BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ======================= LÊ BÁ DƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011 Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS HAY SINH Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ======================= LÊ BÁ DƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan nội dung luận văn “PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011” cơng trình nghiên cứu thân, có hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học TS Hay Sinh Các số liệu nội dung nghiên cứu trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Kết nghiên cứu chưa công bố cơng trình khoa học Tác giả Lê Bá Dƣơng LỜI CÁM ƠN Lời đầu tiên, tác giả xin gửi lời cám ơn sâu sắc giúp đỡ tận tình TS Hay Sinh suốt trình giảng dạy hướng dẫn khoa học cho thực luận văn Mặc dù bận rộn với công việc cô giành nhiều thời gian tâm huyết hướng dẫn tơi hồn thành đề tài Tác giả chân thành cám ơn Ban Giám hiệu, thầy giảng dạy khóa học, thầy Khoa Tài Doanh Nghiệp Viện đào tạo Sau đại học giúp đỡ suốt trình học tập nghiên cứu trường Tác giả chân thành cám ơn thầy phịng Quản lý đào tạo – Công tác sinh viên, trường Đại học Kinh tế TP HCM tạo điều kiện thuận lợi cho tơi để tơi hồn thành đề tài Xin cám ơn bạn học có nhiều ý kiến đóng góp cho tơi suốt q trình thực đề tài Cuối cùng, tơi xin chân thành cám ơn đến thành viên gia đình tơi động viên, hỗ trợ tơi suốt trình học tập thực luận văn Tác giả Lê Bá Dƣơng BẢNG KÝ HIỆU CÁC CHỮ VIẾT TẮT NHTM : Ngân hàng thương mại CTV : Cấu trúc vốn LEV : Đòn bẩy tài PROF : Lợi Nhuận TANG : Tính hữu hình tài sản SIZE : Quy mô NDTS : Tấm chắn thuế phi nợ GROWTH: Tăng trưởng DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 1.1: Tổng hợp nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng Bảng 2.1: Giả thiết mối tương quan đòn bẩy tài nhân tố tác động đến địn bẩy tài ngân hang Bảng 3.1: Cấu trúc vốn NHTM Việt Nam từ năm 2007-2011 Bảng 3.2: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2007 Bảng 3.3: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2008 Bảng 3.4: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2009 Bảng 3.5: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2010 Bảng 3.6: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2011 Bảng 3.7: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2007 - 2011 Bảng 3.8: Tương quan biến mơ hình Bảng 3.9: Đánh giá độ phù hợp mơ hình kiểm tra tự tương quan Bảng 3.10: Kiểm định độ phù hợp mô hình Bảng 3.11: Kiểm tra tượng đa cộng tuyến mơ hình Bảng 3.12: Kết chạy hồi qui OLS cho mơ hình Bảng 3.13: Kết nghiên nhân tố tác động đến CTV NHTM MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU ĐỐI TƢỢNG NGHIÊN CỨU .2 PHẠM VI NGHIÊN CỨU PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU BỐ CỤC CỦA ĐỀ TÀI CHƢƠNG 1: CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CẤU TRÚC VỐN NGÂN HÀNG 1.1 MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRÊN THẾ GIỚI 1.2 NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM .8 KẾT LUẬN CHƢƠNG 11 CHƢƠNG 2: CƠ SỞ NGHIÊN CỨU VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 – 2011 .12 2.1 NGUỒN SỐ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP THU THẬP SỐ LIỆU 12 2.1.1 Nguồn số liệu 12 2.1.2 Phƣơng pháp thu thập số liệu .12 2.2 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CTV CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM 13 2.2.1 Nhân tố lợi nhuận (Profitability) 14 2.2.2 Nhân tố tài sản hữu hình (Tangibility of assets) 14 2.2.3 Nhân tố quy mô (SIZE) 16 2.2.4 Tấm chắn thuế phi nợ (Non deb tax shield) 17 2.2.5 Nhân tố tăng trƣởng (Growth Opportunities) 17 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VÀ PHƢƠNG PHÁP KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH CỦA ĐỀ TÀI 19 2.3.1 Giới thiệu mơ hình kinh tế lƣợng 19 2.3.2Phƣơng pháp kiểm đ KẾT LUẬN CHƢƠNG CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 - 2011 3.1 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 - 2011 3.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 3.2.1Thống kê mô tả 3.2.2 Phân tích ma trận hệ số tƣơng quan 3.2.3 Đánh giá mức độ phù hợp mơ hình 3.2.4Kiểm định độ phù hợ 3.2.5Kiểm tra tƣợng đ 3.2.6Kết mơ hình KẾT LUẬN CHƢƠNG CHƢƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 4.1 KẾT LUẬN 4.2 CÁC KIẾN NGHỊ 4.2.1Đối với ngân hàn 4.2.2Đối với Chính phủ 4.3 GIỚI HẠN CỦA ĐỀ TÀI DANH SÁCH TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG CHỌN LÀM MẪU KHẢO SÁT TRONG MƠ HÌNH PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI LỜI MỞ ĐẦU TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI Các ngân hàng đƣơng đầu với nhiều rủi ro hoạt động kinh doanh mình, nhà quản trị đứng trƣớc sức ép tạo lợi nhuận ngày nhiều giá trị ngân hàng đặc biệt giá trị tài sản cổ đông, ngƣời chủ sở hữu ngân hàng cao Để làm đƣợc điều đó, nhà quản trị phải ln có định quan trọng để định hƣớng ngân hàng theo hƣớng tốt Một định quan trọng định cấu trúc vốn (CTV) Trên giới có nhiều nghiên cứu CTV ngân hàng nhƣ: nghiên cứu Sajid Gul, Muhammad Bital Khan, Nasir Razzad Naveed Saif Pakistan nhân tố tỷ suất lợi nhuận, tài sản hữu hình tính khoản có tác động ngƣợc chiều lên địn bẩy tài ngân hàng, nhân tố quy mơ tăng trƣởng tác động chiều lên đòn bẩy tài cịn nhân tố chắn thuế phi nợ khơng có ý nghĩa thống kê, nghiên cứu Khizer Ali, Muhammad Farhan Akhtar Shama Sadaqat có kết biến tỷ suất lợi nhuận tính khoản tác động ngƣợc chiều lên địn bẩy tài chính, biến quy mô ngân hàng chắn thuế phi nợ tác động chiều lên đòn bẩy tài chính, biến tài sản hữu hình khơng có ý nghĩa thống kê nhiều nghiên cứu khác nhƣ Mohammde Amidu Xác định CTV ngân hàng Ghana: Phƣơng pháp tiếp cận thực nghiệm, Reint Gropp and Florian Heider (2009) Xác định CTV ngân hàng … Tuy nhiên Việt Nam lại có nghiên cứu CTV ngân hàng, có phải quan niệm ngân hàng ngành kinh doanh tiền tệ đƣợc quản lý chặt chẽ Ngân hàng Nhà Nƣớc nên nguy dẫn đến phá sản thấp Trƣớc tình hình ngân hàng giới đặc biệt ngân hàng Việt Nam thời gian qua cho thấy suy giảm khả khoản ngân hàng gây ảnh hƣởng lớn đến tình hình hoạt động kinh doanh ngân hàng mà gây hệ lụy xấu kinh tế dẫn đến ngƣời dân lòng tin vào hệ thống tài đất nƣớc ảnh hƣởng tiêu cực tiêu cực đến tình hình kinh tế Chính sở đặt vấn đề cho nhà nghiên cứu Việt Nam xem liệu nhân tố nhà nghiên cứu giới có tác động đến CTV các ngân hàng thƣơng mại (NHTM) Việt Nam hay không chiều hƣớng tác động nhƣ nào? Xuất phát từ vấn đề tác giả chọn đề tài “PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM Ở VIỆT NAM TRONG GIA ĐOẠN TỪ 2007 – 2011” làm luận văn tốt nghiệp để nhằm làm sáng tỏ lý thuyết cấu trúc vốn giúp NHTM Việt Nam việc hoạch định CTV cho MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Mục tiêu nghiên cứu đề tài phân tích nhân tố tác động đến cấu trúc vốn NHTM Việt Nam Trên sở đó, tập trung trả lời cho câu hỏi sau:  Thực tiễn cấu trúc vốn NHTM Việt Nam?  Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn NHTM Việt Nam, chiều hƣớng tác động nhƣ nào?  Mơ hình định lƣợng để nhận diện tác động này? ĐỐI TƢỢNG NGHIÊN CỨU Đối tƣợng nghiên cứu đề tài các nhân tố tác động đến cấu trúc NHTM Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2011 PHẠM VI NGHIÊN CỨU  Tác giả nghiên cứu NHTM Việt Nam không nghiên cứu ngân hàng liên doanh, ngân hàng nƣớc 42 CHƢƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 4.1 KẾT LUẬN Qua nghiên cứu nhân tố tác động đến CTV đồng thời nghiên cứu tình hình chung NHTM Việt Nam qua kết có đƣợc từ mơ hình nghiên cứu ta đƣa số kết luận sau: Các ngân hàng lớn thƣờng có tỷ lệ địn bẩy tài cao ngân hàng nhỏ họ có uy tín quy mơ lớn Tỷ lệ địn bẩy tài NHTM Việt Nam năm tỷ lệ bình quân 87,4% tƣơng đối giống với nƣớc giới nhƣ Pakistan tỷ lệ là: 85,78% Ghana 87% nhƣng tỷ lệ NHTM Việt nam tăng: Năm 2007 85,67%, năm 2008 84,6%, năm 2009 88,32%, năm 2010 89,54%, năm 2011 88,99% khả sử dụng quản lý nợ NHTM Việt Nam tƣơng đối thấp làm ảnh hƣởng đến tính khoản NHTM Việt Nam Điều thể qua tình hình khó khăn NHTM năm gần ngân hàng đƣa nhiều cách để tăng huy động nhằm đảm bảo tính khoản cho hoạt động kinh doanh Nhân tố lợi nhuận có tác động nghịch biến lên địn bẩy tài điều hoàn toàn phù hợp với nghiên cứu trƣớc CTV ngân hàng Tuy nhiên mức độ ảnh hƣởng thấp yêu cầu tăng vốn điều lệ ngân hàng nhà nƣớc Nhân tố tài sản hữu hình có tác động nghịch biến lên địn bẩy tài điều khơng phù hợp với số nghiên cứu giới nhƣng lại phù hợp với số nghiên cứu nƣớc có đặc điểm ngành ngân hàng tƣơng tự nhƣ Việt Nam Đặc điểm phụ thuộc lớn NHTM vào hỗ trợ Chính phủ Ngân hàng nhà nƣớc làm cho việc tăng huy động ngân hàng thƣờng 43 mức độ uy tín bảo hộ nhà nƣớc từ tài sản sẵn có ngân hàng Nhân tố quy mơ có tác động chiều lên địn bẩy tài chính, kết phù hợp với nghiên cứu giới Việt Nam Các ngân hàng có quy mơ lớ n lớn thƣờng có tỷ lệ địn bẩy tài cao ngân hàng nhỏ Điều hồn tồn hợp lý NHTM có quy mơ mạng lƣới rộng nƣớc dễ dàng việc huy động nguồn vốn nhờ mạng lƣới chi nhánh, phòng giao dịch rộng rãi dễ dàng việc thuyết phục khách hàng đến giao dịch Nhân tố chắn thuế phi nợ có quan hệ nghịch chiều với địn bẩy tài nhƣng số liệu nghiên cứu lại khơng có ý nghĩa thống kê nên chƣa thể kết luận đƣợc liệu nhân tố có tác động đến CTV ngân hàng TCMP Việt Nam khơng Nhân tố hội tăng trƣởng có quan hệ chiều với địn bẩy tài nhƣng số liệu nghiên cứu lại khơng có ý nghĩa thống kê, nhiên giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2009 ta thấy có mối quan hệ rỏ nét tỷ lệ địn bẩy tài tốc độ tăng trƣởng tổng tài sản nhƣng giai đoạn 2010 – 2011 có chi phối Nhà nƣớc làm cho tác động trở nên không rõ ràng Điều cho thấy điều kiện tác động số sách Nhà nƣớc biến hội tăng trƣởng có ảnh hƣởng tích cực đến địn bẩy tài NHTM Việt Nam giai đoạn hội nhập Đề tài số hạn chế nhƣ chƣa nghiên cứu tác động nhân tố CTV NHTM Việt Nam qua thời gian để thấy đƣợc tác động nhân tố cách toàn diện Ngoài đề tài chƣa nghiên cứu tác động nhân tố vĩ mô: lãi suất, lạm phát, tổng sản phẩm quốc nội (GDP)… đến CTV ngân hàng Đây hƣớng mở cho nghiên cứu sau 44 4.2 CÁC KIẾN NGHỊ 4.2.1 Đối với ngân hàng thƣơng mại Qua kết luận có đƣợc từ mơ hình nghiên cứu thực trạng NHTM Việt Nam đề tài đƣa số gợi ý việc ứng dụng kết đạt đƣợc: Lợi nhuận tác động ngƣợc chiều với địn bẩy tài điều cho thấy lợi nhuận tăng khoản nợ có xu hƣớng giảm xuống Điều cần thiết giai đoạn mà tình hình khoản NHTM Việt Nam gặp nhiều khó khăn việc ngân hàng sử dụng nguồn lợi nhuận để giảm khoản nợ nhằm giúp cố tính khoản ngân hàng từ tạo dựng niềm tin khách hàng Bên cạnh ngân hàng nên tận dụng nguồn lợi nhuận để tăng vốn chủ sở hữu tạo điều kiện cho phát triển bền vững cho ngân hàng tƣơng lai Sự tác động ngƣợc chiều tài sản hữu hình lên địn bẩy tài ngƣợc lại số nghiên cứu giới đặc điểm tình hình hệ thống ngân hàng Việt Nam nhƣng tƣơng lai mà thị trƣờng ngân hàng thật hòa nhập với cạnh tranh khốc liệt ngân hàng nƣớc việc can thiệp bảo hộ Chính phủ Ngân hàng Nhà nƣớc NHTM Việt Nam giảm xuống đòi hỏi từ ngân hàng phải mặt phải nâng cao tính chun nghiệp cơng tác phục vụ cịn phải tăng cƣờng mua sắm tài sản cố định phục vụ cho cơng tác hoạt động Các tài sản tạo tiền đề cho việc cạnh tranh tƣơng lai Quy mơ NHTM Việt Nam cịn nhỏ so với nƣớc khu vực giới việc nâng cao quy mơ ngân hàng yêu cầu cần phải cải thiện q trình hội nhập khơng muốn bị ngân hàng nƣớc chiếm lĩnh thị trƣờng tƣơng lai Do thời điểm tình hình kinh tế cịn nhiều khó khăn ngân hàng nên giảm đầu tƣ vào lĩnh vực đất đai số ngành lợi nhuận để nhằm đầu tƣ tăng quy mô ngân hàng 45 Từ năm 2007 đến mức độ sử dụng địn bẩy tài NHTM Việt Nam có chiều hƣớng tăng cao đặc biệt ngân hàng có quy mơ nhỏ, năm 2007 mức độ sử dụng địn bẩy tài 85,67% đến cuối năm 2011 địn bẩy tài NHTM 89% khả quản lý sử dụng nguồn vốn huy động NHTM Việt Nam cịn yếu nguyên nhận ảnh hƣởng lớn đến tính khoản Trong điều kiện tình hình kinh tế cịn nhiều khó khăn nhƣ NHTM nhỏ nên giảm tỷ lệ sử dụng địn bẩy tài xuống, nâng cao trình độ cấp độ quản lý với cần giảm đầu tƣ vào lĩnh vực rủi ro không ngành nghề để đảm bảo khả khoản Đối với nhà quản trị cần ý thức đƣợc vấn đề thơng tin bất cân xứng ảnh hƣởng lớn đến việc tiếp cận nguồn vốn thị trƣờng Do đó, việc minh bạch thông tin ngân hàng tiền đề thuận lợi để ngân hàng, đặc biệt ngân hàng vừa nhỏ tiếp cận với nguồn vốn Vì vậy, nhà quản trị cần xây dựng qui trình, nhân lực, chế minh bạch thơng tin ngân hàng cho thị trƣờng cách kịp thời, xác trung thực 4.2.2 Đối với Chính phủ ngân hàng Nhà nƣớc Xây dựng môi trƣờng cạnh tranh lành mạnh ngân hàng khơng có ƣu cho ngân hàng quốc doanh Có chế giám sát hệ thống ngân hàng tránh tình trạng ngân hàng chạy đua lãi suất để gây tình trạng hỗn loạn thị trƣờng Tiến tới sát nhập, hợp ngân hàng làm ăn hiệu tránh tình trạng hoạt động yếu ngân hàng ảnh hƣởng đến toàn hệ thống ngân hàng Đảm bảo tính cơng khai minh bạch thông tin : Chất lƣợng thông tin có vai trị định việc thu hút nhà đầu tƣ, định tồn phát triển thị trƣờng chứng khoán Với ban hành Luật Chứng khốn, Chính phủ tạo khung pháp lý quan trọng cho phát triển thị trƣờng chứng khốn Việt Nam Các nhà đầu tƣ có quyền đƣợc biết rõ tình trạng ngân hàng ngân hàng phải có 46 trách nhiệm cơng bố thơng tin cách rõ ràng theo luật pháp Việt Nam chuẩn mực quốc tế để nhà đầu tƣ có sở định đắn Tuy nhiên, hầu hết ngân hàng niêm yết trọng đến quyền lợi mình, chƣa thật quan tâm đến quyền lợi cổ đơng, có thơng tin tốt đƣợc cơng bố, cịn thơng tin xấu tránh né, chí nhiều cổ đơng chủ chốt cịn trục lợi việc cơng bố thơng tin,… Nhƣ vậy, việc công bố thông tin nhƣ trƣớc mắt làm lợi cho ngân hàng nhƣng làm cho thị trƣờng chứng khốn khó phát triển chun nghiệp sau này, điều gây tác động xấu ngƣợc lại cho ngân hàng niêm yết Trong bối cảnh thị trƣờng chứng khoán đối mặt với nhiều trở ngại thơng tin cần phải minh bạch phải nhìn thẳng vào thật Chính minh bạch tác động đến lòng tin nhà đầu tƣ Mặt khác, quan chức cần phải có chế giám sát, xử lý nghiêm khắc ngân hàng bị sai phạm, đồng thời Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc cần phải cải thiện hệ thống thông tin minh bạch hóa hoạt động ngân hàng niêm yết để tạo niềm tin cho nhà đầu tƣ thúc đẩy thị trƣờng phát triển Hình thành tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam : Để thúc đẩy phát triển thị trƣờng chứng khốn, đặc biệt vai trị thị trƣờng trái phiếu, việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm sở cho phát triển bền vững thị trƣờng chứng khoán nƣớc phát triển giới Tại nƣớc có thị trƣờng tài phát triển, thơng tin tín nhiệm có từ lâu yếu tố khơng thể thiếu cho hệ thống tài Trên giới có quốc gia phát triển hình thành tổ chức định mực tín nhiệm, ví dụ nhƣ ba tổ chức định mức tín nhiệm (CRA) quốc tế Mỹ đƣợc biết đến nhiều gồm: Moody’s, Standard and Poor’s Fitch Ratings Với tƣ cách định chế tài trung gian, CRA tổ chức độc lập nhằm xem xét, phân tích định hạng tín nhiệm đơn vị phát hành việc thực nghĩa vụ tài CRA khơng xếp hạng doanh nghiệp mà cịn xếp hạng rủi ro quốc gia Trong lúc đầu hình thành, CRA thực đánh giá khả nhà phát hành việc toán hạn cho khoản nợ 47 Hiện nay, CRA đƣợc hoàn thiện mở rộng để xếp hạng rủi ro tổ chức, cung cấp đánh giá tổng quát chứng khoán nợ chứng khoán vốn Chính sách tài tiền tệ : Chính phủ cần sử dụng linh hoạt, có hiệu cơng cụ, sách tiền tệ nhƣ tỷ giá, lãi suất, nghiệp vụ thị trƣờng mở theo nguyên tắc thị trƣờng Tránh sử dụng biện pháp hành can thiệp làm méo mó hoạt động thị trƣờng Phát triển thị trƣờng vốn trung dài hạn Đa dạng sản phẩm tài chính, khuyến khích định chế tài trung gian phát triển dịch vụ tài nhƣ mua bán nợ, chiết khấu thƣơng phiếu, bảo hiểm, tƣ vấn tài chính,… đảm bảo vận hành an tồn, lành mạnh thị trƣờng tài Hồn thiện tăng cƣờng tính hiệu lực hệ thống pháp luật cho thị trƣờng tài dịch vụ tài chính, đảm bảo tính đồng bộ, minh bạch phù hợp với thông lệ quốc tế 4.3 GIỚI HẠN CỦA ĐỀ TÀI Số lƣợng mẫu hạn chế: Các NHTM mà tác giả thu thập khoảng 67,5% số lƣợng NHTM, số ngân hàng công bố số liệu khơng đầy đủ để tác giả thu thập đƣợc số liệu dẫn đến phân tích cịn hạn chế, tác giả thu thập đƣợc số liệu 27 ngân hàng tổng số 40 NHTM để phân tích Xây dựng chọn biến: Tác giả khơng thực khảo sát để tìm nhân tố tác động đến định CTV NHTM Việt Nam mà ứng dụng kết nghiên cứu nƣớc khác giới khảo sát kết NHTM Việt Nam Do có nhiều nhân tố tác động đến định CTV NHTM Việt Nam bị bỏ qua Phƣơng pháp đo lƣờng: Do hạn chế thông tin số liệu nên biến số đƣợc đo lƣờng theo giá trị sổ sách kế tốn, khơng thể đo lƣờng biến số theo giá trị thị trƣờng ngân hàng, bên cạnh số biến mơ hình nghiên cứu nƣớc giới nghiên cứu có nhƣng tình trạng minh bạch thơng tín 48 NHTM Việt Nam chƣa cao nên chƣa có liệu để tiến hành nghiên cứu Đây vấn đề quan trọng quản trị tài doanh nghiệp 49 DANH SÁCH TÀI LIỆU THAM KHẢO Tiếng Việt: Báo cáo thƣờng niên ngân hàng nhà nƣớc 2006, 2007, 2008, 2009, 2010 Nguyễn Hoàng Châu (2011), Nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam, luận văn thạc sĩ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế TPHCM Nguyễn Chí Đức (2012), Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn công ty niêm yết Việt Nam, luận văn thạc sĩ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế TPHCM Trần Huy Hoàng – Chủ biên (2007), Quản trị NHTM, NXB Lao động Trần Trọng Hoài, Phùng Thanh Bình, Nguyễn Khánh Duy (2009), Dự báo phân tích liệu kinh tế tài chính, Nhà xuất Thống Kê Huỳnh Hữu Mạnh (2010), Bằng chứng thực nghiệm nhân tố tác động đến CTV doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế TPHCM, TP.HCM Nghị định số 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm 2006 ban hành danh mục mức vốn pháp định tổ chức tín dụng Nghị định số 10/2011/NĐ-CP ngày 26/01/2011 sửa đổi số điều Nghị định số 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm 2006 ban hành danh mục mức vốn pháp định tổ chức tín dụng Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên (2007), Tài doanh nghiệp đại, NXB Thống Kê, Tp Hồ Chí Minh 10 Hồng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Phân tích dự liệu nghiên cứu với SPSS, NXB Hồng Đức, TP Hồ Chí Minh 50 Tiếng Anh: Attaullah Shah and Tahir Hijazi (2004), “The Determinants of Capital Structure of Stock Exchange-listed Non-financial Firms in Pakistan”, The Pakistan Development Review, 43 : Part II (Winter 2004) pp 605–618 Ebru Çağlayan (2010), The Determinants of Capital Structure: Evidence from the Turkish Banks, Marmara University Istanbul, Turkey Khizer Ali, Muhammad Farhan Akhtar, Shama Sadaqat ( 2011), “Practical Implication of Capital Structure Theories: Empirical Evidence from the Commercial Banks of Pakistan”, European Journal of Social Sciences – Volume 23, Number Mohammed Amidu (2007), “Determinants of capital structure of banks in Ghana: an empirical approach”, Baltic Journal of Management, Vol.2 No.1, 2007, pp 67 – 79 Reint Gropp and Florian Heider (2009), “The determinants of bank capital structure”, European Central Bank Sajid Gul, Muhammad Bital Khan, Nasir Razzad Naveed Saif, “How Firm Characteristics Affect Capital Structure in Banking and Insurance Sectors (The Case of Pakistan)”, European Journal of Business and Management, SSN 22221905 (Paper) ISSN 2222-2839 (Online) Tran Dinh Khoi Nguyen (2006) “Capital structure in small and medium-sized enteprises: the case of Vietnam”, ASEAN Economic Bulletin, 23, 192-211 51 Tài liệu trang Web: http://www.sbv.gov.vn/wps/portal Các trang Web NHTM khảo sát: STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 TÊN NGÂN HÀNG NH TMCP Á Châu NH TMCP Đông Á NH TMCP Đại Dƣơng NH TMCP An Bình NH TMCP Hàng Hải Việt Nam NH TMCP Kỹ Thƣơng Việt Nam NH TMCP Nam Á NH TMCP Nam Việt NHTM Việt Nam Thinh Vƣợng NH TMCP Phát Triển Nhà TP.HCM NH TMCP Phƣơng Nam NH TMCP Phƣơng Đông NHTM Quân Đội NH TMCP Phƣơng Tây NH TMCP Quốc Tế NH TMCP Sài Gòn Hà Nội NH TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín NH TMCP Xăng Dầu Petrolimex NH TMCP Xuất Nhập Khẩu NH TMCP Ngoại Thƣơng Việt Nam NH TMCP Phát Triển Mê kơng NH TMCP Đại Tín NH TMCP Công Thƣơng Việt Nam NH Đầu tƣ Phát triển Việt Nam NH Phát triển nhà Đồng Bằng Sông Cứu Long NH TMCP Hà Nội NH TMCP Bản Việt 52 PHỤ LỤC PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG CHỌN LÀM MẪU KHẢO SÁT TRONG MƠ HÌNH STT TÊN NGÂN HÀNG NH TMCP Á Châu NH TMCP Đông Á NH TMCP Đại Dƣơng NH TMCP An Bình NH TMCP Hàng Hải Việt Nam 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 NH TMCP Kỹ Thƣơng Việt Nam NH TMCP Nam Á NH TMCP Nam Việt NHTM Việt Nam Thinh Vƣợng NH TMCP Phát Triển Nhà TP.HCM NH TMCP Phƣơng Nam NH TMCP Phƣơng Đông NHTM Quân Đội NH TMCP Phƣơng Tây NH TMCP Quốc Tế NH TMCP Sài Gịn Hà Nội NH TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín NH TMCP Xăng Dầu Petrolimex NH TMCP Xuất Nhập Khẩu NH TMCP Ngoại Thƣơng Việt Nam NH TMCP Phát Triển Mê kơng NH TMCP Đại Tín NH TMCP Cơng Thƣơng Việt Nam NH Đầu tƣ Phát triển Việt Nam NH Phát triển nhà Đồng Bằng Sông Cứu Long NH TMCP Hà Nội NH TMCP Bản Việt 53 PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI ĐVT: Triệu đồng STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 Tê hà AC AC AC AC AC DA DA DA DA DA OJ OJ OJ OJ OJ AB AB AB AB AB M M M M M TC TC TC TC TC 54 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 NA NA NA NA NA NV NV NV NV NV VP VP VP VP VP HD HD HD HD HD PN PN PN PN PN OC OC OC OC OC M M M M M W 55 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 W W W W VI VI VI VI VI SH SH SH SH SH ST ST ST ST ST PG PG PG PG PG EI EI EI EI EI VC VC VC VC VC M M 56 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 M M M RK RK RK RK RK CT CT CT CT CT BI BI BI BI BI M M M M M HB HB HB HB HB VC VC VC VC VC ... nghiệm nhân tố tác động đến CTV NHTM Việt Nam chƣơng 23 CHƢƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 - 2011 3.1 THỰC TRẠNG CẤU... nghiên cứu cấu trúc vốn ngân hàng thƣơng mại Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 - 2011 Chƣơng 3: Phân tích nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thƣơng mại Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 - 2011 Chƣơng... ======================= LÊ BÁ DƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN