KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN TTTT VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN HỘI NHẬP THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ MỤC LỤC Lời nói đầu CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ TTTT I/ Tổng quan TTTT 1 Khái niệm TTTT .1 Chức năng, vai trò đặc điểm TTTT .1 2.1_Chức TTTT 2.2_Vai trò TTTT 2.3_Đặc điểm TTTT 3 Phân loại TTTT 3.1_Căn vào đối tượng giao dịch .4 3.1.1_TTTT sơ cấp 3.1.2_TTTT thứ cấp 3.2_Căn vào phạm vi đối tượng giao dịch 3.2.1_TTTT liên ngân hàng 3.2.2_TTTT mở rộng 3.3_Căn vào đặc trưng loại hàng hoá giao dịch 3.3.1_Thị trường giao dịch loại chứng khoán ngắn hạn 3.3.2_Thị trường giao dịch khoản vốn vay ngắn hạn Chủ thể TTTT 4.1_Ngân hàng Trung Ương 4.2_Ngân hàng thương mại 4.3_Kho bạc Nhà nước 4.4_Người đầu tư 4.5_Người môi giới kinh doanh .9 Các công cụ TTTT 10 5.1_Tín phiếu kho bạc 10 5.2_Chứng tiền gửi ngân hàng .10 5.3_Thương phiếu .10 5.4_Chấp phiếu ngân hàng 11 5.5_Hợp đồng mua lại 11 5.6_Eurocurrency 12 II/ Tổng quan TTTT Quốc tế .13 Khái niệm TTTT Quốc tế .13 Đặc trưng TTTT Quốc tế .14 Ưu nhược điểm TTTT Quốc tế 15 3.1_Ưu điểm .15 3.2_Nhược điểm 16 Công cụ TTTT Quốc tế 17 4.1_Tiền gửi kỳ hạn Eurocurrency .17 4.2_Chứng tiền gửi Eurocurrency chuyển nhượng 18 4.3_Chứng chi phiếu Eurocurrency có lãi suất thả 18 4.4_Khả phát hành chi phiếu 19 4.5_Hoạt động ngân hàng hải ngoại ngân hàng nội địa .19 4.6_Hợp đồng tương lai bảo hiểm rủi ro lãi suất 19 4.7_Các hợp đồng kì hạn bảo hiểm rủi ro lãi suất .20 CHƯƠNG II: TTTT VIỆT NAM – NHỮNG VẤN ĐỀ ĐẶT RA TRONG TIẾN TRÌNH HỘI NHẬP TTTT QUỐC TẾ 21 I/ Thực trạng TTTT Việt Nam .21 Quá trình hình thành phát triển TTTT Việt Nam 21 Tình hình TTTT Việt Nam 22 2.1_Thị trường tín dụng qua hệ thống ngân hàng .22 2.2_TTTT liên ngân hàng 28 2.3_Thị trường tín phiếu kho bạc 33 II/ Tác động diễn biến TTTT Quốc tế đến TTTT Việt Nam 35 Tác động sách lãi suất 35 Tác động Hiệp định thương mại Việt – Mỹ 38 Tác động đời đồng Euro 40 III/ Đánh giá mức độ phát triển hội nhập Quốc tế TTTT Việt Nam 42 Môi trường pháp lý chế sách .42 1.1_Môi trường pháp lý cho chủ thể hoạt động TTTT 42 1.2_Chính sách tiền tệ tác động TTTT 44 Các công cụ TTTT 45 2.1_Tín phiếu kho bạc 45 2.2_Tín phiếu NHNN 46 2.3_Các giấy tờ có giá ngắn hạn TCTD phát hành 47 2.4_Thương phiếu .49 2.5_Hợp đồng mua lại 49 Cơ chế lãi suất .50 Mức độ hội nhập TTTT Việt Nam 57 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP NHẰM PHÁT TRIỂN TTTT VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN HỘI NHẬP TTTT QUỐC TẾ 60 I/ Quan điểm Đảng Nhà nước việc phát triển hội nhập TTTT Việt Nam kỉ 21 60 II/ Các yêu cầu đặt việc hội nhập TTTT .64 III/ Các giải pháp nhằm phát triển TTTT Việt Nam điều kiện hội nhập TTTT Quốc tế 65 Các giải pháp môi trường pháp lý chế sách 65 1.1_Hồn thiện môi trường pháp lý cho hoạt động TTTT 66 1.2_Đổi điều hành sách tiền tệ 67 Các giải pháp chế hoạt động cấu tổ chức TTTT 68 2.1_Hồn thiện TTTT sơ cấp, hình thành phát triển TTTT thứ cấp 68 2.1.1_Hoàn thiện TTTT sơ cấp .68 2.1.2_Hình thành phát triển TTTT thứ cấp 68 2.2_Hồn thiện loại hình TTTT có nước ta 70 2.2.1_Hoàn thiện phát triển thị trường tín dụng truyền thống 70 2.2.2_Hồn thiện TTTT liên ngân hàng 73 2.2.3_Hoàn thiện thị trường mua bán loại chứng khoán ngắn hạn 74 Nâng cao hiệu hoạt động thành viên 78 3.1_Ngân hàng Nhà nước 78 3.2_Ngân hàng thương mại 80 3.3_Tổ chức môi giới 81 3.4_Cơng ty tài 82 Đa dạng hoá phát triển công cụ TTTT 82 4.1_Các hợp đồng mua lại 83 4.2_Các công cụ khác 84 Hiện đại hoá sở vật chất kỹ thuật đào tạo nguồn nhân lực .84 Kết luận Tài liệu tham khảo Phụ lục CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ I/ TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ Khái niệm TTTT: TTTT thị trường vốn ngắn hạn, nơi mà chủ thể kinh tế tham gia giao dịch khoản vốn vay ngắn hạn mua bán công cụ nợ ngắn hạn theo chế thị trường Các công cụ nợ ngắn hạn TTTT bao gồm: tín phiếu kho bạc, tín phiếu ngân hàng, thương phiếu, chứng tiền gửi,… chúng có độ rủi ro thấp, tính lỏng cao giao dịch với thời hạn từ năm trở xuống qua đêm (cũng có nước qui định tới 2-3 năm trở xuống, phổ biến năm) ln đổi với cơng cụ nợ ngắn hạn mới, có hiệu Theo nghĩa thị trường tiền tệ giai đoạn phát triển cao thị trường tiền gửi truyền thống (hay thị trường tín dụng) ngân hàng với khách hàng họ Thị trường tiền tệ có tính đa biên cơng khai so với thị trường tín dụng, nơi quan hệ ngân hàng khách hàng song biên, riêng biệt khép kín (khơng thể chuyển nhượng) Chức năng, vai trị đặc điểm TTTT: 2.1_ Chức TTTT: TTTT có chức sau: - Tạo thị trường công khai mà tổ chức kinh tế tạm thời dư thừa vốn tìm thấy nơi hứa hẹn sinh lời cho nguồn vốn dư thừa ấy, tổ chức thiếu vốn tìm nơi đáp ứng nhu cầu vốn Đó quan hệ cung – cầu tín dụng ngắn hạn với lãi suất thoả thuận Như vậy, TTTT đời nhằm đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn cách ghép nối người có vốn tạm thời nhàn rỗi với người thiếu vốn tạm thời, làm lợi cho hai bên tham gia Do nhu cầu bổ sung khoản, việc vay thường có thời hạn ngắn, có ngắn (1 ngày) Và vậy, có tác dụng cân khả tốn sở tín dụng với - Cung cấp phương tiện, thơng qua NHTW thực thi sách tiền tệ, điều phối mức cung ứng tiền, mức độ mở rộng tín dụng, kiểm soát tỷ lệ dự trữ NHTM Ví dụ: kinh tế bị đình đốn, để kích sản xuất phát triển, NHTW thơng qua TTTT mua chứng khoán ngắn hạn từ NHTM, tức “bơm” tiền vào lưu thông, đồng thời giúp NHTM mở rộng tín dụng Điều làm cung tiền tăng lãi suất ngắn hạn có xu hướng giảm xuống Việc lãi suất giảm tạo điều kiện cho doanh nghiệp nước tăng lợi nhuận, tăng khả hàng hoá xuất khẩu, tăng tiêu dùng xã hội, kích thích đầu tư, từ giúp phát triển kinh tế - Qua hoạt động TTTT, nguồn vốn nhàn rỗi, đơn lẻ tập hợp chuyển đến nơi thiếu hụt có nhu cầu đầu tư, hay tập hợp cung cấp nguồn vốn ngắn hạn cho tổ chức kinh tế tư nhân cần 2.2_ Vai trị TTTT: TTTT có vai trị sau: - TTTT giúp làm tăng thu nhập giảm thiểu rủi ro người có vốn nhàn rỗi chưa sử dụng chờ đợi hội đầu tư tương lai - TTTT nơi cung cấp vốn cho người thiếu vốn để bổ sung khoản Điều đặc biệt có ý nghĩa, ngân hàng Các ngân hàng thường có tham vọng thu lợi cao, muốn họ phải cho vay nhiều dự trữ thừa cịn lại thấp Khi có luồng tiền gửi rút với số lượng lớn, họ phải đối phó biện pháp hiệu tìm đến TTTT để vay - Trên bình diện tồn xã hội, TTTT góp phần chuyển nguồn vốn tiết kiệm thành nguồn vốn đầu tư sinh lời, làm tăng hiệu sử dụng vốn tăng hiệu kinh tế xã hội - TTTT công cụ để phủ điều tiết vĩ mơ kinh tế, cụ thể:  Thơng qua sách tiền tệ, NHTW điều tiết cung – cầu tiền lãi suất cách trực tiếp tham gia mua bán vốn thị trường, từ tác động đến đầu tư, chi tiêu, sản lượng, giá v.v… kinh tế  Thông qua sách tài chính, kho bạc Nhà nước tìm kiếm nguồn vốn thị trường tiền tệ để bổ sung thiếu hụt ngân sách tạm thời cân thu chi ngân sách Nhà nước - Lãi suất hình thành TTTT sở để NHNN xác định lãi suất xây dựng sách lãi suất thời kì, đồng thời sở để TCTD tham khảo, hình thành lãi suất kinh doanh 2.3_ Đặc điểm TTTT: - TTTT tập hợp số cơng cụ tài riêng biệt, cơng cụ ngắn hạn, có tính lỏng cao độ rủi ro thấp như: tín phiếu, kho bạc, thương phiếu, chứng tiền gửi… loại tạo nên thị trường riêng thị trường có mối quan hệ chặt chẽ với - TTTT thị trường mang tính chất bán bn, có khối lượng giao dịch lớn Đơn vị tính tốn tiêu chuẩn TTTT thường lớn (như TTTT New York, đơn vị bán triệu USD) - TTTT có số người tham gia đơng đảo, chun mơn hố trình độ cao người mơi giới người kinh doanh TTTT khác thị trường thông thường cần có người trung gian để chắp nối cung cầu họ phải đáp ứng yêu cầu chuyên môn cao NHTW người quản lý, kiểm soát, bảo trợ, điều hồ, giữ cho TTTT ln ổn định - TTTT hoạt động dựa sở tơn trọng tín nhiệm lẫn nhau, thông qua phương tiện thông tin đại không diễn địa điểm cụ thể Nó khái niệm nói lên tiếp xúc cung cầu để hình thành giá Thị trường hoạt động suốt ngày đêm (24 ngày) thông qua mạng lưới điện thoại telex, computer nối mạng người mua người bán, phòng giao dịch TTTT, TTTT khách hàng - Hình thức giao dịch TTTT đa dạng như: mua bán trả tiền ngay, mua bán chịu, cầm cố, chấp khoản vay, cho vay khống, thoả thuận mua lại… Phân loại TTTT: 3.1_Căn vào đối tượng giao dịch 3.1.1_TTTT sơ cấp: Là thị trường thực việc mua bán lần đầu chứng khốn Ngân hàng, Cơng ty tài chính, kho bạc, Doanh nghiệp Tín phiếu kho bạc, tín phiếu NHTW, thương phiếu, chứng tiền gửi… Các loại chứng khoán mua bán với khối lượng lớn (theo lô) thể thức mua bán chủ yếu qua đấu giá Đối tượng bán chứng khoán người cần vốn phục vụ cho mục đích chi tiêu kho bạc Nhà nước, Ngân hàng Cơng ty kinh doanh…cịn đối tượng mua (cho vay) chủ yếu Ngân hàng thương mại, doanh nghiệp, tổ chức tài phi ngân hàng, nhà kinh doanh tiền tệ đơng đảo cơng chúng, họ mua với mục đích để đầu bán lại kiếm lời 3.1.2_TTTT thứ cấp: Là thị trường chuyên tổ chức mua bán chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Sau mua hàng thị trường sơ cấp, người chủ sở hữu chứng khốn khơng chờ đến hạn để thu hồi vốn lãi, mà họ đem bán phần hay tồn số hàng hố thị trường thứ cấp Sau lần giao dịch, quyền sở hữu quyền đòi nợ chứng khốn chuyển từ người sang người khác, người mắc nợ (tức người phát hành) có nghĩa vụ trả nợ khơng thay đổi TTTT thứ cấp mang tính chất chuyển hố hình thái vốn Trên thị trường này, người bán chứng khoán thường trung gian chuyên kinh doanh tiền tệ, Ngân hàng, Công ty kinh doanh môi giới tiền tệ định chế tài khác…họ mua chứng khốn thị trường sơ cấp bán lại thị trường theo giá thoả thuận giá niêm yết (giá định trước) 3.2_Căn vào phạm vi đối tượng giao dịch 3.2.1_TTTT liên ngân hàng Là thị trường vốn ngắn hạn NHTW tổ chức để giải nhu cầu NHTM muốn trao đổi với khoản vốn tạm thời thừa số ngân hàng với khoản vốn tạm thời thiếu số ngân hàng khác thông qua tài khoản họ NHTW nhằm bù đắp số thiếu hụt quỹ dự trữ bắt buộc, đáp ứng nhu cầu toán khách hàng, bù đắp số thiếu hụt toán bù trừ ngân hàng…Do đó, việc tham gia thị trường hạn chế dành cho ngân hàng tổ chức tài tín dụng hoạt động theo quy chế thị trường Trên thị trường này, lãi suất thị trường hình thành sở cung cầu với tính chất bán bn thị trường nhà chuyên kinh doanh tiền tệ hiểu biết lẫn NHTW tham gia thị trường với tư cách người quản lý: Quản lý thị trường thông qua việc mua bán thị trường để điều hành lưu thông tiền tệ lãi suất, khơng mục đích kinh doanh Trên thị trường này, việc mua bán thường diễn theo phương thức đấu giá trực tiếp Bên mua bên bán báo giá số lượng định mua bán đến trung tâm xử lý thông tin (thường đặt NHTW) Trung tâm tổng hợp số lượng mức giá loại chứng khoán mua bán thời điểm tuỳ theo can thiệp mua bán NHTW để định giá mua lượng mua Hoạt động TTTT liên ngân hàng thể qua hình thức vay mượn chấp khơng chấp chiết khấu chứng khốn ngắn hạn chưa đáo hạn 3.2.2_TTTT mở rộng Là thị trường mà chủ thể tham gia mở rộng so với TTTT liên ngân hàng, bao gồm Ngân hàng, Công ty kinh doanh, môi giới công chúng… Đặc trưng thị trường mua bán qua trung gian môi giới tiền + Tách nghiệp vụ sách cho vay theo định phủ khỏi hoạt động NHTM quốc doanh, loại bỏ độc quyền, nhằm tạo điều kiện sức ép nâng cao khả cạnh tranh NHTM quốc doanh + Ban hành chế để xử lý tài sản chấp, lập Trung tâm dịch vụ bán đấu giá, phát triển Công ty mua bán nợ để tạo điều kiện cho ngân hàng tiến hành phát mại tài sản chấp thu hồi khoản nợ + Cải thiện chất lượng quản lý tài sản nợ NHTM, đặc biệt phân định rõ chất mức độ rủi ro loại tài sản, tăng cường giám sát quản lý thu hồi nợ, cải tiến sách khách hàng điều kiện tín dụng, trích lập quỹ để bù đắp khoản vốn thất thoát - Áp dụng hệ thống kế tốn theo thơng lệ Quốc tế, thực kiểm tốn định kỳ cơng khai tài NHTM - Sớm thực đề án ứng dụng cơng nghệ tin học vào dịch vụ tốn toàn hệ thống ngân hàng - Phát triển chiến lược kinh doanh NHTM sở đánh giá điểm mạnh, điểm yếu, thách thức, hội môi trường kinh doanh phù hợp với lộ trình mở cửa TTTT - Nâng cao lực quản trị, kinh doanh NHTM, áp dụng công cụ cách thức quản lý cho phù hợp theo kịp nước khu vực, đặc biệt công tác quản lý vốn khả dụng có hiệu - Đẩy mạnh cơng tác đào tạo, nâng cao trình độ kỹ mặt đội ngũ cán lãnh đạo, xử lý nghiêm minh tổ chức cá nhân có sai phạm, từ rút học cơng tác đào tạo, quản lý cán 3.3_ Các tổ chức mơi giới Cơng ty mơi giới hình thức phổ biến TTTT quốc tế Để phát triển hội nhập TTTT Việt Nam, cần thiết phải lập mạng lưới công ty môi giới Để thiết lập loại hình này, nên thiết lập vài công ty môi giới thuộc NHTM lớn hoạt động theo Luật doanh nghiệp để bước rút NHNN khỏi vai trị mơi giới đóng vai trị quản lý vĩ mơ TTTT Trước mắt, nên thiết lập phận môi giới tiền tệ phịng cơng ty tài chính, cơng ty đầu tư chứng khoán trực thuộc NHTM Như vậy, cơng ty vừa mơi giới TTTT vừa mơi giới thị trường chứng khốn thời gian đầu hai loại thị trường cịn chưa phát triển, mơi giới chưa phức tạp chưa nhiều Sau TTTT phát triển tách rời phận thành công ty môi giới riêng hoạt động TTTT Điều quan trọng công ty môi giới phải luật pháp thừa nhận Khi TTTT phát triển tiến đến mức độ định mạng lưới môi giới tự động phát triển theo tất yếu thị trường 3.4_Các Cơng ty tài Các cơng ty tài nước ta non trẻ Xét tiềm năng, tổ chức chủ thể có vai trị đáng kể TTTT, hệ thống công ty phát triển mạnh có tác dụng thúc đẩy TTTT phát triển nâng cao khả hội nhập Tuy nhiên, từ kinh nghiệm Thái Lan Malaixia, dễ dàng cho công ty tham gia TTTT huy động tiền gửi tạo nên hậu họa nghiêm trọng Để phát triển hệ thống cơng ty tài chính, việc cho phép huy động tiền gửi, mặt phải đưa tiêu chuẩn cụ thể, mặt khác phải tăng cường công tác kiểm tra, giám sát hoạt động công ty tài chính, đảm bảo hoạt động lành mạnh, an tồn, phát huy vai trị kinh tế Đa dạng hố phát triển cơng cụ TTTT Các cơng cụ TTTT hàng hố cho thị trường hoạt động, phải đa dạng, phong phú, phù hợp với nhu cầu thị trường tương lai Như vậy, để phát triển hội nhập TTTT nước ta địi hỏi phải củng cố, hồn thiện cơng cụ có, đồng thời phải tạo cơng cụ phù hợp với trình độ phát triển TTTT xu TTTT Quốc tế 4.1_Các hợp đồng mua lại Để phát triển công cụ này, NHNN cần soạn thảo thỏa ước chung hợp đồng mua lại thành viên thị trường ký kết Trong cần phải bao hàm đầy đủ nội dung sau: *Thời hạn hợp đồng giá chứng khoán ngắn hạn mua bán: Do hai bên thoả thuận *Quyền lợi người chuyển nhượng: người chuyển nhưọng có đầy đủ quyền sở hữu chứng khoán thời gian hợp đồng, thực quyền gắn với quyền sở hữu hết hạn hợp đồng *Thể thức giao chứng khoán thời điểm chuyển quyền sở hữu + Chuyển giao thực sự: Trực tiếp giao chứng khoán ngắn hạn cho chuyển chứng khoán ghi sổ + Chuyển giao mặt pháp lý: Người chuyển nhượng chứng khoán cam kết cá biệt hoá chứng khoán chuyển nhượng theo tên người chuyển nhượng người uỷ quyền người có quyền kiểm tra số chứng khốn lúc thời gian hợp đồng *Nghĩa vụ bên + Trong thời gian hợp đồng, người chuyển nhượng không phép chuyển nhượng đem chấp chứng khoán cho bên thứ ba khác + Khi hợp đồng đến hạn, người chuyển nhượng phải toán cho người chuyển nhượng theo giá thoả thuận người có trách nhiệm trả lại chứng khoán nhận cho người chuyển nhượng nên nhận chứng khoán lệnh chuyển khoản chứng khoán ghi sổ Trường hợp chứng khoán người chuyển nhượng giữ cần chấm dứt việc hố chứng khốn theo tên người chuyển nhượng - Trong thời gian trước mắt, để tăng tính hiệu cơng cụ nên quy định giao dịch hợp đồng mua lại có kỳ hạn tối đa 30 ngày, có thời hạn dài ảnh hưởng đến thị trường lấn sân giao dịch khác 4.2_Các công cụ khác Ngồi hợp đồng mua lại, cần phải có biện pháp, sách, để đưa thêm cơng cụ khác vào hoạt động nhằm tạo đa dạng cho công cụ như: chấp phiếu ngân hàng, chứng tiền gửi; đặc biệt công cụ phổ biến thị trường tiền tệ Quốc tế như: tiền gửi kỳ hạn Eurocurrency, chứng tiền gửi Eurocurrency chuyển nhượng, hợp đồng tương lai bảo hiểm rủi ro lãi suất, hợp đồng kỳ hạn bảo hiểm rủi ro lãi suất… Hiện đại hoá sở vật chất kỹ thuật đào tạo nguồn nhân lực Một nguyên nhân quan trọng làm cho TTTT Việt Nam chậm phát triển dẫn tới chưa đáp ứng yêu cầu hội nhập lực lượng cán hoạt động kinh doanh tiền tệ TCTD yếu lực trình độ Hầu hết đào tạo thời kỳ kinh tế quản lý theo chế tập trung quan liêu bao cấp, vậy, lúng túng chuyển sang hoạt động kinh doanh tiền tệ theo chế thị trường, môi trường luật pháp sơ khai, không đồng Khả phân tích thẩm định dự án cán hoạt động kinh doanh tiền tệ yếu, đồng thời, phận khơng nhỏ suy thối đạo đức, tiếp tay móc ngoặc với khách hàng…là nguyên nhân làm cho tỷ lệ nợ hạn hệ thống TCTD cao, hiệu hoạt động kinh doanh tiền tệ thấp Do đó, cần có giải pháp đồng đào tạo đội ngũ cán hoạt động lĩnh vực kinh doanh tiền tệ vừa có trình độ, lực chun mơn cao, vừa có phẩm chất đạo đức tốt: - Nhanh chóng nâng cao kiến thức kinh tế thị trường, trình độ am hiểu pháp luật bồi dưỡng kiến thức nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ theo chế thị trường thông qua đào tạo đào tạo lại - Xây dựng mơ hình thực hành, nâng cao kỹ nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ; Ban hành quy chế, quy trình hoạt động cán kinh doanh tiền tệ sát hợp với thực tế, điều hành theo chế kiểm tra giám sát, xử lý theo quy chế, quy trình; Khen thưởng xử phạt nghiêm minh, kịp thời; gắn quyền lợi với trách nhiệm - Thường xuyên thực việc kiểm tra, kiểm soát thực luân phiên cán tra để hạn chế tượng tiêu cực - Thường xuyên trau dồi đạo đức, tác phong làm việc khoa học - Để tạo điều kiện cho đội ngũ kinh doanh tiền tệ hoạt động hiệu cần có số biện pháp bổ trợ, đó, quan trọng tạo mơi trường pháp lý đồng bộ, phù hợp với điều kiện môi trường kinh doanh tiền tệ Việt Nam… Bên cạnh việc nâng cao lực hoạt động đội ngũ cán bộ, đại hoá sở vật chất kỹ thuật nhằm đáp ứng khả hội nhập Quốc tế yêu cầu cấp bách Kể từ chuyển sang kinh tế thị trường, hoạt động chủ thể kinh doanh TTTT, đặc biệt hệ thống tổ chức tín dụng, NHNN, kho bạc Nhà nước… đại hoá, nhiên thấp so với yêu cầu nâng cao hiệu hoạt động khoảng cách xa so với khu vực giới Vì vậy, cần có giải pháp đại hoá hoạt động kinh doanh tiền tệ, nhằm tiến tới hội nhập với TTTT khu vực giới Trong đó, đặc biệt cần đại hố hệ thống thơng tin Chính thiếu thơng tin khách hàng, thị trường khả trao đổi thơng tin tổ chức tín dụng hạn chế dẫn đến khả phân tích thẩm định dự án cán kinh doanh tiền tệ yếu Do đó, cần phải có giải pháp xây dựng hệ thống thông tin đại, nối mạng thông suốt chủ thể tham gia hoạt động TTTT; NHNN, kho bạc Nhà nước với TCTD, TCTD với nhau; TCTD với khách hàng doanh nghiệp… TÀI LIỆU THAM KHẢO Phần tiếng Việt: Tiền tệ, ngân hàng, thị trường tài chính_Hồng Kim, Nhà xuất Tài chính, Hà Nội, 2001 Giáo trình tài quốc tế_Nhà xuất Thống Kê, 2001 Lý thuyết tài chính_Nhà xuất Tài chính, 2000 Giáo trình tài quốc tế_Nhà xuất Tài chính, 2002 Tài quốc tế đại kinh tế mở_Nguyễn Văn Tiến, Nhà xuất Thống kê, 2001 Cẩm nang thị trường ngoại hối giao dịch kinh doanh_Nguyễn Văn Tiến, Nhà xuất Thống Kê Giáo trình Lý thuyết tiền tệ ngân hàng_Nhà xuất Thống Kê Giáo trình Lý thuyết tài chính_Nhà xuất Thống Kê Lý thuyết tiền tệ, ngân hàng_Nhà xuất Thống Kê, 2000 10 Thử thách hội nhập_Phạm Đỗ Chí, Trần Nam Bình, Vũ Quang Việt_2002 11 Tạp chí Thơng tin Kinh Tế – Xã Hội, số2, 10 năm 2003 12 Tạp chí Nghiên cứu kinh tế, số 301, 303 năm 2003 13 Tạp chí ngân hàng, số năm 2001, số 7, 8, 11 năm 2002, số đến 14 năm 2003 14 Thị trường tài tiền tệ, số 12 năm 2002; đến 7, đến 11 năm 2003 15 Tạp chí Tài chính, số 1, 3, năm 2001, 12 năm 2002; đến 10 năm 2003 16 Tạp chí Thơng tin tài chính, số 12, 15 năm 2003 17 Văn kiện Đại hội Đảng VIII_Nhà xuất Chính trị quốc gia 1996 Phần tiếng Anh: International Financial Management_Cheol S Eun, Georgia Institute of Technology Bruce G Resnick, Wake Forest University International Financial Markets_J Orlin Grabbe The economics of money, banking and financial markets_Frederic S Mishkin The techniques of foreign exchange_Carew Edna Financial Times Các trang Web: http://www.ft.com http://www.investopia.com http://www.nettraders.com http://www.cfos100.com http://www.vnexpress.net LỜI NÓI ĐẦU Trong công đổi kinh tế chuyển từ chế kế hoạch hoá tập trung sang chế thị trường có quản lý Nhà nước theo định hướng Xã Hội Chủ Nghĩa, TTTT Việt Nam hình thành bước hồn thiện theo xu hướng động, tích cực, phù hợp với xu phát triển kinh tế TTTT đóng vai trò định việc kết nối cung cầu vốn ngắn hạn, góp phần khơi thơng sử dụng có hiệu nguồn vốn ngắn hạn tạm thời nhàn rỗi, đáp ứng nhu cầu thiếu hụt toán kinh tế Đồng thời, phát triển TTTT Việt Nam cịn có ảnh hưởng đến hiệu lực việc thực thi sách tiền tệ thơng qua công cụ gián tiếp phát triển hệ thống tổ chức tài Trong năm gần đây, trước xu kinh tế giới ngày Quốc tế hố, tài Quốc tế coi cầu nối kinh tế nước với kinh tế giới bên ngoài, liên kết tài kinh tế trở nên chặt chẽ với Chính điều khẳng định vai trị vĩ mơ TTTT Quốc tế mối quan hệ thị trường với TTTT quốc gia Trong xu quốc tế hoá tài mạnh mẽ, TTTT Việt Nam khơng nằm ngồi quan hệ chung TTTT Quốc tế có ảnh hưởng định lên TTTT Việt Nam Vì vậy, muốn cho tài chính-tiền tệ phát triển TTTT Việt Nam cần hội nhập vào TTTT Quốc tế đáp ứng yêu cầu đặt trình hội nhập Do vậy, em chọn đề tài “Thực trạng khả hội nhập thị trường tiền tệ Việt Nam vào thị trường tiền tệ Quốc tế” cho khoá luận tốt nghiệp nhằm xem xét, đánh giá khả hội nhập Quốc tế TTTT Việt Nam đề giải pháp để hoàn thiện TTTT Việt Nam tiến trình hội nhập Khố luận gồm ba chương: Chương I: Lý luận chung thị trường tiền tệ Chương II: Thị trường tiền tệ Việt Nam vấn đề đặt tiến trình hội nhập thị trường tiền tệ Quốc tế Chương III: Giải pháp nhằm phát triển thị trường tiền tệ Việt Nam điều kiện hội nhập thị trường tiền tệ Quốc tế Mặc dù mong muốn đóng góp nhiều đề tài vấn đề lớn lực cịn hạn chế nên khố luận khơng thể tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận ý kiến góp ý khố luận Nhân đây, em xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ths Đặng Thị Nhàn, người tận tình hướng dẫn em việc hồn thành khố luận KẾT LUẬN Trước xu kinh tế giới ngày quốc tế hoá, kinh tế Việt Nam bước chuyển mình, phát triển hội nhập Thị trường tiền tệ nước ta không nằm xu Tuy nhiên, thị trường tiền tệ Việt Nam giai đoạn manh nha, phạm vi thị trường bó hẹp hệ thống tổ chức tín dụng Vốn ngắn hạn cung ứng cho kinh tế chủ yếu thông qua thị trường tín dụng ngắn hạn Thị trường tiền tệ liên ngân hàng tình trạng đóng băng Hàng hoá thị trường tiền tệ nghèo chủng loại, chất lượng Ngoài ra, khả chuyển nhượng hàng hóa cịn hạn chế thị trường tiền tệ thứ cấp chưa hình thành Mơi trường pháp lý cho chủ thể hoạt động kinh doanh tiền tệ thiếu, khơng đồng cịn nhiều bất cập Chính vậy, tính linh hoạt, khả luân chuyển, điều hoà vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ Việt Nam mà biểu rõ tình trạng ứ đọng vốn hệ thống NHTM Sự nghèo nàn công cụ, thiếu linh hoạt thị trường làm giảm sút hiệu sử dụng vốn kinh tế, đồng thời hạn chế hiệu lực việc thực thi sách tiền tệ Chính vậy, khả hội nhập thị trường tiền tệ Việt Nam vào thị trường tiền tệ Quốc tế cịn yếu Mơi trường pháp lý cho thị trường tiền tệ Việt Nam chưa phù hợp với quy luật thị trường thông lệ Quốc tế khiến cho thị trường tiền tệ ta chưa phát triển theo tiêu chuẩn Quốc tế Điều dẫn đến công cụ thị trường tiền tệ Việt Nam cịn hiệu so với cơng cụ thị trường tiền tệ Quốc tế Trong năm tới, Việt Nam cần phải nỗ lực việc thực giải pháp nhằm hoàn thiện thị trường tiền tệ theo xu hướng hội nhập vào Quốc tế Điều khơng có ý nghĩa riêng thị trường tiền tệ, hệ thống ngân hàng mà cịn có ý nghĩa kinh tế CÁC KÝ HIỆU VIẾT TẮT: NHNN: Ngân hàng Nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại NHTW: Ngân hàng Trung Ương TCTD Tổ chức tín dụng TTTT Thị trường tiền tệ PHỤ LỤC Phụ lục 1: Tình hình làm ăn thua lỗ doanh nghiệp Việt Nam 138,8 116,7 Nợ/Tài Nợ ngắn sản có hạn/Tài (%) sản có (%) 58,9 46,5 53,9 44,1 Nợ dài hạn/Tài sản có (%) 10,2 7,4 Nợ Nợ hạn ngắn hạn/Tổng hạn (%) phải thu (%) 5,9 4,9 1,4 1,1 2.393 176,6 64,1 48,8 14,3 4,8 6,9 840 278,0 84,9 61,4 20,4 32,6 26,4 Số DNNN Tổng số Làm ăn có lãi Tạm thời thua lỗ Thua lỗ Nợ/Vốn tự có (%) 5.429 2.196 Nguồn: Tạp chí ngân hàng, số 8/2002, trang 15 Tại thời điểm năm 1997 Phụ lục2: Quy mô thị trường liên ngân hàng Việt Nam theo loại hình giao dịch (Đơn vị: nghìn tỷ VND) Chỉ tiêu Tín dụng TCTD -Nội tệ -Ngoại tệ Tiền gửi TCTD -Nội tệ -Ngoại tệ Tổng số 1998 Doanh Số số dư 1999 Doanh Số số dư 2000 Doanh Số số dư 52,9 43 5,2 3,6 60,2 0,89 66,5 2,9 44 0,79 140,7 4,9 63 0,21 37,6 13,9 161,7 2,8 0,08 74,7 3,2 46,6 13,08 190,7 2001 Doanh Số số dư tháng 2002 Doanh Số số dư 80,6 0,788 10,3 43,5 0,933 11,7 11 1,1 9,2 7,9 24,9 12,6 8,89 32,7 11,7 8,9 32,8 87 45,3 220,9 58,6 16,8 130,8 Nguồn: Vụ Tín dụng, NHNN Việt Nam: Tổng hợp tình hình giao dịch liên ngân hàng từ báo cáo TCTD từ 1998-6/2002 Phụ lục 3: Lãi suất trúng thầu tín phiếu kho bạc (1995-2002) 18 16 14 12 10 LSTT cao nhÊt LSTT thÊp nhÊt 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 (tổng hợp tin từ báo: -Tạp chí “ Tài chính” số tháng 1/2001, trang 56 -Tạp chí “Thị trường tài tiền tệ” số3/2002, trang 13 LSTT: Lãi suất trúng thầu Phụ lục 4: Tỷ lệ tập trung hệ thống ngân hàng Việt Nam số nước khu vực (Đơn vị:%) Nước Thị phần tiền Tỷ lệ tiền gửi Tỷ lệ tiền gửi gửi ngân ngân hàng lớn ngân hàng lớn hàng lớn thuộc sở hữu Nhà thuộc sở hữu nước ngân hàng nước Việt Nam 76,69* 100 Cam pu chia 67 16 71 Indonesia 53,5 44 Hàn Quốc 48 30 Malaysia 30 18 Philippin 46 12 13 Thái Lan 75 31 Trung Quốc 75 - - * Chỉ bao gồm NHTM Nhà nước Nguồn: Jens Annders Kovsted (2002), So sánh hoạt động khu vực tài Việt Nam_Dự án Ciem-Nias, Viện Quản Lý Kinh tế Trung Ương Phụ lục 5: Độ sâu tài Việt Nam số nước M2/GDP(%) 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 Việt Nam 26,5 24,6 23,6 25,3 23,7 25,0 25,3 Trung Quốc 83,0 92,1 101,3 110,7 107,1 - - Indonesia 43,3 43,7 45,8 45,6 49,1 54,3 57,0 Malaysia 66,2 69,2 78,3 89,9 89,1 96,0 105,0 Hàn Quốc 38,3 38,8 40,0 42,0 43,5 43,8 46,0 Philippines 34,1 34,5 36,2 42,1 45,7 50,3 43,0 Singapore 91,1 92,3 93,5 87,1 86,8 84,5 86,0 Thái Lan 69,8 72,7 74,9 79,2 78,7 79,5 90,0 Nguồn: WB 1997 (Table 3.4_Vietnam deepening reform for growth An economic report No 17931_VN Washington D.C WB) A ... trợ thị trường tiền tệ? ?? Thị trường tiền tệ phát triển có nhiều loại cơng cụ đời II/ TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ QUỐC TẾ Khái niệm thị trường tiền tệ Quốc tế (Eurocurrency) Ngày nay, TTTT. .. lãi suất thị trường tăng mức lãi suất thoả thuận CHƯƠNG II: Thị trường tiền tệ Việt Nam - vấn đề đặt tiến trình hội nhập Thị trường tiền tệ QUỐC TẾ I/ THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG TIỀN TỆ VIỆT NAM Quá... TTTT VIỆT NAM TRONG ĐIỀU KIỆN HỘI NHẬP TTTT QUỐC TẾ 60 I/ Quan điểm Đảng Nhà nước việc phát triển hội nhập TTTT Việt Nam kỉ 21 60 II/ Các yêu cầu đặt việc hội nhập TTTT .64 III/ Các giải