Slide bài giảng kinh tế xây dựng chương 3

68 289 0
Slide bài giảng kinh tế xây dựng chương  3

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

Chương 3: sở lý luận kinh tế đầu tư 3.1 Một số khái niệm: Hiệu đầu tư Hiệu đầu tư tất mục tiêu mà dự án hướng đến: - Định tính - Định lượng Hiệu đầu tư – Định tính  Hiệu kinh tế: khả sinh lợi  Hiệu kỹ thuật: nâng cao trình độ, đẩy mạnh tốc độ phát triển khoa học công nghệ  Hiệu xã hội: nâng cao phúc lợi công cộng, giảm thất nghiệp, bảo vệ môi trường Hiệu đầu tư – Định tính  Hiệu theo quan điểm doanh nghiệp theo quan điểm quốc gia  Hiệu trước mắt lâu dài  Hiệu trực tiếp từ dự án hiệu gián tiếp kéo theo Hiệu đầu tư – Định lượng  Hiệu biểu thông qua vài tiêu kinh tế, kỹ thuật xã hội  Một số tiêu thường sử dụng – tiêu động:  Mức chi phí sản xuất  Hiệu số thu chi  Suất thu lợi nội  Tỉ số thu / chi  Thời gian hoàn vốn… Các quan điểm đánh giá lợi ích DA Quan điểm chủ đầu tư Quan điểm Nhà nước (địa phương & quốc gia) Quan điểm nhà tài trợ vốn 3.2 Dòng tiền tệ dự án: Mục đích  Một dự án đầu tư thường kéo dài nhiều năm (nhiều thời đoạn), khoản thu khoản chi lại phát sinh nhiều lần nhiều thời điểm khác nhau…  Để dễ dàng phân tích dự án, người ta thường biểu diễn trị số thu chi thời đoạn lên trục thời gian bảng biểu, ta gọi dòng tiền tệ DA Dòng tiền dạng biểu đồ Quy tắc vẽ biểu đồ dòng tiền  Biểu đồ dòng tiền thể trục nằm ngang theo thời gian, tính theo thời đoạn (năm, tháng, quý…)  Mốc thường chọn thời điểm bắt đầu bỏ vốn đầu tư thời điểm bắt đầu hoạt động  Các khoản thu (dòng thu) vẽ hướng lên, khoản chi (dòng chi) vẽ hướng xuống  Chiều dài dòng tiền tỉ lệ thuận với giá trị dòng tiền  Các khoản tiền xuất thời điểm khác thời đoạn phép cộng số học để quy cuối thời đoạn Dòng tiền dạng biểu đồ Ví dụ 1: Một dự án đầu tư xây dựng có thơng số sau: • Chi đất: 50 tỷ đồng • Chi xây dựng 200 tỷ, năm: năm chi 50 tỷ, năm chi 100 tỷ, năm chi 50 tỷ • Doanh thu từ việc bán hộ sau trừ chi phí KD thuế: năm thu 20 tỷ, năm thu 150 tỷ, năm thu 120 tỷ, năm thu 100 tỷ Dòng tiền dạng biểu đồ Ví dụ: 120 150 100 20 50 50 100 năm 50 10 Ví dụ: Cơng ty dự định mua máy đào để phục vụ cho công tác xây lắp với thông số sau: - Giá mua dự kiến: 2500 triệu đồng - Chi phí dự kiến hàng năm (chi phí nhân cơng, chi phí nhiên liệu, chi phí bảo dưỡng, loại phí,… thuế thu nhập doanh nghiệp): 1000 triệu đồng - Doanh thu dự kiến hàng năm sau khấu trừ thuế giá trị gia tăng: 1600 triệu đồng - Giá trị thu hồi lý máy đào: 100 triệu đồng - Thời gian hoạt động dự kiến máy đào là: năm - r = 12% Yêu cầu: Sử dụng tiêu thời gian hồn vốn (Thv) để tính tốn xác định đáng giá phương án đầu tư 54 Lập bảng tính giá: Năm Hệ số chiết Vốn đầu tư (Vt) khấu 2500 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 0,5674 0,5066 0,4523 0,4039 Lũy kế PV(Vt) PV(Vt) 2500 CFt PV(CFt Lũy kế PV(CFt) ) 2500 2500 600 2500 600 2500 600 2500 600 2500 600 2500 600 2500 600 535,74 535,74 478,32 1014,06 427,08 1441,14 381,30 1822,44 340,44 2162,88 303,96 2466,84 271,38 2738,22 55 - Từ bảng tính ta thấy giá trị lũy kế PV(Rt) với giá trị lũy kế PV(Vt) năm thứ nên thời gian hoàn vốn tính bằng: 2500  2466,84 Thv = m năm + m tháng  1,5 Với (2738,22  2466,84) / 12 Vậy Thv = năm + 1,5 tháng - Ta thấy Thv = năm + 1,5 tháng < n = năm nên dự án đáng giá 56 3.4 phân tích hiệu tài DA: Phân tích an tồn tài chính: - Các nguồn vốn huy động được, khả tối đa tối thiểu huy động nguồn vốn, đảm bảo chắn lịch trình cấp vốn  - Đảm bảo tính pháp lý nguồn vốn  - Uy tín quan bảo đảm cho việc vay mượn vốn tổ chức môi giới trung gian  - Độ hấp dẫn dự án tổ chức cho vay vốn hay đóng góp cổ phần  - Các điều kiện cho vay vốn, hình thức nhận vốn tốn trả nợ, lãi suất, hình thức ngoại tệ tỉ giá hối đối  - Tình hình thị trường vốn cung cầu ổn định hay không ổn định, tình trạng lạm phát  - Bảo đảm tính khoa học trị số vốn pháp định dự án  - Đảm bảo tỉ lệ thích đáng vốn tự có vốn vay, giá trị tài sản lưu động có lưu động nợ  57 3.4 phân tích hiệu tài DA: Phân tích khả trả nợ: Nguồn vốn để trả nợ: ◦ - Quỹ khấu hao tài sản dự án tích lũy ◦ - Trích phần lợi nhuận để trả nợ sau nộp thuế chia phần cho thành viên góp vốn cho dự án ◦ - Giá trị lý tài sản cố định ◦ - Các khoản thu khác dự án Phương án trả nợ: ◦ Trả lần gốc lẫn lãi ◦ Trả hàng năm: trả khơng 58 3.4 phân tích hiệu tài DA: Phân tích khả trả nợ:  Trả lần gốc lẫn lãi: Số tiền cần trả : F=P(1+r)^n  Trả hàng năm: Số tiền cần trả năm là: n r (1  r ) A  P n (1  r )   Trả không hàng năm: Số tiền cần trả năm phụ thuộc vào kế hoạch sản xuất kinh doanh dự án 59 3.4 phân tích hiệu tài DA: Bảng kế hoạch trả nợ: Ví dụ: Một cơng ty vay 100 triệu đồng phục vụ cho hoạt đồng đầu tư, dự kiến trả nợ năm, đến hết năm thứ hết nợ Với lãi suất 10%/năm Yêu cầu lập kế hoạch trả nợ cho dự án Số tiền cần phải trả năm là: n r (1  r ) 0,1 * (1  0,1) A P 100 * 26,38 n (1  r )  (1  0,1)  60 3.4 phân tích hiệu tài DA: Bảng kế hoạch trả nợ: Chỉ tiêu Dư nợ đầu kỳ Phát sinh kỳ năm năm năm năm năm 100,00 83,62 65,60 45,78 23,98           Phải trả kỳ 26,38 26,38 26,38 26,38 26,38 + Lãi vay phải trả 10,00 8,36 6,56 4,58 2,40 + Vốn gốc phải trả 16,38 18,02 19,82 21,80 23,98 Dư nợ cuối kỳ 83,62 65,60 45,78 23,98 (0,00) 61 Ví dụ: Ơng X vay 500 triệu đồng để mua nhà Ông trả nợ ngân hàng 10 năm, với số tiền vốn gốc phải trả tháng Lãi hàng tháng tính theo số dư giảm dần Biết lãi suất vay vốn 0,75%/tháng Hỏi số tiền ông X phải trả tháng bao nhiêu? Số tiền ông X phải trả tháng năm thứ bao nhiêu? Số tiền ông X phải trả tháng cuối bao nhiêu? 62 3.4 phân tích hiệu tài DA: Bảng kế hoạch trả nợ: Ví dụ: Một công ty vay vốn phục vụ cho hoạt động xây dựng cơng trình năm: - Năm vay 20 tỷ đồng - Năm vay 50 tỷ đồng - Năm vay 40 tỷ đồng Cty ân hạn năm đầu tính từ đưa cơng trình vào hoạt động, lãi vay thời gian xây dựng cơng trình thời gian ân hạn tính cộng dồn vào vốn gốc Sau cty trả vốn gốc năm liên tiếp, lãi năm trả vào cuối năm Với lãi suất vay vốn 15%/năm Yêu cầu lập kế hoạch trả nợ cho dự án trường hợp: a) Vốn vay giải ngân đầu năm b) Vốn vay giải ngân cuối năm c) Vốn vay giải ngân rải rát năm 63 Chỉ tiêu Giá trị Vốn đầu tư mua máy 3500 trđ Chi phí vận hành hàng năm 1000 trđ Doanh thu 2500 trđ Giá trị thu hồi lý 500 trđ Tuổi thọ máy năm Vốn tự có 1500 trđ Vốn vay 2000 trđ Lãi suất vốn vay 15% Thuế thu nhập doanh nghiệp 20% MARR 18% Biết: Vốn vay gốc trả làm đợt năm đầu đưa vào hoạt động, tiền lãi năm trả hết năm Yêu cầu: sử dụng NPV để tính tốn cho biết có nên đầu tư cho dự án khơng? 64 3.4 phân tích hiệu tài DA: Phân tích độ nhạy dự án đầu tư: Độ nhạy dự án mức độ biến đổi tiêu hiệu lợi nhuận, giá hiệu số thu chi NPV, hay suất thu lợi nội tại… ta thay đổi tiêu tính tốn có mặt dòng tiền tệ  Độ nhạy dự án khảo sát theo thay đổi tiêu riêng lẻ, hay hầu hết tiêu đồng thời Độ nhạy thường xem xét theo tình tốt, xấu bình thường để xem xét, định  65 3.4 phân tích hiệu KTXH DA: Mục đích: Đối với nhà đầu tư: phân tích kinh tế-xã hội chủ yếu để nhà đầu tư thuyết phục quan thẩm quyền chấp thuận dự án thuyết phục ngân hàng cho vay vốn  Đối với nhà nước: chủ yếu để định có cấp giấy phép đầu tư hay không  Đối với ngân hàng, quan viện trợ song phương, đa phương: chủ yếu để họ định có tài trợ vốn hay không Các ngân hàng quốc tế nghiêm ngặt vấn đề Nếu không chứng minh lợi ích kinh tế xã hội họ xẽ khơng chấp nhận  66 3.4 phân tích hiệu KTXH DA: khác quan điểm: CHỈ TIÊU Phạm vi phân tích Góc độ phân tích HIỆU QUẢ TC vi mô Quyền lợi HQ KTXH vĩ mô Quyền lợi Mục tiêu CĐT tối đa hóa lợi XH tối đa hóa phúc nhuận lợi XH 67 3.4 phân tích hiệu KTXH DA: khác tính tốn: tiêu CĐT NLĐ NN XH Thuế chi chi thu cân tiền lương chi thu Trợ giá lợi nhuận thu cân chi cân thu thu Lợi nhuận phân tích hiệu tài cần phải chuyển sang "giá kinh tế" hay gọi "giá mờ" 68 ... tiền dự án biết thời điểm chưa xét đến thuế, khấu hao lạm phát 13 3 .3 Giá trị tiền tệ theo thời gian: a) Khái niệm Trong kinh tế thị trường, đồng vốn sử dụng để sinh lợi Một đồng vốn KHÔNG sinh... quy cuối thời đoạn Dòng tiền dạng biểu đồ Ví dụ 1: Một dự án đầu tư xây dựng có thơng số sau: • Chi đất: 50 tỷ đồng • Chi xây dựng 200 tỷ, năm: năm chi 50 tỷ, năm chi 100 tỷ, năm chi 50 tỷ • Doanh... 14 3. 3 Giá trị tiền tệ theo thời gian: b) Lãi tức lãi suất * Lãi tức = (tổng số vốn tích lũy) – (vốn đầu tư ban đầu) * (Lãi suất đơn vị TG)=(Lãi tức đơn vị TG) / (vốn đầu tư ban đầu) 15 3. 3 Giá

Ngày đăng: 23/10/2018, 22:56

Từ khóa liên quan

Mục lục

  • Slide 1

  • 3.1. Một số khái niệm: Hiệu quả đầu tư

  • Hiệu quả đầu tư – Định tính

  • Hiệu quả đầu tư – Định tính

  • Hiệu quả đầu tư – Định lượng

  • Các quan điểm đánh giá lợi ích của DA

  • 3.2. Dòng tiền tệ của dự án: Mục đích

  • Dòng tiền dạng biểu đồ Quy tắc vẽ biểu đồ dòng tiền

  • Dòng tiền dạng biểu đồ Ví dụ 1:

  • Dòng tiền dạng biểu đồ Ví dụ:

  • Dòng tiền dạng biểu đồ Ví dụ:

  • Dòng tiền dạng bảng biểu

  • Ví dụ:

  • 3.3. Giá trị tiền tệ theo thời gian: a) Khái niệm

  • 3.3. Giá trị tiền tệ theo thời gian: b) Lãi tức và lãi suất

  • 3.3. Giá trị tiền tệ theo thời gian: Lãi đơn và lãi kép

  • 3.3. Giá trị tiền tệ theo thời gian: Lãi đơn và lãi kép

  • 3.3. Giá trị tiền tệ theo thời gian: c) Giá trị tương đương

  • Slide 19

  • Slide 20

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan