BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH PHẠM HỒNG ÂN TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ CƠNG TY ĐẾN RỦI RO VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI Ở VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 9.34.02.01 Người hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN VĂN THUẬN TS TRẦN DỤC THỨC TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2020 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU 1.1 Vấn đề nghiên cứu tính cấp thiết Quản trị cơng ty (QTCT) chủ đề dành nhiều quan tâm nhà nghiên cứu lẫn nhà quản lý doanh nghiệp giới, đặc biệt khủng hoảng gần 2007-2009 bộc lộ số điểm yếu chế quản trị công ty quốc gia khác Cuộc khủng hoảng ban đầu bắt đầu lĩnh vực tài Mỹ (như: Lehman Brothers IndyMac), Anh (như: Northern Rock, Bradford Bingley, Alliance Leicester, HBOS Royal Bank of Scotland) kinh tế phát triển khác dẫn đến tổn thất đáng kể tổ chức tài tồn giới vài tháng (Erkens ctg, 2012) Vì vậy, mối quan tâm quản trị công ty tốt đòi hỏi cấp thiết, đặc biệt quản trị công ty ngân hàng Hoạt động ngân hàng kèm với chấp nhận rủi ro, mức độ rủi ro ngân hàng tăng lên nhanh chóng dễ dàng Các ngân hàng lại che dấu (một phần đó) mức độ rủi ro thật mà khơng phải nhà đầu tư bên ngồi nhìn thấy (Becht ctg, 2012) Hơn nữa, quản trị công ty ngân hàng khác với quản trị công ty công ty khác bên liên quan ngân hàng khơng có cổ đơng mà có người gửi tiền quan quản lý (Becht ctg, 2012) Một điểm đặc biệt tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản ngân hàng thường thấp nhiều so với công ty phi tài Kể từ năm 2011, ngân hàng nước ngồi với tiềm lực tài mạnh, có kinh nghiệm quốc tế dày dặn quyền bình đẳng lĩnh vực với ngân hàng nước Thị phần lĩnh vực tài ngân hàng Việt Nam ngày trở nên đông đúc với nhiều doanh nghiệp kinh doanh ngành Việc giữ thị phần phát triển kinh doanh môi trường cạnh tranh gay gắt ngày trở nên khó khăn hết Vấn đề then chốt để dẫn đến thành cơng ngân hàng thương mại tự tin trụ vững phát triển bối cảnh cạnh tranh gay gắt với ngân hàng ngoại, ngân hàng thương mại Việt Nam cần thay đổi tư quản trị ngân hàng đại, đặc biệt trọng đến vấn đề quản trị rủi ro đáp ứng tiêu chuẩn quản trị quốc tế Quản trị công ty (QTCT) chủ đề giành nhiều quan tâm suốt trình phát triển kinh tế Rất nhiều tổ chức lớn OECD, World Bank… có nhiều nỗ lực nhằm phát triển nguyên tắc quản trị công ty lành mạnh hiệu Ðối với lĩnh vực tài ngân hàng, vai trò quan trọng đặc thù ngân hàng thương mại (NHTM) tính ổn định bền vững toàn kinh tế, bùng nổ khủng hoảng tài kèm theo yếu thất bại hoạt động nhiều NHTM thời gian qua, quản trị công ty rủi ro NHTM trở thành vấn đề quan tâm hàng đầu nhiều quốc gia giới, từ nước phát triển có tài vượt bậc Mỹ, châu Âu, Nhật Bản… nước phát triển với thị trường tài ngân hàng giai đoạn sơ khai có Việt Nam Các chế quản trị công ty bên thường chịu trách nhiệm xây dựng thực định chiến lược hầu hết tổ chức Hậu khủng hoảng nghiên cứu đánh giá có đồng thuận cao có liên quan đến hiệu hoạt động hội đồng quản trị coi lý khủng hoảng (De Andres Vallelado, 2008; Erkens ctg, 2012) Hội đồng quản trị bị quy trách nhiệm khơng bảo vệ quyền cổ đơng tập trung vào ngắn hạn thay mục tiêu dài hạn tổ chức (Erkens ctg, 2012) Nhận thức tầm quan trọng mối quan hệ quản trị công ty, rủi ro hiệu tài ngân hàng Uỷ ban Basel giám sát ngân hàng ban hành quy định để giải vấn đề liên quan đến quản trị rủi ro quản trị công ty ngân hàng Năm 1988, Basel I ban hành tập trung vào rủi ro tín dụng rủi ro phá sản Năm 2004, Basel II ban hành hướng dẫn an toàn vốn, yêu cầu quản trị rủi ro công bố thông tin Và đến cuối năm 2010, Basel III đưa nhiều đề xuất vốn, đòn bẩy tiêu chuẩn tính khoản để củng cố quy định, giám sát quản lý rủi ro lĩnh vực ngân hàng Uỷ ban Basel giám sát ngân hàng (2010), thông lệ QTCT hiệu cần thiết để xây dựng trì niềm tin cơng chúng hệ thống ngân hàng Đây yếu tố cốt yếu cho vận hành lành mạnh ngành ngân hàng toàn kinh tế Quản trị cơng ty yếu dẫn đến sụp đổ ngân hàng, gây nên tổn thất kinh tế xã hội nghiêm trọng ảnh hưởng tiêu cực lên hệ thống bảo hiểm tiền gửi, gây tác động lớn kinh tế vĩ mơ, ví dụ rủi ro dây chuyền, làm ảnh hưởng xấu đến hệ thống tốn Ngồi ra, QTCT yếu khiến thị trường niềm tin vào khả quản lý hiệu tài sản nợ phải trả ngân hàng, kể tài sản tiền gửi Điều châm ngòi cho việc rút tiền gửi đột biến dẫn đến khủng hoảng khả tốn ngân hàng Thực tế, ngồi trách nhiệm với cổ đơng, ngân hàng có trách nhiệm với khách hàng gửi tiền với bên có quyền lợi liên quan khác Các nguyên tắc QTCT ngân hàng công bố Uỷ ban Basel đặc biệt đưa nhấn mạnh vai trò tầm quan trọng HĐQT HĐQT khơng ngăn ngừa thông lệ quản lý hiệu dẫn đến sai phạm kinh doanh mà phải đảm bảo ngân hàng ln tận dụng hội để gia tăng giá trị cho tất bên liên quan Ngoài ra, HĐQT tác động đến chế giám sát nhà quản lý cấp cao, đồng thời tác động đến bổ nhiệm, sa thải, đình thơi việc sách lương thưởng (BCBS, 2010) Trong Đề án cấu lại hệ thống Tổ chức tín dụng (TCTD) giai đoạn 2011-1015 giai đoạn 2016 - 2020, có đề việc cấu lại hệ thống quản trị ngân hàng gồm: tăng tính minh bạch cơng bố thơng tin, thay đổi tỷ lệ sở hữu vốn NHTM, nâng cao điều kiện, tiêu chuẩn lực quản trị, kinh nghiệm cơng tác trình độ chun mơn chức danh lãnh đạo, quản lý chủ chốt TCTD (Chủ tịch HĐQT/hội đồng thành viên, Tổng Giám đốc/Giám đốc, Thành viên HĐQT/hội đồng thành viên,…) (Chính phủ, 2012, 2017) Trong giai đoạn này, nhiều ngân hàng bước nâng cao lực quản trị để hướng đến chuẩn mực quốc tế Nhưng qua kiện ngày 20/08/2012 xảy NHTM cổ phần Á Châu đặc biệt gần NHTMCP Đại Dương, NHTMCP Xây Dựng, NHTMCP Dầu khí Tồn cầu NHTMCP Đông Á khiến nhà quản lý công chúng thực lo lắng nhân sự, quản trị hiệu hoạt động NHTM Xuất phát từ vấn đề nêu trên, tác giả lựa chọn đề tài: “Tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu tổng quát luận án nghiên cứu tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam Từ kết nghiên cứu, luận án thảo luận hàm ý sách nhằm nâng cao lực quản trị công ty, hạn chế rủi ro nâng cao hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam Để đạt mục tiêu tổng quát, luận án giải ba mục tiêu cụ thể sau: - Mục tiêu 1: Kiểm định tác động quản trị công ty đến rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam - Mục tiêu 2: Kiểm định tác động quản trị công ty đến hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam - Mục tiêu 3: Đề xuất số hàm ý sách nhằm nâng cao lực quản trị công ty, hạn chế rủi ro để nâng cao hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu trên, nghiên cứu tập trung tìm lời giải đáp cho câu hỏi sau đây: - Câu hỏi 1: Những yếu tố quản trị công ty ảnh hưởng đến rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam? - Câu hỏi 2: Những yếu tố quản trị công ty ảnh hưởng đến hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam? - Câu hỏi 3: Hàm ý sách áp dụng để nâng cao lực quản trị công ty, hạn chế rủi ro để nâng cao hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam? 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu: Tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu: - Về mặt không gian: Nghiên cứu ngân hàng thương mại Việt Nam - Về mặt thời gian: Nghiên cứu tập trung vào giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2017 Do giai đoạn NHTM Việt Nam bắt đầu áp dụng Luật TCTD năm 2010, có nhiều quy định tổ chức, quản trị, điều hành phù hợp với thông lệ quốc tế Đồng thời, giai đoạn NHTM Việt Nam thực việc tái cấu trúc tồn diện hoạt động, có tái cấu trúc hệ thống quản trị ngân hàng - Về mặt nội dung: Có nhiều cách thức để đo lường quản trị công ty số quản trị công ty hay sử dụng biến đại diện, phạm vi nghiên cứu sử dụng biến đại diện cho quản trị công ty để phân tích tác động quản trị cơng ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng 1.5 Phương pháp nghiên cứu - Để giải mục tiêu đặt ra, nghiên cứu sử dụng phương pháp nghiên cứu sau đây: + Xây dựng mô hình hồi quy để kiểm định ước lượng tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng Cụ thể nghiên cứu tiến hành xây dựng mơ hình kinh tế lượng dựa mơ hình nghiên cứu trước có điều chỉnh phù hợp để nghiên cứu tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam + Nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích hồi quy liệu bảng (Panel regression) với phương pháp (OLS, FEM, REM) để ước lượng mơ hình Bên cạnh đó, nghiên cứu sử dụng số phương pháp để kiểm tra số vi phạm giả thuyết đảm bảo đắn mơ hình sử dụng nghiên cứu Ngồi ra, nghiên cứu sử dụng phương pháp SGMM (System Generalized Method of Moments)) để xử lý vấn đề nội sinh (nếu có) mơ hình nghiên cứu - Dữ liệu nghiên cứu: Số liệu sử dụng nghiên cứu lấy từ báo cáo thường niên, báo cáo quản trị công ty, báo cáo tài kiểm tốn 29 NHTM Việt Nam, World Economic Outlook (WEO) Quỹ tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund – IMF), Tổng cục thống kê Việt Nam, giai đoạn 2011 – 2017 1.6 Kết đạt đóng góp đề tài Với mục tiêu nghiên cứu phương pháp nghiên cứu trên, kết nghiên cứu cho thấy bối cảnh Việt Nam cho kết quả: (i) yếu tố quản trị công ty tác động đến rủi ro ngân hàng bao gồm: tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập (Bindep), tỷ lệ thành viên HĐQT nữ (Femdir), tỷ lệ thành viên HĐQT người nước (Fordir), tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành (Execdir); (ii) yếu tố quản trị công ty tác động đến hiệu tài ngân hàng bao gồm: tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập (Bindep), tỷ lệ thành viên HĐQT nữ (Femdir), tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành (Execdir), trình độ học vấn HĐQT (Edu) So với nghiên cứu thực nghiệm trước, đề tài luận án mang số đóng góp sau: + Luận án lần phân tích tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam + Luận án trình bày ngắn gọn đầy đủ lý thuyết quản trị công ty, rủi ro hiệu tài ngân hàng Đây sở để biện luận phát triển nghiên cứu thực nghiệm tác giả trước vào luận án + Luận án hệ thống hố nghiên cứu thực nghiệm phân tích tác động quản trị công ty đến rủi ro ngân hàng nghiên cứu thực nghiệm phân tích tác động quản trị cơng ty đến hiệu tài ngân hàng + Luận án đề xuất sử dụng biến tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành cho phù hợp với quy định khoản 1, điều 34, Luật TCTD năm 2010 + Luận án đưa chứng thực nghiệm yếu tố quản trị công ty tác động đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam 1.7 Cấu trúc luận án CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN RỦI RO VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA NGÂN HÀNG 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Khái niệm quản trị công ty 2.1.2 Sự khác biệt Quản trị công ty ngân hàng công ty khác 2.1.3 Đo lường quản trị công ty Bảng 2.1 Các thước đo quản trị công ty TT Tên nhân tố Bsize Bindep Ý nghĩa Cách tính tốn Cơ sở khoa học De Andres Vallelado (2008), Belkhir (2009), Số lượng thành viên Thành viên HĐQT García-Meca ctg thuộc HĐQT (2015), Kusi ctg (2018) De Andres Vallelado Thành viên HĐQT Số lượng thành viên (2008), Liang ctg độc lập độc lập HĐQT (2013), García-Meca ctg (2015) TT Tên nhân tố Ý nghĩa Femdir Thành viên viên HĐQT nữ Fordir Thành viên HĐQT người nước Execdir Thành viên HĐQT tham gia điều hành Edu Trình độ học vấn HĐQT Cách tính tốn Cơ sở khoa học Pathan Faff (2013), García-Meca ctg Số lượng thành viên nữ (2015), Dong ctg HĐQT (2014), Mamatzakis Bermpei (2015) Số lượng thành viên Dong ctg (2017) người nước HĐQT Tác giả đề xuất cho phù Số lượng thành viên hợp với khoản 1, điều 34 HĐQT tham gia điều Luật TCTD năm hành HĐQT 2010 Việt Nam Berger ctg (2014), Số lượng thành viên Chan ctg (2016), HĐQTcó trình độ sau Setiyono Tarazi đại học HĐQT (2018) Nguồn: Tác giả đề xuất 2.1.4 Các lý thuyết quản trị công ty 2.1.4.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 2.1.4.2 Lý thuyết quản lý (Stewardship theory) 2.1.4.3 Lý thuyết bên liên quan (Stakeholder theory) 2.1.4.4 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực (Resource dependence theory) 2.1.5 Rủi ro kinh doanh ngân hàng 2.1.5.1 Khái niệm rủi ro 2.1.5.2 Các loại rủi ro kinh doanh ngân hàng 2.1.6 Hiệu tài ngân hàng phương pháp đo lường 2.2 Tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng 2.2.1 Tác động quản trị công ty đến rủi ro ngân hàng 2.2.1.1 Quy mô HĐQT rủi ro ngân hàng 2.2.1.2 Thành viên HĐQT độc lập rủi ro ngân hàng 2.2.1.3 Thành viên nữ HĐQT rủi ro ngân hàng 2.2.1.4 Thành viên HĐQT người nước rủi ro ngân hàng 2.2.1.5 Thành viên HĐQT tham gia điều hành rủi ro ngân hàng 2.2.1.6 Trình độ học vấn HĐQT rủi ro ngân hàng 2.2.2 Tác động quản trị công ty đến hiệu tài ngân hàng 2.2.2.1 Quy mơ HĐQT hiệu tài ngân hàng 2.2.2.2 Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập hiệu tài ngân hàng 2.2.2.3 Tỷ lệ thành viên HĐQT nữ hiệu tài ngân hàng 2.2.2.4 Tỷ lệ thành viên HĐQT người nước ngồi hiệu tài ngân hàng 2.2.2.5 Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành hiệu tài ngân hàng 2.2.2.6 Tỷ lệ thành viên HĐQT có trình độ sau đại học hiệu tài ngân hàng 2.2.3 Mối quan hệ rủi ro hiệu tài bối cảnh quản trị công ty 2.3 Khoảng trống nghiên cứu 2.3.1 Khoảng trống nghiên cứu Đề tài thực xuất phát từ nguyên nhân sau: Thứ nhất, qua lược khảo nghiên cứu trước đây, có chứng thể mức độ tuân thủ ngân hàng QTCT gia tăng, tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài ngân hàng có khác qua kết từ nghiên cứu khác có tác động tích cực, tiêu cực hay khơng có quan hệ, chí có tác động hỗn hợp hay khơng có kết luận nghiên cứu trước nước phát triển Và, nghiên cứu kiểm chứng thị trường cho kết không phù hợp nghiên cứu thị trường phát triển Tranh luận xảy ra, nhà nghiên cứu cho có hai lý do: (i) có thay đổi kinh tế lẫn trị nước phát triển, tất thay đổi có tác động đến chế QTCT; kết tác động đến rủi ro hiệu tài ngân hàng Do đó, QTCT dường tiếp tục phát triển (ii) có khác đáng kể QTCT thị trường so với thị trường nước phát triển, phát triển thị trường tài giới hạn, vậy, việc sử dụng kênh tài truyền thống trở nên phổ biến; cấu trúc sở hữu tập trung cao; quyền sở hữu định chế thấp; thị trường hiệu minh bạch, bất cân xứng thơng tin lớn, chi phí giám sát thực thi cao hơn; phủ tổ chức liên quan phủ khơng thiết lập luật lệ mà người tham gia chủ động kinh tế, ví dụ thơng qua cơng ty vốn nhà nước hay vốn nhà nước kiểm soát; đầu tư theo trào lưu phổ biến, phần hệ thị trường hiệu quả, phần tập quán xã hội Việt Nam quốc gia phát triển, môi trường pháp lý giai đoạn hoàn thiện để hội nhập với nước khu vực Vì vậy, cần có nghiên cứu tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài ngân hàng Thứ hai, Các nghiên cứu Việt Nam tập trung đưa khái niệm QTCT QTCT ngân hàng, thông lệ quốc tế QTCT ngân hàng Từ đánh giá thực trạng QTCT ngân hàng đưa kiến nghị, giải pháp nhằm nâng cao lực QTCT để nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng Như nghiên cứu Hạ Thị Thiều Dao (2012) đánh giá thực trạng QTCT NHTM Việt Nam theo thông lệ quốc tế QTCT Trong đó, Lê Thị Huyền Diệu Nguyễn Trung Hậu (2012) đưa đề xuất thay đổi tư QTCT NHTM Việt Nam, đặc biệt trọng đến vấn đề quản trị rủi ro đáp ứng tiêu chuẩn quản trị quốc tế; Lê Hoàng Nga (2012) chủ yếu đưa tư nhận thức số biện pháp tập trung, cần làm để thực QTCT NHTM Việt Nam Có nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam phân tích tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài ngân hàng Thứ ba, Các nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam phân tích tác động QTCT đến hiệu hoạt động ngân hàng (Lê Vĩnh Triển Nguyễn Đức Thịnh, 2012; Dao Thi Thanh Binh va Huynh Thi Huong Giang, 2012; Tu ctg, 2014) Có nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam phân tích tác động QTCT đến rủi ro ngân hàng hay tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài ngân hàng Sau cùng, nghiên cứu giới chủ yếu sử dụng số liệu đến năm 2013 nghiên cứu thực Việt Nam dừng lại năm 2012 Chưa có nghiên cứu cập nhật cho NHTM Việt Nam tới thời điểm năm 2017 Đặc biệt, giai đoạn 2011 – 2017 NHTM Việt Nam thực việc tái cấu trúc toàn diện hoạt động, có tái cấu trúc hệ thống quản trị ngân hàng Việc thực nghiên cứu giai đoạn giúp cho nhà quản trị ngân hàng nhà hoạch định sách thấy tranh tổng thể tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam để có sách nhằm nâng cao lực QTCT, giảm thiểu rủi ro nâng cao hiệu tài ngân hàng Những lý cho thấy cần có nghiên cứu đánh giá tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam 2.3.2 Khung phân tích Hình 2.1 Khung phân tích nghiên cứu Các biến kiểm sốt (1) Quy mơ HĐQT (2) Thành viên nữ HĐQT Rủi ro ngân hàng (3) Thành viên HĐQT độc lập Z-Score NPL (4) Thành viên HĐQT người nước ROA ROE NIM (5) Thành viên HĐQT tham gia điều hành Hiệu tài (6) Trình độ học vấn HĐQT (1) Quy mơ ngân hàng (2) Quy mô hoạt động cho vay (3) Quy mô vốn chủ sở hữu (4) Tỷ lệ dư nợ cho vay vốn huy động (5) Thanh khoản ngân hàng (6) Hiệu quản lý (7) Ngân hàng niêm yết (8) Tăng trưởng kinh tế Nguồn: tác giả đề xuất Kết luận chương CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 Quy trình nghiên cứu 15 Biến Cách thức đo lường Cơ sở khoa học Dấu kỳ vọng Z-Score NPL + - Size Logarit tự nhiên tổng Pathan (2009), Berger ctg (2014), Dong ctg tài sản (2014), Chan ctg (2016), Ben Zeineb Mensi (2018), Setiyono Tarazi (2018) + - LAR Dư nợ cho vay chia cho Berger ctg (2014), Dong tổng tài sản ctg (2017) + - CAP Vốn chủ sở hữu chia Chan ctg (2016), Mollah ctg (2017) cho tổng tài sản + - LDR Dư nợ cho vay chia cho Dong ctg (2017), Ben tiền gửi khách hàng Zeineb Mensi (2018) - - LIQ Tài sản khoản chia Dong ctg (2017) cho tổng tài sản + - CTI Tổng chi phí hoạt động Dong ctg (2014) chia cho tổng thu nhập - + List Bằng 1, ngân hàng niêm Dong ctg (2014) yết, ngược lại + - Ecogrow Annual growth rate of Dong ctg (2017), Ben Zeineb Mensi (2018) GDP + - Edu Tỷ lệ thành viên HĐQT Berger ctg (2014), Chan có trình độ sau đại ctg (2016), Setiyono học/Tổng số thành viên Tarazi (2018) HĐQT Biến kiểm soát ( Control Variables) 3.4 Đo lường tác động quản trị công ty đến hiệu tài NHTM Việt Nam 3.4.1 Mơ hình nghiên cứu + Dựa mơ hình nghiên cứu Pathan Faff (2013), Dong ctg (2017), nghiên cứu đề xuất Phương trình hồi quy sau: 𝐅𝐏𝑖𝑡 = 𝛼0 + 𝛾 ∗ 𝐶𝐺𝑖𝑡 + 𝛿 ∗ 𝑋𝑖𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 (2) Trong đó: 𝛼0 : Hệ số tung độ gốc; i: Dữ liệu chéo ngân hàng; 16 t: Năm (t = 1,….,k); FP𝑖𝑡 : Hiệu tài ngân hàng i (ROA, ROE, NIM) thời điểm t; CG𝑖𝑡 : Là biến đại diện cho QTCT ngân hàng i thời điểm t, bao gồm: quy mô HĐQT (Bsize), Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập (Bindep), Tỷ lệ thành viên HĐQT nữ (Femdir), Tỷ lệ thành viên HĐQT người nước (Fordir), Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành (Execdir) Trình độ học vấn HĐQT (Edu) Biến điều chỉnh cho phù hợp với bối cảnh Việt Nam mơ hình nghiên cứu biến tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành (Execdir), theo khoản 1, điều 34, Luật TCTD năm 2010 Việt Nam quy định: “Chủ tịch Hội đồng quản trị, Chủ tịch Hội đồng thành viên tổ chức tín dụng không đồng thời người điều hành tổ chức tín dụng tổ chức tín dụng khác” Do đó, luận án tác giả sử dụng biến thành viên HĐQT tham gia điều hành, so với nghiên cứu trước đa số sử dụng biến quyền kiêm nhiệm (Chủ tịch HĐQT kiêm giám đốc điều hành) X𝑖𝑡 : Là biến kiểm soát gồm yếu tố đặc điểm ngân hàng biến số vĩ mô: quy mô ngân hàng (SIZE), quy mô hoạt động cho vay (LAR), Quy mô vốn chủ sở hữu (CAP), Tỷ lệ dư nợ cho vay tiền gửi (LDR), Thanh khoản ngân hàng (LIQ), Hiệu quản lý (CTI), Ngân hàng niêm yết (List) Tăng trưởng kinh tế (Ecogrow) 𝛼 ,γ,δ: Là véc tơ hệ số ước lượng ε𝑖𝑡 : Là sai số chuẩn 3.4.2 Đo lường biến mơ hình nghiên cứu 3.4.2.1 Biến phụ thuộc hiệu tài - Luận án đo lường hiệu tài NHTM Việt Nam tỷ số: Lợi nhuận tổng tài sản (ROA) thơng số chủ yếu tính hiệu quản lý Nó khả hội đồng quản trị ngân hàng trình chuyển tài sản ngân hàng thành thu nhập ròng Và kế thừa từ nghiên cứu De Andres Vallelado (2008); Lin Zhang (2009); Grove ctg (2011); Adams Mehran (2012); Liang ctg (2013); García-Meca ctg (2015) ROA tính tốn dựa cơng thức sau: 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝑅𝑂𝐴 = 𝑇ổ𝑛𝑔 𝑡à𝑖 𝑠ả𝑛 - Lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) tiêu đo lường tỷ lệ thu nhập cho cổ đơng ngân hàng Nó thể thu nhập mà cổ đông nhận từ việc đầu tư vào ngân hàng Và kế thừa từ nghiên cứu Staikouras ctg (2007); Lin Zhang (2009); Rowe ctg (2011); Westman (2011); Fahlenbrach Stulz (2011); Aebi ctg (2012); Liang ctg (2013); Elyasiani Zhang (2015) ROE tính tốn dựa cơng thức sau: 𝐿ợ𝑖 𝑛ℎ𝑢ậ𝑛 𝑠𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑢ế 𝑅𝑂𝐸 = 𝑉ố𝑛 𝑐ℎủ 𝑠ở ℎữ𝑢 17 - Thu nhập lãi cận biên (NIM) thước đo quan trọng để đo lường hiệu tài định chế nhận tiền gửi (Golin, 2001) Vì thường chiếm từ 70 – 85% tổng thu nhập ngân hàng, tỷ lệ cao lợi nhuận ngân hàng cao Đặc biệt, Việt Nam hoạt động tín dụng chiếm lợi nhuận chủ yếu hoạt động ngân hàng Thu nhập lãi cận biên tính tốn theo cơng thức sau: Thu nhập lãi – Chi phí lãi Tổng tài sản 3.4.2.2 Các biến độc lập quản trị cơng ty mơ hình a) Quy mơ HĐQT Giả thuyết 1c (H1c): Quy mơ HĐQT có tác động tích cực đến hiệu tài ngân hàng b) Thành viên độc lập HĐQT Giả thuyết 2c (H2c): Tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT có tác động tích cực đến hiệu tài ngân hàng c) Thành viên nữ HĐQT Giả thuyết 3c (H3c): Tỷ lệ thành viên nữ HĐQT lớn có tác động tích cực đến hiệu tài ngân hàng d) Thành viên HĐQT người nước Giả thuyết 4c (H4c): Tỷ lệ thành viên người nước ngồi HĐQT lớn có tác động tích cực hiệu tài ngân hàng e) Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành Giả thuyết 5c (H5c): Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành nhiều có tác động tiêu cực lên hiệu tài ngân hàng f) Trình độ học vấn HĐQT Giả thuyết 6c (H6c): Tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học nhiều có tác động tích cực lên hiệu tài ngân hàng 3.4.2.3 Các biến kiểm sốt mơ hình 3.5 Đo lường mối quan hệ rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam + Phương trình hồi quy sau: (3) 𝐑𝐢𝐬𝐤 𝑖𝑡 = 𝛼0 + 𝛼 𝐅𝐏𝑖𝑡 + 𝛾 ∗ 𝐶𝐺𝑖𝑡 + 𝛿 ∗ 𝑋𝑖𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 + Phương trình hồi quy sau: 𝐅𝐏𝑖𝑡 = 𝛼0 + 𝛼 ∗ 𝐑𝐢𝐬𝐤 𝑖𝑡 + 𝛾 ∗ 𝐶𝐺𝑖𝑡 + 𝛿 ∗ 𝑋𝑖𝑡 + 𝜀𝑖𝑡 (4) Trong đó: 𝛼0 : Hệ số tung độ gốc; i: Dữ liệu chéo ngân hàng; t: Năm (t = 1,….,k); NIM = 18 Risk 𝑖𝑡 : Rủi ro ngân hàng i (Z-score, NPL) thời điểm t; FP𝑖𝑡 : Hiệu tài ngân hàng i (ROA, ROE, NIM) thời điểm t; CG𝑖𝑡 : Là biến đại diện cho QTCT ngân hàng i thời điểm t, bao gồm: quy mô HĐQT (Bsize), Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập (Bindep), Tỷ lệ thành viên HĐQT nữ (Femdir), Tỷ lệ thành viên HĐQT người nước (Fordir), Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành (Execdir) Trình độ học vấn HĐQT (Edu) X𝑖𝑡 : Là biến kiểm soát gồm yếu tố đặc điểm ngân hàng biến số vĩ mô: quy mô ngân hàng (SIZE), quy mô hoạt động cho vay (LAR), Quy mô vốn chủ sở hữu (CAP), Tỷ lệ dư nợ cho vay tiền gửi (LDR), Thanh khoản ngân hàng (LIQ), Hiệu quản lý (CTI), Ngân hàng niêm yết (List) Tăng trưởng kinh tế (Ecogrow) 𝛼 ,γ,δ: Là véc tơ hệ số ước lượng ε𝑖𝑡 : Là sai số chuẩn 3.6 Phương pháp phân tích xử lý số liệu 3.6.1 Các phương pháp ước lượng 3.6.3 Kiểm định sai phạm mơ hình 3.6.4 Xử lý tượng nội sinh mơ hình Tuy nhiên, điểm yếu mơ hình hồi quy không xử lý tượng nội sinh tiềm ẩn mơ hình Để giải vấn đề này, nghiên cứu trước sử dụng ước lượng biến công cụ (ước lượng instrumental variables - IV) Tuy nhiên, vấn đề phát sinh sử dụng ước lượng biến biến cơng cụ thường khó kiếm biến cơng cụ phù hợp vị chọn biến công cụ yếu, ước lượng IV bị chệch (Mileva, 2007) Nói cách khác, sử dụng ước lượng IV mà khơng chọn biến cơng cụ phù hợp vấn đề ước lượng OLS không cải thiện Từ đó, mơ hình liệu bảng động GMM đề xuất sử dụng theo nghiên cứu Arellano Bond (1991) Một ưu điểm mơ hình GMM so với mơ hình ước lượng biến cơng cụ mơ hình GMM dễ dàng chọn biến cơng cụ sử dụng biến ngoại sinh khoảng thời gian khác lấy độ trễ biến sử dụng biến công cụ cho biến nội sinh thời điểm Do đó, GMM đưa nhiều biến cơng cụ để dễ dàng đạt điều kiện biến công cụ chuẩn (Overidentification of Estimators) Hơn nữa, ước lượng Arellano Bond phù hợp với liệu bảng ngắn với chuỗi thời gian T nhỏ (7 năm) N lớn (29 ngân hàng) Do đó, phương pháp GMM giới thiệu Arellano Bond (1991) dược sử dụng nghiên cứu Cụ thể, số liệu đề tài thực sau: Đầu tiên, sau kiểm tra số liệu cho thấy tượng phương sai thay đổi xảy mơ hình nghiên cứu Để loại bỏ tượng này, mơ hình hồi quy chạy với lệnh robust phần mềm Stata phát hiện tượng có xảy mơ hình Thứ hai, tác giả kiểm tra 19 đa cộng tuyến thấy điều vấn đề phân tích đề tài thơng qua kết hệ số tương quan biến trình bày nội dung mơ tả liệu Cuối cùng, mối quan hệ QTCT rủi ro ngân hàng xảy tượng nội sinh tồn quan hệ nhân QTCT rủi ro ngân hàng (Lehn ctg 2009; Wintoki ctg, 2012), nên thông thường nghiên cứu chọn mơ hình hồi quy dạng FEM để giảm vấn đề nội sinh trường hợp nghiên cứu khơng tìm biến cơng cụ thích hợp để xử lý (Cheung ctg, 2010) Các nghiên cứu Pathan (2009), Dong ctg (2014), Chan ctg (2016), Dong ctg (2017, Moilah ctg (2017) sử dụng phương pháp GMM bước để đo lường tác động QTCT đến rủi ro ngân hàng Do đó, nghiên cứu tác giả sử dụng phương pháp phân tích GMM bước để xử lý vấn đề nội sinh tiềm ẩn mơ hình đo lường tác động QTCT đến rủi ro ngân hàng Các nghiên cứu Mollah ctg (2017), Kusi ctg (2018) sử dụng phương pháp GLS để đo lường tác động QTCT đến hiệu tài ngân hàng Do đó, mơ hình đo lường tác động QTCT đến hiệu tài ngân hàng tác giả sử dụng phương pháp phân tích GLS để phân tích Kết luận chương CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 4.1 Thực trạng hoạt động NHTM Việt Nam giai đoạn 2011-2017 4.2 Thống kê mô tả biến nghiên cứu Bảng 4.2 Bảng thống kê mô tả biến nghiên cứu Biến Z-Score NPL ROA ROE NIM Bsize Bindep Femdir Fordir Execdir Edu SIZE LAR CAP LDR LIQ Số quan sát 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 203 Giá trị trung bình 29,9281 0,0236 0,0063 0,0692 0,0256 6,9891 0,1439 0,1794 0,0930 0,1528 0,5391 89.349 0,5284 0,0970 0,8391 0,1878 Độ lệch chuẩn 0,7711 0,0142 0,0066 0,0847 0,0120 0,2473 0,0710 0,1619 0,1251 0,1271 0,2559 1,0938 0,1271 0,04192 0,2015 0,0959 Giá trị nhỏ 0,5081 0,0034 -0,0551 -0,8200 -0,0064 0 0 13.224 0,1473 0,035 0,3719 0,0452 Giá trị lớn 126,7510 0,088 0,0253 0,2682 0,0742 15 0,4 0,625 0,4286 0,4444 1.202.283 0,7313 0,2384 1,805 0,611 20 Biến CTI List GDP Số quan sát Giá trị trung bình 203 203 203 0,9880 0,3448 0,0608 Độ lệch chuẩn 6,0192 0,4764 0,0054 Giá trị nhỏ 0,2875 0,0525 Giá trị lớn 86,3019 0,0681 4.3 Phân tích mối tương quan biến 4.4 Đo lường tác động quản trị công ty đến rủi ro NHTM Việt Nam giai đoạn 2011 – 2017 Bảng 4.4 Kết phân tích hồi quy phương pháp SGMM bước Biến Z-Scoret-1 Z-Score 0,8924 *** (0,000) NPLt-1 Bsize Bindep Femdir Fordir Execdir Edu SIZE LAR CAP LDR LIQ CTI List GDP -0,0613 (0,264) -0,4723 ** (0,035) 0,3121 *** (0,000) 0,2316 ** (0,015) -0,2592 ** (0,031) 0,0275 (0,746) 0,1313 *** (0,000) 0,3475** (0,034) 5,9788 *** (0,000) -0,3608 ** (0,000) 0,0982 (0,625) -0,0144 (0,856) 0,0334 (0,271) 6,2399 *** (0,001) NPL 0,3082 *** (0,000) -0,0014 (0,601) -0,0197 (0,158) -0,0043 ** (0,028) 0,0002 (0,954) -0,0017 (0,646) -0,0018 (0,302) -0,0004 (0,693) -0,0080 (0,360) 0,0764*** (0,007) 0,0066 (0,142) -0,0145 (0,106) 0,0102** (0,021) 0,0034 ** (0,011) -0,5134 *** (0,000) 21 Biến Z-Score NPL -2,8070 0,0501 Hằng số (0,000) (0,056) AR(1) 0,050 0,003 AR(2) 0,661 0,223 Hansen test 0,203 0,245 F-test 0,000 0,000 Ghi chú: *, ** *** có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Tính phù hợp hồi quy phương pháp SGMM đánh giá thông qua kiểm định F, kiểm định Hansen kiểm định Arellano-Bond (AR) Kiểm định F kiểm tra ý nghĩa thống kê hệ số ước lượng Kiểm định Hansen kiểm tra ràng buộc mức, tính hợp lý biến đại diện Kiểm định AR xác định liệu có tương quan phần dư mơ hình khơng Trong mơ hình, kiểm định Hansen có p-value 0,203 0,245 lớn 0,1 nên chấp nhận giả thuyết H0: mơ hình xác định đúng, biến đại diện hợp lý Kiểm định F mơ hình có p-value 0,000 nhỏ 0,01, ta bác bỏ giả thuyết H0: tất hệ số ước lượng phương trình 0, hay hệ số ước lượng biến giải thích có ý nghĩa thống kê Như mơ hình phù hợp Kiểm định AR(1) hai mơ hình có giá trị p-value 0,050 0,003 nhỏ 0,1 nên bác bỏ giả thuyết H0: khơng có tương quan chuỗi bậc 1, nghĩa có tương quan chuỗi bậc Kiểm định AR(2) hai mơ hình có giá trị p-value 0,661 0,223 lớn 0,1 nên chấp nhận giả thuyết H0: khơng có tương quan chuỗi bậc phần dư mơ hình hồi quy 4.5 Đo lường tác động quản trị công ty đến hiệu tài NHTM Việt Nam giai đoạn 2011 – 2017 Bảng 4.5(d) Kết phân tích hồi quy phương pháp GLS Biến Bsize Bindep Femdir Fordir Execdir Edu SIZE ROA (p-value) 0,0010 (0,362) -0,0031 (0,335) 0,0005 (0,756) -0,0021 (0,371) -0,0041** (0,039) 0,0013 (0,271) 0,0008 (0,129) ROE (p-value) 0,0063 (0,579) -0,0302 (0,412) 0,0093 (0,631) -0,0191 (0,519) -0,0666*** (0,004) 0,0090 (0,487) 0,0188*** (0,002) NIM (p-value) -0,0006 (0,755) -0,0147** (0,032) -0,0056* (0,097) 0,0036 (0,478) -0,0137*** (0,001) 0,0054** (0,037) -0,0014 (0,141) 22 Biến LAR CAP LDR LIQ CTI List GDP Hằng số Wald chi2 ROA (p-value) 0,0002 (0,946) 0,0609*** (0,000) 0,0047*** (0,000) 0,0128*** (0,000) -0,0006*** (0,000) 0,0022** (0,023) 0,0650 (0,074) -0,0268 (0,008) 620,24 (0,000) ROE (p-value) 0,0633* (0,078) 0,1984** (0,046) 0,0362*** (0,013) 0,1857*** (0,000) -0,0100*** (0,000) 0,0209* (0,079) 0,8794** (0,025) -0,4464 (0,000) 1277,38 (0,000) NIM (p-value) 0,0443*** (0,000) 0,0934*** (0,000) 0,0012 (0,662) 0,0223*** (0,001) -0,00009 (0,194) 0,0027 (0,118) -0,0678 (0,347) 0,0207 (0,257) 188,57 (0,000) Ghi chú: *, ** *** có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Kết hồi quy bảng 4.5(d) cho thấy biến số đề xuất mơ hình có ảnh hưởng đến hiệu tài NHTM Việt Nam tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập, tỷ lệ thành viên HĐQT nữ, tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành, tỷ lệ thành viên HĐQT có trình độ sau đại học, quy mô ngân hàng, quy mô cho vay, quy mô vốn chủ sở hữu, tỷ lệ dư nợ vốn huy động, tính khoản, hiệu quản lý, ngân hàng niêm yết tăng trưởng kinh tế Còn biến quy mơ HĐQT, tỷ lệ thành viên HĐQT người nước ngồi khơng có ý nghĩa thống kê 4.6 Đo lường mối quan hệ rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam giai đoạn 2011 – 2017 Bảng 4.6(a) Kết phân tích hồi quy tác động rủi ro đến hiệu tài NHTM phương pháp GLS Biến Z-Score NPL Bsize Bindep ROA (p-value) -0,0018*** (0,000) -0,0713*** (0,000) 0,0003 0,0014 (0,720) (0,174) -0,0055* -0,0034 (0,079) (0,258) ROE (p-value) -0,0214*** (0,000) -0,5966*** (0,001) 0,0020 0,0067 (0,847) (0,540) -0,0610*** -0,0391 (0,100) (0,273) NIM (p-value) -0,0012 (0,284) -0,0983*** (0,002) -0,0014 -0,0004 (0,512) (0,845) -0,0170** -0,0168** (0,014) (0,013) 23 Biến Femdir Fordir Execdir Edu SIZE LAR CAP LDR LIQ CTI List GDP Hằng số Wald chi2 ROA (p-value) 0,0019 0,0004 (0,252) (0,789) -0,0020 -0,0024 (0,391) (0,285) -0,0030 -0,0045** (0,127) (0,016) 0,0020* 0,0015 (0,098) (0,177) 0,0012** 0,0006 (0,024) (0,187) -0,0005 -0,0006 (0,859) (0,841) 0,0734*** 0,0652*** (0,000) (0000) 0,0050*** 0,0049*** (0,000) (0,000) 0,0121*** 0,0119*** (0,000) (0,000) -0,0007*** -0,0006*** (0,000) (0,000) 0,0020** 0,0024*** (0,032) (0,009) 0,0574 0,0214 (0,102) (0,555) -0,0278 -0,0204 (0,006) (0,035) 598,90 691,83 (0,000) (0,000) ROE (p-value) 0,0232 0,0085 (0,212) (0,654) -0,0387 -0,0151 (0,169) (0,601) -0,0596*** -0,0740*** (0,009) (0,001) 0,0190 0,0108 (0,125) (0,391) 0,0249 0,0182*** (0,000) (0,002) 0,0542 0,0592* (0,120) (0,090) 0,3447*** 0,2475** (0,001) (0,011) 0,0475*** 0,0351** (0,001) (0,014) 0,1810*** 0,1776*** (0,000) (0,000) -0,0107*** -0,0101*** (0,000) (0,000) 0,0218* 0,0225* (0,052) (0,057) 0,6299 0,5540 (0,104) (0,162) -0,4826 -0,4015 (0.000) (0,000) 1879,18 1401,06 (0,000) (0,000) NIM (p-value) -0,0041 -0,0057* (0,242) (0,080) 0,0030 0,0038 (0,556) (0,431) -0,0125*** -0,0151*** (0,002) (0,000) 0,0058** 0,0054** (0,028) (0,034) -0,0011 -0,0016* (0,276) (0,086) 0,0433*** 0,0443*** (0,000) (0,000) 0,1041*** 0,0992*** (0,000) (0,000) 0,0015 0,0004 (0.564) (0,863) 0,0221*** 0,0219*** (0,001) (0,000) -0,0001 -0,.0001 (0,137) (0,136) 0,0024 0,0028* (0,184) (0,082) -0,0734 -0,1488** (0,300) (0,044) 0,0198 0,0316 (0,281) (0,079) 178,92 212,72 (0,000) (0,000) Ghi chú: *, ** *** có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Kết hồi quy Bảng 4.6(a) cho thấy rủi ro có quan hệ nghịch biến với hiệu tài ngân hàng Kết nghiên cứu phù hợp với lý thuyết rủi ro lợi nhuận Hawley (1893) lý thuyết nghịch lý rủi ro lợi nhuận Bowman (1979) Bảng 4.6(b) Kết phân tích hồi quy tác động hiệu tài đến rủi ro NHTM phương pháp GLS Z-SCORE (p-value) Biến ROA -8,1374* (0,095) -0,5519*** (0,001) -1,1092** (0,015) ROE NIM Bsize NPL (p-value) -0,0922 (0,359) -0,0748 (0,453) -0,0513*** (0,000) -2,1890 (0,276) -0,0759 (0,409) -0,0010 (0,695) -0,0014 (0,592) -0,1159 (0,118) -0,0019 (0,487) 24 Biến Bindep Femdir Fordir Execdir Edu SIZE LAR CAP LDR LIQ CTI List GDP Hằng số Wald chi2 -0,6633** (0,014) 0,7174*** (0,000) 0,3205 (0,233) 0,1353 (0,454) 0.4951*** (0,000) 0,1788*** (0,001) -0,7039*** (0,008) 7,7409*** (0,000) 0,1766* (0,099) 0,0021 (0,994) -0,0364*** (0,000) -0,0909 (0,342) -3,6573 (0,245) -0,2545 (0,796) 253,69 (0.,000) Z-SCORE (p-value) -0,6498** (0,014) 0,7273*** (0,000) 0,3517 (0,183) 0,0931 (0,606) 0,4802*** (0,000) 0,1844*** (0,000) -0,6321** (0,017) 7,3817*** (0,000) 0,1666 (0,122) 0,1309 (0,645) -0,0421*** (0,000) -0,0550 (0,564) -2,8692 (0,358) -0,4253 (0,664) 250,93 (0,000) -0,4860** (0,045) 0,5470*** (0,000) 0,3670 (0,146) 0,1354 (0,399) 0,4760*** (0,000) 0,1318*** (0,010) -0,5818** (0,021) 7,5436*** (0,000) 0,1122 (0,236) -0,0798 (0,741) -0,0294*** (0,000) -0,0524 (0,593) -2,4902 (0,369) 0,5184 (0,578) 290,06 -0,0089 (0,264) -0,0052 (0,252) -0,0010 (0,862) -0,0021 (0,710) 0,0029 (0,340) 0,0000 (0,955) -0,0059 (0,554) 0,1047*** (0,001) 0,0053 (0,205) 0,0043 (0,644) -0,0005*** (0,000) 0,0012 (0,575) -0,5142*** (0,000) 0,0463 (0,083) 106,37 (0,000) (0,000) NPL (p-value) -0,0112 (0,159) -0,0063 (0,164) -0,0016 (0,771) -0,0024 (0,675) 0,0032 (0,295) 0,0004 (0,788) -0,0055 (0,574) 0,0664** (0,015) 0,0047 (0,244) 0,0046 (0,616) -0,0006*** (0,000) 0,0014 (0,506) -0,5031*** (0.000) 0,0452 (0,089) 110,88 (0,000) -0,0097 (0,245) -0,0050 (0,290) 0,0047 (0,403) -0,0015 (0,799) 0,0035 (0,272) -0,0010 (0,435) -0,0017 (0,864) 0,0704** (0,017) 0,0021 (0,606) -0,0021 (0,828) -0,0001** (0,046) 0,0013 (0,555) -0,5416*** (0,000) 0,0745 (0,004) 88,72 (0,000) Ghi chú: *, ** *** có ý nghĩa thống kê tương ứng mức 10%, 5% 1% Kết hồi quy Bảng 4.6(b) cho thấy hiệu tài có quan hệ nghịch biến với rủi ro ngân hàng Kết nghiên cứu phù hợp với lý thuyết rủi ro lợi nhuận Hawley (1893) lý thuyết nghịch lý rủi ro lợi nhuận Bowman (1979) Kết luận chương CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 5.1 Kết luận Mục tiêu xuyên suốt luận án thực kiểm định tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam giai đoạn từ 2011 đến 2017 đồng thời luận án kiểm định mối quan hệ tương tác rủi ro hiệu tài bối cảnh quản trị công ty Để kiểm chứng giả thuyết đề xuất 25 chương 3, sau q trình phân tích kiểm định vi phạm mơ hình, luận án sử dụng mơ hình hồi quy với phương pháp GLS biến phụ thuộc hiệu tài (được đo lường ROA, ROE NIM) phương pháp SGMM biến phụ thuộc rủi ro ngân hàng (được đo lường Z-Score NPL) Đồng thời, luận án sử dụng mơ hình hồi quy với phương pháp GLS để kiểm định mối quan hệ rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam Kết luận án trả lời cho giả thuyết chương sau: - Đối với biến phụ thuộc rủi ro: bao gồm rủi ro phá sản (được đo lường ZScore) rủi ro tín dụng (được đo lường NPL): + Giả thuyết H1a: Quy mô HĐQT lớn có tương quan dương với Z-Score ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận quy mơ HĐQT khơng có tác động đến rủi ro phá sản + Giả thuyết H1b: Quy mơ HĐQT lớn có tương quan âm với NPL ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận quy mơ HĐQT khơng có tác động đến rủi ro tín dụng + Giả thuyết H2a: Tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT có tương quan dương với ZScore ngân hàng chấp nhận Tuy nhiên, kết nghiên cứu NHTM Việt Nam lại có mối tương quan âm, điều cho thấy diện thành viên HĐQT độc lập HĐQT làm cho thành viên HĐQT điều hành ngại chia thông tin dẫn đến nguy phá sản ngân hàng gia tăng + Giả thuyết H2b: Tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT có tương quan âm với NPL ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập khơng có tác động đến rủi ro tín dụng + Giả thuyết H3a: Tỷ lệ thành viên nữ HĐQT lớn có tương quan dương với ZScore ngân hàng chấp nhận, ta kết luận tỷ lệ thành viên nữ HĐQT lớn thỉ rủi ro phá sản ngân hàng giảm + Giả thuyết H3b: Tỷ lệ thành viên nữ HĐQT lớn có tương quan âm với NPL ngân hàng chấp nhận, ta kết luận tỷ lệ thành viên nữ HĐQT lớn thỉ rủi ro tín dụng ngân hàng giảm + Giả thuyết H4a: Tỷ lệ thành viên người nước ngồi HĐQT lớn có tương quan dương với Z-Score ngân hàng chấp nhận, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT người nước lớn thỉ rủi ro phá sản ngân hàng giảm + Giả thuyết H4b: Tỷ lệ thành viên người nước ngồi HĐQT lớn có tương quan dương với NPL ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT người nước ngồi khơng có tác động đến rủi ro tín dụng + Giả thuyết H5a: Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành nhiều có tương quan âm với Z-Score ngân hàng chấp nhận, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành lớn thỉ rủi ro phá sản ngân hàng tăng 26 + Giả thuyết H5b: Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành nhiều có tương quan âm với NPL ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành khơng có tác động đến rủi ro tín dụng + Giả thuyết H6a: Tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học nhiều có tương quan dương với Z-Score ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học khơng có tác động đến rủi ro phá sản + Giả thuyết H6b: Tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học nhiều có tương quan dương với Z-Score ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học khơng có tác động đến rủi ro tín dụng Kết trả lời cho mục tiêu câu hỏi nghiên cứu yếu tố QTCT ảnh hưởng đến rủi ro NHTM Việt Nam Đồng thời, biến kiểm sốt như: quy mơ ngân hàng (SIZE) có tác động dương đến Z-Score khơng có tác động đến NPL, quy mơ hoạt động cho vay (LAR) có tác động dương đến Z-Score khơng có tác động đến NPL, quy mơ vốn chủ sở hữu (CAP) có tác động dương đến Z-Score NPL, tỷ lệ dư nợ cho vay tiền gửi (LDR) có tác động âm đến Z-Score khơng có tác động đến NPL, khoản ngân hàng (LIQ) tác động đến Z-Score NPL, hiệu quản lý (CTI) có tác động dương đến NPL khơng có tác động đến Z-Score, ngân hàng niêm yết (List) có tác động dương đến NPL khơng có tác động đến Z-Score; tăng trưởng kinh tế (Ecogrow) có tác động dương đến Z-Score tác động âm đến NPL - Đối với biến phụ thuộc hiệu tài (được đo lường ROA, ROE NIM): + Giả thuyết H1c: Quy mơ HĐQT có tác động tích cực đến hiệu tài ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận quy mơ HĐQT khơng có tác động đến hiệu tài (bao gồm biến ROA, ROE NIM) + Giả thuyết H2c: Tỷ lệ thành viên độc lập HĐQT lớn có tác động tích cực đến hiệu tài ngân hàng chấp nhận phần, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập có tác động tiêu cực đến NIM Tuy nhiên, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập tác động đến biến ROA ROE + Giả thuyết H3c: Tỷ lệ thành viên nữ HĐQT có tác động tích cực đến hiệu tài ngân hàng chấp nhận phần, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT nữ có tác động tiêu cực đến NIM Tuy nhiên, tỷ lệ thành viên HĐQT nữ khơng có tác động đến biến ROA ROE + Giả thuyết H4c: Tỷ lệ thành viên người nước ngồi HĐQT lớn có tác động tích cực hiệu tài ngân hàng bị bác bỏ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT người nước ngồi khơng có tác động đến hiệu tài (bao gồm biến ROA, ROE NIM) 27 + Giả thuyết H5c: Tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành nhiều có tác động tiêu cực lên hiệu tài ngân hàng chấp nhận tồn bộ, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT tham gia điều hành có tác động tiêu cực đến hiệu tài (bao gồm biến ROA, ROE NIM) + Giả thuyết H6c: Tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học nhiều có tác động tích cực lên hiệu tài ngân hàng chấp nhận phần, ta kết luận tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học có tác động tích cực đến NIM Tuy nhiên, tỷ lệ thành viên HĐQT có sau đại học khơng có tác động đến biến ROA ROE Kết trả lời cho mục tiêu câu hỏi nghiên cứu yếu tố QTCT ảnh hưởng đến hiệu tài NHTM Việt Nam Đồng thời, biến kiểm soát như: quy mơ ngân hàng (SIZE) có tác động tích cực đến ROE khơng có tác động đến ROA NIM; quy mơ hoạt động cho vay (LAR) có tác động tích cực đến ROE NIM, khơng có tác động đến ROA; quy mô vốn chủ sở hữu (CAP) có tác động tích cực đến ROA, ROE NIM; tỷ lệ dư nợ cho vay tiền gửi (LDR) có tác động tích cực đến ROA ROE, khơng có tác động đến NIM; khoản ngân hàng (LIQ) có tác động tích cực đến ROA, ROE NIM; hiệu quản lý (CTI) có tác động tiêu cực đến ROA ROE, khơng có tác động đến NIM, ngân hàng niêm yết (List) có tác động tích cực đến ROA ROE, khơng có tác động đến NIM; tăng trưởng kinh tế (Ecogrow) có tác động tích cực đến ROE khơng có tác động đến ROA NIM - Đối với mối quan hệ tương tác rủi ro hiệu tài chính: kết nghiên cứu cho thấy có tồn mối quan hệ rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam giai đoạn 2011 – 2017, cụ thể mối quan hệ nghịch biến 5.2 Các đóng góp học thuật Đề tài đóng góp vào lược khảo học thuật liên quan đến vấn đề lý luận thực tiễn quản trị công ty, rủi ro ngân hàng, hiệu tài chính, tác động quản trị cơng ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng giới Việt Nam Do vậy, kết nghiên cứu có đóng góp định vào hồn thiện khung phân tích tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng Kết tìm thấy nghiên cứu hoàn toàn phù hợp với lý thuyết đại diện (quy mô HĐQT, thành viên HĐQT độc lập, thành viên HĐQT nữ, thành viên HĐQT người nước ngoài, thành viên HĐQT tham gia điều hành), lý thuyết phụ thuộc nguồn lực (thành viên HĐQT có sau đại học) Lý thuyết nghịch lý rủi ro lợi nhuận (rủi ro có mối tương quan âm với hiệu tài chính) Nghiên cứu đo lường xác định tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam Đồng thời, luận án cung cấp chứng thực nghiệm có tồn mối quan hệ tương tác rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam Ngành ngân hàng có đặc điểm 28 tiềm ẩn nhiều rủi ro, kết cho thấy việc đưa biện pháp quản lý rủi ro vô cần thiết Kết nghiên cứu tài liệu tham khảo hữu ích cho hoạch định chiến lựợc nghiên cứu sâu chủ đề Bên cạnh đó, kết nghiên cứu đề tài làm tài liệu tham khảo cho nhà quản trị ngân hàng đưa định hợp lý, mang lại hiệu cao hạn chế rủi ro mức thấp cho ngân hàng Đồng thời, giúp nhà hoạch định sách có thêm tài liệu để đưa định quản lý ngân hàng Việt Nam phát triển an toàn, hiệu cạnh tranh với ngân hàng nước bối cảnh hội nhập quốc tế 5.3 Hàm ý sách 5.3.1 Về nâng cao lực quản trị công ty 5.3.2 Về rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam 5.3.3 Đối với quan quản lý nhà nước 5.4 Hạn chế nghiên cứu hướng nghiên cứu Mặc dù có đóng góp định lý thuyết lẫn thực tiễn, luận án có hạn chế định: Thứ nhất, hệ thống ngân hàng Việt Nam giai đoạn tác giả nghiên cứu từ 2011 đến 2017, có nhiều ngân hàng yếu giai đoạn sáp nhập, hợp nhất, bị kiểm soát đặc biệt nên hạn chế số liệu, mẫu quan sát nhỏ Từ đặc thù nên nghiên cứu điều kiện xem xét liệu ngân hàng trước sau sáp nhập Thứ hai, chưa sâu nghiên cứu vấn đề QTCT khối ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh tổ chức tín dụng phi ngân hàng Thứ ba, phân tích rủi ro ngân hàng, luận án áp dụng rủi ro phá sản rủi ro tín dụng Thế nên, tốt đưa vào nghiên cứu loại rủi ro khác như: rủi ro tổng thể, rủi ro lãi suất, rủi ro thị trường, rủi ro hoạt động… Đồng thời, phân tích hiệu tài ngân hàng, luận án sử dụng thang đo ROA, ROE NIM thu thập từ báo cáo tài Nguồn thơng tin mang tính chất thời điểm nhiều cho thơng tin điều chỉnh theo chiến lược kinh doanh ngân hàng Do vậy, tốt đưa vào nghiên cứu thang đo hiệu tài theo cách tiếp cận thị trường Cuối cùng, mục tiêu đề tài xem xét chiều tác động QTCT đến rủi ro hiệu tài ngân hàng, nên đề tài chưa nghiên cứu đầy đủ mối quan hệ hai chiều Để khắc phục hạn chế này, tác giả đề xuất hướng nghiên cứu nghiên cứu thời gian dài hơn, phạm vi rộng sử dụng thêm số liệu giai đoạn trước tái cấu sau tái cấu Đồng thời, sử dụng thang đo rủi ro hiệu tài đa dạng DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ Pham Hoang An, 2019, Corporate Governance and Financial Performance of Banks: Evidence from Vietnam, The 2nd International Conference on Contemporary Issues in Economics, Management and Busines (2nd CIEMB 2019), NEU Publishing House, 296-312 Phạm Hoàng Ân, 2019, Tác động quản trị công ty đến rủi ro ngân hàng thương mại Việt Nam, Tạp chí Cơng Thương, số (tháng 4-2019), 274-279 An H Pham, Cuong K Q Tran, & Loan K T Vo, 2019, Determinants of Net Interest Margins in Vietnam Banking Industry, Beyond Traditional Probabilistic Methods in Economics ECONVN 2019 Studies in Computational Intelligence, vol 809 Springer, 417-426 (Scopus) An H Pham, Loan K T Vo & Cuong K Q Tran, 2018, The Impact of Ownership on Net Interest Margin of Commercial Bank in Vietnam, Econometrics for Financial Applications ECONVN 2018 Studies in Computational Intelligence, vol 760 Springer, Cham, 744-751, (Scopus) Phạm Hoàng Ân, 2018, Tác động tự hoá lãi suất đến lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam, Tạp chí Kinh tế dự báo, số (679), tr.3-6 ... yếu tố quản trị công ty tác động đến rủi ro hiệu tài NHTM Việt Nam 1.7 Cấu trúc luận án CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ TÁC ĐỘNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY ĐẾN RỦI RO VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA NGÂN HÀNG... định tác động quản trị công ty đến hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam - Mục tiêu 3: Đề xuất số hàm ý sách nhằm nâng cao lực quản trị công ty, hạn chế rủi ro để nâng cao hiệu tài ngân hàng thương. .. chế rủi ro để nâng cao hiệu tài ngân hàng thương mại Việt Nam? 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng nghiên cứu: Tác động quản trị công ty đến rủi ro hiệu tài ngân hàng thương mại Việt