Những vấn đề phát sinh trong quá trình thực hiện hợp đồng và giải pháp hoàn thiện

34 1.4K 0
Những vấn đề phát sinh trong quá trình thực hiện hợp đồng và giải pháp hoàn thiện

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Những vấn đề phát sinh trong quá trình thực hiện hợp đồng và giải pháp hoàn thiện

đề án môn họcĐề tài:Quản lý của Nhà nớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoán ở Việt Nam Lời Mở đầuVới sự phát triển mạnh mẽ về kinh tế của thế giới, sự vơn lên không ngừng của các nớc trong khu vực về tất cả các lĩnh vực mà đặc biệt là sự phát triển nh vũ bão về kinh tế, chính trị, xã hội. Điều đó đặt nớc ta vào một vị thế vô cùng quan trọng, bởi vì nớc ta nằm ở vị trí cực kỳ nhạy cảm, nhạy cảm cả về vị trí chiến lợc quân sự cũng nh kinh tế trong khu vực. Chính vì thế mà Đảng nhà nớc đã nhận thấy rõ công việc của mình là phải lãnh đạo, định hớng phát triển cho nền kinh tế đất nớc sao cho thật tốt, để tiến vào kỷ nguyên mới với thành công mới rực rỡ. Để đạt đợc điều đó Đảng, nhà nớc đã đa ra nhiệm vụ mục tiêu phải tiến hành "Công nghiệp hoá Hiện đại hoá đất nớc".Để tiến hành công nghiệp hoá hiện đại hoá thành công, tăng trởng kinh tế bền vững, khắc phục nguy cơ tụt hậu so với các nớc trong khu vực cần phải có nguồn vốn lớn. Mà để có nguồn vốn lớn cần phát triển thị trờng chứng khoán. Tuy nhiên, việc phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam gặp không ít khó khăn về kinh tế cũng nh sự hiểu biết loại hình kinh doanh này còn hạn chế, đặc biệt khi thị trờng chứng khoán đi vào hoạt động thì cần phải có sự quản lý của Nhà n ớc các Công ty phát hành chứng khoán .Chính vì thế, mà hơn bao giờ hết chúng ta cần phải chuẩn bị một cách kỹ càng cả về kiến thức cơ bản học hỏi kinh nghiệm của các nớc khác trên thế giới về tổ chức quản lý kiểm soát hoạt động của các Công ty phát hành chứng khoán.Những nội dung chính đợc trình bày trong Đề án này gồm: Phần 1: Cơ sở lý luận về Quản lý nhà nớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoánPhần 2: Thực trạng Quản lý Nhà nớc đối với các Công ty phát hành chứng khoánPhần 3: Phơng hớng một số kiến nghị quản lý phù hợp ở Việt Nam 2 nội dungPhần 1: Cơ sở lý luận về Quản lý nhà n ớc đối với các Công ty phát hành Chứng khoán I. thị trờng chứng khoán các công ty phát hành chứng khoán 1. Chứng khoán thị trờng chứng khoánChứng khoánKhái niệmChứng khoán là chứng chỉ thể hiện quyền của chủ sở hữu chứng khoán đối với ngời phát hành. Chứng khoán bao gồm : chứng khoán nợ (trái phiếu), chứng khoán vốn (cổ phiếu) các chứng chỉ có nguồn gốc chứng khoán (chứng quyền, chứng khế, chứng chỉ thụ hởng .). Các chứng khoán do chính phủ, chính quyền địa phơng các công ty phát hành với mức giá nhất định. Sau khi phát hành, các chứng khoán có thể đợc mua đi bán lại nhiều lần trên thị trờng chứng khoán theo các mức giá khác nhau tuỳ thuộc vào cung cầu trên thị trờng.Các loại chứng khoánCổ phiếu: Cổ phiếu là chứng khoán vốn, xác nhận quyền sở hữu một phần tài sản công ty của cổ đông. Cổ phiếu gồm hai loại chính: Cổ phiếu thờng: là cổ phiếu xác định quyền sở hữu của cổ đông trong công ty. Cổ phiếu thờng đợc đặc trng bởi quyền quản lí, kiểm soát công ty. Cổ đông sở hữu cổ phiếu thờng đợc tham gia bầu hội đồng quả trị, tham gia bỏ phiếu quyết định các vấn đề lớn của công ty. 3 Cổ phiếu u đãi: là cổ phiếu có cổ tức xác định đợc thể hiện bằng số tiền xác định đợc in trên cổ phiếu hoặc theo tỉ lệ phần trăm cố định so với mệnh giá cổ phiếu.Trái phiếu:Trái phiếu là chứng khoán nợ, ngời phát hành trái phiếu phải trả lãi hoàn trả gốc cho những ngời sở hữu trái phiếu vào lúc đáo hạn.Trái phiếu có thể phân theo nhiều tiêu chí khác nhau: - Căn cứ vào chủ thể phát hành, trái phiếu gồm hai loại chính là: trái phiếu chính phủ, trái phiếu chính quyền địa phơng (do chính phủ chính quyền địa phơng phát hành) trái phiếu công ty (do công ty phát hành).- Căn cứ vào tính chất chuyển đổi, trái phiếu đợc chia thành loại có khả năng chuyển đổi (chuyển đổi thành cổ phiếu) loại không có khả năng chuyển.- Trái phiếu chiết khấu: là loại trái phiếu không trả thởng đợc bán theo nguyên tắc chiết khấu. - Trái phiếu có bảo đảm trái phiếu không có bảo đảm.Các chứng chỉ có nguồn gốc chứng khoán:- Chứng quyền: là giấy xác nhận quyền đợc mua cổ phiếu mới phát hành tại mức giải tờng bán ra của công ty.- Chứng khế: là các giấy tờ đợc phát hành kèm theo các trái phiếu, trong đó xác nhận quyền đợc mua cổ phiếu theo những điều kiện nhất định. - Chứng chỉ thụ hởng: là giấy xác nhận quyền lợi của khách hàng là những nhà đầu t cá nhân trong các quỹ đầu t nhất định. 4 Thị trờng chứng khoánKhái niệm Thị trờng chứng khoán là nơi diễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán theo các nguyên tắc của thị trờng (theo quan hệ cung cầu)Cơ cấuXét về sự lu thông của CK trên thị trờng,TTCK có hai loạI:thị trờng sơ cấp thị trờng thứ cấp.Thị trờng sơ cấp: Là thị trờng phát hành. Đây là thị trờng mua bán các chứng khoán phát hành lần đầu giữa nhà phát hành (ngời bán) nhà đầu t (ngời mua). Trên thị trờng sơ cấp, chính phủ các công ty thực hiện huy động vốn thông qua việc phát hành- bán chứng khoán của mình cho nhà đầu t.Thị trờng thứ cấp: Là thị trờng giao dịch. Đây là thị trờng mua bán các loại chứng khoán đã đợc phát hành. Thị trờng thứ cấp thực hiện vai trò điều hoà, lu thông các nguồn vốn, đảm bảo chuyển hoá các nguồn vốn ngắn hạn thành dài hạn. Qua thị trờng thứ cấp, những ngời có vốn nhàn rỗi tạm thời có thể đầu t vào chứng khoán, khi cần tiền họ có thể bán lại chứng khoán cho nhà đầu t khác. Xét về phơng diện tổ chức giao dịch ,TTCK có ba loại:Thị trờng chứng khoán tập trung: là thị trờng ở đó việc giao dịch mua bán chứng khoán đợc thực hiện thông qua Sở giao dịch chứng khoán. Thị trờng chứng khoán bán tập trung: là thị trờng CK bậc cao. Thị trờng chứng khoán bán tập trung (OTC) không có trung tâm giao dịch mà giao dịch mua bán chứng khoán thông qua mạng lới điện tín, điện thoại. Một điều rất quan trọng là các nhà đầu t trên thị trờng OTC không trực tiếp gặp nhau để thoả thuận mua bán chứng khoán nh trong phòng giao dịch của SGDCK, thay vào đó họ thuê các công ty môi giới giao dịch hộ thông qua hệ thống viễn thông. 5 Thị tròng chứng khoán phi tập trung: còn gọi là thị trờng thứ ba. Hoạt động mua bán chứng khoán đợc thực hiện tự do.Các chủ thể tham gia thị trờng chứng khoánCác đối tợng tham gia thị trờng CK chia thành các nhóm:nhà phát hành,nhà đầu các tổ chức có liên quan.Nhà phát hành Nhà phát hành là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trờng chứng khoán. Nhà phát hành có thể là Chính phủ, chính quyền địa phơng, Công ty.- - Chính phủ phát hành các loại trái phiếu chính phủ nhằm huy động tiền bù đắp thâm hụt ngân sách hoặc thực hiện nhng công trình quốc gia lớn.- - Chính quyền địa phơng phát hành trái phiếu địa phơng để huy động tiền đầu t cho các công trình hay chơng trình kinh tế, xã hội của địa phơng.- - Các công ty muốn huy động vốn đầu t phát triển sản xuất thơng phát hành trái phiếu công ty hoặc cổ phiếu. Nhà đầu t Nhà đầu t có thể chia làn hai loại: nhà đầu t cá nhân nhà đầu t có tổ chức. Các nhà đầu t cá nhânNhà đầu t cá nhân là những ngời tham gia mua bán trên thị trờng chứng khoán với mục đích tìm kiếm lợi nhuận. Tuy nhiên, lợi nhuận luôn gắn liền với rủi ro. Rủi ro càng cao thì lợi nhuận càng lớn. Do vậy, các nhà đầu t phải lựa chọn các hình thức đầu t phù hợp với mình. Các nhà đầu t có tổ chức6 Các tổ chức này thờng xuyên mua bán chứng khoán với số lợng lớn có các bộ phận chức năng bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị tr-ờng đa ra các quyết định đầu t. Đầu t thông qua các tổ chức này có u điểm là đa dạng hoá danh mục đầu t các quyết định đầu t đợc thực hiện bởi các chuyên gia có kinh nghiệm. Các tổ chức kinh doanh chứng khoán Công ty chứng khoán Các công ty này hoạt động với nghiệp vụ chính là bảo lãnh phát hành, tự doanh, môi giới, quản lý danh mục đầu t t vấn đầu t chứng khoán. Các ngân hàng thơng mạiCác ngân hàng thơng mại có thể sử dụng vốn để đầu t chứng khoán nhng chỉ đ-ợc trong giới hạn rất định để bảo vệ ngân hàng trớc những biến động của giá chứng khoán.Các tổ chức có liên quan đến thị tr ờng chứng khoán - Cơ quan quản lý nhà nớc Cơ quan này đợc thành lập để thực hiện chức năng quản lý nhà nớc đối với thị trờng chứng khoán. cơ quan này có những tên gọi khác nhau tuỳ từng nớc. Tại Anh có Uỷ ban đầu t chứng khoán (SIB- Securities Investment Board), tại Mỹ có Uỷ ban chứng khoán Giao dịch chứng khoán (SEC - Securities And Exchange Comission) hay ở Nhật Bản có Uỷ ban giám sát chứng khoán Giao dịch chứng khoán (ESC - Exchange Surveillance Comission) đợc thành lập vào năm 1992 đến năm 1998 đổi tên thành FSA - Financial Supervision Agency. ở Việt Nam có Uỷ ban chứng khoán nhà nớc đợc thành lập theo Nghị địng số 75/CP ngày 28/11/1996. - Sở giao dịch chứng khoán 7 - Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán - Tổ chức ký gửi thanh toán chứng khoán - Các tổ chức đánh giá hệ số tín nhiệm2. Các công ty phát hành Chứng khoánĐiều kiện phát hành Phát hành chứng khoán ra công chúng là việc chào bán chứng khoán rộng rãi cho các nhà đầu t ngoài tổ chức phát hành để huy động vốn từ đông đảo công chúng đầu t. Hình thức huy động vốn này có ý nghĩa đặc biệt quan trọng đối với nền kinh tế Việt Nam, khi mà một nguồn vốn nhàn rỗi rất lớn vẫn còn nằm trong dân, trong khi các doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế luôn ở trong tình trạng đói vốn khả năng đáp ứng của ngân sách nhà nớc cũng nh vay ngân hàng còn hạn chế. Hiện nay trong bất kỳ thị trờng nào, dù là đã phát triển hay đang phát triển, yêu cầu đầu tiên đối với hoạt động phát hành là phải có sự quản lý, giám sát của nhà nớc để đảm bảo hiệu quả, công bằng bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu t. ở Việt Nam, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nớc với t cách là cơ quan quản lý Nhà nớc về chứng khoán thị trờng chứng khoán, thực hiện chức năng giám sát điều chỉnh việc phát hành chứng khoán ra công chúng để đợc niêm yết trên thị trờng. Mỗi nớc có những quy định riêng cho việc phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng. Tuy nhiên, để phát hành chứng khoán ra công chúng thông thờng tổ chức phát hành phải đảm bảo năm điều kiện cơ bản sau:* Về quy mô vốn: tổ chức phát hành phải đáp ứng đợc yêu cầu về vốn điều lệ tối thiểu ban đầu sau khi phát hành phải đạt đợc một tỷ lệ phần trăm nhất địnhvề vốn cổ phần do công chúng nắm giữ do số lợng công chúng tham gia.* Về tính liên tục của hoạt động sản xuất kinh doanh: Công ty đợc thành lập hoạt động trong vòng một thời gian nhất định( thờng khoảng từ 3-5 năm).8 * Về đội ngũ quản lý công ty: Công ty phải có đội ngũ quản lý tốt, có đủ năng lực trình độ quản lý các hoạt động sản xuất, kinh doanh của công ty.* Về hiệu quả sản xuất kinh doanh: công ty phải làm ăn có lãi với mức lợi nhuận không thấp hơn mức quy định trong một số năm liên tục nhất định ( thờng từ 2- 3 năm).* Về tính khả thi của dự án: công ty phải có dự án khả thi trong việc sử dụng nguồn vốn huy động đợc.Tuy nhiên, các nớc đang phát triển thờng cho phép một số trờng hợp ngoại lệ, tức là có những doanh nghiệp sẽ đợc miễn giảm một số điều kiện nêu trên, Ví dụ: Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực công ích, hạ tầng cơ sở có thể đợc miễn giảm về hoạt động sản xuất kinh doanh. ở Việt Nam, theo quy định của Nghị định 48/1998/-NĐ-CP về chứng khoán thị trờng chứng khoán thông t 01/1998/TT-UBCK hớng dẫn Nghị định 48/1998/-NĐ-CP, tổ chức phát hành cổ phiếu, Trái phiếu lần đầu ra công chúng phải đáp ứng đợc các điều kiện sau:+ Mức vốn điều lệ tối thiểu là 5 tỷ đồng Việt Nam+ Hoạt động kinh doanh có lãi trong 2 năm liên tục gần nhất + Thành viên Hội đồng quản trị Giám đốc (Tổng giám đốc) có kinh nghiệm quản lý kinh doanh. tổ chức phát hành phải nắm giữ mức này tối thiểu 3 năm kể từ ngày kết thúc đợt phát hành.+ Trờng hợp cổ phiếu phát hành có tổng giá trị theo mệnh giá vợt 10 tỷ đồng thì phải có tổ chức bảo lãnh phát hành. + Có phơng án khả thi về việc sử dụng vốn thu đợc từ đợt phát hành cổ phiếu, trái phiếu.+ Tối thiểu 20% vốn cổ phần của tổ chức phát hành phải đợc bán cho trên 100 ngời đầu t ngoài tổ chức phát hành; trờng hợp vốn cổ phần của tổ chức phát hành; tr-ờng hợp vốn cổ phần của tổ chức phát hành từ 100 tỷ đồng trở lên thì tỷ lệ tối thiểu này là 15% vốn cổ phần của tổ chức phát hành.9 + Cổ đông sáng lập phải nắm giữ ít nhất 20% vốn cổ phần củaHình thức phát hành Doanh nghiệp có thể kêu gọi tiền tiết kiệm của dân c bằng cách phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu để hình thành nguồn vốn dài hạn rất cần cho sự tài trợ phát triển của mình. Doanh nghiệp cũng có thể tiến hành gia tăng vốn bằng việc phát hành cổ phiếu để kêu gọi thêm sự tham gia của các cổ đông sáng lập, nhng việc đó giả thiết một mặt các cổ đông này phải có sẵn những vốn cần thiết, mặt khác, họ cũng chấp nhận tham gia bổ sung vào hoạt động của doanh nghiệp. Trái phiếu là một chứng chỉ nợ, đại diện cho một sự vay vốn dài hạn đối với tổ chức phát hành. Do đó sẽ phải đợc hoàn trả cả gói hoặc từng phần theo theo mệnh giá phát hành hoặc đắt hơn, điều này phải đợc ghi rõ khi khoản thu nhập cố định bất kể trong tình huống nào bất kể hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp ra sao. Mức lãi suất đã đợc quy định khi phát hành trái phiếu. Cổ phiếu là một chứng chỉ có tham gia vào cấu tạo vốn ban đầu của một doanh nghiệp, ngời chủ cổ phiếu có t cách hội viên có quyền đợc chia lợi tức theo tỷ lệ vốn tham gia hoặc tài sản có theo điều lệ của Công ty. Khoản thu nhập đó (gọi là lợi tức (hay cổ tức) cổ phiếu) thay đổi tuỳ theo tổng lợi nhuận của tài khoá theo chính sách của công ty. Khi thấy cần thiết phải u đãi việc tự tài trợ hoặc mỗi khi phân phối lợi nhuận, Công ty có trách nhiệm thông tin cho các chủ cổ phần về hoạt động kết quả kinh doanh của mình. Vì thế công ty phải công khai hoá bảng cân đối tài sản, bảng kết quả lỗ lãi cùng với các phụ lục, kể cả những tài liệu khác.Mặc dù cổ phiếu trái phiếu có những điểm khác biệt nhng xét cho cùng chúng đều là các hình thức huy động vốn của nhà phát hành, đợc quyền mua bán tự do trên thị trờng riêng của nó. Chúng là nguồn tiếp vốn, là máu nuôi dỡng các tế bào kinh tế, là cái phao nâng đỡ con tàu kinh tế qua các cơn phong ba bão tố của thị tr-ờng.Chức năng Công ty phát hành10 [...]... lý Công ty phát hành chứng khoán nói riêng là phù hợp mang có thể mang lại hiệu quả cao nhất đối với việc phát triển TTCK Việt Nam Đẩy nhanh tiến độ thực hiện chiến lợc phát triển thị trờng chứng khoán đến năm 2010, đa ra các mục tiêu kế hoạch thực hiện cụ thể cho từng thời kỳ Đặt ra các mốc thời gian hoàn thiện ban hành các văn bản pháp luật về chứng khoán thị trờng chứng khoán Đồng thời... lý bằng chính sách của Nhà nớc Chính sách là một trong các công cụ chủ yếu quan trọng mà Nhà nớc sử dụng để thực hiện chức năng quản lý kinh tế- xã hội của mình Mỗi chính sách cụ thể là tập hợp các giải pháp nhất định để thực hiện các mục tiêu bộ phận trong quá trình hớng tới đạt mục tiêu chung của phát triển kinh tế quốc dân phát triển xã hội Trong hệ thống công cụ quản lý kinh tế quốc dân,... bộ phận năng động nhất, có độ nhảy cảm cao trớc những biến động trong đời sống kinh tế xã hội của đất nớc nhằm giải quyết những vấn đề bức xúc mà xã hội đặt ra Thực tiễn nớc ta nhiều nớc trên thế giới đều chứng tỏ: phần lớn những thành công trong công cuộc đổi mời cải cách kinh tế đều bắt nguồn từ việc lựa chọn áp dụng những chính sách thích hợp, có hiệu suất cao để khai thác tối u các lợi... khuôn khổ pháp luật cho các Công ty phát hành Pháp luật theo nghĩa rộng là tổng thể các quy phạm pháp luật do Nhà nớc ban hành hoặc thừa nhận, thể hiện ý trí của giai cấp công nhân nhân dân lao động nhằm điều chỉnh các quan hệ xã hội phát sinh trong quá trình tổ chức quản lý trong hoạt động kinh doanh giữa các chủ thể với nhau các cơ quan quản lý nhà nớc Trong nền kinh tế thị trờng để phát triển... lý các Công ty phát hành chứng khoán có vai trò quan trọng đối với việc thiết lập từng bớc phát triển TTCK Việt Nam Căn cứ vào thực trạng TTCK Việt Nam, trên cơ sở áp dụng mô hình tổ chức quản lý của những TTCK phát triển Ta nên áp dụng mô hình hỗn hợp bởi trong giai đoạn hiện nay, sự phát triển của TTCK sơ cấp ở Việt Nam hoàn toàn phụ thuộc vào quy mô phát hành cổ phiếu, trái phiếu tiến hành cổ... hành các văn bản quy phạm pháp luật theo một trình tự pháp lý nhất định gồm có các văn bản luật văn bản dới luật Để phát huy vai trò của công cụ pháp luật trong quản lý nhà nớc, đi đôi với việc xây dựng ban hành pháp luật, cần tăng cờng công tác tổ chức thực thi pháp luật Chú trọng phổ cập pháp luật cho toàn dân; phát triển các hình thức dịch vụ pháp lý; mở rộng quy mô nâng cao chất lợng đào... một quá trình liên tục về thời gian bao quát không gian Nó là yếu tố thờng trực của quản lý nhà nớc ở mọi nơi, mọi lúc Vậy kiểm tra là quá trình xem xét các hoạt động nhằm mục đích làm cho các hoạt động đạt kết quả tốt hơn, đồng thời, kiểm tra giúp phát hiện ra những sai sót, lệch lạc để có biện pháp khắc phục, bảo đảm cho hoạt động thực hiện đúng hớng 2 Công cụ dùng để quản lý các công ty phát. .. tạo các luật gia, nhất là luật gia về kinh tế; kiện toàn bộ máy thực thi kiểm tra việc thực thi pháp luật 23 3 Những bất cập trong cách quản lý của Nhà nớc Sau 4 năm đi vào hoạt động thị trờng chứng khoán Việt Nam đã có những thành quả rất đáng khích lệ, khung pháp lý cũng ngày đợc hoàn thiện để quản lý các công ty phát hành chứng khoán, thực tế so với một số nớc nh: * Thị trờng chứng khoán Nhật Bản... nghiệp hoá - hiện đại hoá ở Việt Nam Tuy nhiên, việc tiến hành vẫn còn gặp rất nhiều khó khăn, đăc biệt là môi trờng để phát triển hoàn thiện hành lang pháp lý về quản lý ở Việt nam Chính vì thế Đảng Nhà nớc cần có những giải pháp hỗ trợ tích cực trong điều kiện khuôn khổ cho phép cũng nh sự góp sức của tất cả các ngành, các cấp chức năng cùng đa nền kinh tế Nớc nhà ngày một phát triển hơn... triển hơn Các chính sách, giải pháp cần phải đợc thực hiện một cách đồng bộ linh hoạt Song điều quan trọng hơn cả là chúng ta cần phải lựa chọn đợc một mô hình quản lý phát hành chứng khoán thích hợp với Việt Nam trong hoàn cảnh hiện nay * * * 31 Tài liệu tham khảo 1 Chứng khoán thị trờng chứng khoán - Uỷ ban chứng khoán nhà nớc 2 Những kiến thức cơ bản về chứng khoán thị trờng chứng khoán . nhận, thể hiện ý trí của giai cấp công nhân và nhân dân lao động nhằm điều chỉnh các quan hệ xã hội phát sinh trong quá trình tổ chức quản lý và trong hoạt. tính phụ thuộc vào môi trờng trong nớc và quốc tế, tính hệ thống của các vấn đề trong phạm vi quốc gia và quốc tế, tính gián tiếp của phơng pháp tác động

Ngày đăng: 05/12/2012, 16:38

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan