vị thế của đồng tiền chung châu âu

... viên của Cộng đồng than thép Châu Âu. 1965 Cộng đồng Châu Âu (EC) được thành lập trên cơ sở hợp nhất ba tổ chức: Cộng đồng than thép Châu Âu, Cộng đồng kinh tế Châu Âu và Cộng đồng Châu Âu về ... EC-9.27/ 01/ 1974 Đồng Franc Pháp rút lui khỏi con rắn tiền tệ Châu Âu. 03/ 1975 Sáng lập đơn vị tiền tệ Châu Âu (ECU) và tháng 07/ 1975 đồng Franc Pháp tái nhập Con rắn tiền tệ Châu Âu. 07/ 07/ 1978 ... trên cơ sở của Cộng đồng than thép Châu Âu (CECS) (1951); từ Cộng đồng kinh tế (thị trường chung) phát triển thành Liên minh kinh tế và tiền tệ; từ rổ tiền tệ hay Đơn vị tiền tệ Châu Âu (ECU)...

... hình thành cộng đồng chung Châu Âu -1965 : Hình thành Cộng đồng Châu Âu : trên cơ sở hợp nhất ba tổ chức : Cộng đồng than thép Châu Âu; Cộng đồng kinh tế Châu Âu; cộng đồng Châu Âu về năng lượng ... hoạt động chung của các đồng tiền châu Á trước những đồng tiền mạnh ở bên ngoài như đồng USD và đồng EURO, cũng như hoạt động của mỗi đồng tiền châu Á trước đồng ACU. -Một đồng tiền chung sẽ ... rắn tiền tệ Châu Âu nhằm mục đích giới hạn sự giao động của các đồng tiền Châu Âu ở mức giao động quốc tế -3/1975 : Sáng lập đơn vị tiền tệ Châu Âu (ECU) -13/3/1979 : vận hành hệ thống tiền...

... cứu về việc in ấn và phát hành tiền giấy Châu Âu.  Năm 1995, Hội đồng Châu Âu nhóm họp ở Madrid (15-16/12) để hình dung ra viễn cảnh tương lai của một đồng tiền chung.  Năm 1996, tại hội nghị ... viên của cơ chế tỷ giá ERM 2 được 2 năm trước khi gia nhập Liên minh tiền tệ Châu Âu, và không phá giá đồng nội tệ đối với những đồng tiền khác. Theo ERM 2, các nước buộc phải giữ đồng tiền ... Maastricht có hiệu lực kể từ ngày 1/11.  Năm 1994, bước 2 của EMU bắt đầu. Tổ chức tiền tệ Châu Âu (EMI), tiền thân của Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) hiện nay ra đời. Nó cho phép thành lập một...

... 58Bêncạnhđó,MỹchorằnghọsẽnỗlựchếtmìnhgiúpChâuÂuvượtquacơnkhủnghoảngnhưngtrướchếtChâuÂuphảicónhữnghànhđộngmạnhmẽvàquyếtđoánhơntrongviệcgiảmthiểutácđộngcủakhủnghoảngnợcôngvàcónhữngbiệnphápgiảiquyếtphùhợp.TrungQuốcvớinguồndựtrữngoạihốikhổnglồcũnglàmộtquốcgiacónhiềukhảnănghỗtrợchoEurozonenhất.Tháng4/2011,TrungQuốccóýđịnhmuatráiphiếucủaHyLạpvàBồĐàoNha.NướcnàycũngcamkếtvàkhẳngđịnhđãđầutưnhiềutỷUSDvàotráiphiếuchínhph Châu u.KhủnghoảngnợcôngChâuÂukhiếnthếgiớiphảinhìnlạichặngđườngpháttriểncủakhốisửdụngđồngtiềnchungChâuÂu-mộtkhốikinhtếđượcbiếtđếnbởisựpháttriểnbềnvữngtrongsuốtthậpkỷqua.Khủnghoảngnợcôngkhôngchỉảnhhưởngđếnkinhtế,chínhtrị,đờisốngxãhộicủacácquốcgiatrongkhuvựcmàcònảnhhưởngđếntoànthếgiới.Đểgiảiquyếtkhủnghoảngnợcôngcầnnhữngbiệnphápcụthểtránhnhữngảnhhưởngnghiêmtrọngtiếptụcxảyratrongtươnglai.84PHPHPHPHỤỤỤỤLLLLỤỤỤỤCCCC723.2.2.2.Nh3.2.2.2.Nh3.2.2.2.Nh3.2.2.2.NhượượượượccccđđđđiiiiểểểểmmmmvvvvàààànguynguynguynguyêêêênnnnnhnhnhnhâââânnnnQuảnlýnợcôngkhôngchỉlàbiệnphápcủaquảnlýtổngthểkinhtếvĩmôcủaquốcgiamàlàmộtthànhphầncủaquảntrịcông.Dovậy,quảnlýnợcôngcóýnghĩavôcùngquantrọngtrongcácgiảiphápkinhtếquốcgia.Tạithờiđiểmhiệntại,nợcôngcủaViệtNamcónhiềurủirolớn:đầutưkémhiệuquảvàbộphậncủanợcôngkhôngđượcthốngkêrõràng.Thịtrườngtráiphiếutrongnướccònhạnchếnêntỷlệhuyđộngvốnthôngquatráiphiếucònthấp,chưađápứngđượcnhucầuxãhội.QuảnlýnợcôngởViệtNamdườngnhưchỉnằmtrongtaychínhphủvàhệthốngchínhquyềnđịaphương.Cónghĩalàchỉnằmtrongtaycáctổchức,doanhnghiệpthuộckhuvựccông.Trongkhiđó,cáctổchức,cánhânngoàinhànướcchưacóquyềnthamgiavàovấnđềnày.Nhưvậy,hiệuquảquảnlýnợcônglàkhóđạtđược.NgưỡngantoàntrongnợcôngtạiViệtNamgầnnhưrấtkhóxácđịnh.Cóthờiđiểmnợcôngcủanướctakhoảng30%-40%GDP.Khiđó,chínhphủchorằngphảiđạtmức50%mớimấtantoàn.Tuynhiên,khiđếnnăm2011,nợcôngnướctađãvượtmức50%GDPthìchínhphủchorằngmức60%GDPmớivượtmứcantoàn.Nhưvậy,ngaycảchínhphủcũngchưaxácđịnhđượcngưỡngantoàncụthểchoquốcgiathìkhảnăngkiểmsoátnợcônglàrấtkhó.Bêncạnhđó,trongbáocáocủachínhphủ,chúngtathấycónguồnchiđểtrảnợnhưngkhôngthấycónguồnthutừviệcvaynợ.Vậyhiệuquảcủadựánđầutưđượcđánhgiáthấpvàkhôngphùhợpvớichiphíđầutư.Nóicáchkhác,chínhphủkhôngxemxétđếnnguồntrảnợđượclấytừviệcsửdụngnợvay.HiệuquảsửdụngvốnvaythấpbằngchứnglàICORtăngcaođặcbiệtlàđốivớikhuvựccông.NguyênnhânVaitròhuyđộngnguồnvốnODAcủachínhphủcònthụđộng,trongđó,nhiềudựánđầutưbằngnguồnvốnODAphảithôngquahaihệthống:thủtụctrongnướcvàthụtụcvớinhàtàitrợ.Vìvậy,chiphíđầuvàocácdựántăngcao.Ngoàira,phânbổvốncòndàntrải,chủtrươnghuyđộngvàsửdụngvốnchưagắnkếtvớingưỡngantoànnợ.9+Cósựhoánđổikhôngcânxứngkhinhàpháthànhtráiphiếuđềnghịngườigiữtráiphiếunắmgiữthêmmộthoặcmộtsốtráiphiếumớiđểgiảmnghĩavụtàichínhhiệntạicủangườipháthành.Trongtrườnghợpnày,chủnợtứcngườinắmgiữtráiphiếukhôngđượcnhậnlạikhoảntiềncủamìnhkhitráiphiếuđáohạnmàlạitiếptụclàchủnợđốivớimộttráiphiếumớisẽđáohạntrongtươnglai.Điềunàyxảyrakhinhàpháthànhtráiphiếukhôngthểthanhtoánsốtráiphiếubanđầu.Sựhoánđổibấtcânxứngởđâylàsốtráiphiếuđượccoinhưcôngcụnợmớicómứclãisuấtcouponhoặcmệnhgiácủatráiphiếumớithấphơntráiphiếuđượcpháthànhbanđầu.Việchoánđổinàycóthểgiúpngườiđivayhaynhàpháthànhcóthểtránhđượcnhữngthiếuhụttrầmtrọngtrongviệctrảgốcvàlãicủakhoảnvay.TheotổchứcxếphạngtínnhiệmquốcgiaStandardandPoors(ChambersandAlexeeve)địnhnghĩa:khủnghoảngnợcônglàviệckhôngthanhtoánđượckhoảnnợgốchoặckhoảnlãikhiđếnhạntrảhoặctrongthờigianânhạntrongđiềukhoảnvaynợbanđầu.Đốivớitráiphiếu,tiềnmặtvàhốiphiếubằngđồngnộitệhayngoạitệ,ngườipháthànhbịcoilàrơivàokhủnghoảngkhikhôngthanhtoánđượcgốcvàlãikhiđếnhạnhoặcphảighinhậnthêmmộtkhoảnnợmớivớingườinắmgiữtráiphiếuvớiđiềukhoảncólợihơnchonhàpháthành.Theocáchđánhgiácủatổchứctiềntệquốctế(IMF),mộtquốcgialâmvàokhủnghoảngnợnếu:+QuốcgiađóbịStandard&Poor’sliệtvàodanhsáchcácnướckhôngcókhảnănghoàntrảnợ.+PhảixinvaytừIMFmộtkhoảntiềnlớn,vượtquá100%hạnmứctíndụngđềrađểtàitrợchokhoảnnợtrên.Nhưvậy,nếumộtquốcgiavaynợvớikhoảntiềnlớn,bấtthườngtừIMFcóthểlàmộtdấuhiệucủakhủnghoảngnợcông.Dùđứngtrêngócđộnàothìkhủnghoảngnợcôngxảyralàdochínhph của quốcgiađókhôngthểtrảđượcnợvàbuộcphảitìmkiếmsựtrợgiúpkhác1.1.2.1.1.2.1.1.2.1.1.2.ĐặĐặĐặĐặccccđđđđiiiiểểểểmmmmccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngDựavàonhữngđịnhnghĩanêutrên,cóthểrútramộtsốđặcđiểmchungcủakhủnghoảngnợcông.45hoảngnợtrầmtrọng.Docùngsửdụngchungmộtđồngtiền,khimộtnướclâmvàokhủnghoảngnợcông,cácquốcgiatrongkhốiphảidùngquỹcủamìnhđểgiảicứucácquốcgiathànhviên,tránhsựsụpđ của ồngeuro.KhicuộckhủnghoảngnợxảyratạiHyLạp,nguycơmấtổnđịnhđơnvịtiềnt chung khuvựcnàymớiđượcbộclộrõ.Trongtìnhhuốngđó,cácbiệnphápcấpbáchđượcđặtratrongđócóviệcchitiêunhữngkhoảntiềnkhổnglồđểcứuvãnnềnkinhtếthànhviên.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.2.ẢẢẢẢnhnhnhnhhhhhưởưởưởưởngngngngttttừừừừkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngkinhkinhkinhkinhttttếếếếththth thế ếếếgigigigiớớớớiiii2008200820082008Năm2008,nhữngkhókhăntrongnềnkinhtếMỹđãdẫnđếntìnhtrạngđóngbăngtrênthịtrườngtiềntệliênngânhàngChâuÂu .Châu uphảităngchitiêucôngđểkíchthíchnềnkinhtếvượtquakhủnghoảng.Đểđốiphóvớicuộckhủnghoảngtàichính2008,cácquốcgiatrongkhuvựcEurozonedễdàngvaytiềncủacácthànhviênkhác.Tuynhiên,mứcđộvaymượnquámức,khôngtươngthíchtốcđộtăngtrưởngkinhtếđãđẩytìnhtrạngthâmhụtngânsáchvàmứcnợcôngtănglênchóngmặt,vượtkiểmsoátcủachínhphủcácnước.2.3.T2.3.T2.3.T2.3.TááááccccđộđộđộđộngngngngccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngChChChChâââ âu uuuÂÂÂ Âu uuu2.3.1.2.3.1.2.3.1.2.3.1.ĐốĐốĐốĐốiiiivvvvớớớớiiiiccccááááccccququququốốốốccccgiagiagiagiaththththàààànhnhnhnhviviviviêêêênnnn2.3.1.1.2.3.1.1.2.3.1.1.2.3.1.1.KhKhKhKhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngnghhhhệệệệththththốốốốngngngngngngngngâââânnnnhhhhààààngngngngKhicácnhàlãnhđạoEUnỗlựchợpnhấtnềntàichínhkhuvựcđểtrởthànhmộtliênminhkinhtếlớnnhấtthếgiớithìnhữngphảnhồitiêucựcvềmốiliênhệgiữahệthốngtàichínhvànợcôngvẫntiếptụcđượcđặtta.Điềuđángquantâmlàtìnhtrạngnợcôngởcácnướckhônggiốngnhau.NếunhưHyLạptìnhtrạngkhủnghoảngcủahệthốngtàichínhxảyratrướcgâyáplựclênhệthốngtàichínhthìởIrelandvàBồĐàoNhalạidiễnbiếntheohướngngượclại.Trướchết,chínhphủphảihỗtrợhệthốngngânhàngthôngquahệthốngngânsách.Điềunàykhiếnmộtlượngtiềnlớnphảichiratừngânsách.Trongmộtsốtrườnghợp,tìnhhìnhthunhậpcôngsuygiảmdosuythoáikinhtếnhưngvẫnphảiápdụngcácbiệnphápkíchthíchtàichính,áplựclênngânsáchchínhphủlạicàngnặngnềhơn.Vớinhữngnướcđốimặtvớirủirohệthốngdomấtcânbằngtàichínhnghiêmtrọng,sựyếukémcủatàichínhcôngcóthểgâyảnhhưởngtiêucựcđếngiáthịtrườngtráiphiếuchínhphủ,từđóảnhhưởngxấuđếnbảngcânđốikế55HHHHììììnhnhnhnh2.8:2.8:2.8:2.8:TTTTỷỷỷỷgigigigiááááEUR/USDEUR/USDEUR/USDEUR/USDNguồn:ECBNhưvậy,trongvòng4nămqua,tỷgiáEUR/USDbiếnđộngmạnh,gâyảnhhưởngđếnxuấtnhậpkhẩuvàđầutưcủacácnướctrongđócóViệtNam.KhiđồngEURgiảmgiá,USDlấylạivaitròchủchốtcủamìnhgâyrarủirotrongviệcvayvàtrảngoạitệcủacácdoanhnghiệpxuấtnhậpkhẩuvàngânhàngtrênthếgiớicũngnhưViệtNam.2.3.3.4.Th2.3.3.4.Th2.3.3.4.Th2.3.3.4.ThịịịịtrtrtrtrườườườườngngngngchchchchứứứứngngngngkhokhokhokhoáááánnnnNăm2008,thịtrườngchứngkhoánViệtNamảnhhưởngtrầmtrọngtừcuộckhủnghoảngtàichínhtoàncầu2008.Năm2009,thịtrườngchứngkhoánđầunămcónhiềukhởisắcnhưngđếncuốinăm,chỉsốVN–Indexgiảmmạnh22%.Trongnăm2010,mốiquanhệgiữachỉsốDOWNJONESvàVN-Indexluônxấpxỉbằngnhauchothấyxuhướngchungcủanhàđầutưnộiđịavànướcngoài.Năm2011,thịtrườngchứngkhoánlaodốcvới65côngtychứngkhoánthualỗvà71côngtychứngkhoánlỗlũykế.2.4.2.4.2.4.2.4.CCCCááááccccbibibibiệệệệnnnnphphphphááááppppkhkhkhkhắắắắccccphphphphụụụụcccchhhhậậậậuuuuququququảảảảkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngChChChChâââ âu uuuÂÂÂ Âu uuu20102010201020102.4.1.2.4.1.2.4.1.2.4.1.ĐốĐốĐốĐốiiiivvvvớớớớiiiiccccááááccccququququốốốốccccgiagiagiagiaththththàààànhnhnhnhviviviviêêêênnnn2.4.1.1.T2.4.1.1.T2.4.1.1.T2.4.1.1.Tăăăăngngngngccccườườườườngngngnghohohohoạạạạttttđộđộđộđộngngngngtrtrtrtrêêêênnnnththththịịịịtrtrtrtrườườườườngngngngmmmmởởởở73Khảnăngquảnlývàgiámsátchưachặtchẽ.Biểuhiệnlàđầutưbừabãi,khôngtínhlợiích,dấuhiệucủathamnhũng.Bêncạnhđó,chínhquyềnkhôngthựchiệnnghiêmchỉnhcácchếđộcắtgiảmđầutưcônghoặccắtgiảmkhônghợplý.Theosốliệucủatổngcụcthốngkê,vốnđầutưthựchiệntừnguồnngânsáchnhànướctrong9thángđầunăm2011là131.364t đồng, tănggần24%sovớicùngkỳnămtrước.Nhiềudựánbịcắtgiảmvốnđầutưkhôngphùhợpvàđộtngột.CáchthốngkênợcủaViệtNamchỉliệtkênhữngkhoảnnợdochínhphủđivaymàkhôngkểđếncácmónnợdokhốicôngtyquốcdoanhđivaymànếucôngtyquốcdoanhkhôngtrảđượcnhànướcphảitrảthay.Mặcdùcácchỉtiêunợtrongtầmkiểmsoátnhưngmộtsốrủirothịtrườngcầnđolườngchínhxáchơn,rủirotíndụngchưađượcphảnánhtrongphíchovaylạivàphíbảolãnhcủachínhphủ.Quyềnhànhcácchínhquyềncònchồngchéo,nănglựccầnđượccảithiệnvàcầncócơchếcảnhbáosớmnguycơkhủnghoảngnợ.3.3.M3.3.M3.3.M3.3.MộộộộttttssssốốốốgigigigiảảảảiiiiphphphphááááppppđểđểđểđểkikikikiểểểểmmmmsosososoááááttttnguynguynguynguyccccơơơơkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngttttạạạạiiiiViViViViệệệệttttNamNamNamNam3.3.1.T3.3.1.T3.3.1.T3.3.1.TăăăăngngngngccccườườườườngngngngququququảảảảnnnnllllýýýýnhnhnhnhàààànnnnướướướướccccvvvvềềềềnnnnợợợợccccôôôôngngngngKhủnghoảngnợcôngChâuÂuđanglàmthứctỉnhthếgiớivềviệctăngcườngtínhổnđịnhnềnkinhtếvĩmô,thắtchặttàikhóađểgiảmthiểunợcông.CũngnhưHyLạp,tỷlệnợcôngởViệtNamtrongnhữngnămqualuônđạtmứctrên60%GDP–vượtmứckhuyếncáocủaWBdànhchocácquốcgiađangpháttriển.ĐiềuđócũnglàmộtlưuýchoViệtNamtrongquátrìnhkýkếtcácthỏathuậnnợcôngcũngnhưchínhsáchvaynợhợplýbởimứcnợcủaViệtNamdùđangtrongtầmkiểmsoátnhưngvẫncóthểgặpphảicáccúsốckhônglườngđượcnhưGDPthấphơndựtính,lạmpháttăngcao ... Bêncạnhđó,cácquốcgiaphảiquantâmđếnkếhoạchtrảnợsaochophùhợp,khôngđểnợquáhạnlàmphátsinhthêmlãisuấtvàtănggánhnặngtrảnợtrongtươnglai.Bêncạnhđó,cácquốcgiaphảiphânbiệtrõrànggiữagiámsátvàquảnlýnợcông.Bởigiámsátlàkhảnăngđánhgiá,phântíchvàkiếnnghịcònquảnlýlàkhảnăngchophép,xửlýphạtnếuviphạm.Nếumộtsốđơnvị,tổchứcsửdụngnợcôngkhônghợplýcầncónhữngchếtàixửphạtnghiêmminh.1LLLLỜỜỜỜIIIIMMMMỞỞỞỞĐẦĐẦĐẦĐẦUUUU1.T1.T1.T1.TíííínhnhnhnhccccấấấấppppthithithithiếếếếttttccccủủủủaaaađềđềđềđềttttààààiiiiSựrađờicủađồngEUROlàmộtbướcngoặtquantrọngđánhdấusựthúcđẩyquátrìnhliênkếtgiữacácquốcgiaChâuÂuvềkinhtếchínhtrị,tiếntớimộtcộngđồngChâuÂuthốngnhấtvềmọimặt.ĐồngtiềnchungrađờiđãkhẳngđịnhđượcvịthếcủanótrongviệchoànthiệnthịtrườngchungChâuÂu,gópphầnxóabỏnhữnghàngràophithuếquancònlại,tácđộngtíchcựcđếnkinhtế,tàichính,đầutưcủacácquốcgiathànhviên.Tuynhiên,trongsuốthơnmộtthậpkỉtồntại,đồngtiềnchungChâuÂucũngbộclộkhôngítyếukémvàcónguycơsụpđổvànguycơnàycóthểtrởthànhhiệnthựckhikhủnghoảngnợcôngđanglanra.Nguyênnhânchínhxuấtpháttừcácquốcgiatrongkhốieurozonevớitỉlệnợcôngcaokhiếnchocácnướcnàyđangphảichốngchọivớimộtcuộckhủnghoảngnợcôngđanglanrộngvàcóthểvượtrangoàitầmkiểmsoát.Sựđổv của ồngtiềnchungcóthểkhôngkéotheosựsụpđổcủaEUnhưngcũnglàmđảolộncáncânkinhtếchínhtrịvàmôitrườnghòabìnhcủacácquốcgiaChâuÂuvàrấtcóthểmộtcuộcsuythoáimớilạibắtđầu.Khôngnhữngthế,sựsụpđổcủaeurozonesẽtạoramộtcúsốclớnchonềnkinhtếtoànthếgiớibởimứcđộliênkếttàichính,ngânhàng,đầutưvàthươngmạingàycàngmạnh.Nhưvậy,nguycơsụpđổđồngtiềnchungChâuÂuxuấtpháttừcuộckhủnghoảngnợcôngđanglanrộngtrongkhốieurozonesẽảnhhưởngxấuđếnnềnkinhtếtoàncầu.VậynhữngbiệnphápmàcộngđồngChâuÂucũngnhưquốctếđãthựchiệnđểcứusốngđồngeurocũngnhưvựcdậynềnkinhtếthếgiớisaucuộckhủnghoảngnợcônglàgì?LiệuASEANcónêntheođuổimôhìnhpháttriểndựatrênđồngtiềnchung.NhữngbàihọcmàViệtNamrútrađượctrongviệckiểmsoátkhủnghoảngnợsẽnhưthếnào?TạiViệtNam,nợcôngđãđápứngđượcnhucầubổsungvốnvàcânđốichitiêungânsáchnhànước.TìnhtrạngnợcôngcủaViệtNamvẫnđangnằmtronggiớihạnchophéptuynhiênkhôngthểchỉnhìnvàotỉlệnợcôngsovớiGDPđểđánhgiásựantoàncủanềnkinhtếmàquantrọnglàđánhgiádựatrênsứckhỏecủanềnkinhtế.28Nhìnvàobảngsốliệuởtrên,tăngtrưởngGDPcủacácnướckhốiEurozonetăngđềuđặntừnăm2002đến2008.Tuynhiên,đếnnăm2009,doảnhhưởngcủacuộckhủnghoảngtàichínhtoàncầunăm2008,tăngtrưởngGDPcủacácnướcsửdụngđồngeurođãgiảmxuống(-4,2%).Đâylàlầnđầutiêntrong10nămkểtừkhiđồngeurođượcđưavàosửdụng,tăngtrưởngGDPcủacácquốcgianàygiảmsútnghiêmtrọngnhưvậy.Lýdokhiếncácquốcgianàytăngtrưởngâmmộtphầnlàdotỷlệnợcôngquácaocủacácquốcgiathànhviên.Đếnnăm2010,mứctăngtrưởngGDPđãphầnnàođượccảithiệnvớimức1,8%.Tuynhiên,mứctăngtrưởngnàycũngkhônggiúpđượckhủnghoảngnợxảyraởcácnướcnàyđangngàymộtlanrộng.2.1.1.2.2.LạmphátHHHHììììnhnhnhnh2.1:2.1:2.1:2.1:TTTTỷỷỷỷllllệệệệllllạạạạmmmmphphphphááááttttttttạạạạiiiieurozoneeurozoneeurozoneeurozonettttừừừừ1999199919991999đếđếđếđếnnnn2010201020102010Tỷ ... còncácquốcgiađangpháttriểnsửdụngnợcôngchomụcđíchxâydựngkinhtế,cơsởhạtầng.Dùvớimụcđíchnàothìtìnhtrạngnợcôngcủacácquốcgiacũnglàmộtvấnđềđángquantâm.Nếunhưcácnướcthuộcthếgiớithứba(cácquốcgiađangpháttriển)thườngxuyênphảitrìhoãnhoặckhấtnợthìkhủnghoảngnợhoàntoàncóthểxảyraởcácnướcđangpháttriển,nơimàtrìnhđộpháttriểnkinhtếtươngđốicaovàổnđịnh.+Mặckhác,donợcôngkhôngphảilàtàisảncủanhànước,thuộcquyềnsởhữuhaysửdụngcủanhànướcmàngượclạilàmộtkhoảnnợnênmộtkhikhủnghoảngnợcôngđãdiễnrasẽkéotheorấtnhiềuhệlụykhôngchỉriênglĩnhvựckinhtếmàtấtcáccáckhíacạnhcủaxãhội.+Thâmhụtngânsáchphảnánhgiátrịtuyệtđốicủanợcôngchínhphủ.Khikhoảnthâmhụtlớnkhiếnchínhphủphảităngcườngđivaydướisựđảmbảocủamình.Dovậy,khikhôngthểtrảđượcnợ,khủnghoảngnợcôngsẽxảyra.Khủnghoảngnợcônggắnliềnvớimứcđộtínnhiệmcủachínhphủquốcgiaxảyrakhủnghoảng.Khinợcôngtăngcao,niềmtincủangườidânvàgiớiđầutưbịlunglay,khiđónềnkinhtếsẽtrởthànhmụctiêutấncôngcủacácthếlựcđầucơtrênthếgiới.1.2.1.2.1.2.1.2.NguyNguyNguyNguyêêêênnnnnhnhnhnhâââânnnnddddẫẫẫẫnnnnđếđếđếđếnnnnkhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngMỗiquốcgiavớinềnkinhtếxãhộipháttriểnkhácnhausẽcónhữngyếutốkhácnhaudẫnđếnkhủnghoảngnợcông.Tuynhiênnguyênnhânchínhgâyrakhủnghoảngnợcôngởtấtcảcácquốcgiađềugặpphảiđólàhoạtđộngchitiêucủachínhphủlớn,trongkhiđónguồnthutừngânsáchkhôngđápứngđượcđầyđủcáckhoảnchitiêudẫnđếnthâmhụtngânsách.Bêncạnhđó,việcsửdụngnguồnvốnđivaykhônghiệuquảcùngvớisựthiếuminhbạchvềquảnlýnợcôngcũnglànguyênnhândẫnđếnviệcmấtkhảnăngchitrảcủachínhphủ.49Khinợcôngliêntụctăngcao,triểnvọngpháttriểnkinhtếkhôngmấysángsủa,cáccôngtyxếphạngtínnhiệmbắtđầuđánhgiátìnhhìnhthựctếtạiquốcgiađó.Nềnkinhtếbịhạbậctínnhiệmgâytâmlýbấtổnchongườidânvàgiớiđầutư.Khiđó,nềnkinhtếdễtrởthànhmụctiêutấncôngcủacácthếlựcđầucơquốctế.QuaytrởlạivớiHyLạp,nướcnàyliêntiếpbịcáctổchứcxếphạngtínnhiệmS&P,Moody’svàFitchhạbậctínnhiệm.NgaysaukhiS&Phạbậctínnhiệmtráiphiếuchínhphủnướcnày,cácquỹđầutưlớnlậptứcbánraloạitráiphiếunàyđồngthờitừchốimuavàotrongnhữngđợtpháthànhtiếptheo.Nhưvậy,cuộckhủnghoảngnợcônglàmkhảnăngtiếpcậnvốntrênthịtrườngmởcủacácquốcgiacódấuhiệukhủnghoảnglàrấthạnchế.Bêncạnhđó,nếumuốnthuhútđượcvốn,chínhphủphảichấpnhậnmộtmứclãisuấtcaonhưtrườnghợpcủaHyLạpvàIreland.Lãisuấtcaolạitiếptụckhiếncácquốcgianàyrơivàovòngxoáynợnầnvàtiếptụcbịhạxếphạngtínnhiệm.Việcđưaraxếphạngtínnhiệmtrongthờiđiểmnhạycảm,dễtổnthươngcủanềnkinhtếkhiếnchocuộckhủnghoảngcàngtrởnêntrầmtrọng,đẩynềnkinhtếrơivàokhókhăn,bếtắc.2.3.1.3.S2.3.1.3.S2.3.1.3.S2.3.1.3.Sựựựựtrtrtrtrượượượượttttgigigigiááááccccủủủủaaaađồđồđồ đồng ngngngEuroEuroEuroEurososososovvvvớớớớiiiiccccááááccccđồđồđồ đồng ngngngtitititiềềềềnnnnkhkhkhkhááááccccNếunhưnăm2008,1eurođổiđược1,6USDdotăngtrưởngkinhtếkhuvựceurozonecaocũngnhưtìnhhìnhtàichínhMỹsuyyếuthìđếnnăm2009,1eurochỉđổiđược1,5USDvàđếnnăm2010,1eurochỉđổiđược1,37USD.Đâylàhệquảcủakhủnghoảngnợcôngđangbùngnổtạikhuvực.Cóhailuồngýkiếnvềhậuquảcủasựgiảmgiáđồngeuro.Trướchết,đồngeuromấtgiágâytâmlýhoangmangchogiớiđầutưnắmgiữđồngtiềnnày.Hiệntại,USDvàYênNhậtmớilànhữnglựachọnhàngđầucủacácnhàđầutư.Tuynhiên,cóýkiếnnhậnxétrằng,việctrảiquakhủnghoảngnợcôngnhưhiệnnaylàmộttháchthứclớnchoEUđểlàmtăngsứcmạnhkhuvựcđồngeuro.Khiđồngeurogiảmgiá,hàngxuấtkhẩutrởnênrẻhơn,hàngnhậpkhẩuđắthơn.Dovậy,giảmnhậpkhẩu,tăngxuấtkhẩugiúpgiảmthâmhụtcáncânthươngmạivàtăngviệclàmcholaođộng.Đồngthời,sựgiảmgi của ồngeurocũnggiúpcácmặthàng Châu urẻhơn,thúcđẩytiếntrìnhhồiphụccủanềnkinhtếkhuvực.Nhưvậy,đồngeurogiảmgiágiúpcácnướcthoátkhỏinguyvơnợquácaovàtạosứccạnhtranhtronglĩnhvựcxuấtkhẩu.2.3.1.4.2.3.1.4.2.3.1.4.2.3.1.4.ĐờĐờĐờĐờiiiissssốốốốngngngngxxxxããããhhhhộộộộiiii25CHCHCHCHƯƠƯƠƯƠƯƠNGNGNGNG2222::::KHKHKHKHỦỦỦỦNGNGNGNGHOHOHOHOẢẢẢẢNGNGNGNGKHUKHUKHUKHUVVVVỰỰỰỰCCCCĐỒĐỒĐỒĐỒNGNGNGNGTITITITIỀỀỀỀNNNNCHUNG CHUNG CHUNG CHUNG CHCHCHCHÂÂÂ ÂU UUUÂÂÂ ÂU UUU2.1.Di2.1.Di2.1.Di2.1.DiễễễễnnnnbibibibiếếếếnnnnccccủủủủaaaakhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngngChChChChâââ âu uuuÂÂÂ Âu uuu2.1.1.Giai2.1.1.Giai2.1.1.Giai2.1.1.Giaiđđđđooooạạạạnnnntrtrtrtrướướướướcccckhkhkhkhủủủủngngngnghohohohoảảảảngngngngnnnnợợợợccccôôôôngngngng20102010201020102.1.1.1.T2.1.1.1.T2.1.1.1.T2.1.1.1.Tììììnhnhnhnhhhhhììììnhnhnhnhphphphpháááátttttritritritriểểểểnnnnkinhkinhkinhkinhttttếếếếttttừừừừnnnnăăăămmmm2002200220022002đếđếđếđếnnnn20092009200920092.1.1.1.1.TăngtrưởngGDPTăngtrưởngtrungbìnhcủacácquốcgiatrongkhốieurozonetừnăm2001đếnnăm2007là3.1%.Đểđánhgiáđượcchấtlượngcuộcsốngcủangườidân,tăngtrưởngGDPlàchỉtiêuthíchhợpnhấtphảnánhrõmứcsốngcủangườidânmỗiquốcgia.GDPnăm2000củakhốisửdụngđồngtiềnchungChâuÂulà9208tỉUSD.GDPcủacácnướctrongkhốisửdụngđồngtiềnchungChâuÂutừnăm2002đếnnăm2008tăngtrưởngđềuđặnvàđềutăngtrưởngtrênmứccao.Đặcbiệt,trongnăm2006và2007là3,1%và2,8%.2.1.1.1.2.LạmphátLạmphátlàmộtchỉsốkinhtếvĩmôquantrọng.Trongnhiềunăm,ngânhàngtrungươngChâuÂU(ECB)đãthànhcôngkhigiữmứclạmpháttrongkhuvựcởmức2%/năm.ĐồngEUROlàmộtngoạitệlớntrênthếgiớivàtạochoChâuÂumộtv thế ángkểtronggiaodịchkinhtếthếgiới.Hơnthếnữa,đồngEurocònlàbiểutượnghữuhìnhchosựthốngnhấtkhuvực.2.1.1.1.3.ThấtnghiệpTìnhtrạngthấtnghiệpphảnánhmứcsốngcủangườidân.Trongnhữngnămtừ2002đến2007,tìnhtrạngthấtnghiệpluônởmứcthấp.Năm2008,tỉlệthấtnghiệpởcácnướcEurozonelà7,6%.2.1.1.1.4.ĐồngtiềnchungChâuÂu–EuroĐồngtiềnchungChâuÂurađờilàmộtbiểutượngmớicủaliênminhkinhtế Châu uvànhậnđượcsựđónnhậncủacácthànhviêntrongkhối.Trongsuốtquátrìnhhìnhthànhvàpháttriển,đồngeurođãkhẳngđịnhđượcnhữngưuth của mìnhvàtrởthànhmộtđồngtiềnmạnhkhôngnhững Châu umàtrêntoànthếgiới.Bêncạnhđó,đồngeurođãkhẳngđịnhđượcsứcmạnhcủanókhitrởthành16đếnkhảnăngcạnhtranhcủadoanhnghiệpvàtoànbộnềnkinhtế.Đồngthời,lạmphátcaolàmảnhhưởngđếntâmlýcủangườidân.Dânchúngsẽkhôngtintưởngvàogiátr của ồngnộitệ,tăngcườngtiêudùnghoặcđầutưvàocáctàisảnkhácnhưvàng,bấtđộngsảnthayvìtiếtkiệmđểđầutưtrongtươnglai.Việcngườidânquaylưnglạivớiđồngnộitệcànglàmchotìnhhìnhkinhtếtrởnênbấtổnhơn.Nhưvậy,lạmpháttăngcaolàmchocáckếhoạchchitiêuvàtiếtkiệmhợplýsẽtrởnênkhóthựchiệnhơn.Ngườidânngàycànglongạivềsứcmuatươnglaicủahọbịgiảmsútvàmứcsốngcủahọcũngvìthếmàkémđi.Lạmphátcaokhuyếnkhíchcáchoạtđộngđầutưmangtínhtrụclợihơnlàđầutưvàocáchoạtđộngsảnxuất.Vídụ,khilạmpháttăngcao,nếungânhàngkhôngtănglãisuấtcaohơnmứctăngcủalạmphátthìngườidânkhônggửitiềnvàongânhàngmàthayvàođólàđầucơvàođấtđaikhiếngiácảđấtđaităngcao...

... hoạt động chung của các đồng tiền châu Á trước những đồng tiền mạnh ở bên ngoài như đồng USD và đồng EURO, cũng như hoạt động của mỗi đồng tiền châu Á trước đồng ACU. -Một đồng tiền chung sẽ ... Âu; Cộng đồng kinh tế Châu Âu; cộng đồng Châu Âu về năng lượng và hạt nhân -24/4/1972 : Thành lập “ Con rắn tiền tệ Châu Âu nhằm mục đích giới hạn sự giao động của các đồng tiền Châu Âu ở mức ... như ADB tạo ra một đơn vị chuẩn về tiền tệ cho khu vực châu Á theo hình mẫu của Đơn vị tiền tệ châu Âu (ECU). ECU là Đơn vị tiền tệ danh nghĩa của Cộng đồng Kinh tế châu Âu trước kia và là một...

... lý phát hành và bảo hộ vị thế trên quyền chọn kiểu Châu Âu tại công ty chứng khoán: 55 3.2.1 Sơ đồ hoạt động : 55 3.2.1.1 Mô tả hoạt động phát hành và bảo hộ vị thế trên quyền chọn : ... đổi của độ bất ổn chỉ có tác động nhẹ trên giá trị của danh mục đầu tư. Một vị thế trên tài sản cơ sở có vega bằng zero. Vega của danh mục đầu tư có thể được thay đổi bằng cách them một vị thế ... hợp đồng đã được ký hay coi như đã được ký thì nó có thể là đối tượng của việc tranh chấp. Nếu một bên bất đồng ý kiến thì bên đó sẽ phải thông báo sự bất đồng ý kiến của mình đến nhân viên của...

... quyền chọn mua hoặc quyền chọn bán Châu Âu về chỉ số chứng khoán trả tiền cổ tức liên tục với tỷ suất q, Γ = Công thức này sẽ cho gamma của quyền chọn Châu Âu về tiền tệ khi q bằng với lãi suất ... của vị thế quyền chọn là theta và rho. Theta đo tỷ lệ thay đổi giá trị của vị thế thời gian trôi qua, với điều kiện tất cả các yếu tố khác không đổi. Rho đo tỷ lệ thay đổi giá trị của vị thế ... quyền chọn kiểu Châu Âu và quyền chọn kiểu Mỹ không liên quan đến vị trí địa lý. Đa số hợp đồng quyền chọn được trao đổi chính yếu trên thị trường Mỹ. Tuy nhiên, quyền chọn kiểu Châu Âu có đặc...

... thực hiện liên minh kinh tế tiền tệ châu Âu, tiến tới thống nhất châu Âu về kinh tế và chính trị. Đồng tiền chung ra đời sẽ góp phần hoàn thiện thị trường chung châu Âu, góp phần gỡ bỏ những hàng ... chính sách tiền tệ chung của đồng Euro.Thời kỳ 2: Bắt đầu từ 01/01/1999 bằng việc cố định tỷ giá của các đồng tiền thành viên với Euro. Đồng Euro trỏa thành đồng tiền hợp pháp và thay thế đồng ECU ... thành đồng tiền chung nhưng thiếu hệ thống giám sát nghiêm ngặt các chuẩn mực của đồng tiền chung. Về mặt kỹ thuật, quá trình hình thành đồng tiền chung đã có những thiếu sót. Một đồng tiền hoàn...

... chẽ chính sách tiền tệ để giữ ổn định tỷ giá cố định giữa các đồng tiền trong hệ thống tiền tệ Châu Âu. *Giai đoạn 2 : Ra đời viện tiền tệ Châu Âu ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS. ... cao hơn. Một đồng tiền chung cũng giúp góp phần nâng cao vị thế thương mại toàn cầu của Châu Á. ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS. Trần Hoàng Ngân Trang 11 Báo cáo của Werner được ... đây, nhu cầu có một đồng tiền chung châu Á trở nên cấp thiết khi giao lưu thương mại giữa các nước tăng. ACU sẽ được lập ra theo hình mẫu của đơn vị tiền tệ châu Âu (ECU). Châu Á sẽ được lợi nhờ...

... hoạt động chung của các đồng tiền châu Á trước những đồng tiền mạnh ở bên ngoài như đồng USD và đồng EURO, cũng như hoạt động của mỗi đồng tiền châu Á trước đồng ACU. -Một đồng tiền chung sẽ ... mẫu của đơn vị tiền tệ châu Âu (ECU). Châu Á sẽ được lợi nhờ tham khảo kinh nghiệm quá trình hình thành đồng tiền chung châu Âu (thành lập đồng EURO kéo dài hơn 30 năm). Theo đánh giá của ... vụ này. ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS. Trần Hoàng Ngân Trang 28 đồng chiền chung châu Á được nhấn mạnh. Thời gian gần đây, nhu cầu có một đồng tiền chung châu Á trở nên cấp...

... định đến giá khu vực đồng tiền chung châu Âu. 1. Giới thiệuKể từ khi bắt đầu giai đoạn III của Liên Minh Tiền Tệ châu Âu vào tháng 1 năm 1999, khu vực đồng tiền chung Châu Âu phải đối mặt với ... động của tỷ giá hối đoái lên lạm phát do sự tăng giá trong khu vực đồng tiền chung châu Âu hay một số nước khu vực sử dụng đồng Euro. Câu hỏi đặt ra là làm thế nào giá khu vực đồng tiền chung châu ... vực đồng tiền chung châu Âu. Kết quả tác động của số nhân cho tỷ lệ trao đổi và sự thay đổi giá hàng hoá bằng 1% trong đồ thị 5 tới đồ thị 9.Biểu đồ 5 cho thấy hiệu quả của mức ý nghĩa 1% của...

... tác tiền tệ khu vực, tạo tiền đề cho sự ra đời của đồng tiền chung, đầu năm 2006, Ngân hàng phát triển châu Á (ADB) đã công bố kế hoạch phát hành đồng đơn vị tiền tệ châu Á (ACU) làm đơn vị ... rổ tiền tệ của các đồng tiền cấu thành bao gồm mười đồng tiền của mười nước ASEAN và 3 đồng tiền của 3 quốc gia là Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc. Tỉ trọng của các đồng tiền trong rổ tiền ... biến động tỉ giá của đồng nội tệ của các nước thành viên trong khu vực theo hình mẫu của đồng ECU, đơn vị tiền tệ châu Âu trước khi đồng Euro ra đời.(9) Trên cơ sở kinh nghiệm của ECU, ACU...

... nghiên cứu đề tài: Vị thế đồng USD, vấn đề đô la hóa ở Việt Nam”. 1. Vị thế của đồng đô la qua các thời kỳ 1.1. Các tiêu chí để đánh giá vị thế của một đồng tiền Vị thế một đồng tiền ảnh hưởng ... vị SDR. - Chế độ tiền tệ châu Âu: là một chế độ tiền tệ quốc tế khu vực, được xây dựng trên cơ sở Hiệp định tiền tệ do các nước trên lục địa châu Âu ký kết tháng 3-1979. Chế độ tiền tệ châu ... quyền rút vốn đặc biệt của IMF (SDR). - Sự nổi lên của các đồng tiền khác làm giảm vị thế độc tôn của USD: euro, NDT… - Đồng Euro với sự hậu thuẫn của liên minh châu Âu, tuy hiện nay chỉ có...