Nhóm 5: Chun đề: Tiến trình thực tự hóa lãi suất Việt Nam Cơ hội thách thức với kinh tế Việt Nam thời gian tới ===================================== PHẦN I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ LÃI SUẤT VÀ TỰ DO HÓA LÃI SUẤT Khái niệm, phân loại lãi suất 1.1 Khái niệm lãi suất: Lãi suất hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng - giá quan hệ vay mượn cho thuê dịch vụ vốn hình thức tiền tệ dạng thức tài sản khác Hai cách thức giải thích cho tồn lãi suất: - Giá trị thời gian tiền tệ: Hầu hết người chọn lựa có tiền trong tương lai Khi yêu cầu vay số tiền họ đổi lại lời hứa trả lại số tiền cho họ tương lai người cho vay đồng ý với điều kiện họ trả số tiền góc mà họ cho vay Thực tế cho thấy, lãi suất toán cho việc sử dụng tiền theo thời gian - Chi phí hội: Thay cho vay người có tiền nhàn rỗi dùng tiền nhàn rỗi vào mục đích sinh lời khác Trên sở so sánh mức sinh lợi hoạt dộng đầu tư người có tiền nhàn rỗi định cho vay hay khơng cho vay Như vậy, lãi suất xem chi phí hội việc sử dụng tiền theo thời gian 1.2 Phân loại lãi suất: Nếu vào giá trị thực tế, lãi suất gồm: - Lãi suất danh nghĩa: Là loại lãi suất phải toán - Lãi suất thực: Là loại lãi suất đo lường sức mua tiền lãi nhận Lãi suất thực tính việc điều chỉnh lãi suất danh nghĩa có tính đến lạm phát Nếu vào phương thức tính tốn, lãi suất gồm: - Lãi suất đơn: Là lãi suất áp dụng trường hợp đến kì hạn lãi suất, người vay phải hồn trả cho người cho vay số tiền lãi khoản vốn vay Lãi suất đơn số tiền lãi tính số tiền lãi tính số tiền gốc mà khơng tính số tiền lãi số tiền gốc sinh - Lãi suất kép: Là lãi suất tính cho vay trả lãi định kì tiền lãi định kì nhập vào số vốn góc để tính lãi cho kì Lãi kép phương pháp tính lãi mà lãi kì nhập vào vốn để tính lãi kì sau Lãi kép phản ánh giá trị tiền tệ theo thời gian vốn gốc lợi tức phat sinh Các thuật ngữ đồng nghĩa: Lãi kép, lãi nhập vốn, lãi gộp vốn… Nếu vào tính chất khoản vay, lãi suất gồm: - Lãi suất tiền gửi ngân hàng: Là lãi suất ngân hàng trả cho khoản tiền gửi vào ngân hàng Lãi suất tiền gửi ngân hàng có nhiều mức khác tùy thuộc vào loại tiền gửi( khơng kì hạn, tiết kiệm,…), thời hạn gửi quy mô tiền gửi - Lãi suất tín dụng ngân hàng: Là lãi suất người vay phải gửi cho ngân hàng vay từ ngân hàng Laĩ suất tín dụng ngân hàng có nhiều mức tùy theo loại hình vay( vay thương mại, vay trả góp, vay theo thẻ tín dụng,…) theo mức đọ quan hệ ngân hàng khách hàng…và phụ thuộc vào thỏa thuận hai bên Đối với ngân hàng thương mại, hai loại lãi suất hình thành khoản thu nhập phí chủ yếu ngân hàng - Lãi suất chiết khấu: Ap dụng ngân hàng cho khách hàng vay hình thức chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá khác chưa đến hạn toán khách hàng Nó tính đến tỉ lệ phần trăm mệnh giá giấy tờ có giá khấu trừ ngân hàng đưa tiền vay cho khách hàng Như lãi suất chiết khấu trả trước cho khách hàng khơng trả sau tín dụng thông thường - Lãi suất tái chiết khấu: Ap dụng ngân hàng trung ương cho ngân hàng trung gian vay hình thức chiết khấu lại thương phiếu giấy tờ khác có giá chưa đến hạn tốn ngan hàng Nó tính tỉ lệ phần trăm mệnh giá mệnh giá khấu trừ ngân hàng trung ương cung cấp tiền vay cho ngân hàng - Lãi suất liên ngân hàng: Là lãi suất mà ngân hàng áp dụng cho vay thị trường liên ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng hình thành qua quan hệ cung cầu vốn vay thị trường liên ngân hàng chịu chi phối lãi suất cho ngân hàng trung gian vay ngân hàng trung ương Mức độ chi phối phụ thuộc vào phát triển hoạt động thị trường mở tỷ trọng sử dụng vốn vay ngân hàng trung ương ngân hàng trung gian - Lãi suất bản: Là lãi suất ngân hàng làm cở để ấn định mức lãi suất kinh doanh Nếu vào tính linh hoạt lãi suất: - Lãi suất cố định: Là lãi suất quy định cố định suốt thời hạn vay Nó có ưu điểm số tiền lãi cố định biết trước, nhược điểm bị ràng buộc vào mức lãi suất định khoảng thời gian cho dù thị trường thay đổi - Lãi suất thả nổi: Là lãi suất quy định lên xuống theo lãi suất thị trường thời hạn tín dụng( báo trước khơng báo trước) Lãi suất thả vừa chứa đựng rủi ro lẫn lợi nhuận Khi lãi suất tăng lên người vay bị thiệt người cho vay lợi, ngược lại với trường hợp lãi suất giảm xuống 1.3 Khái niệm tự hóa lãi suất: Tự hóa lãi suất phận quan trọng tự hóa tài chính, thực chất tự hóa lãi suất chế điều hành lãi suất hoàn toàn cung cầu vốn thị trường xác định lãi suất cân Ngân hàng trung ương can thiệp công cụ để điều chỉnh theo định hướng mà thơi Hay nói cách khác: Tự hóa lãi suất việc trao cho thị trường vốn toàn việc xác định lãi suất cân bằng, ngân hàng trung ương sử dụng công cụ can thiệp cách gián tiếp để điều chỉnh cho phù hợp chiến lược mục tiêu đặt thời kỳ phát triển kinh tế PHẦN II: Q TRÌNH TỰ DO HĨA LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM Cùng với nỗ lực kiềm chế lạm phát cắt giảm chi tiêu đầu tư, đẩy mạnh phong trào tiết kiệm động thái điều chỉnh Ngân hàng Nhà nước với thị trường tiền tệ thông qua công cụ lãi suất đáng ý Nhìn lại q trình tự hóa lãi suất Việt Nam cho hiểu biết đầy đủ cách thức sử dụng tác động công cụ I - Giai đoạn (trước năm 1988): Lãi suất thời thi chế quản lí kinh tế theo phương thức quản lí kinh tế hóa tập trung Đặc trưng lãi suất thời thi chế độ quản lý kinh tế theo chế kế hoạch hóa tập trung kéo dài, áp dụng sách lãi suất bao cấp nặng nề, lãi suất đựơc xây dựng thoát ly lãi suất kinh tế giới Dẫn đến lãi suất thực thi thời kỳ với tình trạng “lãi giả lỗ thật” làm cho ngân hàng khơng thể bảo tồn vốn lạm phát tăng cao lãi suất thực số âm, tỷ lệ lạm phát lớn lãi suất danh nghĩa Một số thông tin lãi suất giai đoạn sau: Năm 1985: lãi suất huy động cho vay thực theo thông tư số 2NH/TT Ngân hàng Nhà nước ngày 10/02/1985, cụ thể: - Lãi suất huy động: TK KKH: 24%/năm; KH 3-5 năm: 30%/năm; KH>5năm: 36%/năm - Lai suất cho vay: cho vay nông lâm thủy sản 30%/năm, sản xuất tiểu thủ CN: 36%/năm; tiêu dùng cán công nhân viên chức: 24%/năm đối tượng khác: 5460%/năm Năm 1986: lãi suất huy động cho vay thực theo thông tư số 37NH/TT Ngân hàng Nhà nước ngày 29/03/1986, cụ thể: - Lãi suất huy động: TK KKH 48%/năm; KH năm: 54%/năm; KH năm: 60%/năm - Lãi suất cho vay: tiêu dùng CBCNVC 48-54%/năm; nông lâm 60-72%; tư nhân: 72-84% II - Giai đoạn (1989 – 05/1992): Cơ chế thực thi lãi suất cố định Bước ngoặt tiến trình đổi mới, cải cách kinh tế VN lĩnh vực ngân hàng bắt đầu Nghị định 53/HĐBT ngày 26.3.1988 Hội đồng trưởng (nay Thủ tướng Chính phủ) Nội dung Nghị định 53/HĐBT “Đã hình thành việc phân định rõ ràng chức năng, nhiệm vụ Ngân hàng Nhà nước ngân hàng chuyên doanh, làm tiền đề cho hai pháp lệnh về: Ngân hàng Nhà nước pháp lệnh ngân hàng, hợp tác xã tín dụng cơng ty tài ngày 23.5.1989 Hội đồng nhà nước Hai pháp lệnh có hiệu lực từ ngày 1.10.1990 với nội dung chủ yếu: Xóa hẳn mơ hình ngân hàng cấp xây dựng mơ hình ngân hàng hai cấp phù hợp với mơ hình ngân hàng nước có kinh tế thị trường phát triển Trong Ngân hàng Nhà nước VN thực chức ngân hàng ngân hàng, quản lý hoạt động kinh doanh ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng kinh tế, cịn ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng, thực chức kinh doanh trực tiếp lĩnh vực tiền tệ, tín dụng ngân hàng kinh tế Cơ chế lãi suất cố định thực chất có từ trước có thay đổi bản, theo nguyên tắc việc xác định lãi suất là: bảo toàn vốn, áp dụng doanh nghiệp thành phần kinh tế Cơ chế lãi suất điều chỉnh theo biến động số giá, đặc biệt lãi suất ngoại tệ áp dụng theo mức lãi suất thị trường tiền tệ quốc tế Thực tế vận hành thời gian (1989-1992), chế lãi suất thời kỳ bắt đầu phát huy tác dụng, bước chuyển chế lãi suất thực âm sang chế lãi suất thực dương Thông tin lãi suất giai đoạn (%/tháng): 1989 1990 1991 1992 Tiền gửi không kỳ hạn (cá nhân) 5,0 2,4 2,1 1,0 Tiền gửi tiết kiệm tháng (cá nhân & tổ chức kinh tế) 7,0 4,0 3,5 2,0 III - Giai đoạn (06/1992 – 1995): Cơ chế điều hành khung lãi suất Đặc trưng chế Ngân hàng Nhà nước điều hành chế lãi suất theo khung lãi suất, quy định rõ sàn lãi suất tiền gửi trần lãi suất cho vay kinh tế Các ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng khung lãi suất ngân hàng thương mại để đưa lãi suất thích hợp cho mình, thực chất bước chuyển đổi từ chế lãi suất âm sang chế lãi suất dương, đảm bảo cho ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng kinh doanh có hiệu quả, chế lãi suất khởi đầu cho q trình tự hóa lãi suất Việt Nam Lãi suất tiết kiệm 12 tháng từ năm 1993 đến năm 1995 trì ổn định mức 12%/năm IV - Giai đoạn (1996 – 07/2000): Cơ chế điều hành lãi suất trần Năm 1996, NHNN tiếp tục ấn định mức lãi suất tái cấp vốn có đổi điều hành lãi suất: Thay qui định khung lãi suất tối thiểu tiền gửi lãi suất tối đa tiền vay, NHNN qui định mức lãi suất “trần” theo thời hạn cho vay khống chế chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0,35%/tháng (4,2%/năm) để khắc phục tình trạng hầu hết ngân hàng thương mại có mức lợi nhuận cao doanh nghiệp lại gặp khó khăn tài (khi thực chế lãi suất thoả thuận giai đoạn trước) Mức lãi suất hạ xuống 2,1% -1,75%/tháng Năm 1997-1998, Ngân Hàng Nhà nước không xiết chặt kiểm sốt lãi suất mà lại nới lỏng sách lãi suất, trần lãi suất nâng lên, Ngân hàng Thương mại tăng lãi suất tiền gửi để huy động vốn quy định giới hạn chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi mức 0,35%/tháng Giảm lãi suất cho vay bình quân tối thiểu 0,35%/tháng để tạo điều kiện cho doanh nghiệp vay vốn để mở rộng sản xuất, tạo nguồn thu cho ngân sách nhà nước Thực chủ trương Quốc hội, theo đạo Chính phủ ngày 28/12/1997 Thống đốc Ngân Hàng Nhà Nước kí định số 381/QĐ-NH1về việc điều chỉnh lãi suất tín dụng với nội dung bắt đầu thực từ ngày 1/1/1998 , theo quy định trần lãi suất cho vay ngắn hạn 1,75%/tháng trần lãi suất cho vay trung dài hạn 1.7%/tháng, lãi suất huy động ngân hàng thương mại quy định sở chênh lệch lãi suất huy động bình qn lãi suất cho vay bình qn khơng 0,35%/tháng Quyết định đạt bước tiến quan trọng quản lý lãi suất, giao quyền chủ động cho ngân hàng thương mại việc điều hành lãi suất theo tín hiệu thị trường, theo quan hệ cung cầu vốn thị trường , hoàn cảnh riêng ngân hàng thương mại, khu vực kinh tế Qua việc thực định số 381/QĐ-NH, hầu hết Ngân hàng Thương mại thực tốt trần lãi suất cho vay 1,75%/tháng, nguồn vốn huy động dư nợ tín dụng tiếp tục tăng lên, đáp ứng nhu cầu vốn cho kinh tế Tuy nhiên, thấy điều rằng, nguồn vốn ngân hang thương mại tăng mạnh, chủ yếu gia tăng nguồn vốn ngắn hạn dẫn đến tượng số ngân hàng thương mại quốc doanh thừa vốn nhắn hạn vốn trung dài hạn lại bị thiếu cách nghiêm trọng Năm 1998, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục ba lần điều chỉnh giảm mức lãi suất trần Quyết định số191/QĐ-NH1 ban hành ngày 15/7/1998 theo trần lãi suất cho vay ngắn hạn giảm xuống 1,6%/tháng , trung dài hạn xuống 1,65%/tháng Quyết định số 225/QĐ-NH1 ban hành ngày 27/8/1998 hạ trần lãi suất cho vay ngắn hạn xuống 1,5%/tháng , trung dài hạn 1,55%/tháng Quyết định số 266/QĐ-NH1 ban hành ngày 27/9/1998 giảm trần lãi suất cho vay ngắn hạn xuống 1,25%/tháng , trung dài hạn 1,35%/tháng Như vậy, thấy trần lãi suất cho vay ngắn hạn tổ chúc tín dụng khơng ngừng điều chỉnh giảm với giảm xuống tỉ lệ lạm phát lãi suất cho vay trung dài hạn giảm tăng trưởng lãi suất ngắn hạn, điều hồn tồn phù hợp với thơng lệ quốc tế nguyên lý chung Các định đảm bảo ba lợi ích : lợi ích kinh tế quốc dân nói chung, người gửi tiền tổ chức tín dụng Đặc biệt, đáng ý lần việc quy định chênh lệch lãi suất thúc đẩy tổ chức tín dụng vào cạnh tranh kinh doanh tiền tệ, thay quy định lãi suất cụ thể nguồn cụ thể trước đây, Ngân hàng Nhà nước khống chế chênh lệch lãi suất lãi suất cho vay bình quân lãi suất huy động bình qn , tổ chức tín dụng tự chủ ấn định mức lãi suất huy động cụ thể Chính sách khuyến khích hoạt động tín dụng phát triển tăng trưởng kinh tế cao , tạo việc làm kiềm chế lạm phát mức thấp Cho đến tháng năm 2000 Ngân hàng Nhà nước có thêm hai lần điều chỉnh lãi suất là: - Quyết định số 179/QĐ-NH ban hành ngày 28/5/1999 hạ trần lãi suất xuống 1,00%/tháng , trung dài hạn 1,10%/tháng - Quyết định số 39/QĐ-NH1 ban hành ngày 17/1/2000 tăng dần lãi suất cho vay ngắn hạn lên 1,2%/tháng, trung dài hạn 1,25%/tháng Cùng với Quyết định trên, Ngân hàng Nhà nước quy định mức lãi suất ưu đãi cho vay phục vụ người nghèo (0,8%/tháng) cho vay với tổ chức kinh tế dân cư thuộc vùng núi cao 0,5 0,6%/tháng, cho vay học sinh, sinh viên 0,7%/tháng, lãi suất nợ hạn 150% mức lãi suất trần cho vay loại Quy định lãi suất tiền gửi ngoại tệ tối đa tổ chức kinh tế tổ chức tín dụng khơng kỳ hạn 1,5%/năm, kỳ hạn tháng 4%/năm, kỳ hạn tháng 3,5%/năm Mặt khác, tác động khủng hoảng tài tiền tệ khu vực, nên kinh tế tăng trưởng thấp Nhưng sách lãi suất chưa áp dụng hoàn toàn theo chế thị trường nên lãi suất Việt Nam đồng cao nhiều so với tỷ lệ lạm phát Năm 2000 có thiểu phát nên lãi suất điều chỉnh giảm chút ít, xem xét lãi suất thực dương lại khơng phải giảm mà tăng lên Tỷ lệ lãi suất dương chia cho tỷ lệ lạm phát năm 1996 120%, năm 1997 175%, năm 1998 11,6% ,năm 1999 5350% năm 2000 cao 6000% Điều lý giải giai đoạn thiểu phát V - Giai đoạn (08/2000 - 05/2002): Cơ chế điều hành lãi suất kèm biên độ Vào tháng năm 2000, Ngân hàng Nhà nước đưa chế lãi suất lãi suất cho vay nội tệ ngân hàng điều chỉnh theo lãi suất Ngân hàng Nhà nước công bố Tuy nhiên, ngân hàng khơng tính lãi suất cho vay vượt q lãi suất cộng 0,3%/tháng vốn ngắn hạn 0,5%/tháng vốn trung, dài hạn Như vậy, từ có chế lãi suất bản, ngân hàng bắt đầu ấn định lãi suất sở thỏa thuận với khách hàng Cơ chế giới hạn biên độ lãi suất so với lãi suất chất khơng khác so với trần lãi suất áp dụng trước Tuy nhiên, thực tế mức trần (lãi suất cộng biên độ) định mức cao trần lãi suất theo chế cũ nhiều Lãi suất cho vay ngân hàng thấp giới hạn biên độ cho phép Trước thời điểm áp dụng lãi suất bản, lãi suất cho vay bình quân bốn ngân hàng thương mại quốc doanh kịch trần (0,85%/tháng) Thực tế năm 1999, ngân hàng thương mại không theo kịp đợt hạ trần lãi suất Ngân hàng Nhà nước, kết quả, Hình 5, lãi suất cho vay ngắn hạn bình quân vượt trần lãi suất Một điểm đáng ý lãi suất cho vay ngân hàng thương mại, cao lãi suất bản, thay đổi theo lãi suất Trong năm 2000 2001, hai mức lãi suất giảm Nhưng thời gian đó, lãi suất tiền gửi lại tăng lên Cạnh tranh ngân hàng dẫn tới gia tăng lãi suất huy động vốn, lãi suất cho vay không tăng nằm biên độ lãi suất Chênh lệch lãi suất, vậy, giảm rõ rệt Vào tháng 11 năm 2001, trần lãi suất cho vay ngoại tệ xóa bỏ, từ cho phép người vay ngoại tệ nước thương lượng lãi suất với ngân hàng nội địa ngân hàng nước ngồi Nói chung, có ba ý kiến khác bình luận chế điều hành lãi suất lãi suất Ngân hàng Nhà nước: - Ý kiến thứ cho lãi suất cộng với biên độ khơng có khác với trần lãi suất trước và, vậy, không tạo tác động nhiều tới mức lãi suất hành vi huy động cho vay vốn ngân hàng Đặc biệt, sách trần lãi suất, hoàn toàn loại bỏ người vay vốn nhỏ (như tiểu thương, hộ sản xuất nhỏ cá nhân) khỏi thị trường tài chính thức Đó chi phí cho vay đối tượng thường lớn nên cho vay khuôn khổ trần lãi suất hay lãi suất cộng biên độ - Ý kiến thứ hai nhấn mạnh tính tích cực chế lãi suất Trong phạm vi biên độ cho phép,các ngân hàng định mức lãi suất cho vay khác tùy theo mức độ rủi ro, khơng cịn áp dụng mức chung cho tất khách hàng trước Như vậy, cạnh tranh hệ thống tổ chức tín dụng gia tăng hiệu phân bổ vốn cải thiện Hơn nữa, lãi suất cho vay thực tế ngân hàng không đụng giới hạn biên độ có xu hướng thay đổi với lãi suất Thực ra, Ngân hàng Nhà nước nhiều trường hợp thay đổi lãi suất theo tình hình thay đổi lãi suất thị trường Đây tín hiệu để tiến tới tự hóa hồn tồn lãi suất - Ý kiến thứ ba lại mang tính bi quan trước chế lãi suất Theo ý kiến này, việc ngân hàng tự định đoạt lãi suất doanh nghiệp nhà nước chậm đổi làm trầm trọng thêm quan hệ tài vốn khơng lành mạnh hai thực thể Đó vì, ngân hàng sẵn sàng cho doanh nghiệp nhà nước phủ bảo lãnh ngầm vay vốn với lãi suất khoảng 0,6-0,65%/tháng khu vực tư nhân phải trả lãi suất tới 0,750,8%/tháng ngân hàng coi cho khu vực vay vốn rủi ro VI - Giai đoạn (06/2002 – 2006) Cơ chế lãi suất thỏa thuận: Ngày 30/05/2002 Ngân hàng Nhà nước ban hành Quyết định số 546/2002/QĐ-NHNN việc thực chế lãi suất cho vay đồng nội tệ VN, áp dụng từ 01/06/2002 Như trình bày, ngân hàng chủ động xác định LSTG LSCV từ thời điểm áp dụng lãi suất Với việc thức tự hóa lãi suất lãi suất NHNN cơng bố cịn tính chất tham khảo LSTG tiếp tục gia tăng Đồng thời, sau định tự hóa, lãi suất cho vay ngân hàng nhích lên Từ năm 2003, lãi suất cho vay cầm cố được điều chỉnh dần để đóng vai trò là lãi suất trần của thị trường liên ngân hàng Lãi suất tái chiết khấu được qui định làm sàn của thị trường liên ngân hàng Mức chênh lệch giữa lãi suất trần và lãi suất sàn đã được nới rộng từ 0,05%/tháng tức là 0,6%/năm (tháng 3/2003) lên 2,4%/năm (tháng 6/2003) và từ tháng 9/2003 là 2%/năm phù hợp với thông lệ quốc tế và tạo một khung lãi suất để cho các mức lãi suất liên ngân hàng biến động Lãi suất thị trường mở được điều hành linh hoạt khung lãi suất cho vay cầm cố và lãi suất tái chiết khấu Từ thực hiện chế lãi suất thỏa thuận, lãi suất thị trường có lúc tăng lên, lại giảm NHNN đã điều chỉnh giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giảm lãi suất cho vay cầm cố và lãi suất tái chiết khấu, sửa đổi chế cho vay ngắn hạn, chiết khấu giấy tờ có giá của NHNN đối với NHTM để mở rộng khả tiếp cận kênh tái cấp vốn cho các NHTM, các NHTM Nhà Nước đã hiệp thương thoả thuận thống nhất việc giảm LSTG và khống chế chung mức trần LSTG, các NHTM khống chế tăng trưởng tín dụng phù hợp với mục tiêu tăng trưởng chung và sở nguồn vốn huy động Như vậy, lãi suất tái cấp vốn đã bước đầu có tác động đến lãi suất thị trường Song tác động này còn hạn chế Do qui mô, độ sâu của thị trường tiền tệ ở mức thấp và điều kiện dư thừa vốn khả dụng thì việc điều chỉnh giảm lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn cũng chỉ có tác dụng phát tín hiệu nới lỏng tiền tệ để định hướng lãi suất thị trường, ít có tác động đến khối lượng tiền cung ứng và cung cầu vốn ngắn hạn thị trường Dầu vậy, việc thường xuyên điều chỉnh lãi suất tái cấp vốn cứ vào mục tiêu CSTT từng thời kỳ để hoàn thiện khung lãi suất chỉ đạo của NHNN cần thiết để lãi suất tái cấp vốn phát huy tác động hiệu ứng của nó Lãi suất cho vay huy động bình quân giai đoạn sau: VII - Giai đoạn (2008 – đầu năm 2010): Điều hành theo chế lãi suất Thống đốc NHNN ban hành Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN ngày16/5/2008 chế điều hành lãi suất Đồng Việt Nam Các TCTD ấn định lãi suất kinh doanh (lãi suất huy động vốn, lãi suất cho vay)bằng Đồng Việt Nam khách hàng theo nguyên tắc lãi: suất kinh doanh≤150% LSCB NHNN công bố áp dụng thời kỳ.Quyết định số 546/2002/QĐ-NHNN ngày 30 tháng năm 2002 việc thựchiện chế lãi suất thoả thuận hoạt động tín dụng thương mại đồngViệt Nam TCTD khách hàng hết hiệu lực thi hànhThống đốc NHNN ban hành Quyết định thay đổi chế điều hành LS táicấp vốn, lãi suất tái chiết khấu có hiệu lực thi hành từ ngày 19/5/2008: LS táicấp vốn 13,0%/năm; LS tái chiết khấu 11,0%/năm VIII - Giai đoạn (2/2010 - nay): Điều hành chế trần lãi suất cho vay thỏa thuận trần lãi suất huy động Thông tư số 07/2010/TT-NHNN ngày 26 tháng 02 năm 2010 quy định cho vay đồng Việt Nam theo lãi suất thoả thuận tổ chức tín dụng Trong đó, cho vay ngắn hạn áp dụng theo lãi suất thỏa thuận Cho vay trung hạn dài hạn áp dụng lãi suất thỏa thuận để đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất, kinh doanh, dịch vụ đầu tư phát triển Thông tư 12/2010/TT-NHNN ngày 14/04/2010 Cho vay lãi suất thỏa thuận hồn tồn Thơng tư 14/2011/TT-NHNN ngày 01/06/2011, thơng tư quy định trần lãi suất huy động đô la Mỹ, cụ thể: lãi suất huy động USD tổ chức tối đa 0.5%/năm, cá nhân tối đa 2%/năm Thông tư 30/2011/TT-NHNN ngày 28/09/2011, thông tư quy định trần lãi suất huy động VND, cụ thể: lãi suất huy động VND tối đa cho kỳ hạn tháng 6%/năm kỳ hạn tháng tối đa 14%/năm Nhận xét: Căn theo biểu đồ diễn biến lạm phát Việt Nam từ năm 1980 đến 2010 (giá trị lạm phát số năm chưa xác) lạm phát nước ta có biến động theo chiều hướng xấu, ngồi dự kiến Chính Phủ chế điều hành lãi suất điều chỉnh theo hướng hạn chế tối đa tác động lạm phát Việt Nam chắn tiến hành việc tự hóa lãi suất thời gian tới, xu khách quan, cần thiết kinh tế thị trường Tuy nhiên, thời điểm thực tự hóa lãi suất phụ thuộc vào khả chống đỡ kinh tế tiến độ xây dựng đồng “cơ sở hạ tầng” kèm để đáp ứng yêu cầu cho trình tự hóa lãi suất PHẦN III: CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN TỚI Cơ hội: VN trình phát triển kinh tế hội nhập (là thành viên ASEAN từ năm 1997, gia nhập AFTA WTO, có mối quan hệ với IMF, WB, ADB ), bối cảnh tồn cầu hóa xét điều kiện kinh tế VN việc tự hóa lãi suất mang lại thuận lợi sau: Tự hóa lãi suất, chuyển dần sang thực cơng cụ gián tiếp điều hành sách lãi suất, giảm can thiệp NHNN điều hành cơng cụ hành trực tiếp góp phần chuyển đổi số hoạt động cho phù hợp với thơng lệ quốc tế, có lĩnh vực tài chính, ngân hàng Tạo thuận lợi cho việc cải cách hệ thống ngân hàng theo định hướng thị trường, nâng cao lực tài chính, khả cạnh tranh, tiêu chuẩn an toàn khả hội nhập với thị trường tài tiền tệ quốc tế tổ chức tín dụng Việt Nam Lãi suất xác định sở cung- cầu vốn thị trường mức độ tín nhiệm khách hàng tạo điều kiện thuận lợi cho tổ chức tín dụng mở rộng mạng lưới để huy động cho vay vốn với mức lãi suất phù hợp, đáp ứng đầy đủ nhan vốn cho người cần vay từ trả lãi suất vai trị địn bẩy kích thích kinh tế phát triển, nhằm kích thích tăng trưởng kinh tế Tự hóa lãi suất thúc đầy cạnh tranh ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng nước chi nhánh ngân hàng thương mại nước VN, giúp ngân hàng nước có điều kiện phát triển, đa dạng hóa nghiệp vụ, tiếp cận cơng nghệ tiên tiến Đối với khách hàng ngân hàng thương mại doanh nghiệp, tầng lớp dân cư chủ động việc tiếp cận nguồn vốn phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh mình, đồng thời quyền lựa chọn ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng để giao dịch, hoạt động Thách thức: Quá trình cải cánh hệ thống tài Việt Nam đưa sách lãi suất tiệm cận với thị trường hơn, cần thiết xu hướng quốc tế hoá buộc Việt Nam phải chuyển sang chế tự hoá lãi suất Nhưng thời điểm này, đề án tự hoá lãi suất chưa khả thi Việt Nam yếu tố sau: 10 Thứ nhất, tạo áp lực lớn cho hệ thống ngân hàng ngân hàng nhỏ Về lý thuyết thực tiễn, thông thường người gửi tiền không phân biệt chẳng quan tâm lãi suất với trần lãi suất, chí họ mơ hồ hoạt động, tính khoản trạng thái lành mạnh cụ thể ngân hàng Đối với đa số đám đông, huy động lãi suất cao gửi, chí khơng cần biết tư cách pháp nhân mục tiêu huy động vốn người huy động Rất nhiều ví dụ học đắt giá cho điều qua vụ vỡ hụi huy động vốn đa cấp khác nước Trước hấp dẫn lãi suất cạnh tranh ngân hàng thực tự hóa lãi suất huy động, làm gia tăng hoạt động rút vốn người gửi từ ngân hàng có lãi suất thấp để gửi vào ngân hàng có lãi suất cao, nhằm hưởng lợi ích cao Điều đáng dễ hiểu, kiểm sốt khơng tốt lại tạo sóng rút tiền gửi tiền theo tâm lý đám đơng, tạo vịng xốy xáo trộn luồng vốn, cấu vốn kế hoạch kinh doanh ngân hàng, vốn đầu tư xã hội Nếu số ngân hàng khơng chịu áp lực rút vốn bất thường buộc phải tăng lãi suất huy động, chịu áp lực khoản cao, chí phá sản cục giải thể Bên cạnh đó, gia tăng hoạt động cạnh tranh không lành mạnh, lừa đảo vỡ nợ tín dụng dây chuyền mang tính xã hội Thứ hai, cân đối cung - cầu VN trình cấu lại tổ chức ngân hàng theo chuẩn hoá nhằm bảo đảm lành mạnh sức cạnh tranh, ổn định vĩ mơ thị trường tài nước Hiện cịn số ngân hàng nhỏ chưa đáp ứng yêu cầu tái cấu vốn điều lệ tối thiểu theo quy định Nhà nước, gặp khó khăn chưa xử lý triệt để khoản, lại không muốn giải thể, sáp nhập cổ phần hoá theo yêu cầu Do vậy, việc tự hóa lãi suất huy động có thể, thời gian đầu, làm gia tăng nhiều số hoạt động huy động vốn với lãi suất cao (kể gia tăng luồng vốn gián tiếp nước rẻ đổ vào VN với hệ luỵ có thể, gây sốc vốn khoản cho ngân hàng rút vốn đột ngột) hành vi tìm cách lách luật vi phạm luật để: sử dụng nguồn vốn huy động bổ sung vào vốn điều lệ; tiến hành hoạt động kinh doanh mạo hiểm sức ép phải cho vay lại với lãi cao; tạo tượng lòng vòng vốn xã hội, kiểu “mua rẻ bán đắt- ăn chênh lệch lãi suất”, coi nhẹ mục tiêu tín dụng lành mạnh xã hội quản lý nhà nước cho ưu tiên phát triển kinh tế tái cấu Điều có nghĩa trực tiếp gián tiếp tạo cạnh tranh thiếu lành mạnh, chí cấu thành tội phạm hành vi lừa đảo vỡ nợ tín dụng dây chuyền mang tính xã hội, làm tăng tính rủi ro nhạy cảm, ổn định hệ thống ngân hàng kinh tế vĩ mơ nước Ngồi ra, tự nâng lãi suất huy động mức làm gia tăng lạm phát chi phí vốn tăng DN chuyển trả vào chi phí giá thành sản xuất tăng giá bán ra; gây thu hẹp sản xuất, làm tăng cân đối cung-cầu hàng hóa - dich vụ thị trường Cần nhấn mạnh rằng, bối cảnh nhạy cảm nay, 11 mặt trái đua lãi suất huy động lớn, khơng làm tăng chi phí đầu vào, giảm quy mô đầu tư sản xuất, kinh doanh, mà thể gây số ổn định chung hệ thống ngân hàng đời sống kinh tế - xã hội Thứ ba, phân tích thực trạng Việt Nam cho thấy khả chống đỡ khu vực sản xuất việc tăng lãi xuất thực thấp, tính thụ động hệ thống Ngân hàng mơi trường kinh tế cịn mức cao chế lãi suất mở – có trần lãi suất tín dụng – tổ chức tín dụng khơng tự điều chỉnh lãi suất kinh doanh theo diễn biến giảm phát liên tục kinh tế năm 1999, mà thường điều chỉnh Ngân hàng nhà nước can thiệp cho vay mức kịch trần, chí cịn vượt trần cách tăng chi phí lãi suất Trong đó, việc nới lỏng dần hoạt động quản lí lãi suất hướng tới tự hố có khuynh hướng làm tăng lãi suất thực nước, khiến luồng vốn quốc tế đổ vào Đồng nội tệ bị lên giá cộng với gánh nặng lãi suất gây khó khăn cho khu vực doanh nghiệp khu vực Ngân hàng chạy trốn luồng tư kết cuối trình tự hoá tài khoản vốn thực Thứ tư, thị trường tài nước ta – nơi mà từ lãi suất thị trường hình thành nơi điều tiết vốn – phát triển Thị trường tiền tệ giai đoạn độ với trình độ sơ khai Tham khảo số tài liệu IMF, thuộc chương trình ESAF dành cho Việt Nam ( giai đoạn 2) qua năm đổi mới, số phát triển chiều sâu tài ( Financial deeping) Việt Nam xu hướng giảm thấp Chỉ số M2/GDP 12,5% so với mức bình quân 60% nhiều nước phát triển; số Mo/tiền gửi Ngân hàng cao 61,2%, khối nước ASEAN phổ biến khoảng 12% - có nghĩa lúc mức độ tiền tệ hoá kinh tế (Monetization) ( điều định kích cỡ thị trường tiền tệ ) cịn thấp chủng loại “hàng hố” cho giao dịch vốn, tiền tệ ( liên quan đến kết cấu tiền tệ, bán tiền tệ, công cụ tiền tệ ngắn hạn ) nghèo nàn, phương thức giao dịch cịn thơ sơ mức độ rủi ro tiền tệ lớn Đặc trưng thị trường tiền tệ Việt Nam quan hệ cung cầu vốn, tiền tệ hình thành cách khó khăn diễn khơng bình thường PHẦN IV: KẾT LUẬN Qua phân tích chế quản lý lãi suất Việt Nam suốt thời gian qua, thấy Việt Nam bước tiến tới tự hóa lãi suất Bên cạnh điều kiện thuận lợi, gặp khơng khó khăn cần khắc phục Mặc dù vậy, xác định mục tiêu bước hướng tới chế lãi suất tự hoàn toàn, phù hợp với xu chung thời đại, xu tất yếu quốc gia việc điều hành chế lãi suất Việt Nam không nằm ngồi xu tiến trình hội nhập kinh tế với giới 12 ... thực tự hóa lãi suất phụ thuộc vào khả chống đỡ kinh tế tiến độ xây dựng đồng ? ?cơ sở hạ tầng” kèm để đáp ứng yêu cầu cho q trình tự hóa lãi suất PHẦN III: CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT... chế điều hành lãi suất Đồng Việt Nam Các TCTD ấn định lãi suất kinh doanh (lãi suất huy động vốn, lãi suất cho vay)bằng Đồng Việt Nam khách hàng theo nguyên tắc lãi: suất kinh doanh≤150% LSCB... trung gian - Lãi suất bản: Là lãi suất ngân hàng làm cở để ấn định mức lãi suất kinh doanh Nếu vào tính linh hoạt lãi suất: - Lãi suất cố định: Là lãi suất quy định cố định suốt thời hạn vay