Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC• _ NGUN TẤT THÀNH • Phí Thị Như Quỳnh CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐÉN KÉT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN TRONG TOP 10 CÓ THỊ PHÀN CAO NHẤT TRÊN SÀN HOSE GIAI ĐOẠN NĂM 2014 - 2020 LUẬN VĂN THẠC sĩ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Thành phố Hồ Chí Minh - 2021 Bộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẬI HỌC NGUYỄN TÁT THÀNH Phí Thị Như Quỳnh CÁC YẾU TÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN TRONG TOP 10 CĨ THỊ PHÀN CAO NHẤT TRÊN SÀN HOSE GIAI ĐOẠN NÀM 2014 - 2020 Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số: 1911551171 LUẬN VĂN THẠC sĩ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƯỜI HƯỚNG DẦN KHOA HỌC: TS THÁI HỒNG THỤY KHÁNH Thành phố Hồ Chí Minh - 2021 LỜI CAM ĐOAN ®aEQ|ã*> Tơi xin cam đoan đề tài luận văn: “ Các yếu tố ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE giai đoạn năm 2014 - 2020” cơng trình nghiên cứu Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng Luận văn chưa công bố nộp để nhận cấp hay giải thưởng TP.HCM, ngày tháng năm Người cam đoan PHÍ THỊ NHƯ QUỲNH DANH MỤC CÁC TÙ VIÉT TẤT Chữ viết tắt Chữ viết đầy đủ CTCK Cơng ty chứng khốn DN Doanh nghiệp HNX Sàn giao dịch trực thuộc Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở Giao dịch chứng khốn Thành phố Ho Chí Minh OLS (Ordinary Least Squares) Phưong pháp bình phương nhỏ REM (Random Effects Model) Mơ hình hiệu ứng ngầu nhiên ROA (Return on total assets) Tỷ số thu nhập ròng tài sản ROE (Return on common equity) Tỷ số thu nhập ròng vốn chủ sở hừu TTCK Thị trường chứng khoán TTLKCK Thị trường lưu ký chứng khoán VCSH Vốn chủ sở hữu ii DANH MỤC BANGBIEU VÀ HÌNH VẼ số hiệu bảng Hình Tên bảng Biêu đồ Top 10 CTCK chiếm thị phẩn HOSE năm 2020 Trang 03 Hình 1.1 Mơ hình nghiên cứu Maleya M Omodi 25 Hình 1.2 Mơ hình nghiên cứu cùa Th.s Đồn Đặng Q An 26 Hình 1.3 Mơ hình nghiên cứu Th.s Nguyền Phương Anh 27 Hình 1.4 Mơ hình nghiên cứu Ts Đặng Ngọc Hùng 28 Hình 1.5 Mơ hình đề xuất 30 Hình 2.1 Diễn biến ngành năm 2020 37 Biểu đồ 2.1 Tốc độ tăng trưởng GDP năm 2014 - 2020 36 Biểu đồ 2.2 Chỉ số VN-INDEX 38 Bảng Quy trình kiếm định 07 Bảng 1.1 Bảng 2.1 Tóm tắt giả thuyết yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh CTCK Các nhân tố ảnh hưởng đền hiệu hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 công ty chiếm thị phần cao 33 39 Bảng 2.2 Phương pháp đo lường biến thống kê 41 Bảng 2.3 Ma trận tương quan ROE biến độc lộc 42 Bảng 2.4 Ket mơ hình hồi quy bình phương bé (Pooled-OLS) biến tác động đến ROA 43 Bảng 2.5 Kiếm định J)hương sai thay đổi biến tác động đên ROA 44 Bảng 2.6 Bảng kiêm định tương quan chuồi 44 Bảng 2.7 Ket mơ hình hiệu ứng cố định (FEM) 45 Bảng 2.8 Ket mơ hình hiệu ứng cố định (REM) 46 Bảng 2.9 Ket hồi qui với mơ hình tác động ngẫu nhiên đôi với biên tác động đên ROA 48 iii Mục Lục LỜI CAM ĐOAN i DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẨT ii DANH MỤC BẢNG BIÉƯ VÀ HÌNH VÈ iii LỜI MỞ ĐẦU 1 Sự cần thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu đề tài Câu hỏi nghiên cứu đề tài Đối tuợng phạm vi nghiên cứu đề tài Phương pháp nghiên cứu đề tài Ý nghĩa đề tài nghiên cứu 7 Ket cấu đề tài: CHƯƠNG 1: TÒNG QUAN CÁC NGHIÊN cứu có LIÊN QUAN VÀ sớ LÝ LUẬN VÈ HIỆU QUA HOẠT ĐỘNG CỦA CÒNG TY CHÚNG KHOÁN 1.1 Tong quan thị trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 1.1.2 Vai trò thị trường khoán 1.1.3 Những sàn giao dịch chứng khoán Việt Nam 11 1.1.4 Giới thiệu sàn chứng khoán HOSE 11 1.2 Cơ sở lý luận cơng ty chứng khốn 12 1.2.1 Khái niệm công ty chứng khoán 12 1.2.2 Vai trị cơng ty chứng khốn 12 1.2.3 Đặc điểm cơng ty chứng khốn 13 1.2.4 Các hoạt động công ty chứng khoán 14 1.3 Một số khái niệm hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn 16 1.3.1 Hiệu hoạt động cơng ty chứng khốn 16 1.3.2 Các tiêu đánh giá hoạt động cơng ty chứng khốn 17 1.3.3 khoán Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động Cơng ty chứng 19 1.4 1.3.3.1 Nhóm nhân tố bên 19 1.3.3.2 Nhóm nhân tố bên 21 Một số nghiêm cứu trước 24 1.4.1 Ket nghiên cứu nước 24 1.4.2 Một số nghiên cứu trước nước 26 IV 1.5 Mơ hình nghiêm cứu đề xuất .30 1.6 Giả thuyết nghiên cứu 30 Tông kêt chương 34 Chương 2: PHÂN TÍCH THựC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC CƠNG TY CHỦNG KHỐN TRONG TOP 10 có THỊ PHẦN CAO NHẤT THEO CẬP NHẬT SSI NĂM 2020 TRÊN SÀN HOSE (GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2014-2020) 35 2.1 Thực trạng thị trường chứng khoán năm 2014 - 2020 35 2.1.1 Thực trạng kinh kinh tế năm 2014 - 2020 35 2.1.2 Thực trạng thị trường chứng khoán năm 2014 -2020 37 2.2 Phân tích nhân to ảnh hưởng đến kết hoạt động cơng ty chứng khốn sàn HOSE 38 2.3 Xây dựng mơ hình dự báo nhân tố ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh CTCK top 10 có thị phần cao (cập nhật SSI 2020) giai đoạn 2014-2020 .’ 41 2.3.1 Kiếm tra mức độ tương quan 41 2.3.2 Kết ước lượng kiểm định mơ hình 43 KẾT LUẬN CHƯƠNG 52 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ VÀ KIẾN NGHỊ 53 3.1 Kết 53 3.2 Kiến nghị cấp quản lý 53 3.2.1 Điều chỉnh cấu trúc vốn hợp lý 53 3.2.2 Đấy mạnh hoạt động môi giới chứng khoán 54 3.2.3 Quy mô (size) 54 3.3 Kiến nghị với nhà đầu tư 54 PHỤ LỤC 01 : DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP 56 PHỤ LỤC 02 Dữ LIỆU NGHIÊN CÚƯ 57 TÀI LIỆU THAM KHẢO 68 V LỜI MỞ ĐÀU Sự cần thiết đề tài Ngày tất quốc gia phát triển hầu hết nuớc phát triển có thị trường chứng khốn (TTCK), thị trường không the thiếu với kinh tế muốn phát triển vững mạnh TTCK kênh huy động vốn quan trọng công ty, giúp cơng ty có the niêm yết cơng khai, tăng thêm vốn đe mở rộng hoạt động kinh doanh Đen nay, TTCK Việt Nam hoạt động 24 năm Tuy thời gian dài đoi với TTCK giới, Việt Nam đạt thành tựu định việc xây dựng thị trường kênh dần vốn hiệu cho kinh tế ngồi kênh truyền thơng khác Các cơng ty niêm yết sử dụng nguồn vốn nhàn từ nhà đầu tư hay cá nhân đe phục vụ cho hoạt động sản xuất, tạo giá trị cho đất nước Nhưng để thực việc khơng thể thiếu cơng ty chứng khốn, gọi người trung gian dần vốn Như biết, đế có kinh tế phát triển thị trường tiền tệ thị trường chứng khoán hai yếu tố giúp cho kinh te phát triền Thị trường tiền tệ thị trường có vốn ngắn hạn điển hình Ngân hàng, thị trường vốn thị trường có vốn dài hạn kênh đầu tư có vốn dài hạn TTCK Với tình hình dịch bệnh covid vừa qua diễn lần 2, kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái nghiêm trọng, ảnh hưởng nghiêm trọng đến tất lĩnh vực kinh tế - xà hội, làm đình trệ hoạt động sản xuất, kinh doanh, dịch vụ; tác động trực tiếp đến ngành xuất, nhập khấu, hàng không, du lịch, dịch vụ lưu trú, ăn uống, y tế, giáo dục, lao động, việc làm; nhiều doanh nghiệp phá sản, giải the, tạm dừng hoạt động, thu hẹp quy mơ, ngân hàng giảm lài suất, Đe kinh tế on định phát triển thị trường vốn quan trọng Bởi ngân hàng giảm lãi suất, lượng tiền nhàn đố vào thị trường dài hạn có lãi suất cao, lượng tiền đầu tư vào TTCK có tính khoản cao Xuất phát từ tầm quan trọng cần thiết phải tìm hiếu yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động kinh doanh nhằm giúp cho công ty chứng khốn nâng cao lực cạnh tranh, tơi lựa chọn đề tài “Cức yếu tố ảnh hướng đến kết hoạt động kinh doanh cơng tv chứng khoản top 10 có thị phần cao sàn HOSE từ năm 2014-2020" Mục tiêu nghiên cứu đề tài • Mac tiêu ỉ: Hình thành mơ hình yếu tố tác động đen kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE • Muc tiêu 2: Khắng định mơ hình yếu tố tác động đến kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE Câu hỏi nghiên cứu đề tài • Câu hỏi nghiên cứu 1: Các yếu tố ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE • Câu hỏi nghiên cứu 2: Yeu tố tiêu tài tác động nhiều đến KQHĐ kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài • Đối tương nghiên cứu: Các yếu tố ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE • Phạm nghiêm cứu: + Phạm vi nội dung đề tài: yếu tố ảnh hưởng đến kết hoạt động cùa Cơng ty chứng khốn top 10 có thị phần cao sàn HOSE (theo cập nhật SSI năm 2020) giai đoạn từ năm 2014 - 2020 + Phạm vi không gian: Đe tài nghiên cứu 10 cơng ty có thị phần cao sàn HOSE (theo cập nhật SSI năm 2020) giai đoạn từ năm 2014 - 2020 + Phạm vi thời gian: Đe tài tập trung nghiên cứu khoảng thời gian năm từ 2014 - 2020 (theo quý) giới hạn top 10 cơng ty có thị phần cao sàn HOSE (theo cập nhật SSI năm 2020) Top 10 CTCK chiếm 64,5% thị phần HOSE nãm 2020 Nguồn: HOSE Hình 1: Biểu đồ Top 10 CTCK chiếm thị phần HOSE năm 2020 Phương pháp nghiên cứu đề tài 4- Phương pháp phân tích Báo cáo tài Phân tích tài hiếu q trình xử lý so liệu, thơng tin tài nhằm đánh giá có hệ thống tài ngân hàng, tìm ngun nhân, xác định nhân tố ảnh hưởng đưa giải pháp phù hợp với định đối tượng sử dụng.Tài liệu chủ yếu phân tích tài hệ thống BCTC CTCK, nói cách khác phân tích BCTC phận phân tích tài Thơng qua phân tích tài nói chung phân tích BCTC nói riêng, đối tượng sử dụng thơng tin đánh giá tinh hình tài chính, thực trạng tài CTCK, hiếu chất vấn đề họ quan tâm giúp họ đưa định phù họp Các hệ số tài cơng cụ sử dụng phố biến đánh giá, phân tích phản ánh hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cấp ngành cấp quản lý phủ Mỗi hệ số cho biết moi quan hệ hai biến số tài qua cho phép phân tích so sánh giừa CTCK phân tích xu hướng biến động biến số theo thời gian Có nhiều loại hệ số tài sử dụng để đánh giá khía cạnh hoạt động khác CTCK, hệ số tài bao gồm tỷ ... hình yếu tố tác động đen kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE • Muc tiêu 2: Khắng định mơ hình yếu tố tác động đến kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn. .. TÁT THÀNH Phí Thị Như Quỳnh CÁC YẾU TƠ ẢNH HƯỞNG ĐẾN KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN TRONG TOP 10 CĨ THỊ PHÀN CAO NHẤT TRÊN SÀN HOSE GIAI ĐOẠN NÀM 2014 - 2020 Chuyên ngành:... nhiều đến KQHĐ kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần cao sàn HOSE Đối tượng phạm vi nghiên cứu đề tài • Đối tương nghiên cứu: Các yếu tố ảnh hưởng đến kết hoạt động kinh doanh CTCK Top 10 có thị phần