Đang tải... (xem toàn văn)
SỔ TAY CHỨNG KHOÁN SỔ TAY CHỨNG KHOÁN SỔ TAY CHỨNG KHOÁN SỔ TAY CHỨNG KHOÁN
S TAY CH NG KHỐN Sổ Tay Chứng Khốn M CL C KI N TH C CH NG KHOÁN C B N Tổng Quan Về Thị Tr ng Ch ng Khoán Chức c a thị tr ng chứng khoán Các ch thể tham gia thị tr ng chứng khoán Nhà phát hành Nhà đầu t Các tổ ch c kinh doanh thị tr ng ch ng khoán Các tổ ch c có liên quan đến thị tr ng ch ng khoán Các nguyên tắc hoạt động c a thị tr ng chứng khoán Cấu trúc phân loại c a thị tr ng chứng khoán Căn c vào luân chuyển nguồn vốn Căn c vào ph ơng th c hoạt động c a thị tr ng Căn c vào hàng hoá thị tr ng Giới Thiệu Về Trái Phiếu Và Cổ Phiếu 10 Trái phiếu 10 Khái niệm 10 Đặc điểm 10 Phân loại trái phiếu 10 Căn vào việc có ghi danh hay không 10 Căn vào đối t ợng phát hành trái phiếu 10 Cổ phiếu 11 Khái niệm 11 Tác dụng c a việc phát hành Cổ phiếu 12 Đối với Công ty phát hành 12 Đối với nhà đầu t cổ phiếu 12 Cổ phiếu phổ thông 12 Bản chất c a cổ phiếu phổ thông 12 Cổ phiếu đại chúng 13 CP đại chúng gì? 13 Cổ phiếu đại chúng có u điểm gì? 14 Các Đặc Tính C a Trái Phiếu Chuyển Đổi 14 Phát hành CK lần đầu công chúng - IPO 16 Điều kiện phát hành chứng khốn lần đầu cơng chúng 16 Những điểm thuận lợi bất lợi phát hành chứng khốn cơng chúng 17 Những điểm thuận lợi 17 Những điểm bất lợi 18 Các Hệ Số Hoạt Động 18 Hệ số thu hồi nợ trung bình 18 Hệ số tốn trung bình 19 Chuyển Nh ợng Cổ Phần Và Thị Tr ng Ch ng Khoán 19 Công ty cổ phần - xư hội hóa đầu t 20 Chuyển nh ợng cổ phần 20 Chuyển nh ợng trực tiếp 20 Chuyển nh ợng gián tiếp 21 Báo Giá Ch ng Khoán - Cách Báo Giá Và Hiệu Lực C a Giá 21 Các Chỉ Số Ch ng Khốn " Nói" Gì? 22 Các số c a thị tr Các số c a thị tr Các số c a thị tr ng chứng khoán Nhật Bản 23 ng chứng khoán Anh 23 ng chứng khoán Mỹ 23 Bản Cáo Bạch 24 Bản cáo bạch gì? 24 Tại cần phải đọc Bản cáo bạch 24 Bản cáo bạch th ng gồm m c sau 24 Cách sử d ng cáo bạch 25 Những thông tin cần xem 25 Thơng tin c a trang bìa 25 Tóm tắt cáo bạch 25 Thơng tin tài – cơng chúng đầu t tham gia có làm lợi nhuận giảm? 26 Phần thông tin tài kh 26 Phần thơng tin tài t ơng lai 26 Cổ đông, Hội đồng quản trị Ban giám đốc – ng i điều hành đợt phát hành 27 Các yếu tố r i ro 27 Sổ Tay Chứng Khoán Quỹ Đầu T Và Cty Quản Lý Quỹ Trong Chuyển Đổi Các TCT NN 28 Nhiệm vụ c a QĐT CtyQLQ đầu t 28 Những nội dung c a hoạt động đầu t 28 Kết luận 31 Các loại hình quỹ đầu t 31 Tại nhà đầu t sử dụng quỹ đầu t ? 31 Các loại hình quỹ đầu t 32 Căn vào nguồn vốn huy động 32 Căn vào cấu trúc vận động vốn 32 Căn vào cấu tổ chức hoạt động c a quỹ 32 Chức hoạt động c a Công ty quản lỦ quỹ 33 Ch c hoạt động sản phẩm c a công ty quản lý quỹ 33 Quản lỦ quỹ đầu t (Asset management) 33 T vấn đầu t t vấn tài 33 Nghiên cứu 33 Cơ chế giám sát c a quỹ, công ty quản lý quỹ quan ch c 34 Cổ Phiếu Th Th Th ng 34 ng cho ng i có đóng góp lớn 34 ng cho tất cổ đông 34 Nghiệp Vụ Tách Gộp Cổ Phiếu 35 Cầm Cố Ch ng Khoán 36 Một Số Điều Cần Biết Về L u Ký Ch ng Khoán 36 Các Công Cụ Phái Sinh 38 Khái niệm 38 Các loại công c phái sinh 38 Quyền lựa chọn (Option) 38 Khái niệm: 38 Những yếu tố cấu thành quyền lựa chọn 38 Những mức giá liên quan tới quyền lựa chọn là: 38 ng d ng c a quyền lựa chọn 39 Quyền mua tr ớc (right) 39 Ch ng quyền (warrants) 40 Đặc điểm 40 Hợp đồng kỳ hạn 40 Hợp đồng t ơng lai 41 KI N TH C CH NG KHOÁN NÂNG CAO 42 Tham Gia Vào Hệ Thống Giao Dịch Ch ng Khoán 42 M tài khoản 42 Các thông tin liên quan đến tài khoản 42 Loại tài khoản: 42 Tài khoản l u ký 42 Tài khoản kỦ quỹ 42 Tài khoản uỷ thác 42 Báo cáo tài khoản 42 Đặt lệnh loại lệnh 43 Đặt lệnh 43 Loại lệnh 43 Lệnh thị tr ng (Market order) 43 Lệnh giới hạn (Limit order) 43 Lệnh dừng (Stop order) 43 Lệnh giới hạn dừng (stop limit) 43 Lệnh thực toàn hay huỷ bỏ (Fill or Kill) 44 Lệnh thực huỷ bỏ (Immediate or cancel IOC) 44 Lệnh tồn khơng (All or None, AON) 44 Định giá S giao dịch 44 Đấu giá định kỳ đấu giá liên tục 44 Nguyên tắc ghỨp lệnh 44 Các nguyên tắc u tiên việc so khớp lệnh 44 Giao dịch đặc biệt 45 Giao dịch khối 45 Giao dịch lô lẻ 45 Giao dịch ch ng khốn khơng có cổ t c 45 Giao dịch không h ng quyền mua cổ phiếu 45 Giao dịch ch ng khoán ngân quỹ 46 Giao dịch ký quỹ 46 Sổ Tay Chứng Khoán Mua kỦ quỹ 46 Ph ơng thức giao dịch thoả thuận TTGDCKHN 47 Giới thiệu ph ơng th c giao dịch báo giá Trung tâm GDCK Hà Nội 49 Các qui định giao dịch 49 Các b ớc tiến hành giao dịch báo giá: 50 Định Giá Cổ Phiếu 50 Định giá cổ phiếu phổ thông theo ph ơng pháp chiết khấu luồng thu nhập (DCF) 51 Định giá cổ phiếu phổ thông theo ph ơng pháp hệ số P/E 51 Định giá cổ phiếu dựa s tài sản rịng có điều chỉnh 51 Hạn chế r i rõ đầu t vào trái phiếu 52 Phân Tích - Dự Báo Giá Cổ Phiếu 53 Phân Tích Thơng Tin Tài Chính 55 Bài 1: Thị tr ng chứng khoán - nhiều từ 55 Bài 2: Tăng giảm, lưi suất 56 Bài 3: Chuyện xẩy sau gi G 57 Các Hệ Số Tài Chính 59 Quản Trị R i Ro Trong Đầu T Ch ng Khoán 60 Các loại r i ro đầu t chứng khoán 60 R i ro hệ thống 60 R i ro lãi suất 61 R i ro s c mua 61 R i ro không hệ thống 61 R i ro kinh doanh 61 R i ro tài 61 Xác định mức bù r i ro 61 Quản lỦ r i ro 61 B ớc 1: Nhận dạng r i ro 62 B ớc 2: ớc tính, định l ợng r i ro 62 B óc 3: Đánh giá tác động c a r i ro 62 B ớc 4: Đánh giá lực c a ng i thực ch ơng trình bảo hiểm r i ro 62 B ớc 5: Lựa chọn cơng cụ quản lý r i ro thích hợp 62 Tìm Hiểu Chỉ Số P/E 62 Đánh Giá Tỷ Lệ ROE 63 Phân Tích Chỉ Số Yield Để Đầu T Ch ng Khoán 64 Chỉ Số NAV (Net Asset value) Là Gì? 65 Xác Định Giá Trị Cổ Phiếu Bằng Chiết Khấu Dòng Cổ T c 65 Lưi r i ro 66 Ph ơng pháp định giá tài sản vốn theo lưi r i ro/The Capital Asset Pricing Model (CAPM) 66 Ph ơng pháp chiết khấu dòng cổ tức (Dividend Discount Model) 67 Khi Nào Nên Bán Ra Cổ Phiếu? 68 Cơ cấu tổ chức điều hành công ty có xáo trộn 69 Lợi nhuận cổ tức giảm sút 69 Thị giá cổ phiếu lớn nhiều lần so với giá trị thực 69 Không cịn lỦ để lựa chọn cổ phiếu 70 Sự hài lòng danh m c đầu t khơng cịn 70 Ph ơng Pháp Tính Chỉ Số Giá Cổ Phiếu 70 Ph ơng pháp tính 71 Ph ơng pháp Passcher: 71 Ph ơng pháp Laspeyres 71 Chỉ số giá bình quân Fisher 72 Ph ơng pháp số bình quân giản đơn 72 Ph ơng pháp bình quân nhân giản đơn 72 Chọn rổ đại diện 73 Vấn đề trừ khử ảnh h ng c a yếu tổ thay đổi khối l ợng giá trị q trình tính toán số giá cổ phiếu 73 Giá tham chiếu c a cổ phiếu ngày đặc biệt 75 Lựa Chọn Cổ Phiếu Theo Nguyên Tắc CAN SLIM 79 Xây Dựng Hệ Thống Thông Tin CTNY CTCK 82 Tìm Hiểu Kinh Nghiệm QT Về Phát Hành Tăng Vốn Và Chi Trả Cổ T c Bằng CP 83 Phát hành tăng vốn 83 Phát hành cổ phiếu có xem xỨt 83 Thông qua phát hành quyền cho cổ đông hữu 83 Thông qua phân phối cho bên đối tác 83 Thông qua phát hành công chúng 84 Phát hành khơng có xem xỨt 84 Sổ Tay Chứng Khoán Chuyển đổi dự trữ 84 Chuyển lợi nhuận thành vốn cổ phần nhằm chi trả cổ tức cổ phiếu 84 Trả cổ tức cổ phiếu 85 Nguồn cổ phiếu dùng chi trả cổ t c 86 Phát hành 86 Cổ phiếu Ngân quĩ 86 Tỷ lệ trả cổ t c cổ phiếu 86 Loại cổ phiếu số l ợng 86 Ph ơng pháp chi trả cổ t c cổ phiếu 86 Ngày ghi tên vào danh sách cổ đông 86 Ph ơng án chi trả cổ đông nắm giữ số lẻ cổ phiếu 87 Các thay đổi xảy cổ phiếu l u hành 87 Ngày thông qua nghị c a Ban giám đốc việc chi trả cổ t c cổ phiếu 87 Sử Dụng Biểu Đồ Để Dự Báo Giá Cổ Phiếu 88 Thông Tin Về Ngành KD C a Công Ty 89 Phân Tích Kỹ Thuật: Hỗ Trợ Kháng Cự, Đ ng Xu Thế 89 Khái niệm hỗ trợ kháng cự 89 Ví d giải thích 90 Đánh giá c ng độ c a hỗ trợ - kháng cự 90 Đánh giá mức giá c thể 91 Sự diễn biến c a xu 91 Đ ng xu 92 Các đ ng xu cấp hai 92 Tiếp Cận Thị Tr ng OTC 92 Bốn thị tr ng giao dịch chứng khoán 93 Thị tr ng sàn giao dịch 93 Thị tr ng phi tập trung 93 Thị tr ng th ba 93 Thị tr ng th t 93 Thị tr ng niêm yết tập trung 94 Thị tr ng phi tập trung (OTC) 94 Vai trò c a nhà mơi giới chứng khốn 95 Nhà mơi giới khơng mua bán CK cho 95 Môi giới đ ợc uỷ nhiệm hay thừa hành 95 Môi giới độc lập hay "hai đô la" 95 Vai trò c a nhà Kinh doanh chứng khoán 96 Các nhà kinh doanh (nhà buôn) CK 96 Thực thi lệnh cho khách hàng 96 Nghiệp vụ hoạt động môi giới kinh doanh CK 96 Đặc điểm nhận dạng s vận hành 96 Mua Bán Trên Thị Tr ng OTC 97 Ph ơng th c tạo giá thị tr ng OTC - yêu cầu nhà tạo giá 98 Xây Dựng Danh Mục Đầu T Ch ng Khoán 99 B ớc 1: Xác định bạn ng i đầu t tích cực hay th động? 100 B ớc 2: Quyết định cấu c a danh m c đầu t 100 B ớc 3: Đa dạng hoá danh m c đầu t 100 Mơ hình APT 101 Các danh mục mơ hình nhân tố 102 Các danh mục phân tán r i ro 103 Khác lý luận 104 Khác ng dụng 105 Cách tiếp cận thực nghiệm định giá ch ng khoán 105 Các kiểu danh mục 106 Xác Định Giá Trị Cổ Phiếu Bằng Chiết Khấu Dòng Cổ T c 107 Lưi r i ro 107 Ph ơng pháp định giá tài sản vốn theo lưi r i ro/The Capital Asset Pricing Model (CAPM) 107 Ph ơng pháp chiết khấu dòng cổ tức (Dividend Discount Model) 108 Tiêu Chuẩn Mitcel Trong Đánh Giá Và Phân Tích 110 Tiêu chuẩn để đánh giá 110 Công nghệ (Technology) 110 Thị tr ng (Market) 110 Đầu vào (Input) 110 Lãnh đạo (Leader) 110 Cạnh tranh (Competitive) 110 Môi tr ng (Environment) 110 Thang điểm để đánh giá 111 Sổ Tay Chứng Khoán Ph ơng pháp đánh giá 111 KINH NGHI M CH I CH NG KHOÁN 112 Cẩm Nang Cho Nhà Đầu T Mới Vào Nghề 112 B B B B ớc 1: Chọn lựa CP 112 ớc 2: Chấp nhận vị 112 ớc 3: Giám sát vị 113 ớc 4: Kết thúc vị 113 Nên Quan Tâm Đến Gì Tr ớc Khi Đầu T ? 113 Đảm bảo an toàn vốn 113 Sự đổi cách tân 114 Tình hình nhân 114 Bản cáo bạch 114 Kế hoạch kinh doanh 115 Những Nhân Vật Không Thể Thiếu Trên Thị Tr ng Ch ng Khoán 116 Vai trị c a chun gia chứng khốn thị tr ng chứng khoán giao dịch tập trung 116 Vai trò c a nhà tạo lập thị tr ng thị tr ng phi tập trung 117 Cẩn Trọng Khi Giao Dịch Với Các Cơng Ty Ch ng Khốn 118 T vấn lợi ích cá nhân c a cơng ty chứng khốn 118 Vi phạm quy định giao dịch công 118 Giao dịch thái 119 Vay cho vay tiền chứng khoán 119 Xuyên tạc 119 Sử d ng báo cáo, cơng trình nghiên cứu c a cơng ty cá nhân khách 119 Mua Ch ng Khốn Một Cách Khơn Ngoan 121 Định H ớng Tài Sản Trong Đầu T Ch ng Khoán 121 Ch ng khoán lợi t c cố định 121 Ch ng khoán vốn (cổ phiếu th ng) 122 Ch ng khốn có điều kiện 122 Đầu T Bất Hợp Pháp, Biết Để Tránh! 122 Giao dịch giả tạo 122 Gài 122 Mua bán đột biến 122 Dùng ph ơng tiện truyền thông để gây ảnh h ng thị tr ng 123 Phao tin thất thiết hay gây lạc h ớng 123 Chạy tr ớc 123 Ép giá, trợ giá, chốt giá 123 Có Nên Chuyển Đổi Mục Tiêu Đầu T Để Tìm Kiếm Lợi Nhuận Khác? 123 Giá Cả Biến Động – Nguyên Nhân Từ Đâu ? 125 “Luật Chơi” C a Các Nhà Tạo Giá Trên Thị Tr ng Ch ng Khoán 126 Thế thị tr ng bị cài khoá? 126 Thế thị tr ng bị v ợt chéo? 126 Những l u Ủ đặc biệt khác báo giá OTC 127 Th i Điểm Nên Bán Ra Cổ Phiếu Đối Với Các Nhà Đầu T ? 127 Có thay đổi lớn Ban quản trị công ty 127 Khi yếu tố khiến định mua cổ phiếu không 128 Công ty cắt giảm cổ tức bị s t giảm thu nhập 128 Khi cảm thấy thị giá cổ phiếu đư v ợt qua giá trị nội 128 Khi không hài lòng danh m c đầu t 128 Giảm Thiểu Thua Lỗ Trong Đầu T Ch ng Khoán 128 B ớc 1: Xác định bạn ng i đầu t tích cực hay th động? 128 B ớc 2: Quyết định cấu c a danh m c đầu t 129 B ớc 3: Đa dạng hoá danh m c đầu t 129 Comex Và Bài Học Từ Việc Thông Tin Thiếu Trung Thực 129 Bí Quyết Lựa Chọn Ch ng Khoán Cho Danh Mục Đầu T 131 Mua loại cổ phiếu nào? 131 Khi mua? 132 Các Ph ơng Pháp Phân Tích Giúp Bạn Đầu T Có Hiệu Quả! 132 Ph ơng pháp phân tích trực quan 132 Ph ơng pháp phân tích kỹ thuật 133 Ph ơng pháp phân tích định l ợng 133 Ba Lỗi Th ng Gặp Khi Đầu T 133 Chỉ nhìn giá cổ phiếu cách phiến diện 133 Không biết đ ợc tình xấu 134 Khơng đa dạng hố ngành nghề đầu t 134 Sổ Tay Chứng Khoán Kinh Nghiệm Đầu T Từ Một Cây Đại Thụ 134 Tập trung vào kế hoạch đầu t c a đứa c ng 135 Pampered Chef - v đầu t thực vòng vài phút 135 Để Không Thua Lỗ Khi “Đi Chợ” Ch ng Khoán 135 Tìm hiểu chợ chứng khốn 136 Hạn chế r i ro 136 Ng i đầu t đ ợc bảo vệ 136 Tìm chọn ng i môi giới 137 Chọn hàng để mua 137 Mua hàng chợ 137 Đầu T Thế Nào Là Hợp Lý? 138 Bắt đầu sớm 138 Xác định rõ m c đích đầu t 138 Lựa chọn công ty tốt 139 Lựa chọn th i điểm mua cổ phiếu 139 Xây dựng danh m c đầu t tốt 139 Tránh loại cổ phiếu phức tạp 139 Không mua loại cổ phiếu giá thấp 139 Đầu t theo lỦ tính khơng phải theo cảm tính 139 Tái đầu t 140 Cẩn trọng thị tr ng liên t c xuống dốc 140 Nhà Đầu T Nghiệp D Cần Phải Quan Tâm Điều Gì? 140 Phần 1: Sáng suốt cẩn trọng 140 Phần 2: Hàng hóa thị tr ng 142 Phần 3: Giao dịch 144 Phần 4: Trái phiếu 145 Phần 5: Quỹ đầu t 146 Phần 6: Kinh tế 146 Phần 7: L i khuyên 147 Phần 8: Nguồn thông tin 147 Kinh Doanh Ch ng Khoán Trên Mạng - Đ ợc Và Mất 147 Trái Phiếu Công Ty, Ph c Tạp Nh ng Hiệu Quả! 149 Đừng Quên Tiếp Cận Thông Tin Trong Đầu T Ch ng Khoán 152 Ai có đ thơng tin? 153 Mỗi ng i xử lỦ thông tin theo cách riêng 154 Có nhiều loại thơng tin 154 Sổ Tay Chứng Khốn KI N TH C CH NG KHỐN C B N T ng Quan Về Thị Trư ng Ch ng Khoán Thị tr ng chứng khoán điều kiện c a kinh tế đại, đ ợc quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán đ ợc tiến hành thị tr ng sơ cấp ng i mua mua đ ợc chứng khoán lần đầu từ ng i phát hành, thị tr ng thứ cấp có mua bán lại chứng khoán đư đ ợc phát hành thị tr ng sơ cấp Nh vậy, xét mặt hình thức, thị tr ng chứng khốn nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nh ợng loại chứng khốn, qua thay đổi ch thể nắm giữ chứng khoán Thị tr ng chứng khốn có chức sau: Ch c c b n c a thị trư ng ch ng khốn • • • • • Huy động vốn đầu t cho kinh tế Cung cấp môi tr ng đầu t cho cơng chúng Tạo tính khoản cho chứng khoán Đánh giá hoạt động c a doanh nghiệp Tạo mơi tr ng giúp Chính ph thực sách vĩ mơ Các ch thể tham gia thị trư ng ch ng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị tr ng chứng khoán đ ợc chia thành nhóm sau: nhà phát hành, nhà đầu t tổ chức có liên quan đến chứng khoán Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thơng qua thị tr ng chứng khốn Nhà phát hành ng i cung cấp chứng khoán - hàng hố c a thị tr ng chứng khốn • • • Chính ph quyền địa ph ơng nhà phát hành trái phiếu Chính ph trái phiếu địa ph ơng Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài nhà phát hành cơng c tài nh trái phiếu, chứng th h ng ph c v cho hoạt động c a họ NhƠ đầu t Nhà đầu t ng i thực mua bán chứng khoán thị tr ng chứng khốn Nhà đầu t đ ợc chia thành loại: nhà đầu t cá nhân nhà đầu t có tổ chức • • Các nhà đầu t cá nhân Các nhà đầu t có tổ chức Các tổ ch c kinh doanh thị tr ờng ch ng khốn • • • Cơng ty chứng khoán Quỹ đầu t chứng khoán Các trung gian tài Sổ Tay Chứng Khốn Các tổ ch c có liên quan đ n thị tr ờng ch ng khốn • • • • • • • Cơ quan quản lỦ Nhà n ớc S giao dịch chứng khoán Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Tổ chức l u kỦ toán bù trừ chứng khốn Cơng ty dịch v máy tính chứng khốn Các tổ chức tài trợ chứng khốn Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm Các nguyên tắc ho t động c b n c a thị trư ng ch ng khốn Thị tr • • • ng chứng khốn hoạt động theo nguyên tắc sau: Nguyên tắc công khai Nguyên tắc trung gian Nguyên tắc đấu giá Cấu trúc vƠ phơn lo i c b n c a thị trư ng ch ng khoán Thị tr ng chứng khoán nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Sau số cách phân loại TTCK bản: Căn c vƠo luơn chuyển nguồn vốn Thị tr • • ng chứng khốn đ ợc chia thành thị tr ng sơ cấp thị tr ng thứ cấp Thị tr ờng s cấp: thị tr ng mua bán chứng khoán phát hành Trên thị tr ng này, vốn từ nhà đầu t đ ợc chuyển sang nhà phát hành thơng qua việc nhà đầu t mua chứng khốn phát hành Thị tr ờng th cấp: nơi giao dịch chứng khoán đư đ ợc phát hành thị tr sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán đư phát hành Căn c vƠo ph ng ng th c ho t động c a thị tr ờng Thị tr ng chứng khoán đ ợc phân thành thị tr tập trung (thị tr ng OTC) ng tập trung (S giao dịch chứng khoán) phi Căn c vƠo hƠng hoá thị tr ờng Thị tr ng chứng khốn đ ợc phân thành thị tr tr ng trái phiếu, thị tr ng cơng c chứng khốn phái sinh • • Thị tr ng cổ phiếu: thị tr ng cổ phiếu thị tr phiếu, bao gồm cổ phiếu th ng, cổ phiếu u đưi ng: thị tr ng cổ phiếu, thị ng giao dịch mua bán loại cổ Thị tr ng trái phiếu: thị tr ng trái phiếu thị tr ng giao dịch mua bán trái phiếu đư đ ợc phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu thị trái phiếu ph Sổ Tay Chứng Khốn • Thị tr ng cơng c chứng khoán phái sinh: Thị tr ng chứng khoán phái sinh thị tr ng phát hành mua bán lại chứng từ tài khác nh : quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn Giới Thi u Về Trái Phi u Và C Phi u Trái phi u Khái ni m Trái phiếu loại chứng khoán quy định nghĩa v c a ng i phát hành (ng i vay tiền) phải trả cho ng i nắm giữ chứng khoán (ng i cho vay) khoản tiền xác định, th ng khoảng th i gian c thể, phải hồn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Đặc điểm • • • Một trái phiếu thơng th ng có ba đặc tr ng chính: o Mệnh giá o Lưi suất định kỳ (coupon) o Th i hạn Trái phiếu thể quan hệ ch nợ – nợ ng i phát hành ng i đầu t Phát hành trái phiếu vay vốn Mua trái phiếu cho ng i phát hành vay vốn nh vậy, trái ch ch nợ c a ng i phát hành Là ch nợ, ng i nắm giữ trái phiếu (trái ch ) có quyền địi khoản tốn theo cam kết khối l ợng th i hạn, song khơng có quyền tham gia vào vấn đề c a bên phát hành Lưi suất c a trái phiếu khác nhau, đ ợc quy định b i yếu tố: o Cung cầu vốn thị tr ng tín d ng L ợng cung cầu vốn lại tuỳ thuộc vào chu kỳ kinh tế, động thái sách c a ngân hàng trung ơng, mức độ thâm h t ngân sách c a ph ph ơng thức tài trợ thâm h t o Mức r i ro c a nhà phát hành c a đợt phát hành Cấu trúc r i ro c a lưi suất quy định lưi suất c a trái phiếu R i ro lớn, lưi suất cao o Th i gian đáo hạn c a trái phiếu Nếu trái phiếu có mức r i ro nh nhau, nhìn chung th i gian đáo hạn dài lưi suất cao Phơn lo i trái phi u Căn vào việc có ghi danh hay không Trái phi u vô danh: trái phiếu không mang tên trái ch , chứng nh sổ sách c a ng i phát hành Những phiếu trả lưi đính theo t chứng chỉ, đến hạn trả lưi, ng i giữ trái phiếu việc xé mang tới ngân hàng nhận lưi Khi trái phiếu đáo hạn, ng i nắm giữ mang chứng tới ngân hàng để nhận lại khoản cho vay Trái phi u ghi danh: loại trái phiếu có ghi tên địa c a trái ch , chứng sổ c a ng i phát hành Hình thức ghi danh thực cho phần vốn gốc, ghi danh tồn bộ, gốc lẫn lưi Dạng ghi danh toàn mà ngày phổ biến hình thức ghi sổ Trái phiếu ghi sổ hồn tồn khơng có dạng vật chất, quyền s hữu đ ợc xác nhận việc l u giữ tên địa c a ch s hữu máy tính Căn vào đối t ợng phát hành trái phiếu 10 Sổ Tay Chứng Khoán J.O’neil, chuyên gia chứng khoán tiếng thị tr ng phố Wall, chia sẻ quan điểm: “Theo kinh nghiệm c a tôi, cách tốt thành lập quy luật mua bán từ nghiên cứu lịch sử thị tr ng - quy luật dựa tảng câu hỏi thực thị tr ng hoạt động nh nào, khứ thị tr ng gặp hồn cảnh diễn biến nh nào, quy luật dựa thống kê khoa học dựa Ủ kiến hay thành kiến cá nhân” Tái đầu tư Nếu bạn kiếm đ ợc 6% lợi nhuận 1000 USD trái phiếu để dành hết số l i năm Sau 20 năm bạn nhận đ ợc 1200 USD Nh ng bạn tái đầu t hết số lợi nhuận này, bạn có đ ợc 2662 USD th i gian Đó sức mạnh c a tái đầu t - lợi nhuận mẹ tạo lợi nhuận Cẩn trọng thị trư ng liên t c xuống dốc Khi mà thị tr ng chứng khốn có biến động dội, ng i ta bắt đầu đặt câu hỏi: liệu bạn có nên tiếp t c mua cổ phiếu giá rớt? Các chuyên gia khuyến cáo rằng, hành động mang tính r i ro cao Suốt thập kỷ 90, chiến thuật tactic - chiến thuật mua cổ phiếu giá rớt, đư tỏ hiệu Trong th i gian đó, nào, cổ phiếu nói riêng thị tr ng nói chung giảm giá nhà đầu t lại móc hầu bao để mua cổ phiếu vào Và họ đư kiếm đ ợc tiền từ chiến thuật đầu t Thế nh ng, gi mà giá cổ phiếu giảm mạnh th i gian dài khơng phải cổ phiếu tăng giá tr lại đ ợc Song, có viên ngọc bị che khuất số cổ phiếu bị rớt giá Nghiên cứu c a cho thấy, nhiều cổ phiếu sau bị cú sốc rớt giá lại tiếp t c tr ợt dốc dài Cũng có số cổ phiếu sau cú sốc lại cho mức lưi trung bình d ơng số khoảng th i gian quan sát Điều chứng tỏ biết lựa chọn danh m c đầu t cách khơn ngoan chí việc đầu t vào cổ phiếu bị cú sốc rớt giá mang lại lợi nhuận Một số chuyên gia chứng khoán gợi Ủ nhà đầu t nên đa vào danh m c đầu t c a từ cơng ty bán lẻ; công ty truyền thông quảng cáo công ty dịch v cơng ty tài lớn Ng ợc lại, nên tránh đầu t vào cổ phiếu c a công ty công nghệ cao, công ty hàng không, dầu mỏ, Sau cùng, xây dựng đ ợc kế hoạch đầu t thích hợp thật không dễ dàng nhà đầu t b ớc chân vào thị tr ng chứng khoán Bạn cần biết rõ thân thử phân tích theo vấn đề nêu tr ớc đ a định đầu t Tuy nhiên, bạn không nên áp d ng cách cứng nhắc mà cần có điều chỉnh m c tiêu, chiến l ợc cách linh động cho phù hợp với biến động c a thị tr ng Nhà Đầu Tư Nghi p Dư Cần Ph i Quan Tâm Điều Gì? Bạn có đơi chút kiến thức tài chính, nh ng liệu bạn đư đ “dũng khí” để tham gia thị tr ng đầu t ? Bạn biết việc đầu t đem lại lợi nhuận khơng nhỏ, nh ng liệu bạn có chắn không gặp chút “vận đen” nào? Những l i khuyên mà bạn nhận đ ợc đư đ đảm bảo để bạn tr thành nhà đầu t thành công? Bạn có biết cần phải Ủ đến yếu tố giới đầu t không? Nếu bạn cảm thấy cịn đơi chút băn khoăn hay lúng túng, chuyên gia đầu t tài c a CNN/Money giúp bạn Phần 1: Sáng suốt vƠ cẩn trọng Đơi nhà đầu t nghiệp d lại có lợi nhà đầu t chuyên nghiệp Nhà đầu t chuyên nghiệp bị ám ảnh b i dự đốn liệu họ có đánh bại thị tr ng hay khơng Họ cảm thấy căng thẳng nắm giữ hay mua vào th i điểm cổ phiếu tràn ngập thị tr ng Còn nhà đầu t nghiệp d không xem xét cẩn thận 140 Sổ Tay Chứng Khoán nghiên cứu kỹ l ỡng đến nh hoạt động đầu t c a Khi thị tr ng bắt đầu náo động, khó kiểm sốt, họ cần ngồi n chỗ, bình tĩnh tập trung vào m c tiêu dài hạn Đầu t tiền bạc hợp lỦ hành động quan trọng nhiều so với việc cố gắng tìm kiếm Microsoft Về dài hạn, lợi nhuận mà bạn có đ ợc từ việc đầu t cổ phiếu trái phiếu có xu h ớng t ơng thích với mức biến động trung bình thị tr ng Vì vậy, bạn nên phân bổ tài hợp lỦ để định đầu t phần vào cổ phiếu vào trái phiếu Bạn chia tay với hoạt động đầu t với khoản tiền lớn tâm trạng thoải mái mà không cần biết đến việc học để kiếm đ ợc cổ phiếu sinh lợi Hưy đặt 60% tổng số tiền c a bạn vào thị tr ng cổ phiếu 40% lại vào thị tr ng trái phiếu Chỉ vòng 10 năm hay lâu chút, bạn đạt kết tốt phần lớn nhà đầu t khác thị tr ng, chuyên nghiệp lẫn nghiệp d Tất hoạt động đầu t liên quan đến r i ro Đa dạng hoá đầu t loại thuốc trợ tim tuyệt v i nhà đầu t Việc trải rộng dòng vốn c a loại cổ phiếu trái phiếu khác định khôn ngoan Việc giảm thiểu tỷ lệ r i ro tăng hội thu thêm lợi nhuận Các nhà đầu t lưo luyện có chung kết luận dài hạn, cổ phiếu sinh lợi nhiều trái phiếu trái phiếu hiệu tiền mặt Tuy nhiên, bạn cần cảnh giác, lúc nhận định Hưy Ủ tới thoái trào: Các vận động viên thể thao gọi xuống phong độ Đây th i kỳ mà vận động viên rơi vào kh ng hoàng sau th i kỳ đỉnh cao Trên thị tr ng chứng khoán, điều t ơng tự th ng xảy với công ty tăng tr ng nóng Các nhà đầu t th ng có xu h ơng vui mừng lao vào công ty tăng tr ng nhanh, nhiên khơng theo chơi mưi mưi, b i chí cơng ty tăng tr ng nhanh rơi vào suy thối lúc Bạn hưy dành nhiều th i gian để suy nghĩ phân tích t ợng này, từ định xem lúc nên lao vào lúc không nên Đừng dùng tiền c a đầu t vào thị tr ng với m c tiêu nh cố gắng mua đ ợc cổ phiếu với mức giá cao hay thấp Các nhà nghiên cứu tìm kiếm cách thức để xác định xác lúc thị tr ng mức trần lúc mức sàn, nh ng điều khơng bao gi biết đ ợc Tỷ lệ trung bình đồng vốn đầu t : Đầu t với l ợng tiền định hàng tháng hay hàng quỦ năm cách tốt để giữ bạn đ ng mà đư lựa chọn 10 Tái cân Bạn nên dành 60% tiền bạc c a đầu t vào cổ phiếu 40% vào trái phiếu Nếu cổ phiếu gặp kh ng hoảng chiếm tới 75% tổng vốn đầu t c a bạn, bạn nên bán bớt chúng để tái cân mức 60-40 Với cách này, bạn loại bỏ cổ phiếu tr nên đắt tiền mua vào loại rẻ tiền Đó cách mua rẻ bán đắt 11 Lợi nhuận cao bao gi gắn liền với r i ro lớn, nhiên r i ro tất yếu dẫn tới lợi nhuận cao Tr ớc sức hấp dẫn c a khoản lợi nhuận khổng lồ, nhà đầu t thông minh không dấn thân cách mạo hiểm vào v đầu t khơng nhìn thấy an tồn tối đa Trong quưng th i gian “chú bò” thị tr ng chứng khốn đ ợc ni lớn thái q, bạn tiền từ niềm đam mê cổ phiếu c a mình, hay đơn giản cơng ty mà bạn cho thành cơng nổ tung lúc 12 Bạn khơng biết phải đối mặt với r i ro nào, bạn hứng chịu mát thực Cũng giống nh tr ng hợp ngộ độc thực phẩm, r i ro khó để hiểu mặt lỦ thuyết Một thật khó nghe Nasdaq đư “chơn vùi” khơng biết nhà đầu t công nghệ, ng i nghĩ khơng thể bị tổn th ơng 141 Sổ Tay Chứng Khoán 13 Quy tắc 72 Một mánh khóe để tính tốn xem bạn cần th i gian để nhân đôi số tiền c a Ví d bạn phải năm để khoản tiền 1000 đồng chuyển thành 2000 đồng mức lợi nhuận 8%? Hưy lấy 72 chia cho 8, bạn có năm Từ ví d này, bạn tính tốn cho khoảng th i gian sinh lợi nhuận 14 Tái đầu t Nếu bạn kiếm đ ợc 6% lợi nhuận 1000 đồng trái phiếu để dành hết số tiền l i này, sau 20 năm, bạn có 1200 đồng Nh ng bạn tái đầu t hết số lợi nhuận thu đ ợc, bạn có 2662 đồng sau 20 năm Đó sức mạnh c a tái đầu t - lợi nhuận mẹ sinh lợi nhuận 15 Bắt đầu sớm Đối với hoạt động đầu t , bạn dành th i gian cho nhiều bao nhiêu, bạn thu đ ợc nhiều lợi nhuận nhiêu 16 Dành d m nhiều hơn: Một cách khác để tăng thêm lợi nhuận dành d m thêm khoản tiền nhỏ định tháng để đầu t Cùng với th i gian, đồng tiền sinh sơi thành hàng nghìn đồng khác 17 Khi bạn đặt kế hoạch cho m c tiêu dài hạn, bạn hưy đảm bảo toàn số vốn đầu t c a bạn sinh l i 5% đến 6%/năm 18 Khi bạn mua cổ phiếu, bạn nghĩ đem lại lợi nhuận cho bạn, nh ng bạn cần nhớ bạn đư mua cổ phiếu từ ng i cảm thấy mưn nguyện bán đ ợc chúng 19 Đừng dựa vào quan quản lỦ Các nhà đầu t cần có nhìn tỉnh táo thực tế ph làm khơng thể Các quan quản lỦ chắn đẩy mạnh việc tìm gian lận buộc công ty phải phơi bày thông tin nhiều minh bạch Nh ng nhà đầu t th ng sử d ng cách khơng hiệu thơng tin mà họ có đ ợc từ cơng khai Bao nhiêu nhà đầu t đư thực đọc phân tích t ng trình cáo bạch IPO th ng niên tr ớc định đầu t ? Khơng có quy định buộc nhà đầu t phải định thận trọng hay giữ thị tr ng khỏi suy thoái 20 Đừng để mối quan tâm thuế ảnh h ng đến định đầu t c a bạn 21 Bạn muốn tăng lợi nhuận kiếm đ ợc? Nếu bạn xem TV vào buổi tr a, tốt hết bạn đừng nên xem thông tin tài kinh doanh Bạn thực khơng cần biết xảy với cổ phiếu c a cơng ty, thay vào hưy xem ch ơng trình mà bạn u thích Đơn giản lúc bạn khơng cần nhìn phân tích bên nhằm tránh cho bạn cám dỗ lơi kéo vào v đầu t với r i ro cao nhiều Phần 2: HƠng hóa thị trư ng 22 có khác biệt đầu t đầu cơ: nhà đầu t th ng thích mua cổ phiếu nh th ơng v kinh doanh nắm giữ th i gian dài, cịn nhà đầu nhìn cổ phiếu nh t giấy họ mua chúng với hy vọng trả giá cao 23 Tình hình tăng tr ng c a cơng ty điều khiển giá cổ phiếu Có thể có khác biệt lớn giá cổ phiếu từ năm qua năm khác, nh ng lâu dài, giá cổ phiếu biến động dựa doanh thu lợi nhuận c a công ty - lợi nhuận ngày thu hẹp giá cổ phiếu giảm, cịn lợi nhuận lúc lớn đ ơng nhiên giá cổ phiếu tăng cao 24 Tr ớc định mua cổ phiếu đó, bạn hưy chuẩn bị “bài diễn văn tóm tắt” để thuyết ph c thân bạn, vợ đa nghi, chó c a bạn, hay giải thích bạn muốn mua cổ phiếu Đó có phải cổ phiếu tăng tr ng nhanh, ổn định tạo nên kỳ tích doanh thu? Liệu chiến l ợc đầu t bạn đ a có hợp lỦ? Liệu cân đối tài c a cơng ty đư đ lành mạnh? Liệu cơng ty có thắng tr ớc đối th cạnh tranh? Đơn giản bạn nói điều này, bạn phải tập trung vào 142 Sổ Tay Chứng Khốn bạn nghĩ bạn đư nghiên cứu, phân tích Cuối cùng, việc giúp bạn tránh r i ro thua lỗ 25 Khi bạn đư dành vài phút để suy nghĩ, bạn hưy dành tiếp phút để tự hỏi bạn không nên mua cổ phiếu Liệu cơng ty có chìm sâu nợ nần? Liệu vị CEO có đáng tin cậy khơng hay “lẩn nh trạch” có rắc rối? Liệu giá cổ phiếu có đắt để mua? Việc nắm bắt thơng tin khơng giúp bạn hiểu cơng ty, mà cịn giúp bạn tính tốn đ ợc th i điểm nên bán cổ phiếu 26 Những công ty lớn không thiết tạo cổ phiếu đáng để mua Đơn giản bạn đầu t vào cơng ty dẫn đầu thị tr ng, thu nhập c a bạn cao, nhiên, công ty lớn rơi vào kh ng hoảng, thu nhập c a bạn bị kh ng hoảng nặng nề nhiều 27 Cổ phiếu 20 đồng đắt - Cổ phiếu 100 đồng lại q rẻ Bạn hưy tính tốn, nh ng khơng giá cổ phiếu, mà l ợng tiền bạn thu đ ợc từ đồng tiền doanh thu, lợi nhuận, tài sản tiền mặt l u thông c a công ty mà bạn đầu t vào Điều bạn biết đ ợc từ tỷ lệ đánh giá cổ phiếu sau 28 Bốn cách để đánh giá cổ phiếu • • • • Tỷ lệ giá/lợi nhuận (P/E): Cho đến nay, tỷ lệ đánh giá cổ phiếu đ ợc sử d ng phố biến nhất, b i cho biết bạn sẵn sàng trả cho đồng lợi nhuận c a công ty Tỷ lệ giá/doanh thu (P/S): Chỉ số đ ợc sử d ng để nhận cơng ty có mạng l ới kinh doanh ổn định, nh ng lợi nhuận giảm sút sau q trình tăng tr ng q nóng Tỷ lệ giá/l u l ợng tiền mặt (P/C) Con số doanh thu lợi nhuận mà công ty báo cáo sản phẩm c a quy tắc tính tốn phức tạp, số liệu bị sai lệch L u l ợng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh vẽ nên tranh chân thực Tỷ lệ giá/giá trị sổ sách (P/B): Tỷ lệ đ ợc dùng để đánh giá tồn máy móc, thiết bị tài sản khác, th ng đ ợc sử d ng nhà đầu t tìm kiếm m c tiêu tiếp quản 29 Sự khác biệt số Forward P/E Trailing P/E Chỉ số Trailing P/E đ ợc dựa doanh thu năm hay bốn quỦ gần c a công ty Cịn số Forward P/E ớc đốn dựa doanh thu mong đợi c a công ty năm hay bốn quỦ tới 30 Sự khác biệt cổ phiếu tăng tr ng cổ phiếu giá trị Một cổ phiếu tăng tr ng hứa hẹn lợi nhuận lớn t ơng lai, cổ phiếu giá trị có tính khoản cao, bạn bán lúc với mức giá cao hay thấp giá trị thực c a chúng Cổ phiếu tăng tr ng th ng cổ phiếu c a hưng dầu mỏ cổ phiếu giá trị cổ phiếu c a hưng tiêu dùng ln có doanh thu lợi nhuận ổn định, mức độ tin cậy cao Về dài hạn, cổ phiếu giá trị có mức tăng tr ng chậm hơn, phần chúng có chiều h ớng đ ợc mua để đầu thị tr ng 31 Cách tốt để tìm kiếm cổ phiếu tăng tr ng giá rẻ Để trả l i câu hỏi liệu cổ phiếu tăng tr ng có đ ợc rao bán mức giá hợp lỦ hay khơng, bạn hưy xem tỷ lệ PEG Để tính tốn tỷ lệ PEG c a công ty, bạn hưy chia tỷ lệ P/E với tỷ lệ tăng tr ng doanh thu dự đoán Nếu tỷ lệ PEG thấp 1,2 nghĩa cổ phiếu hội tốt để đầu t 32 Bạn bắt đầu xây dựng danh m c đầu t cổ phiếu dài hạn với công ty Khi xây dựng danh m c đầu t bản, bạn hưy bắt đầu với cơng ty lớn có mặt lĩnh vực công nghiệp tăng tr ng động nhanh Ví d , bạn lựa chọn A lĩnh vực công nghệ, B lĩnh vực d ợc phẩm, C lĩnh vực dịch v tài chính… 143 Sổ Tay Chứng Khốn 33 Đừng đặt q 10% vốn đầu t bạn có vào cổ phiếu c a cơng ty bạn Nếu bạn buộc phải nắm giữ số l ợng lớn 10% - quy định c a công ty - bạn hưy cố phân tán r i ro cách đầu t vào lĩnh vực khác ổn định lĩnh vực c a bạn Ví d , bạn làm việc cho công ty công nghệ cao, hưy kiếm cho cổ phiếu c a cơng ty công nghiệp trả cổ tức cố định 34 Đừng đặt 10% vốn đầu t cổ phiếu c a bạn vào công ty Những học lớn nh Enron WorldCom minh chứng rõ nét cho nhận định rằng: danh m c đầu t tập trung giá tăng ổn định tăng r i ro thua lỗ 35 Sự phân tán cổ phiếu khơng làm bạn tr nên giàu có Việc chia tách cổ phiếu để đầu t cần thiết, nh ng việc phân tán rộng lại phản tác d ng Khi bạn chia tách cổ phiếu để đầu t , bạn không giàu hay nghèo bạn tr ớc Ví d , sau phân tán cổ phiếu, bạn kết thúc năm tài với số l ợng cổ phiếu nhiều gấp đôi, nh ng chúng đ ợc giao dịch với giá nửa Tuy nhiên, vài nhà đầu t nhìn nhận việc phân tán dấu hiệu c a việc đa dạng hoá đầu t tới nhiều công ty hấp dẫn Nh ng rồi, nghiên cứu cho thấy cổ phiếu đ ợc phân tán th ng đem lại lợi nhuận so với việc không phân tán, th i gian đầu t c a bạn từ đến hai năm 36 Tìm kiếm thơng tin để tìm hiểu cơng ty cách đọc báo cáo tài hàng quỦ hay hàng năm Bạn tìm kiếm thông tin công ty Internet hay trang web c a quan quản lỦ thị tr ng chứng khoán 37 Theo sát số thị tr ng chứng khoán Đây chiến l ợc để mua lại cổ phiếu có giá trị sinh l i cao vào tháng đầu năm Bạn giữ chúng năm, sau bán cổ phiếu sa sút danh sách mua cổ phiếu khác thay 38 IPO không nh mong đợi Trong th i kỳ hoàng kim c a công ty Internet, ng i muốn lao vào đợt phát hành chứng khốn cơng chúng (IPO) Tuy nhiên, IPO không đem lại kết lâu dài Những cổ phiếu th ng đem lại phần lớn lợi nhuận những ngày giao dịch đầu tiên, sau đó, đợt phát hành “ì ạch” thị tr ng năm 39 Bốn lỦ đắn để bán cổ phiếu Bạn đừng bán cổ phiếu chúng s t giá hay thị tr ng có dấu hiệu xuống Những lỦ để bán cổ phiếu là: • • • • Thứ nhất, vài yếu tố quan trọng hoạt động kinh doanh hay triển vọng lợi nhuận c a công ty đư thay đổi so với th i điểm bạn mua chúng Thứ hai, bạn nhận nhận định, đánh giá tr ớc c a bạn hoạt động kinh doanh triển vọng lợi nhuận c a công ty sai lầm Thứ ba, công ty bạn đầu t cho thấy họ hoạt động tốt so với mong đợi – giá cổ phiếu tăng mức mà bạn tin phản ánh giá trị thực c a cơng ty Thứ t , cổ phiếu chiếm phần lớn danh m c đầu t c a bạn khiến r i ro tăng cao Phần 3: Giao dịch 40 Bạn giao dịch nhiều, lợi nhuận bạn thu đ ợc d ng nh Bạn mua bán nhiều, danh m c đầu t c a bạn phải chịu chi phí giao dịch cao Thử nghĩ xem liệu bạn có đánh bại thị tr ng Ủ t ng thông minh không? Một nghiên cứu cho thấy nhà quản lỦ quỹ th ng không tăng lợi nhuận giao dịch thị tr ng chứng khoán Nếu giao dịch th ng xuyên gây thiệt hại cho nhà đầu t chuyên nghiệp, ảnh h ng xấu đến bạn 41 Đầu t giới hạn cho phép Bạn vay tiền từ nhà môi giới trả lưi suất để mua thêm cổ phiếu Điều d ng nh mang lại lợi nhuận nhiều hơn, nh ng đồng th i thua lỗ lớn Nếu cổ phiếu bạn nắm giữ xuống thấp d ới mức đó, nhà mơi 144 Sổ Tay Chứng Khốn giới c a bạn u cầu bạn hồn trả lại phần hay toàn khoản nợ Do đó, mua ngồi giới hạn c a thân r i ro mà nhà đầu t nghiệp d nên tránh xa 42 Thế đầu t short-selling? Nhà đầu t “short-seller” m ợn cổ phiếu từ nhà môi giới để bán với hy vọng cổ phiếu xuống giá mua lại với giá thấp Tuy nhiên, chi phí cao, tiềm thua lỗ lớn chí giá cổ phiếu tăng sau th i kỳ dài đóng băng khiến mong muốn thu lại cổ phiếu c a nhà đầu t “short-seller” tr nên viển vông Đây điều mà bạn nên tránh 43 Sự khác biệt lệnh thị tr ng lệnh giới hạn Khi bạn lệnh thị tr ng chứng khốn với nhà mơi giới c a bạn, bạn yêu cầu bán hay mua cổ phiếu mức giá khớp lệnh Còn lệnh giới hạn h ớng nhà môi giới mua bán cổ phiếu mức giá c thể đó, mức giá đ ợc sử d ng nh biện pháp hữu hiệu để bảo vệ bạn thị tr ng th ng xuyên biến động Nếu cổ phiếu không đạt tới giá đó, khơng có giao dịch đ ợc thực Phần 4: Trái phi u 44 Những quy tắc c a đầu t trái phiếu Giá trái phiếu giảm tỷ lệ lưi suất tăng ng ợc lại Tại sao? Nếu bạn s hữu trái phiếu có mức trả lưi 6% tỷ lệ lưi suất tăng, lúc này, trái phiếu có mức trả lưi 7% , trái phiếu 6% c a bạn giá 45 Nếu bạn đầu t trái phiếu giữ chúng kỳ hạn tốn, bạn khơng bao gi tiền Trái phiếu ph , ngân phiếu khơng bao gi vỡ nợ Trái phiếu đô thị trái phiếu công ty vỡ nợ (tỷ lệ vỡ nợ dài hạn khoảng d ới 1% đến 2%) 46 Bán cổ phiếu tr ớc đến hạn tốn sai lầm Cổ phiếu không nh trái phiếu – chúng không đ ợc giao dịch ngày khơng có nhiều ng i sẵn sàng mua trái phiếu bạn muốn bán chúng Vì vậy, bạn buộc phải bán trái phiếu, bạn phải chấp nhận chịu thiệt số tiền định 47 Làm để vừa có tiền vừa khơng thua lỗ? Trong danh m c đầu t trái phiếu, bạn nên nắm giữ nhiều cổ phiếu với kỳ hạn toán khác để bạn có tiền vào năm Điều cho phép bạn tận d ng lợi ích từ tỷ lệ lưi suất cao để mua trái phiếu khác, đồng th i giảm thiểu r i ro 48 Bạn tiền đầu t vào Quỹ đầu t trái phiếu Hàng ngày, giá trị c a cổ phiếu danh m c đầu t trái phiếu biến động, ph thuộc vào dao động c a tỷ lệ lưi suất yếu tố khác Do đó, giá trị tài sản tồn Quỹ đầu t trái phiếu thay đổi theo Vì vậy, bạn bán cổ phiếu c a Quỹ đầu t trái phiếu, giá cổ phiếu thấp – hay cao – so với th i điểm bạn mua chúng 49 Thế trái phiếu Zero-coupon Trái phiếu Zero-coupon (cuống phiếu khơng) khơng có lưi suất, thay vào đó, bạn mua trái phiếu với mức giá thấp giá danh nghĩa Khi cổ phiếu đến hạn, bạn nhận lại khoản tiền bao gồm khoản tiền đầu t ban đầu cộng thêm số tiền chênh từ giá gốc cổ phiếu so với giá mua Ví d , bạn phải trả 6659 đồng nhận 10 ngàn đồng trái phiếu zero-coupon có lợi tức 4,15% hạn tốn 10 năm 50 Cuống phiếu (Coupon) Đây mức lưi suất cố định mà bạn nhận đ ợc năm từ số cổ phiếu nắm giữ 51 Giá trị trung bình (Par value) Mức giá đ ợc hiểu nh giá trị danh nghĩa c a trái phiếu, l ợng tiền mà nhà phát hành trái phiếu đồng Ủ trả đến hạn tốn Thơng th ng, trái phiếu đ ợc giao dịch mức cao hay thấp giá trị trung bình 145 Sổ Tay Chứng Khoán Phần 5: Quỹ đầu tư 52 Tại Quỹ hỗ t ơng thành công? Câu trả l i khơng có nơi khác đề xuất ph ơng án đầu t đa dạng tiện lợi nh Các Quỹ cung cấp h ớng đầu t chi phí thấp cho nhà đầu t cá nhân vào nghề, giúp họ làm quen với thị tr ng, tạo đà cho họ tr thành nhà đầu t chuyên nghiệp sau Với Quỹ hỗ t ơng, bạn tiến hành v đầu t mà không cần bỏ chi phí hoa hồng mơi giới, việc mà bạn khơng thể làm trực tiếp đầu t vào cổ phiếu 53 Với th i gian, Quỹ đầu t nóng nguội lạnh dần, nh ng chi phí đầu t bao gi đ ợc giữ mức thấp Thông th ng, bạn phí khoảng 2% đến 2,5% năm 54 Làm để lựa chọn Quỹ đầu t ? Việc bạn vội vư bắt tay Quỹ đầu t biểu đồ tăng tr ng mạnh vài tháng gần d ng nh cách để bạn tự “đốt” đồng tiền c a Thay vào đó, bạn hưy tập trung nhiều vào Quỹ đầu t dự đoán đ ợc xu h ớng phát triển t ơng lai Tuy nhiên, tr ớc lựa chọn Quỹ đầu t đó, bạn nên dành chút th i gian nghiên cứu nó, tìm hiểu hoạt động cấu tổ chức, cổ phiếu mà Quỹ s hữu… Và bạn không muốn Quỹ đầu t mà vài năm lại thay nhà quản lỦ 55 Khi bạn đầu t vào Quỹ hỗ t ơng, có khoản bạn phải chịu phí bán (sales charges) Nếu bạn mua cổ phiếu c a quỹ đầu t thông qua nhà môi giới hay chuyên gia khuyên bạn nên làm nh vậy, bạn phải trả chi phí đ ợc gọi phí bán, mức hoa hồng dành cho họ lợi nhuận bạn có đ ợc 56 “Phí bán” hoạt động nh nào? Quỹ đầu t chung chào bán theo giá trị ròng giá trị ròng cộng với khoản phí bán, mà ngành th ng gọi load (gánh nặng) Vì mà quỹ đ ợc gọi quỹ có tính phí bán (load-fund) Những cổ phần chào bán theo giá trị ròng (khơng cộng thêm phí bán) ng i phân phối c a quỹ đầu t trực tiếp đảm nhận việc thực Cũng việc đ ợc nhóm ng i hăng hái ban giám đốc làm Những ng i khơng có lực l ợng bán hàng ăn hoa hồng họ đầu t tồn số tiền nhà đầu t kỦ gửi Vì mà quỹ đ ợc gọi quỹ khơng tính phí bán (no load-funds), phát triển nhanh số l ợng nh giá trị tài sản đ ợc quản lỦ 57 Cách tốt để sử d ng Quỹ đầu t theo khu vực chuyên ngành (Sector funds): Nếu bạn có danh m c đầu t đa dạng, có nghĩa bạn s hữu cổ phiếu cơng nghệ, cổ phiếu cơng ty chăm sóc sức khoẻ cổ phiếu tài chính,… Nếu đơn tham gia vào Quỹ đầu t theo khu vực chuyên ngành, bạn làm cân cán cân đầu t c a Thay vào đó, bạn hưy dành l ợng nhỏ vốn đầu t , từ 5% đến 10% chẳng hạn, cho quỹ nh Quỹ đầu t bất động sản 58 S hữu tay cổ phiếu c a 10 Quỹ hỗ t ơng không đồng nghĩa với việc bạn đa dạng hoá danh m c đầu t c a Đa dạng hố có nghĩa nhiều cổ phiếu lĩnh vực khác Phần 6: Kinh t 59 C c dự trữ liên bang Mỹ (FED) làm gì? FED ln cố gắng đảm bảo trì lành mạnh c a hệ thống ngân hàng, giá ổn định tỷ lệ thất nghiệp thấp Một công c quan trọng c a FED điều chỉnh lưi suất cho vay ngân hàng tăng hay giảm nguồn cung tiền quốc gia 60 Tại FED làm lại quan trọng? FED có ảnh h ng lớn đến định h ớng kinh tế tỷ lệ lưi suất Tỷ lệ lưi suất thấp hay giảm làm tăng giá trị cổ phiếu Nh ng nhà đầu t nghĩ FED có kế hoạch tăng lưi suất, họ bán cổ phiếu mức lưi suất dẫn đến xu h ớng l ợng tiền gửi ngân hàng tăng, kinh tế tăng tr ng chậm ảnh h ng đến lợi nhuận c a họ Khi FED tăng tỷ lệ lưi suất, giá cổ phiếu phố Wall đư 146 Sổ Tay Chứng Khoán s t giảm, tỷ lệ lưi suất cao hạn chế việc công ty vay tiền để đầu t cho dự án kinh doanh Và đó, trái phiếu đ ợc quan tâm Phần 7: L i khuyên 61 Bạn khoản tiền nào? Khi đầu t , bạn phải trả khoản tiền định cho trợ giúp Khoản tiền hoa hồng môi giới, phí bán c a quỹ đầu t hay chi phí t vấn… Trên thị tr ng chứng khốn có nhiều chuyên gia sẵn sàng giúp bạn lập kế hoạch đầu t , danh m c đầu t , chuyên gia lấy c a bạn khoảng 1% đến 2% tổng số tiền danh m c đầu t 62 Phàn nàn khiếu nại nh nào? Nếu nhà môi giới hay nhà kinh doanh chứng khốn làm việc cho cơng ty đó, bạn hưy khiếu nại văn tới công ty c a Nếu bạn nghi ng việc vi phạm quy định pháp luật chứng khoán, bạn hưy liên hệ trực tiếp với y ban chứng khốn nhà n ớc Bạn vào trang nasaa.org để tìm h ớng dẫn khiếu nại văn tài liệu cần thiết cho việc chứng minh Phần 8: Ngu n thông tin 63 Những trang web hữu ích Nơi tốt để kh i đầu cho vệc tìm kiếm phân tích thơng tin trang www.money.com Sau đó, để đáp ứng nhu cầu đầu t khác c a bạn, bạn vào trang tài riêng lẻ có nội dung mà bạn quan tâm Tại địa nh CNN/Money (money.cnn.com), MSN Money (moneycentral.com) hay Yahoo Finance (finance.yahoo.com) có thơng tin tài đ ợc cấp nhập liên t c Mỗi trang cung cấp thông tin khác thị tr ng tài chính, nguồn cơng c thực thi nh : tìm kiếm danh m c đầu t , chào giá, tin tức cơng ty, phân tích thị tr ng, biểu đồ, giá cổ phiếu, dự đốn doanh thu, thơng báo kinh doanh nội liệu IPO 64 Bên cạnh đó, nhiều nhà đầu t thích trang ww.financenter.com cơng c tính tốn phân tích ấn t ợng c a Một trang web lớn để nhà đầu t làm quen với quy định thuật ngữ đầu t trang www.investorwords.com, nơi mà có hẳn từ điển tài với 6000 định nghĩa nhiều m c từ tham khảo khác Kinh Doanh Ch ng Khoán Trên M ng - Đư c Và Mất Đầu t chứng khoán nghề mang lại cho bạn nhiều lợi nhuận, song, nghề khiến bạn tr nên khánh gia bại sản th i gian nhanh Hẳn bạn nhớ v tên sát nhân Mỹ đư giết hại 12 ng i sau tự sát thua lỗ đầu t chứng khoán mạng Internet? Đầu t chứng khoán chơi khơng dễ dàng, khơng muốn nói khắc nghiệt Tuy nhiên, nghề hấp dẫn có lĩnh, có đầu óc phân tích tốt biết chấp nhận r i ro, cịn mất… Giới kinh doanh nói chung nhà đầu t chứng khốn nói riêng khơng xa lạ mối t ơng quan tỷ lệ thuận mức độ r i ro lợi nhuận Thế nh ng, liều lĩnh đ ợc.Với lịch sử phát triển hàng trăm năm, thị tr ng chứng khốn tồn cầu không ngừng thay đổi Chúng ta đư biết đến nhiều loại thị tr ng chứng khoán khác nh thị tr ng quyền chọn, thị tr ng t ơng lai, thị tr ng công c nợ Tuy nhiên, để đầu t cho hiệu – câu hỏi khiến ng i chơi chứng khóan đau đầu Và rồi, thị tr ng phát triển với loạt quy định đặc biệt đ i c a Internet, câu trả l i đư xuất Ngày nay, ng i tự đầu t chứng khốn mà khơng cần có mặt nh khơng phải trực tiếp liên lạc với nhân viên môi giới đầu t Sự tiện lợi ngày thu hút nhiều nhà đầu t vào thị tr ng chứng khoán, từ c già đư h u với đồng l ơng ỏi đến doanh nhân thành đạt nh ng muốn làm giàu thêm nữa, sinh viên tốt nghiệp đại học cơng nhân sửa ống n ớc muốn có thêm tiền lo gia cho gia đình Bất kể có quan tâm đến vấn đề tr thành nhà đầu t chứng khoán 147 Sổ Tay Chứng Khoán mạng, miễn họ có số vốn tối thiểu Th ng họ tham gia vào việc kinh doanh cổ phiếu qua Internet theo kiểu “mua đứt bán đoạn” phiên giao dịchc a thị tr ng chứng khốn Thơng th ng, hoạt động c a họ đ ợc qua công ty cung cấp dịch v mơi giới chứng khốn mạng Internet Đầu t chứng khốn mạng ln hình thức đầu t tiện lợi Thông tin nhiều công ty, nhà mơi giới chứng khốn, tin thị tr ng l i khuyên c a chuyên gia th ng đ ợc cung cấp hoàn toàn miễn phí Chỉ cần máy vi tính với kết nối Internet, ngồi đâu giới, bạn làm kinh doanh cổ phiếu mạng Còn muốn kiếm nhiều tiền bỏ cơng việc c a để tr thành nhà đầu t chứng khoán chuyên nghiệp Những hoạt động đầu t chứng khoán qua Internet ngày phát triển hầu hết thị tr ng chứng khoán giới Công c đầu t c a nhà đầu t chứng khốn tự qua Internet khơng khác so với nhân viên môi giới kinh doanh chứng khốn chun nghiệp, bao gồm máy điện thoại, hình máy vi tính với đầy đ thơng tin giá cả, tin thị tr ng, tin tài chính,… Với cơng c này, ng i thực hàng trăm mua bán chứng khốn vịng ngày Dù bạn có ngồi nhà hay văn phịng làm việc bạn tham gia giao dịch chứng khoán ngày việc truy cập vào Internet Tuy nhiên, sau số thành công định Internet, bạn tự hào nhà đầu t có lực, hiểu biết chứng khốn Sự thật có nh khơng? Bạn hưy nên cẩn thận b i chứng khoán cơng c tài phức tạp khó kiểm sốt Những cơng thức tính tốn phức tạp đầu t chứng khốn làm nhà đầu t lưo luyện mắc sai lầm Ph ơng thức đầu t chứng khoán Internet theo nhiều chuyên gia đánh giá dễ làm bạn “nghèo nhanh chóng”, đơi lợi nhuận sau ngày mua bán thị tr ng đ để trả tiền hoa hồng cho công ty Internet mà bạn m tài khoản Ngoài ra, ph ơng thức ch yếu giao dịch theo ngày nên bạn th ng khơng có đ gan lì, nhanh nhẹn, suy đốn thần tốc tính kiên nhẫn để kịp th i định bán lúc nào, mua lúc nào, Vì nhiều bạn nhiều tiền ngày Có thể nói, khơng đ tỉnh táo khơng tr ng hợp bạn sạt nghiệp hay mắc nợ lớn sau vài giây với ph ơng thức đầu t tiện d ng đầy ma lực hấp dẫn “Khi đầu t vào công việc có nhiều r i ro, bạn dễ có khuynh h ớng hành động theo cảm tính ”, nhà kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp phố Wall đư nhìn nhận nh nhà đầu t “tự tác chiến”không thông qua trợ giúp,chỉ dẫn c a chun gia mơi giới chứng khốn Một nhà tâm lỦ học chứng khoán Mỹ cho biết: “Cũng giống nh trò đỏ đen, th ng thua thiệt đầu t cổ phiếu, ng i ta lại cố dấn lên hịng gỡ gạc lại đư mất, nhiên, nhiều khi, không tỉnh táo, bạn tr thành nợc a Một lúc đó, bạn hết chì lẫn chài, tài sản, tiền tiết kiệm, rơi vào cảm giác thất bại, vô d ng Bi kịch c a tay chơi ‘bán tr i không văn tự” th ng diễn nh vậy” Lo ngại tr ớc bùng nổ khơng thể kiểm sốt đ ợc hoạt động đầu t “mua đứt bán đoạn” qua Internet c a nhà đầu t độc lập thuộc thành phần, Hiệp hội quốc gia nhà mua bán chứng khốn Mỹ (NASD) đư u cầu cơng ty cung cấp dịch v mơi giới chứng khốn Internet cho nhà đầu t độc lập phải công bố rõ r i ro c a việc tự đầu t để ng i đ ợc biết Ngoài ra, nhiều nhà quản lỦ chứng khoán Uỷ ban hối đoái chứng khoán Mỹ (SEC) đề nghị công ty cung cấp dịch v phải xem xét kỹ điều kiện tâm lỦ, tài c a khách hàng tr ớc cho phép họ m khoản để gia nhập hàng ngũ nhà đầu t tự mạng Cịn phía nhà đầu t tự Internet, việc xác định đ ợc cơng ty tiềm năng, kiên trì yếu tố định hiệu c a công việc đầu t Khi đầu t qua Internet, nhà đầu t cần tập trung đầu t vào cổ phiếu c a cơng ty có tình hình tài minh bạch, có lợi nhuận cao đồng th i kiên trì nắm giữ dài hạn, đừng theo xu h ớng chung “mua đứt bán đoạn” Một công ty tốt tiếp t c tăng tr ng thị tr ng chứng khốn có hoảng loạn Các nhà đầu t chứng khốn khơng nên để Ủ đến biến động giá hàng ngày thị tr ng 148 Sổ Tay Chứng Khoán nh đặc điểm c a việc đầu t qua Internet mà nên tập trung tìm hiểu cơng ty niêm yết để xác định đ ợc đâu công ty tốt đáng để nắm giữ lâu dài Bên cạnh đó, giao dịch chứng khốn mạng Internet, nhà đầu t nên theo dõi tình hình tài khoản giao dịch ngày phút, b i nh nhà đầu t tránh đ ợc tác động từ biến động liên t c thị tr ng đem lại Nhiều trang web cơng ty mơi giới chứng khốn mạng Internet cho phép nhà đầu t theo dõi tình hình giao dịch c a Thậm chí số cơng ty cịn gửi e-mail hàng đêm thơng báo cho nhà đầu t kết giao dịch chứng khoán ngày Cần phải nhớ cẩm nang thực có hiệu bạn nắm rõ cổ phiếu đầu t nh chiến thuật đầu t định sử d ng Muốn thành công nhà đầu t phải liên t c thực hành đầu t thử số loại cổ phiếu để rèn luyện kỹ đầu t tự tin tr ớc thực đầu t vào thị tr ng chứng khoán qua mạng Internet Tr ng hợp bạn lựa chọn đầu t vào quyền lựa chọn cổ phiếu (options) trang ch định giá, biến động c a options bỏ qua đ ợc Một trang web tiếng www.optionetics.com Trang cung cấp cho bạn phân tích thị tr ng ngày nh phân tích tồn thị tr ng vào cuối ngày, cập nhật báo ngày giao dịch, đầu t cổ phiếu hợp đồng lựa chọn Trang web cịn có liệu thị tr ng đ ợc cập nhật liên t c danh sách liệt kê ng i thành công, thất bại đầu t chứng khoán mạng nh giá cao nhất, thấp ngày Mặc dù vậy, hoàn tồn khơng sai chun gia phân tích chứng khoán nhận định nguy hại nhà đầu t tự Internet quên thị tr ng chứng khốn khơng phải nơi tiêu tiền nhanh vô bổ nh nơi kiếm tiền dễ dàng nhàn nhất, cho dù có ph ơng thức đầu t tiện d ng qua Internet Và có nhà đầu t tỉnh táo biết kiềm chế tránh đ ợc hối tiếc ngày giá cổ phiếu tăng tr lại Trái Phi u Công Ty, Ph c T p Nhưng Hi u Qu ! Thuật ngữ “Corporate bond” đư khơng cịn xa lạ với nhiều doanh nghiệp, b i ph ơng thức huy động vốn hữu hiệu doanh nghiệp thiếu vốn Thơng qua phát hành trái phiếu, doanh nghiệp vay đ ợc từ thị tr ng khoản vốn lớn với lưi suất thấp lưi suất ngân hàng Nh tình hình hoạt động kinh doanh c a doanh nghiệp cưi thiện đáng kể, doanh nghiệp có thêm tiền để đầu t , m rộng hoạt động sản xất kinh doanh Tuy nhiên, trái phiếu khơng đơn giản, b i có nhiều loại, tuỳ tr ng hợp, tuỳ hoàn cảnh có nhiều loại trái phiếu khác Một vài cơng ty phát hành trái phiếu có quyền rút tr ớc hạn (redemption priviledge) với th i biểu bội số c a năm, tháng hay năm Bài viết trình bày số loại trái phiếu để từ doanh nghiệp biết đ ợc u nh ợc điểm nh đặc tr ng c a trái phiếu Trái phiếu kèm quyền đòi nợ tr ớc hạn (option bonds or put bonds): trái phiếu dài hạn cho phép ng i s hữu toán trái phiếu tr ớc hạn theo mệnh giá c a trái phiếu vào th i điểm tròn năm sau ngày phát hành hay vào ngày vào năm Th i biểu toán tr ớc hạn khác Trái phiếu đăng kỦ vốn gốc (registered as to principal only): Trái phiếu đăng kỦ vốn trái phiếu lưi suất có phần vốn đ ợc đăng kỦ theo tên c a ng i s hữu trái phiếu cịn phần phiếu lưi suất đính kèm dới dạng vô danh (bearer form) Bất kỳ cầm phiếu lưi suất bán lại hay đ ợc h ng lưi suất ghi phiếu (the coupon is negotiable and payable to the bearer) phần vốn đư đăng kỦ ng i đăng kỦ trái phiếu chuyển nhợng (registered portion is transferable only by the holder of record) Trái phiếu đăng kỦ vốn gốc lưi suất (registered as to pricipal and interest): trái phiếu khơng có phần phiếu lưi suất đính kèm (with no coupon attached) Cả vốn lưi trả cho ng i s hữu trái phiếu theo th i hạn định (payable to the bondholder at specified dates) Do khả chuyển nh ợng (transferable aspect) hạn chế nên giá thị tr ng c a trái phiếu đăng kỦ thấp trái phiếu đính kèm lưi suất t ơng ứng 149 Sổ Tay Chứng Khoán Trái phiếu kèm phiếu lưi suất (coupon bonds): công c trái phiếu vô danh t ơng đ ơng đơn vị tiền tệ (bearer instruments similar to a moneary unit) Quyền h ng lưi suất thuộc ng i cầm phiếu lưi suất việc trả lưi đ ợc thực xuất trình phiếu lưi suất (the interest is payable upon presentation of the coupon) Các quyền lợi c a trái phiếu kèm phiếu lưi suất đ ợc chuyển nh ợng thông qua việc giao trái phiếu cho ng i mua Phiếu lưi suất kèm trái phiếu ghi rõ chi tiết nh : tên ng i phát hành (name of the issuer), số trái phiếu (bond number), số seri (serial number) Trái phiếu chuyển đổi (convertible bonds): trái phiếu mà ng i s hữu đem đổi thành loại chứng khốn khác cơng ty phát hành Các trái phiếu th ng đ ợc đổi thành cổ phần th ng (common shares) thành cổ phần u đưi (preferred stock) c a công ty phát hành trái phiếu Trái phiếu chuyển đổi đ ợc cơng ty thu hồi tr ớc hạn (the bond may be called) Lưi suất giảm dẫn đến việc trái phiếu đ ợc thu hồi tr ớc hạn công ty phát hành muốn thay khoản nợ c a khoản vay khác với lưi suất thấp Trái phiếu chuyển đổi có loại nh sau: • • • • Trái phiếu chuyển đổi thu hồi tr ớc hạn (callabe convertible bonds); Trái phiếu chuyển đổi theo điều khoản quỹ toán nợ (convertible bonds with a sinking fund provision) Điều khoản cho phép công ty phát hành trái phiếu thu hồi trước hạn số trái phiếu định năm: Trái phiếu chuyển đổi có tỷ lệ chuyển đổi khác (convertible bonds with a variable conversion ratio) Đối với trái phiếu số cổ phần th ng mà trái phiếu đổi đ ợc khác theo th i điểm th i hạn trái phiếu Trái phiếu chuyển đổi có lưi suất liên quan với lợi tức cổ phần th ng (convertible bonds with an interest rate linked to the dividend rate on the common) Khi lưi suất đ ợc điều chỉnh, lưi suất trái phiếu tính trung bình hàng năm cao lợi tức cổ phần th ng Trái phiếu bất động sản (real estate bonds): Trái phiếu bất động sản có lưi suất bình th với tỷ lệ tăng giá trị bất động sản định ng cộng Trái phiếu ổn định (stabilized bonds): loại trái phiếu có ph ơng thức tốn nợ dựa sức mua c a đồng USD Khi phát hành trái phiếu, công ty cam kết trả hết khoản tiền t ơng đ ơng với sức mua c a đồng USD vào th i điểm trái phiếu đến hạn nợ M c đích c a trái phiếu nhằm ổn định giá trị c a khoản nợ cách tính tốn tất yếu tố kinh tế cho giá trị c a khoản nợ tính theo sức mua c a đồng USD th i điểm trái phiếu đến hạn ngang với th i điểm phát hành Do việc áp d ng trái phiếu với tính chất nh khó thể nên trái phiếu ổn định không phổ biến thị tr ng Trái phiếu vàng (gold bonds): Trái phiếu vàng loại trái phiếu toán tiền vàng (payment is made in gold coins) Tr ớc năm 1993, hầu hết trái phiếu có khả toán vàng nh loại tiền hợp pháp (lawful money) c a nớc Mỹ Sau quốc hội Mỹ đư huỷ bỏ loại trái phiếu đa trái phiếu "tiền tệ" khác (currency bonds) Hiện nay, trái phiếu Mỹ đ ợc toán đồng tiền pháp định c a n ớc Trái phiếu vĩnh viễn (perpetual bonds): Đây trái phiếu khơng có ngày đáo hạn Loại trái phiếu th ng đ ợc thực trả nợ tuỳ theo lựa chọn c a công ty phát hành Loại trái phiếu không phổ biến Mỹ, nh ng phổ biến số n ớc nh Anh Quốc (công trái hợp Consols), Pháp (Công trái thực lợi - Rentes) Trái phiếu uỷ thác chấp (collateral trust bonds): Trái phiếu uỷ thác chấp trái phiếu đ ợc đảm bảo quyền giữ tài sản chấp c a loạt chứng khoán nợ khác ng i nhận tín thác (trustee) hay cơng ty tín thác (trust company) nắm giữ Loại trái phiếu th ng công ty mẹ (holding company) phát hành s chấp chứng khốn c a cơng ty (subsidiary company) 150 Sổ Tay Chứng Khoán Chứng ng i tiếp quản (receivers certificates): Chứng ng i tiếp quản (receiver) cơng ty tình trạng phá sản phát hành nhằm cấp vốn cho hoạt động (provide funds for operation) bảo vệ tài sản lại c a công ty Đây giấy nhận nợ ngắn hạn (short term notes) đ ợc tòa án chấp thuận (authorized by the Court) Những trái phiếu dễ gặp r i ro ph thuộc vào uy tín chung c a công ty Trái phiếu mua bất động sản (purchase money bonds): Trái phiếu ch yếu sử d ng để mua bất động sản (used for real estate purpotses) ng i ta sử d ng chúng việc huy động vốn Một tài sản đ ợc sử d ng nh tiền mặt bên mua (purchser of real estate) chấp cho bên bán (seller of real estate) nhằm m c đích đảm bảo đối ứng (consideration) với giá trị bất động sản đư bán sổ sách kế toán Trái phiếu phát hành đ ợc đảm bảo tài sản chấp nói (the bond secured by the mortgage) Số tiền thu đ ợc từ việc bán trái phiếu đ ợc sử d ng để toán tiền mua bất động sản Trong tr ng hợp huy động vốn trái phiếu loại th ng đ ợc phát hành b i cơng ty tình trạng bị cơng ty khác "thơn tính" Trái phiếu đ ợc bảo đảm số cổ phần bị công ty thơn tính tiến hành Trái phiếu chuyển tiếp (interim bonds) : Trái phiếu chuyển tiếp chứng trái phiếu tạm th i (tempoary bond certificates) đ ợc chuyển đổi thành trái phiếu có kỳ hạn xác định (exchangeabe into derfinitive ones) Trong th i gian bảo lưnh phát hành (time of underwriting), khơng có sẵn trái phiếu dài hạn (permanent bond certificates) công ty th ng phát hành trái phiếu tạm th i Trái phiếu gia hạn (extended bonds): Trong tr ng hợp khơng có đ nguồn tài cần thiết (necessay funds) để thu hồi (to redeem) trái phiếu đến hạn cơng ty lựa chọn hình thức trì hoưn th i hạn toán (postpone the maturity of the bonds) mà khơng cần phải thay đổi chứng khốn hay điều khoản khác c a hợp đồng trái phiếu cách sử d ng trái phiếu gia hạn (using extended bonds) Trái phiếu loại có ghi rõ quyền kéo dài th i hạn toán trái phiếu c a công ty Trái phiếu chi nhánh (divisional bonds): Trái phiếu chi nhánh phổ biến ngành công nghiệp đ ng sắt, nghĩa v trả nợ c a trái phiếu thuộc chi nhánh hay đơn vị trực thuộc hệ thống đ ng sắt Ban đầu trái phiếu trái phiếu c a cơng ty mà sau bị cơng ty khác thơn tính Sau chiếm hữu đ ợc công ty con, công ty mẹ (parent company) không can thiệp vào số trái phiếu gọi chúng trái phiếu chi nhánh (divisional bonds) hay trái phiếu công ty (sectional bonds) Trái phiếu dự tính (assumed bonds): Khi thơn tính cơng ty khác hình thức trao đổi cổ phiếu, cơng ty th ng dự tính (assumed) tr ớc khoản nợ tài sản nợ (obligations and liabilities) c a công ty bị chiếm hữu Sau cơng ty mẹ (tức cơng ty thơn tính) phát hành trái phiếu theo dự tính nói B i trái phiếu đ ợc gọi trái phiếu dự tính Trái phiếu liên kết (joint bonds): Trái phiếu liên kết hai công ty hay nhiều chịu trách nhiệm toán (joint bonds are the joint obigations of to or more companies) Các trái phiếu th ng đ ợc bảo đảm tài sản khác (secured by different asstes) c a cơng ty liên kết nói Trái phiếu phổ biến lĩnh vực đ ng sắt vài công ty muốn huy động vốn hình thức phát hành trái phiếu để tài trợ cho thiết bị chung nh cầu cống, sân ga Trái phiếu đ ợc bảo đảm hay trái phiếu kỦ hậu (guaranteed bonds or indorsed bonds): Đây trái phiếu mà việc toán vốn lưi (payment of principal and interest) đ ợc bảo đảm b i công ty khác (guaranted by another company) ng i phát hành Loại trái phiếu th ng đ ợc sử d ng phổ biến ngành cơng nghiệp nói chung nh ngành đ ng sắt nói riêng cơng ty đ ợc h ng lợi từ công ty phát hành trái phiếu đứng đảm bảo việc toán trái phiếu cho công ty Trái phiếu dự phần (participating bonds): Trái phiếu dự phần trái phiếu cho phép ng hội đ ợc h ng phần lợi nhuận từ công việc kinh doanh c a công ty phát hành i s hữu Trái phiếu tổng hợp (consolidated bonds): Trái phiếu tổng hợp trái phiếu đ ợc bảo đảm việc chấp tổng hợp nhóm tài sản (secured by a combined mortage of a group of 151 Sổ Tay Chứng Khoán properties), tr ng hợp gọi trái phiếu chấp tổng hợp (consolidated mortgage bonds) Trái phiếu tổng hợp tên gọi c a trái phiếu đ ợc tạo cách tổng hợp nhóm trái phiếu khác c a công ty Trái phiếu mệnh giá Đôla (Dolar-denominated foreign bonds) đ ợc phát hành Mỹ b i cơng ty n ớc ngồi Thơng lệ giao dịch (trading practice) loại trái phiếu giống nh trái phiếu công ty Mỹ Trái phiếu đảm bảo hàng hóa (Commoduty-backed bonds) trái phiếu công ty đ ợc phát hành với mệnh giá gắn với giá c a số hàng hóa định Trái phiếu lưi suất thả điều chỉnh (Floating rate or variable rate bonds) loại trái phiếu với lưi suất đ ợc điều chỉnh theo th i Đừng Quên Ti p Cận Thông Tin Trong Đầu Tư Ch ng Khoán Rất nhiều nhà đầu t đư định mua cổ phiếu c a cơng ty cổ phần rồi, cịn ch a biết rõ cơng ty Một số cịn tệ nghe nói tới cơng ty nghe đồn tốt, mà khơng có nỗ lực để tìm hiểu cho biết đích xác Có nhiều nhà đầu t cịn nói khơng có cách để tiếp cận lấy đ ợc thơng tin c a cơng ty đó, có mà khơng hiểu Nhà đầu t mong muốn kế hoạch đầu t c a đ ợc thành công, đem lại lợi nhuận cao Để thực điều địi hỏi nhà đầu t khả đánh giá phân tích Rất nhiều nhà đầu t đư định mua cổ phiếu c a công ty cổ phần rồi, ch a biết rõ cơng ty Một số cịn tệ nghe nói tới cơng ty nghe đồn tốt, mà khơng có nỗ lực để tìm hiểu cho biết đích xác Có nhiều nhà đầu t cịn nói khơng có cách để tiếp cận lấy đ ợc thông tin c a cơng ty đó, có mà khơng hiểu Nếu có l i khuyên bạn nên nh công ty t vấn có uy tín để giúp nhà đầu t giải thích cặn kẽ cho họ cơng ty bạn dự định đầu t Còn nhà đầu t ng i muốn tìm hiểu kỹ cơng ty cổ phần tr ớc đầu t cần phải tìm hiểu cơng ty qua lĩnh vực sau đây: Doanh thu c a cơng ty có tăng khơng? Nếu tăng tăng theo mức độ Doanh số vào hoạt động c a công ty, vào hoạt động ph nh đầu t tài hay địa ốc c a công ty Lợi nhuận tr ớc thuế sau thuế: Lợi nhuận bắt buộc tăng theo doanh số c a công ty Nếu doanh số tăng mà lợi nhuận khơng tăng! Hưy coi chừng chi phí c a cơng ty q nhiều, nên lợi nhuận tăng đ ợc Đây dấu hiệu xấu cho công ty cổ phần Nh bạn cần phải xét tới lợi nhuận biên (profit margin) c a cơng ty đó, tr ớc có định đầu t Sản phẩm thị phần c a cơng ty đó: Đầu t vào cơng ty có nghĩa đóng góp tiền vào cơng ty để sản xuất hay cung cấp dịch v , bạn cần phải hiểu rõ sản phẩm có phải mạnh c a cơng ty khơng? Và sản phẩm đư chiếm đ ợc thị phần thị tr ng Thông th ng bạn nên chọn công ty hàng đầu c a lĩnh vực sản xuất B i cơng ty hàng đầu có lợi kinh doanh nhiều so với công ty đứng hàng thứ hai thứ ba… Nh yếu tố thị phần cần đ ợc ý Chiến l ợc kinh doanh c a công ty: t ơng lai Theo mức đánh giá c a bạn chiến l ợc có khả thi khơng? Một chiến l ợc công ty sai làm cho công ty bị thua lỗ, bạn nạn nhân c a công ty giá cổ phiếu xuống 152 Sổ Tay Chứng Khoán Thành phần Hội Đồng Quản Trị Ban Giám Đốc cơng ty có thực giỏi hay khơng? Nếu khơng bạn đư đ a tiền để đầu t nhầm cơng ty đó! P/E: Tỷ lệ giá thị tr ng/tiền l i công ty có q cao khơng? Nếu tỷ lệ cao r i ro cho bạn nhiều Cần phải Ủ, tỷ lệ thấp tốt Mức trả cổ tức c a công ty nh nào? Bạn cần hoạch định lại chiến l ợc c a bạn, mua cổ phiếu để nhận cổ tức hay mua cổ phiếu để kiếm chênh lệch giá? Các công ty đối th công ty bạn định đầu t nh nào? Mạnh hơn? Yếu hơn? Giỏi hơn? Sản phẩm tốt giá bán rẻ hơn? Bạn cần phải áp d ng câu nói bình pháp Tôn Tử “ Biết ng i biết ta, trăm trận trăm thắng” Số l ợng cổ phiếu c a cơng ty bạn đầu t nhiều hay ít? Nếu lợi hại điểm nào? Nếu công ty có nhiều cổ phiếu lợi hại điểm nào? 10 10 Cuối thành phần cổ đông c a công ty mà bạn muốn đầu t ai? Các nhà đầu t tài chính? Các nhà đầu t có tổ chức? Các nhà đầu t nhỏ? Cơng ty giữ số lớn cổ phiếu Những yếu tố quan trọng cho giá thị tr ng c a cổ phiếu Một nguyên tắc cổ đông pháp nhân giàu có đầu t vào cơng ty ảnh h ng mạnh tới giá cổ phiếu, nhà đầu t lẻ tẻ, tiền * Thị tr ng ch ng khoán: Giá trị c a thơng tin Thị tr ng chứng khốn sơi động nh có thơng tin Nh ng nên xem lại có loại thơng tin đư đ ợc sử d ng nh nào? Chỉ vòng ch a đầy năm, số tài khoản đăng kỦ cơng ty chứng khốn đư tăng gấp đôi, từ khoảng 30.000 lên 60.000 tài khoản với 13 triệu cổ phiếu loại ớc tính có 90% số tài khoản c a cá nhân Thị tr ng sơi động Ai có đ thơng tin? Nhà vật lỦ l ợng tử tiếng ng thị tr ng chứng khoán: i Đan Mạch, Niels Bohr, đư đóng góp luận điểm lỦ thú Trong số ng i chơi chứng khốn, nhóm thứ ng i hồn tồn khơng có thơng tin, “nhắm mắt” mua bán Theo lỦ thuyết xác suất ngẫu nhiên, bình quân lưi lỗ c a nhóm c a bình qn thị tr ng Nhóm thứ hai ng i có thơng tin riêng từ bên (cịn gọi thơng tin nội gián), họ thu đ ợc siêu lợi nhuận Nh ng nhóm thứ lưi lỗ theo bình quân thị tr ng, khoản siêu lợi nhuận có từ đâu? Đó khoản lỗ c a nhóm thứ ba, ng i có thông tin nh ng không đầy đ Kết luận c a Niels Bohr là: khơng thuộc nhóm thứ hai Nh ng thực tế, chịu chấp nhận điều nhóm thứ cịn Có lẽ thị tr ng Việt Nam nhiều ng i thuộc nhóm thứ ba mà đinh ninh tin nhóm thứ hai Cịn ng i thực thuộc nhóm thứ hai? Ít ng i biết đến họ Khơng lớn tiếng bình luận, họ lặng lẽ thu lợi từ biến động mà họ đư biết tr ớc, chí họ tạo 153 Sổ Tay Chứng Khoán Mỗi ngư i xử lý thơng tin theo cách riêng Có thể tạm phân loại nhà đầu t (hay ng i chơi) theo thể loại nh sau: Thứ nhất, nhà đầu t phân tích kỹ thông tin công ty phát hành cổ phiếu, công nghệ, thị tr ng đầu vào đầu ra, đối th cạnh tranh Họ định đầu t theo thực chất c a công ty Đây nhà đầu t biết bỏ tiền vào cơng ty có triển vọng tốt, họ giúp cho kinh tế phát triển tốt Loại thứ hai, nghiên cứu kỹ thông tin c a chứng khốn để thấy giá bình qn th i gian dài Khi giá tăng lên bình quân, họ tin giá xuống, nên họ bán Nh có nhiều ng i bán nên giá xuống Ng ợc lại, giá xuống d ới mức bình quân, họ tin giá lên, họ mua vào Nh hành động mua vào mà giá lên Nh vậy, nhóm góp phần làm ổn định thị tr ng Loại thứ ba lại có tâm lỦ ng ợc lại Khi thấy giá cổ phiếu lên, họ giả định ngày mai lên Họ đổ xơ mua Vì họ mua mà giá lên Một giá xuống, họ lại giả định ngày mai xuống nữa, vội vàng bán Vì nhiều ng i bán mà giá đư xuống lại xuống Nhóm thứ ba thúc đẩy bất ổn định c a thị tr ng Loại thứ t ng i đầu t theo bình quân thị tr ng Họ mua tập hợp nhiều loại chứng khốn khác nhau, tin có thứ xuống có thứ khác lên Vị c a họ tùy thuộc vào biến động c a chung thị tr ng mà ph thuộc vào vài cổ phiếu c thể Loại thứ năm nhà đầu t tập trung mua cổ phiếu c a cơng ty nhằm đến đạt phần kiểm sốt cơng ty Họ gần nh “chung th y” dài hạn với cơng ty quan tâm đến biến động th i theo tâm lỦ thị tr ng Loại thứ sáu nhà đầu ngắn hạn Họ mua vào bán liên t c hàng ngày theo tin đồn nhanh, có sáng mua tr a bán Thị tr ng gọi nhóm “gây nhiễu” Tất nhiên kiên định theo cách hành xử đư chọn Và ranh giới loại bao gi rõ ràng Nh ng quan sát thị tr ng th i gian qua, thấy khơng ng i thuộc loại thứ ba loại thứ sáu Có nhiều lo i thơng tin Có l i t vấn c a tổ chức chuyên môn, họ kinh doanh cách đ a l i t vấn Tuy nhiên, họ lại dè dặt tình nhạy cảm Thông th ng họ không đ a khẳng định chắn phải lo cho uy tín c a Có thơng tin c a cơng ty phát hành chứng khốn Theo luật, thơng tin phải đ ợc qua kiểm toán nên độ tin cậy tốt Tuy nhiên, mà thị tr ng sốt để Ủ nhiều đến thông tin Mà khả hiểu hết đ ợc thơng tin khơng phải có Có thơng tin c a quan quản lỦ có nhiệm v chăm lo phát triển ổn định c a thị tr ng Ngày 31/3 3/4/2006, y ban Chứng khốn đư có hai văn bản, gửi trung tâm giao dịch chứng khoán gửi Ngân hàng Nhà n ớc Cả hai nhắc nh r i ro tiềm ẩn c a thị tr ng khuyến nghị nhà đầu t thận trọng Có tin đồn thị tr ng mà chẳng biết từ đâu Tất nhiên, ng i tung tin chịu trách nhiệm Cũng chẳng loại trừ tin đồn đ a với ch đích đẩy giá lên hay kéo giá xuống Cuối thơng tin từ báo chí Đó thơng tin có địa xác thực c a ng i phải chịu trách nhiệm tr ớc luật pháp nội dung đăng tải Hoặc báo chí đ a thơng tin có nguồn gốc rõ ràng Hoặc báo chí đ a l i cảnh báo cho ng i chơi mà thông tin 154 ... nh s? ?? giá cổ phiếu ngành công nghiệp c a Mỹ (DJIA) cho tr ng quốc tế nh s? ?? Hangseng Châu (HSAI), s? ?? Dow Joness quốc tế (DJWSI)… Một s? ?? yếu tố sau th ng đ ợc thống kê, tổng hợp s? ?? giá thông báo. .. previously issued) Trong hai tr ng hợp trên, tỷ lệ s hữu c a cổ đơng cũ cơng ty thay đổi Ví d , công ty phát hành 100 cổ phiếu công chúng (issue 100 shares to the public) bạn mua s? ?? Nh vậy, bạn s hữu... đổi s? ?? l ợng cổ phiếu l u hành cách bán cổ phiếu bổ sung (selling additional shares) hay mua lại huỷ bỏ phần cổ phiếu đư phát hành tr ớc (buying back and cancelling some of the shares previously