GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN MẠNH HOẰNG ỨNG DỤNG MƠ HÌNH PHÂN TÍCH ĐA IỆT THỨC TRONG ĐO LƯỜNG RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA KHÁCH HÀNG DOANH NGHIỆP TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN Á CHÂU LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2013 GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN MẠNH HOẰNG ỨNG DỤNG MƠ HÌNH PHÂN TÍCH ĐA IỆT THỨC TRONG ĐO LƯỜNG RỦI RO TÀI CHÍNH CỦA KHÁCH HÀNG DOANH NGHIỆP TẠI NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN Á CHÂU Chuyên Ngành: Tài Chính - Ngân Hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS PHẠM VĂN NĂNG TP Hồ Chí Minh - Năm 201 Lời cam đoan Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, thực sở nghiên cứu lý thuyết thực tiễn hướng dẫn khoa học PGS.Tiến Sĩ Phạm Văn Năng Các kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa cơng bố trước TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 11 năm 2013 Tác giả Nguyễn Mạnh Hoằng MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục Lục Danh mục từ viết tắt Danh sách bảng biểu Danh sách biểu đồ, hình ảnh MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: Tổng quan đo lường rủi ro tài khách hàng doanh nghiệp 1.1 Khái quát rủi ro tài 1.1.1 Khái niệm rủi ro tài 1.1.1.1 Rủi ro tài 1.1.1.2 Các nguyên nhân gây rủi ro tài 1.1.2 Hậu rủi ro tài 1.1.3 Đo lường rủi ro tài 1.1.4 Tầm quan trọng việc đo lường rủi ro tài 1.1.5 Các mơ hình đo lường rủi ro tài 1.1.5.1 Mơ hình sác xuất tuyến tính 10 1.1.5.2 Mơ hình đa biệt thức 10 1.1.5.3 Mô hình logit 10 1.1.5.4 Mơ hình probit 11 1.1.5.5 Mơ hình Lân cận gần K mơ hình mạng nơtron 12 1.1.5.6 Các nghiên cứu thực nghiệm đo lường rủi ro tài 13 1.2 Mơ hình đa biệt thức 16 1.2.1 Giới thiệu mơ hình phân tích đa biệt thức 16 1.2.2 Mục tiêu mơ hình phân tích đa biệt thức 17 1.2.3 Ưu nhược điểm mơ hình phân tích đa biệt thức 17 1.2.4 Nội dung mơ hình phân tích đa biệt thức 18 1.2.4.1 Giả thiết mơ hình đa biệt thức 18 1.2.4.2 Nghiên cứu thực nghiệm sử dụng mơ hình MDA lĩnh vực tài 19 Kết luận chương 21 CHƯƠNG 2: Thực trạng cảnh báo rủi ro tài KHÁCH HÀNG DOANH NGHIệP AC 2.1 Khái quát hoạt động kinh doanh Ngân hàng AC 22 2.1.1 Lịch sử hình thành trình phát triển 22 2.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý sở hữu 23 2.1.2.1 Cơ cấu tổ chức quản lý 23 2.1.2.2 Cơ cấu sở hữu 23 Kết hoạt động kinh doanh ACB giai đoạn 2010 – 2012 23 2.1.3.1 Về hoạt động huy động vốn 24 2.1.3.2 Về hoạt động tín dụng 25 2.1.3.3 Về thu nhập – chi phí 28 2.2 Thực trạng đo lường rủi ro tài khách hàng doanh nghiệp ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu 32 2.2.1 Trung tâm thông tin tín dụng – Ngân hàng nhà nước Việt Nam 33 2.2.2 Hệ thống chấm điểm xếp hạng tín dụng ACB 36 2.2.2.1 Lịch sử hình thành 36 2.2.2.2 Quy trình xếp hạng 38 2.2.2.3 Tiêu chí phân loại nợ 39 2.2.2.4 Nhận xét hệ thống chấm điểm xếp hạng tín dụng ACB 41 Kết luận chương 42 2.1.3 CHƯƠNG 3: Ứng dụng mơ hình phân tích đa biệt thức để đo lường rủi ro tài khách hàng doanh nghiệp AC 3.1 3.2 3.3 3.3.1 3.3.2 3.3.3 3.4 3.5 3.6 3.6.1 3.6.2 3.6.3 3.6.4 3.6.5 3.6.6 3.6.7 3.7 3.8 3.9 3.9.1 Lý chọn mơ hình MDA việc nghiên cứu đo lường rủi ro tài ACB 44 Các nguyên tắc chọn lựa mô hình nghiên cứu 45 Chọn mẫu nghiên cứu 45 Nguyên tắc chọn mẫu 46 Chọn liệu 46 Chọn biến độc lập 48 3.3.3.1 Nhóm số tài địn bẩy 49 3.3.3.2 Nhóm số tài sinh lời 50 3.3.3.3 Nhóm số tài hoạt động 51 3.3.3.4 Nhóm số tài tốn 53 Cách giảm biến độc lập 54 Quy trình thực mơ hình MDA 55 Kết nghiên cứu thực nghiệm 56 Thống kê mô tả biến độc lập 57 Xác định biến quan trọng 58 Giảm biến độc lập 59 Kiểm định phân phối chuẩn 60 Kết nghiên cứu thực nghiệm, chọn hàm biệt thức phù hợp 62 Kiểm định mơ hình nghiên cứu 64 Tính giá trị số Z 65 Kết nghiên cứu số liệu lớn 68 Kết đo lường số khách hàng doanh nghiệp AC 68 Nhận xét đánh giá 70 Những kết đạt 70 3.9.2 Những mặt tồn hạn chế 71 3.9.3 Nguyên nhân 72 Kết luận chương 72 CHƯƠNG 4: Giải pháp nâng cao khả đo lường rủi ro tài khách hàng doanh nghiệp AC 4.1 Các giải pháp nâng cao khả ứng dụng mơ hình đa biệt thức việc đo lường rủi ro tín dụng AC 74 4.1.1 Nâng cao chất lượng báo cáo tài khách hàng doanh nghiệp cho vay 74 4.1.2 Xây dựng số tài trung bình ngành 77 4.1.3 Hoàn thiện hệ thống xếp hạng tín dụng 78 4.1.4 Phổ biến kiến thức rủi ro tài cơng bố cơng ty thuộc điện cảnh báo rủi ro tài đến nhân viên tín dụng 80 4.2 Nhóm giải pháp nâng cao chất lượng cảnh báo rủi ro tín dụng AC 82 4.2.1 Hồn thiện quy trình, quy định nghiệp vụ việc cảnh báo rủi ro tín dụng 82 4.2.2 Xây dựng hệ thống thông tin cảnh báo sớm nguy rủi ro tín dụng 83 4.2.3 Các giải pháp khác 84 4.2.3.1 Nghiên cứu khách hàng 84 4.2.3.2 San sẻ rủi ro 85 4.2.3.3 Thực đảm bảo tín dụng 86 4.2.3.4 Hạn chế tín dụng 87 4.2.3.5 Đa dạng hóa đầu tư 87 4.3 Một số kiến nghị với ngân hàng nhà nước Việt Nam 88 4.3.1 Hoàn thiện thống quy định chấm điểm phân loại nợ trích lập dự phịng 88 4.3.2 Phát huy tối đa hiệu cung cấp thông tin Trung tâm thông tin tín dụng (CIC) 88 4.3.3 Tăng cường tra giám sát hệ thống ngân hàng 89 Kết luận chương 89 Kết Luận 90 Tài liệu tham khảo Phụ lục Phụ lục Danh mục từ viết tắt: ACB : Ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu ANN : Artifical neural network (Mơ hình mạng nơtron) BCTC : Báo cáo tài Cty : Cơng ty DN : Doanh nghiệp HCM : Hồ Chí Minh KHDN : Khách hàng Doanh nghiệp LPM tính : Linear probability model (Mơ hình xác suất tuyến MDA : Multiple Dirciminant Analysis (Mơ hình phân biệt đa thức – mơ hình đa biệt thức) NHTMCP : Ngân hàng thương mại cổ phẩn NHNN : Ngân hàng Nhà Nước NVTD : Nhân viên tín dụng OLS nhỏ nhất) : Ordinary least squares (Phương pháp bình phương QĐ : Quyết định SCB : Ngân hàng Standard Chartered TCTD : Tổ chức tín dụng UBCKNN : Ủy Ban Chứng khoán nhà nước XHTD : Xếp hạng tín dụng Danh sách bảng biểu Bảng 1.1 : Bảng mơ tả mơ hình MDA Bảng 2.1 : Bảng tóm tắt thành tích đạt đựợc ACB giai đoạn 2009 Bảng 2.2 : Bảng cấu huy động vốn theo kỳ hạn Bảng 2.3 : Bảng cấu huy động vốn theo thành phần kinh tế Bảng 2.4 : Bảng cấu tín dụng theo thời hạn cho vay Bảng 2.5 : Bảng cấu tín dụng theo thành phần kinh tế Bảng 2.6 : Phân loại nhóm nợ tín dụng ACB Bảng 2.7 : Bảng cấu tín dụng theo khu vực Bảng 2.8 : Cơ cấu tín dụng theo ngành kinh tế Bảng 2.9 : Bảng cấu thu nhập – chi phí từ đầu tư – kinh doanh chứng khoán Bảng 2.10 : Bảng điểm tiêu tài chính, trọng số chấm điểm tín dụng CIC Bảng 2.11 : Bảng chuẩn xếp hạng tín dụng DN theo CIC Bảng 2.12 : Bảng nhóm nợ KHDN phân loại theo điều điều Quyết định 493 Bảng 2.13: Thống kê tiêu đánh giá hệ thống XHTD áp dụng KHDN ACB Bảng 2.14 : Bảng tiêu chí phân loại nợ ACB Bảng 3.01 : Bảng phân loại theo ngành nghề mẫu đánh giá Bảng 3.02 : Bảng nhóm số địn bẩy tài Bảng 3.03 : Bảng nhóm số tài sinh lời Bảng 3.04 : Bảng nhóm số tài hoạt động Bảng 3.05 : Bảng nhóm số tài tốn Bảng 3.06: Bảng thống kê mô tả biến độc lập Bảng 3.07 : Bảng thống kê biến giải thích Bảng 3.08: Bảng thống kê biến độc lập có hệ số tương quan cao Bảng 3.09 : Bảng kiểm định phân phối chuẩn biến độc lập Bảng 3.10: Bảng kết thực nghiệm Bảng 3.11: Bảng kết phân tích bước Bảng 3.12: Bảng hệ số biệt tải biến độc lập Bảng 3.13: Bảng hệ số chuẩn hóa chưa chuẩn hóa Bảng 3.14: Bảng phân loại mơ hình sở mẫu phân tích Bảng 3.15: Bảng kiểm định Wilks’Lambda Bảng 3.16: Bảng trọng tâm nhóm Bảng 3.17: Bảng biến thiên nhóm trung gian Bảng 3.18: Bảng đánh giá kết với số liệu biến lớn Bảng 3.19: Bảng kết đo lường số KHDN cụ thể ACB Danh sách biểu đồ, hình ảnh Biểu đồ 2.1 : Biểu đồ thề tiêu hoạt động ACB Biều đồ 2.2 : Biểu đồ thu nhập- Chi phí hoạt động tín dụng Biểu đồ 2.3 : Lãi ròng từ hoạt động kinh doanh ngoại hối đầu tư vàng Biều đồ 2.4 : Biểu đồ Thu nhập – Chi phí từ hoạt động dịch vụ Hình 3.1 : Mơ hình phân phối số Zscore 86  Khách hàng vay vốn mua bảo hiểm cho ngành nghề mà họ kinh doanh Đây biện pháp mà khách hàng chủ động trang bị cho bảo đảm sản xuất kinh doanh gặp rủi ro Nguồn tiền từ việc mua bảo hiểm giúp cho họ trang trải phần vốn vay ngân hàng  Ngân hàng trực tiếp mua bảo hiểm tổ chức bảo hiểm chuyên nghiệp Đây hình thức bảo hiểm hay thực chất ngân hàng san sẻ với công ty bảo hiểm rủi ro mà họ phải gánh 4.2.3.3 Thực bảo đảm tín dụng: Trong trường hợp cần thiết gặp khách hàng chưa quen biết, mức độ tín nhiệm ngân hàng với khách hàng chưa cao, đòi hỏi ngân hàng phải sử dụng biện pháp tín dụng để giảm bớt mức độ rủi ro, tạo điều kiện thu hồi nợ chắn - Bảo lãnh: Người bảo lãnh phải có đủ tư cách pháp nhân (nếu tổ chức), có đủ lực pháp lý lực hành vi (nếu cá nhân), phải có đủ khả kinh tế để trả nợ thay trường hợp người vay không trả nợ - Cầm cố: việc ngân hàng cho khách hàng vay vốn việc người vay đưa tài sản đến ngân hàng đảm bảo cho khoản vay mà họ nhận vay tối đa 70% giá trị tài sản cầm cố Đến hết thời hạn trả nợ mà người vay không chịu trả khơng có khả trả nợ ngân hàng bán đau giá vật cầm cố để thu hồi nợ - Thế chấp tài sản: sử dụng hình thức chấp phải sử lý chặt chẽ vấn đề sau:  Tài sản thuộc quyền sở hữu hợp pháp người vay phải có giá trị trao đổi thị trường  Tài sản thuộc quyền sở hữu hợp pháp người vay phải có gố trị trao đổi thị trường 87  Nếu động sản mà ngân hàng khó quản lý thời gian người vay sử dụng vốn vay ngân hàng u cầu người vay mua bảo hiểm động sản trao giấy tờ gốc cho ngân hàng Những động sản thuộc quyền sở hữu người vay pháp luật quy định phải có giấy tờ chứng minh quyến sở hữu nên áp dụng cho vay cầm cố quản lý kho ngân hàng  Cho vay tín chấp: Chỉ áp dụng khách hàng trở nên tin cậy với ngân hàng 4.2.3.4 Hạn chế tín dụng Hạn chế tín dụng biện pháp giúp ngân hàng tránh lựa chọn đối nghịch rủi ro đạo đức Ngân hàng có the từ chối cho vay người vay sẵn lòng tốn lãi suất cơng bố, chí mức lãi suất cao Việc hạn chế tín dụng có hai tác dụng: - Thứ nhất: Diễn ngân hàng từ chối vay với số lượng qua điều tra thu thập thông tin ngân hàng thấy người vay người mạo hiểm cò nhiều khả rủi ro kinh doanh - Thứ hai : Ngân hàng đồng ý cho vay hạn chế mức cho vay mà người vay u cầu, tiền vay lớn, người vay có điều kiện thực mạo hiểm kinh doanh khả năg rủi ro xảy Và vậy, ngân hàng dễ rủi ro không thu nợ, ngân hàng cho vay số tiền lớn người vay cách cho vay làm nhiều lần 4.2.3.5 Đa dạng hóa đầu tư: Việc đa dạng hóa đầu tư cấp tín dụng nguyên lý quan trọng việc quản lý kinh doanh ngân hàng thực đa dạng hóa mối quan hệ ngân hàng với khách hàng Đây việc phân tán rủi ro cho vay Mặt khác, ta thấy rủi ro tín dụng cịn phụ thuộc vào số yếu tố tính chất tín dụng, kì 88 hạn tín dụng Vì vậy, ngân hàng cần có định đắn, hợp lý tín dụng để hạn chế rủi ro, nâng cao hiệu kinh doanh 4.3 Một số kiến nghị với ngân hàng nhà nước Việt Nam 4.3.1 Hoàn thiện thống quy định chấm điểm phân loại nợ trích lập dự phịng Hầu hết TCTD xây dựng theo phương pháp chấm điểm phân loại nợ riêng tạo nên không thống hệ thống XHTD; đồng thời việc quản lý quan quản lý Nhà nước việc tổ chức tín dụng phân loại nợ theo Điều Quyết định 493 gặp nhiều khó khăn, khơng thống Do NHNN cần sớm đưa văn quy định cụ thể chi tiết phương pháp, nội dung quản lý chất lượng tín dụng, phân loại nợ, trích lập, sử dụng dự phịng để xử lý rủi ro tồn hệ thống tổ chức tín dụng sở đánh giá khả trả nợ khách hàng Việc đưa hệ thống chấm điểm tín dụng thống giúp NHNN kiểm sốt mức độ nợ xấu TCTD cách chung nhất, việc thay đổi hệ thống chấm điểm tín dụng cần phải kế thừa quy định tránh thay đổi nhiều nhằm giảm thiệt hại việc chuyển đổi hệ thống 4.3.2 Phát huy tối đa hiệu cung cấp thông tin Trung tâm thông tin tín dụng (CIC) CIC đầu cung cấp thơng tin tín dụng quan trọng cho NHTM việc đánh giá rủi ro khách hàng Tuy nhiên thực tế thời gian qua cho thấy nguồn thông tin mà CIC cung cấp mang tính thống kê, hồn tồn chưa đáp ứng nhu cầu lớn thông tin cập nhật thơng tin cảnh báo Do thời gian tới NHNN cần phối hợp nhiều với quan chức như: thuế, thống kê, thương mại … để cung cấp cho NHTM thơng tin tình hình phát triển ngành tình hình hoạt động doanh nghiệp ngành Nâng cao chất lượng thơng tin tín dụng Trung tâm thơng tin tín dụng NHNN nhằm đáp ứng u cầu thơng tin cập nhật xác khách hàng Có 89 biện pháp tuyên truyền thích hợp để NHTM nhận thấy quyền lợi nghĩa vụ việc cung cấp sử dụng thông tin tín dụng Bên cạnh NHNN cần có quy định bắt buộc NHTM cung cấp đầy đủ thông tin số liệu khách hàng vay vốn Ngân hàng để trung tâm kịp thời cung cấp thông tin cảnh báo rủi ro cho NHTM 4.3.3 Tăng cường tra giám sát hệ thống ngân hàng NHNN cần tăng cường công tác tra giám sát việc thực hệ thống XHTD nội công tác phân loại nợ, trích lập dự phịng rủi ro tín dụng ngân hàng Giám sát kỷ luật hạch toán tn thủ quy định cơng tác tín dụng thể đầy đủ Sổ tay tín dụng ngân hàng thương mại NHNN cần đẩy mạnh thực việc đánh giá cấp phép sử dụng hệ thống XHTD nội ngân hàng nhanh hơn, giảm thủ tục hành Trong thời gian tới ban hành thống việc sử dụng hệ thống XHTD nội bộ, NHNN phải xem xét nhiều hệ thống XHTD từ ngân hàng tiếp tục xem xét việc sửa đổi hệ thống hàng năm Do NHNN cần đẩy nhanh quy trình thực việc đánh giá, cấp phép cho ngân hàng áp dụng, giúp ngân hàng nhanh áp dụng hệ thống XHTD nội vào thực tiễn Kết luận chương 4: Từ kết chương tác giả đưa số giải pháp nhằm nâng cao khả ứng dụng mơ hình MDA việc cảnh báo rủi ro tín dụng Bên cạnh luận văn kiến nghị số giải pháp nhằm nâng cao chất lượng cảnh báo rủi ro tài ACB Từ giải pháp giúp ích cho nhà quản trị, nhà hoạch địch sách giúp giảm thiểu rủi ro tài KHDN ngân hàng 90 Kết luận Luận văn thống kê số tiêu tài có tác dụng việc phân biệt đánh giá rủi ro tài KHDN ACB Tuy nhiên giới hạn nghiên cứu nên có nhiều phương pháp đo lường rủi ro tài tốt bị bỏ qua Luận văn sở nghiên cứu đánh giá 150 KHDN (với 100 KH thuộc mẫu phân tích 50 KH thuộc mẫu kiểm tra) ACB với số liệu tài năm 2011 dưa số tài KHDN Các số đưa vào mơ hình phân tích đa biệt thức (MDA) kết hàm tuyến tính : Zscore = 9.436*ROA+ 0.478*Ln INCORATIO – 1.175 Kết kiểm định so sánh với số liệu KHDN lớn năm 2009 đến năm 2012 với việc cảnh báo rủi ro trước năm cho kết xác 64.78% Mặc dù kết nghiên cứu đánh giá mơ hình chưa cao, với tình hình số Zscore đóng vị trí vơ quan trọng việc cảnh báo rủi ro tài KHDN sau cho vay Với kết nghiên cứu mà tác giả đưa số giải pháp kiến nghị, luận văn giúp nhà quản trị rủi ro tổ chức tín dụng sớm xây dựng cho ngân hàng xây dựng hệ thống cảnh báo rủi ro tín dụng giúp hạn chế nợ xấu cách tốt Bên cạnh kết nghiên cứu luận văn có tác dụng hỗ trợ giúp nhà quản trị TCTD tham khảo việc xếp hạng tín dụng phê duyệt cho vay TCTD.Ngoài nhà quản trị DN tham khảo thêm để đánh giá thực trạng rủi ro tài DN hay khơng? Tài liệu tham khảo A Tiếng Việt Lê Văn Luyện, Vũ Thị Hậu , 2011 - Rủi ro tài DN công nghiệp dịch vụ - Nguy tiềm tàng khủng hồng tài Trần Thị Thúy Hà, 2011 – Luận Văn nghiên cứu hệ thống xếp hạng tín dụng nội Ngân Hàng TMCP Nhà Hà Nội Trương Đông Lộc, Trần Trường Giang– Các nhân tố ảnh hưởng đến định cho thuê tài DN nhỏ vừa đồng song Cửu Long, Tạp chí Ngân Hàng số tháng 2, 2011 Hồng Giang, 2012 - Ứng dụng mơ hình phân tích đa biệt thức để đo lường nguy tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Luận văn thạc sĩ Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh Đào Minh Phúc, 2012 – Giới thiệu mơ hình xếp hạng tín dụng khách hàng giải pháp giảm thiểu nợ xấu Huỳnh Cát Tường, 2008 – Khánh kiệt tài ứng dụng mơ hình Z-score dự báo khánh kiệt tài Luận văn Thạc Sĩ Đại học kinh tế TP Hồ Chí Minh Báo cáo thường niên năm 2009,2010,2011,2012 ngân hàng thương mại cổ phần Á Châu Hoàng Trọng Chu Nguyễn Mộng Ngọc, 2008 Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS TPHCM: Nhà xuất Hồng Đức B Tiếng Anh Altman, 1968 “Financial ratios, discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy.” The Journal of Finance Vol 23, no 4, pp 589-609 Barbro Back, Teija Laitinen, Kaisa Sere, Michiel van Wezel,1996 “Choosing Bankruptcy Predictors: Using Discriminant Analysis, LogitAnalysis, and Genetic Algorithms” Leksrisakul, Pranee and Evans, Michael (2005) "A Model of Corporate Bankruptcy in Thailand Using Multiple Discriminant Analysis,"Journal of Economic and Social Policy: Vol 10: Iss 1, Article Ohlson, 1980 Financial ratios and probabilistic prediction of bankruptcy Journal of Accounting Research Vol.18, no 1, pp 109-131 C Website tham khảo www.cafef.vn www.creditinfo.org.vn www.acb.com.vn http://archive.saga.vn/dictview.aspx?id=4758 truy cập ngày 03/09/2013, hệ số nguy phát sản http://vtc.vn/1-392463/kinh-te/ong-lon-dau-phong-tan-tan-vi-sao-bien-mat.htm truy cập ngày 27/09/2013 Phụ lục 1: Các số tài mơ hình phân tích MDA tiêu biểu giới Việt Nam Chỉ số tài Altman, Deakin Edmister Sinkey Altman 1968 1972 1972 1974 et al Ohson Altman 1980 1993 1977 Chỉ số lợi nhuận Dòng tiền/ Tổng tài X sản Dòng tiền/ Tổng nợ X X phải trả Dòng Tiền/(Tổng nợ+ X Cổ phiếu ưu đãi) EBIT/ Tổng Tài sản X ROA X X X X Kinh phí hoạt động/ X X Tổng nợ phải trả Lỗ lũy kế năm X Chỉ số khoản Vốn Lưu động/ Tổng X X X X Tài sản Tiền mặt/ Nợ ngắn X X hạn Tiền mặt/ Tổng Tài X sản Tài sản ngắn hạn/ Nợ X X X ngắn hạn Tài sản ngắn hạn/ Tổng tài sản X X Chỉ số tài Altman, Deakin Edmister Sinkey Altman 1968 1972 1972 1974 et al Ohson Altman 1980 1993 1977 Nợ ngắn hạn/ Tài sản X ngắn hạn Nợ ngắn hạn/ Vốn chủ X sở hữu Tài sản lưu động/ Nợ X X X ngắn hạn Tài sản lưu động/ X X Tổng tài sản Chỉ số đòn bẩy Tổng nợ/ Tổng tài sản X (Tổng nợ + Cổ phiếu)/ X X Tổng tài sản Giá trị thị trường X X X X vốn chủ sở hữu/ Tổng giá trị vốn hóa thị trường Giá trị thị trường vốn X chủ sở hữu/ Tổng nợ Thu nhập giữ lại/ X Tổng nợ Chỉ số hoạt động Doanh thu/ Tổng tài X X sản Vốn lưu động/ Doanh X X X X thu Tiền mặt /doanh thu Chỉ số tài Altman, Deakin Edmister Sinkey Altman 1968 1972 1972 1974 et al Ohson Altman 1980 1993 1977 Tài sản ngắn X X Tài sản lưu động/ X X hạn/Doanh thu Doanh thu Tồn kho /Doanh thu X Vốn X chủ sở hữu/ Doanh Thu Quy Mô Ln(Tổng Tài Sản) Log(Tổng X tài X X sản/GNP) Khác Ln( lãi suất +15) Ln(Ebit/ Tổng X X Độ lệch chuẩn EBIT/ X khoản trả lãi) Tổng tài sản (Tiền mặt + Trái phiếu X kho bạc Mỹ)/ Tổng Tài Sản Lãi phải trả X khoản tiền gởi/ Doanh thu Doanh thu từ cho vay/ X Doanh thu Nợ vay/ (vốn + quỹ X Chỉ số tài Altman, Deakin Edmister Sinkey Altman 1968 1972 1972 1974 et al Ohson Altman 1980 1993 1977 dự trữ) Nợ vay/ Tổng tài sản X Chi phí hoạt động/ X Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Chi phí khác/ Tổng X doanh thu Dự phịng rủi ro/ chi X phí hoạt động Thuế khoản X phải nộp/ Tổng doanh thu Trái phiếu kho bạc X Mỹ/ Tổng doanh thu Tổng cộng X (Nguồn : A model of Corporate Bankrupt in Thailand using MDA) Phụ lục 2: Danh sách mẫu KHDN sử dụng mơ hình STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 Tên Khách Hàng CTY TNHH SX VA DV THUONG MAI BINH YEN CONG TY TNHH MTV NGAN HUONG CTY TNHH MTV CHI TAM CTY TNHH KD KT&CB VLXD THUY TU CTY TNHH MTV SX-TM HOANG THIEN CTY CP TICH HOP HE THONG VA GIAI PHAP CTY TNHH TM VIET HUONG THAI CTY TNHH XD VA TM THAI VIET CTY TNHH XAY DUNG VINH LOC CTY TNHH AN TAM CTY TNHH HON ME CTY TNHH TMDV HOA MINH THANH CTY TNHH TMDV HUNG HANH CTY TNHH TB DIEN DAI PHU GIA CTY TNHH ICH MINH PHAT CTY CP TAP DOAN TV DT XD AN CU CTY TNHH HONG DUC DNTN HONG MA CTY TNHH TM VA DV DONG TAY DNTN KHACH SAN TY MON CTY CP TAN TAN CTY TNHH XD-TM HOANG HAO CTY TNHH TM DV VAN TAI CUU HO THANH TAM CTY TNHH TM XD HONG MINH CTY CP QUANG THINH CTY CP DABACO TIEN GIANG CTY TNHH THIET BI BINH BANG CTY TNHH KIM HUNG VIET NAM CTY TNHH MTV SX TM DV MINH THU DNTN TMXD QUOC KHANH CTY TNHH QUOC MINH E.C.M CTY TNHH TM DV THAO HUYEN CTY TNHH MTV TMDV XE MAY QUANG HUY CTY CP TMDV ANH QUANG CONG TY CP DUOC PHAM HONG SAM CTY CP TM XUAT NHAP KHAU HA TIEN CTY TNHH THIEN PHUC CTY CP KD KIM KHI HP CTY CP KHL VA DVTM SAI GON MAI CTY TNHH SX TMDV TIN NGHIA CTY TNHH MOT THANH VIEN TRAN GIA BAO CTY TNHH TM DV XNK HOAI PHAT DAT CTY CP THIET BI DIEN THACH ANH ROA (2011) -2.24% 37.79% 12.81% 8.72% 0.68% 8.07% -8.02% 9.22% -1.63% 16.53% 1.10% 12.47% 1.47% 4.01% 8.93% 3.41% 13.09% -5.04% 1.43% -7.78% 2.46% 2.09% 3.07% 5.86% 1.76% 3.87% 5.83% 7.40% 2.43% -2.16% 0.21% 0.63% 2.32% 1.06% -0.10% -1.50% -0.45% -4.36% -16.53% -2.41% -10.47% -4.71% -2.89% INCORATIO (2011) 0.72 2.32 6.02 31.00 1.06 9.69 0.42 3.17 -0.07 5.47 1.97 3.52 1.30 2.74 5.54 1.69 3.25 0.55 10.63 0.70 1.39 1.36 6.40 1.68 1.31 1.57 2.07 11.33 1.21 0.56 1.17 1.18 7.30 5.95 0.99 0.44 0.96 0.48 -0.32 0.53 -1.25 -4.67 0.51 STT 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 Tên Khách Hàng CONG TY TNHH TMDV LE LAI CTY TNHH TH & TM CHAN CHINH CTY TNHH TM-DV VINH LOI DNTN NGHIA PHAT CTY TNHH TM LIEN THANH CTY TNHH TM & VT HOANG PHAT CTY TNHH MTV HOA CHAT THAO THANH DNTN TM-DV-XNK HANG THINH CONG TY CP TV XD TM NAM SON CTY TNHH TAP DOAN KTCN HOANG THIEN CONG TY CO PHAN CAT DAI LOI CTY TNHH TM DV XNK PHUONG LONG CTY TNHH TM KT VA XD HOA ANH DAO CTY TNHH VT DV GN XNK VAN LAC THANH CTY CP XAY LAP CONG NGHIEP VIET SON CTY CP XNK NONG SAN THUC PHAM CA MAU CTY TNHH DVTMSX VIET SIN CTY TNHH THIEN BICH DNTN NHA HANG DIN KY CTY TNHH TM DV HOANG NHAT MINH CTY CP DU LICH CAN THO DNTN NAM HUONG CTY TNHH THIET BI NHIET DONG TAM CTY TNHH TM DV XD HA TA CTY TNHH SONG PHU CTY CP TM,XD&VT GIAO THONG MIEN TRUNG CTY TNHH CN DAU NHOT HC NGUYEN HOANG CTY TNHH TM HUNG SINH CTY TNHH TM DV TAI PHAT CTY TNHH MTV TM VA XNK KIM THIEN CTY CP ALPHA CTY CP VIEN THONG VAN LANG CTY CP DP KHANG MINH CTY TNHH XD & TM NGUYEN SON CTY CP CK VT TM DAI HUNG CTY TNHH CO KHI GIA DINH CTY TNHH VINKEMS DNTN SAN XUAT BOT MAU MINH HUNG CTY CO PHAN GO DANG CTY TNHH QC KHANH LINH CTY CP C/NGHE&G/DUC NGUYEN HOANG CTY TNHH KT TM HUY THY CTY TNHH XD TM DV CO KHI TAN THUAN CTY TNHH CHI NAM ROA (2011) 15.01% 10.47% 12.59% 15.81% 8.61% 19.27% 10.58% 6.74% 15.38% 14.36% 6.59% 13.34% 12.97% 11.03% 9.97% 3.90% 2.01% 2.69% 1.19% 15.30% 3.49% 10.83% 3.19% 7.27% 10.48% 5.38% 6.63% 11.30% 11.60% 4.13% 6.73% 5.88% 5.70% 5.52% 6.62% 11.00% 23.79% 8.38% 22.74% 11.87% 12.07% 8.27% 7.26% 14.13% INCORATIO (2011) 6.27 63.24 1.90 1.75 3.15 19.44 3.02 2.85 26.67 4.33 10.78 4.13 13.53 2.84 4.06 1.97 1.97 1.65 1.17 6.78 2.88 2.24 456.46 3.24 9.60 2.03 1.87 3.70 16.43 1.94 2.06 5.74 1.80 10.05 45.53 2.55 9.65 9.75 11.68 5.28 8.59 2.98 2.98 3.76 STT 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 Tên Khách Hàng CTY CP TV DAU TU THIET KE XD HOANG PHUC CTY CP DT & PT CANG DINH VU CTY CO PHAN TPL VIET NAM CTY CP VIEN THONG TIN HOC NAM ANH CTY TNHH ANH DUNG CTY CP XAY DUNG HAI LINH CTY TNHH TM DV HUNG THINH DUNG CONG TY TNHH TAN PHAT TCT KHOANG SAN-VINACOMIN-CTY TNHH MTV CTY TNHH NGUYEN HOANG NGOC CTY CP TMDV VAN HOA SU KIEN VIET D.A.C CTY TNHH XUAT NHAP KHAU AN HUY CONG TY TNHH MINH PHU CTY TNHH XAY DUNG THUONG MAI HUNG SON CTY TNHH TM DV PHUONG VAN CTY TNHH TKXD LAC TAN CTY TNHH TM DV QUANG ANH CTY TNHH KTXD VA TTNT A.C.S CTY CP DICH VU HOANG LINH CTY TNHH SX - TM - XD TON A CHAU CTY TNHH CO DIEN NHAT NGHE TINH CTY TNHH SX THUC AN CHAN NUOI DAI HUNG CTY TNHH DONG NAM A LAO CAI CTY TNHH TMDV VAN TAI KHANG THINH CTY TNHH XD - TM NAM DO CTY CP DTTMTH KIM NGOC CTY CP XD VA TM LOC PHAT CTY TNHH TKTM-IN BAO BI THIEN LOC CONG TY TNHH THUAN MY CTY TNHH TM-VAN CHUYEN TRUNG THANH CTY CP SX DV TM XD THANH TAI LONG AN CTY TNHH TU VAN KIEM DINH XAY DUNG BK CTY TNHH MTV SX TM THAO NHU CTY TNHH XAY DUNG TMDV MANH CUONG CTY TNHH SAN XUAT TM MO TO VIET NHAT DNTN SUA CHUA OTO HUNG NANG CTY CP DU LICH BAI CHAY DNTN XANG DAU VINH LONG CTY TNHH TM TRUONG THI CTY TNHH DV DU LICH PHUONG HOANG DNTN TM BANG HONG CTY TNHH TM - DV - XD NGAN THANH CTY TNHH TB AN PHU DNTN QUANG CHUC ROA (2011) 4.68% 21.70% 0.20% 0.01% 10.76% -0.39% 27.79% 0.11% 8.39% 26.99% 1.12% 0.20% 3.47% 27.39% 4.49% 4.37% 11.18% 8.70% 25.82% 4.16% 0.62% 4.39% 7.92% 3.13% 2.15% 15.53% 0.08% 9.75% 0.09% 6.41% 2.56% 0.06% 17.16% 24.17% 65.89% -3.41% 4.95% 0.42% 6.88% 21.87% 7.33% 9.56% 9.19% 9.52% INCORATIO (2011) 1.99 34.48 1.13 1.01 3.20 0.81 18.70 1.12 6.13 56.23 1.54 1.09 2.60 3.21 2.28 2.00 2.61 2.14 4.61 1.64 1.05 2.11 2.95 1.79 1.66 7.38 0.50 5.34 1.01 14.56 1.41 1.05 4.68 27.32 37.78 0.59 2.01 1.19 1.88 2.00 2.07 1.41 2.32 3.04 STT 132 133 134 135 136 137 138 139 140 141 142 143 144 145 146 147 148 149 150 Tên Khách Hàng CTY TNHH MTV BI NA TIN CTY CP TM XNK LINH LONG DNTN THUONG MAI KIM LONG GIA LAI CTY TNHH CHIN HAI DOANH NGHIEP TU NHAN GIO BIEN CONG TY TNHH TM TAN QUOC DAI XI NGHIEP TU NHAN CO KHI HONG TUAN CTY TNHH THANH HUU CTY CP VT & TM CPN VIET NAM DNTN KIM HUYNH CTY TNHH TM DV KHAI HOAN CONG TY TNHH TIN LOC CTY CP KY THUAT NEN MONG-XD PHIA NAM CTY TNHH TM VIET DUC CTY TNHH TM DV DL MM KHANH LINH CTY CP DTPT CN GLOETECH CTY TNHH 1TV TM&DV DUC TAI CONG TY CO PHAN KIM CAT VIET CTY TNHH THIEN HONG MINH ROA (2011) 8.02% 7.57% 6.42% -1.72% 10.39% 21.76% -1.03% 6.26% 6.45% 12.92% 11.80% 8.06% 0.38% 0.01% 15.60% 6.68% 0.78% 1.71% 9.80% INCORATIO (2011) 9.12 1.88 2.14 0.84 4.65 4.14 0.74 1.72 2.23 4.19 2.28 3.13 1.16 1.01 5.50 3.50 1.61 1.92 7.72 (Nguồn:Tác giả thu thập tính tốn từ hệ thống xếp hạng tín dụng nội ACB)