BÀI TẬP CHƯƠNG & Bài Công ty Wolverine khơng có hoạt động kinh doanh New Zealand cân nhắc thành lập chi nhánh New Zealand Sử dụng thông tin sau để đánh giá dự án - Vốn đầu tư ban đầu cho nhà xưởng thiết bị máy móc 50 triệu NZ$, tỷ giá NZ$ 0,5US$ Ngoài chi nhánh thành lập vay ngân hàng New Zealand 20 triệu NZD làm vốn lưu động Lãi suất 14%/năm Tiền gốc hoàn trả sau 10 năm - Giá cả, lượng cầu chi phí biến đổi cho sản phẩm tỷ giá dự tính sau - a b c d Năm Giá (NZ$) 500 511 530 Giá trị NZ$ 0,52 0,54 0,56 Lượng cầu (s phẩm) 40.000 50.000 60.000 Chi phí biến đổi (NZ$) 30 35 40 Chi phí cố định (ví dụ chi phí văn phịng) ước tính khoảng triệu NZ$/năm Chính phủ New Zealand áp dụng thuế doanh nghiệp 30%, thuế chuyển lợi nhuận 10% Chính phủ Mỹ khơng áp dụng khoản thuế hay phí khác Tất khoản tiền mà chi nhánh thu chuyển cho công ty mẹ vào cuối năm Chi nhánh sử dụng vốn lưu động để hỗ trợ hoạt động kinh doanh Nhà xưởng thiết bị khấu hao 10 năm theo phương pháp đường thẳng Dự án kết thúc sau năm Sau cơng ty bán chi nhánh với mức giá dự tính 52 triệu NZ$ (giá sau thuế) Giả sử phủ New Zealand không đánh thuế chuyển lợi nhuận khoản tiền Chi nhánh thu hồi vốn lưu động Công ty mua lại chi nhánh tiếp tục sử dụng Lợi nhuận yêu cầu dự án 20%/năm Hãy xác định NPV dự án Cơng ty có nên thực dự án khơng? Giả sử, cơng ty Wolverine dự tính phương án 2: đầu tư 10 triệu USD làm vốn lưu động, chi nhánh vay ngân hàng Nếu công ty định đầu tư thêm, giá trị lý chi nhánh tăng thêm 18 triệu NZ$ Cơng ty có nên thực dự án không? Giả sử, công ty theo phương án đầu tiên, phép chuyển tiền nước lý chi nhánh Khoản tiền chưa chuyển nước đầu tư với mức lãi suất 6%/năm (đã trừ thuế thu nhập) Hãy xác định NPV bị ảnh hưởng nào? Giả sử, công ty định thực dự án theo phương án đầu tư Sau năm thực hiện, công ty New Zealand định mua lai chi nhánh với mức giá 27 triệu USD Công ty nên bán hay tiếp tục trì hoạt động chi nhánh? Bài Ben Holt, giám đốc tài (CFO) Blades, Inc, Mỹ, đề xuất với Hội đồng quản trị công ty việc mở Chi nhánh Thái Lan Theo tầm nhìn Holt, thị trường dao cạo râu Thái Lan có tiềm dự án có lợi nhuận lớn với NPV = 8.746.688 US$ Tuy nhiên, gần đây, Skates’n’Stuff, công ty sản xuất dao cạo râu Thái Lan tiếp xúc với Holt, CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt đề nghị bán công ty cho Blades Skates’n’Stuff tên tuổi có 10 năm kinh nghiệm ngành có sẵn kênh phân phối sản phẩm thị trường Thái Lan Do vậy, Blades mua lại Skates’n’Stuff cơng ty bán sản phẩm thị trường không cần năm để xây dựng nhà xưởng, mua sắm máy móc … Thái Lan Mặt khác, trường hợp mua lại, Blades phải toán tỷ THB, giá bán thương lượng đắt nhiều so với mức 550 triệu THB khoản đầu tư ban đầu xây dựng chi nhánh Ben Holt băn khoăn xem liệu việc mua lại Skates’n’Stuff tốt so với việc đầu tư xây dựng chi nhánh Thái Lan Với thông tin sau: - Blades, Inc yêu cầu mức tỷ suất lợi nhuận dự kiến dự án mua lại 20%; tương đương với trường hợp xây dựng chi nhánh - Trong trường hợp mua lại, Blades vận hành công ty Skates’n’Stuff 10 năm trước bán lại với giá ước tính 1.1 triệu THB (đã trừ thuế thu nhập thuế chuyển lợi nhuận) Công ty mua lại quay trở lại hoạt động vào năm tới - Trong giá mua lại tỷ THB, tài sản cố định có giá trị đạt 600 triệu THB Blades sử dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng - Chính phủ Thái lan áp dụng thuế thu nhập doanh nghiệp 25% Thuế chuyển lợi nhuận 10% - Blades phép chuyển 100% thu nhập sau năm hoạt động Chính phủ Mỹ khơng đánh thuế khoản chuyển từ chi nhánh Blades - Doanh số bán hàng ước đạt 280.000 sản phẩm/năm, mức giá năm thứ ước tính 4.500 THB/sản phẩm - Dựa vào thị trường, công ty dự tính năm thứ chi phí biến đổi 3.500 THB/sản phẩm chi phí cố định 20 triệu THB/năm - Tỷ giá hành USD/THB=0,023 dự kiến giảm giá trung bình 2% 10 năm tới - Mức lạm phát Thái Lan dự kiến 12% Dự kiến doanh thu chi phí chịu tác động lạm phát thay đổi với tỷ lệ tương ứng lạm phát Trong vai trò nhà phân tích tài Holt, a Hãy giúp Holt đưa định việc mua lại hay xây dựng chi nhánh Thái Lan b Trong trường hợp đàm phán mua lại, giá tối đa mà Blades nên trả bao nhiêu? c Hãy thảo luận đánh giá tầm quan trọng nhân tố mà Blades cần cân nhắc đưa định CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt ... động vào năm tới - Trong giá mua lại tỷ THB, tài sản cố định có giá trị đạt 600 triệu THB Blades sử dụng phương pháp khấu hao theo đường thẳng - Chính phủ Thái lan áp dụng thuế thu nhập doanh... doanh thu chi phí chịu tác động lạm phát thay đổi với tỷ lệ tương ứng lạm phát Trong vai trị nhà phân tích tài Holt, a Hãy giúp Holt đưa định việc mua lại hay xây dựng chi nhánh Thái Lan b Trong... doanh nghiệp 25% Thuế chuyển lợi nhuận 10% - Blades phép chuyển 100% thu nhập sau năm hoạt động Chính phủ Mỹ khơng đánh thuế khoản chuyển từ chi nhánh Blades - Doanh số bán hàng ước đạt 280.000