Xác định giá trị gia tăng sau hợp nhất một nghiên cứu tại ngân hàng TMCP sài gòn (SCB)

167 23 0
Xác định giá trị gia tăng sau hợp nhất   một nghiên cứu tại ngân hàng TMCP sài gòn (SCB)

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VÕ HỒ ĐÌNH KHANG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ GIA TĂNG SAU HỢP NHẤT – MỘT NGHIÊN CỨU TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN (SCB) LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM VÕ HỒ ĐÌNH KHANG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ GIA TĂNG SAU HỢP NHẤT – MỘT NGHIÊN CỨU TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN (SCB) Chuyên ngành : Quản Trị Kinh Doanh (Hướng Ứng dụng) Mã số LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS VÕ THỊ QUÝ TP Hồ Chí Minh - 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Xác định giá trị gia tăng sau hợp – Một nghiên cứu Ngân hàng TMCP Sài Gịn” cơng trình nghiên cứu khoa học đúc kết từ trình học tập nghiên cứu thân thời gian qua Các thông tin số liệu sử dụng trung thực xác, có nguồn gốc rõ ràng công bố theo quy định Tp.HCM, ngày tháng năm 2017 TÁC GIẢ Võ Hồ Đình Khang MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 01: LÝ THUYẾT VỀ HOẠT ĐỘNG MUA BÁN, HỢP NHẤT, SÁP NHẬP VÀ GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG 1.1 KHÁI NIỆM SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN (M&A) 1.2 PHÂN LOẠI SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN 1.2.1 Dựa mối liên hệ tổ chức 1.2.1.1 Sáp nhập mua bán theo chiều ngang (Horizontal Mergers) 1.2.1.2 Sáp nhập mua bán theo chiều dọc (Vertical Mergers) 1.2.1.3 Sáp nhập mua bán tổ hợp (Conglomerate Mergers) .7 1.2.2 Dựa phạm vi lãnh thổ 1.2.2.1 Sáp nhập mua bán nước (Domestic M&A) 1.2.2.2 Sáp nhập mua bán xuyên biên (Cross- Border M&A) 1.2.3 Dựa tính chất chiến lược hoạt động sáp nhập mua bán 1.2.3.1 Sáp nhập mua bán thù nghịch (Hostile Take-over) 1.2.3.2 Sáp nhập mua bán có thiện chí (Friendly Take-over) 1.3 PHƯƠNG THỨC THỰC HIỆN HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN .9 1.3.1 Chào thầu (Tender Offer) 10 1.3.2 Lôi kéo cổ đông bất mãn (Proxy Fights) 11 1.3.3 Thương lượng tự nguyện (Friendly Mergers) 11 1.3.4 Thu gom cổ phiếu thị trường chứng khoán (Collection in Stock) 12 1.3.5 Mua lại tài sản Công ty (Acquisition of Assets) 12 1.4 ĐỘNG CƠ THỰC HIỆN HOẠT ĐỘNG SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN 13 1.4.1 Gia tăng cộng hưởng (Synergies) 13 1.4.1.1 Tiết kiệm chi phí (Cost Savings) 13 1.4.1.2 Gia tăng doanh thu (Revenue Enhancements) 14 1.4.1.3 Cải tiến quy trình (Process Improvements) 14 1.4.1.4 Lợi ích tài (Financial Engineering) 15 1.4.1.5 Lợi ích thuế (Tax Benefits) 15 1.4.2 Đa dạng hóa (Diversifications) 16 1.4.3 Chiến lược tái tổ chức (Strategic Realignment) 16 1.4.4 Hợp tác thay cạnh tranh 16 1.4.5 Giảm chi phí gia nhập thị trường 17 1.4.6 Quyền lực thị trường (Market Power) 17 1.5 GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG 17 1.5.1 Khái niệm Giá trị gia tăng cộng hưởng 17 1.5.2 Định giá giá trị gia tăng cộng hưởng 18 1.5.3 Phương pháp/ mơ hình định giá tổ chức 20 1.5.3.1 Mơ hình chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flow Models – DCF) 20 1.5.3.2 Phương pháp định giá tương đối theo mô hình định giá sử dụng tỷ số P/E 26 1.6 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU SÁP NHẬP VÀ MUA BÁN 27 1.6.1 Giá trị gia tăng cộng hưởng hoạt động 28 1.6.1.1 Lợi kinh tế nhờ quy mô (Economy of Scale) 28 1.6.1.2 Khả tăng sức mạnh từ giá (Pricing Power) 28 1.6.1.3 Kết hợp mạnh chức (Functional Strengths) 29 1.6.1.4 Tăng trưởng lớn thị trường thị trường (Higher Growth in New or Existing Market) 30 1.6.2 Giá trị gia tăng cộng hưởng tài 31 1.6.2.1 Sự kết hợp tổ chức có tiền mặt dư thừa (và số lượng hạn chế hội đầu tư kinh doanh) tổ chức với dự án lợi nhuận cao (và lượng tiền hạn chế) (Cash Slack) 31 1.6.2.2 Tăng cường khả vay nợ (Debt Capacity) 32 1.6.2.3 Các lợi ích thuế (Tax Benefits) 33 1.6.2.4 Đa dạng hóa (Diversification) 34 TÓM TẮT CHƯƠNG 01 35 CHƯƠNG 02: THỰC TRẠNG XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ GIA TĂNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 36 2.1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH KINH TẾ - XÃ HỘI VÀ TÌNH HÌNH M&A CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2012-2016 36 2.1.1 Tổng quan tình hình Kinh tế- Xã hội giai đoạn 2012-2016 36 2.1.2 Tình hình M&A Ngân hàng Việt Nam giai đoạn 2012-2016 37 2.2 TỔNG QUAN VỀ NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 2.2.1Lịch sử hình thành phát triển 2.2.2Ngân hàng TMCP Sài Gòn (trước hợp nhất) 2.2.3 Ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa - Tín Nghĩa Bank 2.2.4Ngân hàng TMCP Đệ Nhất – Ficombank 2.2.5 Ngân hàng TMCP Sài Gòn (sau hợp nhất) – SCB 2.3 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH 2.3.1Ba Ngân hàng trước hợp (thời điểm qu 2.3.1.1 Quy mô thị phần 2.3.1.2 Huy động tiền gửi cho vay khách hàng 2.3.1.3 Hoạt động kinh doanh 2.3.1.4 Đánh giá hiệu 2.3.2Ngân hàng TMCP Sài Gòn sau hợp 2.3.2.1 Tài sản 2.3.2.2 Nguồn vốn 2.3.2.3 Vốn điều lệ 2.3.2.4 Tỷ lệ an toàn hoạt động 2.3.2.5 Kết hoạt động kinh doanh 2.4 ĐỊNH GIÁ NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN SAU HỢP NHẤT 2.4.1Dự báo Bảng cân đối kế toán Ngân hàng TM 2022 2.4.1.1 Khoản mục Tài sản 2.4.1.2 Khoản mục Nguồn vốn 2.4.2Dự báo Bảng kết hoạt động kinh doanh 2.4.3Xác định suất chiết khấu tốc độ tăng trưở 2.4.3.1 Suất chiết khấu 2.4.3.2 Tốc độ tăng trưởng dài hạn (gh) 2.4.4Định giá Ngân hàng TMCP Sài Gòn sau hợ 2.5 XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN SAU HỢP NHẤT 2.5.1Định giá ba Ngân hàng trước hợp 2.5.2Giá trị gia tăng cộng hưởng Ngân hàng TM TÓM TẮT CHƯƠNG 02 CHƯƠNG 03: GIẢI PHÁP GIA TĂNG GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 82 3.1 ĐỊNH HƯỚNG CỦA NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 82 3.2 CÁC GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 85 3.2.1 Giá trị gia tăng cộng hưởng hoạt động 85 3.2.1.1 Lợi kinh tế nhờ quy mô 85 3.2.1.2 Mở rộng thị trường 94 3.2.2 Giá trị gia tăng cộng hưởng tài 98 3.2.2.1 Gia tăng tính khoản, xử lý triệt để khoản nợ xấu 98 3.2.2.2 Đa dạng hóa 99 3.3 GIẢI PHÁP GIA TĂNG VÀ PHÁT HUY CÁC GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 100 3.3.1 Giải pháp Ngân hàng TMCP Sài Gòn 101 3.3.1.1 Nâng cao lực tài thơng qua tiếp tục gia tăng lợi quy mô nhấn mạnh đến tính bền vững vốn chủ sở hữu 101 3.3.1.2 Cải thiện chất lượng tài sản cách đưa giải pháp xử lý, thu hồi nợ xấu, gia tăng tính khoản cấu lại danh mục tài sản có 103 3.3.1.3 Cải thiện chất nâng cao khả sinh lời thông qua giải pháp tiết kiệm chi phí đa dạng hóa nguồn thu nhập 104 3.3.1.4 Nâng cao khả khoản thông qua giải pháp gia tăng nguồn vốn huy động, cải thiện tính khoản tài sản 105 3.3.1.5 Cơ cấu lại danh mục nguồn sử dụng nguồn nhằm giảm thiểu rủi ro 106 3.3.1.6 Nâng cao chất lượng nguồn nhân lực thông qua phát triển đội ngũ lãnh đạo cấp trung, cấp cao đội ngũ kinh doanh chuyên nghiệp 107 3.3.1.7 Gia tăng chất lượng hoạt động kiểm soát nội bộ, quản lý rủi ro quản lý chất lượng thông qua giải pháp xây dựng hệ thống rủi ro đồng bộ, hiệu chuyên nghiệp, đáp ứng tốt nguyên tắc chuẩn mực quốc tế 108 3.3.1.8 Phát triển, quy hoạch mạng lưới điểm giao dịch 109 3.3.2 Kiến nghị Chính Phủ Ngân hàng Nhà Nước 110 3.3.2.1 Hoàn thiện khung pháp lý định giá hoạt động M&A NHTM TCTD 110 3.3.2.2 Hoàn thiện phương pháp định giá NHTM TCTD 111 3.3.2.3 Thành lập quan độc lập chuyên thực công tác định giá NHTM TCTD 112 3.3.2.4 Tạo lập kênh thông tin, đảm bảo cơng khai, minh bạch 112 TĨM TẮT CHƯƠNG 03 114 KẾT LUẬN 116 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC D CAGR CB-CNV ĐVT FCB M&A NHNN NHTM SCB TCKT TCTD TMCP TNB VAMC DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 1.1 Xác định dòng tiền theo phương pháp FCFE Bảng 2.1 Tóm tắt thương vụ M&A NHTM Việt Nam giai đoạn 2011-2016 Bảng 2.2 Tóm tắt khoản mục quan trọng SCB giai đoạn 2011-2016 Bảng 2.3 Khoản mục Tiền gửi Khách hàng Ngân hàng giai đoạn 2008-2010 Bảng 2.4 Khoản mục Cho vay Khách hàng Ngân hàng giai đoạn 2008-2010 Bảng 2.5 Tóm tắt Kết thu nhập Ngân hàng TMCP Sài Gòn giai đoạn 2008-2010 Bảng 2.6 Tóm tắt Kết thu nhập Ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa giai đoạn 2008-2010 Bảng 2.7 Tóm tắt Kết thu nhập Ngân hàng TMCP Đệ Nhất giai đoạn 2008-2010 Bảng 2.8 Tổng hợp tiêu tài chủ yếu Ngân hàng TMCP Sài Gịn giai đoạn 2012-2016 Bảng 2.9 Dự phóng khoản mục Tiền gửi NHNN Ngân hàng TMCP Sài Gòn giai đoạn 2017-2022 Bảng 2.10 Dự phóng khoản mục Cho vay khách hàng Ngân hàng TMCP Sài Gòn giai đoạn 2017-2022 Bảng 2.11 Dự phóng khoản mục tiền gửi cho vay TCTD khác Ngân hàng TMCP Sài Gòn giai đoạn 2017-2022 Bảng 2.12 Dự phóng khoản mục đầu tư chứng khốn rịng Ngân hàng TMCP Sài Gịn giai đoạn 2017-2022 Bảng 2.13 Dự phóng khoản mục góp vốn đầu tư dài hạn Ngân hàng TMCP Sài Gòn giai đoạn 2017-2022 Bảng 2.14 Dự phóng khoản mục tài sản cố định tài sản có khác Ngân hàng TMCP Sài Gịn giai đoạn 2017-2022 117 thực mà đề tài chưa có điều kiện tiếp cận thực việc định giá NHTM (đã niêm yết chưa niêm yết) nhiều phương pháp định giá khác nhau; phát định lượng yếu tố giúp gia tăng giá trị cộng hưởng sau thương vụ M&A đồng thời thấy mối tương quan định yếu tố góp phần tạo nên giá trị gia tăng cộng hưởng chung q trình M&A…Do đó, mong nhận ý kiến đóng góp Q Thầy Cơ người quan tâm để hồn thiện bổ sung thiếu sót nghiên cứu này, tạo sở để luận văn trở thành tài liệu tham khảo hữu ích TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT Đặng Ngọc Đức, Nguyễn Đức Hiển nhóm nghiên cứu, 2015 Tái cấu hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam bối cảnh tái cấu kinh tế Trong: Khuôn khổ pháp lý cho tái cấu hệ thống Ngân hàng thương mại bối cảnh tái cấu kinh tế Trường Đại học Kinh tế Quốc Dân Hà Nội: NXB Đại học Kinh tế Quốc Dân, trang 335-379 Ngân hàng TMCP Đệ Nhất, 2008-2010 Báo cáo thường niên Ngân hàng TMCP Đệ Nhất Ngân hàng TMCP Sài Gòn, 2008-2010 Báo cáo thường niên Ngân hàng TMCP Sài Gòn Ngân hàng TMCP Sài Gòn, 2011 Đề án hợp tái cấu.TP.HCM, tháng 12 năm 2011 Ngân hàng TMCP Sài Gòn, 2016 Văn kiện đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2016.TP.HCM, tháng 04 năm 2017 Ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa, 2008-2010 Báo cáo thường niên Ngân hàng TMCP Việt Nam Tín Nghĩa Nguyễn Hịa Nhân, 2009 M&A Việt Nam: Thực trạng giải pháp Tạp chí khoa học cơng nghệ, số 5, trang 145-151 Nguyễn Thị Kim Ngọc, 2011 Ứng dụng định giá việc mua lại sáp nhập Ngân hàng thương mại Việt Nam Luận văn thạc sỹ Đại học Kinh tế TP.HCM Nguyễn Thị Minh Huyền, 2009 Xác định giá trị cộng hưởng sáp nhập doanh nghiệp Tạp chí kinh tế dự báo, số 4, trang 39-42 10 Nguyễn Xuân Thành, Trần Thị Quế Giang, Đỗ Thiên Anh Tuấn, Nguyễn Đức Mậu, 2012 Hợp ba Ngân hàng thương mại Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright 11 Trần Minh Kiều, 2009 Nghiệp vụ Ngân hàng thương mại Hà Nội: NXB Thống kê 12 Trần Thị Hồng Tươi, 2017 Báo cáo ngành Ngân hàng Cơng ty CP Đầu tư chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC), tháng 03 năm 2017 13 Trương Quang Thông, 2010 Quản trị Ngân hàng thương mại TP.HCM: NXB Tài Chính DANH MỤC TÀI LIỆU TIẾNG ANH 14 Annalisa C., Fabrizio P., 2009 Measuring Value Creation in Bank Mergers and Acquisitions Master Thesis University of Bologna 15 Brealey, Myers and Allen, 2011 Principles of Corporate Finance 10 th ed New York: McGraw-Hill/Irwin 16 Donald D P., 2011 Mergers and Acquisitions Basics All You Need to Know New Jersey: Elsevier Inc 17 Eccles, Lanes and Wilson, 1999 Are you paying too much for that Acquisition? Havard Business Review, Vol 77, pp 136-146 18 Oleg Deev, 2011 Methods of Bank Valuation: A Critical Overview Master Thesis Masaryk University 19 Patrick A., 2007 Mergers, Acquisitions and Corporate Restructurings New Jersey: John Wiley & Sons, Inc 20 Peter T., 2012 Mergers and Acquisitions: An Energy Sector Case Study Master Thesis Católica Lisbon School of Business and Economics 21 Zikoh Jean Luc M.P., 2009 Strategic Valuation of Danske Bank Master Thesis Copenhagen Business School PHỤ LỤC PHỤ LỤC 01: BẢNG TỶ SUẤT SINH LỢI VÀ HỆ SỐ AN TOÀN VỐN CỦA 42 NHTM VIỆT NAM NĂM 2010 STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 NGÂN HÀNG NH TMCP Sài Gịn Cơng Thương NH TMCP Đệ Nhất NH TMCP Bưu Điện Liên Việt NH TMCP Kiên Long NH TMCP Quân Đội NH TMCP Phương Đông NH TMCP Xuất Nhập Khẩu NH TMCP Xăng Dầu Petrolimex NH TMCP Phát Triển Mê Kông NH TMCP Đại Tín NH TMCP Sài Gịn Thương Tín NH TMCP An Bình NH TMCP Ngoại Thương Việt Nam NH TMCP Đông Nam Á NH TMCP Kỹ Thương NH TMCP Nhà Hà Nội NH TMCP Đông Á NH TMCP Việt Á NH TMCP Hàng Hải NH TMCP Bảo Việt NH TMCP Sài Gòn – Hà nội NH TMCP Á Châu NH TMCP Việt Nam Tín Nghĩa NH TMCP Cơng Thương Việt Nam NH TMCP Việt Nam Thịnh vượng NH TMCP Nam Á NH Đầu Tư Phát Triển Việt Nam NH TMCP Quốc Tế NH TMCP Đại Á NH TMCP Tiên Phong NH TMCP Phát Triển TP.HCM NH TMCP Bản Việt (Gia Định cũ) NH TMCP Dầu Khí Tồn Cầu NH TMCP Đại Dương 35 36 37 38 39 40 41 42 NH TMCP Phương Nam NH TMCP Nam Việt NH TMCP Bắc Á NH TMCP Sài Gòn NH TMCP Phương Tây NH Nông Nghiệp & Phát Triển Nông Thôn Việt Nam NH TMCP Việt Nam Thương Tín NH Phát Triển Nhà Đồng Bằng Sông Cửu Long Nguồn: Báo cáo tài Ngân hàng năm 2010 PHỤ LỤC 02: BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TỐN NGÂN HÀNG TMCP SÀI GỊN DỰ PHÓNG GIAI ĐOẠN 2017-2022 ĐVT: triệu đồng KHOẢN MỤC TÀI SẢN Tiền mặt, vàng bạc, đá quý Tiền gửi NHNN Tiền, vàng gửi TCTD khác cho vay TCTD khác Cho vay khách hàng Cho vay khách hàng Dự phòng rủi ro cho vay khách hàng Chứng khốn đầu tư Góp vốn, đầu tư dài hạn Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư dài hạn khác Tài sản cố định Tài sản có khác Các khoản phải thu Các khoản lãi phí phải thu TỔNG TÀI SẢN NỢ PHẢI TRẢ VÀ VỐN CHỦ SỞ HỮU NỢ PHẢI TRẢ Các khoản nợ Chính Phủ NHNN Tiền gửi vay TCTD khác Tiền gửi Khách hàng Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư Phát hành giấy tờ có giá Các khoản nợ khác 172,318 6,510,000 8,851,209 VỐN VÀ CÁC QUỸ 15,461,408 Vốn TCTD Vốn điều lệ Vốn đầu tư XDCB Thặng dư vốn cổ phần Cổ phiếu quỹ Quỹ TCTD 14,303,049 14,294,801 45 95,912 (87,709) 449,129 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Lợi ích cổ đơng khơng kiểm sốt 530,506 178,724 TỔNG NỢ PHẢI TRẢ VÀ VCSH 361,682,374 395,428,269 433,118,591 475,464,297 522,741,952 575,342,111 640,689,782 PHỤ LỤC 03: BẢNG KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH NGÂN HÀNG TMCP SÀI GỊN DỰ PHĨNG GIAI ĐOẠN 2017 – 2022 ĐVT: triệu đồng KHOẢN MỤC Thu nhập lãi khoản thu nhập tương tự Chi phí lãi khoản chi phí tương tự Thu nhập lãi Thu nhập từ hoạt động dịch vụ Chi phí hoạt động dịch vụ Lãi/ Lỗ từ hoạt động dịch vụ Lãi/ Lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối TỔNG THU NHẬP HOẠT ĐỘNG Chi phí nhân viên Chi phí khấu hao khấu trừ Chi phí hoạt động khác TỔNG CHI PHÍ HOẠT ĐỘNG Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phi phí dự phịng rủi ro tín dụng Chi phí dự phịng rủi ro tín dụng TỔNG LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ Chi phí thuế thu nhập doanh nghiệp hành LỢI NHUẬN SAU THUẾ CỦA CHỦ SỞ HỮU PHỤ LỤC 04: BẢNG SUẤT SINH LỢI BÌNH QUÂN THỊ TRƯỜNG THEO CHỈ SỐ VN-INDEX TỪ 2007 ĐẾN QUÝ 2/2017 Ngày 31/01/2007 28/02/2007 30/03/2007 25/04/2007 31/05/2007 29/06/2007 31/07/2007 31/08/2007 28/09/2007 31/10/2007 30/11/2007 28/12/2007 31/01/2008 29/02/2008 31/03/2008 29/04/2008 30/05/2008 30/06/2008 31/07/2008 29/08/2008 30/09/2008 31/10/2008 28/11/2008 31/12/2008 23/01/2009 27/02/2009 31/03/2009 29/04/2009 29/05/2009 30/06/2009 31/07/2009 PHỤ LỤC 05: TÓM TẮT DỮ LIỆU ĐẦU RA TƯƠNG QUAN SUẤT SINH LỢI GIỮA ACB VÀ VN-INDEX [SUMMARY OUTPUT ACB] Regression Statistics Multiple R R Square Adjusted R Square Standard Error Observations ANOVA Regression Residual Total Intercept X Variable ... PHÁP GIA TĂNG GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 82 3.1 ĐỊNH HƯỚNG CỦA NGÂN HÀNG TMCP SÀI GÒN 82 3.2 CÁC GIÁ TRỊ GIA TĂNG CỘNG HƯỞNG SAU HỢP NHẤT TẠI NGÂN... bán, hợp nhất, sáp nhập giá trị cộng hưởng gia tăng Chương 2: Thực trạng xác định giá trị gia tăng sau hợp Ngân hàng TMCP Sài Gòn Chương 3: Giải pháp gia tăng giá trị gia tăng sau hợp Ngân hàng TMCP. .. nghiên cứu cần giải câu hỏi:  Giá trị định lượng Ngân hàng TMCP Sài Gòn trước sau hợp nhất?  Xác định giá trị cộng hưởng gia tăng Ngân hàng TMCP Sài Gòn sau hợp nhất?  Những tác động giá trị

Ngày đăng: 24/09/2020, 16:25

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan