BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MÍNH LUẬN VĂN THẠC SĨ Đề tài: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT, CUNG TIỀN VÀ MỘT SỐ YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ TẠI CÁC NƢỚC ĐƠNG NAM Á Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS Ngơ Hƣớng Học viên cao học : Đinh Thị Thu Hằng TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã ngành: 34 02 01 Đề tài: PHÂN TÍCH TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT, CUNG TIỀN VÀ MỘT SỐ YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ TẠI CÁC NƢỚC ĐÔNG NAM Á Học viên : Định Thị Thu Hằng MSHV : 020118160053 GVHD : PGS.TS Ngơ Hƣớng TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2018 LỜI CÁM ƠN Đầu tiên, xin bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến thầy PGS.TS Ngơ Hƣớng trực tiếp hƣớng dẫn tận tình giúp đỡ thực tốt luận văn Tôi vô biết ơn Thầy Cô trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh truyền đạt cho kiến thức quý báu suốt thời gian học tập trƣờng Tôi xin trân trọng cám ơn Phòng quản lý đào tạo sau đại học – Trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh tạo điều kiện giúp đỡ tơi q trình học tập hồn thành luận văn Cuối cùng, tơi xin gửi lời cám ơn tới gia đình, bạn bè đồng nghiệp hỗ trợ, ủng hộ động viên tơi suốt q trình học tập thực luận văn ĐINH THỊ THU HẰNG LỜI CAM ĐOAN Luận văn chƣa đƣợc trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trƣờng đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu khoa học riêng tác giả, kết nghiên cứu hồn tồn trung thực, khơng có nội dung đƣợc công bố trƣớc đây, ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tơi xin chịu hồn tồn trách nhiệm lời cam đoan Ngƣời cam đoan Tác giả Đinh Thị Thu Hằng MỤC LỤC  Danh mục bảng Danh mục từ viết tắt CHƢƠNG : GIỚI THIỆU 1.1 Lý lựa chọn đề tài 1.2 Mục tiêu câu hỏi nghiên cứu 1.3 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5 Đóng góp luận văn 1.6 Kết cấu luận văn CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TÁC ĐỘNG CỦA LÃI SUẤT, CUNG TIỀN VÀ MỘT SỐ YẾU TỐ VĨ MÔ ĐẾN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ 2.1 Khái niệm tăng trƣởng kinh tế 2.2 Một số yếu tố vĩ mô tác động đến tăng trƣởng kinh tế 2.2.1 Lãi suất 2.2.2 Cung tiền 13 2.2.3 Lạm phát 17 2.2.4 Vốn đầu tƣ 18 2.2.5 Lao động 19 2.2.6 Cơ sở hạ tầng 20 2.3 Tổng quan nghiên cứu thực nghiệm trƣớc liên quan đến đề tài 21 2.4 Giả thuyết nghiên cứu 25 TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU…………… 27 3.1 Hồi quy với liệu bảng 27 3.1.1 Dữ liệu luận văn 27 3.1.2 Phƣơng pháp ƣớc lƣợng liệu bảng 29 3.2 Mơ hình nghiên cứu 33 TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 38 4.1 Thống kê mô tả 38 4.2 Ma trận hệ số tƣơng quan 40 4.3 Kiểm tra đa cộng tuyến 41 4.4 Kết phân tích tác động lãi suất, cung tiền số yếu tố vĩ mô đến tăng trƣởng kinh tế nƣớc Đông Nam Á 42 TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG 5: KIẾN NGHỊ VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 48 5.1 Điều hành lãi suất theo hƣớng hỗ trợ tăng trƣởng kinh tế 48 5.2 Kiểm soát cung tiền nhằm thúc đẩy tăng trƣởng kinh tế 48 5.3 Ổn định lạm phát 49 5.4 Tăng cƣờng thu hút vốn đầu tƣ 49 5.5 Phát triển lực lƣợng lao động 49 Hạn chế hƣớng nghiên cứu 50 Kết luận chung 51 Tài liệu tham khảo 52 Phụ lục 56 Phụ lục 1: Kết ƣớc lƣợng tác động lãi suất, cung tiền số yếu tố vĩ mô đến tăng trƣởng kinh tế nƣớc Đông Nam Á 56 Phụ lục 2: Dữ liệu nghiên cứu luận văn 68 DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Tóm tắt biến mơ hình nghiên cứu 35 Bảng 4.1 Thống kê mô tả 39 Bảng 4.2 Ma trận hệ số tƣơng quan 40 Bảng 4.3 Kết kiểm định đa cộng tuyến 41 Bảng 4.4 Kết hồi quy tác động lãi suất, cung tiền số yếu tố vĩ mô đến tăng trƣởng kinh tế 43 Bảng 4.5 Kết kiểm định Hausman, kiểm định Wald Wooldridge 44 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ADB Ngân hàng Phát triển châu Á AFTA Khu vực mậu dịch tự ASEAN APEC Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dƣơng ASEAN Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á FDI Đầu tƣ trực tiếp nƣớc FII Đầu tƣ gián tiếp nƣớc GDP Tổng sản phẩm quốc nội GNI Tổng thu nhập quốc dân GNP Tổng sản phẩm quốc dân GO Tổng giá trị sản xuất ICOR Tỷ lệ gia tăng vốn – sản lƣợng đầu IMF Quỹ tiền tệ quốc tế IRF World Road Statistics MPI Bộ Kế hoạch Đầu tƣ NI Thu nhập quốc dân OLS Ordinary Least Squares TFP Năng suất nhân tố tổng hợp TTP Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dƣơng UN Tổ chức Liên Hợp Quốc WB Ngân hàng Thế giới WTO Tổ chức thƣơng mại Thế giới 61 Kết ƣớc lƣợng mơ hình Random-effects xtreg GDP MS INTEREST CPI INVEST LABOR INFRAS,re Random-effects GLS regression Group variable: Id Number of obs = Number of groups = R-sq: Obs per group: within = 0.0005 between = 0.8127 overall = 0.2056 corr(u_i, X) = avg = max = 14 16.5 17 = = 23.81 0.0006 Wald chi2(6) Prob > chi2 = (assumed) GDP Coef Std Err z MS INTEREST CPI INVEST LABOR INFRAS _cons 0188746 0982877 1430749 0811422 -.0348966 -.0118046 2.836871 0090631 1247553 0979149 0458359 0420049 0060085 2.837435 sigma_u sigma_e rho 1.8473575 (fraction of variance due to u_i) 2.08 0.79 1.46 1.77 -0.83 -1.96 1.00 P>|z| 0.037 0.431 0.144 0.077 0.406 0.049 0.317 99 [95% Conf Interval] 0011113 -.1462282 -.0488348 -.0086945 -.1172247 -.023581 -2.724399 036638 3428036 3349845 1709789 0474315 -.0000282 8.398141 62 outreg,se starlevel(10 1) GDP MS INTEREST CPI INVEST LABOR INFRAS _cons N 0.019 (0.009)** 0.098 (0.125) 0.143 (0.098) 0.081 (0.046)* -0.035 (0.042) -0.012 (0.006)** 2.837 (2.837) 99 * p