Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

69 553 0
Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Luận văn Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin _* MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG I: TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ VỚI RỦI RO QUỐC GIA 3 1.1 Trái phiếu quốc tế 3 1.1.2 Khái niệm 3 1.1.2 Phân loại 3 1.2.3 Ưu, nhược điểm của trái phiếu quốc tế 4 1.2 Thị trường trái phiếu quốc tế - một hướng đi mới 6 1.2.1 Lịch sử thị trường trái phiếu quốc tế 6 1.2.2 Những công cụ chủ yếu trên thị trường trái phiếu quốc tế 7 1.2.3 Lựa chọn đồng tiền phát hành 9 1.2.4 Cách thức phát hành trái phiếu quốc tế ra thị trường 10 1.3 Rủi ro quốc gia 11 1.3.1 Khái niệm 11 1.3.2 Các thành phần của rủi ro quốc gia 11 1.3.2.1 Theo Standard and Poor’s(S&P) 11 1.3.2.2 Theo International Country Rish Guide(ICRG) 12 1.3.3 Các mô hình đánh giá rủi ro quốc gia 13 1.3.3.1 Theo Standard and Poor’s(S&P) 13 1.3.3.2 Theo International Country Rish Guide(ICRG) 14 1.3.4 Mối liên hệ giữa rủi ro quốc gia và phát hành trái phiếu quốc tế 15 1.4 Kinh nghiệm của Trung Quốc 16 CHƯƠNG II: VIỆT NAM PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ - NHỮNG VẤN ĐỀ CẦN QUAN TÂM 2.1 Thực trạng nền kinh tế Việt Nam và rủi ro quốc gia thời gian qua 19 2.1.1 Xuất nhập khẩu 19 2.1.2 Thu hút vốn đầu tư 21 2.1.3 Những hạn chế trong nền kinh tế 21 2.1.3.1 Chính sách tài khóa 21 2.1.3.2 Chính sách tiền tệ 23 2.1.4 Đánh giá của Standard & Poor’s 24 2.2 Nhu cầu vốn đầu tư & thực lực của nguồn tài chính chủ yếu của Việt Nam hiện nay 25 2.2.1 Các nguồn tài chính tại Việt Nam hiện nay 25 2.2.1.1 Nguồn lực tài chính trong nước 25 2.2.1.2 Nguồn lực tài chính bên ngoài 26 2.2.2 Nhu cầu phát hành trái phiếu quốc tế 29 2.2.2.1 Hạn chế của nguồn vốn trong nước 29 2.2.2.2 Hạn chế của nguồn vốn nước ngoài 30 2.3 Thực trạng hoạt động vốn thông qua phát hành trái phiếu quốc tế của Việt Nam trong thời gian qua 32 2.3.1 Việt Nam phát hành trái phiếu quốc tế lần đầu tiên 2005 32 2.3.2 Thấy gì qua đợt phát hành trái phiếu quốc tế năm 2005? 34 2.3.3 Việt Nam quản lý và sử dụng nguồn vốn trái phiếu quốc tế như thế nào? 34 2.3.4 Tại sao Tồng công ty Công Nghiệp Tàu Thủy Việt Nam Vinashin lại được ưu tiên vay vốn trái phiếu quốc tế? 34 2.3.5 Giới thiệu khái quát vế Tồng công ty Công Nghiệp Tàu Thủy ViệtNam(Vinashin) 35 2.3.6 Vinashin đã sử dụng vốn vay như thế nào? 36 2.4 Lịch sử nợ quốc gia và khả năng chịu đựng nợ nước ngoài của Việt Nam 40 2.4.5 Nợ nước ngoài 40 2.4.6 Nợ trong nước 43 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP CHO VẦN ĐỀ 3.1 Xây dựng hệ thống xếp hạng tín nhiệm riêng của Việt Nam theo tiêu chuẩn quốc tế 44 3.2 Lựa chọn những tổ chức tư vấn, hỗ trợ phát hành trái phiếu chuyên nghiệp 45 3.3 Lựa chọn thị trường phát hành phù hợp 45 3.4 Lựa chọn đồng tiền hiệu quả 47 3.5 Lựa chọn kỳ hạn khối lượng trái phiếu phát hành 47 3.6 Sử dụng vốn vay hiệu quả 48 3.7 Tạo sức mạnh cho thương hiệu Việt Nam 49 KẾT LUẬN 50 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC CÁC BẢNG CHỈ SỐ, BIỂU ĐỒ LỜI MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài: Thị trường cổ phiếu quốc tế thời gian qua đang chao đảo trước sự sụt giảm liên tục của hàng loạt các chỉ số lớn và việc giảm điểm liên tục trong các phiên giao dịch tại các trung tâm giao dịch lớn như New York, Tokyo, Hồng Kông Các thông tin (Phụ lục chỉ số Dự báo chỉ số NASDAQ , Dự đoán chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản) giúp chúng ta có thể dễ dàng nhận thấy rằng các chuyên gia tài chính tỏ ra không mấy lạc quan về một tương lai tốt đẹp của các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới. Rõ ràng sự trì trệ kinh tế của các quốc gia lớn, đặc biệt là Mỹ đã kéo theo sự suy giảm trong các chỉ số. Mặc dù Cục Dự Trữ liên bang Mỹ (FED) đã mạnh tay cắt giảm lãi suất từ tháng 5 năm 2008 xuống còn 2% nhằm mục đích vực dậy nền kinh tế Mỹ nhưng xem ra công cụ này chưa tỏ rõ sức mạnh mà Mỹ mong muốn. Đồng đôla Mỹ không còn giữ vị trí thống trị như những năm vừa qua khiến việc nắm giữ các cổ phiếu của các công ty Mỹ cũng giảm sức hút đi một phần. Bên cạnh đó, cơn bão khủng hoảng tài chính do các biến động trong thị trường tài chính thứ cấp bắt đầu từ Mỹ đã lan ra một số nền kinh tế khác kéo theo chỉ số niềm tin vào thị trường chứng khoán thế giới nói chung sụt giảm nghiêm trọng. Thị trường chứng khoán xuống dốc là một khó khăn cực kỳ to lớn đối với những công ty, những tổ chức tài chính muốn thông qua thị trường này để huy động vốn cho các dự án đầu tư của mình. Phát hành cổ phiếu lúc này trở nên một quyết định nhiều rủi ro khiến các công ty đau đầu. Riêng tại Việt Nam, tỷ lệ lạm phát gia tăng quá mức cùng với sự khủng hoảng về tiền mặt tại các ngân hàng làm cho việc vay vốn đầu tư kinh doanh của khu vực các doanh nghiệp cũng gặp rất nhiều khó khăn. Chính lúc này thì thị trường trái phiếu tỏ ra là một lựa chọn thích hợp, đặc biệt là thị trường trái phiếu quốc tế do những ưu điểm của thị trường này đem lại cho nhà đầu tư và những tồ chức muốn huy động vốn. Tuy Chính phủ Việt Nam đã phát hành trái phiếu quốc tế lần đầu tiên năm 2005 nhưng nhìn chung thì loại hình huy động vốn này vẫn còn khá mới mẻ đối với nhiều người. Thông qua đề tài này, tác giả mong muốn giúp mọi người có được những khái niệm cơ bản và có cái nhìn cận cảnh hơn về việc phát hành trái phiếu quốc tế trong bối cảnh Việt Nam. Đây thực sự là một kênh huy động vốn hiệu quả mà Chính phủ và các doanh nghiệp nên tìm hiểu và tận dụng để phục vụ cho nhu cầu phát triển. 2. Đối tượng nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu các loại hình trái phiếu trên thị trường tài chính thế giới( các khái niệm, cách thức phát hành…), ưu điểm , nhược điểm của phát hành trái phiếu quốc tế, thực tế phát hành trái phiếu quốc tế ở Việt Nam: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin, các giải pháp đẩy mạnh việc phát hành trái phiếu quốc tế cho các doanh nghiệp Việt Nam trong tương lai… 3. Phạm vi nghiên cứu: Vì những hạn chế nhất định về mặt thời gian, những khó khăn trong quá trình tìm kiếm tài liệu nên đề tài không đi vào phân tích tình hình trái phiếu quốc tế trên thế giới mà chủ yếu xoáy vào việc nghiên cứu những khái niệm cơ bản cần phải nắm vững về trái phiếu quốc tế, các vấn đề của Việt Nam khi thực hiện, đặc biệt xem xét kỹ cuộc phát hành trái phiếu quốc tế của Vinashin, từ đó tìm hiểu các ưu điểm, các hạn chế nhằm làm rõ mục tiêu của đề tài. 4. Phương pháp nghiên cứu: Tìm hiểu thông qua các giáo trình chuẩn của các bộ môn kinh tế liên quan đến trái phiếu, thông tin từ các tạp chí kinh tế, từ các trang web chính thức có uy tín về tài chính, trang web chính thức của công ty nghiên cứu, các báo cáo, phân tích của các tổ chức như World Bank, IMF…Phân tích các biểu đồ, biểu mẩu, các công thức tính toán tài chính có liên quan… 5. Kết cấu đề tài: Đề tài gồm ba phần: Chương 1: Trái phiếu quốc tế với rủi ro quốc gia. Chương 2:Việt Nam phát hành trái phiếu quốc tế- Những vấn đề cần quan tâm. Chương 3: Giải pháp cho vấn đề. CHƯƠNG I: TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ VỚI RỦI RO QUỐC GIA 1.1 TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ 1.1.1 Khái niệm Để dễ hiểu trái phiếu quốc tế là gì thì trước hết chúng ta cần tìm hiểu xem trái phiếu là gì: “Trái phiếu (bond) là một chứng thư xác nhận một khoản nợ của một tổ chức phát hành đối với người sở hữu (trái chủ) trong đó cam kết sẽ trả khoản nợ kèm theo tiền lãi trong một thời hạn nhất định.” Trái phiếu quốc tế (international bond) cũng là trái phiếu nhưng có đặc điểm là được bán ra bởi chính phủ, các tổ chức kinh tế của một nước hay các tổ chức tài chính quốc tế trên thị trường vốn quốc tế (không phải trên thị trường nội địa của tổ chức phát hành). 1.1.2 Phân loại trái phiếu quốc tế Thị trường trái phiếu quốc tế bao gồm hai bộ phận: trái phiếu nước ngoài (foreign bonds) và trái phiếu châu Âu (Eurobonds). Trái phiếu nước ngoài: là trái phiếu do một tổ chức nước ngoài phát hành trên thị trường vốn của một quốc gia và mệnh giá trái phiếu được ghi bằng đơn vị tiền tệ của quốc gia mà trái phiếu được phát hành. Ví dụ: Công ty Việt Nam phát hành trái phiếu tại Mỹ thì trái phiếu sẽ có mệnh giá bằng USD hay ngược lại một công ty Mỹ phát hành trái phiếu tại Việt Nam thì trái phiếu đó phải có mệnh giá ghi bằng VND. Trái phiếu nước ngoài thường được điều chỉnh cho phù hợp với thị trường vốn nội địa mà chúng được phát hành, được đặt tên gọi thông dụng theo thị trường mà chúng được cung cấp. Bởi vì những nhà đầu tư mua trái phiếu nước ngoài thường là những cư dân của những quốc gia tại đó trái phiếu được phát hành, họ thấy trái phiếu nước ngoài hấp dẫn vì họ có thể đưa chúng vào danh mục đầu tư của mình mà không cần phải thêm vào chi phí hoán đổi chúng thành đồng nội tệ. Trái phiếu nước ngoài còn bao gồm trái phiếu bulldog, trái phiếu matilda và trái phiếu samurai. Trái phiếu châu Âu: là trái phiếu được bán ở những nước khác với nước có đồng tiền định danh trái phiếu đó. Thông thường trái phiếu châu Âu được phát hành bởi những nghiệp đoàn quốc tế và được xếp loại phụ thuộc vào đồng tiền ghi trên mệnh giá. Một trái phiếu châu-Âu-đôla có nghĩa là nó có mệnh giá ghi bằng đôla Mỹ và được phát hành tại Nhật bởi một công ty Úc có thể là một ví dụ điển hình cho trái phiếu châu Âu. Công ty Úc trong ví dụ này có thể phát hành trái phiếu châu-Âu-đôla tại bất kỳ quốc gia nào ngoại trừ nước Mỹ. Trái phiếu châu Âu là một công cụ tài chính hấp dẫn đối với các nhà phát hành bởi vì chúng đem lại cho các nhà phát hành sự linh hoạt trong việc lựa chọn quốc gia phát hành trái phiếu tùy thuộc vào sự ép buộc điều tiết của quốc gia đó. Họ thường định danh trái phiếu châu Âu của mình theo đồng tiền mà họ yêu thích. Trái phiếu châu Âu hấp dẫn các nhà đầu tư vì chúng có giá trị danh nghĩa nhỏ và có thanh khoản cao. 1.2.3 Ưu và nhược điểm của trái phiếu quốc tế Ưu điểm: Lợi thế lớn nhất mà ta có thể nhận thấy được từ trái phiếu quốc tế là tổ chức phát hành trái phiếu có toàn quyền trong việc sử dụng vốn vay và không chịu sự ràng buộc nào từ phía các nhà đầu tư. Đây là một ưu điểm vượt trội hơn so với việc phát hành cổ phiếu. Nếu như các cổ đông có quyền tham gia vào các quyết định định đầu tư cũng như cách thức sử dụng vốn, và đôi khi vì mâu thuẫn trong lợi ích nhận được từ các quyết định đầu tư mà các cổ đông sẽ ngăn cản, thậm chí bác bỏ các dự án đầu tư mặc dù chúng sẽ đem lại lợi nhuận cho công ty; thì ngược lại, các trái chủ hoàn toàn đứng ngoài các quyết định này. Bên cạnh đó, khối lượng vốn huy động và thời hạn của trái phiếu đều do tổ chức phát hành quyết định. Điều này tỏ ra có hiệu quả tốt, nhất là trong các trường hợp phát hành trái phiếu trung và dài hạn. So với việc đi vay ngân hàng thì phát hành trái phiếu có chi phí thấp hơn nếu xét về lâu dài, khi đã có được sự tin tưởng của thị trường thì càng về sau lãi suất huy động có thể giảm. Một ưu điểm nữa so với việc vay vốn ngân hàng là phát hành trái phiếu không đòi hỏi phải có tài sản bảo đảm hay thế chấp. Điều đó giúp các công ty chủ động hơn trong việc sử dụng tài sản của mình trong kinh doanh. Phát hành trái phiếu quốc tế không chỉ là một phương thức huy động vốn đơn thuần mà nó còn là một cách khẳng định uy tín của tổ chức phát hành trên thị trường vốn quốc tế. Quan trọng hơn nữa, nếu như các khoản nợ và lãi vay được thanh toán đúng hạn, cũng như vốn vay được sử dụng hiệu quả, đem lại lợi nhuận cao cho công ty thì sẽ làm gia tăng uy tín và kéo theo việc nâng bậc hệ số tín nhiệm, một chỉ số rất quan trọng mà các nhà đầu tư thường tham khảo khi muốn đầu tư vào một công ty. Một khi công ty được đánh giá cao thì lãi suất vay cho những lần phát hành sau sẽ giảm hơn lần trước. Về phía các nhà đầu tư, khi mua các trái phiếu quốc tế họ cũng thường tham khảo thêm chỉ số tín nhiệm của tổ chức phát hành do các tổ chức có uy tín lâu năm xếp hạng. Để có thể đưa ra các chỉ số này thì các tổ chức xếp hạng đã phải căn cứ vào rất nhiều yếu tố quan trọng như tình hình tài chính, doanh số, các dự án… của công ty. Điều đó có nghĩa là các tổ chức xếp hạng đã đảm bảo một phần cho sự an toàn khi đầu tư vào trái phiếu của các tổ chức đó. Riêng tại Mỹ, chính phủ Mỹ đánh thuế thu nhập lãi suất đối với nhà đầu tư nước ngoài khi mua trái phiếu nội địa của Mỹ. Do vậy, các nhà đầu tư nước ngoài thích nắm giữ trái phiếu châu Âu hơn vì nó không thuộc đối tượng bị đánh thuế. Nhược điểm: Phát hành trái phiếu ra thị trường vốn quốc tế hoàn toàn không phải là chuyện đơn giản chút nào. Các tổ chức phát hành phải tuân thủ chặt chẽ các thông lệ quốc tế về trình tự, thủ tục phát hành và cách thức thanh toán trái phiếu. Những thủ tục này tương đối phức tạp, đòi hỏi phải được chuẩn bị chu đáo về cơ sở pháp lý, kinh tế, các kỹ thuật nghiệp vụ phức tạp như lựa chọn thị trường, loại tiền tệ, hình thức phát hành, lựa chọn người bảo lãnh, đại lý thanh toán, tư vấn pháp lý. Tất cả các nghiệp vụ này đều yêu cầu phải được tiến hành thận trọng bởi những chuyên gia có kinh nghiệm. Chi phí cho đợt phát hành trái phiếu đầu tiên là khá cao do phải thanh toán các chi phí phí đại lý, phí dịch vụ pháp lý, phí cho lễ ký kết, phí giao dịch, in ấn tài liệu, chi phí quảng cáo… Việc thanh toán nợ gốc và lãi vay bắt buộc phải đúng hẹn vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến uy tín của công ty. Nếu đợt phát hành trước trái phiếu bị thanh toán chậm hoặc thiếu hụt thì sẽ gây ra tâm lý nghi ngại cho các nhà đầu tư khi quyết định đầu tư thêm lần nữa vào trái phiếu của công ty đó. Do vậy, nếu muốn huy động được số vốn mong muốn buộc công ty phải trả một lãi suất cao hơn hoặc phải đưa ra nhiều điều kiện ưu đãi hơn. [...]... lây lan sang nền kinh tế của các nước trong khu vực và thế giới Như vậy, trái phiếu quốc tế, hệ số tín nhiệm và rủi ro quốc gia có mối liên hệ chặt chẽ với nhau Chúng ta cần phải cân nhắc trong việc sử dụng nợ khi phát hành trái phiếu ra thị trường vốn quốc tế để không phải trả giá bằng việc làm gia tăng rủi ro quốc gia 1.4 KINH NGHIỆM PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ CỦA TRUNG QUỐC Trong thời kỳ đầu... giá của trái phiếu Một dạng khác của trái phiếu lãi suất bằng không là trái phiếu tách rời Trái phiếu tách rời là một trái phiếu có lãi suất bằng không, là kết quả của việc tách rời lãi suất và vốn gốc của một trái phiếu lãi suất thông thường Kết quả là hàng lọat trái phiếu lãi suất bằng không được đại diện bởi việc thanh toán riêng lẽ tiền lãi và vốn gốc Trái phiếu gồm hai loại tiền tệtrái phiếu. .. trường trái phiếu châu Âu, vào những năm 1900 đã ghi nhận có đến ¾ thị trường là trái phiếu quốc tế Mặc dù đến nay vẫn còn một số quan điểm bất đồng nhưng hầu hết mọi người đều công nhận là nguồn gốc của thị trường trái phiếu châu Âu là từ những năm 1960 1.2.2 Những công cụ chủ yếu của thị trường trái phiếu quốc tế Phát hành trái phiếu có lãi suất cố định đường thẳng (Straight fixed-rate bond): là trái phiếu. .. mà vốn gốc của trái phiếu được cam kết sẽ được chi trả Trong suốt vòng đời của trái phiếu, việc thanh toán lãi suất cố định sẽ là số phần trăm của mệnh giá được ghi trên trái phiếu và được thanh toán cho trái chủ Đây chính là loại trái phiếu chủ yếu Trái phiếu châu Âu có lãi suất cố định chủ yếu là trái phiếu vô danh và trả lãi hàng năm Phát hành trái phiếu có lãi suất thả nổi (Floating-rate notes... lỗ do tỷ giá gây ra nếu các công ty con không thể thanh toán nợ gốc và đồng tiền thanh toán tăng giá so với đồng tiền phát hành Do vậy, cả nhà phát hành và nhà đầu tư phải chịu rủi ro về tổn thất do thay đổi tỷ giá hối đoái gây ra từ trái phiếu bao gồm hai loại tiền tệ 1.2.4 Cách thức phát hành trái phiếu quốc tế ra thị trường Một tổ chức dự định tăng vốn bằng cách phát hành trái phiếu châu Âu vào... TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ - MỘT HƯỚNG ĐI MỚI 1.2.1 Lịch sử thị trường trái phiếu quốc tế Từ những năm 1820, các nhà phát hành trái phiếu người nước ngoài, thường là các chính phủ hay các công ty đường sắt, đã bắt đầu xuất hiện tại thị trường tài chính châu Âu Từ nửa sau thế kỷ 19 đến hết chiến tranh thế giới lần thứ nhất thì Paris và London đã trở thành hai trung tâm tài chính với các thị trường trái phiếu lớn... đồng tiền phát hành Một điều dễ nhận thấy rằng các đợt phát hành trái phiếu bằng đồng tiền mạnh luôn chiếm một con số áp đảo hơn so với những đợt phát hành bằng những đồng tiền yếu Việc pha trộn các loại tiền tệ thường hiểu là do ảnh hưởng của các mức lãi suất khác nhau, với những đợt phát hành bằng đồng tiền đem lại lợi ích cao hơn luôn nhiều hơn và còn do ảnh hưởng của số lượng trái phiếu phát hành Hai... 2005: là năm đánh dấu lần đầu tiên Việt Nam phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế, S&P đã nâng mức tín nhiệm của Việt Nam từ BB- lên BB do Việt Nam đã tỏ ra kiên định hơn với những chính sách đã đề ra, tỏ rõ quyết tâm hình thành một thị trường trái phiếu năng động, ngoài ra vần đề giàu tài nguyên cũng làm tăng mức tín nhiệm Tuy nhiên các chuyên gia của S&P cũng đề cập đến những hạn chế còn tồn... chúng Rất nhiều thành viên của nhóm bao tiêu sẽ nhận được một phần chia của phí bao tiêu (thường là từ 2% đến 2.5% của lượng phát hành) , dựa trên số lượng và loại trái phiếu Nhà quản lý chính sẽ nhận được đầy đủ phí bao tiêu, và ngân hàng hoạt động chỉ như là thành viên của một nhóm bán trái phiếu thì nhận được phần nhỏ hơn 1.3 RỦI RO QUỐC GIA 1.3.1 Khái niệm rủi ro quốc gia Rủi ro quốc gia là rủi ro... giữa phát hành trái phiếu quốc tế với rủi ro quốc gia Khi nói đến vay nợ dù ở một mức độ thấp nhất là giữa hai cá thể thì người cho vay luôn cân nhắc giữa hai lựa chọn là cho vay hay không cho vay thông qua uy tín, khả năng trả nợ của người đi vay kể cả trong quá khứ, hiện tại và tương lai, lãi suất đi vay và đặc biệt là sự đánh đổi giữa rủi ro và lãi suất Một khi muốn phát hành trái phiếu quốc tế thành . nhược điểm của phát hành trái phiếu quốc tế, thực tế phát hành trái phiếu quốc tế ở Việt Nam: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin, . Luận văn Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin _* MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG I: TRÁI PHIẾU QUỐC TẾ VỚI RỦI RO QUỐC

Ngày đăng: 14/02/2014, 02:20

Hình ảnh liên quan

Bảng 1: Các thành phần trong Rủi Ro Chính Trị - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 1.

Các thành phần trong Rủi Ro Chính Trị Xem tại trang 17 của tài liệu.
Bảng 3: Các thành phần trong Rủi Ro Tài Chính - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 3.

Các thành phần trong Rủi Ro Tài Chính Xem tại trang 18 của tài liệu.
1.3.3 Các mơ hình đánh giá rủi ro quốc gia - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

1.3.3.

Các mơ hình đánh giá rủi ro quốc gia Xem tại trang 18 của tài liệu.
thấy rõ hơn điều đó qua bảng sau: - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

th.

ấy rõ hơn điều đó qua bảng sau: Xem tại trang 25 của tài liệu.
Bảng 5: Kim ngạch xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa 1995-2005 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 5.

Kim ngạch xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa 1995-2005 Xem tại trang 25 của tài liệu.
trường tài chính quốc tế qua hình thức phát hành trái phiếu quốc tế. - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

tr.

ường tài chính quốc tế qua hình thức phát hành trái phiếu quốc tế Xem tại trang 32 của tài liệu.
Bảng 8: Đầu tư trực tiếp nước ngoài của ViệtNam giai đọan 2001 – 2005 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 8.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài của ViệtNam giai đọan 2001 – 2005 Xem tại trang 33 của tài liệu.
Bảng 9: Nợ nước ngoài của ViệtNam - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 9.

Nợ nước ngoài của ViệtNam Xem tại trang 49 của tài liệu.
Phụ đề các bảng chỉ số, biểu đồ - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

h.

ụ đề các bảng chỉ số, biểu đồ Xem tại trang 60 của tài liệu.
Phụ đề các bảng chỉ số, biểu đồ - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

h.

ụ đề các bảng chỉ số, biểu đồ Xem tại trang 60 của tài liệu.
Bảng 1: Các thành phần trong Rủi Ro Chính Trị - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 1.

Các thành phần trong Rủi Ro Chính Trị Xem tại trang 61 của tài liệu.
Bảng 2: Các thành phần trong Rủi Ro Kinh Tế - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 2.

Các thành phần trong Rủi Ro Kinh Tế Xem tại trang 62 của tài liệu.
Bảng 4: Thứ hạng trái phiếu quốc tế - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 4.

Thứ hạng trái phiếu quốc tế Xem tại trang 63 của tài liệu.
Bảng 5: Chỉ số giá tiêu dùng của ViệtNam từ 2005 đến 2008 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 5.

Chỉ số giá tiêu dùng của ViệtNam từ 2005 đến 2008 Xem tại trang 64 của tài liệu.
BB, B CCC,  C  - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc
BB, B CCC, C Xem tại trang 64 của tài liệu.
Bảng 6: Kim ngạch xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa 1995-2005 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 6.

Kim ngạch xuất khẩu, nhập khẩu hàng hóa 1995-2005 Xem tại trang 65 của tài liệu.
Bảng 8: Cơ cấu sử dụng vốn ODA thời kỳ 2001 – 2005 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 8.

Cơ cấu sử dụng vốn ODA thời kỳ 2001 – 2005 Xem tại trang 66 của tài liệu.
Bảng 7:Cơ cấu kim ngạch xuất khẩu hàng hóa 1995-2005 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 7.

Cơ cấu kim ngạch xuất khẩu hàng hóa 1995-2005 Xem tại trang 66 của tài liệu.
Bảng 10: Nợ nước ngoài của ViệtNam - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 10.

Nợ nước ngoài của ViệtNam Xem tại trang 67 của tài liệu.
Bảng 9: Đầu tư trực tiếp nước ngoài của ViệtNam giai đọan 2001 – 2005 - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 9.

Đầu tư trực tiếp nước ngoài của ViệtNam giai đọan 2001 – 2005 Xem tại trang 67 của tài liệu.
Bảng 11: Khả năng chịu đựng nợ nước ngòai của ViệtNam - Tài liệu Luận văn: Nghiên cứu cuộc phát hành trái phiếu ra quốc tế của Vinashin doc

Bảng 11.

Khả năng chịu đựng nợ nước ngòai của ViệtNam Xem tại trang 68 của tài liệu.

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

Tài liệu liên quan