Đang tải... (xem toàn văn)
Chính sách lãi suất và tác động của chính sách lãi suất đến nền kinh tế thị trường giai đoạn từ năm 2007 đến nay tại Việt Nam
MỤC LỤC Trang MỤC LỤC .1 Trang .1 LỜI MỞ ĐẦU .2 CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT I KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA LÃI SUẤT Khái niệm Đặc điểm II CÁC LOẠI HÌNH LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Các loại hình lãi suất .4 Các loại sách lãi suất .4 III CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI LÃI SUẤT .5 Mức lạm phát kỳ vọng .6 Cung cầu của qũy cho vay .6 Thuế thu nhập Ngân sách của phủ Các yếu tó khác của đời sống xã hội .7 IV VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI NÊN KINH TẾ́ .7 Vai trò Vĩ mô .7 Vai trị vi mơ CHƯƠNG II 10 CHÍN H SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM HIỆN NAY 10 I THỰC TRẠNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT VÀ DIỄN BIẾN LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM TỪ NĂM 2007 ĐẾN NAY .10 II SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TỚI NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 15 III GIẢI PHÁP ĐỂ HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT TRONG THỜI GIAN TỚI 22 a Giải pháp điều hành và kiểm soát lãi suất thị trường tiến tệ .22 b.Giải phápp tạo điều kiện và sở cho việc thực sách và chế điều hành lãi suất 25 c Bài học Việt Nam 25 LỜI MỞ ĐẦU Lãi suất yếu tố nhạy cảm kinh tế nước Ở Việt Nam, Ngân hàng Nhà nước linh hoạt việc sử dụng công cụ lãi suất nhắm tác động tích cực đến kinh tế trình chuyển đổi Trong kinh tế nay, lãi suất chỉ số quan trọng được theo dõi chặt chẽ hằng ngày Mỗi mức lãi suất được công bố sẽ ảnh hưởng đến những định cá nhân cũng doanh nghiệp; định đầu tư hay gừi tiết kiệm Và mỗi định đó dù nhỏ cũng góp phần tác động đến phát triển kinh tế quốc gia Chính những lý đó mà từ năm 2007-năm 2009 này,vấn đề được quan tâm lãi suất hay đua lãi suất giữi ngân hàng thương mại Không chỉ có những nhà kinh tế,các doanh nghiệp mà cá nhân cũng quan tâm Hiện nay, nhận thức rõ tầm quan trọng công cụ lãi suất kinh tế, tác động ảnh hưởng nó đến phát triển kinh tế bối cảnh đất nước tham gia ngày sâu rộng liên kết khu vực hội nhập quốc tế Với đề tài “Chính sách lãi suất tác động sách lãi suất đến kinh tế thị trường giai đoạn từ năm 2007 đến Việt Nam” nhằm nghiên cứu sâu lãi suất chiều hướng diễn biến nó Nội dung đề tài gồm hai phần: Chương I: Những vấn đề lãi suất sách lãi suất Chương II: Chính sách lãi suất ở Việt Nam Vậy sách lãi suất gì?.Tại lại có những biến động khó lường thị trường tiền tệ Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 đến Chúng ta hay cùng tìm hiểu CHƯƠNG I NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT I KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM CỦA LÃI SUẤT Khái niệm Lãi suất bắt đầu xuất từ quan hệ mua bán, trao đổi hàng hoá bắt đầu hình thành Lãi suất những biến số được theo dõi cách chặt chẽ kinh tế Diễn biến nó được đưa tin hầu hàng ngày báo chí, trực tiếp ảnh hướng đến đới sống hàng ngày mỗi người Lãi suất (hay lãi suất tín dụng) công cụ kinh tế quan trọng nhạy cảm mọi kinh tế, nó đóng vai trò quan trọng đặc biệt kinh tế ngày phát triển, đó vai trò ổn định góp phần hồn thiện sách tiền tệ tạo kích thích cần thiết để phát triển kinh tế mỡi quốc gia tồn giới Đã có nhiều quan điểm khác đưa khái niệm lãi suất Lãi suất được hiểu theo nghĩa chung giá tín dụng – giá quan hệ vay mượn hoặc cho thuê những dịch vụ vốn hình thức tiền tệ hoặc hình thức tài sản khác Khi đến hạn, người vay sẽ phải trả cho người cho vay khoản tiền dơi ngồi số tiền vốn gọi tiền lãi Tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn gọi lãi suất Theo Sammuelson: “Lãi suất giá người vay phải trả cho người cho vay để sử dụng khoản tiền khoản thời gian xác định” Đặc điểm Tính cạnh tranh: Lãi suất huy động vốn hình thành sở cạnh tranh giữa Ngân hàng thương mại, Tổ chức tín dụng… Tính cạnh tranh lãi suất được thể rõ ràng hệ thống tổ chức tham gia cung cấp tín dụng ngày nhiều Mức lãi suất phải hấp dẫn thu hút được khách hàng tham gia Do vậy, mỡi ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng muốn phát triển được hệ thống phải đưa được mức lãi suất có khả cạnh tranh ngân hàng thương mại, tổ chức tín dụng khác nhằm lơi kéo khách hàng bên Tính linh hoạt: Lãi suất tín dụng hình thành cách linh hoạt, nhạy bén, thích ứng với mọi hoàn cảnh, đối tượng Sự thay đổi thường xuyên sách tín dụng phù hợp với biến đổi cung, cầu vốn vay, tỷ lệ lạm phát, thu chi Ngân sách Nhà nước, yếu tố tâm lý người vay người cho vay thị trường tài II CÁC LOẠI HÌNH LÃI SUẤT VÀ CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT Các loại hình lãi suất Lãi suất có thể có nhiều cách phân chia khác phân loại theo nội tệ ngoại tệ, phân theo nghiệp vụ kinh doanh TCTD, phân loại theo thời gian hay phân loại theo nội dung kinh tế Ở đây, ta chia lãi suất thị trường theo nhân tố tác động thành nhóm: a Lãi suất thị trường tự do, thay đổi ảnh hưởng của quan hệ cung - cầu thị trường: Bao gồm lãi suất loại tín phiếu kho bạc, tiền gửi, chứng chỉ tiển gửi (L/C), lãi suất thị trường liên Ngân hàng, lãi suất khoản tín dụng ngắn hạn NHTM cho doanh nghiệp vay, mức lãi suất cao thị trường tiền tệ, lãi suất NHTM lớn áp dụng cho doanh nghiệp có uy tín mức lãi suất thấp thị trường thường gọi lãi suất cho vay bản(Prime Rate Bank Loans) b Lãi suất Ngân hàng Nhà nước công bố: Được xác định dựa quan hệ cung cầu vốn thị trường tiền tệ Ngân hàng Nhà nước xác định tuỳ thuộc vào mục tiêu sách tiền tệ, sách kinh tế vĩ mô… Bao gồm: lãi suất chiết khấu, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất cho vay qua đêm, lãi suất định hướng thị trường liên Ngân hàng, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở… Các loại sách lãi suất a Chính sách lãi suất trần: Chính sách lãi suất trần sách chỉ ấn định lãi suất cho vay tối đa Chính sách khuyến khích việc huy động vốn tăng khả kiểm soát phủ Chính phủ đưa mức lãi suất định áp đặt chung cho toàn hệ thống Ngân hàng cho toàn kinh tế b Chính sách lãi suất cố định: Lãi suất cố định lãi suất mà Ngân hàng Nhà nước khống chế NHTM lãi suất huy động lãi suất cho vay Theo sách sẽ không có cạnh tranh lãi suất thị trường tài tín dụng đó khơng thúc đẩy phát triển kinh tế c Chính sách lãi suất tự do: Chính sách tự hóa lãi suất sách mà phủ sẽ can thiệp mức lãi suất vượt mức lãi suất chung.Lãi suất tăng giảm hoàn toàn những biến đổi cung cầu vốn vay thị trường.Tuy nhiên, nó chỉ thực được mơi trường cạnh tranh hồn hảo Như Việt Nam sử dụng sách lãi suất thoả thuận Các TCTD được sử dụng chế lãi suất thoả thuận hoạt động thương mại, thay chế điều hành lãi suất bằng VNĐ Về dài hạn việc xoá bỏ “trần” lãi suất cho vay khiến TCTD có thể mở rộng phương thức huy động vốn, cho vay huy động với mức lãi suất phù hợp với cung cầu thị trường tín dụng Điều đặc biệt có lợi tổ chức kinh tế người sản xuất ở khu vực nơng thơn, bối cảnh tăng trưởng tín dụng nhanh nhiều so với tăng trưởng huy động vốn Theo NHNN, chế lãi suất sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho công cải cách hệ thống Ngân hàng theo định hướng thị trường Theo đó sẽ xoá bỏ những “dị biệt” hệ thống Ngân hàng Việt Nam để dần tiến tới hội nhập thị trường tín dụng Quốc tế d.Chính sách lãi suất ưu đãi: Chính sách lãi suất ưu đãi sách dành cho số đối tượng đặc biệt người nghèo, gia đình sách với lãi suất thấp Việc thực sách làm người vay khơng hoặc ý đến hiệu dẫn đến việc dùng vốn đổ vào những dự án không hiệu quả.Điều đó không giúp tăng trưởng vốn phần lớn sách lấy từ Ngân sách nhà nước.Các đối tượng được vay vốn với lãi suất ưu đãi thường những hộ nghèo,các khu vực ở vùng sâu vùng xa, hải đảo, miền núi Việc vay vốn với lãi suất ưu đãi tạo điều kiện cho người vay, lại hạn chế phát triển thị trường vốn vay III CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI LÃI SUẤT Trong kinh tế thị trường, nhà nhà nước chỉ đóng vai trò người điều tiết vĩ mơ, thị trường tài tổ chức tài trung gian Các nước có kinh tế thị trường chủ yếu theo đuổi sách tự hố tài chính, chế hình thành lãi suất chủ yếu dựa chế thị trường Đó thay đổi cung-cầu vốn vay ảnh hưởng tới hình thành biến đổi lãi suất thị trường Cung vốn vay bắt nguồn từ những người có thu nhập dôi mà họ muốn tiết kiệm cho vay kiếm lời, qua đó cho thấy rằng tiết kiệm nguồn cung vốn vay Còn cầu vốn vay bắt nguồn từ hộ gia đình doanh nghiệp muốn vay tiền để đầu tư, mua nhà đất hay xây dựng nhà máy Như vậy, đầu tư nguồn gốc làm phát sinh nhu cầu vốn vay Trên thị trường có nhiều tác nhân ảnh hưởng đến thay đổi cung cầu vốn vay, dây ta chỉ phân tích những tác nhân có ảnh hưởng quan trọng đến đường cung đường cầu vốn vay, qua đó tác động đến lãi suất Mức lạm phát kỳ vọng Khi mức lạm phát được dự đoán sẽ tăng lên thời kỳ đó, lãi suất sẽ có xu hướng tăng Ta thấy rằng : Lãi suất danh nghĩa = Lãi suất thực tế + Tỷ lệ lạm phát Do đó, để trì lãi suất thực tế không giảm, tỷ lệ lạm phát tăng lãi suất danh nghĩa cũng phải tăng lên tương ứng Bên cạnh đó, lạm phát tăng, công chúng sẽ chuyển phần tiết kiệm sang dự trữ hàng hóa hoặc dạnh thức tài sản phi tài khác vàng, ngoại tệ mạnh cho vay Điều đó làm giảm cung vốn vay, qua đó làm dịch chuyển đường cung sang trái làm lãi suất tăng lên Ngược lại, ta thấy rằng, lạm phát dự tính có xu hướng giảm sẽ làm cho lãi suất giảm xuống Cung cầu của qũy cho vay Bất kỳ thay đổi cung cầu hoặc cung cầu quỹ cho vay không cùng tỉ lệ sẽ thay đổi mức lãi suất thị trường, mức độ biến động lãi suất cũng nhiều phụ thuộc vào qui định phủ ngân hàng Trung Ương, song đa số nước có́ kinh tế thị trường dựa vào nguyên lý để xác định lãi suất Từ điều cho thấy ,chúng ta có thể tác động vào cung câu thị trường vốn để thay đổi lãi suất kinh tế cho phù hợp với mục tiêu chiến lược từng thời kỳ: ví dụ thay đổi cấu vốn đầu tư,tập trung vốn đầu tưcho cac dự an trọng điểm Thuế thu nhập Thuế thu nhập tác động đến lãi suất giống thuế tác động đến giá hàng hóa Thông thường người ta quan tâm nhiều đến lợi nhuận sau thuế thu nhập danh nghĩa Nên thuế thu nhập tăng lên, nó làm giảm phần thu nhập những cá nhân tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay những người tham gia chứng khốn Nghĩa thuế thu nhập tăng, phần tiết kiệm cá nhân tổ chức sẽ giảm đi, đó lượng tiền cho vay thị trường sẽ giảm Qua đó làm giảm cung vốn vay, đường cung vốn vay dịch chuyển sang trái, lãi suất tăng lên Ngược lại, thuế thu nhập giảm sẽ nhân tố làm giảm lãi suất Ngân sách của phủ Ta biết rằng : Tiết kiệm quốc dân = Tiết kiệm tư nhân + Tiết kiệm Chính phủ Khi Chính phủ chi tiêu nhiều thu nhập từ thuế, tình trạng thâm hụt ngân sách làm giảm tiết kiệm quốc dân, cung vốn vay giảm, đường cung vốn vay dịch chuyển sang trái làm tăng lãi suất cân bằng Bên cạnh đó, Chính phủ bội chi ngân sách sẽ tác động đến tâm lý dân chúng gia tăng lạm phát nó sẽ gây sức ép làm tăng lãi suất Các yếu tó khác của đời sống xã hội Ngoài những yếu tố trên, thay đổi lãi suất thị trường chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố thuộc đời sống xã hội khác như: đa dạng cơng cụ tài chính, phát triển thể chế tài trung gian, thay đổi cấu chứng khoán, hiệu suất sử dụng vốn thời kỳ khác những thay đổi công nghệ phát triển mang tính chu kỳ kinh tế, biến động kinh tế, trị, cũng nhiều ảnh hưởng đến lãi suất IV VAI TRÒ CỦA LÃI SUẤT ĐỐI VỚI NÊN KINH TẾ́ Lãi suất những biến số được quan tâm chặt chẽ kinh tế, bởi lãi suất không chỉ ảnh hưởng trực tiếp tới đời sống mỗi mà chỉ số đo lường sức khỏe kinh tế Có thể khái quát vai trò lãi suất qua nội dung vai trị vĩ mơ vai trị vi mơ: Vai trị Vĩ mơ Đối với Ngân hàng Nhà nước lãi suất doanh nghiệp có thể tiến hành bất cứ việc họ muốn khn khổ pháp luật, miễn họ có phương tiện tốn.Vì bằng cách kiểm sốt giá bán giá mua quyền sử dụng tiền tức lãi suất, Ngân hàng Nhà nước ở quốc gia cũng có thể chi phối dược tăng trưởng kinh tế, bằng cách tăng lãi suất, Ngân hàng Nhà nước có thể làm yếu nhiều khả cho vay Ngân hàng thương mại đó thực sách tiền tệ, giảm bớt khối lượng tiền cần thiết cho việc mở rộng sản xuất kinh doanh chi tiêu người tiêu dùng Cũng vậy, bằng cách sử dụng lãi suất, Ngân hàng Nhà nước có thể tạo điều kiện cho kinh tế phát triển Hoặc muốn kìm hãm tốc độ phát triển hay đẩy mạnh phát triển ngành đó,Ngân hàng Nhà nước có thể tăng hoặc giảm lãi suất cho vay để thu hẹp hay mở rộng đầu tư ở ngành Bên cạnh vai trò hướng dẫn điều hành kinh tế, lãi suất tín dụng cịn đóng vai trị tích cực kiềm chế lạm phát Ở nước ta, tháng 5/2008 đánh dấu mốc quan trọng điều hành lãi suất ngân hàng Nhà nước Việt Nam Theo Quyết định 16/2008/QĐ-NHNN, lãi suất được sử dụng cách hiệu linh hoạt điều hành sách tiền tệ ngân hàng Nhà nước Trước sư biến động thị trường nước giới, ngân hàng Nhà nước phải điều chỉnh lãi suất theo biên độ tần suất kỷ lục Sau 10 lần thay đổi lãi suất bản, từ 8,25%/năm lên đến 14%/năm hạ xuống 7%/năm Nhờ vào điều chỉnh lãi suất ngân hàng Nhà nước làm ổn định thị trường tiền tệ Lãi suất huy động ngân hàng thương mại trở mức hợp lý mối tương quan giữa tỷ lệ lãi suất cấu kỳ hạn, phản ánh quan hệ cung cầu vốn thị trường, đảm bảo hài hịa lợi ích giữa người gửi, ngân hàng thương mại doanh nghiệp vay vốn Điều khẳng định sức mạnh công cụ lãi suất điều tiết kinh tế ở tầm vĩ mô Từ năm 2007 đến nay, sách lãi suất ln được sử dụng để điều chỉnh kinh tế ở Việt Nam Sau kiềm chế giữ được lạm phát ở mức độ ổn định, Ngân hàng Nhà nước thực hạ thấp dần khung lãi suất để khuyến khích hoạt động đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh,khơi phục kinh tế Có thể nói sách lãi suất phận sách tiền tệ nhà nước nhằm điều hịa lưu thơng tiền tệ, kích thích, điều tiết hướng dẫn sản suất kinh doanh đơn vị kinh tế Lãi suất cho vay được sử dụng để mở rộng cung ứng tiền tệ, thu hẹp đầu tư kiềm chế lạm phát Thực vai trò đòn bẩy kinh tế, lãi suất sẽ được điều chỉnh cho phù hợp với mục tiêu kinh tế ở những giai đoạn khác Những ưu đãi lãi suất, điều kiện cung ứng tín dụng tốn cơng cụ nhà nước nhằm khuyến khích doanh nghiệp vào loại sản phẩm cần ưu tiên chiến lược phát triển kinh tế Điều có ý nghĩa quan trọng nước chậm phát triển muốn có những bước nhảy vọt để vào công nghệ đại thời đại Như vậy, có thể coi lãi suất cơng cụ trực tiếp sác tiền tệ Nó ảnh hưởng trực tiếp hoặc gián tiếp đến khối lượng tiền cung ứng lưu thông, từ đó đạt được mục tiêu sách tiền tệ Một điều chỉnh chế điều hành lãi suất sẽ tác động đến lượng tiền lưu thông, đặc biệt lượng tiền cung ứng ngân hàng vào lưu thơng lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận kinh doanh ngân hàng.Việc mở rộng khung lãi suất, hoặc tăng trần lãi suất chế điều hành lãi suất cũ hoặc tăng lãi suất chế điều hành lãi suất có tác dụng làm tăng lượng tiền lưu thông ngược lại Một tác động khác lãi suất đó ảnh hưởng nó tới đầu tư,tiết kiệm Có nhiều ý kiến khác tác động lãi suất đến hình thành tiết kiệm, hầu hết nhà kinh tế cho rằng mức lãi suất có tác động đến quy mô tiết kiệm nhân dân Nếu lãi suất thực tế cao số tiền gửi vào ngân hàng lớn.Việc sẽ tác động đến quy mô mua sắm tài sản nhân dân Khi lãi suất dương,nó sẽ kích thích người dân gửi tiết kiệm ngân hàng nó có khả sinh lời cao an tồn việc tích trữ tài sản, nhờ đó nguồn vốn nói chung ngân hàng tăng lên khối lượng tiền tệ phục vụ cho kinh tế quốc dân cũng tăng lên, ảnh hưởng lãi suất thực tế dương tạo điều kiện thuận lợi cho việc tiết kiệm tài Tóm lại, lãi suất tác có tác động đến nhiều mặt đến kinh tế, đến phát triển tăng trưởng kinh tế Một sách lãi suất hợp lý sẽ vừa điều kiện thu hút khoản vốn nhàn rỗi, vừa để thúc đẩy đầu tư kinh tế, giúp cho kinh tế tăng trưởng ổn định Vai trị vi mơ Lãi suất yếu tố thúc đẩy kinh doanh có hiệu doanh nghiệp, bù đắp chi phí đem lại lợi nhuận cho Ngân hàng: Doanh nghiệp vay vốn ngân hàng phải hồn trả kì hạn vốn lẫn lãi.Vì vậy, muốn đảm bảo có nguồn vốn trả nợ, doanh nghiệp phải quan tâm thực đến kết sản xuất kinh doanh Nếu hồn trả nợ khơng kì hạn, lãi suất hạn cao lãi suất hạn (bằng 1,5 lần lãi suất hạn) điều thúc đẩy doanh nghiệp phải cố gắng kinh doanh tốt, đảm bảo khả trả nợ hạn Hoạt động tài ngân hàng kinh doanh tổ chức tín dụng huy động vốn vay Khi huy động vốn, ngân hàng phải trả lãi cho người gửi, cho vay sẽ thu lãi người vay Ngân hàng phải tính tốn mức lãi suất cho vay vay hợp lý để bù đắp khoản chi phí nghiệp vụ có lợi nhuận cho Mặt khác, lãi suất cơng cụ để cạnh tranh giữa tổ chức tín dụng.Thời gian gần đây, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam chỉ khống chế “trần” tối đa lãi suất cho vay mức độ chênh lệch giữa lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay nhằm đảm bảo lợi ích cho người gửi, người vay ngân hàng kinh doanh có khả bù đắp chi phí phần rủi ro có Trong kinh tế thị trường, yêu cầu quy luật cạnh tranh, mọi thành phần kinh tế có cạnh tranh liệt sản phẩm tiêu thụ, giá bán, phương thức phục vụ, dịch vụ bán hàng… Đứng vững được trình cạnh tranh đó điều khơng đơn giản Với phương châm “đi vay vay”, hoạt động huy động sử dụng vốn ngân hàng có liên quan chặt chẽ với Vì vậy, ngân hàng thương mại phải đổi phương thức phục vụ huy động vốn để huy động được vốn tối đa đồng thời cũng phải đẩy mạnh cho vay Ngoài ra, tổ chức tín dụng khác cũng cần phấn đấu hạ thấp chi phí, tạo sở hạ thấp lãi suất”đầu ra” để thu hút được nhiều khách hàng đến mở tài khoản vay vốn CHƯƠNG II CHÍN H SÁCH LÃI SUẤT Ở VIỆT NAM HIỆN NAY I THỰC TRẠNG CỦA CHÍNH SÁCH LÃI SUẤT VÀ DIỄN BIẾN LÃI SUẤT TẠI VIỆT NAM TỪ NĂM 2007 ĐẾN NAY Lãi suốt huy động lãi suất cho vay được trì hká ổn định cuối năm 2007 Từ tháng năm 2008, sách thắt chặt tiền tệ ngân hàng Nhà Nước thực nhiều biện pháp nhằm giảm lượng tiền lưu thông Từ đó ngân hàng bắt đầu tăng lãi suất để huy động vốn, đảm bảo khoản Tình hình lãi suất huy động: Lãi suất huy động VNĐ được trì tương đối ổn định từ cuối năm 2007 tháng 12 năm2008 lãi suất huy động cho kỳ hạn tháng dao động ở mức 7,2%/năm – 17,14%/năm; lãi suất huy động cho kỳ hạn tháng ở mức 7,56%/năm - 17,16%/năm ; lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng ở mức 7,84%/năm – 17,18%/năm Từ đầu năm 2009, ngân hàng đồng loạt giảm lãi suất để thu hút đầu tư Lãi suất bình quân huy động vào tháng năm 2009 cho kỳ hạn tháng 8,1%/năm (giảm khoảng 3%/năm so với năm 2008); tháng 8.30%/năm (giảm khoảng 2%/năm so với năm 2008); 12 tháng 8,7%/năm (giảm khoảng 2%/năm so với năm 2008 ) Lãi suất lại tăng tháng 08/2009, lãi suất huy động cho kỳ hạn tháng 8,5%/năm; tháng 8,6%/năm; 12 tháng 8,7%/năm Như vậy, tính đến tháng 08/2009, lãi suất huy động VNĐ giảm gấp lần so với năm 2008 Riêng lãi suất huy động USD: áp dụng theo chế lãi suất thả gắn với lãi suất thị trường tiền tệ quốc tế, chịu tác động ảnh hưởng nhiều bởi đợt điều chỉnh, thay đổi lãi suất FED Đến tháng 05/2009, lãi suất FED ở mức 2%/năm, nhiên, lãi suất tiền gửi USD ở Việt Nam ở mức5 %/năm, thấp 0,25% so với mức lãi suất trái phiếu phủ năm Mỹ 5.25%/năm 10 dùng thấp hạn chế chi tiêu đầu tư người vay, lãi suất tăng cao vượt tỷ suất lợi nhuận đầu tư danh mục đầu tư dự án, làm thu nhập người vay giảm Do vậy, dẫn đến tổng chi tiêu giảm, GDP giảm Mặt khác, hộ gia đình nắm giữ nhiều cổ phiếu, trái phiếu, lãi suất tăng sẽ làm giảm giá tài sản tài chính, đó, giảm thu nhập, từ đó tạo sức ép giảm tiêu dùng hộ gia đình Tuy nhiên, tác động lãi suất đến hành vi tiêu dùng sản xuất xã hội nhiều hay ít, nhanh hay chậm tuỳ thuộc vào đặc điểm kinh tế xã hội mỡi quốc gia, từng quốc gia mỡi giai đoạn phát triển thị trường tài mức độ tác động lãi suất cũng khác Đối với Việt Nam từ năm 2007-2009, tác động lãi suất đến tăng trưởng lạm phát có thể thấy được qua việc xem xét ảnh hưởng lãi suất thị trường tiền tệ Việt Nam hành vi cá nhân , doanh nghiệp hoạt độnng ngân hàng thương mại từ đó đánh giá ảnh hưởng lãi suất đến tăng trưởng kinh tế lạm phát Đối với cá nhân Quan sát mức lãi suất tiết kiệm thực VND từ năm 2007 - 2009, nhìn chung có xu hướng giảm từ mức 9,6%/ năm năm 2007 xuống 9,4%/năm năm 2009 (năm 2007 2008 tăng 0, 35%/năm) Nhưng tiêu dùng cũng có xu hướng tăng (tổng mức bán lẻ hàng hoá dịch vụ loại trừ tăng giá tăng từ mức mức 15% năm 2007 lên 30,8% năm 2009) Mức độ tiêu dùng qua mức luân chuyển hàng hoá bán lẻ với tăng trưởng GDP thực từ năm 2007 - 2009, phần sát với xu hướng (thu nhập tăng tăng tiêu dùng) Như có thể sơ thấy rằng, lãi suất thực giai đoạn có tác động cùng chiều đến hành vi tiết kiệm ngược chiều với tiêu dùng cá nhân Như vậy, yếu tố khác không đổi ảnh hưởng lãi suất đến hành vi cá nhân lãi suất thực giảm sẽ khuyến khích tiêu dùng tiết kiệm Đối với doanh nghiệp Cuộc đua lãi suất huy động thị trường tiền tệ liệt Trong lúc số người có chút tiền tiết kiệm “khấp khởi” gỡ gạc được đôi chút trước tốc độ tăng “vũ bão” giá nhiều tổ chức, doanh nghiệp có nhu cầu vay vốn lại rơi vào cảnh lao đao Chưa bao giờ, thị trường tiền tệ lại trở nên “nóng” những ngày vừa qua, đặc biệt từ thời điểm trung tuần tháng trở lại Tình trạng căng thẳng nguồn vốn VND đẩy ngân hàng vào chạy đua lãi suất nóng bỏng 17 Mức lãi suất 12,5%/năm kỳ hạn tháng vừa được xác nhận “kỷ lục” chỉ ngày hôm sau, có ngân hàng khác tung mức lãi suất lên tới 13,2%/năm cùng kỳ hạn Tương ứng mức lãi suất kỳ hạn tháng cũng ngân hàng lên tới 13,92%/năm Và chắn, đua sẽ chưa dừng lại Diễn biến thị trường vốn khiến cho lãnh đạo nhiều doanh nghiệp “ngồi đống lửa” Tổng Giám đốc công ty cổ phần Sản xuất Thương mại Hoàn Dương đơn vị chuyên sản xuất, kinh doanh mặt hàng nông sản, thực phẩm, thức ăn chăn nuôi lo lắng bộc bạch, những thời điểm khó khăn với doanh nghiệp hàng loạt những tác động bất lợi cùng “cập” đến Đó tình hình thiên tai khắc nghiệt, dịch bệnh diễn biến phức tạp, chi phí đầu vào mọi mặt hàng đứng trước nguy tăng giá dây chuyền theo giá xăng dầu đặc biệt tình trạng căng thẳng nguồn vốn thị trường ngân hàng Nếu trước đó, nguồn vốn vay doanh nghiệp chỉ phải trả lãi từ - 10%/năm lên tới từ 12 - 13%/năm Đương nhiên, chi phí vay cao sẽ dẫn tới chi phí đầu vào doanh nghiệp cũng tăng lên “Đáng ngại hơn, việc có những khoản nhu cầu bức thiết, buộc phải vay chấp nhận lãi suất “cắt cổ” cũng không được Không phải chỉ những dự án đầu tư phải tạm dừng mà hoạt động sản xuất, kinh doanh hàng ngày cũng bị ảnh hưởng bởi thiếu vốn Ngay ngày 25-2, bị ngân hàng “phanh” lại tỷ đồng tiền hàng” Cùng có chung mối quan tâm này, đầu tư xây dựng những lĩnh vực có nhu cầu vay vốn lớn Mặc dù nhà hoạch định sách đưa khuyến nghị rằng, doanh nghiệp cần “cơ cấu” lại danh mục đầu tư cân nhắc để lựa chọn những dự án hiệu vay vốn thực tế, dự án doanh nghiệp cũng phải vay Sau biện pháp thắt chặt tín dụng được thực hiện, có đến 3, dự án làm hồ sơ vay vốn doanh nghiệp phải xếp lại Những dự án triển khai, tốc độ thực cũng bị chậm lại Đây cũng mối quan tâm, lo lắng khối doanh nghiệp Năm 2008 sẽ năm đầy khó khăn doanh nghiệp kinh tế! Diễn biến thị trường tài chính, tiền tệ; thị trường hàng hóa, giá ngày hiển những nguy Tính chung lại, năm qua, giá dầu DOP chuyên dụng cho sản xuất nhựa tăng giá đến 200%, giá nhựa tăng 150% sẽ tiếp tục tăng mạnh xăng dầu tăng giá Trong đó, giá bán sản phẩm doanh nghiệp tăng với mức tương ứng 18 Lúc này, không chỉ doanh nghiệp thiếu vốn để đầu tư, sản xuất kinh doanh mà thân những đại lý, người chăn nuôi cũng thiếu tiền để nhập hàng “ việc thắt chặt tín dụng để kiềm chế lạm phát cần thiết phải trọng tâm, trọng điểm Còn với sản xuất, kinh doanh lĩnh vực lương thực, thực phẩm doanh nghiệp phải được cân nhắc, xem xét bởi những mặt hàng có tốc độ tăng giá cao thời gian qua mà có nguyên nhân khan nguồn cung Và hoạt động sản xuất, chăn nuôi, trồng trọt nói chung bị ảnh hưởng, giá lương thực, thực phẩm sẽ “nóng” nữa, gây tác động tiêu cực đến giá nói chung” Một chuyên gia kinh tế cũng nhận định, xét khía cạnh, đua tăng lãi suất huy động VND sẽ giúp ngân hàng đẩy nhanh tốc độ huy động vốn, giải tình trạng căng thẳng vốn VND, đồng thời giúp người dân có chút tiền tiết kiệm bớt thiệt thịi bối cảnh giá tiêu dùng tăng chóng mặt Nhưng thực tế, số người dân có tiền “dư dật” để hưởng lãi từ “siêu lãi suất” khơng nhiều, cịn đại phận dân cư phải “thắt lưng buộc bụng”, chí “gồng mình” trước “cơn lốc tăng giá” Trong đó, để kiềm chế lạm phát chỉ riêng sách thắt chặt tiền tệ chưa đủ liều lượng “bài thuốc” cũng điều cần tính toán, cân nhắc Bởi vậy, thời điểm mà Bộ, ngành Tài chính, Cơng thương, ngân hàng Nhà nước phải hợp lực để ghìm cương giá Đối với hoạt động ngân hàng thương mại Chính sách tăng lãi suất Ngân hàng Nhà nước công cụ phục vụ quản lý vĩ mô, điều tiết thị trường, gánh vác trực tiếp có thể nói là hệ thống ngân hàng thương mại Thế đến giờ, ngân hàng thương mại có câu trả lời chung cho rằng việc tăng lãi suất khơng quan trọng, khơng ảnh hưởng nhiều đến “Khơng có quan trọng, ngân hàng thương mại điều chỉnh hoạt động sản xuất kinh doanh phải cứ vào tình hình thị trường, chứ không chỉ động thái ngân hàng Nhà nước” “Với ngân hàng tơi, khơng có bị ảnh hưởng Có quan trọng không đáng kể, khơng có xáo trộn”Tổng giám đốc ngân hàng khác cũng cùng địa bàn TP.HCM, cho biết Một chuyên gia lĩnh vực tổ chức ngân hàng cho rằng thờ ngân hàng thương mại “có lý nó” Chuyên gia cho rằng nghiệp vụ thị trường mở, ở Việt Nam phát triển không mạnh, nên việc gia tăng lãi suất ngân hàng Nhà nước sẽ 19 không có tác động trực tiếp nhiều đến hoạt động ngân hàng thương mại Ở Việt Nam, ngân hàng thương mại đến ngân hàng Nhà nước chỉ để đổi ngoại tệ, cịn hoạt động tín dụng chỉ chiếm vài phần trăm, khơng đáng kể Vì dù ngân hàng Nhà nước có điều chínhh tăng lãi suất chiết khấu lãi suất tái cấp vốn, cũng không tác động nhiều đến hoạt động tín dụng ngân hàng thương mại “Vậy nên, ngân hàng Nhà nước khơng mua USD thị trường xơn xao ngay, ngân hàng thương mại thu đổi ngoại tệ sẽ bị ảnh hưởng nặng, thị trường cũng bị tác động mạnh, thay đổi lãi suất chưa chắc” chuyên gia nói Thậm chí, ở Việt Nam có thể có hoạt động trái quy luật lãi suất tăng hoạt động tín dụng lại tăng Một những nguyên nhân khối DN tư nhân được hội vay với lãi suất rẻ vay lâu Điều có thể ngân hàng Nhà nước chưa tiên liệu tới Vậy nên có tình trạng xảy ra, hiệu chống lạm phát từ việc tăng lãi suất sẽ hạn chế, chứ khơng đáp số tốn lập sẵn.Về lý thuyết, lãi suất ngân hàng tăng giá chứng khoán giảm Động thái Việt Nam thời điểm trái ngược lại với động thái Chính phủ Mỹ vừa qua Nếu quyền Tổng thống Bush định cứu kinh tế bằng việc chi 140 tỷ USD (bằng việc giảm thuế) liên tục cắt giảm lãi suất đồng USD, điều đó có nghĩa rằng Chính phủ Mỹ chấp nhận lạm phát để cứu thị trường chứng khoán trước Việt Nam ngược lại, chọn chống lạm phát làm mục tiêu Và vậy, thị trườnng chứng khoán tạm thời chưa có giải pháp Mặc dù tuần qua TTCK tăng phiên liên tục, song từ việc cắt giảm lãi suất ngân hàng Nhà nước, e rằng việc tăng trưởng sẽ không giữ được lâu Cùng với việc ngân hàng nhà nước định cho ngân hàng thương mại cho vay cầm cố cổ phiếu với mức tối đa 20% vốn điều lệ khoản siết lại thấy rõ, có thể xu hướng tới thị trường chứng khốn sẽ lại tụt giảm bởi thị trường khơng cịn tiền để mua bán cổ phiếu Một biểu dễ thấy ngân hàng thương mại bắt đầu có dấu hiệu hạn chế giao dịch tiền đồng Một số người dân phản ảnh, vay tiền, có ngân hàng không cho vay Hỏi lý ngân hàng trả lời loanh quanh khó hiểu hoặc không thỏa đáng Phó Tổng giám đốc ngân hàng thương mại cho biết, lý ngân hàng khơng cịn tiền đồng, điều khó có thể nói với khách hàng 20 ... vấn đề lãi suất sách lãi suất Chương II: Chính sách lãi suất ở Việt Nam Vậy sách lãi suất gì? .Tại lại có những biến động khó lường thị trường tiền tệ Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 đến Chúng... vực hội nhập quốc tế Với đề tài ? ?Chính sách lãi suất tác động sách lãi suất đến kinh tế thị trường giai đoạn từ năm 2007 đến Việt Nam” nhằm nghiên cứu sâu lãi suất chiều hướng diễn biến nó... thị trường liên Ngân hàng, lãi suất nghiệp vụ thị trường mở… Các loại sách lãi suất a Chính sách lãi suất trần: Chính sách lãi suất trần sách chỉ ấn định lãi suất cho vay tối đa Chính sách