Đang tải... (xem toàn văn)
Áp chế tài chính là những biện pháp kiểm soát về lãi suất. Các áp chế tài chính có thể được mở rộng hoặc siết chặt nhằm đạt được mục đích điều hành vĩ mô của Chính phủ ở tất cả các quốc gia. Dự trữ bắt buộc, hay tỷ lệ dự trữ bắt buộc là một quy định của Ngân hàng trung ương về tỷ lệ giữa tiền mặt và tiền gửi mà các ngân hàng thương mại bắt buộc phải tuân thủ để đảm bảo tính thanh khoản. Các ngân hàng có thể giữ tiền mặt cao hơn hoặc bằng tỷ lệ dữ trữ bắt buộc nhưng không được phép giữ tiền mặt ít hơn tỷ lệ này. Nếu thiếu hụt tiền mặt các ngân hàng thương mại phải vay thêm tiền mặt, thường là từ ngân hàng trung ương để đảm bảo tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Đây là một trong những công cụ của ngân hàng trung ương nhằm thực hiện chính sách tiền tệ bằng cách làm thay đổi số nhân tiền tệ. Dự trữ bắt buộc cũng là công cụ để chính phủ các nước áp dụng đối với hệ thống các tổ chức tín dụng, chủ yếu là các ngân hàng thương mại. Thông thường, chính phủ sử dụng biện pháp này nhằm đảm bảo an toàn khi xảy ra khủng hoảng tài chính vì nếu khủng hoảng tài chính xảy ra thường kéo theo việc rút tiền ồ ạt và để giảm chi phí các khoản nợ cho Chính phủ. Tại Việt Nam, dự trữ bắt buộc được sử dụng như là công cụ để đảm bảo tính thanh khoản ở các ngân hàng thương mại và kiềm chế lạm phát. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao và lãi suất thấp mà ngân hàng nhận được từ dự trữ này phản ánh mong muốn của chính phủ duy trì một công cụ thuế để tạo ra số thu ngầm ẩn đáng kể.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN VIỆN ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC ********** MÔN HỌC: TỔ CHỨC VÀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI : ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CÔNG CỤ TỶ LỆ DỰ TRỮ BẮT BUỘC CỦA NGÂN HÀNG TRONG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VIỆT NAM Nhóm CH27C - Nguyễn Việt Dương Nguyễn Thị Hương Trần Thanh Minh Vũ Thị Minh Tú Trần Sơn Tùng Hà Nội, 2018 CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT I II Khái niệm, định nghĩa Tác động, vai trò cơng cụ dự trữ bắt buộc Tác động công cụ dự trữ bắt buộc đến thị trường tài chính, kinh tế Dự trữ bắt buộc với vai trò cơng cụ áp chế tài phủ Ưu điểm – nhược điểm công cụ dự trữ bắt buộc 3.1 Ưu điểm 3.2 Nhược điểm III Thực trạng áp dụng công cụ dự trữ bắt buộc Việt Nam Khung pháp lý: Thực trạng tình hình sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng cao cơng cụ áp chế tài Việt Nam 2.1 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng Nhà nước quy định Ngân hàng giai đoạn từ 1998-2018 2.2 Giai đoạn 2007 đến năm 2011 2.3 Giai đoạn 2012 nay: 11 IV Kiến nghị Giải pháp 11 TÀI LIỆU THAM KHẢO 13 CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT CPI Chỉ số giá tiêu dùng DTBB Dự trữ bắt buộc GDP Tổng sản phẩm quốc nội NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại NHTW Ngân hàng trung ương VBHN Văn hợp CH27C - Nhóm - KTQD I Tổ chức thị trường tài Khái niệm, định nghĩa Áp chế tài biện pháp kiểm soát lãi suất Các áp chế tài mở rộng siết chặt nhằm đạt mục đích điều hành vĩ mơ Chính phủ tất quốc gia Dự trữ bắt buộc, hay tỷ lệ dự trữ bắt buộc quy định Ngân hàng trung ương tỷ lệ tiền mặt tiền gửi mà ngân hàng thương mại bắt buộc phải tuân thủ để đảm bảo tính khoản Các ngân hàng giữ tiền mặt cao tỷ lệ trữ bắt buộc khơng phép giữ tiền mặt tỷ lệ Nếu thiếu hụt tiền mặt ngân hàng thương mại phải vay thêm tiền mặt, thường từ ngân hàng trung ương để đảm bảo tỷ lệ dự trữ bắt buộc Đây công cụ ngân hàng trung ương nhằm thực sách tiền tệ cách làm thay đổi số nhân tiền tệ Dự trữ bắt buộc công cụ để phủ nước áp dụng hệ thống tổ chức tín dụng, chủ yếu ngân hàng thương mại Thơng thường, phủ sử dụng biện pháp nhằm đảm bảo an toàn xảy khủng hoảng tài khủng hoảng tài xảy thường kéo theo việc rút tiền ạt để giảm chi phí khoản nợ cho Chính phủ Tại Việt Nam, dự trữ bắt buộc sử dụng cơng cụ để đảm bảo tính khoản ngân hàng thương mại kiềm chế lạm phát Tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao lãi suất thấp mà ngân hàng nhận từ dự trữ phản ánh mong muốn phủ trì cơng cụ thuế để tạo số thu ngầm ẩn đáng kể II Tác động, vai trò công cụ dự trữ bắt buộc Tác động công cụ dự trữ bắt buộc đến thị trường tài chính, kinh tế 1.1 Tác động đến vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Khi tỷ lệ dự trữ bắt buộc thay đổi, trực tiếp tác động đến nguồn vốn khả dụng ngân hàng Với tổng số nguồn tiền gửi huy động được, tỷ lệ dự trữ bắt buộc thấp phần chênh lệch lại - vốn khả dụng thân ngân hàng cao, khả cho vay ngân hàng lớn ngược lại Bên cạnh đó, động tác cấp tín dụng cho đối tượng thơng qua chuyển khoản ngân hàng - hoạt động mở nguồn vốn cho ngân hàng kế tiếp, tiếp tục q trình q trình tạo tiền hệ thống ngân hàng làm cho tổng nguồn cho vay toàn hệ thống nhân lên nhiều lần so với số tiền gửi ban đầu, mức độ nhân lên hệ số nhân tiền Qua cho thấy, tỷ lệ dự trữ bắt buộc có quan hệ chặt chẽ với nguồn vốn khả dụng hệ thống ngân hàng Tuy nhiên, vốn khả dụng thể tiềm tín dụng, thực có làm cho khối lượng tín dụng tăng lên hay không lại phụ thuộc vào thái độ sẵn sàng cấp tín dụng ngân hàng nhu cầu tín dụng kinh tế 1.2 Tác động đến lãi suất thị trường tiền tệ Dự trữ bắt buộc tác động đến lãi suất hai cách: Thứ nhất, dự trữ bắt buộc thu mở rộng hay thu hẹp tiềm tín dụng lãi suất thị trường mà giảm xuống tăng lên Thứ hai, hiệu ứng tác động tăng lên phần dự trữ bắt buộc ngân hàng NHTW không tính lãi mức lãi khơng đáng kể Khi dự trữ bắt buộc tăng lên CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài lãi thu từ hoạt động cho vay giảm xuống làm giảm lợi nhuận NHTM Điều ngân hàng khắc phục cách điều chỉnh tăng lãi suất cho vay thị trường tín dụng Một khoản thuế dự trữ có nghĩa ngân hàng phải tính lãi suất cao khoản vay cho tư nhân và/ trả lãi suất thấp cho người tiết kiệm nhằm chi trả chi phí cho việc dự trữ bắt buộc NHTW 1.3 Tác động đến lượng tiền cung ứng Một chức tổ chức tài chính, cụ thể ngân hàng thương mại chức tạo tiền cho kinh tế Chức thể q trình Ngân hàng thương mại cấp tín dụng cho kinh tế hoạt động đầu tư Ngân hàng thương mại, mối quan hệ với Ngân hàng trung ương đặc biệt trình thực sách tiền tệ mà mục tiêu sách tiền tệ ổn định giá trị đồng tiền Từ lượng tiền sở Ngân hàng trung ương phát hành qua hệ thống Ngân hàng thương mại tăng lên gấp bội Ngân hàng thương mại cấp tín dụng cho kinh tế Khối lượng tiền qua hệ thống ngân hàng tính theo cơng thức: D = m MB Trong đó: D: khối lượng tiền qua hệ thống ngân hàng MB: khối lượng tiền sở m = 1/rd: hệ số nhân tiền rd: tỷ lệ dự trữ bắt buộc Chức tạo tiền thực thi sở hai chức khác NHTM chức tín dụng chức tốn Thơng qua chức trung gian tín dụng, ngân hàng sử dụng số vốn huy động vay, số tiền cho vay lại khách hàng sử dụng để mua hàng hóa, tốn dịch vụ số dư tài khoản tiền gửi toán khách hàng coi phận tiền giao dịch, họ sử dụng để mua hàng hóa, tốn dịch vụ Từ góp phần làm tăng tổng phương tiện tốn kinh tế, đáp ứng nhu cầu toán, chi trả xã hội Hoạt động có tác động không nhỏ đến phát triển thị trường tài Tuy nhiên, ngân hàng thương mại tạo tiền phụ thuộc vào tỉ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng trung ương áp dụng NHTM Đây sáu cơng cụ áp chế tài mà phủ sử dụng để tác động lên hệ thống tài Ngân hàng trung ương điều tiết khối lượng tiền cung ứng cách thay đổi lượng tiền tỷ lệ dự trữ bắt buộc để tăng giảm khả tạo tiền Ngân hàng thương mại từ ảnh hưởng đến khả cấp tín dụng cho kinh tế đạt hiệu mà mục tiêu sách tiền tệ đặt Khi phủ thực cơng cụ này, hệ thống ngân hàng tham gia cung tiền, tác động tới lượng tiền cung ứng, qua tác động tới lạm phát tăng trưởng kinh tế nói chung thị trường tài nói riêng Khối lượng tiền cung ứng thay đổi kết tất yếu việc thay đổi tiềm tín dụng, thay đổi lãi suất thị trường, mục tiêu cuối mà CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài Ngân hàng trung ương (NHTW) muốn đạt điều chỉnh dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc nâng lên NHTW thực sách thắt chặt tiền tệ, hướng đến mục tiêu kiểm soát lạm phát ngược lại, để mở rộng tiền tệ nhằm khuyến khích đầu tư, mở rộng sản xuất, tạo thêm công ăn, việc làm cho người lao động NHTW hạ tỷ lệ dự trữ bắt buộc Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tác động ngược chiều đến khối lượng tiền cung ứng thể qua cơng thức tính hệ số nhân tiền: Hệ số tạo tiền Có thể nói tác động tỷ lệ dự trữ bắt buộc khối lượng tiền kinh tế toàn diện, tác động mạnh mẽ khơng đến quy mơ, khối lượng tín dụng mà lãi suất tín dụng Mức độ tác động khơng đơn giản làm tăng hay giảm đơn mà làm thay đổi theo số lần tiền lưu thông Dự trữ bắt buộc với vai trò cơng cụ áp chế tài phủ Dự trữ bắt buộc trở thành cơng cụ áp chế tài phủ Ngân hàng Trung ương ban hành tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao ngân hàng Thơng thường, phủ sử dụng phương pháp nhằm đảm bảo an toàn xảy khủng hoảng tài chính, khủng hoảng tài xảy thường kéo theo việc rút tiền ạt để giảm chi phí khoản nợ cho phủ Tuy nhiên, việc áp dụng mức dự trữ bắt buộc cao có mặt trái Một khoản dự trữ lớn dẫn đến tác động tiêu cực nghiêm trọng đến thị trường tài Phương thức xem khoản thuế “chìm” mà ngân hàng buộc phải gánh chịu buộc ngân hàng hạn chế cho vay đầu tư vào tài sản khác, lúc ngân hàng phải tăng lãi suất cho vay khoản vay tiêu dùng và/hoặc trả cho người gửi tiết kiệm mức lãi suất thấp để bù đắp lại chi phí cho việc nắm giữ nguồn dự trữ khơng có lãi suất lãi suất thấp ngân hàng trung ương Cùng với nguồn quỹ dành cho đầu tư thị trường tài giảm yêu cầu mức dự trữ cao Nói cách khác, nguồn vốn sẵn có bị chuyển khỏi đối tượng vay tiềm phủ xem hệ thống ngân hàng trở thành nguồn tài trợ, ưu tiên cho đối tượng vay khác, từ đó, hạn chế phát triển tự thị trường tài quốc gia Trong hệ thống tài bình thường, dự trữ bắt buộc cơng cụ để NHTW điều hành sách tiền tệ (với mức thơng thường 10%) Trong hệ thống tài bị áp chế nặng nề, nhà nước trì tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao (trên 10%) với mục đích huy động vốn cho phủ thơng qua hệ thống ngân hàng Ưu điểm – nhược điểm công cụ dự trữ bắt buộc 3.1 Ưu điểm Dự trữ bắt buộc công cụ đầy quyền lực NHTW, tác động nhanh mạnh đến lượng tiền cung ứng Bởi lẽ, cần thay đổi nhỏ tỉ lệ dự trữ bắt buộc mức dự trữ dư thừa lãi suất cho vay kinh tế thay đổi dẫn đến thay đổi theo cấp số nhân khối lượng tiền cung ứng CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài NHTW chủ động việc điều tiết lượng tiền cung ứng thông qua việc thay đổi tỉ lệ dự trữ bắt buộc Dự trữ bắt buộc tôn trọng cạnh tranh ngân hàng áp dụng khơng phân biệt với ngân hàng có điều kiện kinh doanh Ngồi ra, dự trữ bắt buộc sử dụng để thiết lập mối quan hệ việc tạo tiền hệ thống ngân hàng với nhu cầu tái cấp vốn NHTW việc tỉ lệ dự trữ bắt buộc lên cao buộc ngân hàng phải tìm đến nguồn vốn từ NHTW 3.2 Nhược điểm Do dự trữ bắt buộc công cụ quyền lực mạnh nên thiếu tính linh hoạt Vì cần thay đổi dù lớn hay nhỏ tỉ lệ dự trữ bắt buộc gây ảnh hưởng đến hoạt động toàn hệ thống ngân hàng NHTW khó thực thay đổi nhỏ cung ứng tiền tệ nói trên, dự trữ bắt buộc tác động nhanh mạnh đến lượng tiền cung ứng Có thể khiến cho số ngân hàng có dự trữ vượt mức thấp rơi vào tình trạng "khả tốn ngay" Đồng thời, việc thay đổi thường xuyên tỷ lệ dự trữ bắt buộc khiến cho ngân hàng rơi vào tình trạng bất ổn việc quản lý khoản, làm phát sinh tăng chi phí Dự trữ bắt buộc coi khoản thuế vơ hình NHTM ngân hàng phải giữ lại phận tiền gửi cho yêu cầu dự trữ bắt buộc mà không sử dụng để kiếm lời phải trả lãi huy động cho phận Các kiểm soát lãi suất ngặt nghèo, tỷ lệ trữ bắt buộc cao tương tác với lạm phát thường làm cho lãi suất tiền gửi vào mức âm cản trở phát triển hệ thống tài theo chiều sâu Áp chế tài làm tăng chi phí cho kinh tế, gây tổn hại đến lợi ích người tiết kiệm Nguồn lực phân bổ lệch lạc, gây méo mó thị trường tín dụng Năng suất vốn có tiềm bị suy giảm Sử dụng quy tắc Taylor, nghiên cứu Swiss Re (2015) cho thấy từ khủng hoảng tài nổ ra, riêng người tiết kiệm Mỹ phải chịu tổn thất khoảng 470 tỉ USD thu nhập lãi sách áp chế tài III Thực trạng áp dụng công cụ dự trữ bắt buộc Việt Nam Khung pháp lý: Tại Luật Ngân hàng nhà nước số 46/2010/QH12, “Dự trữ bắt buộc” (DTBB) xác định số tiền mà tổ chức tín dụng phải gửi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) để thực sách tiền tệ quốc gia Theo đó, Ngân hàng Nhà nước quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc với loại hình tổ chức tín dụng loại tiền gửi tổ chức tín dụng nhằm thực sách tiền tệ quốc gia Bên cạnh đó, Ngân hàng nhà nước quy định việc trả lãi tiền gửi dự trữ bắt buộc, tiền gửi vượt dự trữ bắt buộc loại hình tổ chức tín dụng loại tiền gửi CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài Đối với đối tượng tổ chức tín dụng Ngân hàng, Ngân hàng Nhà nước quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc theo: loại tiền gửi (bằng đồng Việt Nam hay ngoại tệ); kỳ hạn (khơng kỳ hạn, có kỳ hạn 12 tháng hay kỳ hạn từ 12 tháng trở lên); đối tượng Ngân hàng (Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển nông thôn Việt Nam hay Ngân hàng Thương mại khác)… Ví dụ từ tháng 6/20181, tỷ lệ dự trữ bắt buộc nhóm Ngân hàng Thương mại (ngoài Agribank) tương ứng với loại tiền gửi là: Gửi VND không kỳ hạn 12 tháng/kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 3%/1% tổng số dư tiền gửi phải tính DTBB, tiền gửi ngoại tệ 7%/5% Phương pháp tính xác định DTBB quy định văn hợp số 10/VBHNNHNN ngày 17/12/2015 Ngân hàng Nhà nước định việc ban hành quy chế dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng.2 Thực trạng tình hình sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng cao công cụ áp chế tài Việt Nam 2.1 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng Nhà nước quy định Ngân hàng giai đoạn từ 1998-2018 Căn số liệu thu thập (tổng hợp Biểu đồ 2.1), nhận thấy giai đoạn từ cuối năm 2007 đến năm 2011 giai đoạn bật Ngân hàng Nhà nước sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng cao công cụ áp chế tài Việt Nam, thể quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao giai đoạn nghiên cứu (Tỷ lệ DTBB khoản tiền gửi VNĐ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng/VNĐ kỳ hạn 12 tháng trở lên/tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng/ngoại tệ kỳ hạn 12 tháng trở lên xác lập 11%/5%/11%/5% vào tháng năm 2008), bên cạnh liên tục điều chỉnh, quy định văn định Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành (11 văn khác nhau) Do đó, nhóm tập trung nghiên cứu nhận định thực trạng tình hình sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng cao công cụ áp chế tài giai đoạn sau thời điểm Quyết định số 1158/QD-NHNN ngày 29/5/2018 Ngân hàng Nhà nước định tỷ lệ dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước Hợp Quyết định số 581/2003/QD-NHNN ngày 09/6/2003 Ngân hàng Nhà nước ban hành quy chế dự trữ bắt buộc tổ chức tín dụng, sửa đổi bổ sung bởi: Quyết định số 1130/2015/QD-NHNN ngày 01/8/2005, Thông tư số 27/2011/TT-NHNN ngày 31/8/2011, Thông tư số 23/2015/TT-NHNN ngày 20/11/2015 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài Biểu đồ Tỷ lệ dự trữ bắt buộc Ngân hàng giai đoạn 1998-2018 (Nguồn: Ngân hàng Nhà nước)3 Sự điều chỉnh tỷ lệ DTBB mạnh mẽ giai đoạn 2007-2011 nguyên nhân tác động đến lãi suất huy động – cho vay thị trường, thể qua biểu đồ sau: Biểu đồ Diễn biến lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng trung bình hệ thống ngân hàng lạm phát, 2008 – 2016 (Nguồn: LienVietPostBank) Không bao gồm quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc cho đối tượng Ngân hàng đặc thù theo thời kỳ (như Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn – Agribank) Căn định số 135/1998/QD-NHNN ngày 11/4/1998, 52/199/QD-NHNN ngày 10/2/1999, 191/1999/QD-NHNN ngày 31/5/1999, 235/QD-NHNN ngày 05/7/1999, 441/QD-NHNN ngày 10/10/2000, 496/QD-NHNN ngày 01/12/2000, 560/QD-NHNN ngày 27/4/2001, 1277/QD-NHNN ngày 18/11/2002, 582/QD-NHNN ngày 09/6/2003, 1141/QD-NHNN ngày 28/5/2007, 187/QD-NHNN ngày 16/1/2008, 2560/QD-NHNN ngày 03/11/2008, 2811/QD-NHNN ngày 20/11/2008, 2951/QD-NHNN ngày 03/12/2008, 3158/QD-NHNN ngày 19/12/2008, 379/QD-NHNN ngày 24/2/2009, 74/QD-NHNN ngày 18/1/2010, 750/QD-NHNN ngày 09/4/2011, 1209/QD-NHNN ngày 01/6/2011, 1925/QD-NHNN ngày 26/6/2011, 1158/QD-NHNN ngày 29/5/2018 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài Theo đó, lãi suất năm 2008 điều chỉnh mạnh với biên độ khoảng 10% tăng trở lại giai đoạn 2009 - 2011 2.2 Giai đoạn 2007 đến năm 2011 Năm 2007: * Tình hình chung: Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam tăng 8,48% so với năm 2006, đạt kế hoạch đề tình hình lạm phát gia tăng kỷ lục (CPI năm 2007 tăng lên mức kỷ lục 12,63% so với tháng 12/2006) Bên cạnh số khó khăn với kinh tế Đồng Việt Nam lên giá, bùng nổ tín dụng, yêu cầu luồng nội tệ để mua ngoại tệ, thị trường chứng khoán ảm đạm… * DTBB: Ngày 28/5/2007, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành định số 1141/QĐ-NHNN điều chỉnh tỷ lệ DTBB lên đáng kể nội tệ ngoại tệ, cụ thể: với tiền gửi VND không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 10%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 4%; tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 10%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 4%, cao kể từ năm 1998 Trong tình hình tăng trưởng tín dụng mạnh, tỷ lệ DTBB tăng đột ngột dẫn đến tình trạng Ngân hàng Thương mại lâm vào khủng hoảng thiếu khoản cạn kiệt tín dụng ngắn hạn, lãi suất huy động khoảng 9.5%/năm khởi đầu cho đua lãi suất năm 2008 Năm 2008: * Tình hình chung: GDP Việt Nam tăng 6,23%, lạm phát mức cao, khó khăn từ năm 2007 cản trở với kinh tế Thực theo chủ trương Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước điều hành theo định hướng nhằm ổn định tiền tệ, kiềm chế lạm phát thúc đẩy tăng trưởng kinh tế * DTBB: Riêng năm 2008, Ngân hàng Nhà nước lần ban hành định điều chỉnh tỷ lệ DTBB tiền gửi VNĐ ngoại tệ, cụ thể: VNĐ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng VNĐ kỳ hạn 12 tháng trở lên Ngoại tệ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng Ngoại tệ kỳ hạn 12 tháng trở lên 16/01/2008 187/QĐ-NHNN 11% 5% 11% 5% 03/11/2008 2560/QĐ-NHNN 10% 4% 9% 3% 20/11/2008 2811/QĐ-NHNN 8% 2% - - 03/12/2008 2951/QĐ-NHNN 6% 2% 7% 3% 19/12/2008 3158/QĐ-NHNN 5% 1% - - Ngày ban hành Văn Đầu năm 2008, Ngân hàng Nhà nước xác lập mức tỷ lệ DTBB cao kỷ lục nhằm thực mục tiêu áp chế tài theo chủ trương thực sách tiền tệ nhằm ổn định CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài tiền tệ kiềm chế lạm phát đặt từ đầu năm Tuy nhiên thời điểm cuối năm 2008, nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế nới lỏng tín dụng, tỷ lệ DTBB điều chỉnh giảm xuống 5%/1%/7%/3% tương ứng với loại tiền gửi trên, tạo tiền đề vượt qua sốc lạm phát chuẩn bị khủng hoảng tài tồn cầu năm Việc điều chỉnh tác động phần giúp ổn định lãi suất giảm mạnh thời gian từ đầu năm đến cuối năm 2008 Mức lãi suất huy động từ tháng 8.5%/năm lên đến đỉnh điểm vào tháng 18.5%/năm Bắt đầu từ tháng trở đi, lãi suất huy động có thối trào Từ đỉnh điểm 18.5%/năm, lãi suất huy động giảm quanh mốc 8%/năm; lãi suất cho vay tối đa 21%/năm 12.75%/năm Năm 2009: * Tình hình chung: Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam tăng 5,28%, so với năm 2008 Quý I, II tăng trưởng thấp Quý III, IV tăng 6,9%, thể kết biện pháp kịp thời nhằm ngăn chặn suy giảm kinh tế Chính phủ, ảnh hưởng khủng hoảng tài suy thối kinh tế tồn cầu * DTBB: Ngày 24/2/2009, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành định số 379/QĐ-NHNN điều chỉnh tỷ lệ DTBB lên đáng kể nội tệ ngoại tệ, cụ thể: với tiền gửi VNĐ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 3%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 1%; tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 7%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 3% Việc thay đổi đưa nhằm ổn định thị trường tiền tệ, lãi suất, tỷ giá có thêm hội hỗ trợ vốn cho Ngân hàng có điều kiện huy động mở rộng vốn hiệu Năm 2010: * Tình hình chung: Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam tăng 6,78%, vượt mục tiêu đề cao hẳn so với năm 2009 Kết kinh tế giới dần phục hồi, xuất phục hồi nhanh thêm ưu tỷ giá * DTBB: Ngày 18/1/2010, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước ban hành định số 74/QĐ-NHNN điều chỉnh tỷ lệ DTBB lên đáng kể nội tệ ngoại tệ, cụ thể: với tiền gửi VNĐ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 3%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 1%; tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 4%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 2%, thấp giai đoạn Bên cạnh đó, hệ số nhân tiền giai đoạn 2009 đến tháng 10/2010 tăng mạnh (xét khứ, hệ số nhân tiền gia tăng dần từ mức 1.6-1.7 vào năm 1996-1997 lên mức 2.32.5 vào năm 2000-2001, 3-3.5 vào năm 2006-2007 đạt mức 5-5.2 vào cuối năm 2010) tỷ lệ tiền ngoại hệ thống xu hướng giảm tỷ lệ DTBB giảm mạnh Năm 2011 * Tình hình chung: Tổng sản phẩm nước (GDP) Việt Nam tăng 5,89%, Ngân hàng Nhà nước thực sách khống chế tăng trưởng tín dụng ngoại tệ mức 20% năm 2011 10 CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài * DTBB: Trong năm 2011, Ngân hàng Nhà nước lần ban hành định điều chỉnh tỷ lệ DTBB khoản tiền gửi ngoại tệ (giữ nguyên Việt Nam Đồng) định số 750/QĐ-NHNN ngày 09/4/2011, số 1209/QĐ-NHNN ngày 01/6/2011, số 1925/QĐ-NHNN ngày 26/6/2011, theo đến cuối năm 2011, tỷ lệ DTBB tiền gửi ngoại tệ không kỳ hạn kỳ hạn 12 tháng 8%, kỳ hạn từ 12 tháng trở lên 6%, cao giai đoạn Việc tăng tỷ lệ DTBB ngoại tệ phù hợp giải áp lực tỷ giá lạm phát ngắn hạn 2.3 Giai đoạn 2012 nay: * Tình hình chung: Nền kinh tế qua thời kỳ khủng kinh tế giới, vào giai đoạn tăng trưởng phát triển ổn định, có nhiều thuận lợi Tăng trưởng GDP từ mức 5,03% năm 2012 lên đến 6,7% năm 2017 * DTBB: Từ năm 2011 đến nay, tỷ lệ DTBB không điều chỉnh mà tập trung ưu tiên cho số Ngân hàng, tổ chức tín dụng hỗ trợ vốn tín dụng cho lĩnh vực nơng nghiệp nơng thơn Ví dụ năm 2012, giảm tỷ lệ DTBB ngân hàng: Ngân hàng Mekong, Agribank, Ngân hàng Phát triển Nhà đồng sông Cửu Long (MHB), LienVietPostBank, nhằm tiếp thêm nguồn vốn cho riêng khu vực Mặc dù tỷ lệ DTBB không điều chỉnh yếu tố nhu cầu vốn tăng cao khiến lãi suất tương đối cao Đáng ý giai đoạn 2013-2014, giữ nguyên tỷ lệ DTBB lượng vốn Ngân hàng gửi Ngân hàng Nhà nước vượt yêu cầu, có tượng thừa vốn Lãi suất thời kỳ tương đối ổn định có xu hướng giảm dần, khoảng 7%10%/năm Vì vậy, Ngân hàng Nhà nước phải kết hợp biện pháp khác để tránh tạo áp lực lên lạm phát, giá Việt Nam đồng biến động tỷ giá Kết luận: Tại Việt Nam, tỷ lệ DTBB sử dụng linh hoạt năm 20072010, kinh tế chịu tác động khủng hoảng toàn cầu Đây phần nguyên nhân giúp kiểm soát lãi suất, tạo điều kiện cho kinh tế phục hồi Tuy nhiên, năm gần đây, NHNN trì tỷ lệ DTBB mức ổn định, sử dụng cơng cụ khác sách tiền tệ để đảm bảo nguồn cung vốn tăng trưởng kinh tế hợp lý IV Kiến nghị Giải pháp Có thể nói, từ đời, đặc biệt giai đoạn thực Luật Ngân hàng nay, công cụ dự trữ bắt buộc dần nâng cao hiệu điều hành qua sửa đổi bổ sung sách quản lí, góp phần thực thi tốt sách tiền tệ NHNN Việt Nam Tuy nhên, công cụ bộc lộ số bất cập điều hành Do việc đưa kiến nghị, giải pháp nhằm nâng cao hiệu điều hành công cụ cần thiết NHNN giai đoạn Hệ thống tài cần phải tự hóa sau kinh tế đạt ổn định vĩ mô, cải cách giá thương mại thực hệ thống kiểm soát giám sát tổ chức tài tăng cường 11 CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài Nhưng thay tự hóa tài hồn tồn, phủ nên thực áp chế tài mức độ vừa phải thực điều kiện định Ngồi việc sử dụng cơng cụ dự trữ bắt buộc, phủ cần áp dụng linh hoạt biện pháp khác như: lãi suất, tỷ giá, … Áp chế tài mức độ vừa phải (mild financial repression) để tạo nguồn thu bù đắp thâm hụt ngân sách điều kiện phủ khơng đảm bảo khả thu thuế đầy đủ Kiềm chế tài (financial restraint) để kiểm sốt thơng tin bất cân xứng hiệu chỉnh thất bại thị trường giao dịch tín dụng 12 CH27C - Nhóm - KTQD Tổ chức thị trường tài TÀI LIỆU THAM KHẢO 1) Giáo trình kinh tế học (Tập II), 2013, Nhà xuất Đại học Kinh Tế Quốc Dân 2) http://research.lienvietpostbank.com.vn/dien-bien-lai-suat-tu-nam-2009-den-nay 3) Quyết định số 1158/QD-NHNN ngày 29/5/2018 Ngân hàng Nhà nước 4) Văn Hợp Quyết định số 581/2003/QD-NHNN 13