... trái phiếu ngắn hạn so với dài hạnlãisuất ngắn hạn thay đổi Không giảithích tượng (đường lãisuất thường dốc lên lãisuất ngắn hạn thấp dốc xuống lãisuất ngắn hạn cao) III.LÝ THUYẾT MÔI TRƯỜNG ... DUNG LÝTHUYẾT DỰ TÍNH LÝTHUYẾT THỊ TRƯỜNG PHÂN CÁCH LÝTHUYẾT MÔI TRƯỜNG KHÔNG ƯU TIÊN I GIỚI THIỆU lýthuyếtgiảithích cho đa dạng đường lãisuất Lãi suất trái phiếu có thời gian đáo hạn ... Khi LS ngắn hạn thấp -> người ta dự đoán lãisuất tăng tương lai Trung bình lãisuất tăng thêm + phí thời hạn => lãisuất cao hẳnlãisuất ngắn hạn => cho đường lãisuất dốc lên Giảithích tương...
... Cáclý thuy t v c u trúc k h n c a lãi su t 20 Lý thuy t th tr i ng phân khúc 20 ii Lý thuy t k v ng 21 iii Lý thuy t u thích kho n 25 iv ng d ng c a c u trúc ... I T NG QUAN CÁC NGHIÊN C U TR C ÂY II C S LÝ LU N VÀ MÔ HÌNH LÝ THUY T a Lãi su t sách lãi su t i C u trúc r i ro c a lãi su t 12 ii C u trúc k h n c a lưi ... n c u trúc k h n c a lãi su t C u trúclãi su t k h n liên quan đ n khái ni m đ ng cong lãi su t cong lãi su t lƠ đ th ph n ánh m i quan h gi a lãi su t so v i k h n c a b t đ u v i m c lãi su...
... xuống lãisuất ngắn hạn > lãisuất dài hạn -Khi đường cong nằm ngang lãisuất ngắn hạn = lãisuất dài hạn Có lýthuyếtgiảithích tượng này: Lýthuyếtkỳ vọng -Nội dung: Lãisuất trái phiếu dài hạn ... 1 Click icon to add picture Cấutrúc rủi ro cấutrúckỳhạnlãisuất Nội dung thuyết trình: I.Tổng quan lãisuất II .Cấu trúc rủi ro lãisuất III .Cấu trúckỳhạnlãisuất IV.Tổng kết Click icon ... III Cấutrúckỳhạnlãisuất Đường cong lãisuất gì? Đường cong lãisuất đồ thị mô tả mối quan hệ lãisuấtkỳhạn công cụ nợ (cùng mức chất lượng tín dụng) Đồ thị bắt đầu với mức lãisuấtkỳ hạn...
... 3.2 Cáclýthuyếtcấutrúckỳhạnlãisuất o Lýthuyết dự tính: o Giảithích tượng Không giảithích tượng Lýthuyết thò trường phân cách: o Giảithích tượng Không giảithích tượng Lýthuyết ... J J 3.2 Cáclýthuyếtcấutrúckỳhạnlãisuất o Là lýthuyếtgiảithích cho đa dạng đường lãisuất o Một lýthuyết tốt phải giảithích tượng thường thấy lãi suất: Hiện tượng 1: Lãisuất trái ... tiếp Do lãisuất dài hạn trung bình lãisuất ngắn hạn, lãisuất ngắn hạn dự kiến tương lai tăng lãisuất dài hạn tăng; lãisuất ngắn hạn giảm lãisuất dài hạn giảm Lãisuất ngắn hạn dài hạn tăng...
... đáo hạn Cấu trúckỳhạnlãisuất (term structure) *Các dạng đường lãisuất bản: 1.Đường lãisuất bình thường, dốc lên YTM Lãisuất ngắn hạn thấp lãisuất dài hạn Thời gian đáo hạnCấutrúckỳhạn ... dung LãisuấtCấutrúc rủi ro lãisuấtCấutrúckỳhạnlãisuất Tổng kết Lãisuất Khái niệm Phân loại Vai trò Các nhân tố tác động đến lãisuấtLãisuất *Khái niệm: Lãisuất tỷ lệ % số tiền lãi ... hạnlãisuất (term structure) *Các dạng đường lãisuất bản: 2.Đường lãisuất phẳng YTM Lãisuất ngắn hạn với lãisuất dài hạn Thời gian đáo hạnCấutrúckỳhạnlãisuất (term structure) *Các...
... dốc lên, lãisuất dài hạn nằm lãisuất ngắn hạn YTM Thời gian đáo hạn • Khi nằm ngang, lãisuất dài hạn ngắn hạn YTM Thời gian đáo hạn • Khi dốc xuống, lãisuất dài hạn nằm lãisuất ngắn hạn YTM ... lãisuất ngắn hạn, làm tăng dự tính nhà đầu tư lãisuất ngắn hạn tương lai Do lãisuất dài hạn có liên quan đến trung bình lãisuất ngắn hạnkỳ vọng, nên tăng lãisuất ngắn hạn làm tăng lãisuất ... dài hạn kết lãisuất ngắn hạn dài hạn diễn biến theo Khi lãisuất ngắn hạn thấp, đường lãisuất thường có dạng dốc lên Khi lãisuất ngắn hạn cao, đường lãisuất thường dốc xuống: Khi lãi suất...
... giá ck phi Kho bạc Lãi suấtkỳhạn • Từ đường cong lợi suất, “ngoại suy” lãisuất giao lýthuyết • Ngoài ra, ngoại suy lãisuấtkỳhạn (forward rate), thể trí thị trường lãisuất tương lai Ví ... tính Lýthuyết thị trường phân mảng Lýthuyết dự tính túy Lýthuyết dự tính có thiên kiến Cách hiểu thông dụng Lýthuyết khoản Cách hiểu hẹp Lýthuyết môi trường ưu tiên Dự tính lợi suất thời hạn ... hành Các quyền chọn kèm Cách tính thuế lãi Tính khoản kỳ vọng đợt phát hành Thời gian đáo hạn – Mối quan hệ lợi suất chứng khoán giống khía cạnh có thời hạn khác nhau: cấutrúckỳhạnlãi suất...
... giá ck phi Kho bạc Lãi suấtkỳhạn • Từ đường cong lợi suất, “ngoại suy” lãisuất giao lýthuyết • Ngoài ra, ngoại suy lãisuấtkỳhạn (forward rate), thể trí thị trường lãisuất tương lai Ví ... lợi suất Đường cong lợi suấtLãisuất ngắn hạn dự tính Lãisuất ngắn hạn dự tính Thời gian đáo hạn Thời gian đáo hạn Hiệu ứng tổng thể dự tính lãisuất mức bù khoản lên đường cong lợi suấtLýthuyết ... Mức lãisuất tương lai tính từ spot rate từ đường cong lợi suất, gọi lãisuấtkỳhạn (forward rate) ; • Mối quan hệ spot rate kỳ t, spot rate tháng thời, ls kỳhạn tháng, (với ft lãisuấtkỳ hạn...
... giá phối hợp giảithíchlýthuyết không chắn trước đợt phát hành, lýthuyết uy tín đơn vị bảo lãnh phát hành lýthuyết cung cấp tín hiệu Cụ thể, nghiên cứu đưa giải thuyết: H1: tỷ suất sinh lợi ... thách thức trực tiếp lýthuyết thị trường hiệu Các nhà nghiên cứu nỗ lực xây dựng nhiều lýthuyết nhằm giảithích cho mẫu hình định giá ngắn hạn Trong đó, phải kể đến lýthuyết bất cân xứng thông ... 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm giảithích tượng định giá 13 2.2.1 Lýthuyết không chắn thông tin trước đợt phát hành 13 2.2.2 Lýthuyết uy tín nhà bảo lãnh phát hành 15 2.2.3 Lý thuyết...
... nửa lãi vốn Lãi vốn hoãn đủ lâu để thuế suất thực tế lãi vốn phân nửa thuế suất quy định, tức 28/2=14% Như vậy, thuế suất thực tế đánh Thu nhập từ vốn cổ phần bình quân thuế suất đánh cổ tức lãi ... luật cải cách thuế năm 1986 cắt giảm thuế suất thuế TNDN 34%, giảm thuế suất cao đánh lãi từ chứng khoán nợ cổ tức xuống 28%, tăng thuế suất đánh lãi vốn thực lên 28% Năm 1999, thuế suất thuế ... 35% a.Một khoảng vay 1.000 $ năm với lãisuất 8% b.Một khoảng vay 1.000 $ năm, lãisuất 8% Giả dụ trả vốn đáo hạn c.Một khoảng vay 1.000 $ vĩnh viễn với lãisuất 7% Hướng Dẫn: Tc.rD D 0.35 x0.08...
... thuyết trình NỚI LỎNG LÝTHUYẾT MM THUẾ CHI PHÍ KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH CÁCLÝTHUYẾT KHÁC VỀ CẤUTRÚC VỐN LÝTHUYẾT ĐÁNH ĐỔI CẤUTRÚC VỐN LÝTHUYẾT TRẬT TỰ PHÂN HẠNG NỚI LỎNG LÝTHUYẾT MM THUẾ THUẾ ... cấutrúc vốn ảnh hưởng đến giá trị doanh nghiệp thông qua yếu tố ? MỤC TIÊU chứng minh cấutrúc vốn có ảnh đến giá trị doanh nghiệp thông qua việc nới lỏng số giả định lýthuyết MM Cấutrúcthuyết ... giám sát Các chi phí tình trạng kiệt quệ tài thay đổi theo loại tài sản Tài sản hữu hình Tài sản vô hình KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH thiệt hại Thiệt hại nhiều CÁCLÝTHUYẾT KHÁC VỀ CẤUTRÚC VỐN LÝ THUYẾT...
... t m th i làm gi m lãi su t ng n h n 36 PH N LÝ THUY T C U TRÚCLÃI SU T 37 LÝ THUY T C U TRÚCLÃI SU T CẤUTRÚC RỦI RO CỦALÃISUẤTCẤUTRÚCLÃISUẤTCẤUTRÚCKỲHẠNCỦALÃISUẤT 38 RỦI RO VỠ ... suất trái phiếu kho bạc 46 LÝ THUY T C U TRÚCLÃI SU T CẤUTRÚC RỦI RO CỦALÃISUẤTCẤUTRÚCLÃISUẤTCẤUTRÚCKỲHẠNCỦALÃISUẤT 47 C U TRÚCKỲ H N C A LÃI SU T Lãi su t % 2005 2010 Hình – ... dự kiến xảy vòng đời TP dài hạn 50 LÝ THUY T KỲ V NG Gọi it ie, t+1 i2t Hiện Lãisuất thời kỳ t TP thời kỳLãisuất thời kỳ t+1 TP thời kỳLãisuất thời kỳ t TP thời kỳ it Năm ie, t+1 it + ie,...
... nhập Phân tích ảnh hưởng rủi ro lãisuấtCấutrúc rủi ro lãisuất Rủi ro phá sản MỤC LỤC Cấutrúc rủi ro cấutrúckỳhạn chủ đề quan trọng việc nghiên cứu lãisuất Nó giúp ngân hàng, nhà đầu ... khoản, rủi ro tín dụng, xếp hạng tín dụng phí rủi ro cách sử dụng số lýthuyết tài để phân tích biến động lãisuất theo kỳhạn trái phiếu I CẤUTRÚC RỦI RO CỦALÃISUẤT Khái niệm: Trên thị trường ... thời gian đáo hạn khác nhiều mức lãisuất khác Người ta nhận thấy tồn loại trái phiếu có thời gian đáo hạnlại có lãisuất (lợi suất đáo hạn) khác Mối liên hệ lãisuất gọi cấutrúc rủi ro (risk...
... Cấutrúc vốn hợp lýCấutrúc vốn hợp lý gì? Và có khác biệt so với cấutrúc vốn tối ưu”? 30 Chúng ta định nghĩa cấutrúc vốn hợp lý sau: cấutrúc vốn hợp lý doanh nghiệp cấutrúc vốn mà doanh ... chủ) Cáclýthuyếtcấutrúc vốn chủ yếu dựa vào mặt định tính mà chưa có định lượng cụ thể việc xác định cấutrúc vốn tối ưu vấn đề tạo khoảng cách lýthuyết thực tiễn Tuy nhiên, hầu hết lýthuyết ... tâm tới cấutrúc vốn tối ưu” Tuy nhiên, cấutrúc vốn phần vô quan trọng phát triển doanh nghiệp Do đó, cần đưa thuật ngữ khác thuật ngữ cấutrúc vốn tối ưu”, ” Cấutrúc vốn hợp lýCấutrúc vốn...
... dự đoán cấutrúc phân tử mang tính “dự đoán”, dự đoán sở lýthuyết thực nghiệm có chênh lệch việc giảithíchcấutrúc phân tử sở thực nghiệm Do nhiều vấn đề mà phần nghiên cứu chưa giảithích thỏa ... nhiên, thực nghiệm cấutrúc phân tử H 2O, góc liên kết HOH ,HNH nhỏ 1090 Theo thuyết VB, có sai lệch góc liên kết tính không tương đương obitan lai hóa Và để giảithích biến đổi cấutrúc phân tử chất ... tử Thuyết VSEPR NỘI DUNG PHẦN THỨ 2: Chương I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CỦA ĐỀ TÀI Năm 1939, Paolinh đưa thuyết VB giảithích tính chất liên kết (độ dài liên kết, lượng liên kết, định hướng không gian) Thuyết...
... hình OLI giảithích tượng FDI theo trạng thái tĩnh, lýthuyết IDP lại xem xét tượng FDI trạng thái động với thay đổi lợi bước phát triển Do vậy, lýthuyết với mô hình OLI thích hợp để giảithích ... Những lýthuyết dựa không hoàn hảo thị trường 1.3.1 Tổ chức công nghiệp (hay gọi lýthuyết thị trường độc quyền): Lýthuyết tổ chức công nghiệp Stephen Hymer Charles Kindleberger nêu Theo lýthuyết ... Giả thuyết nội hoá: Giả thuyếtgiảithích tồn FDI kết công ty thay giao dịch thị trường giao dịch nội công ty để tránh không hoàn hảo thị trường 1.4 Mô hình “đàn nhạn” Akamatsu: Mô hình “đàn nhạn”...
... THUYẾT M&M VỀ CƠ CẤU VỐN DOANH NGHIỆP • Hai nhà nghiên cứu Franco Modigliani Merton Miller đưa lýthuyếtcấu vốn doanh nghiệp (lý thuyết M&M) • Lýthuyết M&M cho doanh nghiệp thay đổi cấu nguồn vốn ... tư Các cá nhân vay với lãisuất CHƯƠNG 13: CÁCLÝ THUY T V CƠ C U V N C A DOANH NGHI P • 13.4.1- Các giả định mệnh đề lýthuyết M&M : • Năm 1958 hai nhà kinh tế học M.H.Miller Modigliani đưa lý ... ri : lãisuất nợ vay - rd = ri (1-t) : lãisuất nợ vay sau thuế (t:thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp -I = Id (1-t) : Lãi vay sau thuế -D: Tổng nợ vay doanh nghiệp lâu dài CHƯƠNG 13: CÁCLÝ THUY...
... xác suất đưa đến khó khăn việc vay nợ mà nghĩ thêm giá trị lâmvào hòan cảnh khó khăn Lýthuyết đánh đổi cấutrúc vốn Lýthuyết đánh đổi cấutrúc vốn thừa nhận tỷ lệ nợ mục tiêu khác DN Các ... dụng chắn thuế lãi từ chứng khóan nợ quý giá 13 Cùng ngành, công ty sinh lợi nhiều thường vay ít 15.4 TRẬT TỰ PHÂN HẠNG CỦACÁC LỰA CHỌN TÀI TRỢ: Một lýthuyết trật tự phân hạng hình thành ... Nợ dài hạn 4.000 Các nghĩa vụ dài hạn khác Vốn CP Tài sản dài hạn 14.000 9.000 Tổng tài sản 15.000 15.000 Tổng nợ vốn CP GIÁ TRỊ THỊ TRƯỜNG Vốn luân chuyển 1.000 2.000 Nợ dài hạn 4.000 Các nghĩa...