BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ĐINH NHƯ CƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN ẢNH HƯỞNG ĐẾN CỔ TỨC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh, Năm 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH ĐINH NHƯ CƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THUẾ THU NHẬP CÁ NHÂN ẢNH HƯỞNG ĐẾN CỔ TỨC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHẠM QUỐC HÙNG TP Hồ Chí Minh, Năm 2016 MỤC LỤC Trang TÓM TẮT Chương 1: GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đóng góp luận văn 1.5 Bố cục luận văn Chương 2: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊ CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Tổng quan lý thuyết 2.1.1 Tổng quan tài doanh nghiệp 2.1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp 2.1.1.2 Tài doanh nghiệp 2.1.2 Tổng quan cổ tức thuế cổ tức 2.1.2.1 Khái niệm 2.1.2.2 Các phương thức chi trả cổ tức 2.1.3 Tổng quan sách cổ tức 2.1.4 Chính sách thuế thu nhập cá nhân đánh cổ tức Việt Nam 2.2 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng thuế đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam 10 2.3 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm giới sách cổ tức tác động thuế 13 Chương : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 19 3.1 Phạm vi nghiên cứu 19 3.1.1 Đối tượng nghiên cứu 19 3.1.2 Thời điểm nghiên cứu 19 3.2 Quy mô mẫu nghiên cứu 19 3.3 Phương pháp nghiên cứu 20 Chương 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 27 4.1 Nhóm cơng ty có tỷ suất lợi nhuận cao 27 4.1.1 Mô hình hồi quy đa biến 27 4.1.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 28 4.2 Nhóm cơng ty có tỷ suất lợi nhuận cao 30 4.2.1 Mơ hình hồi quy đa biến 30 4.2.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 31 4.3 Nhóm cơng ty có tỷ suất lợi nhuận thấp 32 4.3.1 Mơ hình hồi quy đa biến 32 4.3.2 Mô hình hồi quy đơn biến 33 4.4 Nhóm cơng ty có tỷ suất lợi nhuận thấp 34 4.4.1 Mơ hình hồi quy đa biến 34 4.4.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 36 4.5 Nhóm cơng ty có quy mơ lớn 37 4.5.1 Mơ hình hồi quy đa biến 37 4.5.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 38 4.6 Nhóm cơng ty có quy mơ lớn 39 4.6.1 Mơ hình hồi quy đa biến 39 4.6.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 40 4.7 Nhóm cơng ty có quy mơ nhỏ 41 4.7.1 Mô hình hồi quy đa biến 41 4.7.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 42 4.8 Nhóm cơng ty có quy mơ nhỏ 43 4.8.1 Mơ hình hồi quy đa biến 43 4.8.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 45 4.9 Nhóm cơng ty có hội đầu tư nhiều 46 4.9.1 Mơ hình hồi quy đa biến 46 4.9.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 47 4.10 Nhóm cơng ty có hội đầu tư nhiều 48 4.10.1 Mơ hình hồi quy đa biến 48 4.10.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 49 4.11 Nhóm cơng ty có hội đầu tư 50 4.11.1 Mơ hình hồi quy đa biến 50 4.11.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 51 4.12 Nhóm doanh nghiệp có hội đầu tư 52 4.12.1 Mơ hình đa biến 52 4.12.2 Mơ hình hồi quy đơn biến 53 3.13 Kết chạy hồi quy mơ hình mối quan hệ tỷ suất cổ tức thuế suất thuế thu nhập bảng liệu chia làm nhóm 55 Chương : KẾT LUẬN 57 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Trang Bảng 1: Mối tương quan sai số cổ tức dự đốn trung bình thuế suất 26 Bảng 2: Tổng hợp kết chạy hồi quy mơ hình hồi quy thể mối quan hệ thuế suất cổ tức 55 Bảng 3: Tổng hợp kết chạy hồi quy mơ hình hồi quy thể mối quan hệ thuế suất cổ tức nhóm liệu 56 TĨM TẮT Trong năm gần đây, sách thuế Việt Nam có bước thay đổi đáng kể đánh thuế thu nhập cá nhân lên cổ tức tiền mặt nhận nhà đầu tư chứng khốn, thay tồn cổ tức nhận từ đầu tư vốn miễn thuế thu nhập cá nhân giai đoạn trước năm 2009 Liệu thuế cổ tức ảnh hưởng đến cổ tức tiền mặt mà nhà đầu tư nhận được? Liệu thuế suất thuế thu nhập cá nhân từ cổ tức tăng hay giảm có làm cho cổ tức tiền mặt mà nhà đầu tư nhận giảm hay tăng? Đề tài nghiên cứu Tác động sách thuế thu nhập cá nhân ảnh hưởng đến việc chia cổ tức tiền mặt doanh nghiệp niêm yết thị trường Chứng khoán Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2012 Dựa nghiên cứu George M Jabbour Yikang Liu (2006), người viết phân chia liệu theo tiêu chí khác tỷ suất lợi nhuận, quy mô doanh nghiệp (đại diện giá trị sổ sách tổng tài sảnBV ), hội đầu tư (đại diện tiêu tăng trưởng tổng tài sản - The growth of Assets), với nhóm Người viết phân chia thành nhóm nhỏ (cao nhất, cao, thấp thấp nhất) dựa điểm tứ phân vị để nghiên cứu tác động thuế thu nhập lên nhóm cơng ty cụ thể Kết nghiên cứu cho thấy thuế thu nhập tác động lên nhóm cơng ty có tỷ suất lợi nhuận cao Tức cơng ty có lợi nhuận cao chi trả cổ tức tiền mặt tăng thuế suất thuế thu nhập cá nhân đánh cổ tức giảm Chương : GIỚI THIỆU 1.1 Lý chọn đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam sau nhiều năm chuẩn bị, vào năm 1998, thức đời, đến năm 2000 thực phiên giao dịch – tạo tiền đề cho công ty đại chúng huy động vốn, cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng cách nắm giữ, mua bán cổ phiếu công ty niêm yết – gọi nhà đầu tư Đứng góc độ doanh nghiệp, bên cạnh định tài trợ định chi tiêu sách cổ tức yếu tố quan trọng giúp làm tăng giá trị doanh nghiệp Chính sách cổ tức truyền tải tín hiệu dự báo phát triển công ty (Bhattacharya 1979) đến thị trường công ty tốt chi trả cổ tức; cổ tức công cụ giúp hạn chế vấn đề đại diện cách tiết giảm dịng tiền tự sẵn có để chi tiêu nhà quản lý (Jensen 1986) – vấn đề cho có sư xung đột lợi ích nhà quản lý lợi ích cổ đơng Nó xuất phát từ việc nhà quản lý hành động động riêng, lợi ích cá nhân mình, tức họ xây dựng đế chế riêng cách đầu tư tiền vào dự án có NPV âm chi tiền mặt mức cho khoản thưởng, thù lao, đặc quyền Đứng góc độ nhà đầu tư, cổ tức nguồn thu nhập quan trọng nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu dài hạn, mà nhà đầu tư cổ phiếu “lướt sóng” Cổ đơng xem việc chi trả cổ tức thu nhập nắm giữ cổ phiếu cơng ty, đó, cổ tức tác động không nhỏ đến định nhà đầu tư thị trường chứng khoán Theo Miller Rock (1985), cổ tức không đơn sách doanh nghiệp, mà cịn chịu tác động chiến lược đầu tư, định tài thơng tin nội Theo Fama French (2001), lợi nhuận, hội đầu tư quy mơ cơng ty đặc biệt có tác động đến sách cổ tức doanh nghiệp Trong nghiên cứu mình, Geogre M Jabbour Yikang Liu (2006) nhận thấy ngồi yếu tố trên, sách cổ tức chịu tác động thuế thu nhập Trong nghiên cứu sách cổ tức từ năm 1920 đến năm 1960, John A Brittain thấy thuế suất tăng làm giảm tỉ lệ chi trả cổ tức Có thể thấy, thuế suất thuế thu nhập tác động không nhỏ đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam yêu cầu cấp thiết, đặc biệt sách thuế Việt Nam chưa ổn định, mức độ bảo vệ nhà đầu tư đánh giá thấp giai đoạn 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu luận văn nghiên cứu tác động thuế thu nhập cá nhân từ cổ tức ảnh hưởng đến sách cổ tức cơng ty niêm yết Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh (TP.HCM) Liệu việc tăng hay giảm thuế thu nhập Việt Nam có tác động đến việc chi trả cổ tức tiền mặt hay không tác động nào? Những nhóm cơng ty chi trả thêm cổ tức tiền mặt thuế suất thuế thu nhập giảm 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Để giải mục tiêu nghiên cứu trên, tác giả đưa số câu hỏi nghiên cứu sau : Thuế thu nhập cá nhân từ cổ tức có tác động đến sách cổ tức tiền ? Đặc điểm doanh nghiệp chịu tác động thuế thu nhập cá nhân từ cổ tức ? 1.4 Đóng góp luận văn Luận văn có đóng góp sau : Thứ nhất, luận văn góp phần làm sáng tỏ thêm mối quan hệ thuế suất thuế thu nhập cổ tức tiến mặt cơng ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP.HCM nghiên cứu thực nghiệm, tìm hiểu yếu tố yếu tố lợi nhuận, hội đầu tư quy mơ có tác động đến mối quan hệ Thứ hai, kết nghiên cứu giúp nhà đầu tư quan tâm đến cổ tức doanh nghiệp lựa chọn danh mục đầu tư theo vị Thứ ba, nhà điều hành sách đưa sách thuế thu nhập cá nhân từ cổ tức phù hợp nhằm điều tiết thị trường theo mục tiêu định sẵn 1.5 Bố cục luận văn Luận văn gồm có chương : Chương giới thiệu trình bày tổng quan nội dung luận văn giải thích lý tác giả chọn đề tài để nghiên cứu Chương trình bày tổng quan lý thuyết, kết nghiên cứu thực nghiệm có liên quan trước Chương mô tả mẫu, phương pháp nghiên cứu, mô hình nghiên cứu giải thích biến sử dụng để phân tích Chương thảo luận kết thực nghiệm Chương kết luận luận văn Chương : TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VÀ CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Tổng quan lý thuyết 2.1.1 Tổng quan tài doanh nghiệp 2.1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Là đơn vị chủ thể kinh tế độc lập thành lập theo quy định pháp luật nhằm mục đích chủ yếu thực hoạt động sản xuất kinh doanh theo mục tiêu sinh lời 2.1.1.2 Tài doanh nghiệp Là hoạt động tài tổ chức nói Đó hệ thống quan hệ kinh tế phát sinh lĩnh vực phân phối quỹ tiền tệ, trình tạo lập chu chuyển nguồn vốn, doanh nghiệp để đạt mục tiêu chung doanh nghiệp Nội dung quan hệ kinh tế phát sinh thuộc phạm vi tài doanh nghiệp bao gồm: Thứ nhất: Quan hệ doanh nghiệp với Nhà nước Tất doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế phải thực nghĩa vụ tài Nhà nước (nộp thuế cho NSNN) NSNN cấp vốn cho doanh nghiệp Nhà nước góp vốn với công ty liên doanh công ty cổ phần (mua cổ phiếu) cho vay (mua trái phiếu) tùy theo mục đích yếu cầu quản lý ngành nghề kinh tế định tỷ lệ vốn gốp mức cho vay Thứ hai : Quan hệ doanh nghiệp với thị trường tài Quan hệ thể thơng qua việc doanh nghiệp tìm kiếm nguồn tài trợ Trên thị trường tài chính, doanh nghiệp vay ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn phát hành cổ phiếu trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn Ngược lại doanh nghiệp phải trả lãi vay vốn vay, trả lãi cổ phần cho nhà tài trợ Doanh nghiệp gửi tiền vào ngân hang đầu tư chứng khoán số tiền tạm thời sử dụng Thứ ba: Quan hệ doanh nghiệp với thị trường khác Trong kinh tế doanh nghiệp có mối quan hệ chặt chẽ với doanh nghiệp thị trường hàng hóa, dịch vụ thị trường, sức lao động doanh nghiệp với nhà đầu tư cho vay, với bạn hàng khách hàng thông qua việc hình thành sử dụng quỹ tiền tệ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp bao gồm quan hệ toán tiền mua vật tư hàng hóa, phí bảo hiểm, chi trả cổ tức, tiền lãi trái phiếu doanh nghiệp với ngân hàng tổ chức tính Các tiêu Tên Cơng ty Năm VTO PVD HT1 PVT L10 HDC ABT DHG KDC COM PVD BMP VSC BHS TS4 VIP ACL VIS FPT TMS HPG FMC SJS PET DCT SMC TNA VIC DPR DIC DRC HBC CII PET VID HDC GMD HPG GMC TAC REE SJS BT6 TS4 LSS SMC 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 BV 3,412,791 8,632,862 5,647,893 5,875,050 489,016 782,922 537,004 1,521,973 4,227,601 470,582 12,368,345 824,250 647,348 884,740 366,746 2,233,751 613,944 1,497,578 10,395,415 459,226 10,243,239 623,407 2,998,502 3,093,732 720,317 1,563,123 465,192 14,313,365 1,676,041 549,216 1,064,193 1,912,595 3,538,468 4,380,972 783,885 1,116,959 6,543,008 14,903,658 310,101 944,175 4,961,927 4,467,394 1,240,755 549,277 1,549,880 2,464,640 PR 8.25% 13.81% 2.78% 6.66% 11.24% 13.91% 20.53% 29.09% 16.41% 19.26% 10.14% 40.32% 32.50% 20.08% 9.08% 11.80% 12.24% 21.16% 20.31% 14.12% 17.38% 7.98% 29.19% 8.28% 7.55% 7.80% 8.78% 11.66% 28.35% 12.49% 30.05% 14.14% 19.28% 8.84% 8.24% 13.23% 8.62% 15.67% 17.96% 15.95% 11.03% 13.82% 15.21% 11.61% 28.81% 8.17% A 95.99% 99.38% 137.78% 233.59% 37.59% 38.59% 39.06% 40.69% 42.37% 42.59% 43.27% 45.62% 47.72% 47.82% 49.90% 53.20% 56.52% 65.10% 69.73% 77.94% 81.64% 86.03% 88.45% 93.63% 103.68% 108.07% 128.20% 137.70% 34.48% 34.69% 35.56% 41.05% 41.30% 41.61% 42.01% 42.67% 45.04% 45.50% 45.62% 45.89% 46.72% 48.99% 49.32% 49.77% 55.31% 57.67% CD t+1 (%) 4.00% 25.00% 5.50% 0.00% 15.00% 10.00% 20.00% 20.00% 24.00% 11.00% 0.00% 15.00% 30.00% 25.00% 10.00% 6.00% 30.00% 12.00% 25.00% 10.00% 10.00% 24.00% 15.00% 12.00% 15.00% 16.00% 23.00% 0.00% 10.00% 12.00% 10.00% 6.00% 18.00% 16.00% 0.00% 10.00% 6.00% 20.00% 20.00% 20.00% 16.00% 5.00% 10.00% 15.00% 35.00% 16.00% CD t+1 ước tính (%) 10.12% 12.83% 5.73% 6.97% 13.24% 14.90% 19.19% 24.51% 15.91% 18.34% 10.59% 31.78% 26.75% 18.73% 11.72% 13.13% 13.63% 19.11% 17.10% 14.59% 15.09% 10.52% 23.74% 10.22% 10.00% 9.97% 10.52% 10.07% 24.09% 14.07% 25.27% 14.84% 17.88% 11.04% 11.21% 14.36% 10.51% 13.72% 17.49% 16.09% 12.29% 14.13% 15.53% 13.32% 24.14% 10.71% Sai khác 6.12% -12.17% 0.23% 6.97% -1.76% 4.90% -0.81% 4.51% -8.09% 7.34% 10.59% 16.78% -3.25% -6.27% 1.72% 7.13% -16.37% 7.11% -7.90% 4.59% 5.09% -13.48% 8.74% -1.78% -5.00% -6.03% -12.48% 10.07% 14.09% 2.07% 15.27% 8.84% -0.12% -4.96% 11.21% 4.36% 4.51% -6.28% -2.51% -3.91% -3.71% 9.13% 5.53% -1.68% -10.86% -5.29% Các tiêu Tên Công ty Năm HT1 LAF PAC MPC NTL VIC DPM BHS PVD AGF GMC TS4 VHC MCP VIC HSI GIL TRC CII LSS DPR TCR BT6 BMC DRC FMC MPC HBC LAF TPC DPM HTV DPR TMS GIL GMC DHG VPK BMP LSS SSI VSC REE VHC TS4 PGC 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 11,812,985 354,368 1,103,439 3,894,804 2,135,009 26,146,849 9,295,162 1,281,737 18,535,417 1,716,936 396,435 707,228 2,407,620 305,053 35,512,635 829,209 762,057 1,471,258 4,999,712 2,191,679 2,430,078 1,579,470 1,791,183 257,555 1,621,588 778,049 6,325,466 3,285,396 723,638 991,359 10,580,511 296,723 2,821,172 755,678 888,905 465,842 2,378,265 186,976 1,422,668 2,676,072 7,980,876 1,065,559 6,574,441 3,073,558 915,790 1,508,558 PR 5.33% 36.56% 17.18% 14.26% 36.74% 14.29% 40.11% 22.19% 11.91% 11.17% 17.49% 12.48% 26.33% 20.66% 6.98% 10.21% 14.02% 40.31% 8.08% 26.52% 37.40% 11.72% 10.07% 51.59% 20.19% 10.20% 12.18% 12.03% 7.66% 7.18% 35.50% 21.44% 22.55% 14.65% 10.34% 17.64% 27.51% 35.03% 38.92% 8.78% 6.69% 31.83% 13.62% 13.66% 8.85% 9.75% A 62.54% 64.55% 64.72% 75.25% 82.26% 82.67% 25.30% 26.26% 26.61% 26.75% 27.84% 28.76% 32.14% 33.74% 35.82% 36.50% 38.83% 39.46% 41.30% 41.41% 41.91% 42.20% 44.36% 51.86% 52.38% 55.00% 62.41% 71.78% 104.21% 164.71% 13.83% 15.90% 16.09% 16.56% 16.65% 17.51% 19.17% 20.03% 21.96% 22.10% 22.64% 23.06% 24.11% 27.66% 29.49% 32.08% CD t+1 (%) 5.00% 20.00% 15.00% 0.00% 30.00% 19.60% 35.00% 35.00% 15.00% 20.00% 35.00% 16.00% 25.00% 22.00% 0.00% 13.00% 60.00% 35.00% 18.00% 25.00% 10.00% 6.00% 5.00% 50.00% 0.00% 25.00% 0.00% 10.00% 0.00% 20.00% 45.00% 20.00% 10.00% 15.00% 10.00% 15.00% 30.00% 20.00% 40.00% 4.50% 10.00% 40.00% 16.00% 10.00% 6.00% 10.00% CD t+1 ước tính (%) 7.34% 29.20% 16.62% 14.17% 28.81% 10.59% 30.56% 20.30% 10.97% 13.14% 17.40% 14.12% 22.71% 19.38% 5.00% 12.54% 14.97% 31.75% 10.45% 22.75% 29.69% 13.32% 12.20% 39.03% 18.63% 12.31% 12.61% 12.88% 10.06% 8.95% 27.54% 20.10% 20.42% 15.66% 12.87% 17.61% 23.63% 28.80% 31.08% 11.51% 9.33% 26.57% 13.98% 14.52% 11.74% 12.19% Sai khác 2.34% 9.20% 1.62% 14.17% -1.19% -9.01% -4.44% -14.70% -4.03% -6.86% -17.60% -1.88% -2.29% -2.62% 5.00% -0.46% -45.03% -3.25% -7.55% -2.25% 19.69% 7.32% 7.20% -10.97% 18.63% -12.69% 12.61% 2.88% 10.06% -11.05% -17.46% 0.10% 10.42% 0.66% 2.87% 2.61% -6.37% 8.80% -8.92% 7.01% -0.67% -13.43% -2.02% 4.52% 5.74% 2.19% Các tiêu Tên Công ty Năm CII COM HBC DRC VIC BHS VIS ALP 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 6,637,744 606,611 4,580,416 2,478,090 55,824,878 2,107,835 2,813,626 3,483,538 PR A 13.73% 7.40% 8.43% 19.16% 8.33% 12.80% 7.18% -1.88% - 32.76% 35.24% 39.42% 52.82% 57.20% 64.45% 113.40% 125.12% CD t+1 (%) 12.00% 15.00% 10.00% 20.00% 0.00% 30.00% 0.00% 0.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 13.93% 1.93% 10.79% -4.21% 10.77% 0.77% 17.83% -2.17% 2.40% 2.40% 13.65% -16.35% 9.31% 9.31% 3.23% 3.23% Phụ lục 10: Dữ liệu 25% cơng ty có hội đầu tư nhiều Các tiêu Tên Công ty Năm BBC CII FPT ACL DMC VTO VTB SJC PAC NTL BMC HSI FMC AGF RAL IMP DIC REE SFI DHG VID DCT PVD HPG PPC RAL ANV BMP FPT PAC DHG VID ITA CII TCM TNA HPG RIC VSC HBC ICF L10 LGC DHA 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 BV 379,172 1,710,765 5,356,052 216,622 602,866 1,741,280 333,834 1,547,235 442,354 660,373 94,498 599,559 383,161 844,207 802,647 568,426 192,958 2,891,125 271,847 924,209 431,185 381,632 4,329,914 4,756,794 10,797,309 895,160 2,659,846 566,011 6,124,834 505,935 1,081,782 502,077 6,068,601 2,011,310 1,307,860 203,850 5,639,374 943,829 438,222 1,163,293 416,849 355,418 339,558 298,546 PR 12.35% 13.83% 23.21% 23.02% 13.43% 23.04% 10.73% 23.61% 17.03% 24.96% 56.46% 10.05% 13.80% 9.18% 12.28% 12.96% 11.38% 14.86% 12.48% 17.80% 10.81% 11.73% 18.52% 19.24% 5.90% 12.44% 9.46% 28.32% 25.47% 22.07% 16.52% 11.15% 6.66% 12.95% 8.53% 21.13% 22.52% 3.81% 33.47% 3.47% 7.59% 13.54% 6.91% 17.19% A 56.07% 56.75% 57.10% 57.29% 58.56% 60.12% 60.89% 65.26% 66.08% 67.31% 68.63% 69.07% 75.89% 80.28% 82.22% 86.57% 90.80% 91.13% 92.35% 95.14% 95.28% 98.83% 99.15% 104.42% 11.52% 11.53% 13.48% 13.72% 14.35% 14.37% 14.81% 16.44% 17.01% 17.57% 18.14% 18.19% 18.55% 20.39% 22.93% 23.75% 23.97% 25.17% 25.70% 26.48% CD t+1 (%) 8.00% 16.00% 36.00% 33.00% 18.00% 14.00% 16.00% 15.00% 5.00% 0.00% 25.00% 11.00% 18.00% 12.00% 18.00% 20.00% 5.00% 0.00% 0.00% 25.00% 0.00% 15.00% 18.50% 10.00% 0.00% 20.00% 18.00% 20.00% 26.00% 22.00% 25.00% 10.00% 0.00% 16.00% 0.00% 15.00% 30.00% 0.00% 50.00% 0.00% 10.00% 12.00% 17.00% 20.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 12.13% 4.13% 12.65% -3.35% 17.48% -18.52% 18.81% -14.19% 12.62% -5.38% 18.25% 4.25% 10.88% -5.12% 18.40% 3.40% 14.54% 9.54% 19.39% 19.39% 39.26% 14.26% 9.97% -1.03% 12.03% -5.97% 8.78% -3.22% 10.64% -7.36% 10.91% -9.09% 9.81% 4.81% 11.21% 11.21% 10.40% 10.40% 13.40% -11.60% 9.16% 9.16% 9.57% -5.43% 12.69% -5.81% 12.75% 2.75% 7.39% 7.39% 14.31% -5.69% 11.84% -6.16% 24.26% 4.26% 20.85% -5.15% 20.32% -1.68% 16.65% -8.35% 13.36% 3.36% 8.93% 8.93% 14.00% -2.00% 11.40% 11.40% 18.99% 3.99% 18.93% -11.07% 8.43% 8.43% 27.06% -22.94% 7.98% 7.98% 10.77% 0.77% 14.46% 2.46% 10.28% -6.72% 16.70% -3.30% Các tiêu Tên Công ty Năm TDH VIS SMC PNC DPR TRC VTB NTL NSC BBC LGC DPM IMP CII VHC ALP SSI DIC CLC ITA DRC BT6 TDH HT1 REE TCM PAC PGC PVD FPT KDC BMP DHG VHC PVT PGC SFI TTP NSC TMS SSI ITA GIL KHP VSC TDH 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 BV 1,432,980 1,022,378 751,261 290,159 1,246,311 790,848 316,737 1,171,434 246,942 736,809 414,540 6,351,202 731,469 2,504,296 1,516,257 1,195,620 7,076,985 407,760 469,667 7,228,533 785,049 830,959 1,833,444 7,265,214 3,381,946 1,705,543 669,892 1,004,075 14,639,766 12,304,544 5,039,864 982,153 1,819,735 1,822,086 7,760,933 1,221,357 397,670 655,404 302,986 601,335 8,792,895 9,002,445 548,928 1,063,900 811,576 2,337,891 PR 20.17% 23.06% 16.50% 5.47% 21.46% 23.39% 10.94% 61.04% 17.50% 11.72% 8.42% 40.52% 12.97% 19.34% 23.34% 6.33% 14.30% 7.86% 19.29% 7.72% 56.13% 19.81% 19.96% 4.43% 15.94% 9.72% 30.05% 10.19% 13.26% 21.06% 15.94% 37.53% 26.25% 21.48% 7.99% 7.47% 11.19% 21.22% 20.61% 14.70% 11.26% 9.42% 10.85% 20.98% 31.94% 15.19% A 29.11% 29.48% 32.04% 33.08% 19.25% 19.70% 20.45% 21.27% 21.48% 21.55% 22.08% 22.32% 22.65% 24.51% 24.78% 25.45% 25.91% 26.18% 26.47% 26.78% 27.75% 27.78% 27.95% 28.64% 29.66% 30.41% 32.41% 34.14% 18.36% 18.37% 18.65% 19.16% 19.56% 20.17% 21.50% 21.64% 21.85% 21.97% 22.70% 23.07% 24.25% 24.54% 24.80% 25.36% 25.37% 27.51% CD t+1 (%) 30.00% 25.00% 16.00% 4.00% 14.00% 20.00% 15.00% 30.00% 18.00% 16.00% 15.00% 20.00% 20.00% 20.00% 15.00% 6.00% 15.00% 15.00% 20.00% 0.00% 15.00% 18.00% 30.00% 10.00% 7.00% 5.00% 20.00% 6.00% 20.00% 15.00% 24.00% 20.00% 40.00% 0.00% 0.00% 10.00% 15.00% 20.00% 40.00% 10.00% 10.00% 0.00% 27.00% 12.00% 40.00% 20.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 18.11% -11.89% 20.02% -4.98% 15.85% -0.15% 9.01% 5.01% 19.59% 5.59% 20.80% 0.80% 13.08% -1.92% 44.24% 14.24% 17.16% -0.84% 13.39% -2.61% 11.39% -3.61% 29.83% 9.83% 14.12% -5.88% 17.52% -2.48% 20.30% 5.30% 9.68% 3.68% 12.98% -2.02% 10.83% -4.17% 17.97% -2.03% 8.77% 8.77% 40.93% 25.93% 18.13% 0.13% 17.93% -12.07% 6.60% -3.40% 14.87% 7.87% 11.41% 6.41% 24.36% 4.36% 11.72% 5.72% 10.56% -9.44% 16.12% 1.12% 14.96% -9.04% 29.64% 9.64% 22.30% -17.70% 19.28% 19.28% 9.05% 9.05% 10.58% 0.58% 13.14% -1.86% 19.36% -0.64% 19.04% -20.96% 15.22% 5.22% 10.67% 0.67% 9.44% 9.44% 12.73% -14.27% 18.92% 6.92% 25.87% -14.13% 14.81% -5.19% Các tiêu Tên Công ty Năm TNA CLC ALP DCT TRC L10 UIC IMP L10 HMC VSH PNC RIC ANV TNC SFI NAV HDC SJS SCD DIC TNA KDC TSC HPG BMP RAL NSC FPT HRC HDC PJT PET ICF IMP TCR ACL BMC HRC SJS KHA ABT NAV NSC HPG KHP 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 593,764 602,846 1,551,268 944,010 1,054,948 654,645 571,782 827,689 721,644 1,198,751 3,345,733 396,839 1,280,089 2,153,527 343,609 444,383 169,552 1,254,701 5,033,731 231,843 628,621 679,898 5,809,421 963,159 17,524,683 1,166,487 1,399,951 362,548 14,943,086 620,452 1,299,150 140,639 4,266,648 413,599 861,611 1,645,710 831,753 271,042 656,835 5,513,232 423,090 516,133 183,119 393,154 19,015,763 1,080,179 PR 19.69% 16.21% 9.36% 5.90% 31.20% 10.32% 7.61% 16.86% 16.21% 15.65% 14.49% 7.06% 6.07% 9.71% 26.50% 9.29% 12.45% 8.93% -1.54% 13.80% 10.22% 13.52% 11.50% 13.82% 15.96% 38.96% 16.54% 20.15% 20.93% 24.16% 6.00% 23.37% 10.38% 5.34% 15.90% 8.09% 7.32% 49.26% 17.98% -5.27% 10.44% 18.60% 6.48% 23.33% 12.31% 24.79% A 27.64% 28.36% 29.75% 31.05% 33.39% 33.76% 9.89% 10.21% 10.23% 10.38% 10.46% 10.83% 11.38% 11.41% 11.43% 11.75% 12.30% 12.33% 12.68% 13.99% 14.46% 14.51% 15.27% 15.92% 17.59% 18.77% 19.65% 19.66% 21.44% 23.57% 3.54% 3.64% 3.80% 3.94% 4.10% 4.19% 4.84% 5.24% 5.86% 6.10% 7.28% 7.95% 8.00% 8.44% 8.51% 8.56% CD t+1 (%) 25.00% 20.00% 0.00% 0.00% 30.00% 15.00% 15.00% 22.00% 12.00% 22.00% 10.00% 0.00% 0.00% 9.00% 20.00% 15.00% 12.00% 10.00% 5.00% 15.00% 10.00% 10.00% 24.00% 0.00% 0.00% 30.00% 30.00% 40.00% 20.00% 30.00% 10.00% 0.00% 16.00% 0.00% 22.00% 3.00% 4.50% 50.00% 30.00% 0.00% 15.00% 60.00% 9.00% 15.00% 20.00% 14.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 18.13% -6.87% 15.90% -4.10% 11.26% 11.26% 9.20% 9.20% 24.92% -5.08% 11.92% -3.08% 11.45% -3.55% 17.17% -4.83% 16.79% 4.79% 16.30% -5.70% 14.95% 4.95% 11.11% 11.11% 10.21% 10.21% 12.24% 3.24% 23.30% 3.30% 12.45% -2.55% 14.48% 2.48% 11.96% 1.96% 4.30% -0.70% 15.23% 0.23% 12.84% 2.84% 14.90% 4.90% 12.13% -11.87% 14.93% 14.93% 11.47% 11.47% 30.51% 0.51% 16.33% -13.67% 18.89% -21.11% 15.13% -4.87% 21.13% -8.87% 10.56% 0.56% 21.79% 21.79% 12.45% -3.55% 10.38% 10.38% 16.87% -5.13% 11.77% 8.77% 11.45% 6.95% 37.91% -12.09% 18.14% -11.86% 2.16% 2.16% 13.40% -1.60% 18.47% -41.53% 10.95% 1.95% 21.44% 6.44% 9.22% -10.78% 22.16% 8.16% Các tiêu Tên Công ty Năm RAL HAP ITA TNC SFI DCT L10 ANV 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 1,531,241 757,948 10,006,473 379,866 491,417 1,138,848 804,309 2,438,234 PR A 18.99% 5.29% 1.68% 23.07% 12.07% 9.59% 13.52% 8.42% - 9.38% 10.22% 10.39% 10.55% 10.58% 11.05% 11.46% 13.22% CD t+1 (%) 30.00% 0.00% 0.00% 20.00% 15.00% 0.00% 12.00% 9.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 18.35% -11.65% 9.93% 9.93% 5.02% 5.02% 21.18% 1.18% 14.24% -0.76% 12.48% 12.48% 15.02% 3.02% 11.26% 2.26% Phụ lục 11: Dữ liệu 25% công ty có hội đầu tư Các tiêu Tên Công ty Năm NSC KHP GTA RIC VSC UIC TDH ICF VSH NAV PNC L10 HDC MHC TSC TMS SMC HAS TCM GMC TAC TS4 LBM TTP GTA KDC GIL HDC VNE DTT TTP COM TCR NAV VSH DMC GMC ALP SJS VPK IMP DRC CLC TMS SFI MPC 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 BV 119,089 468,765 199,777 783,993 356,479 327,073 1,109,883 336,245 2,459,449 143,325 218,037 285,280 577,857 271,053 464,090 213,214 582,168 297,900 1,106,715 181,585 837,061 144,060 113,739 489,884 193,545 2,983,409 374,824 564,904 2,031,308 105,303 484,380 330,015 1,155,552 144,377 2,483,250 612,929 185,955 953,074 1,591,150 190,093 596,411 614,518 371,353 226,271 290,460 2,266,905 PR 12.46% 20.27% 12.20% 9.70% 28.40% 9.02% 17.26% 9.81% 17.04% 24.52% 8.51% 13.40% 7.72% 25.51% 21.90% 17.09% 12.86% 7.53% 15.67% 16.39% 16.41% 7.31% 14.60% 20.78% 9.92% 1.85% 11.98% 9.38% 5.21% 8.70% 22.88% 9.03% 12.29% 19.67% 21.43% 15.52% 18.62% 5.76% 11.22% 10.54% 13.90% 20.35% 24.30% 23.33% 16.15% 7.62% A 24.51% 24.96% 25.85% 26.62% 27.13% 27.34% 29.10% 29.79% 30.63% 31.08% 33.13% 33.54% 33.75% 39.52% 44.40% 44.94% 46.63% 47.38% 48.46% 46.54% 52.91% 53.74% 53.81% 54.63% -3.12% -2.74% -2.48% -2.24% -2.14% -1.74% -1.12% -0.71% -0.33% 0.73% 0.97% 1.67% 2.41% 2.43% 3.96% 4.55% 4.92% 5.15% 5.99% 6.12% 6.85% 6.89% CD t+1 (%) 19.00% 12.00% 13.00% 0.00% 0.00% 15.00% 10.00% 14.00% 14.00% 0.00% 11.00% 7.00% 18.00% 12.00% 40.00% 15.00% 5.00% 15.00% 14.00% 15.00% 20.00% 6.00% 6.00% 18.00% 6.00% 18.00% 25.00% 19.00% 0.00% 10.00% 30.00% 15.00% 4.00% 12.00% 18.00% 20.00% 15.00% 6.00% 20.00% 4.00% 20.00% 19.00% 25.00% 15.00% 10.00% 0.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 7.61% -11.39% 11.12% -0.88% 7.30% -5.70% 5.76% 5.76% 14.80% 14.80% 5.57% -9.43% 8.94% -1.06% 5.67% -8.33% 8.06% -5.94% 1.62% 1.62% 4.74% -6.26% 6.99% -0.01% 4.14% -13.86% 0.11% 12.11% 9.77% -30.23% 7.54% -7.46% 0.17% 5.17% 2.69% -12.31% 6.07% -7.93% 6.72% -8.28% 6.06% -13.94% 1.96% -4.04% 5.43% -0.57% 8.11% -9.89% 3.38% 9.38% 4.23% -13.77% 10.21% -14.79% 8.86% -10.14% 6.20% 6.20% 8.69% -1.31% 15.20% -14.80% 8.63% -6.37% 5.77% 9.77% 1.62% 13.62% 13.37% -4.63% 11.33% -8.67% 12.92% -2.08% 0.45% 6.45% 8.59% -11.41% 4.84% 8.84% 10.21% -9.79% 13.25% -5.75% 15.15% -9.85% 14.74% -0.26% 1.21% 11.21% 6.25% 6.25% Các tiêu Tên Công ty Năm GMD SCD PPC GMD VID KHA TTP TPC NAV SFI HRC GTA GMC HMC HTV RIC SCD LSS BMC DMC HBC DHA RAL GIL LBM DTT SCD PJT RIC DMC DHA VIS RAL BMC AGF ABT DTT TCM KHA MCP UIC HTV PNC BHS TNC HRC DPM VSH 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 BV 3,544,157 170,997 11,743,842 4,511,256 552,005 383,334 537,337 366,347 161,585 326,360 436,749 218,816 210,928 924,339 218,451 1,076,741 195,651 997,928 151,936 709,970 1,355,935 348,285 1,049,312 439,845 197,975 125,221 203,383 149,330 1,149,284 766,809 377,072 1,657,855 1,170,009 169,597 1,354,627 601,925 140,380 1,913,847 431,164 228,091 520,317 247,345 356,431 1,015,192 308,375 502,114 7,418,576 3,028,830 PR 0.98% 21.93% 16.72% 13.09% 10.15% 17.11% 24.66% 20.29% 12.34% 13.36% 18.87% 10.63% 25.21% 6.02% 16.12% 7.23% 22.34% 27.38% 11.30% 19.70% 7.78% 4.35% 10.63% 17.31% 14.87% 3.84% 16.36% 18.40% 7.29% 19.42% 19.96% 13.00% 12.02% 22.99% 10.31% 19.07% 4.27% 18.40% 15.06% 17.75% 7.95% 10.86% 8.10% 23.95% 22.61% 22.83% 35.28% 15.60% A 7.84% 9.72% 8.77% 8.94% 9.94% 10.54% 10.93% 11.43% 11.92% 12.36% 12.66% 13.06% 13.43% 13.54% 14.03% 14.08% 14.42% 15.06% 15.44% 15.83% 16.56% 16.66% 17.22% 17.35% 27.98% 18.91% 3.95% 6.51% 6.74% 8.01% 8.27% 10.71% 11.29% 11.62% 11.96% 12.09% 12.11% 12.18% 12.48% 12.93% 12.93% 13.23% 14.52% 14.74% 14.84% 14.97% 16.81% 17.35% CD t+1 (%) 0.00% 15.00% 15.00% 15.00% 0.00% 20.00% 20.00% 0.00% 12.00% 5.00% 20.00% 7.00% 26.00% 11.00% 12.00% 0.00% 19.00% 25.00% 30.00% 20.00% 12.00% 30.00% 20.00% 20.00% 7.00% 0.00% 15.00% 10.00% 0.00% 22.00% 20.00% 20.00% 20.00% 23.00% 20.00% 50.00% 2.20% 15.00% 20.00% 16.00% 15.00% 10.00% 5.00% 35.00% 15.00% 25.00% 20.00% 10.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 2.41% 2.41% 13.70% -1.30% 6.08% -8.92% 7.61% -7.39% 7.90% 7.90% 11.22% -8.78% 14.70% -5.30% 12.65% 12.65% 8.91% -3.09% 4.27% 9.27% 11.81% -8.19% 0.94% 7.94% 14.84% -11.16% 5.38% -5.62% 10.45% -1.55% 5.82% 5.82% 13.37% -5.63% 15.34% -9.66% 13.26% -16.74% 11.43% -8.57% 5.69% -6.31% 14.02% -15.98% 7.11% -12.89% 10.55% -9.45% 2.43% 9.43% 4.12% 4.12% 11.67% -3.33% 2.38% 12.38% 6.62% 6.62% 12.43% -9.57% 12.83% -7.17% 8.67% -11.33% 8.36% -11.64% 14.00% -9.00% 7.39% -12.61% 11.89% -38.11% 2.86% 5.06% 10.96% -4.04% 10.02% -9.98% 11.34% -4.66% 6.54% -8.46% 8.02% -1.98% 1.52% 6.52% 13.73% -21.27% 13.41% -1.59% 13.41% -11.59% 15.99% -4.01% 8.56% -1.44% Các tiêu Tên Công ty Năm HMC ACL LGC DHA PPC VID PVT HTV BBC CLC GMD ICF VSC VNE REE HAP TCM PAC TMS DCT DMC GTA TAC HT1 ACL DHG PAC TNA TAC BBC PNC TDH GTA PVT MPC GMD LGC HSI SCD SJD TRC RIC VSH DMC DTT PPC PVD HT1 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 1,086,012 726,085 391,691 381,644 11,795,135 810,367 8,028,896 256,019 786,198 626,168 6,868,899 397,902 856,939 1,922,009 5,297,325 687,672 2,053,344 1,187,096 648,299 1,025,512 833,996 216,886 1,031,008 12,902,783 793,378 1,995,707 1,145,491 658,288 1,001,871 768,378 388,154 2,216,413 213,797 7,931,986 6,269,932 6,822,402 390,185 826,421 232,646 1,014,481 1,484,791 1,293,003 3,382,412 848,948 130,541 12,072,536 19,083,619 13,314,479 PR 9.59% 15.49% 3.68% 16.53% 7.94% 9.04% 7.97% 14.44% 11.75% 20.69% 5.74% 8.93% 32.93% 4.80% 14.04% 5.66% 11.66% 14.71% 16.00% 7.31% 18.38% 12.17% 9.61% 9.58% 23.04% 27.39% 13.93% 14.19% 12.97% 9.67% 3.08% 4.37% 12.12% 6.71% 9.56% 7.91% 6.81% 9.06% 15.07% 26.67% 27.93% 4.36% 10.51% 18.56% 4.68% 13.91% 15.83% 9.83% A 17.43% 18.27% 0.95% 1.21% 2.20% 3.38% 3.45% 3.51% 3.61% 3.87% 4.98% 5.46% 5.59% 5.62% 6.76% 6.93% 7.29% 7.58% 7.81% 8.63% 8.76% 8.78% 9.20% 9.23% 9.27% 9.67% -3.50% -3.18% -2.43% -2.27% -2.19% -2.17% -1.42% -1.21% -0.88% -0.68% -0.38% -0.34% 0.35% 0.81% 0.92% 1.01% 1.10% 1.52% 2.06% 2.51% 2.96% 3.04% CD t+1 (%) 13.00% 30.00% 0.00% 20.00% 0.00% 0.00% 0.00% 10.00% 12.00% 25.00% 0.00% 0.00% 40.00% 0.00% 16.00% 0.00% 15.00% 22.00% 6.00% 0.00% 22.00% 9.00% 16.00% 0.00% 45.00% 20.00% 20.00% 20.00% 16.00% 12.00% 0.00% 0.00% 10.00% 0.00% 25.00% 10.00% 0.00% 0.00% 15.00% 20.00% 35.00% 0.00% 10.00% 22.00% 0.00% 10.00% 10.00% 0.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 6.57% -6.43% 9.46% -20.54% 5.88% 5.88% 11.97% -8.03% 2.59% 2.59% 7.97% 7.97% 4.18% 4.18% 0.78% 10.78% 9.25% -2.75% 13.55% -11.45% 3.48% 3.48% 7.88% 7.88% 19.08% -20.92% 5.21% 5.21% 7.95% -8.05% 6.03% 6.03% 8.23% -6.77% 10.04% -11.96% 4.87% 10.87% 6.48% 6.48% 11.82% -10.18% 0.14% 9.14% 7.51% -8.49% 2.10% 2.10% 14.00% -31.00% 15.48% -4.52% 10.90% -9.10% 11.21% -8.79% 10.39% -5.61% 8.91% -3.09% 5.94% 5.94% 5.72% 5.72% 0.23% 10.23% 4.13% 4.13% 6.21% -18.79% 5.15% -4.85% 7.51% 7.51% 8.38% 8.38% 11.43% -3.57% 16.55% -3.45% 16.92% -18.08% 5.79% 5.79% 7.75% -2.25% 12.69% -9.31% 6.35% 6.35% 5.27% -4.73% 2.95% -7.05% 2.71% 2.71% Các tiêu Tên Công ty Năm DIC TTP 2012 2012 BV PR A 647,976 668,890 9.37% 14.64% 3.08% 3.45% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 4.24% 4.00% 8.24% 20.00% 10.69% -9.31% CD t+1 (%) Phụ lục 12: Dữ liệu 25% cơng ty có hội đầu tư Các tiêu Tên Cơng ty Năm TRC DPR DPM HT1 PPC PVT SJD VIS SCD TNC HMC LSS TCR HRC BHS LAF DRC BT6 PJT VPK BMP PGC DHA CLC SSI TPC VTB TRC TAC FMC LSS PGC HAS BHS REE MCP DPM BT6 HAP DPR DCT ABT HTV VIP 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2007 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 2008 BV 817,171 1,133,608 5,738,548 2,375,214 9,682,284 1,761,175 1,212,683 789,577 155,852 276,307 462,734 989,290 1,159,407 407,025 669,426 162,719 584,407 706,877 129,583 181,822 497,737 843,083 236,040 350,376 5,620,878 328,780 262,969 660,673 686,965 335,120 867,306 748,648 265,977 598,525 2,608,254 204,786 5,192,372 650,291 673,968 1,045,096 353,658 386,164 191,565 1,447,352 PR A 24.92% -43.88% 23.85% -32.99% 43.58% -13.91% 6.59% -10.29% 19.69% -8.70% 6.90% -8.69% 17.77% -6.15% 13.51% 1.45% 21.48% 2.76% 15.26% 3.66% 10.20% 6.04% 19.93% 8.27% 13.69% 10.49% 35.70% 12.02% 15.51% 13.50% 22.91% 13.63% 24.50% 14.88% 9.11% 16.18% 16.59% 17.05% 12.77% 17.66% 27.09% 19.01% 9.36% 22.13% 21.23% 22.69% 24.90% 22.71% 6.70% -39.96% -14.77% -24.07% 11.24% -21.23% 33.63% -19.15% 5.12% -17.93% 13.60% -12.54% 18.23% -12.33% 4.00% -11.20% 7.07% -10.72% 3.49% -10.59% -3.37% -9.78% 18.59% -9.73% 50.29% -9.52% 10.89% -8.01% -3.20% 7-96% 25.85% -7.81% 14.46% -7.33% 8.68% 7-09% 5.87% -6.93% 14.26% -6.88% CD t+1 (%) 30.00% 14.00% 10.00% 7.00% 15.00% 2.00% 0.00% 20.00% 12.00% 9.50% 12.00% 20.00% 6.00% 30.00% 8.00% 0.00% 30.00% 8.00% 14.00% 12.00% 10.00% 12.00% 20.00% 12.00% 10.00% 0.00% 15.00% 30.00% 20.00% 0.00% 15.00% 0.00% 15.00% 0.00% 0.00% 20.00% 20.00% 15.00% 0.00% 18.00% 15.00% 40.00% 6.00% 8.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) -3.55% 26.45% 10.79% 24.79% 30.21% 40.21% 0.12% 7.12% 1.09% 16.09% 5.59% 7.59% 17.79% 17.79% -6.35% 13.65% 9.25% 21.25% 5.88% 15.38% -1.51% 10.49% -0.81% 19.19% 7.21% 13.21% 3.90% 33.90% 6.96% 14.96% 22.05% 22.05% -6.72% 23.28% 0.87% 8.87% 2.02% 16.02% 0.42% 12.42% 15.52% 25.52% -3.25% 8.75% 0.01% 20.01% 11.37% 23.37% -2.71% 7.29% -11.17% -11.17% -2.13% 12.87% 3.40% 33.40% -13.15% 6.85% 14.61% 14.61% 3.67% 18.67% 5.45% 5.45% -6.51% 8.49% 5.01% 5.01% -2.26% -2.26% -0.84% 19.16% 26.46% 46.46% -3.26% 11.74% -1.36% -1.36% 7.45% 25.45% 0.14% 15.14% -30.25% 9.75% 1.22% 7.22% 6.47% 14.47% Các tiêu Tên Công ty Năm SJD HRC TNC KHA PJT ANV HSI ICF AGF HAS SJD VPK TAC VTO VNE MPC MCP LAF TNC TCR HAP VSH UIC TSC KHP MHC PNC PVT MHC HSI FMC ANV TSC GTA VTB VNE LGC HAP NAV VTO TCR VIP SJD PPC HAS COM 2008 2008 2008 2008 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 BV 1,140,170 387,653 266,031 346,795 140,204 2,200,098 759,579 367,194 1,209,944 241,043 1,065,034 149,756 651,956 3,281,776 1,962,378 2,222,371 201,979 215,358 268,526 1,169,993 691,876 2,580,949 460,737 930,258 848,670 420,228 311,244 6,387,613 258,597 607,463 501,973 1,933,054 830,881 199,377 293,614 1,819,716 384,766 643,134 150,978 3,066,635 1,110,748 2,164,337 1,034,376 11,541,415 236,821 464,327 PR 17.81% 25.74% 6.59% 16.50% 16.67% -1.80% 9.23% 14.38% 8.18% 4.18% 22.42% 16.12% 11.37% 14.14% 11.32% 16.95% 16.34% 17.65% 16.47% 8.98% 11.46% 21.12% 8.47% 9.06% 20.49% -1.79% 5.70% 7.11% -10.72% 12.57% 12.05% 10.21% 14.04% 13.63% 11.33% 6.52% 14.42% 12.54% 12.53% 16.06% 13.81% 15.02% 16.22% 8.84% 3.64% 11.77% A -5.98% -4.76% -3.72% -3.20% -22.44% -17.28% -12.62% -11.91% -10.19% -9.37% -6.59% -6.35% -5.10% -3.84% -3.39% -1.96% -1.37% -0.81% 0.94% 1.25% 2.66% 3.93% 5.09% 5.83% 6.31% 7.27% 7.27% 8.72% -38.46% -20.03% -19.48% -12.14% -10.68% -8.88% -7.30% -7.27% -7.18% -7.04% -6.56% -6.56% -5.06% -3.11% -2.88% -1.72% -1.70% -1.33% CD t+1 (%) 8.00% 30.00% 3.00% 15.00% 6.80% 5.00% 12.00% 15.00% 10.00% 10.00% 0.00% 0.00% 14.00% 4.00% 0.00% 14.00% 12.00% 12.00% 10.00% 4.00% 0.00% 14.00% 14.00% 20.00% 11.00% 0.00% 3.00% 0.00% 0.00% 12.00% 23.00% 9.00% 10.00% 9.00% 15.00% 6.00% 16.00% 0.00% 12.00% 6.00% 6.00% 7.00% 15.00% 0.00% 5.00% 18.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 9.85% 17.85% -4.52% 25.48% 4.70% 7.70% 1.84% 16.84% 11.23% 18.03% -5.26% -0.26% -1.63% 10.37% 0.29% 15.29% -0.91% 9.09% -4.25% 5.75% 22.20% 22.20% 16.73% 16.73% -1.96% 12.04% 9.43% 13.43% 11.35% 11.35% 2.40% 16.40% 4.66% 16.66% 5.85% 17.85% 6.64% 16.64% 5.29% 9.29% 11.72% 11.72% 5.83% 19.83% -5.07% 8.93% -10.76% 9.24% 8.86% 19.86% -0.69% -0.69% 3.31% 6.31% 4.96% 4.96% -6.67% -6.67% 1.90% 13.90% -9.56% 13.44% 1.76% 10.76% 4.72% 14.72% 5.52% 14.52% -2.74% 12.26% 1.14% 7.14% -0.91% 15.09% 13.22% 13.22% 1.40% 13.40% 9.43% 15.43% 8.11% 14.11% 7.68% 14.68% 1.27% 16.27% 4.87% 4.87% -0.13% 4.87% -5.70% 12.30% Các tiêu Tên Công ty Năm LBM TPC IMP ICF BBC VPK SSI ABT VIS HAS PJT DTT KHA VTO PGC KHP PET VTB NTL MHC SMC COM TDH SJD LBM TTP VIP ALP VPK ITA LAF TSC FMC TPC LBM NTL UIC HMC SMC MCP VID VTO AGF VIP CLC VNE 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 199,604 374,506 751,000 377,287 758,841 155,464 6,507,513 478,109 1,318,453 214,782 135,699 127,912 394,365 2,857,180 1,142,144 995,022 4,152,911 278,599 2,049,359 248,991 2,375,262 448,555 2,265,660 1,006,379 196,849 646,590 2,140,873 1,547,398 155,768 9,064,412 235,746 550,123 458,960 613,666 157,013 1,689,369 476,764 1,038,310 2,140,288 275,906 731,029 2,589,318 1,564,982 1,956,836 580,066 1,810,300 PR 18.59% 13.26% 15.49% 11.33% 11.34% 17.07% 2.72% 25.24% 10.60% 2.77% 19.90% 5.92% 8.94% 16.33% 8.55% 20.91% 14.17% 8.55% 6.27% 50.80% 9.36% 12.23% 6.16% 23.01% 21.62% 18.78% 13.96% 7.03% 26.78% 2.50% -47.85% 6.94% 11.66% 10.59% 22.12% 6.66% 11.78% 11.09% 8.59% 17.93% 7.03% 15.88% 9.08% 14.55% 18.24% 5.96% A 0.82% 2.23% 2.67% 2.75% 2.99% 3.81% -25.99% -20.57% -20.47% -9.31% -9.13% -8.88% -8.53% -6.83% -6.49% -6.47% 5.21% -5.11% -4.01% -3.71% -3.63% -3.40% -3.09% -2.71% -1.38% -1.34% -1.08% -0.25% 0.20% 0.69% -67.42% -42.88% -41.01% -38.10% -20.24% -17.57% -16.62% -13.38% -9.89% -9.55% -9.38% -9.38% -8.85% -8.60% -7.36% -5.81% CD t+1 (%) 12.00% 15.00% 22.00% 13.00% 10.00% 0.00% 10.00% 60.00% 10.00% 0.00% 12.00% 0.00% 15.00% 6.00% 6.00% 12.00% 18.00% 16.00% 25.00% 0.00% 10.00% 18.00% 0.00% 15.00% 15.00% 20.00% 5.00% 0.00% 15.00% 0.00% 0.00% 0.00% 7.00% 14.00% 10.00% 10.00% 15.00% 0.00% 15.00% 16.00% 0.00% 3.00% 10.00% 3.00% 20.00% 0.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 6.65% 18.65% -1.45% 13.55% -6.56% 15.44% -1.27% 11.73% 1.57% 11.57% 17.11% 17.11% -7.47% 2.53% -34.25% 25.75% 1.79% 11.79% 4.44% 4.44% 8.38% 20.38% 7.39% 7.39% -4.94% 10.06% 9.79% 15.79% 3.28% 9.28% 8.82% 20.82% -4.85% 13.15% -6.42% 9.58% -18.35% 6.65% 6.97% 6.97% -0.64% 9.36% -5.16% 12.84% 6.41% 6.41% 7.58% 22.58% 6.57% 21.57% -1.26% 18.74% 8.61% 13.61% 7.39% 7.39% 11.30% 26.30% -0.07% -0.07% -39.73% -39.73% 9.82% 9.82% 7.15% 14.15% -1.05% 12.95% 12.98% 22.98% -2.17% 7.83% -1.94% 13.06% 12.02% 12.02% -5.94% 9.06% 2.51% 18.51% 8.18% 8.18% 12.61% 15.61% -0.29% 9.71% 11.61% 14.61% -1.44% 18.56% 6.55% 6.55% Các tiêu Tên Công ty Năm MHC BT6 KDC FPT VTB TCM HAS DHA 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 BV 234,829 1,692,760 5,514,704 14,209,182 265,584 1,965,796 206,083 366,192 PR A 6.47% 14.51% 14.50% 21.36% 8.48% 4.68% 3.90% 10.63% -5.69% -5.49% -5.45% -4.91% -4.67% -4.26% -4.05% -4.05% - CD t+1 (%) 0.00% 0.00% 20.00% 20.00% 11.00% 0.00% 0.00% 7.00% CD t+1 ước tính Sai khác (%) 7.69% 7.69% 14.53% 14.53% -7.11% 12.89% -4.48% 15.52% -1.50% 9.50% 5.22% 5.22% 5.24% 5.24% 4.42% 11.42% ... cứu tác động thu? ?? suất thu? ?? thu nhập cá nhân từ cổ tức đến sách cổ tức doanh nghiệp 2.2 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm ảnh hưởng thu? ?? đến sách cổ tức doanh nghiệp Việt Nam Luật thu? ?? thu nhập cá. .. pháp thu? ?? nhằm tháo gỡ khó khăn cho doanh nghiệp cá nhân Điều 11 Thông tư 154 quy định thời gian miễn thu? ?? thu nhập cá nhân thu nhập từ cổ tức sau “Miễn thu? ?? thu nhập cá nhân thu nhập từ cổ tức. .. TP.HỒ CHÍ MINH ĐINH NHƯ CƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH THU? ?? THU NHẬP CÁ NHÂN ẢNH HƯỞNG ĐẾN CỔ TỨC CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201