Đang tải... (xem toàn văn)
Bài giảng Lý thuyết tài chính tiền tệ: Chương 7 - Ngân hàng trung ương và chính sách tiền tệ được biên soạn bao gồm các nội dung chính sau: Khái quát về Ngân hàng trung ương; Quá trình cung ứng tiền; Mục tiêu và công cụ chính sách tiền tệ; Các lý thuyết cầu về tiền; Các quan điểm về chính sách tiền tệ. Mời các bạn cùng tham khảo chi tiết tại đây.
LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH TIỀN TỆ MÃ HỌC PHẦN EM 3510 Nguyễn Thị Bích Nguyệt C9.208 - Bộ mơn Kinh tế học Nguyet.nguyenthibich@hust.edu.vn 1/13/2022 Monetary and Financial Theories NỘI DUNG HỌC PHẦN CHƯƠNG – KHÁI QUÁT CHUNG VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ CHƯƠNG – LÃI SUẤT CHƯƠNG – THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CHƯƠNG – CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH CHƯƠNG – TÀI CHÍNH CƠNG CHƯƠNG – TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - TÀI CHÍNH CÁ NHÂN CHƯƠNG – NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ CHƯƠNG – TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories CHƯƠNG NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG VÀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories NỘI DUNG CHƯƠNG 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.2 QUÁ TRÌNH CUNG ỨNG TIỀN 7.3 MỤC TIÊU VÀ CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.5 CÁC QUAN ĐIỂM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.1.1 Khái niệm NHTW Ngân hàng trung ương định chế cơng cộng, độc lập trực thuộc phủ; thực chức độc quyền phát hành tiền, ngân hàng ngân hàng, ngân hàng phủ chịu trách nhiệm việc quản lý nhà nước hoạt động tiền tệ, tín dụng, ngân hàng 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.1.2 Quá trình hình thành mơ hình tổ chức NHTW Q trình hình thành NHTW Từ kỷ XV đến kỷ XIX Ngân hàng thương mại - Doanh nghiệp kinh doanh tiền tệ Giữ tiền Cho vay Thanh toán Phát hành tiền Bảo lãnh Chiết khấu thương phiếu Ngân hàng phát hành Sự can thiệp nhà nước Bất ổn lưu thông tiền tệ Ngân hàng trung gian Phân hóa hệ thống Ngân hàng Monetary and Financial Theories 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.1.2 Quá trình hình thành mơ hình tổ chức NHTW Q trình hình thành NHTW Từ đầu kỷ XX đến Tách rời chức độc quyền phát hành kinh doanh tiền tế Đầu kỷ XX Thành lập NHTW với đầy đủ chất Khủng hoảng kinh tế 1929-1933 Học thuyết Keynes Quốc hữu hóa NHTW thành lập NHTW thuộc sở hữu Nhà nước 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.1.2 Q trình hình thành mơ hình tổ chức NHTW Các mơ hình tổ chức NHTW: NHTW độc lập với Chính phủ Chính phủ khơng có quyền can thiệp vào hoạt động Quốc hội NHTW, đặc biệt việc xây dựng thực thi sách tiền tệ NHTW Chính phủ Quan điểm xây dựng MH : Nếu để NHTW trực thuộc Chính phủ: Dễ bị Chính phủ lợi dụng cơng cụ phát hành để bù đắp bội chi→ Lạm phát; Làm cho NHTW tính độc lập, chủ động việc xây dựng thực thi sách tiền tệ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.1.2 Q trình hình thành mơ hình tổ chức NHTW Mơ hình tổ chức NHTW: Mơ hình NHTW trực thuộc Chính phủ Chính phủ có ảnh hưởng lớn NHTW thông qua việc Quốc hội Chính phủ bổ nhiệm thành viên máy quản trị điều hành NHTW, CP can thiệp trực tiếp vào việc xây dựng thực thi sách tiền tệ - Quan điểm để xây dựng MH: CP quan hành pháp, thực chức quản lý kinh tế vĩ mô → CP phải nắm NHTW tay công cụ kinh tế vĩ mô để sử dụng phối hợp đồng bộ, có hiệu cơng cụ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 7.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7.1.3 Chức NHTW Chức 1: NHTW ngân hàng phát hành tiền - NHTW thể chế Nhà nước cho phép phát hành tiền nhằm đảm bảo thống an toàn cho hệ thống lưu thông tiền tệ quốc gia - Đồng tiền NHTW phát hành tiền pháp định - Nguyên tắc phát hành tiền ▪ NHTW yêu cầu phát hành tiền giấy sở có vàng đảm bảo ▪ Phát hành tiền phải dựa nhu cầu kinh tế 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 10 7.3 MỤC TIÊU VÀ CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 7.3.4 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ c Kênh tín dụng - Kênh tín dụng ngân hàng M↑→ Tiền gửi ngân hàng↑→ tín dụng ngân hàng (tiền vay) ↑→I↑→ Y↑ - Kênh bảng cân đối: M↑→P stock↑→ vốn chủ sở hữu ↑ → lựa chọn đối nghịch ↓, rủi ro đạo đức ↓→ tín dụng ↑→ I ↑ → Y↑ - Kênh dòng tiền M↑→i↓→Cash flow↑→lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức↓→ tín dụng↑→ I↑→Y↑ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 42 7.3 MỤC TIÊU VÀ CÔNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 7.3.4 Các kênh truyền dẫn sách tiền tệ d Kênh biến động giá M↑→P khơng dự tính ↑→ giá trị dịng↑ → lựa chọn đối nghịch ↓, rủi ro đạo đức ↓→ tín dụng ↑→ I ↑ → Y↑ e Ảnh hưởng khoản hộ gia đình Hiệu ứng 1: M↑→Ps↑→ tài sản tài ↑ → khó khăn tài ↓→ Chi tiêu hàng hóa lâu bền bất động sản ↑ → Y↑ - 2: M↑→ i ↓→ dòng tiền cho tiêu dùng ↑ → khó khăn tài chính↓ Hiệu ứng → Chi tiêu hàng hóa lâu bền bất động sản ↑ → Y↑ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 43 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN Học thuyết số lượng tiền tệ K.Marx Học thuyết số lượng tiền tệ Fisher Học thuyết số lượng tiền tệ trường phái Cambridge Học thuyết số lượng tiền tệ Keynes Học thuyết số lượng tiền tệ đại Friedman 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 44 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.1 Học thuyết số lượng tiền tệ K.Marx Nội dung quy luật lưu thông tiền tệ Khối lượng tiền cần thiết cho lưu thơng phụ thuộc vào tổng giá hàng hóa dịch vụ lưu thơng vịng quay bình qn tiền tệ thời gian định Mức cầu tiền tổng quát - Md: Mức cầu tiền tệ 𝐌𝐝 = 𝐏.𝐘 𝐕 = 𝐇 𝐕 - V: Số vòng quay bình qn đồng tiền lưu thơng - P: Giá hàng hóa, dịch vụ - Y: Tổng sản phẩm hàng hóa, dịch vụ - H = P.Y: Tổng giá trị hàng hóa, dịch vụ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 45 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.1 Học thuyết số lượng tiền tệ K.Marx Mức cầu tiền tệ đầy đủ 𝐇 − 𝐁𝐓 − 𝐁𝐂 + 𝐃𝐇 𝐌𝐝 = 𝐕 - Md: Mức cầu tiền tệ - H = P.Y: Tổng giá trị hàng hóa, dịch vụ - BT: Tổng giá trị khoản tốn bù trừ - BC: Tổng giá trị hàng hóa mua bán chịu kỳ chưa đến hạn toán - DH: Tổng giá trị hàng hóa mua bán chịu kỳ trước đến hạn toán kỳ - V: Số vịng quay bình qn đồng tiền lưu thông 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 46 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.2 Học thuyết số lượng tiền tệ Fisher Quan điểm Mức cầu tiền hàm số thu nhập, lãi suất không ảnh hưởng đến cầu tiền 𝐏 𝐘 𝐌𝐝 = 𝐕 - Md: Mức cầu tiền tệ, phụ thuộc vào thu nhập danh nghĩa P.Y - P: Giá hàng hóa, dịch vụ - Y: Tổng sản phẩm hàng hóa, dịch vụ - V: Tốc độ lưu thông tiền tệ (là số) 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 47 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.3 Học thuyết số lượng tiền tệ trường phái Cambridge Quan điểm Cầu tiền tệ hàm số thu nhập lãi suất Tốc độ lưu thông tiền tệ số 𝐌𝐝 = k.PY 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 48 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.4 Học thuyết số lượng tiền tệ Keynes Quan điểm - V khơng phải số có mối quan hệ tương quan thuận chiều với lãi suất - Mức cầu tiền tệ hàm số thu nhập lãi suất John Maynard Keynes 𝐏 𝐘 𝐌𝐝 = 𝐕 𝐌𝐝 = f ( i, Y ) -,+ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 49 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.4 Học thuyết số lượng tiền tệ Keynes Tại Md phụ thuộc tỷ lệ nghịch với lãi suất? Động giao dịch Cầu giao dịch tỷ lệ thuận với thu nhập Động dự phòng Cầu dự phòng tỷ lệ thuận với thu nhập Động đầu Cầu đầu tỷ lệ nghịch với lãi suất 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 50 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.4 Học thuyết số lượng tiền tệ Keynes Phát triển học thuyết Keynes - Khi lãi suất tăng số tiền mặt nắm giữ cho mục đích giao dịch giảm, tố độ lưu thông tiền tệ tăng lên Hay cầu giao dịch tỷ lệ nghich với lãi suất - Khi lãi suất tăng làm tăng chi phí hội cho việc nắm giữ tiền dự phòng nên số dư tiền dự phòng giảm Hay cầu dự phòng tỷ lệ nghịch với lãi suất 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 51 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.5 Học thuyết số lượng tiền tệ Milton Friedman Quan điểm - Tốc độ lưu thơng tiền tệ khơng phải số - Cầu tiền tệ hàm số thu nhập lợi tức dự tính tài sản khác so với lợi tức dự tính tiền P Y 𝐌𝐝 = 𝐕 Milton Friedman 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 52 7.4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7.4.5 Học thuyết số lượng tiền tệ Milton Friedman Hàm cầu tiền Md/P = f(Y, rb - rm, re - rm, πe - rm) + - Y: thu nhập thường xuyên dự tính - rm : lợi tức dự tính tiền tệ - rb : lợi tức dự tính trái phiếu - re: lợi tức dự tính cổ phiếu thường - πe = tỉ lệ lạm phát dự tính 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 53 7.5 CÁC QUAN ĐIỂM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Sinh viên tự tìm hiểu 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 54 7.5 CÁC QUAN ĐIỂM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 7.5.1 Tính hiệu sách tiền tệ? 7.5.2 Sử dụng tiêu trung gian nào? 7.5.3 Chính sách tiền tệ nên hoạch định theo quy tắc hay tùy nghi? 7.5.4 Phải NHTW nên theo đuổi sách lạm phát không? 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 55 Thank you ☺ 1/13/2022 Monetary and Financial Theories 56 ... PHẦN CHƯƠNG – KHÁI QUÁT CHUNG VỀ TÀI CHÍNH VÀ TIỀN TỆ CHƯƠNG – LÃI SUẤT CHƯƠNG – THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH CHƯƠNG – CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH CHƯƠNG – TÀI CHÍNH CƠNG CHƯƠNG – TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP - TÀI... DUNG CHƯƠNG 7. 1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG 7. 2 Q TRÌNH CUNG ỨNG TIỀN 7. 3 MỤC TIÊU VÀ CƠNG CỤ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 7. 4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN 7. 5 CÁC QUAN ĐIỂM VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN... 43 7. 4 CÁC LÝ THUYẾT CẦU VỀ TIỀN Học thuyết số lượng tiền tệ K.Marx Học thuyết số lượng tiền tệ Fisher Học thuyết số lượng tiền tệ trường phái Cambridge Học thuyết số lượng tiền tệ Keynes Học thuyết