Đang tải... (xem toàn văn)
Thị trường tài chính và vai trò của thị trường tài chính đồi với nền kinh tế việt nam hiện nay
GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH KHOA SAU ĐẠI HỌC _ _ TIỂU LUẬN MƠN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TÊN ĐỀ TÀI 1: THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỒI VỚI NỀN KINH TẾ VIỆT NAM HIỆN NAY GVHD: PGS.TS NGUYỄN ĐĂNG DỜN LỚP: CAO HỌC 16 NGÂN HÀNG ĐÊM DANH SÁCH NHÓM 3: NGUYỄN NGỌC HÀ NGUYỄN THANH HÀ NGUYỄN THỊ THU HẰNG NGUYỄN THẾ KẾ NGUYỄN THÀNH NAM TRẦN HUY NGỌC NGUYỄN KIM PHƯỢNG NGUYỄN THỊ THU THẢO THÁNG 12/2007 NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 1 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN LỜI MỞ ĐẦU Trong trình phát triển kinh tế xã hội Việt Nam, nhu cầu vốn vấn đề quan trọng ưu tiên hàng đầu trước bắt đầu vào năm tài khóa Chính vậy, để chuẩn bị nguồn vốn cho phát triển kinh tế xã hội năm 2008, Việt Nam tổ chức Hội nghị Nhóm tư vấn nhà tài trợ (CG) cho Việt Nam năm 2008 Đề cập đến vấn đề để thấy việc hình thành thị trường vốn cho phát triển kinh tế xã hội vô quan trọng Cho nên, việc tìm hiểu thị trường vốn hay thị trường tài có vai trị to lớn kinh tế Việt Nam điều cần thiết Nhằm làm rõ vấn đề này, tiểu luận tập trung phân tích Thị trường tài vai trị thị trường tài kinh tế Việt Nam Với thời lượng cho phép, nhóm thực tiểu luận mong nhận góp ý, bổ sung Q Thầy Cơ, Bạn bè để hồn chỉnh tiểu luận tốt Trước vào phân tích thực trạng thị trường tài Việt Nam, chúng ta cần làm rõ khái niệm thị trường tài những vấn đề mang tính chất lý luận chung thị trường tài A NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Khái niệm thị trường tài chính: NHĨM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Bắt nguồn từ mối quan hệ nhân quả giữa đầu tư tiết kiệm: kinh tế muốn tăng trưởng phải có hoạt động đầu tư; trước muốn đầu tư, phải huy động vốn từ nguồn tiết kiệm; đầu tư có hiệu quả sinh lợi nhuận lại làm tăng thêm nguồn tiết kiệm Vì vậy, mối quan hệ nhân quả tuần hoàn tạo nên phát triển kinh tế xã hội Tuy nhiên, vấn đề đầu tư gặp tiết kiệm; phải có nơi để tạo gặp gỡ Đó q trình giao lưu vốn hay nói khác thị trường tài chính, nơi tạo chế cho những nguồn vốn nhàn rỡi khơng có chỡ đầu tư giao lưu với những nhà đầu tư cần vốn Như vậy, thị trường tài thị trường giao dịch, mua bán, trao đổi sản phẩm tài ngắn hạn, trung hạn, dài hạn để đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế Trong đó, chủ thể thừa vốn tìm kiếm lợi nhuận thơng qua hoạt động đầu tư, chủ thể thiếu vốn bổ sung vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh nhu cầu đầu tư khác Việc hình thành trình giao lưu vốn giữa những chủ thể thừa vốn thiếu vốn tạo nên thị trường với đầy đủ chế kinh tế thị trường Đồng thời, sản phẩm thị trường sản phẩm tài chính, có tính nhậy cảm ảnh hưởng đến thành phần kinh tế nên thị trường tài thị trường bậc cao Do đó, thị trường tài NHĨM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN phải loại thị trường bậc cao, tồn hoạt động điều kiện kinh tế thị trường Vậy, thị trường tài hình thành sở nào? Cơ sở hình thành thị trường tài chính: Cũng giống loại thị trường khác, thể chế thị trường phải trì kinh tế tài Tức là, chủ thể thừa vốn thiếu vốn thị trường tạo cung cầu sản phẩm tài Giá tài sản tài hình thành thơng qua trình giao lưu vốn giữa chủ thể thị trường Đó lợi tức hay giá phải trả để có tài sản tài kinh tế, vốn phân bổ giữa tài sản tài dựa tín hiệu thị trường Để thị trường phát triển phải có chế thơng thống Do đó, nhu cầu giao lưu vốn xã hội phải khuyến khích mạnh mẽ khuôn khổ luật pháp Vốn giao lưu thơng qua hai kênh giao lưu vốn trực tiếp giao lưu vốn gián tiếp thông qua tổ chức tài trung gian - Kênh tài trực tiếp kênh mà chủ thể thừa vốn trực tiếp chuyển vốn cho chủ thể thiếu vốn, cách mua tài sản tài trực tiếp từ người phát hành Trong trường hợp này, luồng tiền vận động thẳng từ người thừa vốn đến người thiếu vốn Hoạt động nhận thấy rõ ràng thông qua mua bán cổ phiếu hoặc giấy tờ có giá thị trường chứng khốn NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN - Kênh tài gián tiếp kênh thông qua trung gian tài Ngân hàng, định chế tài phi Ngân hàng tổ chức trung gian khác Các tổ chức tín dụng mà cụ thể Ngân hàng thương mại với vai trò người huy động vốn đem cho vay Còn những trung gian tài chính, thực việc kinh doanh chuyển vốn từ người dư vốn sang người cần vốn, việc đặt lãi suất cao cho cho vay so với lãi suất mà họ vay để thu lợi nhuận Tuy nhiên, thông qua hoạt động trung gian tài chính, lãi suất hay cịn gọi giá tiền tệ hình thành sở cung cầu thị trường nhờ đó, hoạt động tài gián tiếp vận hành thị trường tài Như vậy, định chế tài hình thành hoạt động có hiệu quả cũng góp phần tạo nên thị trường tài kinh tế mỡi quốc gia Thị trường tài hình thành thực chức quan trọng mình, tập trung khoản tiền tiết kiệm tạo thành nguồn vốn lớn để tài trợ dự án đầu tư kinh tế xã hội Chức thị trường tài chính: Chức đầu tiên, cũng chức quan trọng thị trường tài khơi thơng nguồn vốn dẫn vốn để đáp ứng nhu cầu kinh tế xã hội Để thực chức này, thị trường phải tạo kênh huy động vốn từ nơi thừa, như: cá nhân, hộ gia đình, đơn vị kinh tế, tổ chức đồn thể xã hội, NHĨM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Chính phủ, … ngồi nước để chuyển sang nhà đầu tư thiếu vốn, như: đơn vị kinh tế, Chính phủ, cá nhân, hộ gia đình, … Chức thứ hai thị trường tài kích thích tiết kiệm đầu tư Thị trường tạo sân chơi, để những người có tiền nhàn rỡi có hội đầu tư tự tham gia vào thị trường để tìm kiếm những nơi đầu tư có suất sinh lợi cao nhất, tạo thành thói quen tích lũy tiền tệ cách thường xuyên hơn, nguồn đầu vào thiếu thị trường Nếu thị trường khơng kích thích người dân tích lũy tham gia vào thị trường kênh dẫn vốn cho kinh tế thị trường sẽ khơng thể hoạt động tốt Đồng thời, nhà đầu tư thị trường tìm kiếm nguồn vốn tài trợ cho hoạt động đầu tư phải nhận thức việc sử dụng vốn cho có hiệu quả nhất, có hiệu suất sử dụng đồng vốn cao để bảo toàn vốn, sinh lời tích lũy Chính vậy, thị trường tài có chức nâng cao suất hiệu quả hoạt động toàn kinh tế, kích thích đổi mới, áp dụng khoa học kỹ thuật, công nghệ tiên tiến để tăng hiệu quả đầu tư, góp phần thúc đẩy tăng trưởng phát triển kinh tế xã hội Chức thứ ba thị trường tài làm gia tăng tính khoản cho tài sản tài Tính khoản tính chất dễ dàng chuyển hóa tài sản tài thành tiền mặt thực thị trường thứ cấp, thị trường mua bán, giao dịch cổ phiếu NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN giấy tờ có giá phát hành thị trường sơ cấp Tính khoản thị trường tài cao thu hút nhiều chủ thể tham gia vào thị trường giúp chủ sở hữu tài sản tài dễ dàng chuyển đổi danh mục đầu tư theo u cầu Do đó, mỡi thị trường khác có tính khoản khác nhau, phụ thuộc vào trình độ phát triển định chế tài thị trường Nếu chế thị trường thơng thống sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho cơng cụ tài lưu thơng thơng suốt Ngồi ra, thị trường tài cịn có chức định giá tài sản tài chính, phân phối vốn thị trường theo tín hiệu thị trường Tùy thuộc vào chức khác thị trường cũng tiêu chí phân loại khác nhau, thị trường tài cũng có nhiều cách phân loại khác Nhưng lại, thị trường tài thường có ba cách phân loại bản: theo thời hạn, tính chất luân chuyển vốn theo cấu thị trường Phân loại thị trường tài chính: Căn theo thời hạn luân chuyển vốn, thị trường tài phân thành: thị trường tiền tệ, thị trường hối đoái thị trường chứng khoán - Thị trường tiền tệ thị trường giao dịch, mua bán chứng từ có giá ngắn hạn Các chứng từ có giá ngắn hạn như: tín phiếu Kho bạc, khoản vay ngắn hạn giữa Ngân hàng, thỏa thuận mua lại, chứng tiền gửi, thương phiếu, … Đây thị trường nhằm thỏa NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN mãn những nhu cầu vốn ngắn hạn Căn theo mục đích thị trường mà không cần quan tâm đến thời hạn chứng từ có giá, khái niệm hiểu theo nghĩa thị trường mở thị trường tiền tệ thị trường giao dịch, mua bán ngắn hạn giấy tờ có giá - Thị trường hối đoái thị trường giao dịch, mua bán, trao đổi ngoại tệ phương tiện toán quốc tế Thị trường ngoại hối chế mà nhờ giá trị tương đối đồng tiền quốc gia xác lập Đặc điểm thị trường ngoại hối tiền đổi lấy tiền, thị trường thực tất yếu mang tính quốc tế; mà dân chúng những khu vực đồng tiền khác kinh doanh với giao dịch ngoại hối cịn cần thiết Ngày nay, thị trường hối đối mang tính tồn cầu nhờ phát triển công nghệ thông tin Trong hoạt động kinh tế đối ngoại, doanh nghiệp nước phải tham gia thị trường hối đoái để mua bán, vay - cho vay ngoại tệ Các nghiệp vụ thị trường hối đoái phần lớn mang tính chất ngắn hạn (khơng q năm) nên thị trường xem phận thị trường tiền tệ Khi đó, thị trường tài bao gồm thị trường tiền tệ thị trường vốn - Thị trường chứng khoán thị trường giao dịch, mua bán chứng từ có giá trung hạn dài hạn Thị trường chứng khoán phận quan trọng thị trường vốn dài hạn, thực chế chuyển vốn trực tiếp từ nhà đầu tư sang nhà phát hành; qua đó, thực NHĨM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN chức thị trường tài cung ứng nguồn vốn trung dài hạn cho kinh tế Sản phẩm tài thị trường chứng khoán loại trái phiếu, cổ phiếu cơng cụ tài khác như: chứng quỹ đầu tư, công cụ phát sinh - hợp đồng tương lai, quyền chọn, quyền mua cổ phiếu, chứng quyền Thị trường chứng khoán tập trung vốn cho đầu tư phát triển kinh tế Do đó, có tác động lớn đến mơi trường đầu tư nói riêng kinh tế nói chung Căn vào cấu thị trường, thị trường tài phân thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp - Thị trường sơ cấp thị trường phát hành lần đầu chứng từ có giá để huy động tập trung vốn Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư sẽ chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khốn phát hành Thị trường sơ cấp có đặc điểm nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành, tạo hàng hóa cho thị trường giao dịch làm tăng vốn đầu tư cho toàn kinh tế Những người bán chứng khoán thị trường sơ cấp thường Kho bạc, Ngân hàng Nhà nước, Công ty phát hành, Tập đoàn bảo lãnh phát hành, …Thị trường sơ cấp thường diễn thời gian định - Thị trường thứ cấp thị trường mua bán trao đổi chứng từ có giá phát hành lần đầu Trên thị trường này, nhà đầu tư chuyển nhượng quyền mua bán chứng khốn điều làm cho NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN chứng khoán phát hành có tính khoản Khoản tiền thu từ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư nhà kinh doanh chứng khốn khơng thuộc nhà phát hành nên luồng tiền vận chuyển giữa những nhà đầu tư chứng khoán thị trường Thị trường thứ cấp phận quan trọng thị trường chứng khốn, gắn bó chặt chẽ với thị trường sơ cấp Giao dịch thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá giao dịch chứng khoán cung - cầu thị trường định Thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp có mối quan hệ chặt chẽ với Thị trường sơ cấp sở tiền đề cho hình thành phát triển thị trường thứ cấp; nơi cung cấp hàng hóa chứng khốn lưu thơng thị trường thứ cấp Ngược lại, thị trường thứ cấp động lực, điều kiện cho phát triển thị trường sơ cấp; khơng có thị trường thứ cấp để lưu hành, mua bán, trao đổi tạo tính khoản cho chứng khốn khó để phát hành thu hút nhà đầu tư thị trường sơ cấp Việc phân biệt thị trường sơ cấp thứ cấp có ý nghĩa mặt lý thuyết Trên thực tế, tổ chức thị trường không phân biệt đâu thị trường sơ cấp, đâu thị trường thứ cấp Vì thị trường diễn đồng thời hoạt động mua bán chứng khoán phát hành chứng khoán mua bán lại Điều cần quan tâm phải coi trọng thị trường sơ cấp thị trường tạo vốn có chế giám sát chặt chẽ thị trường thứ cấp để bảo vệ thị trường tài ổn định NHĨM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 10 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN mạnh mua ngoại tệ vào cung ứng đồng Việt Nam lưu thông Song cung ứng đồng Việt Nam lưu thơng lại gặp phải sức ép dư luận chống lạm phát tăng cao từ góc độ tiền tệ Càng cuối năm khối lượng ngoại tệ chuyển vào Việt Nam tăng mạnh, lớn kiều hối Cũng thời điểm cuối năm, NHTM cổ phần doanh nghiệp cổ phần gấp rút phát hành cổ phiếu để hoàn thành kế hoạch năm 2007 tăng vốn điều vốn lệ theo nghị đại hội cổ đông biểu trí từ đầu năm Cổ đơng người Việt Nam nước ngồi, cổ đơng nước ngồi phải chuyển tiền Việt Nam để góp vốn Một phận khác người Việt Nam nước chuyển tiền cho người thân vay mượn hoặc đầu tư hộ vào loại trái phiếu khác Bên cạnh tiền từ nước ngồi chuyển đầu tư vào thị trường trường bất động sản Một nguồn vốn ngoại tệ quan trọng khác vốn đầu tư gián tiếp vào thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam thường sôi động vào cuối năm Số vốn bao gồm cả việc mua chứng khoán Sở GDCK TP.HCM, Trung tâm GDCK Hà Nội, cả số vốn mua cổ phần trở thành cổ đông lớn, cổ đông chiến lược doanh nghiệp Việt Nam Tất cả số ngoại tệ phải chuyển sang nội tệ, tức đồng Việt Nam Song NHNN Việt Nam với tư cách người mua bán cuối can thiệp thị trường ngoại tệ liên ngân hàng hạn chế mua vào NHĨM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 14 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Những nguồn vốn ngoại tệ lớn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, vốn ODA nguồn thu từ khách quốc tế chi tiêu Việt Nam Về kim ngạch xuất nhập khẩu, đến hết tháng 11/2007, Việt Nam đạt kim ngạch nhập 54,11 tỷ USD, tăng 31,1% so với kỳ năm ngoái, kim ngạch xuất tăng 20, nhập siêu 9,0 tỷ USD dự báo cả năm 2007 cũng dừng mức 9,0 tỷ USD Do nhập siêu nên thu hút lượng vốn ngoại tệ lớn Tuy nhiên, cung ngoại tệ vẫn dồi thể tập trung thặng dư cán cân vãng lai, đến chưa có số thống kê cơng bố thức Nguồn thơng tin từ Văn phịng Chính phủ cho hay, riêng tháng đầu năm 2007, NHNN mua vào tỷ USD để tăng quỹ dự trữ, tương ứng cung ứng lưu thông 144.000 tỷ đồng Theo TS Lê Xuân Nghĩa, phát biểu hội thảo hai Luật Ngân hàng, tổ chức sáng ngày 29/11/2007 TP.HCM số cả năm 2007 không thấp 12 tỷ USD Như số tiền đồng Việt Nam cung ứng lưu thông qua kênh mua ngoại tệ lên tới gần 200.000 tỷ đồng Với việc mua vào khối lượng lớn USD làm cho quỹ dự trữ ngoại tệ quốc gia lên tới 20 tỷ USD Song mua khối lượng lớn lượng cung USD thị trường vẫn lớn, không mua vào, tỷ giá VND/USD giảm mạnh NHTM trở nên tình trạng thừa vốn USD, khan đồng Việt Nam NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 15 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Cũng tình trạng thiếu hụt đồng Việt Nam, nên có thời điểm lãi suất cho vay qua đêm thị trường nội tệ liên ngân hàng lên tới 12%/năm, chí có thời điểm lên tới 18%/năm, cao lãi suất cho khách hàng vay vốn NHNN thông qua nghiệp vụ thị trường mở mua vào giấy tờ có giá ngắn hạn cung ứng 10.000 tỷ đồng cho NHTM, khơng thấm so với nhu cầu khan tiền đồng Việt Nam thị trường tiền tệ Cũng tình trạng đó, nên NHTM đẩy mạnh huy động vốn kinh tế nhiều biện pháp khác nhau, tăng chi phí khuyến mãi, tăng lãi suất, từ tạo áp lực tăng lãi suất cho vay từ góp phần tạo thêm áp lực gia tăng lạm phát Bởi vậy, điều hành sách tiền tệ cần có chiến lược dài hạn, chủ động hơn, đảm bảo khoa học sát thông lệ quốc tế Cần tham khảo học hỏi kinh nghiệm nước khu vực, như: Trung Quốc, Philippines,… có điều kiện giống Việt Nam họ không lúng túng nước ta Thị trường hối đoái: Tỷ giá hối đoái sụt giảm gần chủ yếu áp lực giảm cung ứng tiền VND lưu thông để kiềm chế lạm phát Chính vậy, nhiều định chế tài lớn đưa nhận định, khả tỷ giá VND/USD sẽ theo chiều hướng xuống thời gian từ đến hết năm 2007 NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 16 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Tuy nhiên ông Lê Xuân Nghĩa, Vụ trưởng Vụ Chiến lược phát triển ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cho rằng, tỷ giá hối đoái sẽ khơng 0,5% những tháng cịn lại năm (từ đầu năm đến tỷ giá giảm 0,5%) NHNN sẽ có động thái can thiệp đồng USD giảm mức 16.000 VND/USD Thị trường xuất tình trạng khan tiền đồng, tỷ giá sụt giảm Vậy NHNN vẫn chưa có động thái tích cực việc hút USD về? Đây tốn NHNN tính tốn, tiếp tục tung VND hút USD lượng tiền lưu thông sẽ gia tăng, kéo theo lạm phát Điều cho thấy, NHNN không thực chủ trương trên, tốc độ lạm phát cao Nhiều khả năng, tốc độ lạm phát Việt Nam năm sẽ cao mức tăng trưởng kinh tế, khó đạt mục tiêu mà Chính phủ Quốc hội đề Như vậy, để kiềm chế lạm phát buộc NHNN phải hạn chế việc đưa tiền Theo đó, ngồi sách khác, NHNN đành giảm hoặc ngưng mua USD Trên thị trường, lãi suất huy động VND chuyển động tăng khan VND, kéo theo lãi suất đầu tăng Hậu quả giá cả tăng, doanh nghiệp phải điều chỉnh giá bán đảm bảo lợi nhuận, lúc lạm phát sẽ cao hơn? Việc khan tiền đồng thời Trên thực tế, nhiều ngân hàng dư vốn khả dụng chưa giải ngân kịp NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 17 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Điều chứng minh, gần nhiều nhà băng phải chạy đua giải ngân để đảm bảo tiêu cuối năm, đáng chú ý cho vay mua bất động sản; gia tăng hạn mức, thời gian, đồng thời giảm lãi suất đầu để thu hút khách hàng Tốc độ tăng trưởng tín dụng Việt Nam năm dự báo sẽ lên đến 30 - 40% Như vậy, tăng thêm cung tiền, khả tín dụng tăng trưởng nóng cao sẽ ảnh hưởng đến kinh tế Lãi suất qua đêm có những thời điểm lên đến 16 - 17%/năm vẫn trì mức 10%/năm, cao gần gấp lần so với trước, thưa ông? Về bản, mức tăng trưởng tín dụng gia tăng nóng, tính khoản thị trường liên ngân hàng biến động thời gian ngắn Có thể gần đây, nhu cầu tốn hàng hóa khách hàng tăng mạnh nên họ cần đến vốn ngân hàng Từ đó, ngân hàng đổ xơ vay thị trường liên ngân hàng khiến lãi suất qua đêm biến động Nhưng sau Tết Dương lịch, tính khoản thị trường liên ngân hàng sẽ ổn định trở lại Tuy nhiên, thực tế cho thấy, việc dự báo quản trị rủi ro khoản số ngân hàng yếu Nếu ngân hàng xây dựng bảng cân đối tài sản đến từng ngày, chắn sẽ không xảy tượng khan tiền đồng thời gian gần Tỷ giá hối đoái sẽ biến động thời gian tới NHNN sẽ có động thái điều chỉnh vào lúc nào? NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 18 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Với tỷ giá hối đối, biến động sẽ mạnh cả lãi suất, lên đến - 10% Nếu kinh doanh thị trường hối đối mà khơng có dự báo trước dẫn đến lỡ chuyện bình thường Người mua cuối cũng NHNN Nếu thấy cần, NHNN sẽ mua vào ngưng mua thấy không cần thiết Tuy nhiên, tỷ giá xuống mức 16.000 VND/USD sẽ có điều chỉnh ngay, để tỷ giá xuống thấp sẽ ảnh hưởng đến xuất đầu tư trực tiếp nước ngồi Do đó, nhiều khả tỷ giá sụt giảm xuống mức xấp xỉ 16.000 VND/USD Hiện mức giảm tỷ giá 0,5%, nên mức tối đa xuống khoảng 1% cho cả năm 2007 Thực tế, NHNN có mua vào USD lượng USD hút từ đầu tháng đến đạt gần tỷ USD Nhưng vốn đầu tư gián tiếp trực tiếp vào Việt Nam tăng nhanh, cung dội, cầu yếu góp phần làm tỷ giá suy giảm Thị trường chứng khoán: a) Những thành tựu đạt thị trường chứng khoán Việt Nam Về tổ chức phát triển thị trường: Thị trường chứng khốn có tổ chức phá triển nhanh quy mơ, tổng mức vốn hóa thị trường ngày tăng Doanh nghiệp phủ sử dụng thị trường chứng khoán kênh đẩy mạnh việc thu hút vốn đầu tư nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh tế NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 19 GVHD: PGS-TS.NGUYỄN ĐĂNG DỜN TIỂU LUẬN Khung pháp lý, sách cho hoạt động phát triển thị trường chứng khoán từng bước hồn thiện Tính cơng khai, minh bạch tổ chức niêm yết tăng cường, hoạt động sản xuất kinh doanh có bước phát triển quy mơ, doanh số lợi nhuận Thị trường chứng khốn làm gia tăng uy tín cơng ty niêm yết Thị trường chứng khốn góp phần tạo thành cơng chương trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước kết nối với niêm yết đăng ký giao dịch Thị trường chứng khoán tạo điều kiện nâng cao trình độ quản lý, hành hoạt động nghiệp vụ chun mơn lĩnh vực chứng khốn Góp phần đa dạng hóa va phát triển định chế tài trung gian Thị trường chứng khoán giúp đẩy mạnh việc phổ biến kiến thức chứng khoán thị trường chứng khốn cơng chúng Thị trường chứng khốn từng bước thúc đẩy tiến trình hội nhập quốc tế b) Những hạn chế thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khoán chưa thật khẳng định vai trò kênh huy động vốn chủ lực kinh tế NHÓM LỚP CH 16 NGÂN HÀNG ĐÊM 20 ... thị trường tài có vai trò to lớn kinh tế Việt Nam điều cần thiết Nhằm làm rõ vấn đề này, tiểu luận tập trung phân tích Thị trường tài vai trị thị trường tài kinh tế Việt Nam Với thời lượng cho... loại thị trường bậc cao, tồn hoạt động điều kiện kinh tế thị trường Vậy, thị trường tài hình thành sở nào? Cơ sở hình thành thị trường tài chính: Cũng giống loại thị trường khác, thể chế thị trường. .. LUẬN B THỰC TRẠNG CỦA THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM Thị trường tiền tệ: a) Thị trường vốn ngắn hạn: (Về thị trường vốn ngắn hạn hay gọi thị trường tiền tệ) Nhìn chung, thị trường chưa thực phát