Những vấn đề cơ bản về quản trị tài chính doanh nghiệp và hiệu quả quản trị tài chính doanh nghiệp 1.1. cơ sở lý luận về quản trị tài chính doanh nghiệp 1.1.1. Khái niệm về quản trị tài chính doanh nghiệp Quản trị tài chính doanh nghiệp là một môn khoa học nhằm phân tích các dữ liệu, tìm các nguồn tài trợ, chọn các hình thức huy động vốn, giúp nhà đầu t đa ra những quyết định, chính sách đầu t sử dụng vốn trong phạm vi hoạt động của doanh nghiệp nhằm đạt đợc các mục tiêu, mục đích của doanh nghiệp đề ra. Quản trị tài chính có quan hệ chặt chẽ với quản trị doanh nghiệp và giữ vị trí quan trọng hàng đầu trong quản trị doanh nghiệp. Hầu hết mọi quyết định khác đều dựa trên những kết quả rút ra từ những đánh giá về mặt tài chính trong quản trị tài chính doanh nghiệp 1.1.2. Vai trò của quản trị tài chính doanh nghiệp trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh hiện nay, quản trị tài chính doanh nghiệp giữ vai trò chủ yếu sau: 1.1.2.1. Huy động đảm bảo đầy đủ và kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp thờng nảy sinh các nhu cầu vốn ngắn hạn và dài hạn cho hoạt động kinh doanh thờng xuyên của doanh nghiệp cũng nh cho đầu t phát triển. Vai trò của tài chính doanh nghiệp trớc hết thể hiện ở chỗ xác định đúng đắn các nhu cầu về vốn cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong thời kỳ và tiếp đó phải lựa chọn các phơng pháp và hình thức thích hợp huy động nguồn vốn từ bên trong và bên ngoài đáp ứng kịp thời các nhu cầu vốn cho hoạt động của doanh nghiệp. Ngày nay, cùng với sự phát triển của nền kinh tế đã nảy sinh nhiều hình thức mới cho phép các doanh nghiệp huy động vốn từ bên ngoài. Do vậy, vai trò của tài chính doanh nghiệp ngày càng quan trọng hơn trong việc chủ động lựa chọn các hình thức và phơng pháp huy động vốn đảm bảo cho doanh nghiệp hoạt động nhịp nhàng và liên tục với chi phí huy động vốn ở mức thấp. 1.1.2.2. Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả Hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc rất lớn vào việc tổ chức sử dụng vốn. Tài chính doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá và lựa chọn dự án đầu t trên cơ sở phân tích khả năng sinh lời và mức độ rủi ro của dự án từ đó góp phần chọn ra dự án đầu t tối u. Việc huy động kịp thời các nguồn vốn có ý nghĩa rất quan trọng để doanh nghiệp có thể chớp đợc các cơ hội kinh doanh. Mặt khác, việc huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể giảm bớt và tránh đợc những thiệt hại do ứ đọng vốn gây ra, đồng thời giảm bớt đợc nhu cầu vay vốn, từ đó giảm đợc các khoản tiền trả lãi vay. Việc hình thành và sử dụng tốt các quỹ của doanh nghiệp cùng với việc sử dụng các hình thức thởng, phạt vật chất hợp lý sẽ góp phần quan trọng thúc đẩy cán bộ công nhân viên gắn liền với doanh nghiệp từ đó nâng cao năng suất lao động, góp phần cải tiến sản xuất kinh doanh nâng cao hiệu quả sử dụng tiền vốn. 1.1.2.3. Giám sát, kiểm tra chặt chẽ các mặt hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua các hình thức chi tiền tệ hàng ngày, tình hình tài chính và thực hiện các chỉ tiêu tài chính, ngời lãnh đạo và các nhà quản lý doanh nghiệp có thể đánh giá khái quát và kiểm soát đợc các mặt hoạt động của doanh nghiệp, phát hiện kịp thời những tồn tại vớng mắc trong kinh doanh, từ đó có thể đa ra các quyết định điều chỉnh các hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh. 1.1.2.4. Đòn bẩy kích thích và điều tiết kinh doanh Vai trò này thể hiện qua việc tạo ra sức mua hợp lý để thu hút vốn đầu t, lao động, vật t, dịch vụ. Đồng thời xác định giá bán hợp lý khi tiêu thụ hàng hóa, cung cấp dịch vụ và thông qua hoạt động phân phối thu nhập của doanh nghiệp, phân phối quỹ khen thởng, quỹ lơng, thực hiện các hợp đồng kinh tế. 1.1.3. Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp Mục tiêu của quản trị tài chính doanh nghiệp là tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu: Đối với doanh nghiệp quốc doanh lợi ích của chủ sở hữu là lợi ích của toàn bộ nền kinh tế quốc dân Đối với doanh nghiệp t nhân đó là tối đa hóa lợi nhuận Đối với các doanh nghiệp nhiều chủ đó là lợi ích của các cổ đông, tối đa hóa giá trị tài sản của doanh nghiệp Đối với các công ty cổ phần đã niêm yết trên thị trờng chứng khoán thì lợi ích của các cổ đông đó chính là tối đa hóa giá trị thị trờng của các cổ phiếu 1.1.4. Các quyết định chủ yếu của quản trị tài chính doanh nghiệp Vì theo đuổi mục tiêu tối đa hóa lợi ích của chủ sở hữu, nên nhà quản trị doanh nghiệp khi tiến hành đầu t luôn tìm cách sao cho hoạt động đầu t đạt đợc hiệu quả kinh tế cao. Các hoạt động đầu t đạt đợc kết quả kinh tế cao chỉ khi nhà quản trị có quyết định tài chính đúng đắn, hợp lý. 1.1.4.1. Quyết định đầu t Quyết định đầu t là những quyết định liên quan đến: tổng giá trị tài sản và giá trị từng bộ phận tài sản(tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn) cần có, mối quan hệ cân đối giữa các bộ phận tài sản trong doanh nghiệp. Quyết định đầu t đợc xem là quyết định quan trọng nhất trong các quyết định tài chính của doanh nghiệp vì nó tạo ra giá trị và giá trị mới cho doanh nghiệp. Cụ thể có một số quyết định về đầu t nh sau: - Quyết định đầu t tài sản ngắn hạn nh: quyết định tồn quỹ, quyết định tồn kho, quyết định chính sách bán chịu hàng hóa, quyết định đầu t tài chính ngắn hạn. - Quyết định đầu t tài sản dài hạn nh: quyết định mua sắm tài sản cố định mới, quyết định thay thế tài sản cố định cũ, quyết định đầu t dự án, quyết định đầu t tài chính dài hạn. - Quyết định quan hệ cơ cấu giữa đầu t tài sản ngắn hạn và đầu t tài sản dài hạn, quyết định sử dụng đòn bẩy hoạt động, quyết định điểm hòa vốn. 1.1.4.2. Quyết định nguồn tài trợ Quyết định nguồn tài trợ là doanh nghiệp tìm kiếm nguồn vốn phù hợp nào để tài trợ cho việc đầu t. Nên sử dụng vốn chủ sở hữu hay vốn vay, nên dùng vốn ngắn hạn hay vốn dài hạn. Ngoài ra, quyết định nguồn tài trợ còn xem xét mối quan hệ giữa lợi nhuận để lại tái đầu t và lợi nhuận đợc phân chia cho các cổ đông dới hình thức cổ tức. Giám đốc tài chính phải giải quyết hai vấn đề, trớc tiên doanh nghiệp sẽ đi vay bao nhiêu, thứ hai là chi phí sử dụng vốn trong tình huống nào là có lợi nhất cho doanh nghiệp. Khi xác định cơ cấu vốn phù hợp, giám đốc tài chính phải xác định tìm nguồn tài trợ ở đâu và bằng cách nào. Giám đốc tài chính thực hiện việc lựa chọn đối tợng cho vay và loại hình vay nh thế nào cho phù hợp. Có một số quyết định tài trợ nh sau: - Quyết định huy động nguồn vốn ngắn hạn nh: quyết định vay ngắn hạn hay sử dụng tín dụng thơng mại, quyết định vay ngắn hạn ngân hàng hay là phát hành công cụ nợ ngắn hạn của doanh nghiệp. - Quyết định huy động nguồn vốn dài hạn nh: quyết định sử dụng nợ dài hạn hay vốn cổ phần, quyết định vay dài hạn ngân hàng hay phát hành trái phiếu doanh nghiệp, quyết định sử dụng vốn cổ phần phổ thông hay là vốn cổ phần u đãi. - Quyết định quan hệ cơ cấu giữa nợ và vốn chủ sở hữu (đòn bẩy tài chính) - Quyết định vay để mua hay thuê tài sản. 1.1.4.3. Quyết định phân phối thu nhập Phần còn lại của thu nhập sau khi bù đắp chi phí đợc gọi là lợi nhuận trớc thuế của doanh nghiệp. Một phần lợi nhuận trớc thuế sẽ nộp cho Ngân sách Nhà nớc dới hình thức thuế thu nhập doanh nghiệp, số lợi nhuận còn lại đợc sử dụng để bào toàn vốn, hình thành các quỹ khác nhau của doanh nghiệp, chia lời cho chủ sở hữu(nếu có). Trong quyết định phân chia cổ tức (chính sách chia cổ tức) của doanh nghiệp, giám đốc tài chính sẽ phải cân nhắc lựa chọn giữa việc sử dụng lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức hay là giữ lại để tái đầu t. Ngoài ra giám đốc tài chính phải quyết định xem doanh nghiệp nên theo đuổi một chính sách cổ tức nh thế nào, liệu chính sách cổ tức có tác động gì đến giá trị doanh nghiệp hay giá cổ phiếu trên thị trờng hay không. 1.1.4.4. Các quyết định khác Ngoài ba loại quyết định nêu trên, còn có rất nhiều loại quyết định khác liên quan đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Những loại quyết định khác nh quyết định hình thức chuyển tiền, quyết định tiền lơng hiệu quả, quyết định tiền thởng bằng quyền chọn 1.2. các nguồn vốn tài trợ cho hoạt động của doanh nghiệp 1.2.1. Khái niệm về các nguồn vốn tài trợ Nguồn vốn tài trợ của doanh nghiệp là các nguồn tài chính tài trợ cho quá trình sản xuất kinh doanh, cung ứng dịch vụ của doanh nghiệp nhằm làm cho các hoạt động của doanh nghiệp tiến hành thuận lợi, đảm bảo các mục tiêu đã đợc hoạch định trong một kỳ hạn nhất định, thờng là ngắn hạn (dới một năm) hoặc dài hạn (trên một năm). 1.2.2. Phân loại nguồn tài trợ Tùy thuộc vào tiêu thức phân loại khác nhau, ngời ta có thể dựa vào các căn cứ để phân loại nguồn vốn nh sau: - Căn cứ vào thời gian sử dụng: Nguồn vốn ngắn hạn: Là những nguồn vốn mà doanh nghiệp có thể huy động và đa vào sử dụng trong một khoảng thời gian ngắn(dới 1 năm) nh: các khoản phải nộp và phải trả cho nhân viên, các khoản cho vay ngắn hạn của các tổ chức tín dụng, Nguồn vốn này chủ yếu đợc sử dụng để đầu t vào tài sản ngắn hạn nh tiền cho giao dịch, các khoản phải thu và hàng tồn kho . Nguồn vốn dài hạn: Là những nguồn vốn trong doanh nghiệp có thể huy động và đa vào sử dụng trong một khoảng thời gian dài(từ 1 năm trở lên) nh: trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu (cổ phiếu thờng và cổ phiếu u đãi ), các khoản nợ vay dài hạn từ các tổ chức tín dụng, các nhà đầu t .Nguồn vốn này chủ yếu bao gồm vốn chủ sở hữu và nợ vay dài hạn . - Căn cứ vào quyền sở hữu: Nguồn vốn chủ sở hữu: Là nguồn vốn do chủ sở hữu doanh nghiệp đóng góp. Doanh nghiệp hoàn toàn chủ động trong việc sử dụng, chi phối và định đoạt nguồn vốn này trong suốt thời gian tồn tại của mình. Tùy theo từng loại hình doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác nhau mà nguồn vốn chủ sở hữu đợc hình thành bởi các hình thức khác nhau nh: nguồn vốn do chủ doanh nghiệp t nhân bỏ ra, nguồn vốn huy động bằng phát hành cổ phiếu của công ty cổ phần, nguồn vốn liên doanh do các thành viên trong doanh nghiệp liên doanh đóng góp, nguồn vốn tự bổ sung từ lợi nhuận để lại của doanh nghiệp . Các khoản nợ phải trả: Là các nguồn vốn đợc hình thành từ vay của các ngân hàng th- ơng mại hoặc các tổ chức tín dụng khác, công ty tài chính, quỹ đầu t ; vay thông qua việc phát hành trái phiếu, cổ phiếu, các khoản nợ khách hàng cha thanh toán, các khoản nợ cha thanh toán trong giao dịch .Doanh nghiệp chỉ có quyền sử dụng trong một khoảng thời gian nhất định. - Căn cứ vào tính chất nguồn vốn: Nguồn vốn bên trong bao gồm: Quỹ khấu hao và lợi nhuận để lại; Nguồn vốn bên ngoài bao gồm: Các nguồn vốn vay và vốn chiếm dụng. 1.2.3. Nội dung các nguồn vốn tài trợ Các nguồn vốn của doanh nghiệp bao gồm: - Nguồn vốn từ chủ sở hữu(vốn chủ sở hữu): nguồn vốn do chủ doanh nghiệp bỏ ra, nguồn vốn huy động bằng việc phát hành cổ phiếu(cổ phiếu thờng, cổ phiếu u đãi) của công ty cổ phần, nguồn vốn liên doanh do các thành viên trong doanh nghiệp liên doanh đóng góp, nguồn vốn tự bổ sung từ lợi nhuận để lại của doanh nghiệp. - Nguồn vốn từ đi vay của các ngân hàng thơng mại và các tổ chức tín dụng khác, nguồn vốn này ngày càng chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn tài trợ của doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trờng. - Nguồn vốn khác: nguồn vốn từ đặt hàng của Nhà nớc, từ ủng hộ của các tổ chức và Chính phủ trong và ngoài nớc (nếu có). Cáckhoản phải trả nhân viên và bán hàng. 1.3. cách thức sử dụng nguồn vốn 1.3.1. Nội dung các nguồn vốn ngắn hạn sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh, cung ứng dịch vụ của doanh nghiệp - Các khoản phải nộp và trả cho công nhân viên (nguồn vốn ngắn hạn nội bộ) Các khoản vốn này không lớn, nhng trong những trờng hợp doanh nghiệp đang khó khăn, nó cũng giúp cho doanh nghiệp giải quyết đợc những nhu cầu vốn tạm thời. Nội dung các khoản này thờng bao gồm: Các khoản tiền lơng, tiền công phải trả cho nhân viên nhng cha đến kỳ nên cha trả Các khoản phải trả cho các đơn vị nội bộ Về nguyên tắc, doanh nghiệp nên tận dụng và huy động tất cả các nguồn vốn ngắn hạn nội bộ mà công ty có thể huy động đợc. Khi nào thiếu hụt sẽ sử dụng đến nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài(các khoản đặt cọc của khách hàng, vay ngắn hạn của các NHTM). Sự thiếu hụt vốn ngắn hạn có thể của doanh nghiệp có thể do sự chênh lệch về thời gian và doanh số giữa tiền thu bán hàng và tiền đầu t vào tài sản ngắn hạn. Do vậy, nhu cầu vốn ngắn hạn của doanh nghiệp có thể chia thành nhu cầu vốn ngắn hạn thờng xuyên và nhu cầu vốn tạm thời. Nhu cầu vốn ngắn hạn thờng xuyên xuất phát từ sự chênh lệch hoặc không ăn khớp về thời gian và quy mô giữa tiền vào và tiền ra của doanh nghiệp. Ngoài nhu cầu vốn ngắn hạn thờng xuyên còn có nhu cầu vốn ngắn hạn tạm thời xuất phát từ đặc điểm thời vụ ngắn hạn tăng đột biến nhu cầu này sẽ đợc doanh nghiệp tài trợ từ nguồn vốn ngắn hạn dới đây: - Các khoản nợ tích lũy Là các khoản nợ nhằm đáp ứng các nhu cầu tạm thời về vốn ngắn hạn phát sinh trong hoạt động kinh doanh nh các khoản nợ thuế, phí đối với ngân sách; nợ tiền lơng và bảo hiểm xã hội đối với ngời lao động; các khoản lợi tức cổ phần cha phải trả cho các cổ đông; các khoản tiền đặt cọc của khách hàng. Đối với các nguồn vốn này, doanh nghiệp chỉ có thể sử dụng trong thời gian ngắn. Khi doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động kinh doanh thì các khoản nợ này cũng tăng lên và ngợc lại. - Nguồn vốn tín dụng thơng mại (tín dụng nhà cung cấp) Nguồn vốn tín dụng thơng mại chiếm vị trí quan trọng trong nguồn vốn ngắn hạn của doanh nghiệp, nó đợc hình thành khi doanh nghiệp nhận đợc tài sản, dịch vụ của ngời cung cấp song cha phải trả tiền ngay thờng gọi là mua chịu. Doanh nghiệp có thể sử dụng các khoản phải trả khi cha đến kỳ hạn thanh toán với khách hàng nh một nguồn vốn bổ sung để tài trợ cho các nhu cầu vốn ngắn hạn của doanh nghiệp. Điều này cũng có nghĩa nh doanh nghiệp đợc tài trợ thêm vốn. Khi nền kinh tế thơng mại phát triển, các doanh nghiệp có nhiều cơ hội để sử dụng vốn bằng cách mua chịu của nhà cung cấp. Đầy cũng là một khoản tín dụng th- ơng mại(khoản phải trả ngời bán) dới hình thức kỳ phiếu hoặc hối phiếu. Đây là một nguồn vốn tơng đối lớn vì lo tính linh hoạt của nó mà việc sử dụng cũng linh hoạt. Với sự phát triển của hệ thông Ngân hàng thơng mại ngày nay, các Ngân hàng của nhà cung cấp hoàn toàn có thể chiết khấu các thơng phiếu để lấy tiền quay vong khi thơng phiếu cha đến hạn thanh toán. Chi phí của tín dụng thơng mại đợc tính bằng công thức sau: Thời gian đợc hởng chiết khấu Số ngày mua chịu 360 ngày Tỷ lệ chiết khấu 100 Tỷ lệ chiết khấu Chi phí của tín dụng thơng mại = x - Quy mô nguồn vốn tín dụng thơng mại phụ thuộc vào số lợng hàng hóa, dịch vụ mua chịu và thời gian mua chịu của khách hàng. Nếu giá trị hàng hóa, dịch vụ mua vào ngày càng lớn, thời hạn mua chịu càng dài thì nguồn vốn tín dụng thơng mại càng lớn. Các nhân tố ảnh hởng đến thời hạn mua chịu là tình hình tài chính của cả ngời mua và ngời bán, chiết khấu thanh toán, tính chất kinh tế và khả năng cạnh tranh của sản phẩm đợc cung cấp. Chi phí của nguồn vốn tín dụng thơng mại chính là giá trị của khoản chiết khấu mà doanh nghiệp bị mất khi đi mua hàng trong thời hạn đợc hởng chiết khấu. Đó chính là chi phí cơ hội của việc trả chậm khi mua hàng. Ưu điểm của tín dụng thơng mại là: nó là hình thức tín dụng thông thờng và giản đơn, tiện lợi trong hoạt động kinh doanh. Nếu doanh nghiệp bán hàng biết rõ khách hàng của mình thì vẫn có thể đánh giá đúng khả năng thu nợ hoặc những rủi ro có thể gặp trong việc bán chịu tơng đối dễ dàng. Tuy nhiên, trong một số trờng hợp, tín dụng thơng mại cũng tiềm ẩn những rủi ro đối với doanh nghiệp. Việc mua chịu sẽ làm tăng hệ số nợ của doanh nghiệp, điều này cũng làm tăng nguy cơ phá sản đối với doanh nghiệp. Vì thế doanh nghiệp phải tính toán, cân nhắc thận trọng, vừa biết sử dụng việc mua chịu nh một nguồn vốn ngắn hạn, đồng thời phải giảm đến mức tối thiểu các khoản phải thu của mình đang bị khách hàng chiếm dụng trong quá trinh thanh toán. Việc lạm dụng nguồn vốn tín dụng thơng mại có thể gây ra những hậu quả nh làm giảm uy tín của doanh nghiệp, hoặc trong các giao dịch sau, doanh nghiệp sẽ chịu các chi phí tín dụng cao hơn, bởi vì nhà cung cấp sẽ thắt chặt các điều kiện trong thực hiện hợp đồng nh tiền phạt hoặc thanh toán lãi trả chem . - Nguồn vốn tín dụng ngân hàng và các tổ chức tài chính tín dụng khác Khi nhu cầu vốn ngắn hạn gia tăng, doanh nghiệp có thể sử dụng nguồn vốn tín dụng ngân hàng nh một nguồn tài trợ thêm vốn của mình. Do đặc điểm của vốn ngắn hạn là luân chuyển nhanh, do đó các doanh nghiệp thờng sử dụng các khoản vay ngắn hạn để tài trợ cho nhu cầu vốn ngắn hạn thiếu. Các nguyên tắc cơ bản và các doanh nghiệp phải tôn trọng khi sử dụng vốn vay là phải sử dụng đúng mục đích và có hiệu quả, phải có vật t, hàng hóa đảm bảo, phải hoàn trả đầy đủ và đúng hạn cả vốn gốc và lãi vay. Tùy theo từng doanh nghiệp đi vay, sau khi kiểm tra các điều kiện vay, nếu đủ điều kiện các ngân hàng thơng mại hoặc các tổ chức tín dụng sẽ xác định cụ thể đối t- ợng cho vay và thời hạn cho vay. Đối tợng cho vay vốn ngắn hạn thờng là vật t, hàng hóa, và những chi phí cần thiết phục vụ trực tiếp cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Còn thời hạn cho vay thờng đợc xác định căn cứ vào thời gian quay vòng của vốn vay, khả năng trả nợ vay ngân hàng của đơn vị vay, thời gian sử dụng nguồn vốn đi vay của ngân hàng. Phơng pháp cho vay của các ngân hàng thơng mại đối với doanh nghiệp có 2 hình thức chủ yếu là cho vay thông thờng và cho vay luân chuyển. Cho vay thông thờng là phơng pháp cho vay mà ngân hàng căn cứ vào từng kế hoạch hoặc phơng án kinh doanh, hoặc từng loại vật t cụ thể, từng khâu kinh doanh đẻ cho vay. Còn cho vay luân chuyển là phơng pháp cho vay trong đó việc phát tiền vay hoặc thu nợ đợc căn cứ vào tình hình nhập và xuất vật t hàng hóa của doanh nghiệp. Việc sử dụng nguồn vốn tín dụng ngân hàng để tài trợ cho nhu cầu vốn ngắn hạn trong phạm vi hệ số nợ cho phép không chỉ giúp doanh nghiệp khắc phục đợc những khó khăn về vốn mà còn có tác dụng phân tán rủi ro trong kinh doanh. Tuy nhiên để sử dụng nguồn vốn tín dụng có hiệu quả, doanh nghiệp cũng cần phân tích, đánh giá nhiều mặt khi quyết định sử dụng vốn vay, đặc biệt là việc lựa chọn ngân hàng cho vay cũng nh khả năng trả nợ và chi phí sử dụng vốn vay từ các ngân hàng thơng mại hoặc tổ chức tín dụng. Dựa vào đảm bảo tín dụng hay còn gọi là bảo đảm tiền vay, có thể phân chi nguồn vốn tín dụng ngân hàng và các tổ chức tài chính tín dụng khác nh sau: - Nguồn vốn ngắn hạn không có đảm bảo Hạn mức tín dụng: Là một thỏa thuận giữa doanh nghiệp và ngân hàng, theo đó, ngân hàng đồng ý tạo sẵn một khoản tín dụng cho doanh nghiệp khi đã ký thỏa thuận, doanh nghiệp có thể vay với hạn mức tối đa của ngân hàng. Hàng năm, ngân hàng sẽ xem xét tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó có thể gia hạn hay điều chỉnh tổng mức tín dụng cho năm tiếp theo. Tiền lãi của hình thức cho vay này đợc tính trên tổng giá trị tín dụng mà doanh nghiệp đã sử dụng và đợc tính vào chi phí hoạt động kinh doanh. Đây là hình thức vốn có chi phí thấp nhất đối với doanh nghiệp. Doanh nghiệp cần phải duy trì khả năng tài chính thờng xuyên đề phòng trả nợ khi ngân hàng yêu cầu. Thỏa thuận tín dụng tuần hoàn: Là hình thức tín dụng mà doanh nghiệp trả cho ngân hàng một khoản phí sử dụng nguồn ngân quỹ trên toàn bộ hạn mức tín dụng đã đợc thỏa thuận. Ngân hàng sẽ dành cho doanh nghiệp đặc quyền sử dụng nguồn tín dụng đã đợc tạo ra tùy theo yêu cầu của doanh nghiệp. Tín dụng th Doanh nghiệp nhập khẩu đề nghị ngân hàng cung cấp tín dụng để mua hàng hóa từ nhà xuất khẩu nớc ngoài. Ngân hàng sẽ phát hành tín dụng th đợc viết nh bản cam kết trả tiền cho nhà xuất khẩu, gửi tới ngân hàng đại diện cho nhà xuất khẩu cam kết thanh toán trả tiền. - Nguồn vốn ngắn hạn có đảm bảo Thế chấp bằng khoản phải thu: Doanh nghiệp muốn nhận đợc khoản vay ngắn hạn ở ngân hàng hay công ty tài chính, đề nghị sử dụng hóa đơn thu tiền làm vật đảm bảo cho khoản vay. Ngân hàng sẽ đánh giá chất lợng hóa đơn thu tiền, xác định giá trị khoản vay tơng ứng. Giá trị khoản vay tùy thuộc vào mức độ rủi ro, có thể dao động từ 20% - 90% giá trị danh nghĩa của khoản phải thu. Mua nợ Ngân hàng và tổ chức tài chính có thể mua các khoản phải thu của doanh nghiệp. Sauk hi mua bán xong, bên mua nợ sẽ thu hồi các khoản nợ theo các chứng từ mua và chịu mọi rủi ro. Vay thế chấp bằng tài sản Là việc doanh nghiệp đi vay dùng tài sản là bất động sản thuộc sở hữu của mình hoặc giá trị quyền sử dụng đất hợp pháp để bảo đảm thực hiện nghĩa vụ với ngân hàng. Vay cầm cố bằng tài sản Là việc doanh nghiệp đi vay giao tài sản của mình là bất động sản thuộc sở hữu của mình cho ngân hàng để đảm bảo thực hiện nghĩa vụ trả nợ, nếu tài sản cầm cố có đăng ký quyền sở hữu thì các bên có thể thỏa thuận bên cầm cố vẫn giữ tài sản cầm cố hoặc giao cho bên thứ ba giữ. Chiết khấu thơng phiếu Doanh nghiệp có hoạt động nhập khẩu có thể sử dụng thơng phiếu để chiết khấu trên thị trờng tiền tệ. Doanh nghiệp có thể đem chiết khấu các thơng phiếu tại bộ phận tái chiết khấu thuộc ngân hàng để nhận đợc những khoản tiền vốn ngắn hạn. Bằng cách này, doanh nghiệp có thể tạo ra đợc nguồn vốn ngắn hạn. Đối với nhà xuất khẩu, số tiền thu đợc do đem các thơng phiếu đi chiết khấu đợc tính theo công thức [...]... sở hữu, nhà quản trị doanh nghiệp cần phải thực hiện có hiệu quả công tác quản trị doanh nghiệp nói chung và công tác quản trị tài chính nói riêng Quản trị tài chính doanh nghiệp có hiệu quả là phải phân tích các nguồn từ nguồn dữ liệu nh: thông tin kế toán, thống kê, phân tích tài chính, nghiên cứu thị hiếu thị tr ờng, đối thủ cạnh tranh.từ đó mới đa ra các quyết định quản trị chính xác và nhanh chóng... vốn bên trong doanh nghiệp là một vấn đề hết sức quan trọng đối với sự phát triển của doanh nghiệp Nguồn vốn từ bên ngoài là cần thiết nhng không nên trông đợi quá mức vào những nguồn vốn bên ngoài doanh nghiệp 1.4 phơng thức phân chia thu nhập Sơ đồ 1: Sơ đồ chu trình Tài chính của một Doanh nghiệp Thị trờng tài chính Tạo vốn Đầu t Tài chính Đầu t SXKD Hoạt động Kinh doanh Thu nhập Tài chính Thu nhập... của doanh nghiệp Việc trích lập và sử dụng quỹ đầu t phát triển phải theo chính sách tài chính hiện hành đối với từng loại hình doanh nghiệp - Quỹ dự phòng tài chính đợc trích lập từ lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp Mục đích để bù đắp những tổn thất, thiệt hại về tài sản, công nợ không đòi đợc xảy ra trong quá trình kinh doanh; bù đắp khoản lỗ của công ty theo quyết định của Hội đồng quản trị. .. Đó là các quyết định về đầu t nh: đầu t tài sản ngắn hạn, đầu t tài sản dài hạn, quyết định về cơ cấu giữa đầu t tài sản ngắn hạn và đầu t tài sản dài hạn; quyết định nguồn tài trợ Kết thúc chu trình tài chính của doanh nghiệp, phần lợi nhuận khi thực hiện nghĩa vụ với nhà nớc đợc sử dụng để tái đầu t hoặc phân phối thu nhập cho cổ đông Tùy vào tình hình cụ thể của doanh nghiệp mà cơ sở lý luận trên... Trong quyết định phân chia cổ tức (chính sách chia cổ tức) của doanh nghiệp, giám đốc tài chính sẽ phải cân nhắc lựa chọn giữa việc sử dụng lợi nhuận sau thuế để chia cổ tức hay là giữ lại để tái đầu t Ngoài ra giám đốc tài chính phải quyết định xem doanh nghiệp nên theo đuổi một chính sách cổ tức nh thế nào, liệu chính sách cổ tức có tác động gì đến giá trị doanh nghiệp hay giá cổ phiếu trên thị trờng... không ổn định giữa các năm và phụ thuộc vào cơ hội đầu t có trớc Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động ngụ ý việc chi trả cổ tức của doanh nghiệp là nên thay đổi từ năm này sang năm khác tùy thuộc vào các cơ hội đầu t có sẵn Tuy nhiên các doanh nghiệp thờng cố gắng duy trì một mức cổ tức ổn định theo thời gian Điều này không có nghĩa là các doanh nghiệp đã bỏ qua nguyên lý về chính sách lợi nhuận giữ... Tổng thu nhập của doanh nghiệp Thực hiện các nghĩa vụ Phân chia cho chủ sở hữu Giữ lại trong doanh nghiệp Chu trình tài chính của doanh nghiệp cho thấy có 2 nghiệp vụ là tài trợ vốn (gồm tạo vốn và đầu t) và phân chia thu nhập Việc phân chia thu nhập diễn ra sau hoạt động vốn một thời gian nhất định Phần còn lại của thu nhập sau khi bù đắp chi phí đợc gọi là lợi nhuận trớc thuế của doanh nghiệp Một phần... xuất kinh doanh của doanh nghiệp ở nớc ta hiện nay đã có nhiều doanh nghiệp đang vận dụng hình thức này vào việc huy động vốn đầu t Huy động góp vốn liên doanh dài hạn: Trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp xuất hiện nhiều hình thức liên kết kinh tế khác nhau Trong đó liên doanh dài hạn cũng là một hình thức liên kết kinh tế mà khi doanh nghiệp thực hiện một dự án sản xuất kinh doanh có... tên hiệu và sản phẩm của doanh nghiệp phát hành thơng phiếu đợc nhiều ngời biết đến Tuy vậy, sử dụng thơng phiếu để tìm nguồn vốn cũng có điểm hạn chế vì quy mô của nguồn vốn này dành sẵn tùy thuộc vào mức độ d thừa vốn tạm thời của các ngân hàng và các tổ chức tài chính tín dụng khác(các doanh nghiệp cung ứng vốn) - Nguồn vốn ngắn hạn từ phát hành trái phiếu ngắn hạn của doanh nghiệp Trái phiếu doanh. .. không đủ vốn đầu t doanh nghiệp có thể mời các đơn vị và các cá nhân khác cùng bỏ vốn đầu t và cùng chia lợi nhuận theo phần đóng góp(kể cả liên doanh nớc ngoài) Vay vốn dài hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng khác, các doanh nghiệp cũng có thể vay vốn dài hạn của nớc ngoài Huy động vốn bằng cách sử dụng hình thức thuê tài chính Ngoài ra, trong những trờng hợp nhất định doanh nghiệp còn có thể đợc . Những vấn đề cơ bản về quản trị tài chính doanh nghiệp và hiệu quả quản trị tài chính doanh nghiệp 1.1. cơ sở lý luận về quản trị tài chính doanh nghiệp. khác đều dựa trên những kết quả rút ra từ những đánh giá về mặt tài chính trong quản trị tài chính doanh nghiệp 1.1.2. Vai trò của quản trị tài chính doanh