Đang tải... (xem toàn văn)
PowerPoint Presentation Chương 11 Tiêu Dùng và Đầu Tư Chương 11 Tiêu Dùng và Đầu Tư I Tiêu dùng 1 Keynes C = C0 + mpcY (0 < mpc < 1) (G = T = 0) các nghiên cứu thực nghiệm ngắn hạn mpc thay đổi dài hạn mpc ổn định 1884 1913 1929 1941 1904 – 1933 0 867 0 867 0 879 Keynes Thu nhập hiện tại quyết định tiêu dùng Average propensity to consume (APC) APC = CY = CoY + mpc YY = CoY + mpc →Y↑→ APC↓ (chú ý giả định Yd = Y hay T = 0) 2 Lý thuyết tiêu dùng theo vòng đời Modigliani (1960) (life cycle hypo.
Chương 11 Tiêu Dùng Đầu Tư Chương 11 Tiêu Dùng Đầu Tư I Tiêu dùng Keynes C = C0 + mpcY (0 < mpc < 1) (G = T = 0) nghiên cứu thực nghiệm: ngắn hạn: mpc thay đổi dài hạn: mpc ổn định 1884 - 1913 1929 - 1941 1904 – 1933 0.867 0.867 0.879 Keynes: Thu nhập định tiêu dùng Average propensity to consume (APC) APC = C/Y = Co/Y + mpc.Y/Y = Co/Y + mpc →Y↑→ APC↓ (chú ý: giả định Yd = Y hay T = 0) Lý thuyết tiêu dùng theo vòng đời Modigliani (1960) (life-cycle hypothesis) 2.1 khơng có tài sản ban đầu - người sống n năm, làm việc m năm (từ năm đời) đó, thời gian nghỉ hưu (n – m) năm - thu nhập hàng năm (từ lao động): Y Lý thuyết tiêu dùng theo vịng đời Giả định: • Cá nhân biết chắn thu nhập mình, dùng tồn thu nhập để tiêu dùng vịng đời • Khơng có lãi suất tính số tiết kiệm • Tạm thời bỏ qua xem xét thu nhập từ tài sản, mà xem xét thu nhập từ lao động • Smooth consumption: tiêu dùng khơng phụ thuộc vào thu nhập mà vào thu nhập suốt đời Lý thuyết tiêu dùng theo vòng đời Tiêu dùng suốt đời thu nhập suốt đời, đó: nC = mY ↔ C = (m/n)Y • m/n: tỷ phần thời gian làm việc đời, phản ánh phần trăm thu nhập dành để tiêu dùng life-cycle hypothesis Wmax Y saving C dissaving m n time 2.2 có tài sản từ ban đầu (W) • xem xét cá nhân thời điểm T đời, làm việc tới thời điểm m, nghỉ hưu thời điểm n T m n • Tiêu dùng từ T trở đi: C(n – T) = W + (m – T)Y → C = [(m – T)/(n – T)] Y + [1/(n – T)]W Hay: C = f(Y, W) Life-circle hypothesis Ví dụ: cá nhân sống thời điểm T = 40, ông ta kỳ vọng làm việc 20 năm (m = 60), sống hêm 10 năm sau nghỉ hưu (n = 70) Hàm tiêu dùng có dạng? C = [(m – T)/(n – T)] Y + [1/(n – T)]W = (20/30) Y + (1/30)W Lý thuyết thu nhập thường xuyên (permanent income hypothesis) Milton Friedman (1957) • Y = YP + YT, Thu nhập Y (current income) gồm thành tố: thu nhập thường xuyên (permanent income - YP) thu nhập tạm thời (transitory income - YT) • Thu nhập thường xuyên (Yp): Yp = Y-1 + θ(Y – Y-1) (0 < θ < 1) ↔Yp = θY + (1 - θ)Y-1 Hàm tiêu dùng: C = cYp (0 < c < 1) Lý thuyết lựa chọn giai đoạn Irving Fisher (1930) 4.1 lựa chọn tiêu dùng tối ưu Xem xét người sống hai giai đoạn thu nhập : Y, tiêu dùng: C, tiết kiệm: S tiết kiệm giai đoạn 1: S = Y – C1 Tiêu dùng giai đoạn 2: C2 = Y2 + S(1 + r) C2 = Y2 + (Y1 – C1)(1 + r) ↔ (1 + r)C1 + C2 = (1 + r)Y1 + Y2 Irving Fisher: theory of intertemporal choice (1930) (1 + r)C1 + C2 = (1 + r)Y1 + Y2 C1 + C2/(1 + r) = Y1 + Y2/(1 + r) Tiêu dùng = thu nhập (1): consumer budget constraint (1) Đường ngân sách C2 (1 Độ dốc = C2’ (C1 ) = - (1 + r) + r) Y1 + Y2 Y2 A Y1 Y1 + Y2/(1+r) C1 Đường bàng quan (indifference curve) C2 U C1 Lựa chọn tối ưu C2 Tại E: - (1+r) = MRS B E U3 U2 U1 C1 4.2 Tiêu dùng giai đoạn 1: cho vay C2 E Y2 A Y1 U C1 * Tiêu dùng giai đoạn 1: vay C2 A Y2 E U Y1 C1 * Borrowing constraint: vay tiền giai đoạn C2 A Y2 E U1 Y1 U2 C1 4.3 Khi Y1 Y2 thay đổi: ví dụ: Y1↑ C2 B (1 + r) Y1 + Y2 E2 E1 U2 U1 Y1 + Y2/(1+r) C1 4.4 Khi lãi suất thực (r) thay đổi: ví dụ: r ↑ C2 B2 • Tác động thu nhập (income effect): E1 →E’1 (Giả định: normal goods) • Tác động thay (substitution effect): E’1 → E2 E2 E’1 E1 A2 U2 U1 B1 A1 C1 4.4 Khi lãi suất thực (r) thay đổi: ví dụ: r ↑ C2 • Tác động thu nhập (income effect): E1 →E’1 (Giả định: normal goods) • Tác động thay (substitution effect): E’1 → E2 B2 E2 E’1 U2 E1 A2 B1 A1 U1 C1 Kết luận C = f (thu nhập tại, tài sản, thu nhập tương lai, kỳ vọng, lãi suất) II Lý thuyết đầu tư (sinh viên tham khảo) Khi cho thuê tài sản (1 đơn vị vốn), doanh nghiệp cho th chịu chi phí: • Chi phí lãi suất: i.PK (PK giá tài sản cho thuê, i: lãi suất) • Thiệt hại tài sản giảm giá: ∆PK • Hao mịn tài sản: δ.PK (δ tỷ lệ khấu hao) → Cost of capital = i.PK + ∆PK + δ.PK .. .Chương 11 Tiêu Dùng Đầu Tư I Tiêu dùng Keynes C = C0 + mpcY (0 < mpc < 1) (G = T = 0) nghiên cứu thực nghiệm: ngắn... lao động • Smooth consumption: tiêu dùng không phụ thuộc vào thu nhập mà vào thu nhập suốt đời Lý thuyết tiêu dùng theo vòng đời Tiêu dùng suốt đời thu nhập suốt đời, đó: nC = mY ↔ C = (m/n)Y... (1 - θ)Y-1 Hàm tiêu dùng: C = cYp (0 < c < 1) Lý thuyết lựa chọn giai đoạn Irving Fisher (1930) 4.1 lựa chọn tiêu dùng tối ưu Xem xét người sống hai giai đoạn thu nhập : Y, tiêu dùng: C, tiết