HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH BÀI TẬP LỚN-KT1 KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH Họ tên : Mã Sv : Lớp : Nhóm mơn học mơn FIN85A: Buổi học : Điện thoại: Email: Ứng dụng phân tích phân tích kỹ thuật để đưa khuyến nghị mã cổ phiếu KHG sàn chứng khốn Phần I : Giới thiệu tổng quan Cơng ty Cổ phần Tập đồn Khải Hồn Land Nhóm ngành: Môi giới quản lý bất động sản Vốn điều lệ: 3,188,175,470,000 đồng KL CP niêm yết: 318,817,547 cp KL CP lưu hành: 318,817,547 cp 1.1 Giới thiệu chung Được thành lập vào năm 2009 Khải hoàn land thức vào hoạt động với mức vốn điều lệ tỷ đồng Cho đến với 10 năm hình thành phát triển lĩnh vực bất động sản, tập đoàn Khải Hoàn Land khẳng định vị nhà phát triển môi giới bất động sản hàng đầu thị trường phía Nam nói riêng nước nói chung Vào ngày 19/7/2021, 174,8 triệu cổ phiếu KHG giao dịch Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) với giá tham chiếu ngày giao dịch 15.000 đồng/cổ phiếu, giá trị vốn hóa tương đương 2.600 tỉ đồng Sau tháng giao dịch tạm thời sàn HNX, cổ phiếu KHG Khải Hồn Land thức chuyển giao dịch Sở giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) từ ngày 06/09/2021 1.2 Cơ cấu tổ chức 1.3 Đội ngũ lãnh đạo PHẦN II : Phân tích 2.1 Kết Quả Kinh Doanh Kết kinh doanh KHG giai đoạn 2018-2020 tăng ổn định qua năm trước ghi nhận tăng trưởng đột biến đại dịch COVID-19 Khép lại năm 2021, KHG ghi nhận kết doanh tích cực, doanh thu bứt phá 225.2% YoY lên 1,288 tỷ đồng, lợi nhuận ròng đạt mức cao với 414 tỷ, tăng 327.7% so với kỳ năm trước Kết vượt trội KHG đóng góp hoạt động mơi giới BĐS với tỷ trọng 69% cấu doanh thu năm 2021 Trong kì cơng ty ghi nhận thêm 396.4 tỷ đồng từ chuyển nhượng BĐS-mảng kinh doanh năm nay- không phát sinh lợi nhuận từ mảng Biên lợi nhuận mảng mơi giới trì ổn định, đạt 45.2% so với mức 47.2% kỳ 2020 Quý 1-2021 Quý 2-2021 Quý 3-2021 80,134,851,625 223,300,856,841 208,266,833,502 776,439,650,133 80,134,851,625 223,300,856,841 208,266,833,502 776,439,650,133 55,331,287,260 141,894,931,554 134,178,725,332 375,188,498,238 Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 24,803,564,365 81,405,925,287 74,088,108,170 401,251,151,895 Doanh thu hoạt động tài 14,862,418,470 16,045,191,589 14,704,538,401 34,221,710,899 13,669,253,318 16,417,127,107 16,683,938,200 21,579,454,355 11,918,126,532 12,219,355,298 12,350,452,105 17,245,968,261 Trước Sau Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Quý 4-2021 Các khoản giảm trừ doanh thu Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Giá vốn hàng bán Chi phí tài - Trong đó: Chi phí lãi vay Phần lãi lỗ lỗ cơng ty liên doanh, liên kết Chi phí bán hàng 8,527,113,249 10,543,814,379 7,419,150,138 10,995,886,555 10 Chi phí quản lý doanh nghiệp 9,974,577,457 10,065,811,185 8,766,402,867 10,987,694,359 11 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 7,495,038,811 60,424,364,205 55,923,155,366 391,909,827,525 1,621,618,354 1,255,659,238 191,130,373 154,742,030 2,349,903 1,183,033,719 88,204,546 420,170,009 1,619,268,451 72,625,519 102,925,827 -265,427,979 15 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 9,114,307,262 60,496,989,724 56,026,081,193 391,644,399,546 16 Chi phí thuế TNDN hành 1,846,421,162 12,177,179,311 11,226,395,366 78,527,342,327 7,267,886,100 48,319,810,413 44,799,685,827 313,117,057,219 12 Thu nhập khác 13 Chi phí khác 14 Lợi nhuận khác 17 Chi phí thuế TNDN hỗn lại 18 Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 18.1 Lợi ích cổ đông thiểu số 18.2 Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 19 Lãi cổ phiếu 7,267,886,100 48,319,810,413 44,799,685,827 313,117,057,219 45 298 260 1,695 20 Lãi suy giảm cổ phiếu 21 Cổ tức So sánh kết kinh doanh KHG với tổng quan ngành năm 2021, KHG thể sức bật rõ nét với mức tăng trưởng doanh thu lợi nhuận vượt trội so với công ty khác Bên cạnh đó, cơng ty ghi nhận quy mơ tổng tài sản vốn chủ tăng mạnh 2021, ROA ROE KHG nằm sát mức trung vị ngành, đạt 9.37% 12.81% Với triển vọng mở bán dự án 2022, kỳ vọng KHG thu dòng tiền cải thiện hiệu suất hoạt động 2.2 Vị tài lành mạnh Tổng nợ vay KHG đạt 767.5 tỷ đồng năm 2021, tăng 144.8% so với kỳ năm trước, chiếm 11.9% tổng tài sản Mục đích khoản tăng nợ vay kỳ nhằm đáp ứng nhu cầu vốn đầu tư dự án sơ cấp Xét tổng thể ngành bất động sản, tiêu chí địn bẩy tài KHG mức thấp ngành Tuy nợ vay tiếp tục gia tăng năm tới công ty tiếp tục đẩy mạnh hoạt động đầu tư dự án với đặc tính mơ hình phân phối vốn không cần thời gian xây dựng KHG đầu tư vào sản phẩm BĐS đủ điều kiện giao dịch, chúng tơi nhận định dịng tiền KHG gia tăng dự án T&T mở bán vào Q2/2022 2.3 Đẩy mạnh hoạt động đầu tư sơ cấp, đảm bảo nguồn cung cho kế hoạch tăng trưởng dài hạn Theo quan sát diễn biến ngành BĐS Việt Nam giai đoạn 2015 trở lại đây, nguồn cung sơ cấp đạt mức thấp liên tục suy giảm Nhằm bảo đảo nguồn doanh thu cho chiến lược tăng trưởng, KHG đẩy mạnh hoạt động bao tiêu đầu tư nguồn cung sơ cấp từ năm 2021 Cụ thể, công ty mua lại sản phẩm BĐS đủ điều kiện chuyển nhượng phân phối lại độc quyền Bằng hình thức đầu tư này, doanh nghiệp không thời gian dài đầu tư xây dựng dự án tự xây dựng sách giá tăng cường vị mảng mơi giới Mặt khác, hình thức đầu tư sơ cấp đòi hỏi nguồn vốn đầu tư lớn Trong năm 2021, cơng ty có hai đợt huy động vốn từ phát hành trái phiếu cổ phiếu Tổng thu ròng từ hai đợt 2,304 tỷ đồng nhằm phục vụ hoạt động đầu tư sản phẩm bất động sản có sẵn để bán dự án tập đoàn T&T 2.4 Triển vọng tương lai Theo kế hoạch kinh doanh 2022, Khải Hoàn Land bắt đầu mở bán dự án BĐS hợp tác với T&T Q1 Q2 Với tiềm lực lớn mảng môi giới BĐS lợi độc quyền phân phối dự án này, kỳ vọng KHG đẩy mạnh tốc độ bán hàng năm tiếp tục trì mức tăng trưởng cao Bên cạnh đó, việc đầu tư sơ cấp đem lại biên lợi nhuận cao so với mảng môi giới truyền thống, hỗ trợ cho kết kinh doanh doanh nghiệp Cho năm 2022, chúng tơi kì vọng KHG đạt mức doanh thu lợi nhuận sau thuế 2,470 tỷ đồng (+91.7% YoY) 853 tỷ đồng (+106%) 2.5 Định giá Sử dụng phương pháp định giá so sánh P/E P/B để xác định giá trị hợp lý KHG Trong đó, vịng tham chiếu bao gồm doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực môi giới bất động sản có hướng thâm nhập lĩnh vực đầu tư mua sỉ dự án để phân phối lại, bao gồm: NRC, DXS CRE Kết định giá xác định giá trị cổ phần KHG 30,200 đồng, tương ứng với mức lợi nhuận kì vọng 36% so với giá đóng cửa ngày 23/03/2022 Phần III : Phân tích kỹ thuật - Giá đóng cửa ngày 23/3/2022 kết thúc mức giá 22.200đ/CP - KHG cổ phiếu lên sàn với ngày giao dịch giao 19/7/2021 với giá đóng cửa 19.500đ/CP - Xét biến động giá kể từ T7/2021 đến nay: ⮚ Giá cổ phiếu bắt đầu giảm từ cuối tháng đến cuối tháng 10 với mức giá trung bình giảm từ mức 23.000đ/CP xuống khoảng 14.000đ/CP ⮚ Kể từ cuối tháng 10/2021 đến tuần thứ tháng 1/2022, giá ghi nhận xu hướng tăng mức giá cao đạt 24.000đ/CP ⮚ Sau đạt đỉnh, tháng 1/2022, giá CP chứng kiến sụt giảm đáng kể rơi từ mức giá 24.000đ/CP xuống 16.300đ/CP mức giá đóng cửa ngày 26/1/2022 – coi đáy giá CP giai đoạn ⮚ Tháng giai đoạn ngang KHG tuần thứ tháng 2/2022 tới nay, giá CP ghi nhận tăng trưởng tích cực thị giá tính tới ngày 23/3/2022 đạt 22.200đ/CP - Các báo: ❖ Chỉ báo RSI đường MACD: có xu hướng lên đường MACD giao với đường tín hiệu từ lên, báo hiệu giá tăng mức Do vậy, tín hiệu để nhà đầu tư mua vào ❖ Chỉ báo Stochastic: dấu hiệu mua ghi nhận xu hướng xuống nên làm suy yếu dần đà tăng giá KHG Do vậy, nhà đầu tư cần thận trọng mua với tỷ trọng nhỏ để tiếp tục quan sát ❖ Khối lượng giao dịch: khối lượng giao dịch ngày 23/3 giảm khoảng 40% so với ngày giao dịch liền kề trước xét tổng thể, khối lượng phiên giao dịch gần khối lượng giao dịch có xu hướng cao giai đoạn ngang trước Đây coi tín hiệu tốt tính khoản KHG Kết luận : Có thể thấy qua đánh giá việc phân tích kỹ thuật phân tích triển vọng khả tăng giá cổ phiếu thời gian tới hoàn tồn có khả Tuy thời điểm khó khăn dịch bệnh Covid19 dự án mà KHG triển khai cố thêm luận điểm Khuyến nghị : Nên Mua ... 45.2% so với mức 47.2% kỳ 2020 Quý 1- 2021 Quý 2- 2021 Quý 3- 2021 80,134,851,625 223,300,856,841 208,266,833, 502 776,439,650,133 80,134,851,625 223,300,856,841 208,266,833, 502 776,439,650,133 55,331,287,260... giá đóng cửa ngày 23/03/ 2022 Phần III : Phân tích kỹ thuật - Giá đóng cửa ngày 23/3/ 2022 kết thúc mức giá 22.200đ/CP - KHG cổ phiếu lên sàn với ngày giao dịch giao 19/7/ 2021 với giá đóng cửa 19.500đ/CP... kể từ T7/ 2021 đến nay: ⮚ Giá cổ phiếu bắt đầu giảm từ cuối tháng đến cuối tháng 10 với mức giá trung bình giảm từ mức 23.000đ/CP xuống cịn khoảng 14.000đ/CP ⮚ Kể từ cuối tháng 10/ 2021 đến tuần