BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -o0o - LUẬN VĂN THẠC SĨ TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN TỚI TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Chun ngành: Tài – Ngân hàng NGUYỄN MẠNH LINH Hà Nội - 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG -o0o - LUẬN VĂN THẠC SĨ TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN TỚI TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM Ngành: Tài – Ngân hàng – Bảo hiểm Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 Họ tên: Nguyễn Mạnh Linh Người hướng dẫn: GS TS Nguyễn Thị Mơ Hà Nội - 2017 i MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN iii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT iv DANH MỤC HÌNH VẼ BẢNG BIỂU v TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU vi LỜI NÓI ĐẦU CHƯƠNG I: MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÍ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CÔNG BỐ THÔNG TIN TỚI TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾ T TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm, nguyên tắc, vai trò cơng bố thơng tin Thị trường chứng khốn phân loại thơng tin cơng bố 1.1.1 Khái niệm, nguyên tắc vai trò cơng bố thơng tin Thị trường Chứng khoán 1.1.2 Phân loại thông tin công bố .14 1.2 Tác động cơng bố thơng tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết Thị trường Chứng khoán 15 1.2.1 Khái niệm đặc tính tính khoản cổ phiếu niêm yết 15 1.2.2 Các yếu tố tác động tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán 18 CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG CƠNG BỐ THƠNG TIN VÀ PHÂN TÍCH NHỮNG TÁC ĐỘNG TỚI TÍNH THANH KHOẢN CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 27 2.1 Thực trạng công bố thông tin công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2010 .27 2.1.1 Những mặt đạt 27 2.1.2 Những mặt hạn chế 30 ii 2.3 Kiểm chứng tác động cơng bố thơng tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 40 2.3.1 Chỉ số đo lường mức độ công bố thông tin Báo cáo tài thường niên 40 2.3.2 Giả thiết khoa học 47 2.3.3 Mơ hình kinh tế lượng 48 2.3.4 Mẫu nghiên cứu mô tả liệu 49 2.3.5 Thống kê mô tả biến mơ hình 50 2.3.6 Tương quan biến 51 2.3.7 Kết hồi quy mơ hình 52 CHƯƠNG III: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CÔNG BỐ THÔNG TIN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 56 3.1 Dự báo phát triển Thị trường Chứng khoán Việt Nam thời gian tới 56 3.1.1 Căn thứ nhất: Tận dụng hội vượt qua thách thức 56 3.1.2 Căn thứ hai: Khung pháp luật Việt Nam công bố thông thơng tin thị trường chứng khốn 58 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu hoạt động công bố thông tin nhắm nâng cao tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 66 3.2.1 Giải pháp Nhà nước 66 3.2.2 Giải pháp Sở Giao dịch Chứng khoán : Xây dựng số minh bạch thông tin công ty niêm yết .71 3.2.3 Giải pháp tăng khả thực thi quan quản lý thị trường 71 3.2.4 Giải pháp công ty niêm yết 72 KẾT LUẬN 74 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 75 PHỤ LỤC vii iii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan số liệu kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa sử dụng để bảo vệ học vị Mọi giúp đỡ cho việc thực luận văn cảm ơn thơng tin trích dẫn luận văn rõ nguồn gốc rõ ràng phép công bố Hà Nội, ngày 20 tháng 04 năm 2017 Học viên thực Nguyễn Mạnh Linh iv DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 Chữ viết tắt AICPA BĐS CP CTCP CTNY DNNN DNNY ETF FED GTGD HNX HOSE/HSX IDS IPO IR KLGD M&A MD&A MQI MSS NĐ-CP NĐT NĐTNN NYSE R&D ROA ROE SGDCK SXKD TT-BTC TTCK UBCKNN UPCoM VAFE VAS Ý nghĩa Hiệp hội kế tốn viên cơng chứng Mỹ Bất động sản Cổ phiếu Công ty Cổ phần Công ty niêm yết Doanh nghiệp Nhà nước Doanh nghiệp niêm yết Quỹ đầu tư số Cục dự trữ liên bang Mỹ Giá trị giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội Sở Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Hệ thống Cơng bố thơng tin Chứng khốn Phát hành cổ phiếu cơng chúng Quan hệ nhà đầu tư Khối lượng giao dịch Hoạt động sáp nhập hợp Báo cáo phân tích quản trị Chỉ số chất lượng thị trường Hệ thống Quản lý giám sát thị trường chứng khoán tự động Nghị định Chính phủ Nhà đầu tư Nhà đầu tư nước ngồi Sở giao dịch chứng khốn New York Nghiên cứu Phát triển Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Sở Giao dịch chứng khoán Sản xuất kinh doanh Thơng tư Bộ tài Thị trường Chứng khốn Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Thị trường chứng khoán công ty đại chúng Hiệp hội Các nhà quản trị tài Việt Nam Chuẩn mực kế tốn Việt Nam v DANH MỤC HÌNH VẼ BẢNG BIỂU Bảng (Biểu) Tên Bảng (Biểu) Trang Hình 2.1 Tỷ lệ Doanh nghiệp niêm yết hồn thành tốt nghĩa vụ cơng bố thơng tin 31 Hình 2.2 Thống kê doanh nghiệp vi phạm về công bố thông tin Báo cáo tài giai đoạn quý 3/2015 – quý 2/2016 34 Bảng 2.1 Top Doanh nghiệp niêm yết tăng lãi thoát lỗ sau kiểm toán 2014 37 Bảng 2.2 Top Doanh nghiệp niêm yết giảm lãi tăng lỗ sau kiểm toán 2014 38 Bảng 2.3 Tổng kết yếu tố DSCORE 46 Bảng 2.4 Thống kê mô tả biến mơ hình 51 Bảng 2.5 Ma trận tương quan 52 Bảng 2.6 Kết hồi quy 52 Bảng 2.7 Kết kiểm định đa cộng tuyến mơ hình 53 Bảng 2.8 Kết kiểm định phương sai sai số thay đổi 53 Bảng 2.9 Kết kiểm định phương sai số phân phối chuẩn 53 Bảng 2.10 Kết kiểm định thiếu biến 54 vi TÓM TẮT KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Để thực để tài: “Tác động công bố thông tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam”, tác giả làm rõ số vấn đề lý luận về cổ phiếu niêm yết (như khái niệm, đặc điểm vai trò cổ phiếu niêm yết…); về tính khoản cố phiếu niêm yết cần thiết phải công bố thông tin cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn; Tác giả phân tích thực trạng hoạt động công bố thông tin thể qua Báo cáo tài thường niên cơng ty niêm yết niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thực trạng khoản cổ phiếu công ty giai đoạn từ năm 2010 nay; đồng thời sử dụng giả thuyết, số chấm điểm mức độ công bố thông tin tác giả Botosan (1997) mơ hình hồi quy tác giả Espinosa, Tapia Trombetta (2005) để phân tích định lượng về tác động cơng bố thơng tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2016 Mơ hình Espinosa, Tapia Trombetta (2005) mơ hình hồi quy gồm 05 biến, là: Biến phụ thuộc Chênh lệch giá mua – giá bán đại diện cho tính khoản cổ phiếu; Biến độc lập Chỉ số mức độ công bố thông tin Báo cáo thường niên Botosan (1997); 03 biến kiểm soát: Biến động thu nhập từ cổ phiếu hàng ngày, Khối lượng giao dịch hiệu trung bình ngày Quy mơ doanh nghiệp Mơ hình hồi quy cho thấy hoạt động cơng bố thơng tin có tác động tích cực tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Mơ hình giải thích 74,50% phụ thuộc Chênh lệch giá mua – giá bán biến độc lập Trên sở phân tích tác động cơng bố thơng tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn đề xuất giải pháp Nhà nước, Sở Giao dịch Chứng khốn cơng ty niêm yết để nâng cao hiệu hoạt động công bố thông tin công ty niêm yết nhằm nâng cao tính khoản của cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam xxx PXS PXT 69 65 0.27449 0.133853 0.027414 0.012119 8.186773 5.11198 11.56032 7.08924 QBS 72 0.222378 0.037137 9.709955 3.40119 QCG 63 0.264928 0.008295 8.200209 4.26268 13.38494 3.82864 QHD 49 0.082458 0.0088 QNC 49 0.787239 0.004372 6.498918 3.82864 QST 66 0.329869 0.030434 7.775508 5.97381 DSCORE QTC RAL RCL RDP REE RHC RIC ROS S4A S55 S64 66 52 69 41 67 38 73 59 66 63 66 Spread 0.249789 0.19202 0.138633 1.121701 0.134649 1.005566 0.135526 0.052578 0.183614 0.548793 0.375685 VOLLAT 0.026628 0.008567 0.023021 0.005415 0.016482 0.013535 0.019197 0.00624 0.014246 0.018651 0.027944 REFFECT SIZE 8.942315 7.02019 10.27566 6.28971 11.39019 7.02642 6.007618 3.82864 11.46524 4.86753 6.176919 4.04305 11.44162 3.21887 14.00839 7.87169 10.4111 5.48063 7.253101 2.19722 7.69842 7.47022 xxxi S74 S91 S99 SAB SAF 51 64 68 64 71 0.453773 0.123494 0.144211 0.069311 0.171462 0.037571 0.010649 0.010534 0.012939 0.004975 7.542997 4.52178 12.48566 6.93828 11.22184 5.14749 13.45249 6.61740 10.65081 7.85941 SAM 28 1.58445 0.007035 0.981825 2.07944 SAP 51 0.603375 0.028177 7.002377 4.70953 7.751809 2.83321 SAV 73 0.343813 0.043955 SBA 72 0.145008 0.016238 11.11684 8.27842 SBT 69 0.049789 0.005694 14.21005 11.1352 12.93695 5.06890 6.856663 4.53259 8.597756 3.71357 11.56497 7.87054 11.36523 8.74177 9.313204 4.12713 SBV SC5 SCD SCI SCJ SCL 59 45 63 72 72 63 0.102378 0.650586 0.258952 0.131064 0.139032 0.234649 0.020628 0.031131 0.041449 0.009868 0.004451 0.026089 SCR 61 0.436243 0.018218 7.547027 4.88280 SD2 45 0.898793 0.036192 6.358256 3.73767 10.55532 7.21155 SD4 68 0.177677 0.017195 xxxii SD5 SD6 SD7 SD9 SDA SDC SDD SDE 29 73 69 61 92 84 72 79 1.362936 0.146602 0.30696 0.715526 0.110347 0.127398 0.258952 0.126681 0.000589 0.007324 0.035435 0.041723 0.006772 0.006959 0.020183 0.010592 5.343534 2.19722 10.99678 6.44888 7.890587 6.57507 6.698656 6.11589 12.68251 10.5098 11.88684 7.27862 8.587418 4.11087 11.98798 6.10479 SDG 72 0.147 0.011054 10.93012 5.94017 SDN 36 2.730267 0.008248 5.298317 3.55534 6.398986 4.87519 9.718436 5.15329 11.41284 8.08147 SDP SDS SDT 57 69 64 DSCORE SDU SEB SED 38 75 40 0.826681 0.2219 0.135845 Spread 0.661343 0.126363 1.968514 0.015092 0.015764 0.009664 VOLLAT 0.030395 0.012432 0.002201 REFFECT SIZE 6.817944 5.56452 12.0186 4.91265 4.60517 5.25749 SEL 57 0.164809 0.014752 10.69908 5.52146 SFC 74 0.056562 0.002011 13.79843 4.67282 xxxiii SFG SFI 67 64 0.098793 0.214729 0.011957 0.032504 13.12389 7.34018 9.917455 4.31748 SFN 62 0.047797 0.002185 14.26267 8.94637 SGC 35 0.577279 0.015579 7.046547 4.51086 5.277993 4.27666 9.565998 6.85751 9.273656 4.79579 9.268414 6.81892 6.682568 5.50533 6.988803 3.21887 10.30935 7.02375 10.7075 3.91202 10.14027 4.39444 6.77761 4.20469 7.684683 5.63835 9.785881 4.04305 SGD SGH SGO SGT SHA SHB SHC SHI SHN SHP SHS SIC 33 73 68 72 46 48 64 64 72 52 63 72 1.441024 0.227876 0.235845 0.239032 0.722697 0.636442 0.191223 0.154968 0.203175 0.678474 0.383454 0.220705 0.019737 0.016031 0.017232 0.010009 0.024776 0.007074 0.012716 0.016106 0.019187 0.032943 0.018304 0.018741 SII 69 0.151661 0.009529 10.71096 6.61338 SJ1 44 0.97449 0.026162 6.278723 6.63331 xxxiv SJC SJD SJE SJS SKG SKS 66 71 57 42 67 58 0.500785 0.192418 0.096402 1.18206 0.233056 0.707159 0.030794 0.023965 0.003652 0.001617 0.030563 0.034862 7.526149 5.00394 10.22913 5.75574 13.20479 7.30921 5.826752 3.52636 9.330874 2.56494 6.721234 5.04342 SLS 68 0.259151 0.026012 8.227806 3.46573 SMA 71 0.134251 0.005665 11.5308 9.67508 13.49893 11.1562 6.746159 3.36729 9.65392 6.27664 9.711494 2.56494 12.77001 7.26822 6.983125 2.63905 6.128686 4.39444 9.689241 6.40191 SMC SME SMN SMT SNG SPI SPM SPP 70 66 69 68 65 41 43 73 0.057359 0.706761 0.225884 0.222139 0.104888 0.640625 1.063733 0.225088 0.003547 0.020814 0.03414 0.044061 0.012636 0.01856 0.007356 0.012926 SRA 51 0.385446 0.019822 7.675111 4.41884 SRC 47 0.565725 0.014165 7.089569 3.09104 xxxv SRF SSC 59 72 DSCORE SSI SSM 71 61 0.088434 0.248594 Spread 0.209948 0.27688 0.007435 0.011374 VOLLAT 0.022703 0.037519 13.3475 6.29341 8.997098 7.11882 REFFECT SIZE 10.03367 5.30330 8.114835 3.29583 SSS 58 0.360546 0.015783 7.705485 4.07753 ST8 79 0.112737 0.011399 12.58173 7.16472 13.88952 4.91265 10.78948 7.44541 STB STC 65 57 0.052976 0.149789 0.016861 0.009767 STG 69 0.239032 0.014414 9.238952 7.35883 STK 69 0.144211 0.016055 11.13064 6.50129 STP 89 0.144211 0.0079 11.23306 9.53647 STT 63 0.165486 0.013405 10.67758 4.60517 7.568122 6.75110 7.331199 3.49650 12.90749 8.23217 9.109375 3.46573 10.49615 7.72621 14.89865 7.01571 SVC SVI SVN SVS SVT SZL 61 63 69 72 56 64 0.427478 0.519709 0.103175 0.244809 0.180466 0.047398 0.030063 0.015434 0.006557 0.019703 0.009377 0.012153 xxxvi TA9 TAC TAG TAS TBC TBX TC6 TCD 29 79 31 51 73 73 67 48 0.950187 0.143813 1.458554 0.288833 0.173295 0.255566 0.221104 0.558554 0.03364 0.011465 0.016568 0.014404 0.025222 0.020243 0.025533 0.033268 6.325158 3.98898 11.27527 8.22416 4.525161 4.98360 7.991816 4.58496 10.56221 7.05617 8.758784 5.22574 9.782882 5.97888 7.220936 3.49650 TCH 61 0.099988 0.026645 13.10187 4.40671 TCL 57 0.194689 0.010357 10.17623 7.07157 12.54361 7.88080 12.50021 7.02464 TCM TCO 68 66 0.119112 0.122299 0.002418 0.019648 TCR 58 0.274689 0.013378 8.166058 6.02344 TCS 72 0.229072 0.004594 9.525459 6.51323 13.26553 7.03350 9.000607 4.72738 TCT TDC 60 67 0.089231 0.246602 0.033927 0.026581 TDH 68 0.255367 0.011518 8.926534 7.95752 TDN 60 0.058952 0.005028 13.4543 8.67471 TDW 73 0.211542 0.02005 9.946465 5.72358 xxxvii TEG TET TFC 72 63 47 0.255765 0.289311 0.524104 0.034526 0.010475 0.033914 8.66532 3.36729 7.930414 4.57471 8.190939 4.57471 TH1 62 0.541434 0.021257 7.997236 5.98645 THB 74 0.377371 0.013088 12.04238 10.3242 7.669929 5.24174 13.41387 4.54329 6.408831 3.85014 THG THI THS 43 48 35 DSCORE THT THV TIC 62 65 61 0.669323 0.329084 1.10498 Spread 0.472311 0.52749 0.386853 0.024824 0.032917 0.026366 VOLLAT 0.026156 0.033914 0.018619 REFFECT SIZE 9.794461 5.54517 8.190939 5.11198 11.56046 7.08924 TIE 68 0.475378 0.043637 9.710864 3.40119 TIG 59 0.517928 0.014795 8.20432 4.26268 TIP 45 0.335458 0.0153 13.38496 3.82864 TIX 45 1.040239 0.010872 6.521243 3.82864 TJC 62 0.582869 0.036934 7.781787 5.97381 8.944274 7.02019 10.27617 6.28971 TKC TKU 62 48 0.502789 0.44502 0.033128 0.015067 xxxviii TLC TLG TLH TMC TMP TMS TMT TMX 65 37 63 34 69 55 62 59 0.391633 1.374701 0.387649 1.258566 0.388526 0.305578 0.436614 0.801793 0.029521 0.011915 0.022982 0.020035 0.025697 0.01274 0.020746 0.025151 11.39036 7.02642 6.043853 3.82864 11.4654 4.86753 6.207596 4.04305 11.44178 3.21887 14.0084 7.87169 10.41155 5.48063 7.263665 2.19722 TNA 62 0.628685 0.034444 7.7052 7.47022 TNC 47 0.706773 0.044071 7.550913 4.52178 12.48572 6.93828 11.22204 5.14749 13.45251 6.61740 10.65117 7.85941 TNG TNT TPC TPH 60 64 60 67 0.376494 0.397211 0.322311 0.424462 0.017149 0.017034 0.019439 0.011475 TPP 24 1.83745 0.000535 2.87183 2.07944 TRA 47 0.856375 0.034677 7.015931 4.70953 7.758238 2.83321 11.11706 8.27842 TRC TS4 69 68 0.596813 0.398008 0.050455 0.022738 xxxix TSB TSC TSM TST TTB TTC TTF 65 55 41 59 68 68 59 0.302789 0.355378 0.903586 0.511952 0.384064 0.392032 0.487649 0.012194 0.027128 0.037631 0.047949 0.016368 0.010951 0.032589 14.21006 11.1352 12.93699 5.06890 6.872326 4.53259 8.60052 3.71357 11.56511 7.87054 11.36541 8.74177 9.314556 4.12713 TTH 57 0.689243 0.024718 7.554911 4.88280 TTT 41 1.151793 0.042692 6.38391 3.73767 10.55571 7.21155 5.412766 2.19722 10.99703 6.44888 7.896185 6.57507 6.716976 6.11589 12.68256 10.5098 TTZ TV1 TV2 TV3 TV4 TVC 64 25 69 65 57 88 DSCORE TVD TVS TXM 80 68 75 0.430677 1.615936 0.399602 0.55996 0.968526 0.363347 Spread 0.380398 0.511952 0.379681 0.023695 0.005911 0.013824 0.041935 0.048223 0.013272 VOLLAT 0.013459 0.026683 0.017092 REFFECT SIZE 11.88694 7.27862 8.590211 4.11087 11.98808 6.10479 xl TYA UDC UIC UNI 68 32 53 65 0.4 2.983267 1.079681 0.4749 0.017554 0.001748 0.021592 0.022264 10.93039 5.94017 2.576225 3.55534 6.423628 4.87519 9.719338 5.15329 V12 60 0.388845 0.016164 11.41301 8.08147 V21 34 0.914343 0.036895 6.83422 5.56452 12.01869 4.91265 2.656268 5.25749 10.69942 5.52146 13.79845 4.67282 13.12392 7.34018 9.918195 4.31748 VAF VAT VBC VC1 VC2 VC3 71 36 53 70 63 60 0.379363 2.221514 0.417809 0.309562 0.351793 0.467729 0.018932 0.004299 0.021252 0.008511 0.018457 0.039004 VC6 58 0.300797 0.008685 14.26268 8.94637 VC7 31 0.830279 0.022079 7.059518 4.51086 5.351745 4.27666 9.567049 6.85751 9.275063 4.79579 VC9 VCB VCC 29 69 64 1.694024 0.480876 0.488845 0.026237 0.022531 0.023732 VCF 68 0.492032 0.016509 9.269828 6.81892 VCG 42 0.975697 0.031276 6.701182 5.50533 xli VCH VCM VCR VCS VCV VDL VDP VE1 VE2 VE3 VE4 VE8 VE9 VFG VGC 44 60 60 68 48 59 68 65 40 62 67 53 38 63 54 0.889442 0.444223 0.407968 0.456175 0.931474 0.636454 0.473705 0.404661 1.22749 0.753785 0.445418 0.349402 1.43506 0.486056 0.960159 0.013574 0.019216 0.022606 0.025687 0.039443 0.024804 0.025241 0.016029 0.032662 0.037294 0.030465 0.010152 0.004883 0.037063 0.041362 7.00254 3.21887 10.30985 7.02375 10.70783 3.91202 10.14086 4.39444 6.794551 4.20469 7.691557 5.63835 9.786724 4.04305 10.7113 6.61338 6.306472 6.63331 7.534199 5.00394 10.22967 5.75574 13.20482 7.30921 5.870017 3.52636 9.332203 2.56494 6.739148 5.04342 VGP 64 0.512151 0.032512 8.231804 3.46573 VGS 67 0.387251 0.012165 11.53094 9.67508 VHC 66 0.310359 0.010047 13.49895 11.1562 xlii VHG VHL VIC 62 65 64 DSCORE VID VIE VIG VIP VIS VIT VIX VJC VKC VLA 61 37 39 69 47 43 55 68 67 57 0.959761 0.478884 0.475139 Spread 0.357888 0.893625 1.316733 0.478088 0.638446 0.818725 0.341434 0.501594 0.462948 0.52988 0.027314 0.04064 0.050561 VOLLAT 0.019136 0.02506 0.013856 0.019426 0.026322 0.020665 0.013935 0.017874 0.029203 0.044019 6.763636 3.36729 9.654882 6.27664 9.712403 2.56494 REFFECT SIZE 12.77005 7.26822 6.99694 2.63905 6.160854 4.39444 9.69017 6.40191 7.682051 4.41884 7.101998 3.09104 13.34752 6.29341 8.998953 7.11882 10.03433 5.30330 8.119311 3.29583 VMC 54 0.613546 0.022283 7.712218 4.07753 VMD 75 0.365737 0.017899 12.58179 7.16472 13.88953 4.91265 10.78979 7.44541 VMG VMI 61 53 0.305976 0.402789 0.023361 0.016267 xliii VMS 65 0.492032 0.020914 9.240408 7.35883 VNC 65 0.397211 0.022555 11.13086 6.50129 VNE 85 0.397211 0.0144 11.23326 9.53647 VNF 59 0.418486 0.019905 10.67792 4.60517 7.575842 6.75110 7.340972 3.49650 12.90753 8.23217 9.111033 3.46573 10.49657 7.72621 14.89865 7.01571 6.351664 3.98898 11.27546 8.22416 4.675729 4.98360 7.996876 4.58496 10.5626 7.05617 8.761138 5.22574 9.783727 5.97888 VNG VNL VNM VNR VNS VNT VOS VPH VPK VPS VRC VSA VSC 57 59 65 68 52 60 25 75 27 47 69 69 63 0.680478 0.772709 0.356175 0.497809 0.433466 0.300398 1.203187 0.396813 1.711554 0.541833 0.426295 0.508566 0.474104 0.036563 0.021934 0.013057 0.026203 0.015877 0.018653 0.04014 0.017965 0.023068 0.020904 0.031722 0.026743 0.032033 VSH 44 0.811554 0.039768 7.231843 3.49650 VSI 57 0.352988 0.033145 13.1019 4.40671 xliv VTB VTC VTH 53 64 62 0.447689 0.372112 0.375299 0.016857 0.008918 0.026148 10.17681 7.07157 12.54366 7.88080 12.50027 7.02464 VTJ 54 0.527689 0.019878 8.170311 6.02344 VTL 68 0.482072 0.011094 9.526553 6.51323 13.26556 7.03350 9.002456 4.72738 VTO VTS 56 63 0.342231 0.499602 0.040427 0.033081 VTV 64 0.508367 0.018018 8.928524 7.95752 VXB 56 0.311952 0.011528 13.45432 8.67471 9.947183 5.72358 WCS 69 DSCORE WSS XMC YSC 68 59 42 0.464542 Spread 0.508765 0.542311 0.521104 0.02655 VOLLAT 0.041026 0.016975 0.023914 REFFECT SIZE 8.667903 3.36729 7.935794 4.57471 8.18538 4.55387 ... về tác động công bố thông tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Chương II: Thực trạng cơng bố thơng tin phân tích tác động tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng. .. liên quan đến tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán, kiểm chứng mối quan hệ mức độ tác động cơng bố thơng tin tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đối tượng... cổ phiếu niêm yết Thị trường Chứng khoán 15 1.2.1 Khái niệm đặc tính tính khoản cổ phiếu niêm yết 15 1.2.2 Các yếu tố tác động tới tính khoản cổ phiếu niêm yết thị trường chứng