Đang tải... (xem toàn văn)
Đây là bài tập lớn môn Phân tích và đầu tư chứng khoán: Phân tích cơ bản cổ phiếu một doanh nghiệp. Doanh nghiệp được lựa chọn là Ngân hàng Thương Mại cổ phần Sài Gòn - Hà Nội SHB
Phân tích bản cổ phiếu Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn - Hà Nội SHB I Tổng quan về cổ phiếu SHB Giới thiệu Ngân hàng SHB a Lịch sử hình thành Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gòn - Hà Nội (SHB ) tiền thân Ngân hàng TMCP Nông Thôn Nhơn Ái thành lập theo giấy phép số 0041/NH /GP ngày 13/11/1993 Thống đốc Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam cấp thức vào hoạt động ngày 12/12/1993 Năm 2006 vốn điều lệ SHB 301.929.000.000 đồng, mạng lưới hoạt động kinh doanh rộng khắp địa bàn TP Cần Thơ phần tỉnh Hậu Giang Ngày 20/01/2006, Thống Đốc Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam ký Quyết định số 93/QĐ-NHNN việc chấp thuận cho SHB chuyển đổi mơ hình hoạt động từ Ngân hàng Thương mại Cổ phần Nông thôn sang Ngân hàng Thương mại Cổ phần, từ tạo thuận lợi cho ngân hàng có điều kiện nâng cao lực tài chính, mở rộng mạng lưới hoạt động kinh doanh, đủ sức cạnh tranh phát triển, đánh dấu giai đoạn phát triển SHB Ngân hàng TMCP thị có trụ sở Thành Phố Cần Thơ trung tâm tài chính-tiền tệ khu vực Đồng Bằng Sông Cửu Long Trong năm 2006 SHB dự kiến tăng vốn điều lệ lên 500 tỷ đồng, dự kiến đến năm 2010 tăng vốn điều lệ lên 1.500 tỷ đồng tiếp tục tăng vốn điều lệ lên năm tới Kết kinh doanh tính đến ngày 20/10/2007 sau: Tổng tài sản đạt 8.000 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 101,848 tỷ đồng (tương đương 70% kế hoạch năm 207); tổng nguồn vốn huy động khách hàng đạt 7.000 tỷ đồng, dư nợ cho vay gần 2.700 tỷ đồng Năm 2007, tổng huy động vốn ngân hàng SHB đạt 9.946 tỷ, vượt gần 200% so với kế hoạch; tổng dư nợ cho vay đạt gần 4.184 tỷ, tổng tài sản đạt 12.367 tỷ, vượt 136% Ngày 15/12/2007, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn – Hà Nội (SHB) cho biết SHB hoàn tất thủ tục niêm yết cổ phiếu Trung tâm Giao dịch Chứng khoán Hà Nội chờ phê duyệt Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Tổng số cổ phiếu (cổ phiếu) mà SHB niêm yết đợt 50 triệu cổ phiếu (tương đương với 500 tỷ đồng mệnh giá) Đến cuối quý 1/2008, SHB tiếp tục niêm yết đợt toàn 150 triệu 70 triệu cổ phiếu giao dịch b Lĩnh vực kinh doanh - Huy động vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn thành phần kinh tế dân cư hình thức tiền gửi khơng kỳ hạn có kỳ hạn; phát hành kỳ phiếu có mục đích sau NHNN cho phép - Tiếp nhận vốn uỷ thác đầu tư phát triển tổ chức cá nhân nước nước NHNN cho phép - Vay vốn NHNN tổ chức tín dụng khác - Cho vay ngắn hạn, trung hạn, dài hạn tổ chức cá nhân sản xuất, kinh doanh địa bàn tuỳ theo tính chất khả nguồn vốn - Chiết khấu thương phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá - Hùn vốn liên doanh theo pháp luật hành - Thực toán khách hàng - Thực hoạt động ngoại hối theo Quyết định số 1946/QĐ-NHNN Thống đốc NHNN Việt Nam ngày 09/10/2006 Thông tin cổ phiếu SHB a Thông tin chung Mã chứng khoán: SHB Tên công ty: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn - Hà Nội Tên viết tắt: SHB Tên tiếng Anh: Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank Trụ sở chính: 77 Trần Hưng Đạo - Hoàn Kiếm - Hà Nội Vốn điều lệ: 8.865.795.470.000 Ngành nghề kinh doanh: Ngân hàng b.Thông tin niêm yết Ngày niêm yết lần đầu 20/4/2009 Nơi niêm yết hiện tại: HNX Mệnh giá: 10.000 Khối lượng niêm yết hiện tại: 886.579.547 Tổng giá trị niêm yết: 8.865.795.470.000 II Tình hình tài chính và các chỉ số bản SHB lãi 26,1 tỷ đồng năm 2012 sau trừ khoản lỗ lũy kế 1.660 tỷ đồng HBB sau sáp nhập Đây số nhỏ so với vốn điều lệ 8.865 tỷ đồng ngân hàng Đại hội đồng cổ đơng 2012 Ngân hàng TMCP Sài Gịn - Hà Nội (SHB) định không chia cổ tức 2012 Điều nhiều cổ đơng SHB dự đốn trước lợi nhuận ngân hàng mức khiêm tốn Mặc dù nguồn thu nhập sụt giảm thu nhập khác hồn nhập dự phịng tăng đột biến Nếu khơng tính khoản lỗ lũy kế HBB, LNST SHB đạt 1.687 tỷ đồng, tăng 2,2 lần so với 2011 Tuy nhiên nguy lợi nhuận thấp chí vốn bị bốc năm 2013 lớn nợ xấu SHB lên tới 5,000 tỷ đồng, chiếm tỷ lệ 8,8% tổng dư nợ Nợ xấu: cản trở lớn cho việc tăng trưởng lợi nhuận năm 2013 Nợ xấu Vinashin 4.004 tỷ đồng, SHB phải trích lập dự phịng cho 1.419 tỷ đồng, phần cịn lại hốn đổi thành trái phiếu sử dụng để vay tái cấp vốn từ NHNN DATC phát hành trái phiếu chuyển đổi Tài bảo lãnh SHB tiếp tục tham gia tái cấu trúc DN có nợ xấu để khôi phục lại hoạt động DN Lợi nhuận Q1.2013: LNTT đạt 217,7 tỷ đồng, hoàn thành 19% kế hoạch LNTT 2013 (1.146 tỷ đồng) SHB đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng 12% theo hạn mức NHNN giao, huy động tăng trưởng 25%, nợ xấu 5%, tỷ lệ cổ tức 8%, LNTT dự kiến đạt 1.146 tỷ đồng Bảng 1: Tăng trưởng hàng năm Chỉ tiêu 2012 2011 2010 2009 TĂNG TRƯỞNG TỔNG TÀI SẢN SO VỚI CÙNG KÌ NĂM TRƯỚC 0.6416 0.3911 0.8578 0.9101 TĂNG TRƯỞNG VỐN CHỦ SỞ HỮU SO VỚI 0.6303 CÙNG KÌ NĂM TRƯỚC 0.3939 0.7307 0.0663 TĂNG TRƯỞNG CHO 0.1952 0.8976 1.0397 0.9332 VAY KHÁCH HÀNG SO VỚI CÙNG KÌ NĂM TRƯỚC TĂNG TRƯỞNG TIỀN GỬI SO VỚI CÙNG KÌ 0.9603 NĂM TRƯỚC 0.303 0.5805 1.0961 TĂNG TRƯỞNG HUY ĐỘNG SO VỚI CÙNG 0.676 KÌ NĂM TRƯỚC 0.3863 0.8139 1.0961 TĂNG TRƯỞNG TỔNG THU NHẬP HOẠT ĐỘNG SO VỚI CÙNG KÌ NĂM TRƯỚC 0.3191 0.4994 0.7281 0.7999 TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN THUẦN SO VỚI CÙNG KÌ NĂM TRƯỚC 1.2401 0.5233 0.5525 0.6348 TĂNG TRƯỞNG EPS SO VỚI CÙNG KÌ NĂM TRƯỚC 0.6137 -0.0535 -0.1829 Bảng 2: Khả sinh lời Chỉ tiêu 2012 2011 2010 LỢI NHUẬN/TỔNG 0.0145 TÀI SẢN 0.0106 0.0097 LỢI NHUẬN/VỐN CSH 0.1774 0.1291 0.1182 ROA (TTM) 0.0145 0.0106 0.0097 ROE (TTM) 0.1774 0.1291 0.1182 THU NHẬP LÃI THUẦN 1,875,528,000,000 1,897,534,000,000 1,216,165,000,000 TỶ LỆ LÃI RÒNG 0.0232 0.0352 0.0352 CHÊNH LỆCH LÃI SUẤT 0.0256 0.0338 0.0355 ROAA (TTM) 0.018 0.0123 0.0126 ROAE (TTM) 0.22 0.1504 0.1498 ROAA 0.018 0.0123 0.0126 ROAE 0.22 0.1504 0.1498 EPS CƠ BẢN (TTM) 2,930.8863 1,816.267 1,918.8482 EPS CHẶT (TTM) 1,563.6648 1,413.3704 LỢI NHUẬN SAU THUẾ QUÝ GẦN 1,686,841,000,000 NHẤT 753,029,000,000 494,329,000,000 THƯ GIÁ 10,722.1625 12,107.7983 11,960.5181 EPS TRONG KÌ 2,930.8863 1,816.267 1,918.8482 NIM (THU NHẬP LÃI THUẦN/TS SINH LỜI) 0.02 0.0304 0.0273 NII/NOI (THU NHẬP LÃI 1.488 THUẦN/THU NHẬP NGOÀI LÃI) 1.7211 1.5078 NIM (TTM) 0.0304 0.0273 1,902.6392 0.02 NII (TTM) Bảng 3: Cơ cấu vốn Chỉ tiêu 2012 2011 2010 2009 0.9184 0.9179 0.918 0.912 NỢ DÀI HẠN/VỐN CSH HỆ SỐ NỢ TỔNG TÀI SẢN 11.259 11.1748 11.1994 10.3648 0.0816 0.0821 0.082 0.088 12.2593 NỢ/VỐN CSH 12.1748 12.1994 11.3648 TÀI SẢN NỢ/TỔNG NGUỒN VỐN VỐN CHỦ SỞ HỮU/TỔNG NGUỒN VỐN TÀI SẢN CỐ ĐỊNH/TỔNG TÀI SẢN TỔNG NGUỒN VỐN/VỐN CHỦ SỞ HỮU Bảng 4: Khả toán Chỉ tiêu CHI PHÍ HĐ/THU NHẬP HĐ TS SINH LỜI/TTS CHI PHÍ NGỒI LÃI/TTS 2012 2011 2010 2009 0.5712 0.5052 0.4573 0.3955 0.8043 0.8798 0.8739 0.8685 0.015 0.0164 0.014 0.0131 0.0056 0.0112 0.0083 0.0046 (CHI PHÍ NGỒI LÃI - THU NHẬP NGỒI LÃI)/TTS CHI PHÍ NGỒI LÃI/(THU NHẬP LÃI THUẦN + 0.588 0.5142 0.4745 0.4106 THU NHẬP NGOÀI LÃI) Bảng 5: Đo lường rủi ro ngân hàng Chỉ tiêu 2012 2011 TỶ SỐ THANH KHOẢN 0.2107 0.3249 0.0098 0.0659 2009 0.1412 TỶ LỆ CHO VAY 0.1176 2010 0.0312 0.0804 Bảng 6: Chất lượng tài sản Chỉ tiêu CHI PHÍ DPRRTD/TỞNG DƯ NỢ DPRR CHO VAY KH/TỔNG DƯ NỢ NỢ XẤU/TỔNG DƯ NỢ 2012 2011 2010 2009 -0.0099 0.0035 0.0061 0.0082 0.022 0.0122 0.0112 0.0099 0.0881 0.0223 0.014 0.0279 NỢ XẤU/VỐN CSH 0.5275 0.1117 0.0815 0.1482 Bảng Cơ cấu thu nhập chi phí Chỉ tiêu 2012 2011 2010 2009 1.125 1.1562 1.2447 1.3751 0.1708 0.1597 0.21 0.2466 0.8217 0.8347 0.7791 0.7386 0.6381 0.8515 0.8183 0.7482 0.0517 0.098 0.0716 0.0699 0.0163 0.0246 0.0358 0.061 MUA BÁN CKKD/TỔNG 0.0478 -0.008 0.0064 0.0371 -0.0042 0.0381 0.0504 0.0041 0.0048 0.0197 TỔNG THU NHẬP/TỔNG CHI PHÍ CHI PHÍ HĐ/TỔNG CHI PHÍ CHI PHÍ LÃI/TỔNG CHI PHÍ THU NHẬP LÃI THUẦN/TỔNG THU NHẬP HOẠT ĐỘNG THU NHẬP THUẦN HĐ DỊCH VỤ/TỔNG TN HOẠT ĐỘNG THU NHẬP THUẦN KD NGOẠI HỐI/TỔNG TN HOẠT ĐỘNG THU NHẬP THUẦN TN HOẠT ĐỘNG THU NHẬP MUA BÁN CK ĐT/TỔNG TN HOẠT 0.008 ĐỘNG THU NHẬP ĐT VÀ GÓP VỐN CP/TỔNG TN 0.0037 HOẠT ĐỘNG THU NHẬP KHÁC/TỔNG TN HOẠT ĐỘNG 0.2344 0.0339 0.025 0.0137 Theo ý kiến của VCBS - công ty chứng khoán Vietcombank, tại thời điểm này nên THEO DÕI cổ phiếu SHB, không nên mua hoặc bán chứng khoán này Theo ý kiến của cá nhân qua quá trình theo dõi báo cáo tài chính các năm gần nhất và báo cáo tài chính Quý - năm 2013 Năm 2013 sẽ là năm phục hồi và phát triển của ngành Ngân hàng nói chung và SHB nói riêng III Dự đoán giai đoạn phát triển công ty giá cổ phiếu tương lai Dựa vào báo cáo tài chính có thể dự đoán Ngân hàng sẽ phát triển qua giai đoạn 1.Giai đoạn 1: từ 2013- 2015: Là giai đoạn ổn định, phục hồi sau khủng hoảng tài chính Với mức tăng trưởng g1 = 4% 2.Giai đoạn 2: từ 2015 - 2018: Là giai đoạn tăng trưởng nhẹ Mức tăng trưởng g2 = % 3.Giai đoạn 3: từ 2018- : Là giai đoạn tăng trưởng nhanh Mức tăng trưởng g3 = 8% P0 D1 D2 2013 2014 2015 D3 2016 D4 2017 D5 2018 D6 2019 D7 Giai đoạn ổn định Giai đoạn tăng nhẹ giai đoạn tăng trưởng nhanh Sử dụng mơ hình CAMP ta có ( Ke) E(R) = Rf+β (Rm – Rf) Trong đó: Rf= 10% β = 0.1705 Rm=(Index n- Index n-1)/ INdex n-1 Rm = 0.057 % Ke = 10% + 0.1705( 0.057%-10%)= 8.304% Giai đoạn 1: từ 2013-2016 Mơ hình chiết khấu cổ tức có kỳ hạn = năm Với cổ tức nhận Do= 300 Ke= 8.304% g1= 4% Giá trị giai đoạn Tính được Vo1 = 799.7 Giai đoạn 2: từ 2016-2018 Mô hình chiết khấu cổ tức có kỳ hạn = năm Với cổ tức nhận D3= D0(1+g1)3(1+g2) = 357.706 D4= D0(1+g1)3(1+g2)2= 379.169 Do= 300, g2= 6%, Ke= 8.304% Vo2 = 514.396 Giai đoạn 3: từ 2018 D6=Do(1+g1 )3(1+g2)2(1+g3)= 409.503 Vo3=20205.74 Po = Vo1 + Vo2+ Vo3 Po = 21519.8 > giá thị trường.( P = 7500) Nhận thấy nên đầu tư vào cổ phiếu SHB lâu dài để hưởng cổ tức các năm tiếp theo ... ngày 09/10/2006 Thông tin cổ phiếu SHB a Thông tin chung Mã chứng khoán: SHB Tên công ty: Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn - Hà Nội Tên viết tắt: SHB Tên tiếng Anh: Saigon... triển của ngành Ngân hàng nói chung và SHB nói riêng III Dự đoán giai đoạn phát triển công ty giá cổ phiếu tương lai Dựa vào báo cáo tài chính có thể dự đoán Ngân hàng sẽ phát... THU NHẬP NGOÀI LÃI) Bảng 5: Đo lường rủi ro ngân hàng Chỉ tiêu 2012 2011 TỶ SỐ THANH KHOẢN 0.2107 0.3249 0.0098 0.0659 2009 0.1412 TỶ LỆ CHO VAY 0.1176 2010 0.0312 0.0804 Bảng 6: Chất lượng