Nội dung trình bày I SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN II MƠ HÌNH TỔ CHỨC CỦA SỞ III HỆ THỐNG GIAO DỊCH I SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SelectNet ECNs Internet Investors Khái niệm (theo LCKVN): Sở giao dịch nơi tập trung lệnh mua bán địa điểm cố định- Sàn GD (Thị trường tập trung) - GD loại CK niêm yết - Phương thức đấu giá > Giá cạnh tranh tốt - Hoạt động sàn: cty CK thành viên - GD truyền thông (New York) >< GD tự động hồn tồn Hình thức sở hữu: Tổ chức Chính Phủ (Varsava, Istanbul) Hình thức sở hữu thành viên (TNHH, SGD Hàn quốc, Tokyo, Thái lan) Hình thức công ty cổ phần ( Đức, Maylaysia,London, Hongkong) NHỮNG SGDCK ĐẦU TIÊN Ở Pháp, xuất nhà môi giới (brokers) Thế kỷ thứ 13 Năm 1309 Thế kỷ thứ 11 Ở Bỉ, thành phố Bruges, SGDCK (Bruges Bourse) ( năm 1309) Năm 1351 Ở Ý, ngân hàng Venezia bắt đầu giao dịch chứng khốn phủ Năm 1602 Ở Hà Lan, loại hình cơng ty cổ phần xuất (Công ty Đông Ấn Hà Lan) Năm 1688 Năm 1712 Năm 1817 Ở Mỹ, Ở Anh, NewYork SGDCK Hiệp định London Buttonwood SGDCK New York TOP LARGEST STOCK EXCHANGES New York Stock Exchange: $21.79 trillion share trades NASDAQ: $11.81 trillion share trades Nguồn: Http://www.world-exchanges.org/ TOP LARGEST STOCK EXCHANGES The London Stock Exchange: $7.57 trillion share trades Tokyo Stock Exchange: $5.82 trillion share trades TOP LARGEST STOCK EXCHANGES Euronext: $3.85 trillion share trades QUY MÔ CÁC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN NĂM 2008 S l
ng cơng ty n
c ngồi niêm y t năm 2008 V n hóa th tr
ng sàn năm 2008 (ĐVT tri u USD) 800 10,000,000 9,000,000 8,000,000 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 9,208,934 600 500 415 336 400 C 2,369,344 C 312 300 1,868,153 200 1,328,768 264,974 100 10 NYSE Euronext S 3500 681 700 Nasdaq LSE Hongkong Singapore 3000 2952 3096 2500 2000 1261 1500 767 1000 500 NYSE Euronext Nasdaq LSE Hongkong Nasdaq LSE Hongkong Nguồn: World Federation of Exchange (WFE), 2008 l
ng công ty niêm y t sàn năm 2008 3011 NYSE Euronext Singapore Singapore Giá tham chiếu Cổ phiếu ngày đặc biệt Giá tham chiếu Cổ phiếu ngày đặc biệt: Trường hợp 1: Giá tham chiếu điều chỉnh ngày GD người đầu tư không nhận cổ tức (bằng tiền, CP) Trường hợp 2: Ngày GD không hưởng tiền thưởng Trường hợp 3: Ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu đợt phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn Trường hợp : Trong ngày GD, NDT không hưởng phần phát thưởng cổ phiếu Trường hợp : Trong ngày GD, NDT không hưởng phần phát thưởng chia cổ tức cổ phiếu Trường hợp : Tổ hợp yếu tố Ngày GD khơng hưởng quyền & ngày chốt danh sách Ngày giao dịch không hưởng quyền: ngày giao dịch mà người mua khơng hưởng quyền có liên quan Ngày chốt danh sách: ngày tổ chức phát hành lập danh sách người sở hữu chứng khốn với mục đích để thực quyền cho cổ đông Trường hợp I: Giá tham chiếu (Ptc) cổ phiếu : ngày giao dịch khơng hưởng cổ tức tính theo cơng thức: Ptc = Giá đóng cửa phiên giao dịch trước – giá trị cổ tức Trường hợp 2: Giá tham chiếu cổ phiếu (Ptc) : ngày giao dịch không hưởng phần chia lãi tiền: Ptc = Giá đóng cửa phiên giao dịch trước – giá trị tiền thưởng Trường hợp 3: Giá tham chiếu cổ phiếu trường hợp phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn, PR t-1 + (I x PR ) tPtc = -1+ I Ptc : giá tham chiếu cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu đợt phát hành để tăng vốn PRtPRt-1 : giá chứng khoán phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền I: tỷ lệ vốn tăng PR : giá cổ phiếu bán cho người nắm giữ quyền mua cổ phiếu đợt phát hành Ví dụ: Cơng ty cổ phần giấy Hải phòng (Haphaco) phát hành thêm cổ phiếu để huy động thêm vốn phát triển sản xuất Công ty phát hành tăng vốn lên gấp đôi, từ 10 tỷ lên 20 tỷ để xây dựng dây chuyền sản xuất giấy Craft Cứ cổ phiếu sở hữu nhận quyền mua cổ phiếu đợt phát hành Và thực tế xuất ngày giao dịch không hưởng quyền mua cổ phiếu TTGDCK Tp HCM điều chỉnh giá tham chiếu Giá tham chiếu cổ phiếu vào phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền 50.000đồng/cổ phiếu (PRt-1) (PRtGiá cổ phiếu bán cho cổ đông ghi quyền 32.000đồng/cổ phiếu (PR) 0000 + x 32000 Ptc = - = 38.000 đồng 1+ Giá quyền mua cổ phiếu : 38.000 đồng - 32.000 đồng = 6.000 đồng Trường hợp 4: Giá tham chiếu cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng phần phát thưởng cổ phiếu Ptc = PR t-1 + (I x PR )-TTH -1+ I Ptc : giá tham chiếu cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền nhận thưởng cổ phiếu PRtPRt-1 : giá chứng khoán phiên trước phiên không hưởng quyền nhận thưởng cổ phiếu I : tỷ lệ vốn tăng: PR : giá cổ phiếu tính tốn cho người có quyền nhận thưởng tiền TTH : Giá trị tiền thưởng cổ phiếu Ví dụ: CtyCP Xuất nhập Khánh Hội (KHA) phép UBCKNN phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn hình thức thưởng cổ phiếu Tức có cổ phiếu cũ nhận thêm cổ phiếu Vốn điều lệ từ 20,9 tỷ đồng tăng lên gấp rưỡi, tức phát hành thêm 10,450 tỷ đồng > Phát hành để tăng thêm 50% vốn Trong trường hợp này, lúc có kiện xảy ra: KHA phát thưởng phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn; giá tính cho người có quyền (cổ đơng hữu) với giá 10.000đồng /cổ phiếu Biết giá cổ phiếu trước ngày hưởng quyền KHA 25.500đồng 25.500 + (0.5x 10.000 ) –5.000 P tc = - = 17.000 đồng 1+ 0.5 Giá quyền: 17.000đồng - 10.000đồng = 7.000đồng Tr
ng h p 5: Giá tham chiếu cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền nhận thưởng chia cổ tức cổ phiếu PR t-1 + (I x PR )-TTH- Div t)-TTHPtc = 1+ I Ptc : giá tham chiếu cổ phiếu ngày giao dịch không hưởng quyền nhận thưởng nhận cổ tức cổ phiếu PRtPRt-1 : giá chứng khoán phiên trước phiên giao dịch không hưởng quyền I: tỷ lệ vốn tăng ; Div: giá trị cổ tức PR : giá cổ phiếu bán cho người nắm giữ quyền mua cổ phiếu đợt phát hành Ví dụ: Cơng ty Gemadept (GMD) phép UBCKNN chia cổ tức cổ phiếu (12% cổ tức), tức 1.200 đ/cp > Cổ đơng có 100 cổ phiếu nhận thêm 12 cổ phiếu Đồng thời thưởng cổ phiếu cho cổ đông để tăng vốn với tỷ lệ :1, tức có hai cổ phiếu cũ nhận thêm cổ phiếu mới.Biết giá bán CP quyền 10.000 đ Giá tham chiếu trước ngày không hưởng quyền là: 39.300đ PR t-1 + (I x PR )-TTH- Div t)-TTHPtc = 1+ I 39.300 + (0.62x 10.000 ) –5.000-1.200 5.000P tc = = 24.259 đồng 1+ 0.62 Giá quyền: 24.259- 10.000 = 14.259 đồng 24.259- Trường hợp 6: T ng h p PR t-1 + (I1 x Pr1 ) + (I2 x Pr2 ) + (I3 x Pr3 ) – t(I1 Pr1 (I2 Pr2 (I3 Pr3 TTHcp- DivcpTTHcp- Divcp- TTHt –Divt Ptc = -1+ I1 + I2 + I3 I1 I2 I3 ... trình bày I SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN II MƠ HÌNH TỔ CHỨC CỦA SỞ III HỆ THỐNG GIAO DỊCH I SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN SelectNet ECNs Internet Investors Khái niệm (theo LCKVN): Sở giao dịch nơi tập... sàn GD -Hủy lệnh Xác nhận kết giao dịch HỆ THỐNG GIAO DỊCH II PHƯƠNG THỨC GIAO DỊCH Phương thức giao dịch khớp lệnh Phương thức giao dịch thỏa thuận Phương thức giao dịch khớp lệnh Khớp lệnh định... phải có độ trễ định nh HỆ THỐNG GIAO DỊCH nh Công ty ng n TV NĐT 28/07/2000 1/2009 nh HT Giao ch tư ng t HT giao ch HT giao ch c n i a sơ giao ch Quy trình giao dịch khớp lệnh Lưu ký CK Thành