HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH CHƯƠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TRONG HOẠT ĐỘNG CỦA MNC Mục tiêu chương  Các dạng phơi nhiễm rủi ro tỷ giá hối đoái thường gặp MNC?  Phơi nhiễm giao dịch bước quản trị?  Phơi nhiễm kinh tế nội dung quản trị?  Phơi nhiễm chuyển đổi ảnh hưởng? Lương Minh Hà MNC NỘI DUNG CHÍNH Quản trị rủi ro MNC Quản trị phơi nhiễm giao dịch Quản trị phơi nhiễm kinh tế Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi Lương Minh Hà MNC 2.1 Quản trị rủi ro MNC  Các loại phơi nhiễm rủi ro tỷ giá: - Phơi nhiễm giao dịch - Phơi nhiễm kinh tế - Phơi nhiễm chuyển đổi  Một số thuật ngữ: - Rủi ro - Phơi nhiễm… Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch  Phơi nhiễm giao dịch?  Các bước quản trị phơi nhiễm giao dịch - Đo lường mức độ phơi nhiễm - Ra định có thực hedging hay không - Lựa chọn phương pháp hedging - Các mức độ sách hedging hạn chế - Hedging dài hạn - Các kỹ thuật hedging lựa chọn Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch  Đo lường mức độ phơi nhiễm: bước Xác định dòng tiền ròng (net inflows outflows) theo loại tiền tệ Xác định lượng phơi nhiễm tổng thể dòng tiền theo loại tiền tệ giao dịch MNC Phân tích mức độ phơi nhiễm giao dịch MNC Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch Xác định dòng tiền ròng theo loại tiền tệ - MNC phải hợp dòng tiền vào tất chi nhánh theo loại tiền tệ Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch Xác định dòng tiền ròng theo loại tiền tệ Xác định lượng phơi nhiễm tổng thể dòng tiền ròng theo loại tiền tệ giao dịch MNC Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch Xác định dòng tiền ròng theo loại tiền tệ Xác định lượng phơi nhiễm tổng thể dòng tiền ròng theo loại tiền tệ giao dịch MNC Phân tích mức độ phơi nhiễm giao dịch MNC Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch  Đánh giá phơi nhiễm giao dịch MNC việc phân tích: - Mức độ biến động loại đồng tiền: - Mối quan hệ loại đồng tiền: phương pháp + Mơ hình VaR – giá trị rủi ro theo thời hạn (Value at Risk)  Phương pháp Phương sai – Hiệp phương sai (Variance – Covariance Methodology) J.P Morgan xác định VaR Lương Minh Hà MNC 10 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch  Các kỹ thuật hedging dài hạn: Hợp đồng kỳ hạn dài hạn Swap tiền tệ Nợ song song Lương Minh Hà MNC 21 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch  Các kỹ thuật hedging lựa chọn Trả sớm trả chậm (Leading Lagging) Hedging chéo (cross hedging): Hedging dòng tiền ròng (netting): Lương Minh Hà MNC 22 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế  Phơi nhiễm kinh tế?  Tác động phơi nhiễm kinh tế  Quản trị phơi nhiễm kinh tế:  Đo lường phơi nhiễm kinh tế  Phương thức quản trị: chiến lược tái cấu hoạt động kinh doanh Lương Minh Hà MNC 23 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế  Phơi nhiễm kinh tế Là tượng mà giá trị dòng tiền tương lai công ty chịu tác động biến động tỷ giá hối đoái phát sinh hoạt động kinh doanh (không trực tiếp phát sinh giao dịch nước ngoài) Lương Minh Hà MNC 24 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế  Tác động phơi nhiễm kinh tế Phụ thuộc chủ yếu vào: - tỷ lệ dòng vào dòng nội tệ ngoại tệ MNC - Đối thủ cạnh tranh nước Lương Minh Hà MNC 25 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế  Đo lường phơi nhiễm kinh tế: Độ nhạy cảm thu nhập tỷ giá hối đoái Độ nhạy cảm dòng tiền tỷ giá hối đối Lương Minh Hà MNC 26 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế Cơng thức xác định độ nhạy cảm dòng tiền tỷ giá: Lương Minh Hà MNC 27 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế  Quản trị phơi nhiễm kinh tế MNC quản trị phơi nhiễm kinh tế cách tái cấu hoạt động kinh doanh để giảm tác động biến động tỷ giá tới dòng tiền ròng cơng ty Lương Minh Hà MNC 28 2.3 Quản trị phơi nhiễm kinh tế  Các chiến lược tái cấu hoạt động kinh doanh Lựa chọn khu vực có chi phí thấp Áp dụng sách đầu vào linh hoạt Đa dạng hóa thị trường sản phẩm Nghiên cứu phát triển sản phẩm Các chiến lược hedging Lương Minh Hà MNC 29 2.4 Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi  Phơi nhiễm chuyển đổi?  Tác động phơi nhiễm chuyển đổi?  Nhân tố tác động tới phơi nhiễm chuyển đổi - Phương pháp kế toán mà MNC sử dụng - Tỷ lệ tham gia chi nhánh nước - Địa điểm (quốc gia) nơi đặt chi nhánh  Phương pháp quản trị - Hợp đồng kỳ hạn hợp đồng tương lai  Hạn chế Lương Minh Hà MNC 30 2.4 Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi  Phơi nhiễm chuyển đổi: Là tượng xảy công ty đa quốc gia chuyển đổi BCTC chi nhánh đồng tiền quốc q trình hợp BCTC Các tác động phơi nhiễm chuyển đổi: Lương Minh Hà MNC 31 2.4 Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi  Các nhân tố ảnh hưởng tới phơi nhiễm chuyển đổi Tỷ lệ tham gia chi nhánh nước vào MNC Địa điểm (quốc gia) nơi đặt chi nhánh nước Phương pháp kế toán mà MNC sử dụng Lương Minh Hà MNC 32 2.4 Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi  Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi Dùng hợp đồng kỳ hạn hợp đồng tương lai lợi nhuận mà chi nhánh nước nhận tạo triệt tiêu dòng tiền đồng tiền Hedging chéo với đồng tiền nhỏ Lương Minh Hà MNC 33 2.4 Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi  Hạn chế chiến lược hedging - Không dự đốn xác lợi nhuận để hedging - Làm tăng phơi nhiễm rủi ro giao dịch làm ảnh hưởng đến dòng tiền thực tế MNC - Những sai lệch kế toán Lương Minh Hà MNC 34 Thank you! Sinh viên: Lương Minh Hà MNC 35 ... Quản trị phơi nhiễm chuyển đổi  Phơi nhiễm chuyển đổi: Là tượng xảy công ty đa quốc gia chuyển đổi BCTC chi nhánh đồng tiền quốc q trình hợp BCTC Các tác động phơi nhiễm chuyển đổi: Lương Minh... dòng tiền ròng theo loại tiền tệ giao dịch MNC Phân tích mức độ phơi nhiễm giao dịch MNC Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch  Đánh giá phơi nhiễm giao dịch MNC việc phân tích: -... phơi nhiễm giao dịch Xác định dòng tiền ròng theo loại tiền tệ Xác định lượng phơi nhiễm tổng thể dòng tiền ròng theo loại tiền tệ giao dịch MNC Lương Minh Hà MNC 2.2 Quản trị phơi nhiễm giao dịch