Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu tham khảo tài chính ngân hàng Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam
Danh mục bảng biểu, sơ đồ, hình vẽ .6Lời mở đầu 1Chương 1. Các vấn đề về lý thuyết đối với cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu .21.1. Tổng quan về ngân hàng thương mại 2 1.1.1 Khái niệm, vai trò của ngân hàng thương mại. 2 1.1.1.1. Khái niệm: . 2 1.1.1.2. Vai trò: . 2 1.1.2. Hoạt động của ngân hàng thương mại: 3 1.2. Cấu trúc vốn: . 9 1.2.1. Khái niệm, vai trò của cấu trúc vốn . 9 1.2.1.1. Khái niệm: . 9 1.2.1.2. Vai trò của cấu trúc vốn: 11 1.2.2. Các lý thuyết về cấu trúc vốn. . 13 1.2.2.1. Theo quan điểm truyền thống. . 13 1.2.2.2. Lý thuyết cấu trúc vốn của Modilligani và Miller (mô hình MM) 14 1.2.2.3. Thuyết quan hệ trung gian (hay thuyết chi phí trung gian) 16 1.2.2.4. Thuyết cấu trúc vốn tối ưu (lý thuyết cân bằng) 18 1.2.2.5. Thuyết trật tự phân hạng (Thông tin bất cân xứng) 20 1.2.2.6. Thuyết điều chỉnh thị trường 21 1.2.2.7. Thuyết hệ thống quản lý 22 1.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến các quyết định về cấu trúc vốn: . 23 1.3.1. Rủi ro kinh doanh . 23 1.3.2. Khoản khấu trừ thuế (lá chắn thuế) . 24 1.3.3. Sự linh hoạt về tài chính 25 1.3.4. Các ưu tiên trong chính sách quản trị 25 1.3.5. Các nhân tố khác: 26 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 1.4. Cấu trúc vốn tối ưu. 28 1.4.1. Cấu trúc vốn tối ưu và cấu trúc vốn hợp lý: 28 Cấu trúc vốn tối ưu: . 28 Cấu trúc vốn hợp lý . 31 1.4.2. Chiến lược cho việc quản lý cấu trúc vốn hiệu quả: . 32 1.4.2.1 Xác định mục tiêu của việc xây dựng cấu trúc vốn: . 32 1.4.2.2 Xác định giá trị thị trường của tài sản: 33 1.4.2.3. Xác định khả năng vay nợ của doanh nghiệp: . 33 1.4.2.4. Quản lý rủi ro doanh nghiệp: . 34 1.4.2.5. Định giá doanh nghiệp: . 34 1.4.2.6. Bối cảnh nền kinh tế: 35 Chương 2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam .372.1. Tổng quan về Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 37 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển. . 37 2.1.1.3. Bộ máy tổ chức ngân hàng: 42 2.1.1.4. Các hoạt động cơ bản của Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam 48 1. Kinh doanh ngân hàng: . 48 2.Kinh doanh bảo hiểm: 48 3.Kinh doanh chứng khoán: 49 4. Kinh doanh đầu tư tài chính . 49 2.2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam những năm vừa qua: 50 2.2.1. Cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN những năm vừa qua: 50 2.2.2. Hoạt động huy động tiền gửi từ khách hàng: 55 2.2.2.1. Tiền gửi không kỳ hạn: . 56 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 2.2.2.2 Tiền gửi có kì hạn: . 61 2.2.3. Tiền vay dài hạntừ nhà nước và các tổ chức tín dụng khác: . 63 2.2.4. Vốn điều lệ ngân hàng: 64 2.3. Đánh giá thực trạng cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN: 65 Chương 3. Những kiến nghị đối với cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam .683.1. Giải pháp mang tính chất định tính: . 69 3.1.1. Xác định mục tiêu của việc xây dựng cấu trúc vốn: . 69 3.1.2. Xác định giá trị thị trường của tài sản: 69 3.1.3. Xác định khả năng vay nợ của doanh nghiệp: 69 3.1.4. Quản lý rủi ro doanh nghiệp: 70 3.1.5. Định giá doanh nghiệp: 70 3.1.6. Bối cảnh nền kinh tế: . 70 3.2. Giải pháp định lượng: Xác định cấu trúc vốn hợp lý, trường hợp với Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam: 72 3.2.1. Xác định khả năng vay nợ: 72 3.2.2. Định giá ngân hàng: . 73 3.2.2.1 Dự báo thu nhập trong tương lai của ngân hàng: . 73 3.2.2.2. Dự báo các nhân tố trong bảng cân đối kế toán: 84 3.2.2.3. Định giá ngân hàng: 96 1.CHI PHÍ VỐN CHỦ SỞ HỮU: . 96 2.XÁC ĐỊNH LUỒNG TIỀN CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU: . 97 3.GIÁ TRỊ NGÂN HÀNG: 99 3.2.3. Xác định cấu trúc vốn tối ưu của ngân hàng: 100 3.2.3.1. Các giả định xác định cấu trúc vốn hợp lý: 100 3.2.3.2. Các phương án cấu trúc vốn ứng với thời gian cổ phần hóa: . 105 Phương án 1: Xác định cấu trúc vốn ở tỷ lệ nợ 94,5% nếu cổ phần hóa giữa năm 2009 . 105 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A Phương án 2: Duy trì cấu trúc vốn với tỷ lệ nợ 94.56% nếu cổ phần hóa vào cuối năm 2009. 105 Phương án 3: Lùi thời gian cổ phần hóa sang năm 2010 và xác lập cấu trúc vốn với tỷ lệ nợ 94,8% . 106 Một số bài học rút ra khi nghiên cứu đề tài . 107 “Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam” 107 Kết luận .109Tài liệu tham khảo .110Danh mục các chữ viết tắtNguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A NHĐT&PT VN Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt NamMM Modilligani và MillerWACC Chi phí vốn bình quân gia quyềnPV Giá trị hiện tạiEBIT Lợi nhuận trước thuế và lãi vayEBT Lợi nhuận trước thuếROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữuROA Tỷ suất sinh lời tổng tài sảnLN Lợi nhuậnFCFEi Dòng tiền chiết khấu vốn chủ sở hữu năm thứ iVCSH Vốn chủ sở hữuTNDN Thu nhập doanh nghiệpVietcombank Ngân hàng Ngoại thương Việt NamVietinbank Ngân hàng Công thương Việt NamACB Ngân hàng Á ChâuTechcombank Ngân hàng Kỹ ThươngWB Ngân hàng Thế GiớiCP Chính PhủTCTD Tổ chức tín dụngVND Việt Nam đồngIFRS Chuẩn mực kế toán quốc tếNguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A Danh mục bảng biểu, sơ đồ, hình vẽDanh mục bảng biểu, sơ đồ, hình vẽ .6Lời mở đầu 1Chương 1. Các vấn đề về lý thuyết đối với cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu .21.1. Tổng quan về ngân hàng thương mại 2 1.1.1 Khái niệm, vai trò của ngân hàng thương mại. 2 1.1.1.1. Khái niệm: . 2 1.1.1.2. Vai trò: . 2 1.1.2. Hoạt động của ngân hàng thương mại: 3 1.2. Cấu trúc vốn: . 9 1.2.1. Khái niệm, vai trò của cấu trúc vốn . 9 1.2.1.1. Khái niệm: . 9 1.2.1.2. Vai trò của cấu trúc vốn: 11 1.2.2. Các lý thuyết về cấu trúc vốn. . 13 1.2.2.1. Theo quan điểm truyền thống. . 13 1.2.2.2. Lý thuyết cấu trúc vốn của Modilligani và Miller (mô hình MM) 14 1.2.2.3. Thuyết quan hệ trung gian (hay thuyết chi phí trung gian) 16 1.2.2.4. Thuyết cấu trúc vốn tối ưu (lý thuyết cân bằng) 18 1.2.2.5. Thuyết trật tự phân hạng (Thông tin bất cân xứng) 20 1.2.2.6. Thuyết điều chỉnh thị trường 21 1.2.2.7. Thuyết hệ thống quản lý 22 1.3. Các nhân tố ảnh hưởng đến các quyết định về cấu trúc vốn: . 23 1.3.1. Rủi ro kinh doanh . 23 1.3.2. Khoản khấu trừ thuế (lá chắn thuế) . 24 1.3.3. Sự linh hoạt về tài chính 25 1.3.4. Các ưu tiên trong chính sách quản trị 25 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 1.3.5. Các nhân tố khác: 26 1.4. Cấu trúc vốn tối ưu. 28 1.4.1. Cấu trúc vốn tối ưu và cấu trúc vốn hợp lý: 28 Cấu trúc vốn tối ưu: . 28 Cấu trúc vốn hợp lý . 31 1.4.2. Chiến lược cho việc quản lý cấu trúc vốn hiệu quả: . 32 1.4.2.1 Xác định mục tiêu của việc xây dựng cấu trúc vốn: . 32 1.4.2.2 Xác định giá trị thị trường của tài sản: 33 1.4.2.3. Xác định khả năng vay nợ của doanh nghiệp: . 33 1.4.2.4. Quản lý rủi ro doanh nghiệp: . 34 1.4.2.5. Định giá doanh nghiệp: . 34 1.4.2.6. Bối cảnh nền kinh tế: 35 Bảng 1.1: Sơ đồ chiến lược xác định cấu trúc vốn hợp lý . 35 Chương 2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng đầu tư và Phát triển Việt Nam .372.1. Tổng quan về Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 37 2.1.1. Quá trình hình thành và phát triển. . 37 2.1.1.3. Bộ máy tổ chức ngân hàng: 42 2.1.1.4. Các hoạt động cơ bản của Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam 48 1. Kinh doanh ngân hàng: . 48 2.Kinh doanh bảo hiểm: 48 3.Kinh doanh chứng khoán: 49 4. Kinh doanh đầu tư tài chính . 49 2.2. Thực trạng cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam những năm vừa qua: 50 2.2.1. Cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN những năm vừa qua: 50 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A Bảng 2.1: Cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008(triệu đồng): . 50 Bảng2.2: Cơ cấu nợ phải trả của NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008(triệu đồng) . 51 Bảng 2.3: Cơ cấu VCSH của NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008 (triệu đồng) . 53 2.2.2. Hoạt động huy động tiền gửi từ khách hàng: 55 Bảng 2.4: Số liệu tổng tiền gửi của NHĐT&PTVN giai đoạn 2004-2008 . 55 2.2.2.1. Tiền gửi không kỳ hạn: . 56 Bảng 2.5: Cơ cấu huy động tiền gửi NHĐT&PT VN giai đoạn 2004-2008 (triệu đồng) 56 Bảng 2.6: Tiền gửi không kì hạn của NHĐT&PT VN 59 Bảng 2.7: Tiền gửi tiết kiệm không kì hạn bằng ngoại tệ của NHĐT&PT VN 60 2.2.2.2 Tiền gửi có kì hạn: . 61 Bảng 2.8: Tiền gửi có kì hạn xét theo các kì hạn của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 61 2.2.3. Tiền vay dài hạntừ nhà nước và các tổ chức tín dụng khác: . 63 Bảng 2.9: Tiền vay dài hạn từ nhà nước và các tổ chức tín dụng của NHĐT&PT VN . 63 2.2.4. Vốn điều lệ ngân hàng: 64 Bảng 2.10: Vốn điều lệ của NHĐT&PT qua các năm . 64 2.3. Đánh giá thực trạng cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN: 65 Bảng 2.11: Tổng nợ phải trả của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 66 Bảng 2.12: Cơ cấu nợ và VCSH trong nguồn vốn NHĐT&PT VN . 66 Bảng 2.13: Cơ cấu nguồn vốn của NHĐT&PT . 67 Bảng 2.14: Các số liệu rủi ro của NHĐT&PT VN 68 Chương 3. Những kiến nghị đối với cấu trúc vốn của Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam .683.1. Giải pháp mang tính chất định tính: . 69 3.1.1. Xác định mục tiêu của việc xây dựng cấu trúc vốn: . 69 3.1.2. Xác định giá trị thị trường của tài sản: 69 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 3.1.3. Xác định khả năng vay nợ của doanh nghiệp: 69 3.1.4. Quản lý rủi ro doanh nghiệp: 70 3.1.5. Định giá doanh nghiệp: 70 3.1.6. Bối cảnh nền kinh tế: . 70 3.2. Giải pháp định lượng: Xác định cấu trúc vốn hợp lý, trường hợp với Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam: 72 3.2.1. Xác định khả năng vay nợ: 72 Bảng 3.1: Dữ liệu 2004-2008 nợ phải trả của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 72 3.2.2. Định giá ngân hàng: . 73 3.2.2.1 Dự báo thu nhập trong tương lai của ngân hàng: . 73 Bảng 3.2: Số liệu quá khứ của thu nhập lãi NHĐT&PT VN (tỷ đồng) 73 Bảng 3.3: Dự báo thu nhập lãi của NHĐT&PT VN (tỷ đồng) . 73 Bảng 3.4: Xác định chi phí lãi bình quân của NHĐT&PT VN (tỷ đồng) . 74 Bảng 3.5: Dự báo chi phí lãi NHĐT&PT VN (triệu đồng): Giả định lãi suất nợ là 5% . 75 Bảng 3.6: Các chi phí hoạt động của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 75 Bảng 3.7: Dự báo chi phí hoạt động của NHĐT&PTVN (triệu đồng) 76 Bảng 3.8: Thông tin TSCĐ NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 76 Bảng 3.9: Dự báo biến động tài sản cố định của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 77 Bảng 3.10: Thu nhập hoạt động khác của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 78 Bảng 3.11: Dự báo thu nhập hoạt động khác của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 79 Bảng 3.12: Chi phí dự phòng NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 80 Bảng 3.13: Dự báo chi phí rủi ro của NHĐT&PTVN (triệu đồng) . 81 Bảng 3.14: Số liệu hoàn nhập dự phòng rủi ro tín dụng và thu hồi nợ đã xử lý bằng nguồn dự phòng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 81 Bảng 3.15: Dự báo hoàn nhập dự phòng rủi ro tín dụng và thu hồi nợ đã xử lý bằng nguồn dự phòng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 82 Bảng 3.16: Dự báo báo cáo kết quả kinh doanh của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 83 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 3.2.2.2. Dự báo các nhân tố trong bảng cân đối kế toán: 84 Bảng 3.17: Số liệu tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tài sản có khác và đầu tư góp vốn liên doanh liên kết của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 84 Bảng3.18: Dự báo tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tài sản có khác và đầu tư góp vốn liên doanh liên kết của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 85 Bảng 3.19: Số liệu cho vay khách hàng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 87 Bảng 3.20: Dự báo cho vay khách hàng của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 87 Bảng 3.21: Số liệu vốn huy động của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 88 Bảng 3.22: Dự báo vốn huy động của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 89 Bảng 3.23: Số liệu nguồn vốn chủ sở hữu của NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 90 Bảng 3.24: Dự báo nguồn vốn chủ sở hữu của NHĐT&PT VN (triệu đồng) 91 Bảng 3.25: Số liệu lợi nhuận giữ lại của NHĐT&PT VN theo chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS) (triệu đồng) . 92 Bảng 3.26: Dự báo lợi nhuận giữ lại của NHĐT&PT VN theo chuẩn mực kế toán quốc tế (IFRS) (triệu đồng) . 92 Bảng 3.27: Dự báo tổng tài sản NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 93 Bảng 3.28: Dự báo tổng nguồn vốn NHĐT&PT VN (triệu đồng) . 94 3.2.2.3. Định giá ngân hàng: 96 1.CHI PHÍ VỐN CHỦ SỞ HỮU: . 96 Bảng 3.29: Xác định chi phí vốn chủ sở hữu NHĐT&PT VN 96 2.XÁC ĐỊNH LUỒNG TIỀN CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU: . 97 Bảng 3.30: Cơ cấu nguồn vốn NHĐT&PT VN 97 Bảng 3.31: Dự báo cơ cấu nguồn vốn NHĐT&PT VN (triệu đồng): 97 Bảng 3.32: Tính toán dòng tiền vốn chủ sở hữu của NHĐT&PT VN giai đoạn 2009-2013 (triệu đồng) 98 3.GIÁ TRỊ NGÂN HÀNG: 99 Bảng 3.33: Định giá NHĐT&PT VN . 99 Bảng 3.34: So sánh giá cổ phiếu NHĐT&PT VN với các ngân hàng khác . 100 Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A [...]... các lý thuyết về cấu trúc vốn vẫn chỉ dừng lại ở mức xác định những nhân tố tác động cũng như vai trò của cấu trúc vốn mà chưa đưa ra được một kiến thức tổng thể về xác định cấu trúc vốn tối ưu Chính vì những tồn tại cũng như những đặc trưng rất đáng quan tâm này, em đã quyết định lựa chọn đề tài Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam Do được thực hiện và nhìn nhận dưới... hiện Các nhà đầu tư lúc này cần cân nhắc chiến lược đầu tư dài hạn hay ngắn hạn của mình khi đầu tư vào 1 doanh nghiệp có sử dụng nhiều nợ vay Các nhà đầu tư có thể đầu tư dài hạn vào 1 doanh nghiệp có sử dụng nhiều vốn cổ phẩn do khả năng phá sản thấp và việc đầu tư dài hạn sẽ giúp tạo nhiều lợi nhuận hơn so với đầu tư ngắn hạn Còn các nhà đầu tư ưa thích đầu tư ngắn hạn có thể đầu tư vào các doanh... năm 2009 105 Phương án 2: Duy trì cấu trúc vốn với tỷ lệ nợ 94.56% nếu cổ phần hóa vào cuối năm 2009 105 Phương án 3: Lùi thời gian cổ phần hóa sang năm 2010 và xác lập cấu trúc vốn với tỷ lệ nợ 94,8% 106 Một số bài học rút ra khi nghiên cứu đề tài 107 Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 107 Kết luận 109 Tài liệu tham... cô, bạn bè và các anh chị có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính Em xin chân thành cám ơn PGS.TS Nguyễn Hữu Tài và các anh chị , cô chú trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam đã giúp em hoàn thành đề tài này Sinh viên Nguyễn Thái Sơn Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 2 Chương 1 Các vấn đề về lý thuyết đối với cấu trúc vốn và cấu trúc vốn tối ưu 1.1 Tổng quan về ngân hàng thương... của vốn chủ sở hữu thường lớn hơn vốn vay (vốn vay do được khấu trừ thuế nên sẽ có lợi tức thấp hơn tư ng đối so với vốn chủ) Các lý thuyết cấu trúc vốn hiện nay chủ yếu vẫn dựa vào mặt định tính mà vẫn chưa có được những định lượng cụ thể trong việc xác định cấu trúc vốn tối ưu và đây chính là vấn đề đang tạo ra khoảng cách giữa lý thuyết và thực tiễn Tuy nhiên, hầu hết các lý thuyết cấu trúc vốn. .. động cho thuê: Là hoạt động ngân hàng cho khách hàng thuê các thiết bị, máy móc cần thiết thông qua hợp đồng thuê mua, trong đó ngân hàng mua thiết bị và cho khách hàng thuê Đây là một dịch vụ tiện ích của ngân hàng và có lẽ chỉ được thực hiện bởi ngân hàng do có nguồn vốn lớn, khả năng quản lý chặt chẽ 1.1.2.10 Dịch vụ ủy thác và tư vấn: Do đặc thù ngành của mình, các ngân hàng có rất nhiều chuyên gia... Cấu trúc vốn từ lâu đã có vai trò rất quan trọng trong quá trình tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Đối với Nhà quản trị doanh nghiệp: Cấu trúc vốn giúp nhà quản trị dễ dàng hơn trong việc xác định các mục tiêu kế hoạch đồng thời chủ động trong quá trình quản lý điều hành doanh nghiệp Thông qua cấu trúc vốn, nhà quản trị có thể gửi đến các nhà đầu tư những thông tin về chiến lược phát triển của...3.2.3 Xác định cấu trúc vốn tối ưu của ngân hàng: 100 3.2.3.1 Các giả định xác định cấu trúc vốn hợp lý: 100 Bảng 3.35: Sự biến động của EBIT theo tổng nợ (triệu đồng): 100 Bảng 3.36: Các giả định về cấu trúc vốn của NHĐT&PT VN .101 3.2.3.2 Các phương án cấu trúc vốn ứng với thời gian cổ phần hóa: .105 Phương án 1: Xác định cấu trúc vốn ở tỷ lệ nợ 94,5% nếu cổ phần... 47A 1 Lời mở đầu Cấu trúc vốn hiện nay luôn là một vấn đề quan trọng trong doanh nghiệp Việc xác định và quản lý cấu trúc vốn giúp doanh nghiệp quản lý những rủi ro tiềm tàng cũng như tạo ra những điều kiện phát triển cho doanh nghiệp Một doanh nghiệp nếu tối ưu hóa được cấu trúc vốn của mình sẽ giúp làm giảm chi phí vốn đồng thời gia tăng được lợi nhuận cũng như giá trị doanh nghiệp, và giá trị cổ... nhân và doanh nghiệp có thể ủy thác cho ngân hàng quản lý tài sản và hoạt động tài Nguyễn Thái Sơn- Lớp Tài Chính Doanh Nghiệp 47A 8 sản của mình Mặt khác, khách hàng đến với ngân hàng cũng như tìm đến một nhà tư vấn về tài chính, đầu tư, mua bán, thành lập doanh nghiệp 1.1.2.11 Dịch vụ môi giới đầu tư chứng khoán: Đây là dịch vụ ngân hàng cung cấp cho khách hàng cơ hội mua cổ phiếu, trái phiếu và các . em đã quyết định lựa chọn đề tài Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam . Do được thực hiện và nhìn nhận dưới sự hạn chế về. ................................................... 107 Đổi mới cấu trúc vốn trong Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam 107 Kết luận.............................................................................................................109Tài