Đang tải... (xem toàn văn)
Bài viết tiến hành tổng hợp các thước đo khả năng thanh khoản của doanh nghiệp trên cả hai góc độ là dựa vào cơ sở dồn tích và dựa vào cơ sở tiền. Để nắm chi tiết hơn nội dung nghiên cứu, mời các bạn cùng tham khảo bài viết.
Nghiên cứu trao đổi Xác định khả toán doanh nghiệp dựa phương pháp ghi nhận doanh thu, chi phí Ths Nguyễn Hồng Trang* Nhận: 29/11/2019 Biên tập: 09/12/2019 Duyệt đăng: 19/12/2019 Lợi nhuận mục tiêu hoạt động sản xuất - kinh doanh, mục tiêu doanh nghiệp Khi so sánh mức độ ưu tiên quản lý khoản lợi nhuận, quản lý khoản lại mục tiêu ưu tiên cao Quản lý khoản then chốt cho sống doanh nghiệp, ảnh hưởng đến doanh thu, tăng trưởng tài rủi ro doanh nghiệp Gần đây, việc xác định khả khoản doanh nghiệp chuyển dần từ tỷ lệ truyền thống sang tỷ lệ dòng tiền, trước đưa kết luận tình trạng khoản doanh nghiệp Từ khóa: Khả tốn, quản lý khoản, doanh thu, lợi nhuận Nội dung Trên giới Việt Nam tồn hai phương pháp ghi nhận doanh thu, chi phí khác Phương pháp thứ ghi nhận doanh thu, chi theo theo sở dồn tích phương pháp thứ hai ghi nhận doanh thu, chi phí theo sở tiền Cơ sở dồn tích theo định nghĩa Chuẩn mực Kế toán Việt Nam số 01 (VAS 01) là: “Mọi nghiệp vụ kinh tế, tài doanh nghiệp (DN) liên quan đến tài sản, nợ phải trả, nguồn vốn chủ sở hữu, doanh thu, chi phí phải ghi sổ kế toán vào thời điểm phát sinh, không vào thời điểm thực tế thu thực tế chi tiền” Báo cáo tài (BCTC) lập sở dồn tích phản ánh tình hình tài DN khứ, tương lai” Hiểu theo cách đơn giản hơn, phương pháp kế toán mà việc ghi nhận tài sản, nguồn vốn, doanh thu, chi phí dựa nguyên tắc dự thu – dự chi Doanh thu ghi nhận vào sổ kế toán phát hành hoá đơn, giao hàng, thay vào thời điểm thu tiền Tương tự, khoản chi phí phát sinh ghi nhận hàng đặt mua chấm cơng cho cơng nhân, thay thời điểm tốn tiền Do đó, điểm yếu phương pháp kế tốn dồn tích cơng ty phải trả thuế thu nhập DN trước nhận tiền từ việc bán sản phẩm hàng hóa cung cấp dịch vụ Với sở tiền, doanh thu chi phí ghi nhận vào thời điểm thu chi tiền, mà không phụ thuộc vào thời điểm phát sinh doanh thu chi phí Nói cách khác, việc ghi nhận doanh thu, chi phí dựa nguyên tắc thực thu – thực chi, DN không ghi nhận thu nhập thực nhận Việc đo lường khoản dựa sở dồn tích nhà nghiên cứu phân tích tài sử dụng nhiều năm, qua nhiều thời kỳ Đó gọi tiêu truyền thống, tính tốn dựa số liệu từ bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Gần đây, việc sử dụng tiêu đo lường khoản dựa sở tiền xuất mang lại viễn cảnh cho việc đo lường khoản Đó việc tính tốn tiêu khoản dựa dịng tiền cung cấp báo cáo lưu chuyển tiền tệ Dần dần, chúng cho phản ánh tranh khoản DN tốt so với tiêu truyền thống (Pham Quang Tin cộng sự, 2017) Một kết luận dựa thước đo truyền thống dẫn đến kết luận khơng xác * Trường Cao đẳng Thống kê Tạp chí Kế toán & Kiểm toán số tháng 12/2019 25 Nghiên cứu trao đổi tình trạng khoản DN (Kirkham, 2012) Atieh (2014) thực nghiên cứu nhằm so sánh việc đánh giá tình trạng khoản theo tỷ lệ truyền thống theo tỷ lệ dịng tiền bảy cơng ty lớn ngành cơng nghiệp dược phẩm Jordan, khoảng thời gian năm (2007 - 2012) Nghiên cứu phát có khác biệt tình trạng khoản DN dược phẩm, đo tỷ lệ truyền thống đo tỷ lệ dòng tiền Đồng thời, kết luận tính khoản cơng ty dựa tỷ lệ truyền thống dẫn đến định khơng xác nhà quản trị nên phân tích tỷ lệ dòng tiền trước đưa kết luận tình trạng khoản DN Kết nghiên cứu đồng với kết nghiên cứu Kirkham (2012) Tại Việt Nam, Pham Quang Tin cộng (2017) thực so sánh việc đo lường khoản tỷ lệ truyền thống tỷ lệ dựa dịng tiền cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Kết rằng, có khác biệt đáng kể tình trạng khoản DN theo cách đo lường khác Vì vậy, nghiên cứu này, tác giả tổng hợp thước đo khả khoản DN hai góc độ dựa vào sở dồn tích dựa vào sở tiền Đo lường khoản DN dựa sở dồn tích Việc đo lường khoản DN dựa sở dồn tích việc tính tốn tiêu khoản dựa số liệu cung cấp từ Bảng cân đối kế toán Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 26 Tác giả Văn Thị Thái Thu cộng (2015) đưa tiêu đo lường tính khoản DN (hay cịn gọi nhóm hệ số khả toán) gồm: (1) Hệ số khả toán thời (CUR), (2) Hệ số khả toán nhanh (QR), (3) Hệ số khả toán tức thời (CAR), (4) Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) Theo Demirgünes (2016), CUR thước đo khoản tối ưu nhất, Eljelly (2004) lại cho thấy CCC có tầm quan trọng lớn so với CURkhi đo lường tính khoản Podilchuk (2013) lại sử dụng tiêu: CUR, QR CCC để xem xét tác động quản lý khoản đến lợi nhuận công ty Ukraine, Thuraisingam (2015) lại sử dụng CUR, QR để đo lường tính khoản xem xét ảnh hưởng quản lý khoản đến lợi nhuận công ty Sri Lanka Chính vậy, dựa sở tổng hợp tổng quan nghiên cứu trước đó, tác giả sử dụng tiêu: (1) CUR, (2) QR, (3) CAR, (4) CCC để đo lường tính khoản dựa sở dồn tích cơng ty phi tài niêm yết thị trường chứng khoán Các tiêu xác định sau: - Hệ số khả toán thời (Current Ratio – CUR) CUR DN định nghĩa mối quan hệ toàn tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn DN, tính sau: Hệ số khả toán thời (CUR) = Tổng tài sản ngắn hạn/Nợ ngắn hạn CUR cho thấy, khả DN chuyển đổi tài sản ngắn hạn thành tiền để toán khoản nợ ngắn hạn đến hạn trả Vì vậy, Tạp chí Kế tốn & Kiểm toán số tháng 12/2019 DN phải huy động tài sản có tiến hành hốn chuyển tài sản ngắn hạn thành tiền để toán khoản nợ phải trả Để đánh giá lực toán thời DN, cần dựa vào CUR trung bình DN ngành Bởi ngành nghề kinh doanh khác có CUR khác Đồng thời, cần so sánh với CUR thời kỳ trước DN Nếu CUR > 1: Tài sản ngắn hạn DN đủ khả để chi trả nợ ngắn hạn CUR cao khả chi trả khoản nợ lớn, nguy phá sản DN thấp, tình trạng tài tốt Tuy nhiên, CUR cao cho thấy khả toán dồi DN lại phản ánh hiệu sử dụng vốn thấp, DN đầu tư vào tài sản ngắn hạn q nhiều, dẫn đến tình trạng tài khơng tốt Nếu CUR < 1: Khả toán khoản nợ vay đến hạn phải trả DN không tốt, thiếu nguồn lực đảm bảo khả toán từ tài sản ngắn hạn Tuy nhiên, việc CUR < không vấn đề nghiêm trọng, cơng ty có triển vọng dài hạn tốt vay mượn khách hàng tiềm để đáp ứng nghĩa vụ Và số ngành nghề thường hoạt động với CUR < (Ware, 2015) Nếu CUR tiệm cận đến DN rơi vào tình trạng khả tốn khoản nợ có rủi ro bị phá sản Nhược điểm hệ số phần tử số (tài sản ngắn hạn) gồm nhiều khoản mục tài sản, kể khoản mục tài sản khó hốn chuyển thành tiền khoản nợ xấu, nợ phải thu khó địi, hàng tồn kho khó tiêu thụ, khoản thiệt hại chưa xử lý,… Nghiên cứu trao đổi - Hệ số khả toán nhanh (Quick Ratio – QR) Để huy động vốn toán nợ đến hạn, trước hết, DN phải hoán chuyển tài sản ngắn hạn hàng tồn kho thành tiền, có loại hàng tồn kho chuyên dùng để dự trữ thường xuyên cho hoạt động kinh doanh có thời gian hốn chuyển thành tiền lâu, ví dụ ngun liệu, vật liệu, công cụ, dụng cụ, thành phẩm, hàng hóa,… Do đó, bên cạnh việc sử dụng CUR, tính khoản DN đo QR Chỉ tiêu đánh giá chặt chẽ khả toán DN Hệ số khả toán nhanh (QR) = (Tiền khoản tương đương tiền + Đầu tư tài ngắn hạn + Các khoản phải thu ngắn hạn)/Nợ ngắn hạn Hệ số khả toán nhanh (QR) = (TSNH – Hàng tồn kho)/Nợ ngắn hạn Nếu QR có giá trị từ khoảng (0,5 – 1), nghĩa DN có khả toán lạc quan Tuy vậy, để xác định QR DN tốt hay khơng tốt đồng thời cần phải xem xét đến trạng hoạt động DN Nếu QR < 0,5 DN gặp khó khăn việc huy động vốn để trả nợ, dẫn đến việc phải bán nhanh tài sản để trả nợ Nhưng QR cao, có nghĩa lượng tiền dư thừa DN lớn khoản phải thu tồn đọng nhiều, đồng nghĩa với hiệu sử dụng vốn không tốt - Hệ số khả toán tức thời (Cash Ratio – CAR) CAR cho biết, với số tiền khoản tương đương tiền có, DN đảm bảo khả tốn kịp thời nợ ngắn hạn hay khơng Hệ số khả toán tức thời CAR = Tiền khoản tương đương tiền/Nợ ngắn hạn Hệ số nằm khoảng 0,5 - Tuy nhiên, để xác định hệ số tốt hay xấu DN, cần xem xét đến thực trạng hoạt động DN Hệ số nhỏ chắn việc tốn nợ DN gặp khó khăn So với số CUR, QR CAR địi hỏi tính khắt khe Các khoản phải thu ngắn hạn hàng tồn kho không đưa vào phần tử số khả nhanh chóng chuyển thành tiền để kịp đáp ứng khoản nợ đến hạn hai khoản tương đối khó không chắn Hệ số đặc biệt hữu ích để đánh giá khả toán số DN giai đoạn kinh tế gặp khủng hoảng hàng tồn kho không tiêu thụ nhiều khoản nợ phải thu gặp khó khăn khó thu hồi - Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (Cash Conversion Cycle - CCC) CCC tiêu phản ánh khoảng thời gian để DN tiêu thụ hàng tồn kho, thu hồi khoản nợ phải thu toán khoản nợ phải trả Nếu CCC nhỏ vốn lưu động bị ứ đọng giảm đáng kể, làm giảm nhu cầu vốn lưu động, nâng cao hiệu hoạt động, tăng tính khoản cho DN CCC = ICP + RCP – PDP Trong đó: + ICP (Inventory Conversion Period) - kỳ luân chuyển hàng tồn kho: phản ánh số ngày vòng quay hàng tồn kho ICP = Giá trị hàng tồn kho bình quân/Giá vốn hàng bán trung bình ngày + RCP (Receivable Conversion Period) - kỳ thu tiền bình quân: phản ánh số ngày bình quân chu kỳ nợ, từ bán hàng đến thu tiền RCP = Số dư bình quân nợ phải thu khách hàng/Doanh thu trung bình ngày + PDP (Payable Deferral Period) - kỳ trả tiền bình quân: phản ánh số ngày DN cần để tốn khoản phải trả PDP = Số dư bình quân nợ phải trả nhà cung cấp/Giá vốn hàng bán trung bình ngày Đo lường khoản DN dựa sở tiền Trong kinh tế thị trường, tiền DN yếu tố quan trọng Ở thời điểm định, tiền phản ánh có ý nghĩa hình thái biểu tài sản lưu động, trình kinh doanh, vận động tiền xem hình ảnh trung tâm hoạt động kinh doanh – phản ánh lực tài DN Mặt khác, thông tin luồng tiền DN hữu dụng việc cung cấp thông tin cho người sử dụng sở để đánh giá khả DN, việc tạo tiền nhu cầu DN việc sử dụng luồng tiền Chính vậy, việc đo lường khoản DN dựa sở tiền, tức sử dụng số liệu Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, giúp nhà quản trị nhà đầu tư đánh giá xác tình trạng khoản DN Theo Kirkham (2012), Barua Saha (2015), Pham Quang Tin cộng sự, (2017), tiêu đo lường tính khoản dựa sở tiền gồm: - Hệ số đảm bảo tốn nợ từ dịng tiền hoạt động (Tỷ lệ dòng tiền – Cash flow ratio CFR) Chỉ tiêu sử dụng để xem xét khả chi trả khoản nợ ngắn hạn DN thơng qua dịng tiền hoạt động Thơng qua đó, đánh giá khả tạo tiền từ hoạt Tạp chí Kế tốn & Kiểm tốn số tháng 12/2019 27 Nghiên cứu trao đổi động kinh doanh DN có đủ chi trả nợ hay không Hệ số cao, khả trả nợ cao CFR = Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh/Nợ ngắn hạn bình quân Trong số cơng ty có số nợ ngắn hạn bình qn nhau, nhà đầu tư có nhiều khả đầu tư vào cơng ty có tỷ lệ dịng tiền cao Tỷ lệ phải 0,4 Nếu tỷ lệ dòng tiền nhỏ 1, số tiền cơng ty tạo số nợ ngắn hạn cần phải tốn Điều báo hiệu nhu cầu cần thêm vốn Do đó, nhà đầu tư phân tích thường thích tỷ lệ dòng tiền hoạt động cao (Sanghani, 2014) - Hệ số đảm bảo toán lãi vay từ dòng tiền hoạt động (Cash interest coverage - CIC) Chỉ tiêu sử dụng để đánh giá khả tạo tiền từ hoạt động kinh doanh DN có đáp ứng u cầu tốn lãi vay hay không Hệ số cho thấy cách thực tế tình hình DN có đủ khả trả tiền lãi hay khơng Nếu DN có vốn vay nhiều hệ số tính có giá trị thấp, ngược lại hệ số có giá trị cao CIC = (Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh + Tiền lãi vay trả)/Tiền lãi vay trả - Hệ số đảm bảo nhu cầu tiền mặt cần thiết (Critical needs cash coverage – CNCC) Chỉ tiêu sử dụng để đánh giá khả tạo tiền từ hoạt động kinh doanh DN có đáp ứng yêu cầu toán lãi vay, nợ phải trả cổ tức tiền mặt hay không Hệ số cao tốt CNCC = (Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh + Tiền lãi vay trả)/(Nợ ngắn hạn bình quân + Tiền lãi vay trả) 28 Kiến nghị Một kết luận dựa thước đo truyền thống dẫn đến kết luận khơng xác tình trạng khoản DN Bởi kinh tế thị trường, tiền DN yếu tố quan trọng Ở thời điểm định, tiền phản ánh có ý nghĩa hình thái biểu tài sản lưu động, trình kinh doanh, vận động tiền xem hình ảnh trung tâm hoạt động kinh doanh – phản ánh lực tài DN Mặt khác, thơng tin luồng tiền DN hữu dụng việc cung cấp thông tin cho người sử dụng sở để đánh giá khả DN việc tạo tiền nhu cầu DN việc sử dụng luồng tiền Như vậy, nghiên cứu vấn đề khoản DN cần dựa việc xem xét đầy đủ sở tiền sở dồn tích, vừa giúp đánh giá thực trạng khoản, vừa giúp nhà quản trị xác định tiêu hữu ích để đo lường khoản DN Kết luận Nghiên cứu tác giả hệ thống hóa cách đầy đủ thước đo dùng để xác định khả khoản DN Một mặt tiêu truyền thống, đo lường dựa sở dồn tích, tính tốn dựa số liệu từ bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Mặt khác tiêu dòng tiền, đo lường dựa sở tiền, tính tốn dựa số liệu từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ Việc xác định khả khoản tất góc độ trên, giúp nhà quản trị nhà đầu tư đánh giá xác tình trạng khoản DN có giải pháp quản trị rủi ro tốt hơn. Tạp chí Kế tốn & Kiểm toán số tháng 12/2019 Tài liệu tham khảo Atieh, S H (2014), ‘Liquidity analysis using cash flow ratios as compared to traditional ratios in the pharmaceutical sector in Jordan’, International journal of Financial research, Tập 5, Số 3, tr 146-158 Barua, S., & Saha, A K (2015), ‘Traditional Ratios vs Cash Flow based Ratios: Which One is Better Performance Indicator?’, Advances in Economics and Business, Tập 3, Số 6, tr 232-251 Demirgünes, K (2016), 'The Effect of Liquidity on Financial Performance: Evidence from Turkish Retail Industry', Tạp chí International Journal of Economics and Finance, Tập 4, Số 8, tr 63-79 Eljelly, A.M (2004), 'Liquidity profitability tradeoff: An empirical investigation in an emerging market', Tạp chí International journal of commerce and management, Tập 2, Số 14, tr 48-61 Ismail, R (2016), 'Impact of Liquidity Management on Profitability of Pakistani Firms: A Case of KSE-100 Index', Tạp chí International Journal of Innovation and Applied Studies, Tập 2, Số 14, tr 304-314 Kirkham, R (2012), ‘Liquidity analysis using cash flow ratios and traditional ratios: The telecommunications sector in Australia’, Tạp chí Journal of New Business Ideas & Trends, Tập 10, Số 1, tr 1-13 Pham Quang Tin,Tran Thi Nga and Pham Thi Kim Lanh (2017), ‘Liquidity analysis of vietnamese listed firms using traditional ratios and cash flow ratios’, International Journal of Business, Economics and Law, Tập 12, Số 1, tr 13-23 Podilchuk, Z (2013), 'Impact of liquidity management on profitability: evidence from Ukraine', Tạp chí Unpublished MA in Financial Economics thesis, Kyiv School of Economics Sanghani, D.A (2014), 'The Effect of Liquidity on the Financial Performance of Non-Financial Companies Listed At the Nairobi Securities Exchange', Tạp chí Unpublished MBA Project Thuraisingam, R (2015), 'The Effects of Liquidity Management on Firm Profitability: Evidence from Sri Lankan Listed Companies', Tạp chí Research Journal of Finance and Accounting, Tập 5, Số 6, tr 129-134 Văn Thị Thái Thu, Nguyễn Anh Đức, Hoàng Thị Thảo Ly, Nguyễn Thị Năm Lê Mộng Kiều (2015), 'Các nhân tố ảnh hưởng đến tính khoản DN chế biến gỗ địa bàn tỉnh Bình Định', Tạp chí Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương, tr 37-39 ... để xác định khả khoản DN Một mặt tiêu truyền thống, đo lường dựa sở dồn tích, tính tốn dựa số liệu từ bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh Mặt khác tiêu dòng tiền, đo lường dựa. .. trường chứng khoán Các tiêu xác định sau: - Hệ số khả toán thời (Current Ratio – CUR) CUR DN định nghĩa mối quan hệ toàn tài sản ngắn hạn nợ ngắn hạn DN, tính sau: Hệ số khả toán thời (CUR) = Tổng... kinh doanh 26 Tác giả Văn Thị Thái Thu cộng (2015) đưa tiêu đo lường tính khoản DN (hay cịn gọi nhóm hệ số khả tốn) gồm: (1) Hệ số khả toán thời (CUR), (2) Hệ số khả toán nhanh (QR), (3) Hệ số khả