BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN QUỲNH HƯƠNG MỨC ĐỘ TẬP TRUNG SỞ HỮU VÀ LỢI NHUẬN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh – Năm 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN QUỲNH HƯƠNG MỨC ĐỘ TẬP TRUNG SỞ HỮU VÀ LỢI NHUẬN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 8340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS ĐINH THỊ THU HỒNG Tp Hồ Chí Minh – Năm 2018 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ “Mức độ tập trung sở hữu lợi nhuận Ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu tài liệu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu Tất tham khảo kế thừa trích dẫn tham chiếu đầy đủ Tác giả luận văn Nguyễn Quỳnh Hương MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC BẢNG DANH MỤC HÌNH PHẦN MỞ ĐẦU 1 Đặt vấn đề Mục tiêu nghiên cứu: Câu hỏi nghiên cứu: Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa thực tiễn đề tài Bố cục đề tài CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬNVÀVẤN ĐỀ SỞ HỮU CỦACÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM HIỆN NAY 1.1 Cơ sở lý luận cho tác động độ tập trung sở hữu lên hiệu hoạt động ngân hàng 1.1.1 Các lý thuyết 1.1.2 Vấn đề mức độ tập trung sở hữu lý thuyết đại diện, lý thuyết triển vọng 1.2 Đặc điểm ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 1.3 Thực trạng cấu trúc sở hữu hệ thống ngân hàng Việt Nam CHƯƠNG 2: CÁC CƠNG TRÌNH NGHIÊN CỨU LIÊN QUAN, DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 11 2.1 Lý thuyết cơng trình nghiên cứu tác giả nước 11 2.1.1 Các nghiên cứu giới 11 2.1.2 Các nghiên cứu Việt Nam 12 2.2 Dữ liệu nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu kỳ vọng dấu mơ hình 13 2.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 13 2.2.2 Phương pháp nghiên cứu 14 2.2.3 Kỳ vọng dấu mơ hình .16 CHƯƠNG 3: THẢO LUẬN CÁC KẾT QUẢ 18 3.1 Các số liệu thống kê mô tả kết hồi quy 18 3.1.1 3.2 Các số liệu thống kê mô tả 18 Kết hồi quy 20 3.2.1 Các yếu tố định lợi nhuận ngân hàng 20 3.2.2 Hồi quy tương tác: Các mức độ sở hữu lợi nhuận ngân hàng 22 CHƯƠNG 4: KẾT LUẬN, Ý NGHĨA RÚT RATẠI VIỆT NAM 27 4.1 Kết luận nghiên cứu 27 4.2 Ý nghĩa rút Việt Nam 28 PHỤ LỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO DANH MỤC BẢNG Bảng 1-2: Tỷ lệ sở hữu nhà nước Ngân hàng BIDV, Vietinbank, Vietcombank Bảng 1-3: Bảng xếp hạng 15 ngân hàng TMCP Việt Nam lọt top 500 Ngân hàng mạnh Châu Á - Thái Bình Dương .10 Bảng 2-1: Kỳ vọng dấu biến mơ hình 17 Bảng 3-1: Tóm tắt số mô tả 18 Bảng 3-2: Tóm tắt ngân hàng với mức độ sở hữu khác 18 Bảng 3-3: Mối tương quan biến 19 Bảng 3-4: Các yếu tố định lợi nhuận 22 Bảng 3-5: Lợi nhuận ngân hàng với mức độ sở hữu phân tán 23 Bảng 3-6: Lợi nhuận ngân hàng mức tập trung sở hữu trung bình .24 Bảng 3-7: Lợi nhuận ngân hàng với mức tập trung sở hữu cao 26 Bảng 4-1: Độ tập trung sở hữu cổ đông lớn Techcombank năm 2016 31 Bảng 4-2: Độ tập trung sở hữu cổ đông lớn MBBank năm 2016 31 DANH MỤC HÌNH Hình 1-1: Hệ thống ngân hàng Việt Nam Hình 4-1: So sánh quy mơ tổng tài sản ngân hàng từ năm 2012 đến năm 2016 29 Hình 4-2: Mức độ sở hữu tập trung ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam năm 2016 30 PHẦN MỞ ĐẦU Đặt vấn đề Từ năm đổi mới1986, với phát triển kinh tế, ngành Ngân hàng Việt Nam có phát triển vượt bậc đóng góp tích cực cho phát triển kinh tế xã hội.Có thể thấy, từ khủng hoảng toàn cầu năm 2007 nay, hoạt động ngành ngân hàng nước ta dần cải thiện Theo The Asian Bankers, tạp chí quốc tế uy tín chuyên ngân hàng, tài gần đưa nhận định hệ thống ngân hàng Việt Nam hoạt động có hiệu tích cực, thể tỷ suất tăng trưởng tài sản Việt Nam cao khu vực châu Á – Thái Bình Dương năm 2016 – 2017, tỷ lệ nợ chuẩn 2.5% vào cuối năm 2016, mức thấp năm gần Những kết đạt phần nỗ lực cải cách Chính phủ chuyển động tích cực kinh tế, phần lại nhờ vào điều hành quản trị rủi ro người đứng đầu ngân hàng Chính thăng trầm ngành ngân hàng nêu trên, nên gắn liền với lịch sử phát triển ngành, có nhiều nghiên cứu nhân tố tác động đến hiệu hoạt động ngân hàng.Ilyas Akhisar, K Batu Tunay, Necla Tunay (2015) nghiên cứu ảnh hưởng đổi hiệu hoạt động ngân hàng, S M Sohrab Uddin, Yasushi Suzuki (2014) nghiên cứu tác động cạnh tranh lên hiệu hoạt động ngân hàng Bangladesh, Mustapha A Kinkunmi (2017) nghiên cứu tác động luật pháp lên hiệu hoạt động ngân hàng…Tuy nhiên, có nghiên cứu đề cập đến mức độ nắm giữ cổ phần trực tiếp cổ đông lớn hay gọi mức độ tập trung sở hữu ngân hàng tác động đến lợi nhuận ngân hàng Việc nghiên cứu độ tập trung sở hữu ngân hàng quan trọng nhà quản lý lợi dụng việc để chuyển dịch lợi nhuận ngân hàng vào lợi ích thân họ kiểm sốt ngân hàng theo mục đích cá nhân Điều làm sụt giảm giá trị ngân hàng ảnh hưởng đến lợi ích cổ đơng khác Bài viết tập trung nghiên cứu mức độ tập trung sở hữu cổ đông lớn tác động đến lợi nhuận ngân hàng Cụ thể, mức độ tập trung sở hữu chia thành ba mức độ: độ tập trung sở hữu cao, độ tập trung sở hữu trung bình độ sở hữu phân tán (thấp) Mục tiêu nghiên cứu: - Nghiên cứu thực trạng cấu trúc sở hữu hệ thống ngân hàng Việt Nam - Nghiên cứu tác động mức độ tập trung sở hữu lên lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, mức độ tập trung khác ảnh hưởng đến lợi nhuận Câu hỏi nghiên cứu: - Cấu trúc sở hữu ngân hàng thương mại Việt Nam gì? - Các mức độ tập trung sở hữu ảnh hưởng đến lợi nhuận ngân hàng thương mại Việt Nam nay? Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Mức độ tập trung sở hữu tác động đến lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: Mức độ tập trung sở hữu tác động đến lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, liệu thu thập từ báo cáo tài ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, số liệu kinh tế vĩ mô từ báo cáo World Bank giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2016 Phương pháp nghiên cứu Luận văn dùng hai phương pháp để ước tính mơ hình phương pháp ước lượng tĩnh phương pháp ước lượng động Phương pháp ước lượng tĩnh phương ước lượng bình phương nhỏ (OLS) cố định để xác định khác biệt yếu tố định lợi nhuận ngân hàng phương pháp động phương pháp ước lượng GMM để thu thập điều chỉnh động lợi nhuận ngân hàng Ý nghĩa thực tiễn đề tài Việc nghiên cứu luận văn có ý nghĩa quan trọng mặt thực tiễn Nó phân tích thực trạng, đưa hạn chế, tồn việc hoạt động không hiệu ngân hàng thương mại Việt Nam mức độ tập trung sở hữu thời gian qua để từ có kiến nghị đắn thiết thực cho hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam Bố cục đề tài Kết cấu đề tài gồm có chương: - Chương 1: Cơ sở lý luận vấn đề sở hữu Ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam - Chương 2: Các cơng trình nghiên cứu liên quan, liệu nghiên cứu, phương pháp nghiên cứu - Chương 3: Thảo luận kết - Chương 4: Kết luận ý nghĩa rút Việt Nam Phụ lục 16: Ước lượng GMM thể tác động biến độc lập lên ROA - Mức độ sở hữu phân tán Phụ lục 17: Ước lượng OLS fix-effect cho kết tác động biến độc lập lên ROE mức độ sở hữu phân tán Phụ lục 18: Kiểm định đa cộng tuyến phương sai thay đổi cho mơ hình ROE - Mức độ sở hữu phân tán Phụ lục 19: Hồi quy OLS biến độc lập tác động lên ROE sau khắc phục lỗi - Mức độ sở hữu phân tán Phụ lục 20: Ước lượng GMM thể tác động biến độc lập lên ROE - Mức độ sở hữu phân tán Phụ lục 21: Ước lượng OLS fix-effect cho kết tác động biến độc lập lên ROA mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 22: Kiểm định đa cộng tuyến phương sai thay đổi cho mơ hình ROA - Mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 23: Hồi quy OLS biến độc lập tác động lên ROA sau khắc phục lỗi - Mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 24: Ước lượng GMM thể tác động biến độc lập lên ROA - Mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 25: Ước lượng OLS fix-effect cho kết tác động biến độc lập lên ROE mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 26: Kiểm định đa cộng tuyến phương sai thay đổi cho mơ hình ROE - Mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 27: Hồi quy OLS biến độc lập tác động lên ROE sau khắc phục lỗi - Mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 28: Ước lượng GMM thể tác động biến độc lập lên ROE - Mức độ tập trung sở hữu trung bình Phụ lục 29: Ước lượng OLS fix-effect cho kết tác động biến độc lập lên ROA mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 30: Kiểm định đa cộng tuyến phương sai thay đổi cho mơ hình ROA - Mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 31: Hồi quy OLS biến độc lập tác động lên ROA sau khắc phục lỗi - Mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 32: Ước lượng GMM thể tác động biến độc lập lên ROA - Mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 33: Ước lượng OLS fix-effect cho kết tác động biến độc lập lên ROE mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 34: Kiểm định đa cộng tuyến phương sai thay đổi cho mơ hình ROE - Mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 35: Hồi quy OLS biến độc lập tác động lên ROE sau khắc phục lỗi - Mức độ tập trung sở hữu cao Phụ lục 36: Ước lượng GMM thể tác động biến độc lập lên ROE - Mức độ tập trung sở hữu cao TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Chính phủ nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam, 2015 Nghị định số 96/2015/NĐ-CP ngày 19 tháng 10 năm 2015 quy định chi tiết số điều Luật doanh nghiệp Cơng trình dự thi Giải thưởng nghiên cứu khoa học sinh viên “Nhà kinh tế trẻ - Năm 2012”, 2012 Ảnh hưởng mức độ tập trung sở hữu đến hiệu hoạt động công ty cổ phần niêm yết sở giáo dục chứng khốn TP Hồ Chí Minh Đại học Kinh tế TP.HCM Lucy F Ackert and Rechard Deaves, 2010 Tài hành vi Dịch từ tiếng anh Người dịch: Lê Đạt Chí, Trần Thị Hải Lý, Hồng Thị Phương Thảo, Phạm Dương Phương Thảo Nguyễn Hồng Nga, 2007 Sở hữu nhà nước hệ thống ngân hàng Việt Nam Ngân hàng nhà nước Việt Nam Nguyễn Hồng Sơn, 2015 Tác động cấu trúc sở hữu đến khả sinh lời ngân hàng thương mại Việt Nam bối cảnh tái cấu http://dl.ueb.vnu.edu.vn/bitstream/1247/9899/1/Tac%20dong%20cua%20quan%20 he%20so%20huu_Nguyen%20Hong%20Son.pdf Nguyễn Thị Minh Huệ Đặng Tùng Lâm, 2017 Tác động cấu trúc sở hữu đến hoạt động công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí Khoa học Đại học quốc gia Hà Nội: Kinh tế Kinh doanh, Tập 33, Số (2017) trang 23-33 Nguyễn Thị Thuỷ, 2016 Mối quan hệ tập trung vốn chủ sở hữu giá trị doanh nghiệp Báo cáo tóm tắt đề tài khoa học công nghệ cấp Đại học Đà Nẵng Quỹ phát triển khoa học công nghệ Đại học Đà Nẵng Phạm Hữu Hồng Thái, 2013 Cấu trúc sở hữu giá trị công ty niêm yết Việt Nam http://tapchitaichinh.vn/nghien-cuu trao-doi/trao-doi-binhluan/cau-truc-so-huu-va-gia-tri-cua-cac-cong-ty-niem-yet-tai-viet-nam-38953.html Phạm Thị Thu Trang, 2017 Tác động cấu trúc sở hữu đến hiệu hoạt động công ty niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TPHCM Tóm tắt luận văn thạc sỹ Tài ngân hàng Đại học Kinh tế Đại học Đà Nẵng 10 Phan Mạnh Hùng, 2015 Cấu trúc sở hữu hiệu hoạt động ngân hàng thương mại Việt Nam Luận án tiến sĩ, Học viện ngân hàng 11 Quốc hội nước Cộng hòa xã hội chủ nghĩa Việt Nam, 2014 Luật doanh nghiệp Hà Nội 12 Trung tâm thông tin – Tư liệu, số 4/2013 Xung đột quyền lợi công ty cổ phần Việt Nam: Vấn đề hướng giải quyết, trang 1-23 Danh mục tài liệu tiếng Anh Abdalla, A A.N, & Ismail, A K, 2017 Corporate governance practices, ownership structure, and corporate performance in the GCC countries Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 98-115 Ben Slama, Z., S., & Boulila, T N., 2014 Ownership structure and financial performance in Islamic banks: Does bank ownership matter? International Journal of Islamic and Middle Eastern Finance and Management, 146160 Demsetz, H., & Villalonga, B., 2001 Ownership structure and corporate performance Journal of Corporate Finance, 209-233 Greenaway, D., Guariglia, A., & Yu, Z., 2014 The more the better? Foreign ownership and corporate performance in China The European Journal of Finance, 681-701 Gugong, B K., Arugu, L O & Dandago, K I, 2014 The impact of ownership structure on the financial performance of listed insurance firms in Nigeria International Journal of Academic Research in Accounting Finance and Management Sciences, 409-416 Iannotta, G., Nocera, G., & Sironi, A., 2007 Ownership structure, risk and performance in the European banking industry Journal of Banking Finance, 21272149 Ilyas Akhisar, K Batu Tuny, Necla Tuny, 2015 The effects of Innovation on Bank performance:The case of Electronic Banking Services Procedia – Social and Behavorial Sciences Volume 195, 369-375 John Von Neumann and Oskar Morgensten, 1944 Theory of Games and Economic behavior Princeton University Kapopoulos, P., & Lazaretou, S., 2007 Ownership structure and firm performance: Evidence from Greek firms Corporate Governance: An International Review, 144-158 10 Leech, D & Leahy, J., 1991 Ownership structure, control type classifications and the performance of large British companies The Economic Journal, 101(409), 1418-1437 11 Lehmann, E., & Weigand, J., 2000 Does the governed corporation perform better? Governance structures and corporate performance in Germany European Finance Review, 4(2), 157-195 12 Lepore, L., Paolone, F., Pisano, S., & Alvino, F., 2017 A cross-country comparison of the relationship between ownership concentration and firm performance: Does judicial system efficiency matter? Corporate Governance: The International Journal of Business in Society, 321-340 13 Lin, X., & Zhang, Y., 2009 Bank ownership reform and bank performance in China Journal of Banking Finance, 20-29 14 Micco, A., U., Panizza, U., & Yanez, M., 2006 Bank ownership and performance Does politics matter? Journal of Banking and Finance, 219-241 15 Ozili, P K, 2015 Determinants of bank profitability and basel capital regulation: Empirical evidence from Nigeria Research Journal of Accounting and Finance, 124-131 16 Pervan, M Pervan, I., & Todoric, M., 2012 Firm ownership and performance: Evidence for Croatian listed firms World Academy of Sience, Engineering and Technology, 689-705 17 Peterson Kitakogelu Ozili and Olayinka Uadiale, 2017 Ownership concentration and bank profitability Future Business Journal (2017) 159-171 18 Phung, D N., & Mishra, A V., 2016 Ownership structure and firm performance: Evidence from Vietnamese listed firms Australian Economic papers, 63-98 ... độ tập trung sở hữu tác động đến lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu: Mức độ tập trung sở hữu tác động đến lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, liệu... cấu trúc sở hữu hệ thống ngân hàng Việt Nam - Nghiên cứu tác động mức độ tập trung sở hữu lên lợi nhuận ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam, mức độ tập trung khác ảnh hưởng đến lợi nhuận Câu... gọi mức độ tập trung sở hữu ngân hàng tác động đến lợi nhuận ngân hàng Việc nghiên cứu độ tập trung sở hữu ngân hàng quan trọng nhà quản lý lợi dụng việc để chuyển dịch lợi nhuận ngân hàng vào lợi