DỰ TRỮ bắt BUỘC TRONG điều HÀNH CSTT của NHTW NGA từ năm 2008 đến nay

MỤC LỤC1CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT21. Khái niệm22. Vai trò và mục đích23. Cơ chế tác động2a. Về mặt lượng:2b. Về mặt giá:34. Phương pháp quản lý dữ trữ bắt buộc3a. Xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc3b. Phương pháp quản lý dữ trữ bắt buộc4CHƯƠNG II: THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH DỰ TRỮ BẮT BUỘC Ở NGA GIAI ĐOẠN 2008 ĐẾN NAY6I. Khái quát về Ngân hàng Trung ương Nga ( Center Bank of Russian : CBR)6II. Thực trạng điều hành dự trữ bắt buộc tại Nga71. Giai đoạn 2008 – 201072. Giai đoạn 2011 – 2013113. Giai đoạn 2014 – 201713CHƯƠNG III : ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CỦA CÔNG CỤ DỰ TRỮ BẮT BUỘC CỦA NGA GIAI ĐOẠN 2008 – NAY201. Ưu điểm202. Nhược điểm21TÀI LIỆU THAM KHẢO23 CHƯƠNG I: CƠ SỞ LÝ THUYẾT1. Khái niệmDự trữ bắt buộc là số tiền mà các NHTM phải duy trì trên tài khoản tiền gửi tại NHTW, được xác định bằng tỷ lệ dự trữ bắt buộc là tỷ lệ % tính trên tổng số dư tiền gửi các loại mà các NHTM phải dự trữ dưới dạng tiền mặt hoặc tiền gửi tại NHTW. Tỷ lệ dự trữ bắt buộc được quy định khác nhau cho các thời hạn tiền gửi, quy mô và tính chất hoạt động của NHTW. Đây là một trong những công cụ của NHTW nhằm thực hiện chính sách tiền tệ bằng cách làm thay đổi số nhân tiền tệ.2. Vai trò và mục đíchMục đíchHạn chế rủi ro thanh khoản cho các tổ chức tín dụng. Thực hiện chính sách tiền tệ của NHTW. Vai trò Bình ổn lãi suất qua đêm trên thị trường tiền tệ lien ngân hàngĐiều tiết nguồn vốn khả dụng của hệ thống ngân hàngKiểm soát sự tăng trưởng tiền tệTạo thu nhập cho NHTW3. Cơ chế tác độnga. Về mặt lượng: Tác động đến vốn khả dụng của hệ thống ngân hàngb. Về mặt giá: Tác động đến lãi suất của thị trường tiền tệ4. Phương pháp quản lý dữ trữ bắt buộca. Xác định tỷ lệ dự trữ bắt buộc = × Số dư bình quân của các tài khoản phải tính dự trữ bắt buộc ký xác định=█(Tổng số dư cuối ngày của các tài khoảnphải DTBB của kỳ xác định)(Số ngày của kỳ xác định) Kỳ duy trì dự trữ bắt buộc là khoảng thời gian mà đối tượng thực hiện dự trữ bắt buộc phải thực hiện theo mức đã được tính toán và cuối kỳ xác định.Kỳ xác định là kỳ (hay số ngày) được sử dụng để tính số dư bình quân của các tài khoản phải tính dự trữ bawtsb buộc.b. Phương pháp quản lý dữ trữ bắt buộcCó nhiều phương pháp quản lý dự trữ bắt buộc.Căn cứ vào mức độ chênh lệch và thời gian giữa kì xác định và kỳ duy kỳ,có thể phân chia các phương pháp này thành ba loại.Phương pháp nối tiếp Đây là phương pháp mà kỳ xác định và kỳ duy trì nối tiếp nhau.Với cách xác định này, đối tượng phải dự trữ bắt buộc chủ động hoàn toàn trong việc sử dụng dự trữ vì vào đầu kỳ duy trì họ đã biết được mức dự trữ bắt buộc mà họ phải thực hiện trong kỳ. Tuy nhiên, theo phương pháp này thì số dư tiền gửi để tính dự trữ bắt buộc để kiểm soát khả năng cho vay ít có tác dụng. Bên cạnh đó, phương pháp nối tiếp có thể dẫn tới sự biến động lớn về lãi suất do có sự biến động về vốn khả dụng đầu kỳ và cuối kỳ.Ưu điểm :Đem lại sự chủ động cho đối tượng phải dự trữ bắt buộc trong việc sử dụng dự trữ bắt buộcNhược điểm: Tác dụng của công cụ dự trữ bắt buộc trong điều hành chính sách tiền không cao vì số tiền gửi dự trự bắt buộc thay đổi.Phương pháp trùng một phầnTheo phương pháp này, kỳ xác định và kỳ duy trì trùng nhau một phần. Đây là phương pháp được phần lớn các nước sử dụng.Với cách quản lý này, đối tượng thuộc diện phải dự trữ bắt buộc luôn quan tâm đến dự trữ bắt buộc, không sử dụng quá mức dự trữ có được. Vì vậy, số dư tiền gửi để tính dự trữ bắt buộc cũng như lãi suất thị trường ít biến động hơn. Hiệu quả của phương pháp này cao hơn phương pháp nối tiếp.Ưu điểmĐối tượng sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc luôn quan tâm đến dự trữ bắt buộc, không sử dụng quá mức dự trữ bắt buộc.Lãi suất thị trường liên ngân hàng ít biến độngHiệu quả của chính sách tiền tệ khi sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc cao.Nhược điểmĐối tượng phải dự trữ bắt buộc ít có cơ hội để sử dụng dự trữ vào mục đích lợi nhuận.Phương pháp trùng hoàn toànĐây là phương pháp quy định kỳ duy trì đồng thời cũng là kỳ xác định. Phương pháp này phát huy được hiệu quả cao nhất so với hai phương pháp trên vì nó buộc đối tượng chịu sự quản lý về dự trữ bắt buộc phải chủ động duy trì dự trữ ở mức độ nào đó mà không thể tùy ý sử dụng dự trữu vì các mục tiêu khác nhau của mình.Ưu điểmHiệu quả chính sách tiền tệ khi sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc là lớn nhấtĐối tượng phải dự trữ bắt buộc luôn phải chủ động trong duy trì dự trữ bắt buộc, không tùy ý sử dụng.CHƯƠNG II:THỰC TRẠNG ĐIỀU HÀNH DỰ TRỮ BẮT BUỘC Ở NGA GIAI ĐOẠN 2008 ĐẾN NAYI. Khái quát về Ngân hàng Trung ương Nga ( Center Bank of Russian : CBR)Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga (Ngân hàng Nga) được thành lập ngày 13 tháng 7 năm 1990 là kết quả của việc chuyển đổi Ngân hàng Nhà nước Cộng hòa Nga của Ngân hàng Nhà nước Liên Xô. Vào ngày 2 tháng 12 năm 1990, Liên Xô tối cao đã thông qua Luật Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga (Ngân hàng Nga), theo đó Ngân hàng Nga đã trở thành pháp nhân, ngân hàng chính và chịu trách nhiệm trước Liên Xô tối cao của RSFSR. Vào tháng 6 năm 1991, điều lệ đã được Ngân hàng Nga thông qua. Vào ngày 20 tháng 12 năm 1991, Ngân hàng Nhà nước Liên Xô đã bãi bỏ và tất cả tài sản, nợ và tài sản của mình trong RSFSR được chuyển sang Ngân hàng Trung ương Liên bang Nga sau đó được đổi tên thành Ngân hàng Trung ương Nga Liên đoàn.Kể từ năm 1992, Ngân hàng trung ương Nga đã bắt đầu mua và bán ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, thiết lập và công bố tỷ giá hối đoái chính thức của ngoại tệ so với đồng rúp (Ruble).Theo hiến pháp Nga, CBR là một thực thể độc lập, với trách nhiệm chính là bảo vệ sự ổn định của đồng tiền quốc gia, đồng rúp.Là cơ quan quản lý chính của ngành ngân hàng Nga, chịu trách nhiệm về giấy phép ngân hàng, quy tắc hoạt động ngân hàng và các chuẩn mực kế toán, là người cho vay cuối cùng cho các tổ chức tín dụng. Sau khi các chức năng ngày tháng và quyền hạn của CBR được mở rộng đáng kể và ngân hàng trung ương đã nhận được tình trạng của một cơ quan điều tiết lớn của tất cả các thị trường tài chính của Nga.Giữ quyền độc quyền để phát hành tiền giấy và tiền xu rúp. Theo luật pháp Nga, một nửa lợi nhuận của ngân hàng phải được chuyển vào ngân sách liên bang của chính phủ. Ngân hàng Trung ương Nga là thành viên của BIS ( Ngân hàng thanh toán quốc tế )Chính sách tiền tệChính sách tiền tệ là một bộ phận không tách rời của chính sách nhà nước và nhằm mục đích nâng cao phúc lợi của công dân Nga. Ngân hàng Trung ương Nga thực hiện chính sách tiền tệ trong khuôn khổ của chế độ lạm phát mục tiêu, ổn định giá cả, mặc dù lạm phát bền vững thấp, là ưu tiên của nó. Do đặc thù cơ cấu của nền kinh tế Nga, mục tiêu là để giảm lạm phát 4% vào năm 2017 và duy trì nó trong phạm vi trong trung hạn. II. Thực trạng điều hành dự trữ bắt buộc tại Nga1. Giai đoạn 2008 – 2010 Đây là giai đoạn tỷ lệ dữ trữ bắt buộc đầy biến động. Năm 2008, 8 tháng đầu năm tỷ lệ dự trữ bắt buộc ở Nga có mức tăng đều từ 7.0% 9.5%. Sau đó là sự sụt giảm mạnh từ 9.5% xuống còn 6% vào tháng 9 và tiếp tục giảm xuống mức 5.5% duy trì đến hết năm 2008 Giải thíchMột trong những nhiệm vụ trọng tâm của năm 2008 là giảm lạm phát. Tờ Gazeta (Nga) dẫn lời Phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Alexei Ylyukayev dự báo tỷ lệ lạm phát năm 2008 sẽ cao hơn 12% so với dự tính trước đây (67%)Các cơ sở sản xuất, kinh doanh của Nga đang rất cần tiền. Tuyệt đại đa số các ngành đều đòi hỏi phải hiện đại hóa các quỹ đầu tư, tín dụng đã lỗi thời. Gom tiền chỉ có thể bằng hai cách: Thu hút đầu tư thông qua thị trường chứng khoán hoặc đi vay. Thị trường chứng khoán Nga mấy năm gần đây phát triển thật ấn tượng.Đồng thời, sự nhảy vọt giá của ngành công nghiệp, trong một số trường hợp lên tới mức 80%năm. Trong nhiều lĩnh vực, giá nội địa ở Nga đã vượt giá thế giới, cụ thể:Cuối tháng 1107, giá thực phẩm tối thiểu ở Nga trung bình là 1.754 rúp (hơn 70 USD)thángngười. Tính từ đầu năm 2007, mức giá này đã tăng 19%. Đặc biệt, chỉ trong thời gian từ tháng 1106 1107, dầu hướng dương tăng 51.4%, bơ tăng 39.1%.Nếu giá khí đốt không được (nhà nước) điều chỉnh, thì sau khi trừ thuế quan và phí vận chuyển, người tiêu dùng Nga sẽ phải trả khoảng 120 130 USD1.000 m3 trong năm nay.Qua đó, nạn lạm phát đã xảy ra ở Nga để cải thiện và khắc phục tình trạng đó Ngân hàng Trung ương đã tăng tỉ lệ dự trữ bắt buộc vào những tháng đầu 2008, cụ thể là từ tháng 1 tháng 8 tăng 7.5% 9%.Các khoản cho vay dưới chuẩn tăng mạnh, các Ngân hàng ở Mỹ cho vay cầm cố bất động sản mà không quan tâm đến khả năng chi trả của khách hàng, điển hình là sự bùng nổ lên tới 1300 tỷ vào cuối năm 2007 và đầu năm 2008.Vào cuối quý III 2008, hơn một nửa thị trường nhà đất Mỹ là tiền đi vay với 13 các khoản này là nợ khó đòi. Vì vậy, thị trường bất động sản tại thời điểm này bắt đầu có dấu hiệu đóng băng và sụt giảmKết quả là khủng hoảng của nền kinh tế Mỹ đã nổ ra dẫn đến sự ảnh hưởng nghiêm trọng của nền kinh tế Thế giới cụ thể nền kinh tế bị suy giảm mạnh, tăng trưởng kinh tế bị chậm lại, nền kinh tế Nga cũng bị ảnh hưởng đáng kể.Nga –cường quốc đứng thứ 4 thế giới; do giá dầu giảm mạnh cùng với đó là sự đi xuống của nhu cầu xây dựng đã làm ảnh hưởng đến hai mặt hàng chiến lược của quốc gia này, chính là dầu mỏ và kim loại=> Nền kinh tế Nga bị rơi vào bế tắc => Để khắc phục tình trạng trên tỷ lệ dữ trự bắt buộc tại nước này cũng giảm mạnh để kích thích tăng trưởng nền kinh tế, cụ thể: đến tháng 9 tỷ lệ dữ trữ bắt buộc chỉ còn 6 % giảm 3 % so với tháng 8 và tiếp tục giảm mạnh xuống còn 0.5 % ở các tháng quý IV năm 2008.Năm 2009 , Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 2009 được duy trì ở mức quy định 5%, Giải thíchĐầu năm 2009, nền kinh tế nước Nga sụt giảm nghiêm trọng, sụt giảm nhất trong lịch sử nền kinh tế nước Nga, thậm chí còn giảm sâu hơn mức giảm kỷ lục 5.3% của năm 1998 .Trong đó, ngành công nghiệp xây dựng, sản xuất hàng hóa, và kinh doanh nhà hàngkhách sạn là những khu vực giảm mạnh nhất với mức giảm tương ứng là 16.4%, 13.9% và 15.4%Chính vì vậy, tỷ lệ dữ trữ bắt buộc tiếp tục duy trì ở mức theo quy định 5 % để gia tăng mức cung tiền, tăng khả năng thanh toán cho nền kinh tế, qua đó các doanh nghiệp có cơ hội tiếp cận nguồn vốn tốt hơn, dễ dàng mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh, kích thích tăng trưởng để phục hồi nên kinh tế.Theo OECD, Nga đang trải qua một cuộc suy giảm nghiêm trọng song sự khôi phục của giá hàng hóa và những tác động dự kiến từ chính sách kích thích kinh tế của chính phủ sẽ mang lại sự hồi phục phần nào trong năm 2009 và 2010Năm 2010Tỷ lệ dự trữ bắt buộc có sự biến động về tỷ lê dự trữ tiền mặt theo tháng và tỉ lệ dự trữ theo quy định. Tỉ lệ dự trữ tiền mặt theo tháng tăng từ 5%8% và tỉ lệ dự trữ theo quy định sau nhiều năm duy trì mức 5% thì đã tăng lên 6% Giải thíchTrong năm 2010, nền kinh tế Nga đã thoát khỏi khủng hoảng và có thể đạt mức tăng trưởng 3.1% trong năm nay, sau khi suy giảm gần 8% trong năm 2009 Cơ quan xếp hạng tín dụng Fitch căn cứ vào hiệu quả từ các biện pháp khắc phục khủng hoảng mà Chính phủ Nga đã áp dụng: Nga đã khôi phục luồng vốn đầu tư trong khu vực tư nhân, hoạt động kinh tế tích cực, tỉ lệ lạm phát hạ, giảm thiểu rủi ro trong lĩnh vực ngân hàngQua đó Ngân hàng Trung ương cũng thay đổi chính sách tiền tệ của mình , quy định tỷ lệ dự trữ bắt buộc cao hơn để tránh nạn lạm phát, duy trì khả năng thanh khoản ở mức ổn định, không quá nhiều cũng không quá ít. Điều đó được chứng minh qua sự duy trì tỷ lệ dự trữ bắt buộc ở mức 6% đến 2 tháng cuối năm tăng lên 8% trong cả năm 2010. 2. Giai đoạn 2011 – 2013Giai đoạn này, tỷ lệ dự trữ theo quy định tăng lên 8% so với năm 2010 và kéo dài đến năm 2013 còn tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền mặt theo tháng giảm qua các nămNăm 2011, tỷ lệ duy trì mức 6% đến cuối năm Năm 2012, tỷ lệ giảm từ 5.5% xuống 4.25%Năm 2013, không có biến động và duy trì mức 4% Giải thíchDo nguyên nhân khách quan cũng như chủ quan, những năm gần thời kì 2011 – 2013 dòng vốn từ Nga không ngừng chảy ra nước ngoài. Theo dự đoán lúc bấy giờ, hiện tượng này sẽ tiếp tục diễn ra vào những năm tiếp theo đó.Theo đánh giá của Thứ trưởng Bộ phát triển kinh tế Nga Andrey Klepach, năm 2012 “Sẽ có gần 50 tỉ USD, có thể hơn hoặc ít hơn một chút, sẽ chảy khỏi nước Nga. Tất cả phụ thuộc vào tình hình giá dầu”. Ông dự đoán giá dầu trung bình năm 2012 sẽ ở mức thấp hơn 115 USDtấn. Theo Bộ phát triển kinh tế Nga, nửa đầu năm 2012 có 43,4 tỉ USD chảy ra khỏi nước Nga (quý I2012: 33,9 tỉ USD; quý II2012: 9,5 tỉ USD). Dòng vốn chảy ra khỏi Nga được đánh giá cụ thể, sau khi Bộ Phát triển kinh tế và Ngân hàng Trung ương Nga có những số liệu ban đầu về kết quả tài chính của các công ty Nga trong 6 tháng đầu năm 2012. Khả năng vào tháng 10 năm 2012, giá dầu vẫn cao như trước, lượng vốn chảy ra nước ngoài có thể tăng lên 55 tỉ USD.Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nga Sergey Ignatev vào cuối thàng 62012 đã tuyên bố hơn một nửa số tiền vốn (23 tỉ USD) chảy ra khỏi nước Nga nửa đầu năm nay dùng để chuyển khoản cho các ngân hàng con nước ngoài ở EU. Hơn nữa, trong trường hợp khủng hoảng tăng ở EU vào tháng 9102012, thì dòng vốn chảy ra có thể lên tới 60 tỉ USD. Ngân hàng Trung ương Nga điều chỉnh lại dự báo về số tiền chảy ra khỏi Nga năm 2012 có thể lên tới 65 tỉ USD. Những tháng tới sẽ không có hy vọng dòng vốn chảy từ bên ngoài vào Nga. Các chuyên gia đưa ra ý kiến, dòng vốn vẫn không ngừng chảy khỏi nước Nga. Trong 20 năm, nợ nước ngoài của lĩnh vực tư nhân Nga đã tăng 5 lần, gần 500 tỉ USDÔng Sergey Ignatiev, chủ tịch Ngân hàng Trung ương Nga, phát biểu với báo giới lúc bấy giờ: “Chúng tôi sẵn sàng sử dụng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, nếu cần thiết. Các nhà hoạch định chính sách sẽ hành động quyết liệt để đưa lạm phát về mức mục tiêu từ 6% đến 7%.”Ngày 31012011, Ngân hàng Trung ương Nga nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong khi đó vẫn bất ngờ duy trì lãi suất tiền gửi ở mức cũ ngay cả khi lạm phát tháng 12011 lên mức cao nhất trong 15 tháng. 4 tháng sau đó mức tăng của tỷ lệ dự trữ bắt buộc vẫn lớn đều. Và được duy trì đến đến cả năm 2012 cũng là do nguyên ngân muốn hút bớt tiền khỏi nên kinh tế tránh dòng tiền trôi khỏi lãnh thổ nước Nga với những con số cảnh báo ở trên.Đánh giá về phát triển kinh tế Nga, Bộ trưởng Phát triển kinh tế Nga Alecsey Ulyukayev cho biết năm 2013 là năm đầu tiên trong vòng nửa thập niên qua, nhịp độ tăng trưởng kinh tế Nga giảm xuống thấp hơn mức tăng trưởng trung bình của các nước trên thế giới. Ông cũng cảnh báo rằng, Nga khó có thể bắt kịp nhịp độ tăng trưởng trung bình của thế giới vào năm 2014. Theo số liệu của Bộ Phát triển kinh tế Nga, năm 2013, chỉ số tăng trưởng GDP mới nhích lên 1.3% so với năm 2012 (GDP năm 2012 tăng trưởng 3.4% so với năm 2011).Theo một quan chức của Ngân hàng Trung ương Nga, rủi ro đồng rúp mạnh và xuất khẩu giảm sẽ khiến giới chức kinh tế Nga đau đầu nhất. Cụ thể, trung bình 11 tháng đầu năm 2013, so sánh với 11 tháng 2012, đồng rúp so với đồng đô la mỹ giảm 1,7% và với đồng euro bị giảm 3,7%. Tỉ giá trung bình đồng rúp so với đồng đô la mỹ: năm 201231.09 rúp1 USD, năm 2013 31.841 USD. Đồng thời, Nga cũng là nước duy nhất trong nhóm BRIC không áp dụng biện pháp kiểm soát vốn, đang tiếp bước Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ trong việc sử dụng tỷ lệ dự trữ b.ắt buộc để hút bớt tiền từ nền kinh tế và tránh thu hút thêm dòng vốn đầu cơ3. Giai đoạn 2014 – 2017 Ở giai đoạn này, tỷ lệ dữ trữ bắt buộc duy trì 4% kéo dài cả giai đoạn . Cụ thểNăm 2014 – 2015 Trong hai năm 2014 và 2015, tỷ lệ dự trữ bắt buộc duy trì 4%.Giải thíchNăm 2014, Nga phải đối mặt với cuộc khủng hoảng tài chính, nguyên nhân là do giá dầu giảm mạnh, cùng với đó là lệnh trừng phạt của Mỹ và Liên minh Châu Âu (EU) áp đặt lên quốc gia nàyVề việc giá dầu giảm: do áp lực của hiệp định cam kết bảo vệ môi trường, các quốc gia đang bắt đầu tìm kiếm những nguồn nguyên liệu thay thế khiến cho cầu giảm xuống; đồng thời Mỹ từ một nước nhập khẩu dầu mỏ lớn nhất thế giới thì thời điểm này đã sản xuất và trở thành nước xuất khẩu lớn thứ ba trên thế giớiCung tăng, cầu giảm, kết quả cuối cùng xảy ra sẽ khiến giá dầu giảm xuống, nếu 62014 giá một thùng dầu ở mức 100USD thì đến 122014, con số này giảm xuống còn khoảng 60USDthùng. Giá dầu giảm đã tác động mạnh mẽ đến nền kinh tế quốc gia này, ngay lập tức đã khiến đồng Rupe rớt giá nghiêm trọng.Về việc lệnh cấm vận, Mỹ và EU đã quyết định áp dụng biện pháp cấm vận với quốc gia này do Nga đã dính líu đến cuộc khủng hoảng chính trị ở Ukraina,đồng thời, Nga cũng đáp trả bằng cách cấm nhập khẩu nông sản từ châu Âu, khiến giá cả tại Nga tăng vọt và đồng Ruble tiếp tục rớt giá. Khi đó 34.31 Ruble đổi được 1 USD và 46.88 Ruble đổi được 1 Euro.Thế nhưng vào khoảng giữa tháng 8, con số này đã tăng lên 36.04 Ruble để mua 1 USD (giảm 5.04 %) và 49.2 ruble mua 1 Euro (giảm 4.95 %). Như vậy trong vòng 1 tháng giá trị của đồng tiền này đã giảm 5.04 % so với USD và 4.95% so với Euro.Từ tháng 7 đến đầu tháng 10 là khoảng thời gian mà đồng Ruble liên tục rớt giá rất nhanh và mạnh so với các đồng tiền khác như USD và Euro (tính đến đầu tháng 10, giá trị của Ruble chỉ còn 84 % so với đầu năm).Đối mặt với tình trạng ruble biến động mạnh, giảm giá trị liên tục, người tiêu dùng Nga lập tức mất niềm tin vào đồng tiền này. Xu hướng của họ là chuyển sang nắm giữ ngoại tệ và các tài sản có giá trị khác thay vì sử dụng Ruble.Vì vậy, Ngân hàng Trung ương Nga để giảm bớt và khắc phục tình trạng rớt giá của đồng Ruble đã duy trì tỷ lệ dự trữ bắt buộc ở mức 4 %, không thay đổi tỷ lệ dự trữ để tránh ảnh hưởng đến nền kinh tế. Nếu tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong tình trạng nền kinh tế khủng hoảng nghiêm trọng sẽ tạo áp lực vô cùng nặng nề cho hệ thống ngân hàng cũng như toàn bộ nền kinh tế. Nếu giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc, trong tình trạng đồng tiền mất giá thì đồng tiền sẽ tiếp tục mất giá hơn, vì vậy người dân mất lòng tin vào quản lý và thực hiện của Ngân hàng Trung ương.Năm 2015, là một năm đặc biệt khó khăn đối với nền kinh tế Nga, chủ yếu do giá dầu thế giới mặt hàng xuất khẩu chủ lực của Nga giảm mạnh xuống mức thấp nhất trong hơn một thập kỷ qua và các biện pháp trừng phạt mà phương Tây áp đặt đối với nước này gần 2 năm nay liên quan tới cuộc khủng hoảng UkraineĐối mặt với bức tranh kinh tế không mấy sáng sủa, Tổng thống Nga Vladimir Putin đã kêu gọi cải thiện cơ cấu kinh tế, nâng cao công tác quản lý và thu hút đầu tư nước ngoài. Hưởng ứng lời kêu gọi này, tháng 12015, Thủ tướng Nga Dmitri Medvedev đã ký gói chống khủng hoảng có hiệu lực 1 năm trị giá 30 tỷ USD để bình ổn nền kinh tế trong nướcGói chống khủng hoảng đã đạt được những hiệu quả đầu tiên khi các chỉ số kinh tế của nước này tiếp tục được cải thiện trong quý IV2015 và nền kinh tế Nga đã có dấu hiệu phục hồi.Bên cạnh việc đa dạng hóa cơ cấu nền kinh tế, từng bước thoát khỏi tình trạng phụ thuộc vào xuất khẩu dầu cụ thể:Chính phủ Nga tiếp tục đẩy mạnh chính sách hướng Đông, tích cực hợp tác với các nước khu vực châu Á Thái Bình Dương, nơi hiện chiếm tới 14 tỷ trọng kinh tế thế giới, triển khai và mở rộng các dự án hợp tác kinh tế giữa các nước Liên minh kinh tế ÁÂu (EAEU)Tổ chức Hợp tác Thượng Hải (SCO) và Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á (ASEAN), cũng như đề xuất thiết lập đối tác kinh tế thương mại giữa ba tổ chức này. Có thể kể tới những kết quả của chính sách này như việc xây dựng khu vực thương mại tự do giữa EAES mà Nga là thành viên chủ chốt với Việt Nam, Nga và Trung Quốc thực hiện hàng loạt dự án liên kết kinh tế giá trị lớn .Như vậy, những bước đi trên đã phần nào giúp Moskva phá thế cô lập về kinh tế và giảm thiểu tác động của các biện pháp trừng phạt mà Mỹ và Liên minh châu Âu liên tục áp đặt với Nga từ tháng 3 năm ngoái. Nền kinh tế đang ngày được cải thiện , chính vì thế để tránh gây ảnh hưởng đến nền kinh tế, Ngân hàng Trung ương Nga tiếp tục duy trì tỷ lệ dữ trữ bắt buộc ở mức 4 % cả năm 2015, tỷ lệ này được duy trì từ năm 2014 đến nay.Năm 2016 – 2017 Cụ thểNăm 2016, được xem là một năm thành công của kinh tế Nga trong bối cảnh mọi yếu tố bên ngoài đều không thuận lợi, nhất là các lệnh trừng phạt của Phương Tây nhằm vào Moskva suốt 2 năm qua tiếp tục được siết chặtNga đã đảm bảo được sự ổn định của nền kinh tế vĩ mô khi dự trữ tài chính đạt gần 400 tỷ USD, lạm phát được khống chế ở mức 5.8% và tăng trưởng kinh tế đạt khoảng 0.3%. Nói một cách khác, nền kinh tế Nga đã “đứng vững trên đôi chân của mình.”Chỉ tính riêng năm 2016, Nga đã chi 827,7 tỷ ruble cho chương trình chống khủng hoảng nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp vừa và nhỏ, thay thế nhập khẩu, xuất khẩu những sản phẩm phi năng lượng, ngành sản xuất ôtô, công nghiệp nhẹ, nông nghiệp, xây dựng nhà...Những nỗ lực không mệt mỏi của Chính phủ Nga đã được đền đáp xứng đáng khi một loạt lĩnh vực kinh tế từ công nghiệp quốc phòng, ngân hàng, công nghệ thông tin thực sự có bước tăng trưởng ngoạn mục, đặc biệt ngành nông nghiệp đã vươn lên vị trí số một thế giới về xuất khẩu lúa mỳ.Nền kinh tế phục hồi nhanh chóng nhờ việc thực hiện hàng loạt các chính sách phù hợp. Nó phát triển mạnh mẽ vào ở các tháng nửa sau năm 2016.Như vậy, nền kinh tế có diễn biến tốt từ đó Ngân hàng trung ương cũng đưa ra các chính sách tiền tệ phù hợp với sự thay đổi đó cụ thể: Nửa đầu năm 2016 khi nền kinh tế đang khởi sắc, thì họ tiếp tục giữ nguyên tỷ lệ dự trữ là 4% (mức này được duy trì liên tục suốt 2 năm qua). Qua đó góp phần ổn định nền kinh tế hơn, tránh gây ra các tác động tiêu cực đến nền kinh tế. Năm 2017, tỷ lệ dữ trự tăng vẫn duy trì ở mức ổn định 4%, do:Trong bối cảnh bị cấm vận từ phương Tây, giới chức Nga đã luôn tỏ ra thận trọng khi chuẩn bị các phương án dự phòng cho nền kinh tế, nếu giá dầu giảm xuống mức 40 USDthùng. Mức giá 40USDthùng còn được sử dụng để tính toán ngân sách quốc gia của Nga trong giai đoạn 20172019. Bộ Tài chính Nga trên thực tế cũng đã lên kế hoạch điều hành tỷ giá tiền tệ tập trung vào kịch bản giá dầu ở mức 40USDthùng ngay từ tháng 12017. Chính vì vậy việc giá dầu thô thế giới tăng và ổn định ở mức 50 60 USDthùng sẽ đưa nền kinh tế Nga thoát khỏi thời kỳ đen tối, bất chấp những hạn chế do lệnh cấm vận mang lại.Hãng tin Bloomberg từng đưa kinh tế Nga vào danh sách 7 nền kinh tế mới nổi sẽ là điểm đến hấp dẫn nhất cho đầu tư trong năm 2017, cùng với Nam Phi, Mexico, Brazil, Chile, Ấn Độ và Indonesia. Cơ sở cho nhận định của hãng tin Mỹ là sự phục hồi ổn định của đồng rúp, khi việc mất giá của nó đã chạm đáy của hình sin trong một chu kỳ kinh tế, sau sự kiện Crimea khiến các nước phương Tây siết chặt cấm vận Nga. Khi đồng rúp chạm đáy trong thời gian quá ngắn, dù gây sốc cho kinh tế tài chính Nga, song điều đó lại giúp nó phục hồi nhanh hơn. Độ dốc của hình sin đi xuống khi đồng rúp mất giá đã dự báo độ dốc của hình sin đi lên khi đồng rúp ổn định. Khi đồng rúp mất giá thì thiệt hại là thực tế, song khi đồng rúp ổn định thì kinh tế Nga có lợi ích kép, cả thực tế và tiềm năng. Chính Ngân hàng Thụy Sĩ (UBS) đã đánh giá lợi suất tiềm năng của đồng rúp có thể lên tới 26% trong năm 2017. Chính vì hiệu ứng từ lợi ích kép của đồng rúp mang lại cho kinh tế Nga đã khiến các hãng xếp hạng tín nhiệm quốc tế phải thay đổi trong đánh giá và mức xếp hạng với kinh tế Nga. Nhờ mức xếp hạng tín nhiệm cao các nhà đầu tư sẽ rót vốn vào Nga nhiều hơn, nền kinh tế Nga ngày càng phát triểnRT ngày 239 dẫn một thông báo mới nhất từ Hãng xếp hạng tín nhiệm quốc tế Fitch đã nâng mức xếp hạng tín dụng của Nga từ ổn định sang tích cực. Theo đó, Fitch đã nâng triển vọng phát hành nợ dài hạn (IDR) phản ánh tình trạng kinh tế đang phát triển của Nga.Về mức dự trữ ngoại hối, đầu tháng 92017, Nga đã đạt được mức 444 tỉ USD. Fitch cho rằng, con số này vào năm 2019 sẽ là trên 500 tỉ USD, quay lại mức cuối năm 2013. Fitch cho rằng, những rủi ro từ hệ thống ngân hàng đối với bảng cân đối tài sản quốc gia Nga hiện nay dường như rất hạn chế.Như vậy, năm 2017 nền kinh tế Nga phát triển mạnh mẽ, dự trữ ngoại hối tăng mạnh, suy ra lượng tiền cung ra nên kinh tế tăng nên Ngân hàng Nhà nước Nga những vẫn giữ ổn định nên không thây đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Hơn thế nữa, rủi ro hệ thống ngân hàng ở Nga năm 2017 rất hạn chế, chứng tỏ các ngân hàng làm việc rất hiệu quả