LỜI MỞ ĐẦU Năm 2008 năm đầy biến động đáng nhớ kinh tế giới nói chung Việt Nam nói riêng Chúng ta trải qua năm 2008 với nhiều cung bậc thăng trầm Kinh kế Hệ thống tài ngân hàng Mỹ cuối năm 2007 năm 2008 lâm vào khủng hoảng chưa có, hàng trăm tỷ USD tiêu tan Sự lây lan chưa chấm dứt, hậu chưa lường hết Trong bối cảnh chung ấy, Việt Nam khơng nằm ngồi tác động tiêu cực suy thối kinh tế tồn cầu Vì thế, cần phải chủ động trước diễn biến phức tạp khủng hoảng tài nguy suy thối kinh tế toàn cầu để kịp thời ngăn chặn ảnh hưởng tiêu cực đến kinh tế Việt Nam nói chung hệ thống ngân hàng Việt Nam nói riêng Trước tình hình đó, có nhiều nghiên cứu xung quanh xuất khủng hoảng giới nói chung Việt Nam nói riêng Và, đề tài “ Khủng hoảng tín dụng thứ cấp Mỹ học quản trị rủi ro cho hệ thống ngân hàng Việt nam” trở thành tiêu điểm mang tính thời quan tâm nay! Trang CHƯƠNG I CUỘC KHỦNG HOẢNG TÍN DỤNG THỨ CẤP Ở MỸ 1.1 Tổng quan khủng hoảng Tín Dụng thứ cấp Mỹ 1.1.1 Diễn biến nguyên nhân 1.1.1.1 Những cột mốc khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài năm 2008 Mỹ lần thực chất biểu rõ nét trình “khủng hoảng” lâu trước Điểm lại mốc kiện chuỗi để thấy khủng hoảng diễn nào: • Năm 2002-2004: Giá bang Arizona,California, Florida, Hawaii, Nevada tăng 25% năm Sự bùng nổ nhà đất Mỹ bắt đầu • Năm 2005: Bong bóng nhà đất Mỹ vỡ vào tháng 08/2005 Thị trường bất động sản tạm gián đoạn vài bang Mỹ vào cuối mùa hè năm 2005 tỷ lệ lãi suất tăng từ 1% lên đến 5.35% có nhiều nhà kinh doanh bất động sản đánh giá thấp thị trường • Năm 2006: Thị trường bất động sản tiếp tục suy giảm Giá giảm, kinh doanh bất động sản, dẫn đến lượng nhà dư thừa đáng kể Chỉ số Xây dựng Nhà Mỹ hồi tháng 08 giảm 40% so với năm trước • Năm 2007: Kinh doanh bất động sản tiếp tục thất bại Số lượng nhà tồn ước tính cao từ năm 1989 Ngành kinh doanh bất động sản suy giảm với 25 tổ chức cho vay chuẩn tuyên bố phá sản Gần 1,3 triệu bất động sản nhà bị tịch thu để chấp nợ, tăng 79% từ năm 2006 Ngày 05/02: Công ty Mortage Lenders Network USA đứng thứ 15 số nhà cho vay chuẩn nhiều Mỹ, với tổng dư nợ 3.3 tỷ đô la thời điểm quý năm 2006, tuyên bố phá sản Ngày 02/04: New Century Financial, nhà cho vay chuẩn lớn Mỹ, tuyên bố phá sản Ngày 19/07: Chỉ số Dow Jones đóng cửa với mức 14.000 điểm, lần lịch sử Trang Tháng 8: Khủng hoảng tín dụng tồn cầu, mà xác chứng khoán dựa khoản nợ chấp chuẩn, phát danh mục vốn đầu tư quỹ khắp giới từ BNP Paribas Ngân hàng Trung Quốc Nhiều nhà cho vay ngừng cho vay tín dụng mua nhà Cục trữ liên bang cho ngân hàng vay 100 tỷ đô la với lãi suất thấp Ngày 16/08: Tập đồn tài Countrywide, đơn vị cho vay chấp lớn nước Mỹ, phải tránh phá sản cách vay khẩn cấp 11 tỷ đô la từ nhóm ngân hàng khác Ngày 17/08: Cục dự trữ liên bang phải hạ mức hệ số chiếu khấu 50 điểm từ mức 6.25% xuống 5.75% Ngày 14/09: Ngân hàng Northern Rock (Anh) gặp vấn đề nghiêm trọng khả khoản liên quan đến khủng hoảng cho vay chuẩn Ngày 15–17/10: Liên minh ngân hàng Mỹ hỗ trợ phủ thông báo lập siêu quỹ trị giá 100 tỷ la để mua lại chứng khốn đảm bảo tài sản chấp mà giá trị thị trường bị sụt giảm khủng hoảng vay chuẩn Ngày 31/10: Cục dự trữ liên bang hạ lãi suất quỹ liên bang 25 điểm xuống 4.5% Tháng 11: Cục dự trữ liên bang bơm thêm 41 tỷ đô la cho ngân hàng vay với lãi suất thấp Đây lần xuất tiền lớn cục dự trữ liên bang kể từ 19 tháng năm 2001 (50.35 tỷ la) • Năm 2008 với mốc đáng nhớ sau : Ngày 16/03: Bear Stearns bán lại cho JP Morgan Chase với giá đôla cổ phiếu để tránh phá sản Cục dự trữ liên bang phải cung cấp 30 tỷ đô la để trợ giúp khoản lỗ Bear Stearn Ngày 17/07: Các ngân hàng lớn tổ chức tài giới báo cáo thua lỗ lên đến 435 tỷ đôla Ngày 07/09: Cục dự trữ liên bang dành quyền kiểm sốt hai tập đồn Fannie Mae Freddie Mac Ngày 14/09: Merrill Lynch bán cho Bank of America với giá 50 tỷ đô la Trang Ngày 15/09: Lehman Bothers tuyên bố phá sản Ngay sau đó, loại số Mỹ bao gồm số Dow Jones, NASDAQ S&P 500 sụt giảm mạnh kể từ sau kiện 11/09/2001 Ngày 17/09: Cục dự trữ liên bang Mỹ cho AIG vay 85 tỷ đô la để giúp công ty tránh phá sản Ngày 19/09: Kế hoạch giải cứu tài trưởng tài Paulson trị giá 700 tỷ la công bố sau tuần bất ổn thị trường tài nợ tín dụng Tuy nhiên, quốc hội Mỹ không thông qua dự thảo Ngày 26/09: Ngân hàng Washington Mutual – ngân hàng tiết kiệm lớn Mỹ phủ tiếp quản sau bán lại cho JP Morgan Chase& Co với giá 1.9 tỷ đôla Ngày 29/09: Quốc hội Mỹ bác bỏ kế hoạch giải cứu thị trường tài Mỹ Tài Mỹ đề xuất Ngày 30/09: Ngân hàng khổng lồ Wachovia Mỹ, đồng thời ngân hàng cho vay chuẩn lớn Mỹ đồng ý bán lại phận ngân hàng bán lẻ cho đối thủ Citigroup 1.1.1.2 Ngun nhân • Chính sách tiền tệ nới lỏng Ngân hàng TW Mỹ từ năm 2001 Nguồn gốc sâu xa khủng hoảng bắt nguồn từ sách tiền tệ nới lỏng Ngân hàng Trung ương Mỹ từ năm 2001 kèm với sách khuyến khích giúp đỡ dân chúng sở hữu bất động sản mà khơng cần phải có tương đối đủ thu nhập • Sự suy sụp thị trường bất động sản Nguyên nhân trực tiếp rõ ràng khủng hoảng tài lần suy sụp thị trường bất động sản Do có liên hệ chặt chẽ tình hình lãi suất tình trạng thị trường bất động sản Khi lãi suất thấp dễ vay mượn người ta đổ xô mua nhà, đẩy giá nhà cửa lên cao, lãi suất cao thị trường dậm chân, người bán nhiều người mua, đẩy giá nhà xuống thấp Trang Thị trường lúc chịu tác động quy luật cung cầu Khi việc mua nhà khơng phải nhu cầu chỗ mà sử dụng cơng cụ đầu tư chắn sau thời gian xây thêm nhà để bán, thị trường thừa nhà (biểu đồ 1) Trong đó, ngân hàng Mỹ chạy theo lợi nhuận cho vay mua nhà với người có tiền sử tín dụng xấu để hưởng khoản lãi suất cao Biểu đồ cho thấy lượng cung nhà Mỹ tăng vọt nửa cuối năm 2005 kết q trình cho vay mua nhà q phóng khống ngân hàng Mỹ Biểu đồ 1: Lượng cung nhà Mỹ giai đoạn 2000-2007 Nguồn: http://www.cuna.org Khi thị trường đĩa ốc Mỹ lại rơi vào thời kỳ đóng băng, người vay tiền để mua nhà bán kiếm lời lại bán nhà (biểu đồ 2), nhu cầu nhà lại giảm mạnh (biểu đồ 3), nợ vay mua nhà tăng vọt Đến lúc ngân hàng bắt đầu nhận thấy nợ xấu, nợ khó địi tăng vọt Số lượng nợ xấu khách hàng vỡ nợ tăng, đẩy tổ chức cho vay vào cảnh thua lỗ đáng sợ Trang Biểu đồ 2: Doanh số bán nhà Mỹ giai đoạn 1995-2007 Nguồn: http://www.cuna.org Biểu đồ 3: Nhu cầu nhà Mỹ giai đoạn 1995-2007 Nguồn: http://www.cuna.org Có ba yếu tố khởi tạo nên bong bóng thị trường bất động sản: Thứ nhất, năm 2001, để giúp kinh tế khỏi trì trệ, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) liên tục hạ thấp lãi suất, dẫn đến việc ngân hàng hạ lãi suất cho vay tiền mua bất động sản Vào năm 2000 lãi suất Fed 6% sau lãi suất liên tục cắt giảm, năm 2003 cịn 1% Trang Biểu đồ 4: Lãi suất USD FED (Fed Fund Rate) Nguồn : www.Federalreserve.org.gov Thứ nhì, phương diện sở hữu nhà cửa, sách chung phủ lúc khuyến khích tạo điều kiện cho dân nghèo nhóm dân da màu vay tiền dễ dàng để mua nhà Việc phần lớn thực thông qua hai công ty bảo trợ phủ Fannie Mae Freddie Mac Hai công ty giúp đổ vốn vào thị trường bất động sản cách mua lại khoản cho vay ngân hàng thương mại, biến chúng thành loại chứng từ bảo đảm khoản vay chấp (mortgage-backed securities - MBS), bán lại cho nhà đầu tư Phố Wall, đặc biệt ngân hàng đầu tư khổng lồ Bear Stearns Merrill Lynch Biểu đồ 5: Chứng khoán hoá tài sản cho vay chấp Mỹ ( 1975 – 2007) Nguồn: www.cuna.org Trang Thứ ba, trình bày trên, có biến đổi khoản cho vay thành công cụ đầu tư thị trường tín dụng để phục vụ cho thị trường bất động sản khơng cịn sân chơi ngân hàng thương mại công ty chuyên cho vay chấp bất động sản Nó trở nên sân chơi cho nhà đầu tư, có khả huy động dòng vốn từ khắp nơi đổ vào, kể dòng vốn ngoại quốc Nguyên nhân lây lan khủng hỏang nhà đất Mỹ toàn giới ngân hàng chứng khóan hóa cho vay khỏan chấp Việc hình thành, mua bán, bảo hiểm MBS vô phức tạp diễn gần ngồi tầm kiểm sốt thơng thường phủ Bởi thiếu kiểm sốt cần thiết lịng tham tính mạo hiểm trở nên phổ biến nhà đầu tư Bên cạnh đó, bán lại phần lớn khoản vay để công ty khác biến chúng thành MBS, ngân hàng thương mại trở nên mạo hiểm việc cho vay, bất chấp khả trả nợ người vay Quy trình chứng hóa khoản vay chấp Ngân hàng cho vay Người vay Công ty môi giới T/c định mức tín nhiệm Tổ chức phát hành chứng khoán T/c bảo lãnh phát hành Nhà đầu tư thị trường Với ba lý trên, thị trường bất động sản trở nên nhộn nhịp, có nhiều người thu nhập thấp khơng có tín dụng tốt đổ xơ mua nhà Để vay, nhóm người thường phải trả lãi suất cao thường cho mượn hình thức lãi suất điều chỉnh theo thời gian (ví dụ, thỏa thuận vay với lãi suất 6% điều chỉnh sau năm ba năm sau lãi suất Trang ấn định theo thời điểm đó) Tóm lại, nhóm người thuộc vào thành phần cho vay với loại lãi suất chuẩn 1.1.2 Tổng quan tình hình khủng hoảng tín dụng thứ cấp Mỹ Những yếu kinh tế Mỹ bộc lộ rõ từ trước năm 2000 đến bùng nổ Thâm hụt cán cân toán lên tới 400 tỷ USD từ năm 2000 chiếm 4% GDP tiếp tục tăng lên mức 811 tỷ USD năm 2006, chiếm 6% GDP Tiết kiệm dân chúng Mỹ vào năm 2006 đạt 34 tỷ USD, gần 0%/GDP, tỷ lệ tiết kiệm bình quân thấp khoảng 1-2%/ GDP kéo dài hàng chục năm trở lại Đầu tư Mỹ 19% GDP chủ yếu dựa vào lợi nhuận công ty 30% số tiền đầu tư vay mượn nước Ngày 27/2, số liệu điều chỉnh lại Bộ Thương mại Mỹ cho thấy, GDP nước tăng trưởng âm 6,2% quý 4/2008 Đây mức sụt giảm mạnh kinh tế Mỹ kể từ năm 1982 Như vậy, GDP năm 2008 Mỹ tăng 1,1% - mức thấp kể từ năm 2001 Theo số liệu Cục Phân tích kinh tế (Bộ Thương mại Mỹ), quý 1/2008, GDP Mỹ tăng trưởng 0,9%, sau tăng mạnh lên 2,8% vào quý Tuy nhiên, trước khó khăn kinh tế khủng hoảng tài lan rộng, GDP Mỹ tăng trưởng âm 0,5% quý 3/2008.Với mức tăng trưởng âm quý quý 4/2008, kinh tế Mỹ thức rơi vào suy thối lần đầu GDP nước tăng trưởng âm hai quý liên tiếp kể từ lần suy giảm quý 4/1990 quý 1/1991 Biểu đồ 6: Tăng trửởng GDP Mỹ từ năm 2000- 2008(%) Nguồn: Cục phân tích kinh tế ( Bộ Thương mại Mỹ) Trang Từ cuối năm 2007, đầu năm 2008, khủng hoảng kinh tế Mỹ bắt đầu lộ rõ Gía bán sỉ hàng hố tiêu dùng Mỹ tăng với tốc độ cao vòng 25 năm qua Gía dầu tăng 17% tài sản khơng ngừng bị giá, giá bất động sản suy giảm mạnh sau năm liên tục tăng Tình trạng thắt chặt tín dụng diễn toàn nước Mỹ tập đồn tài thua lỗ chồng chất, giá dầu tăng kỷ lục Chỉ số lòng tin người tiêu dùng Mỹ giảm xuống thấp vòng chục năm qua Theo số liệu thồng kê kinh tế Mỹ đăng thời báo kinh tế Mỹ, số lòng tin người tiêu dùng Mỹ tháng 69,5% ,giảm xuống 57,2% tháng 5/2008 nay gần chạm mức thấp kỷ lục 51,7% thời điểm tháng 5/1980 Bảng 1: Chỉ số kinh tế Mỹ từ cuối 2007 đến đầu năm 2008 Chỉ tiêu 11-2007 12-2007 01-2008 02-2008 03-2008 04-2008 Tỷ lệ thất nghiệp(%) 4,7 5,0 4,9 4,8 5,1 5,0 Sự thay đổi số tiền 60 chi trả cho nhân viên 41 -76 -83 -81 -20 Thu nhập trung bình 17,64 giờ(USD) 17,7 17,75 17,81 17,87 17,88 Chỉ số giá tiêu dùng 0,9 0,4 0,4 0,0 0,3 0,2 Chỉ số giá sản xuất 2,6 -0,5 1,1 0,3 1,1 0,2 Chỉ số giá nhập 3,2 0,2 1,5 0,2 2,9 1,8 Chỉ số chi phí tuyển 0,8 dụng 0,7 Nguồn: CNBC, Thomson Reuters, Bloomberg 1.1.2.1 Thị trường chứng khoán Trang 10 12,2% Cần thấy lạm phát tăng cao vậy, tổ chức quốc tế đưa gửi tín hiệu cho thấy thị trường tiền tệ Việt Nam lành mạnh Tác động trực tiếp khơng lớn , nhiên hệ thống ngân hàng Việt Nam chịu tác động yếu tố gián tiếp từ khủng hoảng Vẫn có số ngân hàng Việt Nam gửi tiền ngân hàng Mỹ , mà ngân hàng bờ vực phá sản Lãi suất cho vay liên ngân hàng quốc tế - LIBOR SIBOR tăng đột biến từ 3,1% lên 6,3%, lãi suất liên Ngân hàng Mỹ lên tới 7% Nó ảnh hưởng tới nợ ngắn hạn Việt Nam ngân hàng thương mại doanh nghiệp Mặc dù nợ không lớn, khoảng hai tỷ đôla, người ta buộc phải tái cấu trúc kỳ hạn lãi suất, ảnh hưởng tình hình tài số ngân hàng Khủng hoảng Mỹ làm người dân dự đốn đồng đơla xuống giá nghiêm trọng, họ rút đơla khỏi ngân hàng, bán đơla mua tiền Việt gửi vào Nó làm cấu trúc tài sản ngân hàng rơi vào bất lợi Dân chúng bắt đầu thay đổi cơng cụ tài họ dùng để tiết kiệm Ví dụ, thay tiết kiệm bất động sản, chứng khốn, ngoại tệ, tiền Việt có thay đổi định.Có thể người dân dự trữ vàng nhiều Điều ảnh hưởng định đến tăng trưởng tiền gửi tiết kiệm dân cư ngân hàng  Bất động sản Giá bất động sản, thị trường chứng khoán xuống thấp Mà bất động sản xuống tài sản ngân hàng xuống theo nợ xấu tăng lên Trước tình hình thị trường bất động sản nước ta sụt giảm khoản làm không người lo ngại ảnh hưởng trầm trọng đến hệ thống tài ngân hàng hậu kinh tế không nhỏ Tuy nhiên, theo số liệu cơng bố thức Ngân Hàng Nhà Nước: tổng dư nợ tín dụng cho vay kinh doanh bất đông sản đến khoảng 115.500 tỷ đồng chiếm 9,15% tổng dư nợ toàn hệ thống, số dư nợ chưa phải lớn, tỷ trọng thấp không đáng lo ngại Hiện với tổng lượng vốn vay doanh nghiệp chấp bất động sản toàn hệ thống ngân hàng lên tới 400.000 – 500.000 tỷ đồng (25-30 tỷ Trang 41 USD) cần phần ba số không trả nợ đủ làm khốn đốn ngân hàng thương mại thách thức lớn ngân hàng nhà nước việc hỗ trợ ngân hàng Hiện nay, tỷ lệ nợ xấu tổng dư nợ hệ thống ngân hàng nước ta khoảng 2,7% Nếu nhìn vào số tương quan với chiến lược ngân hàng nhà nước đề ( nợ xấu đến năm 2010 mức 5%) số khả quan Tuy nhiên, điều đáng nói nợ xấu bất động sản lại tập trung chủ yếu vào ngân hàng thương mại nhỏ, khả tài kém, lượng vốn dự phịng khơng đủ trang trải cho khoản nợ xấu khó địi Trong đó, suy sụp ngân hàng dù nhỏ tạo lỗ hổng hệ thống ngân hàng, mà hệ khó tính hết Tín dụng Bất động sản cịn tầm kiểm sốt ngân hàng thương mại Hơn nữa, nước ta đến chưa có chứng khốn hố hợp đồng cho vay bất động sản, sụt giảm thị trường bất động sản không gây tác động lớn thị trường Mỹ Tuy nhiên, ngắn hạn thị trường bất động sản diễn biến chưa có tác động lớn đến hệ thống ngân hàng thương mại, kéo dài tình trạng tất yếu dẫn đến khoản nợ vay bất động sản ngân hàng thương mại trở thành nợ xấu rủi ro cao Trang 42 CHƯƠNG III BÀI HỌC VÀ GIẢI PHÁP VỀ SỰ QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG VIỆT NAM 3.1 Bài học 3.1.1 Đối với kinh tế Việt Nam  Bài học giám sát tài giữ cho hệ thống tài hoạt động lành mạnh Chính phủ phải thận trọng việc giám sát biến động xử lý mối quan hệ ba thị trường nhạy cảm thị trường bất động sản, thị trường chứng khoán thị trường cho vay chấp ngân hàng tổ chức tài Ngồi ra, Việt Nam cần đặc biệt quan tâm đến việc xây dựng tốt tảng cho phát triển hệ thống thị trường tài khn khổ pháp lý giám sát tổ chức giám sát tài chính, việc phát triển định chế đầu tư dài hạn, định mức tín nhiệm, hệ thống động lực, việc tổ chức lại hai sàn giao dịch chứng khoán Điều quan trọng giám sát phủ hệ thống tài chính, đặc biệt hoạt động ngân hàng đầu tư quỹ đầu tư khoản (hedge fund) Hoạt động làm nóng thị trường bất động sản, làm nóng kinh tế ảnh hưởng trực tiếp với ngân hàng thương mại Nhìn lại khủng hoảng châu Á 1997, ngân hàng đầu tư hedge fund đầu tư ạt tạo bong bóng Bong bóng châu Á vỡ họ kéo Mỹ, Tây Âu, làm nóng lên bong bóng nhà họ lại nổ Nó cho thấy bùng nổ ngân hàng đầu tư hedge fund thời gian qua làm giảm đáng kể khả chi phối thị trường ngân hàng trung ương phủ Đấy kinh nghiệm khơng cho Việt Nam mà nhiều nước, từ sau, phải cảnh giác với định chế tài phi ngân hàng đầu rủi ro thị trường tài Hiện tại, thơng tin minh bạch phân công, phối hợp hiệu quan giám sát tài đặc biệt quan trọng Trang 43 Tự hóa, mở cửa thị trường tài để tạo thị trường tài động, qua thu hút vốn đầu tư cần thiết Nhưng tự hóa phải sở luật pháp giám sát chặt chẽ nhà nước Hãy thận trọng đưa vào giao dịch công cụ phái sinh chưa luật pháp hóa, cơng cụ mang nặng tính đầu Hoạt động đầu có hai mặt tích cực tiêu cực Khi luật chưa có, luật chưa chuẩn giám sát thị trường khơng tốt, giao dịch công cụ phái sinh phát sinh tiêu cực  Có biện pháp linh hoạt việc nắm bắt ứng phó với khủng hoảng Thực tế cho thấy, để đối phó với khủng hoảng tài chính, phủ nước thực biện pháp như: tái cung cấp vốn cho ngân hàng, mua lại khoản nợ xấu; tăng cường hệ thống giám sát hệ thống ngân hàng bao gồm việc sát nhập ngân hàng có nguy phá sản; thực biện pháp kích cầu kinh tế, trước hết hạ lãi suất bản; phục hồi niềm tin thị trường tài từ phía dân chúng nhà đầu tư hiệu tích cực từ can thiệp phủ việc khắc phực khủng hoảng  Kết hợp hài hòa sức mạnh tự điều chỉnh thị trường với lực Chính phủ điều tiết thị trường Không thể nhấn mạnh cách thái tầm quan trọng mặt hay mặt khác Đây vấn đề khó việc hoạch định sách kinh tế Nhà nước, đòi hỏi phải từ kinh nghiệm quốc tế từ thực tế phát triển Việt Nam tiếp cận tốt lý thuyết kinh tế, độc lập tư hành động để có sách đắn vừa tận dụng lợi đất nước, vừa chủ động đối phó vượt qua thách thức xu hướng tồn cầu hóa hội nhập kinh tế quốc tế  Khắc phục tượng “ bong bóng” kinh tế Thực tiễn phát triển kinh tế Việt Nam vòng 20 năm trở lại cho thấy tượng kinh tế bong bóng, bùng nổ hợp tác xã tín dụng cách thiếu kiểm soát vào cuối thập niên 80, dẫn đến đổ vỡ cùa loạt tổ chức tín dụng, khởi đầu từ vụ nước hoa Thanh Hương Gần đây, năm 2006- 2007, tượng đầu thị trường chứng khoán bất động sản dẫn đến tượng bong bóng lĩnh vực Sự giảm sút số VN- Trang 44 Index diễn cách chóng mặt từ 1170,67 điểm ngày 12/03/2007 đến giảm xuống 300 điểm Thị trường bất động sản giảm sút nhanh chóng đóng băng Niềm tin người dân nhà đầu tư từ hai thị trường giảm sút nghiêm trọng Để phát triển kinh tế, việc mở rộng thị trường vốn điều kiện thiếu, song hoạt động thị trường vốn phải gắn với phát triển sản xuất hàng hoá dịch vụ, tập trung vào lĩnh vực đầu tư rủi ro khả dẫn đến bong bóng kinh tế khó tránh khỏi  Tăng trưởng kinh tế phải gắn liền với phát triển bền vững, gắn mục tiêu tăng trưởng với chất lượng Coi việc nâng cao cho chất lượng tăng trưởng kinh tế điều kiện quan trọng để trì phát triển bền vững Đứng mặt tư duy, quan điểm phải nhận thức thấu đáo từ cấp quản lý kinh tế đến doanh nghiệp Phân tích chất lương tăng trưởng kinh tế Việt Nam năm gần cho thấy chất lượng tăng trưởng chưa cao Hệ số ICOR trung bình giai đoạn 19982007 5,1 tức để tăng 1% GDP cần phải tăng đến 5,1% vốn đầu tư Bên cạnh đó, kinh tế Việt Nam chủ yếu tăng trưởng theo chiều rộng, gia tăng GDP nhờ lượng nhiều chất Số liệu thống kê cho thấy, giai đoạn 19982007, yếu tố đóng góp vào tăng trưởng kinh tế vốn đầu tư chiếm 57,5%, lao động 20%, yếu tố TFP chiếm 22,5% Như yếu tố vốn chiếm tới 77,5% tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam Xét suất lao động, năm 2007 suất lao động trung bình xã hội Việt Nam đạt 25886 nghìn lao động/người, tương đương 1618 USD, thấp nhiều so với suất lao động bình quân giới 14600 USD Những hạn chế chất lượng tăng trưởng suất lao động xã hội tình hình kinh doanh doanh nghiệp kinh tế Đây nguyên nhân sâu xa dẫn đến khó khăn bất ổn kinh tế, độ an toàn hệ thống tín dụng, ngân hàng  Cẩn trọng với biến động giới: Những người đầu tư địa ốc xây dựng bất động sản dựa nối tiếp liên tục điều kiện thuận lợi thường nhận tình hình thay đổi Trang 45 Nếu phần lớn khoản vay thực dựa giả định thuận lợi – tỷ giá hối đoái cố định, giá nhà đất tăng, hay kinh tế tiếp tục tăng trưởng nhanh – phần lớn khoản vay trở nên tệ hại Nợ xấu tạo gánh nặng nợ nần mà phải nhiều năm giải Điều cịn tệ siết chặt tín dụng thuần, bơm khoản vào khơng thơi chưa đủ Vấn đề hoảng loạn thời người cho vay, mà giá trị tài sản sở so với nợ phát sinh Bằng cách nữa, giá cao sai lầm, xui khiến nhà đầu tư bất động sản xây dựng nhiều so với mức giá cao Tóm lại, Việt Nam cần giữ hệ thống tài lành mạnh, cần sử dụng biện pháp, sách kinh tế hợp lý nhằm ngăn ngừa thị trường nhà đất mang tính đầu cơ, giữ niềm tin quần chúng 3.1.2 Đối với hệ thống ngân hàng Việt Nam Năm 2008 kinh tế Việt Nam nói chung hệ thống ngân hàng nói riêng trải qua năm đầy khó khăn, song hệ thống ngân hàng vững vàng thu nhiều thành tựu đáng ghi nhận Năm 2009 tiếp tục năm thử thách Việt Nam, khủng hoảng tài giới có diễn biến phức tạp Rút kinh nghiệm năm 2008 ngành Ngân hàng có học cho riêng hoạt động thời gian tới 3.1.2.1 Đối với Ngân Hàng Nhà Nước ( NHNN ) - Bài học xây dựng củng cố niềm tin công chúng Công chúng tin tưởng vào hệ thống tài chính, ngân hàng họ nhận thức có tổ chức tài thay mặt Chính phủ giám sát thường xuyên tổ chức tín dụng mà họ gửi tiền không thực việc chi trả tiền gửi cho họ tổ chức bị đổ vỡ Điều quan trọng hơn, niềm tin góp phần ổn định trị, xã hội chí kể trường hợp xảy khủng hoảng Bởi nhiều đỗ vỡ ngân hàng bắt nguồn từ tâm lý hoảng loạn thái dân chúng Bài học liên quan đến việc sử dụng tốt cơng cụ kiểm sốt bảo hiểm tiền gửi (BHTG) Trang 46 Tiếp tục hoàn chỉnh để tiến tới ban hành Cơ chế tiếp nhận xử lý tổ chức tham gia Bảo hiểm tiền gửi Nếu thực tốt lần Việt Nam có chế tiếp nhận xử lý đồng ngân hàng khủng hoảng đổ vỡ Như vậy, kể từ Tổ chức tín dụng gặp cố, có nguy dẫn đến đổ vỡ tiếp nhận xử lý theo quy trình chuẩn, hạn chế hậu mức thấp bảo vệ quyền lợi người gửi tiền Bên cạnh đó, tạo mơi trường pháp lý cho việc giải phá sản, giải thể phù hợp với đặc thù hoạt động tiền tệ ngân hàng, thiết lập tổ chức đầu mối chịu trách nhiệm xử lý khủng hoảng Tổ chức BHTG cần phát huy tốt vai trị để tạo niềm tin công chúng hệ thống tài ngân hàng tham gia ngăn chặn, xử lý rủi ro nhằm hạn chế đổ vỡ mang tính dây truyền - NHNN cần xây dựng hệ thống tài giám sát hữu hiệu, có khả lường trước nguy đe doạ tính ổn định hệ thống, sớm thiết lập hệ thống cảnh báo sớm khủng hoảng tài nhằm tăng cường khả kiểm soát rối loạn thị trường, tăng cường quản lý thành viên thị trường hoạt động tài xuyên suốt thị trường tài sản khác nhau, nâng cao hiệu lực quản lý giám sát luồng vốn vào, điều chỉnh linh hoạt tỷ giá hối đoái nhằm giảm thiểu cú sốc từ bên ngồi Theo đó, NHNN cần theo dõi cân đối tiền tệ thực (M/P) can thiệp thị trường ngoại hối trường hợp cần thiết nhằm đảm bảo giá trị nội tệ trì lượng tiền cung ứng phù hợp với nhu cầu tiền tệ 3.1.2.2 Đối với Ngân Hàng Thương Mại ( NHTM ) Ở Việt Nam, tỷ lệ cho vay khoản vay nhận tài sản đảm bảo bất động sản giải ngân tối đa 70% giá trị, Mỹ hay Úc, cho vay mua nhà, ngân hàng sẵn sàng cho vay tới 120% giá trị nhà không cần tài sản đảm bảo, đồng thời họ gián tiếp đẩy giá nhà đất lên Những yếu tố thực học đắt giá cho hoạt động quản trị rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam Qua đợt khủng hoảng từ Mỹ, ngân hàng thương mại cần thấy rõ có lượng tiền bảo hiểm lớn thơng qua việc hình thành quỹ giải khủng hoảng việc giải khả tốn trở nên nhẹ nhàng Vì phải tiếp tục Trang 47 hoàn chỉnh để tiến tới ban hành Cơ chế tiếp nhận xử lý tổ chức tham gia Bảo hiểm tiền gửi Mỗi ngân hàng cần xây dựng đựơc chiến lược phát triển chiến lược kinh doanh, đồng thời coi trọng công tác dự báo dựa tảng công nghệ thông tin đại, chắt lọc kinh nghiệm tốt để hoạt động, góp phần nâng cao hiệu lực quản lý điều hành, phân tích phịng ngừa rủi ro, đảm bảo an tồn tình Các NHTM cần chủ động đối phó với thay đổi, biến động từ bên ngoài, bao gồm nguy khủng hoảng, tác động chu kỳ kinh tế, khả công hoạt động đầu Các NHTM cần khẩn trương đổi cấu tổ chức theo hướng phân định phịng ban sản phẩm, chuyển từ loại hình doanh nghiệp dịch vụ sang theo đối tượng khách hàng sản phẩm, tách bạch cho vay sách cho vay thương mại, rà soát loại sản phẩm phái sinh, phân biệt khu vực sản xuất thực kinh tế đầu - Phải rà soát lại thường xuyên kiểm tra mục đích sử dụng vốn khách hàng vay - Tỷ lệ cho vay giá trị nhà thấp cho vay khách hàng có tiền sử tín dụng tốt - Thẩm định thật kỹ dự án nhà đất phải thẩm định phần rủi ro thị trường rơi vào tình trạng đóng băng Tóm lại hệ thống ngân hàng Việt nam, học cần học từ khủng hoảng cần cách giữ cho hệ thống tài ngân hàng lành mạnh Điều làm công việc quan trọng lưu chuyển từ người có vốn sang người sản xuất khơng đủ vốn 3.2 Giải Pháp Việt Nam có loạt điểm yếu cần nhanh chóng cải thiện: Thứ nhất, tích lũy nội địa thấp nên phải dựa vào dịng vốn bên ngồi nhằm cân thâm hụt thương mại, song tỷ lệ vốn dài hạn thu hút chiếm 5% Trang 48 GDP thấp Việt Nam cần tiếp tục thu hút nhà đầu tư tổ chức, có chiến lược đầu tư dài hạn dựa tảng thị trường tài chính, thị trường chứng khốn phát triển ổn định Thứ hai, gia tăng đầu tư lên tới gần 40% GDP năm 2007 góp phần làm tăng thâm hụt tài khoản vãng lai, đồng thời góp phần làm tăng cao nhu cầu nội địa khiến cho lạm phát bị đẩy lên gần gấp lần Cùng lúc đó, thâm hụt tài Việt Nam tăng mạnh làm hạn chế khả phản ứng trước sốc tài giới Thứ ba, Việt Nam khơng thể trì "bộ ba bất khả thi", tức đồng thời trì sách tiền tệ độc lập cố định tỷ giá hối đoái tự hóa dịng vốn 3.2.1 Giải pháp Việt Nam nhằm hạn chế ngăn ngừa tác động khủng hoảng tín dụng thứ cấp Mỹ: Trước tình hình khủng hoảng tài gay gắt nay, Thủ tướng phủ giao cho uỷ ban giám sát tài Quốc gia họp hàng tuần với chuyên gia kinh tế để cập nhật đánh giá diễn biến khủng hoảng đề xuất giải pháp báo cáo Thủ tướng Chính phủ :  Nhiệm vụ phải bảo đảm an toàn hệ thống không để khủng hoảng tác động đến hệ thống tài ngân hàng  Thứ hai phải đa dạng hoá thị trường xuất khẩu, đôi với khai thác tốt thị trường nội địa  Thứ ba phải phát huy nội lực coi yếu tố định sở khuyến khích mạnh khu vực tư nhân phát triển đầu tư kinh doanh, giải ách tắc để tăng mức vốn thực hiên dự án đầu tư có đầu tư nước ngồi Trong thời gian tới, bên cạnh việc tăng cường giám sát, lành mạnh hố hệ thống tài tín dụng, phủ cần thực biện pháp kích thích sản xuất nước, cụ thể:  Rà soát thể chế, chế, sách, đặc biệt sách thuế nhằm hỗ trợ cho doanh nghiệp nhỏ vừa Trang 49  Nới lỏng sách tiền tệ cách hợp lý, hiệu quả, cụ thể hạ lãi suất  Thực biện pháp kích cầu, trước hết phải hướng vào khu vực nông nghiệp, nông thôn, phát triển hệ thống sở hạ tầng khu vực sản xuất hàng tiêu dùng, nhằm đẩy mạnh sản xuất, vừa tạo nhiều việc làm thực an sinh xã hội Trong quản lý điều hành phải chủ động hạn chế tác động khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu đến kinh tế nước ta Các doanh nghiệp phải triệt để tiết kiệm sản xuất lưu thông, giảm chi phí trung gian, hạ giá thành để nâng cao sức cạnh tranh sản phẩm nhằm trì mức cao thị phần xuất 3.2.2 Giải pháp hệ thống ngân hàng Việt nam 3.2.2.1 Đối với hệ thống Ngân Hàng Nhà Nước (NHNN) Qua thực tế khủng hoảng tài Mỹ vừa qua, Ngân hàng Nhà nước phải có sách phù hợp, tạo liên kết hệ thống ngân hàng hệ thống ngân hàng với hệ thống tài chính; đồng thời nên tạo lập quỹ chủ động xử lý rủi ro đề phòng rủi ro ập đến  Về thị trường bất động sản Xem xét bỏ việc khống chế tỉ lệ tăng trưởng tín dụng 30% năm 2008 Vì dẫn đến loạt NHTM khơng mạnh dạn tăng trưởng tín dụng hầu hết NHTM hạn chế tối đa việc phát triển cho vay dự án, khoản vay đầu tư sản xuất kinh doanh, không phát triển khách hàng Các NHTM nói chung trọng đến khách hàng tiềm trì mối quan hệ tối thiểu chấp nhận Giao dịch tín dụng ngân hàng khách hàng xu giảm dần năm 2008 Trong thời điểm thích hợp NHNN bơm vốn thêm cho NHTM kích cầu tăng tính khoản cho thị trường  Tính khoản NHNN cần theo dõi sát diễn biến khủng hoảng để có động thái phù hợp Giám sát chặt chẽ hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại, Trang 50 tiếp tục can thiệp thị trường ngoại hối để đảm bảo an toàn khoản cho hệ thống ngân hàng cho kinh tế Ngân hàng nhà nước cần hỗ trợ khoản cho NHTM thông qua cơng cụ điều hành sách tiền tệ Trong bối cảnh thực thi sách thắt chặt tiền tệ, tín dụng nhằm kiềm chế lạm phát Đối với NHTM lớn, có nhiều giấy tờ có giá đủ tiêu chuẩn việc hỗ trợ khoản thơng qua nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Nhà nước Đối với NHTM nhỏ không đủ giấy tờ có giá khơng có khả cạnh tranh thị trường mở Ngân hàng Nhà nước hỗ trợ thông qua công cụ tái cấp vốn Các Chi nhánh Ngân hàng Nhà nước tỉnh, thành phố nắm bắt kịp thời biến động vốn khả dụng giám sát chặt chẽ việc sử dụng vốn vay tái cấp vốn ngân hàng thương mại địa bàn, bảo đảm tiền vay tái cấp vốn sử dụng mục đích để bù đắp thiếu hụt khoản Phải có chế kiểm sốt biện pháp chế tài ngân hàng sử dụng vốn huy động vay vượt mức cho phép Công cụ lãi suất, đặc biệt lãi suất cần sử dụng linh hoạt để cung cấp cho thị trường tín hiệu cung cầu tiền, sức khoẻ kinh tế Về lâu dài, phải có chế tính tốn lãi suất hợp lý cho vừa đảm bảo quyền lợi người gởi tiền ( bù lạm phát, thực lãi dương) vừa kích thích sản xuất Để tính xác mức lãi suất cần xác định cho hai hàm tiền tệ bản: hàm cung tiền hàm cầu tiền Tăng chủng loại hàng hoá giao dịch để thu hút nhiều ngân hàng tham gia thị trường mở thời hàng hố thị trường mở nghèo nàn, chủ yếu tín phiều NHNN, trái phiếu phủ…Các phương tiện giao dịch loại trái phiếu thời hạn ngắn, chứng khoán thân ngân hàng phát hành… chưa giao dịch thị trường Hơn nữa, khối lượng tín phiếu NHNN cịn nhỏ so với quy mơ vốn ngân hàng Đặc biệt sách NHNN đưa cần cung cấp tín hiệu thị trường thay chạy theo thị trường vừa qua 3.2.2.2 Đối với hệ thống Ngân Hàng Thương Mại (NHTM) Trang 51 Đến 2010, vốn điều lệ ngân hàng thương mại phải đạt 3.000 - 5.000 tỷ đồng Những điều kiện buộc ngân hàng liên kết chặt chẽ với mua bán, sáp nhập  Về thị trường bất động sản Các NHTM nên chọn dự án bất động sản có hiệu để tiếp tục cho vay, tránh nguy nợ xấu rủi ro cho ngân hàng Hệ thống NHTM cần xem xét sách cho vay kinh doanh bất động sản cách tái cấu trúc cấu lại khoản nợ bất động sản trước Những dự án đánh giá tốt hoàn thành 80% đến 90% thiếu vốn, ngân hàng tái cấu trúc khoản nợ để họ vay thêm nhằm hoàn thành dự án quy định, lúc chuyển nhượng cho nhà đầu tư thứ cấp Như doanh nghiệp nhà đầu tư bất động sản thu tiền ngân hàng thu nợ Ở lĩnh vực cho vay tiêu dùng, người dân có nhu cầu thật nhà ở, ngân hàng cho vay 50% trị giá bất động sản định mua, với lãi suất vừa phải, góp phần tạo tính khoản cho thị trường  Tính khoản Cân đối tăng trưởng tín dụng huy động hợp lý vừa đảm bảo cân đối nguồn vốn sử dụng vốn Các ngân hàng thương mại cần chủ động cân đối nguồn vốn, tích cực tham gia nghiệp vụ thị trường mở Ngân hàng Nhà nước hình thức huy động vốn khác để đảm bảo khả khoản Thực việc cấu lại tài sản nợ tài sản có cho phù hợp Đây cơng việc quan trọng để quản lý rủi ro khoản NHTM Các ngân hàng cần xem lại cấu danh mục tài sản nợ, tài sản có cho phù hợp, nhằm hạn chế thấp rủi ro xảy ra, cấu lại nguồn vốn huy động cho vay thị trường; cấu lại dư nợ cho vay ngắn hạn với cho vay trung hạn, nguồn huy động ngắn hạn dùng vay trung, dài hạn Khi ngân hàng thương mại huy động vốn tổ chức dân cư phải giữ lại ba khoản tiền: dự trữ bắt buộc, dự trữ toán bảo hiểm tiền gửi Trong giai Trang 52 đoạn đầu, có biến động bình thường, bảo hiểm tiền gửi đủ dự trữ để tốn, ngồi cịn có thêm dự trữ bắt buộc Ngân hàng Nhà nước quản lý Dự trữ toán để giải khủng hoảng khoản Với khoản dự trữ này, đảm bảo đủ khả toán cho ngân hàng thương mại gặp tình xấu Đảm bảo điều kiện xấu bảo hiểm Việt Nam nói chung bảo hiểm tiền gửi nói riêng phải chống đỡ khủng hoảng ngân hàng thương mại khả tốn Lâu nay, vai trị phần lớn Ngân hàng Nhà nước, lâu dài, bảo hiểm tiền gửi phải đóng vai trị Đa dạng hố tài sản, đặc biệt tài sản có tính khoản cao dễ chuyển đổi thị trường mở cần Đảm bảo mức tăng trưởng tín dụng hợp lý an toàn, tránh chạy theo lợi nhuận để trút vốn vào nhà đầu tư thị trường nóng, rủi ro cao Hạn chế việc vay ngân hàng khác, đặc biệt vay thị trường liên ngân hàng vay khách hàng Thực giải pháp này, NHTM giảm thiểu rủi ro khoản củng cố niềm tin người dân vào hệ thống ngân hàng 3.2.2.3 Một số biện pháp quản trị rủi ro tín dung Nhằm hạn chế rủi ro tín dụng, nhà quản trị ngân hàng áp dụng biện pháp phịng tránh sau : • Thiết lập quỹ dự phịng cho khoản nợ khó địi, nợ q hạn • Mua bảo hiểm cho khoản tiền gửi, tiền vay • Phân chia giới hạn rủi ro Không tập trung vốn cho số khách hàng mà cho nhiều người vay, nhiều ngân hàng tài trợ cho khách hàng, ngân hàng phân tán rủi ro theo ngành nghề hoạt động kinh doanh theo xu phát triển mức độ tăng trưởng ngành Trang 53 • Dự đốn yếu tố mơi trường kinh tế xã hội ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh lạm phát, trị, tỷ giá hối đối… • Nâng cao chất lương cơng tác kiểm tốn nội hoạt động tín dụng • Tham gia trung tâm thơng tin tín dụng • Vận dụng cách có hiệu mơ hình lượng hố rủi ro tín dụng như: ( Phụ lục II ) - Mơ hình chất lượng - Mơ hình Moody’s Standard & Poor’s - Mơ hình điểm số Z - Mơ hình điểm số tín dụng tiêu dùng Trang 54 KẾT LUẬN Bức tranh tài giới năm 2008 tranh màu xám, với điểm khởi đầu khủng hoảng tài Mỹ lan khắp giới, kéo kinh tế toàn cầu xuống báo hiệu tranh kinh tế tồn cầu 2009 khơng sáng sủa Cho đến kinh tế giới chao đảo với khủng hoảng tài chính, chưa có dấu hiệu cho thấy thị trường tài giới ổn định trở lại chí cịn báo hiệu trước kinh tế giới lâm vào suy thóai kéo dài Cuộc khủng hoảng tài ảnh hưởng nặng nề vịng 70 năm qua giới không tác động trực tiếp lên kinh tế lớn Mỹ Châu Âu, mà với nước phát triển giới Trong xu tồn cầu hố, hội nhập kinh tế quốc tế tác động qua lại kinh tế, có tác động tích cực tác động tiêu cực khơng thể tránh khỏi Việc cần thiết chủ động phân tích, đánh giá rút học kinh nghiệm để phát huy mặt tích cực hạn chế tối đa tác động tiêu cực kinh tế đất nước Vấn đề cần đặc biệt quan tâm đảm bảo an toàn hoạt động hệ thống ngân hàng, điều hành linh hoạt lãi suất, tỷ giá, giá mặt hàng thiết yếu Bên cạnh sử dụng hợp lý cơng cụ thuế, bảo đảm đủ vốn cho sản xuất kinh doanh mục tiêu đẩy mạnh xuất khẩu, hạn chế nhập siêu, trì tăng trưởng bền vững gắn với đảm bảo tốt an sinh xã hội Trang 55 ... thương mại trở thành nợ xấu rủi ro cao Trang 42 CHƯƠNG III BÀI HỌC VÀ GIẢI PHÁP VỀ SỰ QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG VIỆT NAM 3.1 Bài học 3.1.1 Đối với kinh tế Việt Nam  Bài học giám sát... thâu tóm ngân hàng Washington Mutual Bank CHƯƠNG II TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÍN DỤNG THỨ CẤP Ở MỸ 2.1 Tác động khủng hoảng tín dụng thứ cấp Mỹ đến Châu Á 2.1.1 Tác động khủng hoảng Mỹ đến...CHƯƠNG I CUỘC KHỦNG HOẢNG TÍN DỤNG THỨ CẤP Ở MỸ 1.1 Tổng quan khủng hoảng Tín Dụng thứ cấp Mỹ 1.1.1 Diễn biến nguyên nhân 1.1.1.1 Những cột mốc khủng hoảng Cuộc khủng hoảng tài năm 2008 Mỹ lần thực