Đang tải... (xem toàn văn)
Một số quốc gia không có thị trường phát triển cho chứng khoán nợ và chứng khoán vốn. Hãy giải thích vì sao điều này sẽ ngăn cản sự phát triển của quốc gia đó, việc mở rộng doanh nghiệp và sự tăng trưởng về thu nhập quốc dân tại những nước này.
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ BÁO CÁO MƠN HỌC “Một số quốc gia khơng có thị trường phát triển cho chứng khoán nợ chứng khoán vốn Hãy giải thích điều ngăn cản phát triển quốc gia đó, việc mở rộng doanh nghiệp tăng trưởng thu nhập quốc dân nước này.” GVHD: Phan Đặng My Phương Mơn: Thị trường định chế tài Nhóm: Nhóm Đà Nẵng, ngày tháng năm 2022 MỤC LỤC I TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TỔNG QUAN 1.1 THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LÀ GÌ? Thị trường chứng khốn nơi nhà phát hành nhà đầu tư chứng khoán thực giao dịch mua bán, trao đổi cổ phiếu, chứng khoán Các chứng khoán bao gồm cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch điện tử cổ phiếu giao dịch khơng cơng khai ví dụ việc nhà đầu tư mua cổ phần công ty tư nhân thông qua tảng gọi vốn cộng đồng Hầu hết khoản đầu tư vào thị trường chứng khốn thực giao dịch thơng qua sàn giao dịch chứng khốn điện tử thơng qua cơng ty mơi giới chứng khốn Thị trường chứng khốn bao gồm hai thị trường, thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp Thị trường sơ cấp thị trường giao dịch chứng khoán phát hành lần đầu công chúng, chức quan trọng thị trường để huy động vốn cho kinh tế Thị trường thứ cấp thị trường giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Có thể nói rằng, thị trường sơ cấp sở, tiền đề để thị trường thứ cấp Ngược lại, thị trường thứ cấp động lực cho thị trường sơ cấp hoạt động thuận lợi, trơi chảy 1.2 ĐẶC ĐIỂM • Tính khoản: Thơng qua thị trường chứng khốn mà chứng khốn mua đi, bán lại cách nhanh chóng Chính vậy, chứng khốn loại tài sản có tính khoản cao, đặc biệt cổ phiếu • Rủi ro theo thị trường: Thay đổi theo thị trường đặc điểm chứng khoán Nếu thị trường biến động tác động đến giá trị chứng khốn, tác động dẫn đến rủi ro cho nhà đầu tư • Khả sinh lời: Thị trường chứng khoán nơi đầu tư có khả sinh lời ổn định thơng qua việc chia cổ tức doanh nghiệp nơi có khả sinh lời mạnh thơng qua biến động làm tăng giá chứng khoán thị trường 1.3 VAI TRỊ Thị trường chứng khốn tác động trực tiếp đến ba chủ thể phủ, doanh nghiệp nhà đầu tư, từ thể phát triển kinh tế quốc gia CHỨNG KHOÁN VỐN VÀ CHỨNG KHOÁN NỢ 2.1 ĐỊNH NGHĨA Chứng khoán nợ loại chứng khoán xác nhận mối quan hệ chủ nợ người sở hữu với cơng ty phát hành Tại nước có kinh tế phát triển, chứng khoán nợ chiếm tỷ trọng giao dịch cao Hiện tại, chứng khoán nợ tồn dạng: trái phiếu, chứng khoán dạng nợ/giấy tờ, cơng cụ tài phái sinh, cơng cụ thị trường tiền Chứng khoán nợ tương tự trái phiếu khác điều kiện đảm bảo số vấn đề liên quan Chứng khoán vốn loại chứng khốn cơng ty cổ phần phát hành thị trường, xác nhận quyền sở hữu phần tài sản thu nhập công ty người sở hữu Người sở hữu chứng khốn vốn (cổ phần) có nghĩa người sở hữu cơng ty, họ có quyền hưởng lợi ích từ cơng ty mang lại Chứng khốn vốn gồm có: cổ phiếu phổ thơng, cổ phiếu ưu đãi, chứng quỹ 2.2 SO SÁNH CHỨNG KHOÁN VỐN VÀ CHỨNG KHỐN NỢ • Giống nhau: Cả chứng khốn nợ chứng khốn vốn có mệnh giá định phát hành nhằm mục đích huy động vốn • Khác nhau: Điểm phân biệt Chứng khốn vốn (cổ phiếu) Chứng khoán nợ (trái phiếu) Đặc điểm Xác nhận quyền sở hữu phần vốn góp doanh nghiệp hay quỹ đầu tư Xác nhận mối quan hệ người vay (người tổ chức phát hành) người cho vay (người sở hữu) Thời gian đáo hạn Khơng có thời gian đáo hạn tiến hành mua bán, giao dịch Có thời gian đáo hạn xác định lãi suất trả cho người sở hữu trái phiếu Sự thay đổi bảng cân đối kế toán Khi số lượng cổ phiếu phát hành thay đổi đồng nghĩa với việc vốn điều lệ thay đổi Nếu số lượng cổ phiếu phát hành tăng lên số vốn cơng ty tăng lên Việc phát hành trái phiếu làm tăng thêm khoản mục nợ bảng cân đối kế toán Quyền lợi hưởng Tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu cao đồng nghĩa với việc có nhiều quyền kiểm soát hoạt động quyền tham gia vào việc định công ty Khi sở hữu chứng khốn nợ, người sở hữu đóng vai trị chủ nợ khơng có quyền kiểm sốt hoạt động hay quyền tham gia vào việc định cơng ty Khả tốn Các cổ đơng nhận cổ tức, cổ tức chi trả tiền mặt, cổ phần tài sản khác quy định điều lệ Người sở hữu hưởng mức lãi suất ổn định kỳ theo hợp đồng hồn tồn khơng phụ thuộc vào kết công ty Tuy nhiên, phần lợi nhuận bất ổn định phải phụ thuộc vào tình hình, kết hoạt động kinh doanh cơng ty hoạt động công ty II ẢNH HƯỞNG CỦA QUỐC GIA KHƠNG CĨ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN PHÁT TRIỂN CHÍNH PHỦ/NỀN KINH TẾ NĨI CHUNG Thị trường chứng khốn đóng vai trị quan trọng phát triển công nghiệp Tây Âu Bắc Mỹ vào kỷ trước Vốn đầu tư nhờ khắp phương Tây số khu vực châu Á Các nghiên cứu thống kê thị trường giao dịch chứng khoán phát triển tốt nâng cao tăng trưởng kinh tế dài hạn, tăng đầu tư vốn nâng cao suất cơng nghiệp hóa tồn giới Ngược lại, việc khơng có thị trường phát triển cho chứng khốn nợ chứng khoán vốn bất lợi việc phát triển kinh tế quốc gia nói chung phủ quốc gia nói riêng Và số giải thích cho ảnh hưởng này: Thị trường chứng khoán xem thị trường liên tục Sau phát hành chứng khoán thị trường mua bán lại cách dễ dàng từ tạo tính khoản Việc kinh doanh tự minh bạch diễn thị trường chứng khoán dựa nguồn cung – cầu Bằng cách này, nhà đầu tư chuyển đổi cổ phần họ sở hữu thành tiền mặt, loại chứng khoán khác họ muốn thông qua chế định giá hoạt động Do khơng có thị trường phát triển cho chứng khốn khiến cho tính khoản chứng khốn kém, tính hấp dẫn chứng khốn giảm tính linh hoạt, an tồn đầu tư bị giảm Đồng thời, huy động sử dụng vốn chức quan trọng thị trường chứng khốn Vì thế, quốc gia khơng có thị trường phát triển cho chứng khốn gây khó khăn việc huy động sử dụng vốn, chi phí thời gian nhiều Bởi việc huy động vốn góp phần tăng nguồn vốn cho kinh tế Từ tạo động lực sản xuất kinh doanh, giúp kinh tế phát triển nhanh đồng Do vậy, trường hợp việc huy động sử dụng vốn khó khăn gây ảnh hưởng cho phát triển kinh tế, tiến độ thực dự án, sách, phát triển bị chậm trễ Thị trường chứng khốn cịn đóng vai trị cơng cụ điều hồ vốn cho kinh tế Như biết vốn, lao động, quản lý động lực tăng trưởng việc phát hành chứng khốn khơng giúp cho doanh nghiệp huy động vốn thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tham gia vào quản lý doanh nghiệp mà giúp tạo điều kiện di chuyển vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn góp phần điều hịa vốn ngành, phá vỡ tính ỳ đầu tư, hạn chế rủi ro bất động đồng tiền tiết kiệm, tạo môi trường đầu tư nước ngồi Trong q trình thực vai trị điều hịa vốn cho kinh tế, thị trường chứng khốn giúp tăng cường hiệu trung gian tài cách giảm thiểu chi phí thơng tin, chi phí giao dịch chi phí giám sát dẫn đến tăng trưởng kinh tế Ngược lại, thị trường chứng khốn phát triển việc điều hịa vốn có hiệu khơng tốt, tăng trưởng chậm Bên cạnh đó, báo thị trường chứng khốn phản ánh động thái kinh tế cách nhạy bén, xác Giá chứng khốn tăng lên cho thấy đầu tư mở rộng kinh tế tăng trưởng Và ngược lại giá chứng khoán giảm cho thấy dấu hiệu tiêu cực kinh tế Vì vậy, thị trường chứng khốn cơng cụ quan trọng nhằm giúp phủ thực sách kinh tế vĩ mơ Thơng qua đó, phủ mua, bán trái phiếu phủ để tạo nguồn thu nhằm bù đắp thâm hụt ngân sách quản lý lạm phát Ngồi ra, phủ sử dụng số sách biện pháp tác động vào thị trường chứng khoán nhằm định hướng đầu tư, bảo đảm phát triển cân đối kinh tế Ngược lại, quốc gia thị trường phát triển cho chứng khốn nợ chứng khốn vốn phủ thực sách tiền tệ, sách kinh tế vĩ mơ hiệu dẫn đến tăng trưởng chậm phủ định hướng đầu tư tỷ lệ đầu tư thấp Ngồi báo giúp phủ thực sách, thị trường chứng khốn thực tế dự báo tốt thành phần GNI Khi kinh tế có hoạt động mua bán chứng khốn diễn sơi nổi, tâm lý người nắm giữ cổ phiếu thay đổi tác động đáng kể đến GNI Cụ thể, thị trường giá lên, tức giá cổ phiếu tăng, hình thành lạc quan xung quanh kinh tế triển vọng nhiều loại cổ phiếu khác nhau, công ty phát hành cổ phiếu để huy động vốn, họ sử dụng số tiền để mở rộng hoạt động, đầu tư vào dự án thuê thêm công nhân Tất hoạt động thúc đẩy GNI Nếu GNI tăng - có nghĩa kinh tế hoạt động tốt - cơng ty huy động thêm vốn cách vay ngân hàng phát hành nợ mới, gọi trái phiếu Nhà đầu tư quỹ mua trái phiếu nhằm mục đích mở rộng tăng trưởng kinh doanh góp phần thúc đẩy GNI Ngoài ra, với việc giá cổ phiếu tăng, nhà đầu tư người tiêu dùng có thêm cải lạc quan triển vọng tương lai Sự tự tin xúc tiến người tiêu dùng tăng chi tiêu, dẫn đến khoản mua sắm lớn, chẳng hạn bất động sản ô tô Kết tăng doanh thu thu nhập cho tập đoàn, đẩy GNI tăng cao Trong thị trường theo chiều giá xuống, giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư có tài sản lạc quan hơn, họ vội vàng bán cổ phiếu để tránh thua lỗ cho khoản đầu tư họ Những biến động xuống thường dẫn đến sụt giảm chi tiêu người tiêu dùng, đặc biệt người ta lo sợ suy thoái kinh tế Khi người tiêu dùng bắt đầu giảm chi tiêu, điều làm tổn hại đến doanh thu công ty Các công ty buộc phải cắt giảm chi phí nhân cơng, thâm chí gia tăng tỷ lệ thất nghiệp không chắn tương lai Tất yếu tố dẫn đến sụt giảm niềm tin người tiêu dùng doanh nghiệp, dẫn đến việc đầu tư vào thị trường chứng khoán Cuối có tác động tiêu cực đến GNI Ngược lại, quốc gia mà nhà đầu tư không dễ dàng việc quan sát cách tổng quan biến động giá cổ phiếu cơng ty sàn giao dịch Họ khoản thu nhập thụ động từ việc “chơi chứng” Danh mục đầu tư giảm giá trị kéo theo chi tiêu người tiêu dùng giảm Việc cắt giảm chi tiêu ảnh hưởng tiêu cực đến doanh nghiệp mà khách hàng khơng cần đến kinh tế eo hẹp, ví dụ doanh nghiệp kinh doanh hình thức giải trí tiêu khiển bán loại đồ hiệu, ô tô hạng sang Những điều đương nhiên kìm hãm phát triển kinh tế, ảnh hưởng cách tiêu cực đến Tổng thu nhập quốc dân quốc gia Quốc gia khơng phát triển thị trường chứng khốn môi trường đầu tư lành mạnh với hội lựa chọn phong phú Bởi loại chứng khoán thị trường khác tính chất thời hạn, độ rủi ro cho phép nhà đầu tư lựa chọn cho loại hàng hóa phù hợp với khả năng, mục tiêu, sở thích Và khơng có mơi trường đầu tư lành mạnh khơng có người đầu tư theo mức tiết kiệm quốc gia bị trì trệ Ngồi ra, giao dịch cơng khai giúp cho thị trường chứng khốn trì tính minh bạch giao dịch tài Vì tính minh bạch nên người tham gia nắm thông tin giá cổ phiếu giao dịch thị trường Và người tham gia truy cập vào thông tin tương tự giúp cho họ giao dịch tự do, hiệu an toàn so với thị trường khác Do vậy, với đất nước khơng có thị trường phát triển cho chứng khốn, tính cơng khai minh bạch thông tin phần bị giảm đi, tỷ lệ tham gia đầu tư bị giảm hẳn Như vậy, thị trường chứng khốn khơng phát triển việc thúc đẩy kinh tế thị trường khó khăn thị trường chứng khốn tạo cải tiến công nghệ cách tài trợ vốn để thực thành công sản phẩm, dự án kinh doanh, tham gia vào tiến trình sản xuất… Bên cạnh đó, cách thức huy động khoản tiết kiệm việc đầu tư cổ phiếu, trái phiếu, cách thức phân bổ nguồn lực, đa dạng hóa rủi ro trung gian tài góp phần vào trình tăng trưởng kinh tế Các trung gian tài giúp sàng lọc rủi ro, giảm thiểu tác động thơng tin bất cân xứng, giảm chi phí giao dịch, giúp nâng cao suất hoạt động thông qua đánh giá doanh nghiệp tiềm tài trợ cho doanh nghiệp có triển vọng Qua cho thấy quốc gia phát triển ngày hội nhập sâu rộng khơng thể thiếu thị trường chứng khốn phát triển hỗ trợ đắc lực cho tăng trưởng kinh tế tương lai DOANH NGHIỆP Sàn giao dịch chứng khốn giúp cơng ty huy động tiền để họ phát triển doanh nghiệp Khi công ty lần định niêm yết cổ phiếu sàn giao dịch chứng khốn bán cổ phiếu cơng chúng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng (IPO), cơng ty thường sử dụng vốn nhận từ nhà đầu tư quan tâm để mở rộng hoạt động, nghiên cứu phát triển, nâng cao nhận thức khách hàng thông qua tiếp thị trả tiền cho thứ khác quan trọng phát triển dài hạn Sau đó, cơng ty cần huy động nhiều vốn hơn, thị trường chứng khoán cung cấp hội hấp dẫn cho công ty để có nguồn tiền Việc có cổ phiếu giao dịch công khai giúp công ty dễ dàng sáp nhập mua lại doanh nghiệp Đồng nghĩa với việc khơng có phát triển thị trường chứng khoán, doanh nghiệp vừa phải vay vốn với lãi suất cao từ ngân hàng, vừa tính khoản linh động cho doanh nghiệp Thiếu vắng kênh tài đem lại nhiều nguồn vốn mạnh mẽ thị trường chứng khoán dẫn đến thị trường động, việc huy động nguồn vốn cho dự án mở rộng kinh doanh gặp nhiều hạn chế nguyên nhân trực tiếp ngăn cản phát triển mở rộng doanh nghiệp Song song, thị trường chứng khốn giúp doanh nghiệp đưa thương hiệu đến gần với công chúng cách dễ dàng, nhanh chóng tốn chi phí Điều đồng nghĩa với việc doanh nghiệp gặp khó khăn việc xây dựng mở rộng thương hiệu Sự thiếu sót lý doanh nghiệp lượng vốn đầu tư tương lai Bên cạnh đó, quốc gia có thị trường chứng khốn phát triển số giá thị trường nói lên tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, dễ dàng so sánh doanh nghiệp với Ngược lại, khơng có thị trường chứng khoán việc so sánh đối chiếu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp trở nên khó khăn hơn, tính cạnh tranh Thêm vào đó, khơng có thị trường chứng khốn giá trị doanh nghiệp nằm sổ sách Khi có thị trường chứng khốn giá trị sổ sách mang trao đổi nhà đầu tư với Họ định giá doanh nghiệp dựa doanh thu, lợi nhuận, tỉ lệ tăng trưởng lợi nhuận để xác định mức giá trao đổi, giá cổ phiếu thị trường Ngoài ra, diễn biến giá cổ phiếu doanh nghiệp đến từ kỳ vọng nhà đầu tư tiềm tăng trưởng tạo lợi ích tương lai doanh nghiệp Từ đó, doanh nghiệp quốc gia khơng có mơi trường cạnh tranh lành mạnh công bằng; không đầu tư, trọng vào áp dụng công nghệ mới, cải tiến sản xuất mở rộng doanh nghiệp, ngăn cản phát triển thân doanh nghiệp Ngoài ra, số trường hợp giao dịch cổ phiếu xác định nhà quản trị giỏi tập đoàn Nếu công ty hoạt động tốt, người sở hữu cổ phiếu kiếm cổ tức cao lãi vốn dựa giá cổ phiếu họ Nếu ban lãnh đạo công ty điều hành công ty không tốt, ảnh hưởng xấu giá cổ phiếu công ty Trong dài hạn, giá cổ phiếu công ty sụt giảm nghiêm trọng, lúc sàn giao dịch chứng khốn tìm loại bỏ giám đốc điều hành yếu lực Do đó, sàn giao dịch chứng khoán giúp nước phát triển tránh lãng phí từ việc quản lý doanh nghiệp khơng đủ lực Tựu trung lại, số quốc gia mà thị trường chứng khốn khơng phát triển, cơng ty gặp nhiều khó khăn thách thức việc huy động nguồn tiền để đầu tư cho hoạt động doanh nghiệp, mở rộng sản xuất thu lợi nhuận Nền kinh tế tổng thể không mạnh mẽ không tồn nhiều tập đồn lớn Những lợi ích cơng ty lớn mang lại biến mất, ví dụ mang lại nhiều công ăn việc làm cho người lao động, giảm thất nghiệp nguồn thu Chính phủ từ thuế doanh nghiệp bị quốc gia khơng có nhà cung cấp hàng hóa chủ lao động lớn Walmart, Costco, Apple CÁ NHÂN Nếu thị trường chứng khoán quốc gia phát triển, việc mua cổ phần trực tiếp từ công ty bán trực tiếp cho nhà đầu tư trở nên phức tạp tốn nhiều Tương tự, việc giao dịch trái phiếu phủ, trái phiếu cơng ty loại giấy tờ có giá khác trở nên khó khăn Bất lợi nêu buộc nhà đầu tư quan tâm phải tự tìm trực tiếp đến cơng ty có cổ phiếu mà họ muốn mua tìm cá nhân khác sở hữu cổ phiếu sẵn sàng bán chúng Trong đó, sàn giao dịch chứng khốn tỏ hữu ích chúng tập hợp người mua người bán lại với - thường hai bên khơng biết danh tính Do đó, sàn giao dịch chứng khốn giúp giao dịch dễ dàng hơn, mang lại tính khoản khối lượng mua bán lớn nhiều lần Sở giao dịch chứng khốn có u cầu chặt chẽ công ty để niêm yết cổ phiếu họ bao gồm số liệu tối thiểu cho cổ phiếu lưu hành, vốn hóa thị trường thu nhập cơng ty Các công ty niêm yết cổ phiếu họ sàn giao dịch chứng khoán phải cung cấp cho nhà đầu tư nhiều thông tin doanh nghiệp họ (bao gồm báo cáo tài hàng quý hàng năm) Các báo cáo này, với mục tin tức quan trọng khác, giúp nhà đầu tư biết thêm công ty mà họ muốn đầu tư Các nhà đầu tư biết cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch đáp ứng yêu cầu cổ phiếu khơng có sàn giao dịch, dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư phải tìm hiểu lý Một thị trường chứng khoán phát triển phân biệt đâu cơng ty lành mạnh, có uy tín với cơng ty có nhiều vấn đề, cần lưu ý định đầu tư Hoạt động mua bán trái phiếu, cổ phiếu thị trường chứng khốn cịn nhiều khiếm khuyết, nhà đầu tư phải đối mặt với nhiều rủi ro dẫn đến thua lỗ khơng thể nắm rõ thơng tin cơng ty khó xác định mức độ tín nhiệm cơng ty Trong tham gia vào thị trường chứng khoán hội kiếm tiền tiềm giúp nhiều người trở nên giàu có, người bình thường có khơng có khả đầu tư tồn thị trường mờ nhạt đó, họ bỏ lỡ nguồn thu nhập hấp dẫn Điều nhiều giới hạn mức độ giàu có người dân quốc gia Kết luận, việc quốc gia khơng có thị trường phát triển cho chứng khoán vốn chứng khoán tồn nhiều ảnh hưởng tiêu cực kinh tế nói chung, đến doanh nghiệp cá nhân quốc gia Song, loại bỏ thị trường chứng khốn làm giảm bất bình đẳng thu nhập người đầu tư để phát triển tài sản họ người khơng thể đầu tư Thị trường chứng khốn khơng phổ biến quốc gia làm cho mức thu nhập tầng lớp đồng nhìn chung, kinh tế hiển nhiên yếu hơn, có tập đồn lớn DANH MỤC THAM KHẢO https://psdh.uel.edu.vn/Resources/Docs/SubDomain/psdh/LATS %20NTPNHUNG.pdf https://user-cdn.uef.edu.vn/newsimg/tap-chi-uef/2015-09-10-24/9.pdf https://tapchicongthuong.vn/bai-viet/thi-truong-chung-khoan-kenh-dan-von-quan- trong-cua-nen-kinh-te-87601.htm https://www.investopedia.com/ask/answers/033015/how-does-stock-market-affect- gross-domestic-product-gdp.asp#:~:text=The%20stock%20market%20is%20often %20a%20sentiment%20indicator%20that%20can,more%20spending%20and %20higher%20GDP https://www.thebalance.com/what-if-the-stock-market-didn-t-exist- 2637105#:~:text=Key%20Takeaways,new%20shares%20to%20raise%20money ... triển cho chứng khốn nợ chứng khoán vốn bất lợi việc phát triển kinh tế quốc gia nói chung phủ quốc gia nói riêng Và số giải thích cho ảnh hưởng này: Thị trường chứng khoán xem thị trường liên... mạnh mẽ thị trường chứng khoán d? ??n đến thị trường động, việc huy động nguồn vốn cho d? ?? án mở rộng kinh doanh gặp nhiều hạn chế nguyên nhân trực tiếp ngăn cản phát triển mở rộng doanh nghiệp Song... hiệu Sự thiếu sót lý doanh nghiệp lượng vốn đầu tư tương lai Bên cạnh đó, quốc gia có thị trường chứng khốn phát triển số giá thị trường nói lên tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, d? ?? d? ?ng