Đang tải... (xem toàn văn)
Luận văn : Tổng quan về phân tích tài chính.
I. Tổng quan về phân tích tài chính1. Mục tiêu của phân tích tài chínhPhân tích tài chính là tổn g thể tnhững phương pháp được sử dụng dể đánh giá tình hình tài chính đã qua và hiện nay, giúp cho nhà quản lý đưa ra quyết định quản lý chuẩn xác, đánh giá được kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh, từ đó giúp cho các đối tượng quan tâm đi đến những dự đoán chính xác về mặt tài chính của doanh nghiệp qua đó có các quyết định phù hợp với lợi ích của chính họ. - Đối với nhà quản trị: để đánh giá hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, là cơ sở định hướng quyết định và dự báo tài chính: kế hoạch đầu tư, ngân quy, kiểm soát hoạt động quản lý- Đối với nhà đầu tư: đề nhận biết khả năng sinh lãi của doanh nghiệp, thông qua tìm hiểu tình hình thu thập của chủ sở hữu, lợi tức cổ phần, giá trị tăng thêm của vốn đầu tư- Đối với người cho vay: để nhậnbiết khả năng trả nợ của khách hàng2. Các phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệpĐể phân tích tài chính doanh nghiệp có thể sử dụng một hay tổng hợp các phương pháp khác nhau trong hệ thống các phương pháp phân tích tài chính doanh nghiệp. Những phân tích sử dụng phổ biến là phương pháp so sánh, phương pháp liên hệ đối chiếu, phương pháp phân tích nhân tố, phương pháp đồ thị, phương pháp toán tài chính. Hiện nay đang sử dụng một số phương pháp cơ bản sau2. 1. Phương pháp đánh giáa. Phương pháp so sánhLà phương pháp đựoc sử dụng phổ biến trong phân tích kinh tế nói chung và pohân tích tài chính nói riêng. Gồm hai kĩ thuật so sánh- Kĩ thuật so sánh bằng số tuyệt đối: biến động về số tuyệt đối- Kĩ thuật so sánh tương đối: thực tế so với kì gốc chi tiêu tăng giảm bao nhiêu %b. Phương pháp phân chiaĐược sử dụng để chia nhỏ quá trình kết quả thành những bộ phận khác nhau phục vụ cho mục tiêu nhận thức quá trình và kết qua đó theo những khía cạnh khác nhau. Các tiêu thức phân chia- Chi tiết theo yếu tố cấu thành của chỉ tiêu nghiên cứu- Chi tiết theo thời gian phát sinh quá trình kết quả - Chi thiết theo không gian phát sinh quá tỉnh và kết quả đóc. Phương pháp liên hệ đối chiếuSử dụng để nghiên cứu mối liên hệ kinh tế giữa các sự kiện và hiện tượng kinh tế, đồng thời xem tính cân đối của các chỉ tiêu kịnh tế trong qua tình thực hiện2. 2. Phương pháp phân tích nhân tốLà phương pháp được sử dụng để thiết lập công thức tính toán các chỉt tiêu kinh tế tài chính trong mối quan hệ với nhân tố nh hưởng, từ đó xác định mức độ nh hưởng của từng nhân tố, tính chất nh hưởng đến chỉ tiêu phân tích1 a. Phân thích mức độ nh hưởng nhân tốLà phương pháp xác định mức độ nh hưởng của từng nhân tố đến chỉ tiêu nghiên cứu. Sử dụng 3 phương pháp- Phươn g pháp thay thế liên hoàn: sử dụng khi chỉ tiêu phân tích có quan hệ vơI snhân tố nh hưởng dưới dạng phương trình tích hoặc thương số- Phương pháp số chênh lệch: là hệ qu của phương pháp thay thê liên hoàn- Phương pháp cân đối: Sử dụng khi chỉ tiêu phân tích có quan hệ với nhân tố anh hưởng duới dạng tổng hoặc hiệu sốb. Phương pháp phân tích tính chất nh hưởng của các nhân tốSau khi xác định mức độ ảnh hưởng cần tíên hành phân tích tính chất nh hưởng của các nhân tố, để đánh giá và dự đoán hơp lý. Việc phân tích được thực hiện thông qua chỉ rõ mức độ ảnh hưởng, xác định tính chất chủ quan khách quan của từng nhân tố nh hưởng, phương pháp đánh giá và dự đoán cụ thể, đồng thời xác định ý nghĩa của nhân tố tác động đến chỉ tiêu đang nghiên cứu và xem xétII- Phân tích tài chính1. Phân tích tài chính thông qua các tỷ số tài chính đặc trưng: Các loại tỷ số tài chính quan trọng nhất là: - Hệ số thanh toán đo lường khả năng thanh toán của công ty bao gồmTổng tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn Hệ số TT hiện hành (Rc) = -------------------------------------------------Tổng nợ ngắn hạnTỷ số Rc cho thấy công ty có bao nhiêu tài sản có thể chuyển đổi thành tiền mặt để đảm bảo các khoản nợ ngắn hạn. Tỷ số này đo lường khả năng trả nợ của công ty. TS lưu động và đầu tư ngắn hạn – hàng tồn kho Hệ số thanh toán nhanh (Rq) = --------------------------------------------------------- Nợ ngắn hạnHệ số thanh toán nhanh được tính toán dựa trên những tài sản lưu động có thể nhanh chóng chuyển đổi thành tiền, đôi khi chúng được gọi là “ Tài sản có tính thanh khoản” và tài khoản có tính thanh khoản bao gồm tất cả tài sản lưu động trừ di hang tồn kho. TSCĐ (giá trị còn lại) và các khoản đầu tư dài hạnHệ số thanh toán nợ dài hạn = ------------------------------------------------------------------Nợ dài hạn- Hệ số hoạt động đo lường mức độ hoạt động liên quan đến tài sản của công ty bao gồm: Doanh thu cả VAT Số vòng quay các khoản phải thu = ----------------------------------Các khoản phải thuSố vòng quay các khoản phải thu được sử dụng để xem xét cẩn thận việc thanh toán cẩn thận các khoản phải thuGiá vốn hàng bánSố vòng quay hang tồn kho = ---------------------------2 Hàng tồn khoSố vòng quay hàng tồn kho là một tiêu chuẩn đánh giá công ty sử dụng hàng tồn kho của mình hiệu quả như thế nào. Doanh thu thuần Hiệu suất sử dụng tài sản cố định = ------------------------------------Tài sản cố địnhTỷ số này nói lên một đồng tài sản cố định tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Qua đó đánh giá hiệu quả sử dụng tài sản của công tyDoanh thu thuần Hiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản = ------------------------------------Toàn bộ tài sảnHiệu suất sử dụng toàn bộ tài sản đo lường một đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Doanh thu thuần DT thuần Tổng TS Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần = ------------------- = ------------ x ------------- Vốn cổ phần Tổng TS vốn cổ phầnHiệu suất sử dụng vốn cổ phần là chỉ tiêu rất hữu ích trong việc phân tích khía cạnh tài chính của công ty. Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần đo lường mối quan hệ giữa doanh thu và vốn cổ phần - Tỷ số đòn bẩy cho thấy việc sử dụng nợ của công ty có ảnh hưởng như thế nào đến hiệu quả hoạt động kinh doanh. Tỷ số đòn bẩy tài chính đánh giá mức độ mà một công ty tài trợ cho hoạt động kinh doanh của mình bằng vốn vay. Khi một công ty vay tiền, công ty luôn phải thực hiện một chuỗi thanh toán cố định. Vì các cổ đông chỉ nhận được những gì còn lại sau khi chi trả cho chủ nợ, nợ vay được xem như là tạo ra đòn bẩy. Trong thời kỳ khó khăn, các công ty có đòn bẩy tài chính cao có khả năng không trả được nợ. Vì thế khi công ty muốn vay tiền, ngân hàng sẽ đánh giá xem công ty có vay quá nhiều hay không? Ngân hàng cũng xem xét công ty có duy trì nợ vay của mình trong hạn mức cho phép không? Các nhà cung cấp tín dụng căn cứ vào tỉ số đòn bẩy tài chính để ấn định mức lãi suất cho vay đối với công ty Đối với công ty, tỷ số đòn bẩy tài chính sẽ giúp nhà quản trị tài chính lựa chọn cấu trúc vốn hợp lý nhất cho công ty mình. Qua tỷ số đòn bẩy tài chính nhà đầu tư thấy được rủi ro về tài chính của công ty từ đó dẫn đến quyết định đầu tư của mình. Các tỷ số đòn bẩy thong thường. Tổng nợ Tỷ số nợ trên tài sản = --------------- Tổng TSTỷ số này cho thấy bao nhiêu phần trăm phần trăm tài sản của công ty được tài trợ bằng vốn vay. Tổng nợTỷ số nợ trên vốn cổ phần = -----------------Vốn cổ phần Toàn bộ tài sảnTỷ số tổng tài sản trên vốn cổ phần = --------------------------3 Vốn cổ phầnTỷ số này tính toán mức độ đi vay mà công ty đang gánh chịu. Lãi trước thuế và lãi vayKhả năng thanh toán lãi vay = -------------------------------- Lãi vayTỷ số này dùng để đo mức độ mà lợi nhuận phát sinh do sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi vay hang năm ntn. - Tỷ số sinh lợi biểu hiện khả năng tạo lãi của tài sản và vốn chủ sở hữu. Tỷ số sinh lợi đo lường thu nhập của công ty với các nhân tố khác tạo ra lợi nhuận như doanh thu, tổng tài sản, vốn cổ phần. Lợi nhuận ròngTỷ suất sinh lợi trên doanh thu = ----------------------------Doanh thu thuầnToàn bộ tài sảnTổng tài sản trên vốn cổ phần = -------------------- x 100Vốn cổ phầnTỷ suất sinh lợi trên tổng tài sản: tỷ số này đo lường khả năng sinh lợi trên một đồng vốn đầu tư vào công tyLợi nhuận ròngTỷ suất sinh lợi trên trên vốn cổ phần = ------------------------ x 100Vốn cổ phầnĐây là chỉ tiêu mà nhà đầu tư rất quan tâm vì nó cho thấy khả năng tạo lãi của một đồng vốn họ bỏ ra để đầu tư vào công ty Vốn cổ phần- Tỷ số giá trị thị trường cho thấy công ty được các nhà đầu tư đánh giá như thế nào. Thu nhập ròng của cổ đông thườngThu nhập mỗi cổ phần = ------------------------------------------------Số lượng cổ phần thườngThu nhập mỗi cổ phần quyết định giá trị của cổ phần vì nó đo lường sức thu nhập chứa đựng trong một cổ phần hay nói cách khác nó thể hiện thu nhập mà nhà đầu tư có được khi mua cổ phiếu. Cổ tức mỗi cổ phần Tỷ lệ chi trả cổ tức = ------------------------------ Thu nhập mỗi cổ phần Tổng cổ tứcThu nhập mỗi cổ phần = ---------------------- Số lượng cổ phần thườngChỉ tiêu tỷ lệ chi trả cổ tức nói lên công ty chi trả phần lớn thu nhập cho cổ đông hay giữ lại để tái đầu tư. Đây là một nhân tố quyết định đến giá trị thị trường của cổ phần. Giá trị thị trường mỗi cổ phầnTỷ số giá trị thị trường trên thu nhập = -----------------------------------------4 Thu nhập mỗi cổ phầnTỷ số này thể hiện giá cổ phần đắt hay rẻ so với thu nhập. Cổ tức mỗi cổ phần+ Tỷ số cổ tức = ------------------------------------------Giá trị thị trường mỗi cổ phầnNhư ta đã biết thu nhập của nhà đầu tư gồm hai phần: cổ tức và chênh lệch giá do chuyển nhượng cổ phần. Nếu tỷ suất cổ tức của một cổ phần thấp điều đó chưa hẳn là xấu bởi vì nhà đầu tư có thể chấp nhận tỷ lệ chi trả cổ tức thấp để dành phần lớn lợi nhuận để tái đầu tư. Họ mong đợi một tăng trưởng nhanh trong cổ tức và hưởng được sự chênh lệch lớn của giá cổ phần. 2. Phân tích nguồn vốn và sử dụng vốn: Tăng tài sản, giảm nguồn vốn => sử dụng vốnTăng nguồn vốn, giảm tài sản => sử dụng nguồn vốn. Bảng phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn là một trong những cơ sở và công cụ các nhà QTTC để hoạch định TC cho kỳ tới, bởi lẽ mục đích chính của nó là trả lời câu hỏi: vốn hình thành từ đâu và đựơc sử dụng vào việc gì? Thông tin mà bảng kê diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn cho biết DN đang tiến triển hay gặp khó khăn. Thông tin này còn rất hữu ích đối với người cho vay, các nhà đầu tư…họ muốn biết DN đang làm gì với số vốn của họ. Người ta thường tổng hợp sự thay đổi của các khoản mục trong bảng CĐKT giữa hai thời điểm là đầu kỳ và cuối kỳ. Mỗi một sự thay đổi của từng khoản mục trong bảng CĐKT đều được xếp vào một cột diễn biến nguồn vốn hoặc sử dụng vốn theo cách thức sau đây: • Tăng các khoản nợ phải trả, tăng vốn của chủ sở hữu, cũng như một sự làm giảm TS của DN chỉ ra sự diễn biến của nguồn vốn và được xếp vào cột diễn biến nguồn vốn. • Tăng TS của DN, giảm các khoản nợ và vốn chủ sở hữu được xếp vào cột sử dụng vốn. 5 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNHCÔNG TY CỔ PHẦN VINACONEX 6Dựa trên BCTC hợp nhấtCho năm tài chính kết thúc 31/12/1007đã được kiểm toán6 Sinh viên thực hiện: An Thị Hồng ChuyênLớp: Tài chính doanh nghiệp 47B7 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁNTại ngày 31 tháng 12 năm 2007Đơn vị tính: VNDError! Not a valid link. 8 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁNTại ngày 31 tháng 12 năm 2007(tiếp theo)Đơn vị tính: VNDError! Not a valid link. Error! Not a valid link. 9 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANHNăm 2007 Đơn vị tính: VNDError! Not a valid link. Error! Not a valid link. BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ(Theo phương pháp trực tiếp)Năm 2007 Đơn vị tính: VNDError! Not a valid link. Error! Not a valid link. Giói thiệu công tyCông ty CP Vinaconex 6 là một trong những công ty hàng đầu của Tổng công ty CP Xuất nhập khẩu và Xây dựng Việt nam – Vinaconex trong các lĩnh vực xây lắp các công trình đặc biệt là các công trình dân dụng và các công trình công nghiệp. Công ty hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực xây dựng công trình nên nguồn nguyên liệu chủ yếu là vật liệu xây dựng cơ bản như sắt thép, xi măng, cát, đá, gạch xây. . . Nguồn gốc vật liệu: khoảng 97% nguyên vật liệu xây dựng tại các công trình do Công ty thi công trong những năm qua có nguồn gốc trong nước hoặc liên doanh sản xuất trong nước. Một số công trình có nguyên vật liệu có xuất xứ từ nước ngoài, được thu mua từ các công ty trong nước, chiếm 3% giá trị công trình. Trong các năm qua tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của Công ty luôn được ổn định và không ngừng phát triển. Các công trình do Công ty thi công luôn đảm bảo an toàn, chất lượng, đúng tiến độ, được khách hàng đánh giá cao. Công ty đã từng bước khẳng định được năng lực, uy tín trên thị trường. Số lượng, giá trị các hợp đồng được ký kết tăng dần, thị trường và lĩnh vực hoạt động luôn được mở rộng; sản lượng xây lắp năm 2005 là 150 tỷ; năm 2006 đạt 204 tỷ. Doanh thu luôn đạt trên 80% tổng giá trị sản lượng xây lắp. Lợi nhuận từ các công trình xây lắp của Công ty năm 2006 đạt gần 4, 3 tỷ đồng. Hiện nay, Trong các năm tới, Công ty sẽ tiếp tục phát triển lĩnh vực thi công xây lắp truyền thống và sẽ tạo bước đột phá bởi các lĩnh vực đầu tư kinh doanh bất động sản, phát triển nhà và đô thị, đầu tư chứng khoán, tài chính10 [...]... 106 523 28 505 305 385 3 Phân tích biến động và cơ câu phân bổ vốn Bao gồm 2 việc - Xem xét sự biến động của tổng tài sản và từng loại tài sản - Xem xét cơ cấu phân bổ nguồn vốn thông qua tỉ trọng của từng tài s n trong tổng tài sản, so sánh đầu năm và cuối năm Tổng tài sản của doanh nghiệp tăng lên 73 908 170 231 tương ứng với tỷ lệ tăng là 63 63% Điều đó cho thấy quy mô về vốn của doanh nghiệp tăng... 36, 177, 201 III/ Bất động sản đầu tư IV/ Các khoản đầu 1, 250, 000, 000 tư tài chính dài hạn 3 2 V/ Lợi thế thương mại VI/ Tài sản dài hạn 1, 745, 873, 768 4 82 khác Tổng cộng tài sản 177, 809, 472, 016 27 54 Qua bảng phân tích ta nhận thấy: Cuối năm tài sản ngắn hạn của công ty là 42 109 tỷ chiếm 85 02% trong tổng tài sản Tổng tài sản của công ty tăng lên 140 tỉ lệ tăng 78 8% vậy quy mô vốn tăng lên... đề trong quản lý tài sản, quản lý thu chi, khâu thanh toán trong tiêu thu s n phẩm Công ty cần xây dựng chính sách tài chính hợp lý hơn để nâng cao chất lượng tăng trưỏng trong các năm tới 22 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN SIMCO SÔNG ĐÀ Sinh viên thực hiện: Nguyễn Hồng Hải 23 Lớp : Tài chính doanh nghiệp 47B Phân tích tài chính Công ty cổ phần SIMCO SÔNG ĐÀ I/ Giới thiệu chung về công ty 1Hình... cố định cuối kì tạo ra 12 3 đồng doanh thu thuần tăng so với mức đầu kì là 8 8 6 3 Tỷ số đòn bẩy tài chính Tỷ số nợ trên tổng tài sản=Nợ /Tổng tài sản (các tỷ lệ tương tự khác: Nợ/Vốn chủ Tổng tài sản/Vốn vốn chủ) - Đầu kì: 80 86% - Cuối kì: 68 14% Ta thấy đầu kì doanh nghiệp sử dụng 80 86% nợ trên tổng tài sản, cuối kì giảm xuống còn 68 14% Nguyên nhân từ việc nợ phải trả tăng chậm hơn tốc độ tăng... gia tăng giá thành sản xuất và giá vốn hàng bán 35 2 Phân tích so sánh các chỉ số tài chính Bảng phân tích 2 Chỉ tiêu VC6 SSD I Chỉ tiêu tăng trưởng Doanh thu 30 74% 172% Lợi nhuận gộp 51 3% 73% Lợi nhuận thuần 82 8% 69% II Khả năng sinh lợi ROE 9 8% 39 98% ROA 3 1% 11 17% III Cơ cấu vốn Tổng nợ /Tổng TS 68 14% 78 14% Tổng nợ/Vốn chủ 215 2% 358% Tổng TS/Vốn chủ 316% 326% IV Hệ số thanh toán Thanh toán... Năm 2007: 1473 8 Phân tích nhân tố Phân tích tài chính DUPONT ROE=LN sau thuế/Vốn chủ=LN sau thuế /Tài sản *Tài sản/Vốn chủ =ROA*EM EM là hệ số nhân chủ sở hữu, phản ánh mức độ huy động vốn từ bên ngoài của doanh nghiệp - Đầu kì: ROE=15%=2 8%(ROA)*5 407(EM) - Cuối kì: ROE=9 8%=3 1%(ROA)*3 16(EM) Thấy EM giảm cho thấy doanh nghiệp giảm tỷ trọng vốn huy động từ bên ngoài ROA=LN sau thuế /Tổng tai sản=LN... cuối năm công ty đã chú trọng tới việc đầu tư tài chính thể hiện : đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty cuối năm là 23, 478 tỉ tăng thêm 10 868 tỉ so với đầu năm +Tài sản dài hạn của công ty tăng 8 448 tỉ đồng tỉ lệ tăng là 21 57% đã nâng tổng tài sản dài hạn lên 47 621 tỉ đồng Tài sản dài hạn tăng chủ yếu do khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng lên Đầu tư tài chính dài hạn cuối năm là 12, 479 tỉ đồng... Lợi nhuận trước29 144% thuế biên Lợi nhuận ròng28 34% biên ROAE 39 98% ROAA 11 17% Cơ cấu vốn Tổng nợ/Vốn chủ 358% Tổng nợ /Tổng tài7 8 14% sản Tổng tài sản/Vốn326% chủ Hệ số thanh tóan Thanh toán hiện2 17 tại Thanh toán nhanh 2 14 Chỉ tiêu quản lý Vòng quay phải0 7 thu Vòng quay tồn26 5 kho Vòng quay tổng0 348 tài sản Ngành HOSE HASTC 64 6% 45 8% 24 9% 56 7% 46 1% 11 9% 42 4% 26 0% 45 4% 28 3% 26 2% 21... phong công nghiệp của người lao động 2 Phân tích sự biến động và phân bổ vốn Bảng phân tích sự biến động và phân bố vốn Số đầu năm Số cuối năm Tăng giảm số tiền tỉ trọng số tiền tỉ trọng số tiền tỉ lệ A Tài sản Ngắn 138, 636, 260, 77, 96 131, 666, 700, 94, 97 hạn 047 70, 302, 960, 85 02 400 456 Chỉ tiêu ITiền và các khoản 7, 374, 953, 834 5 32 tương đương tiền IIĐầu tư tài chính 12, 600, 000, 9 1 Ngắn hạn... các chỉ số tài chính 6 1 Tỷ số thanh toán a Phân tích tình hính thanh toán Tình hình thanh toán của doanh nghiệp phản ánh rõ nét chất lượng hoạt động tài chính Nếu hoạt động tài chính tốt doanh nghiệp sẽ ít bị chiếm dụng vốn Ngược lại nếu hoạt động tài chính kém thì sẽ dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, công nợ phải thu phảI trả kéo dài Tỷ lệ các khoản nợ phải thu so với nợ phải trả =Tổng số . I. Tổng quan về phân tích tài chính1 . Mục tiêu của phân tích tài chínhPhân tích tài chính là tổn g thể tnhững phương pháp. nghiên cứu và xem xétII- Phân tích tài chính1 . Phân tích tài chính thông qua các tỷ số tài chính đặc trưng: Các loại tỷ số tài chính quan trọng nhất là: -
