Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 1Cao Hào Thi Bài 12: Qui mô và thời điểm đầutư Sự phụ thuộclẫn nhau củacácdự án Thẩm định Đầutư Phát triển Họckỳ Xuân 2007 Qui mô dự án Tạisaoqui môlàvấn đề quan trọng? Qui mô quá nhỏ hoặcquálớncóthể làm hỏng một dự án tốt Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 2Cao Hào Thi Qui mô dự án Thôøi gian Nhu Caàu Qui mô dự án NPV r % NPV Max S toái öu Qui moâ MNPV MARR MIRR Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 3Cao Hào Thi Qui mô dự án TẠI QUI MÔ TỐI ƯU NPV Max NPV(gia số) = 0 IRR (gia số) = MARR Qui mô dự án Naêm Qui moâ 0 1 2 . . . . n NPV NCF(S 1 ) NCF(S 2 ) NCF(S toáiöu ) NPV Max NCF(S m ) Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 4Cao Hào Thi Qui mô dự án Naêm Qui moâ 0 1 2 . . . . n NPV Gia soá IRR Gia soá NCF(S 2 - S 1 ) +> MARR NCF(S 3 – S 2 ) +> MARR +> MARR NCF(S i – S I-1 ) +> MARR NCF(S toáiöu – S I ) 0= MARR - < MARR NCF(S m ) - < MARR Thời điểm đầutư Lúc nào là thời điểmthíchhợp để bắt đầudự án Lúc nào là thời điểmthíchhợp để kết thúc dự án Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 5Cao Hào Thi Thời điểm đầutư Lợiíchròngtăng liên tụctheothờigianlịch. Chi phí đầutưđộclậpvớithờigianlịch Lợiíchròngtăng liên tụctheothờigianlịch. Chi phí đầutư thay đổitheothờigianlịch Chi phí và lợi ích không thay đổimộtcáchcóhệ thống vớithờigianlịch Thời điểm đầutư B(t) tăng theo t, K = Const B(t) t K=Const B t+1 K t t t+1 Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 6Cao Hào Thi Thời điểm đầutư B(t) tăng theo t, K = Const Nếu đầutưở thời điểmt (cuốinămt) Æ Lợiíchthuđược: B t+1 Nếuhoãnđầutư sang thời điểm t+1 (cuốinămt+1) Æ Lợiíchthuđược: r* K t = r* K Đầutưở thời điểmt: B t+1 > r* K t Thời điểm đầutư B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t B(t) t K(t) B t+1 K t t t+1 K t+1 Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 7Cao Hào Thi Thời điểm đầutư B(t) tăng theo t, K(t) tăng theo t Nếu đầutưở thời điểmt (cuốinămt) Æ Lợiíchthuđược: B t+1 + (K t+1 -K t ) Nếuhoãnđầutư sang thời điểm t+1 (cuốinămt+1) Æ Lợiíchthuđược: r* K t Đầutưở thời điểmt: B t+1 + (K t+1 -K t ) > r* K t Thời điểmkếtthúcdự án t SV(t) B(t) t t+1 B t+ 1 SV t SV t+1 Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 8Cao Hào Thi Thời điểmkếtthúcdự án Nếukết thúc ở thời điểmt (cuốinămt) Æ Lợiíchbị mất đi: B t+1 Æ Lợiíchthuđược: (SV t –SV t+1 ) + r*SV t Kết thúc ở thời điểmt: (SV t –SV t+1 ) + r*SV t > B t+1 Sự phụ thuộclẫn nhau giữacácdự án Các dự án tổng hợp Tính chấtbổ sung và thay thế giữacácdự án Vấn đề thay thế tài sản Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 9Cao Hào Thi Các dự án tổng hợp n dự án: A, B và C Đánh giá 2 n tổ hợp  A  B  C  A,B  A,C  B,C  A,B,C  Phương án số 0 Tính chấtbổ sung và thay thế 1 + 1 = ? Bài giảng 12Thẩm định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 10Cao Hào Thi Tính chấtbổ sung và thay thế về mặtlợiích Độclập PVB I + PVB II = PVB I+ II Thay thế PVB I + PVB II > PVB I+ II Bổ sung PVB I + PVB II < PVB I+II Tính chấtbổ sung và thay thế về mặtchi phí Độclập PVC I + PVC II = PVC I+ II Thay thế PVC I + PVC II < PVC I+ II Bổ sung PVC I + PVC II > PVC I+II [...]... Fulbright Niên khóa 2006-2007 Thẩm định dự án Bài giảng 12 Tính chất bổ sung và thay thế Lợi ích Độc lập Chi Phí Độc lập Bổ Sung Thay Thế Không Kết hợp Quan tâm Không Kết Hợp Bổ Sung Kết hợp Kết hợp ? Thay Thế Không Kết Hợp ? Không Kết Hợp Vấn đề thay thế tài sản Giữ lại tài sản cũ và khơng mua tài sản mới Bán tài sản cũ và mua tài sản mới Giữ lại tài sản cũ và mua thêm tài sản mới Cao Hào Thi 11 . định dự ánChương trình giảng dạy kinh tế Fulbright Niên khóa 2006-2007 1Cao Hào Thi Bài 12: Qui mô và thời điểm đầutư Sự phụ thuộclẫn nhau củacácdự án Thẩm. thúc ở thời điểmt: (SV t –SV t+1 ) + r*SV t > B t+1 Sự phụ thuộclẫn nhau giữacácdự án Các dự án tổng hợp Tính chấtbổ sung và thay thế giữacácdự án Vấn