BÁO CÁO CẬP NHẬT Ngành: Văn Phòng Phẩm Ngày 16 tháng 09 năm 2013 CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN THIÊN LONG (HSX: TLG) Bùi Văn Tốt Chuyên viên phân tích Email: totbv@fpts.com.vn Điện thoại: (84) - 86290 8686 - Ext : 7593 Giá Giá mục tiêu Tăng/giảm Tỷ suất cổ tức Diễn biến giá cổ phiếu TLG 37.500 41.500 10,6% 5,3% -15% Bán 0% Giảm +15% Thêm Mua Dài hạn THÊM Tóm tắt nội dung  6T 2013, doanh thu đạt 639,6 tỷ đồng, tăng 5,4% so với kỳ đạt 45,7% kế hoạch năm Lợi nhuận sau thuế đạt 62,5 tỷ đồng, tăng 5,5% so với kỳ, hoàn thành 56,8% kế hoạch năm Thông tin giao dịch 16/09/2013 Giá 37.500 Giá cao 52 tuần (đ/CP) 38.000 Giá thấp nhấp 52 tuần (đ/CP) 17.100 Số lượng CP niêm yết (CP) 21.179.970 Số lượng CP lưu hành (CP) 21.179.970 KLGD BQ tháng (CP/ngày) % sở hữu nước Vốn điều lệ (tỷ đồng) 6.651 17.44% 211,8 Vốn hóa (tỷ đồng) 794 Tổng quan doanh nghiệp Tên CTCP Tập đoàn Thiên Long Địa Lô 6-12, đường số 3, KCN Tân Tạo, Q Bình Tân, TP HCM Doanh thu Chi phí Bút viết văn phòng phẩm Lợi cạnh tranh Hệ thống phân phối, thương hiệu mạnh Rủi ro Biến động giá nguyên liệu đầu vào Nguyên vật liệu Danh sách cổ đông Tỷ lệ (%) CTCP ĐT Thiên Long An Thịnh 52,44 Vietnam Holdings Limited 11.27 Cô Gia Thọ Khác 6.45 29.84  Theo chia sẻ từ TLG, cơng ty xác định 2013 năm khó khăn với kinh tế nên kế hoạch doanh thu lợi nhuận sau thuế Đại hội cổ đông thông qua tương đối thận trọng, tăng trưởng 15% doanh thu 10% lợi nhuận sau thuế so với năm 2012 Với tình hình hoạt động 8T đầu năm, TLG tự tin vào khả hoàn thành kế hoạch năm 2013 với doanh thu 1.400 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế 110 tỷ đồng, tương ứng với EPS forward 2013 4.721 VND/cổ phiếu  Biên lợi nhuận ròng đạt mức cao năm gần Biên lợi nhuận ròng 6T đầu năm 2013 đạt 9,8%, mức cao năm gần Mặc dù công ty chưa có đợt tăng giá từ đầu năm, quản lý tốt giá nguyên liệu đầu vào nên biên lợi nhuận gộp đạt mức cao 38,7% Thêm vào đó, chi phí hoạt động quản lý tốt, đặc biệt tỷ lệ chi phí tài doanh thu mức 2,2% 6T đầu năm 2013, mức thấp so với giai đoạn 2008-2012  Tốc độ tăng trưởng tỷ lệ cổ tức ổn định Tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2010-2012 25% Công ty thực chi trả cổ tức với tỷ lệ ổn định giai đoạn 20%/năm Trao đổi với chúng tôi, TLG cho biết tiếp tục theo đuổi sách đầu tư vào ngành cốt lõi mang lại lợi cạnh tranh cho công ty Tốc độ tăng trưởng doanh thu năm tới dự báo khoảng 20%/năm  Tập trung đẩy mạnh xuất năm tới Với tình hình sức mua nước giảm thời điểm tại, TLG định hướng đẩy mạnh xuất năm 2013 năm tới, đặc biệt nhãn hàng Flexoffice Colokit 6T đầu năm 2013, tỷ trọng doanh thu xuất tổng doanh thu không thay đổi nhiều so với năm 2012, tỷ trọng tăng lên đáng kể thời gian tới  Khoản phải thu hàng tồn kho tăng so với cuối năm 2012 Tại thời điểm 30/06/2013, giá trị khoản phải thu hàng tồn kho tăng so với thời điểm 31/12/2012, 51 tỷ đồng 77,9 tỷ đồng công ty hỗ trợ nhà phân phối chương trình kích thích bán hàng trữ ngun vật liệu phục vụ mùa cao điểm tháng 7, tháng Mã cổ phiếu: TLG  Công ty thực trả cổ tức đợt năm 2012 tiền mặt tỷ lệ 10% Ngày đăng ký cuối cùng: 20/06/2013, thời gian thực 15/07/2013 TLG trả cổ tức đợt năm 2012 10% cổ phiếu Ngày chốt danh sách cổ đông: 01/10/2013 Năm 2013, công ty đặt kế hoạch trả cổ tức 20%  Các giao dịch cổ đông lớn Ngày 02/08/2013, công ty TNHH đầu tư Kinh Đô cơng ty cổ phần Kinh Đơ bán tồn 719.281 cổ phiếu để tái cấu doanh mục đầu tư Ông Võ Văn Thành Nghĩa, Tổng giám đốc TLG mua 91.500 cổ phiếu nâng tỷ lệ sở hữu lên 3,65%  50 công ty niêm yết tốt Việt Nam Theo tạp chí Forbes Việt Nam số tháng 09/2013, TLG nằm danh sách 50 công ty niêm yết tốt Việt Nam Tiêu chí xếp hạng bao gồm tăng trưởng doanh thu lợi nhuận năm liên tiếp triển vọng phát triển năm tới Khuyến nghị Xét công ty ngành giới có quy mơ hiệu tương đương với TLG, sau điều chỉnh mức P/E dựa vào rủi ro tương quan thị trường Việt Nam thị trường quốc gia công ty xét, P/E bình quân 8,78x TLG doanh nghiệp dẫn đầu ngành văn phòng phẩm Việt Nam tăng trưởng ổn định với tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận bình quân giai đoạn 2008-2012 25% 6T đầu năm 2013, lợi nhuận sau thuế đạt 62,5 tỷ đồng, hoàn thành 56,8% kế hoạch năm Dự phóng thận trọng kết kinh doanh năm 2013, cơng ty hồn thành kế hoạch lợi nhuận sau thuế 110 tỷ đồng, tương ứng với EPS forward 2013 4.721 VND/cổ phiếu Chúng đánh giá khả quan khuyến nghị nhà đầu tư mua THÊM cổ phiếu TLG để đầu tư dài hạn, mức giá mục tiêu 41.500 VND tương ứng với P/E 8,78x Định giá P/E Tên Công ty Quốc gia Mã CK DT 2012 (tỷ đồng) CTCP Tập đoàn Thiên Long Lihit Lab Inc F E Bording A/S Koan Hao Enterprise Co Ltd Bình qn theo vốn hóa Việt Nam Nhật Bản Đan Mạch Đài Loan TLG 7975.T BORDb.CO 8354.TWO 1.216 2.326 1.867 747 EPS trailing (VND) 4.882 4.132 1.204 2.061 ROE 2012 18,2% 4,17% 11,15% 16,61% P/E trailing Vốn hóa (tỷ đồng) 794 802 742 697 8,95 12,14 5,01 8,78 (Nguồn: Reuters, Bloomberg.com) Rủi ro đầu tư Rủi ro biến động giá nhựa Những diễn biến trị phức tạp giới, đặc biệt khu vực Trung Đông khiến giá dầu thô www.fpts.com.vn www: Mã cổ phiếu: TLG có xu hướng tăng lên khiến giá hạt nhựa giá thành vận chuyển chịu tác động Trong hạt nhựa chiếm đến 30%-40% chi phí nguyên vật liệu chi phí chiếm khoảng 70%-75% giá vốn hàng bán Rủi ro thị trường tiêu thụ Doanh thu từ thị trường nội địa chiếm 89% tổng doanh thu TLG Sức mua nước giảm thời điểm tại, công ty chịu cạnh tranh trực tiếp từ đối thủ Bến Nghé, Hồng Hà sản phẩm giá rẻ từ Trung Quốc Rủi ro khoản cổ phiếu TLG Do tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư tổ chức cổ đông nội bộ, chiếm 81% tổng số cổ phiếu lưu hành dẫn đến lượng cổ phiếu giao dịch thị trường thấp Khối lượng giao dịch bình quân tháng gần 6.651 cổ phiếu/ngày Phân tích hoạt động kinh doanh Vị TLG Thiên Long thương hiệu số văn phòng phẩm Việt Nam Các sản phẩm TLG bao gồm: bút viết, dụng cụ văn phòng, dụng cụ học sinh, dụng cụ mỹ thuật, đáp ứng nhu cầu tiêu dùng từ bậc mầm non, tiểu học, trung học, đại học,…đến nhân viên, cấp điều hành Theo khảo sát TLG, nhóm bút viết cơng ty chiếm khoảng 60% thị phần nước, nhóm văn phòng phẩm chiếm 30% Cơ cấu doanh thu, sản phẩm Cơ cấu doanh thu theo nhóm sản phẩm (tỷ đồng) 600 664 2010 2011 2012 400 332 200 114 106 Dụng cụ Dụng cụ văn phòng học sinh Dụng cụ mỹ thuật Bút viết Nhóm bút viết (TL, Bizner) Năm 2012, doanh thu từ nhóm bút viết đạt 664 tỷ đồng, tăng 58 tỷ đồng so với năm 2011 Hiện nay, ngồi nhóm bút bi, bút gel, bút lơng bi, mang thương hiệu Thiên Long, TLG có thương hiệu Bizner, thương hiệu bút cao cấp phục vụ cấp quản lý Nhóm dụng cụ văn phòng (FlexOffice) Với chiến lược giữ vững vị trí số Việt Nam văn phòng phẩm, tỷ trọng dòng sản phẩm tổng doanh thu không ngừng tăng lên, từ 23,2% năm 2010 tăng lên 27,27% năm 2012 dự kiến tiếp tục tăng năm tới Năm 2012, doanh thu từ nhóm dụng cụ văn phòng 331,7 tỷ đồng, tăng 57 tỷ đồng so với năm 2011 Nhóm dụng cụ học sinh (Điểm 10) Nhóm dụng cụ học sinh đạt doanh thu 114,5 tỷ đồng năm 2012, tăng 5,1% so với năm 2011 Tiềm tăng trưởng nhóm dụng cụ học sinh thời gian tới dự kiến tiếp tục mức cao đặc điểm nước ta phần lớn dân số trẻ tỷ lệ tăng trưởng dân số tự nhiên cao Nhóm dụng cụ mỹ thuật (Colokit) Nhóm dụng cụ mỹ thuật đạt www.fpts.com.vn www: Mã cổ phiếu: TLG Tỷ trọng nhóm sản phẩm doanh thu Bút viết Dụng cụ văn phòng Dụng cụ học sinh Dụng cụ mỹ thuật 4.9% 8.5% 23.2% 5.2% 10.4% 26.3% tốc độ tăng trưởng bình quân 60,3% năm gần Năm 2012, doanh thu nhóm dụng cụ mỹ thuật đạt 106,2 tỷ đồng, tăng gần gấp đôi so với năm 2011 Trong đó, doanh thu xuất nhóm đạt 46,6 tỷ đồng, tăng 6,7 lần so với tỷ đồng năm 2011 Tỷ trọng dòng sản phẩm Colokit cấu tổng doanh thu dự kiến tiếp tục tăng năm tới 8.7% 9.4% Nguồn nguyên liệu đầu vào 27.3% Nguyên liệu đầu vào chiếm khoảng 70%-75% giá vốn hàng bán, chủ yếu là: (1) Hạt nhựa nhập từ quốc gia Đài Loan, Hàn Quốc, Thái Lan gián tiếp thông qua số nhà nhập chuyên nghiệp nước; (2) Đầu bút nhập từ Thụy Sỹ, Ấn Độ; (3) Mực nhập từ Đức, Nhật Các nguyên liệu khác tem, nhãn, lò xo,…chủ yếu mua nước Trong năm gần đây, giá hạt nhựa biến động xu hướng với giá dầu giới; giá đầu bút, mực không đổi Các nhà cung ứng nguyên vật liệu đối tác lâu năm nên giúp TLG đảm bảo khơng có biến động lớn giá nguyên liệu đầu vào Khoảng 70% nguyên liệu đầu vào nhập khẩu, 30% lại cung ứng doanh nghiệp nước phần TLG Cơng ty tự sản xuất mực bút highlight, bút marker, bút whiteboard 63.4% 58.0% 54.6% 2010 2011 2012 Năng lực sản xuất TLG có nhà máy khu cơng nghiệp Tân Tạo, TP HCM, diện tích 1,6 với cơng suất khoảng 55 triệu SKU/năm nhà máy khu công nghiệp Long Thành, Đồng Nai, diện tích với công suất 20 triệu SKU/năm Các nhà máy hoạt động 75% công suất thiết kế Hiện tại, TLG hoàn tất xây dựng hệ thống nhà máy dây chuyền sản xuất, năm tới muốn nâng cao lực sản xuất, TLG cần đầu tư thêm máy móc cần thiết khuôn mẫu thiết bị số cơng đoạn định Diện tích nhà máy Long Thành, Đồng Nai lớn đảm bảo cho việc mở rộng hệ thống sản xuất sau Thị trường tiêu thụ hệ thống phân phối Tại Việt Nam, mạng lưới phân phối TLG phủ khắp 64/64 tỉnh thành nước với 135 nhà phân phối, 45.000 điểm bán hàng tổng kho miền Nam miền Bắc Ngoài kênh phân phối truyền thống, TLG thiết lập triển khai bán hàng kênh thương mại đại Metro, BigC, Lotte Mart, Maximart, chuỗi nhà sách,…Về thị trường xuất khẩu, sản phẩm TLG có mặt 30 quốc gia khắp châu lục giới www.fpts.com.vn www: Mã cổ phiếu: TLG Doanh thu xuất (tỷ đồng) Xuất 137 78.3 54.4 40.2 29.4 15.9 2007 2008 2009 2010 2011 2012 TLG phát triển thị trường xuất đến 30 quốc gia khắp châu lục Năm 2012, doanh thu xuất đạt 137 tỷ đồng Tốc độ tăng trưởng doanh thu xuất năm đạt 75%, cao tốc độ tăng trưởng doanh thu xuất bình quân TLG từ năm 2007 đến 55,2% Trong đó, doanh thu xuất sang thị trường châu Âu Mỹ chiếm 7% 33% tổng doanh thu xuất Tỷ trọng doanh thu xuất tổng doanh thu 6T 2013 khơng có nhiều thay đổi so với năm 2012 11%, theo chia sẻ từ TLG, tỷ trọng tăng lên năm tới phù hợp với định hướng gia tăng xuất cơng ty Phân tích tài Đánh giá doanh thu lợi nhuận Cơ cấu doanh thu Nội địa Xuất 4% 6% 7% 7% 7% 11% 96% 94% 93% 93% 93% 89% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Chi phí sản xuất, kinh doanh theo yếu tố năm 2012 Nguyên vật liệu 0.4% 2.0% 9.7% Nhân công 11.1% Khấu hao TSCĐ 76.9% Dịch vụ mua Doanh thu TLG tăng mạnh qua năm với mức tăng trưởng bình quân 25%/năm giai đoạn 2008-2012 6T đầu năm 2013, doanh thu đạt 639,6 tỷ đồng, tăng 5,4% so với kỳ Doanh thu tăng tất nhóm sản phẩm, đặc biệt nhóm dụng cụ mỹ thuật có mức tăng trưởng bình quân 60,3%/năm giai đoạn 2010-2012 Doanh thu xuất chiếm tỷ trọng cao tổng doanh thu qua năm Năm 2012, tỷ trọng doanh thu xuất 11% Tỷ lệ lợi nhuận gộp doanh thu cao, ổn định qua năm mức 38,7% 6T đầu năm 2013 Mặc dù giá nguyên vật liệu đầu vào có biến động giai đoạn công ty liên tục nâng cao lực quản trị sản xuất giúp giảm chi phí sản xuất, tỷ lệ hao hụt nguyên vật liệu,…dẫn đến ổn định tỷ lệ giá vốn hàng bán doanh thu Tỷ lệ chi phí tài doanh thu thấp ngày giảm, mức 2,2% 6T đầu năm 2013, mức thấp giai đoạn 2008-2012 cơng ty có mức vay nợ thấp Tỷ lệ chi phí bán hàng doanh thu mức cao năm gần 14,1% 6T 2013 cơng ty đẩy mạnh hoạt động định vị nhãn hiệu giai đoạn này, đặc biệt nhãn hiệu Flexoffice Colokit Khác Lợi nhuận sau thuế tăng mạnh qua năm với mức tăng trưởng bình quân 25%/năm giai đoạn 2008-2012 Đây mức tăng trưởng ấn tượng giai đoạn khó khăn kinh tế tồn cầu 6T 2013, lợi nhuận sau thuế đạt 62,5 tỷ đồng, hoàn thành 56,8% kế hoạch năm 2013 Nhờ quản lý tốt chi phí hoạt động, biên lợi nhuận ròng giữ ổn định qua năm www.fpts.com.vn www: Mã cổ phiếu: TLG 40% 39.4% 37.6% Biên LN gộp 37.7% 35.9% Biên LN ròng 20% 8.7% 0% mức cao so với năm gần 9,8% 6T đầu năm 2013 38.7% 8.2% 2010 2011 2012 Doanh thu 813 1.044 1.216 6T/ 2013 640 Giá vốn hàng bán 521 632 758 392 Lợi nhuận gộp 292 412 458 247 35,9% 39,4% 37,7% 38,7% Chi phí tài 4,3% 6,2% 3,3% 2,2% Chi phí lãi vay 2,8% 4% 3,3% 2% 11,8% 12,6% 12,8% 14,1% Chi phí quản lý DN 9,8% 11,1% 11,3% 10,9% Lợi nhuận sau thuế 70,9 82,8 100,2 62,5 Lãi biên 8,7% 7,9% 8,2% 9,8% EPS (đồng) 3.737 3.931 4.729 2.923 ROA 10,5% 9,7% 10,5% ROE 18,1% 17,3% 18,2% Chỉ tiêu (tỷ đồng) 9.8% 7.9% 8.2% Các số sinh lợi EPS, ROA, ROE ổn định qua năm đạt 4.729 VND, 10,5% 18,2% năm 2012 Lãi gộp biên 1,200 40% 39% 1,000 30% 30% 28% 800 21% 20% 600 17% 400 17% 10% 5.5% 5.4% 200 Chi phí bán hàng 0% 2010 2011 2012 6T/2013 Đánh giá tài sản nguồn vốn Doanh thu Lợi nhuận % tăng trưởng DT % tăng trưởng LN 1250 1075 950 1000 963 752 750 539 603 500 250 1.07 1.1 1.2 1.23 1.27 0 Tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản TLG có tốc độ tăng trưởng tài sản cao, bình quân 22% giai đoạn 2008-2012 Hiệu sử dụng tài sản liên tiếp cải thiện, thể qua vòng quay tài sản liên tục tăng từ 1,07 vòng năm 2008 đến 1,27 vòng năm 2012 tốc độ tăng trưởng doanh thu cao tốc độ tăng trưởng tài sản cơng ty hồn tất xây dựng nên tài sản dài hạn tăng không đáng kể giai đoạn Giá trị khoản phải thu giữ mức thấp qua năm vòng quay khoản phải thu khách hàng cao, đạt 23,4 vòng năm 2012 đảm bảo cho công ty thu hồi vốn nhanh 16 ngày Tại thời điểm 30/06/2013, giá trị khoản phải thu 114 tỷ đồng, cao thời điểm 31/12/2012 51 tỷ đồng Khoản tăng chủ yếu phát sinh từ khoản tăng phải thu khách hàng 44,2 tỷ đồng cơng ty có chương trình hỗ trợ nhà phân phối mùa cao điểm Giá trị hàng tồn kho lớn, chiếm 46,6% tổng tài sản vòng quay hàng tồn kho thấp 1.68 vòng/năm tương đương 217 ngày Giá trị hàng tồn kho thời điểm 30/06/2013 501,2 tỷ đồng, tăng 77,9 tỷ đồng so với thời điểm 31/12/2012 Khoản tăng chủ yếu tăng 53,4 tỷ đồng nguyên vật liệu kỳ để phục vụ www.fpts.com.vn www: Mã cổ phiếu: TLG 500 400 414 420 326 275 303 250 4.91 3.48 2.88 mùa cao điểm tháng 7, tháng Cơng ty dựa vào dự báo để có sách trữ hàng tồn kho số thời điểm năm để đảm bảo giá vốn hàng bán khơng có biến động lớn 4.19 2.92 0 Ngun giá tài sản cố định hữu hình Vòng quay tài sản cố định Chiếm tỷ trọng lớn tài sản cố định nhà cửa, vật kiến trúc máy móc, thiết bị; 57,5% 30,8% Hiệu sử dụng tài sản cố định TLG liên tục cải thiện, thể qua vòng quay tài sản cố định liên tục tăng từ 2,88 vòng năm 2008 đến 4,91 vòng năm 2012 xây dựng hồn tất cơng ty phải đầu tư máy móc, thiết bị số công đoạn định để tăng công suất nhà máy, đáp ứng tăng trưởng doanh thu Công ty có quan hệ tín dụng với ngân hàng BIDV, HSBC, Vietinbank,…Vay nợ ngắn hạn thời điểm 30/06/2013 253,4 tỷ đồng, chiếm 51,5% tổng nợ phải trả Chiếm tỷ trọng lớn nợ vay ngắn hạn khoản vay 79 tỷ đồng từ ngân hàng BIDV, lãi suất 7,7%-10,5%/năm Chỉ số toán hành toán nhanh TLG thời điểm 30/06/2013 1,69 0,6 Các số nằm ngưỡng an toàn phù hợp với đặc điểm ngành hàng tiêu dùng có hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn www.fpts.com.vn www: Mã cổ phiếu: TLG DIỄN GIẢI KHUYẾN NGHỊ Đánh giá giá trị cổ phiếu Việc đánh giá nhằm xác định giá trị cổ phần đại diện cho việc định giá doanh nghiệp, nhằm tìm giá trị tiềm cổ phần công ty cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư thời gian đầu tư 12 tháng Khuyến nghị Kỳ vọng 12 tháng Mua Thêm Giảm Bán Kỳ vọng < tháng Mua Thêm Giảm Bán Diễn giải Nếu giá mục tiêu cao giá thị trường 15% Nếu giá mục tiêu cao giá thị trường từ 1% đến 15% Nếu giá mục tiêu thấp giá thị trường từ 1% đến 15% Nếu giá mục tiêu thấp giá thị trường 15% Nếu có kiện/hiệu ứng tác động đến khả tăng giá mạnh tháng tới Nếu có kiện/hiệu ứng tác động đến khả tăng giá tháng tới Nếu có kiện/hiệu ứng tác động đến khả giảm giá tháng tới Nếu có kiện/hiệu ứng tác động đến khả giảm giá mạnh tháng tới Mức 15% xác định dựa mức kỳ vọng lần lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân Ngân hàng: Vietcombank, BIDV, Vietinbank, Agribank Mức tham chiếu điều chỉnh năm thời điểm cập nhật báo cáo có thay đổi Tun bố miễn trách nhiệm Các thơng tin nhận định báo cáo cung cấp FPTS dựa vào nguồn thông tin mà FPTS coi đáng tin cậy, có sẵn mang tính hợp pháp Tuy nhiên, chúng tơi khơng đảm bảo tính xác hay đầy đủ thơng tin Nhà đầu tư sử dụng báo cáo cần lưu ý nhận định báo cáo mang tính chất chủ quan chuyên viên phân tích FPTS Nhà đầu tư sử dụng báo cáo tự chịu trách nhiệm định FPTS dựa vào thông tin báo cáo thông tin khác để định đầu tư mà khơng bị phụ thuộc vào ràng buộc mặt pháp lý thông tin đưa Tại thời điểm thực báo cáo phân tích, FPTS chuyên viên phân tích không nắm giữ cổ phiếu doanh nghiệp Các thơng tin có liên quan đến chứng khốn khác thơng tin chi tiết liên quan đến cố phiếu xem https://ezsearch.fpts.com.vn cung cấp có u cầu thức Bản quyền © 2010 Cơng ty chứng khốn FPT Cơng ty Cổ phần Chứng khốn FPT Trụ sở Tầng - Tòa nhà 71 Nguyễn Chí Thanh, Quận Đống Đa, Hà Nội, Việt Nam ĐT: (84.4) 773 7070 / 271 7171 Fax: (84.4) 773 9058 Công ty Cổ phần Chứng khốn FPT Chi nhánh Tp.Hồ Chí Minh 29-31 Nguyễn Cơng Trứ, Quận 1, Tp.Hồ Chí Minh, Việt Nam ĐT: (84.8) 290 8686 Fax: (84.8) 291 0607 Cơng ty Cổ phần Chứng khốn FPT Chi nhánh Tp.Đà Nẵng 124 Nguyễn Thị Minh Khai, Quận Hải Châu, Tp.Đà Nẵng, Việt Nam ĐT: (84.511) 3553 666 Fax: (84.511) 3553 888 www.fpts.com.vn www: