BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGƠ HỒNG ĐIỆP CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HÀNH VI QUẢN TRỊ LỢI NHUẬN CỦA NGƯỜI QUẢN LÝ TẠI CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2018 Cơng trình hoàn thành tại: Trường ĐH Kinh tế TP Hồ Chí Minh Người hướng dẫn khoa Học: PGS.TS Bùi Văn Dương Phản biện 1: Phản biện 2: Phản biện 3: Luận án bảo vệ trước Hội đồng chấm luận án cấp trường họp Vào hồi ngày tháng năm Có thể tìm hiểu luận án thư viện: PHẦN MỞ ĐẦU LÝ DO NGHIÊN CỨU Báo cáo tài cung cấp thơng tin hữu ích tình hình hình tài chính, kết kinh doanh, dòng tiền thơng tin bổ sung khác giúp cho đối tượng sử dụng thông tin đưa định kinh tế (Epstein Jermakowicz, 2008; Mackenzie cộng sự, 2012) Mức độ hữu ích thơng tin tài phụ thuộc nhiều vào chất lượng thông tin lợi nhuận (Ball Shivakumar, 2005) Thông tin lợi nhuận phận hợp thành ngày đóng vai trò quan trọng cho bên liên quan, đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp dự đoán dòng tiền tương lai (Dechow, Kothari Watts, 1998) Chính vậy, chất lượng thơng tin lợi nhuận quan tâm nhiều nhà nghiên cứu ngồi nước Tính linh hoạt kế tốn cho phép người quản lý vận dụng để cung cấp thông tin thích hợp đáng tin cậy giúp cho bên liên quan đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp, kịp thời thay đổi định cho phù hợp với thực tế kinh doanh họ, linh hoạt tạo hội cho người quản lý tham gia quản trị lợi nhuận (Healy Wahlen, 1999; Dechow Skinner, 2000) Nhiều nghiên cứu công bố cho thấy người quản lý quản trị lợi nhuận (QTLN) xuất phát từ mục đích, động định trước như: lợi ích cá nhân người quản lý, để tránh vi phạm thỏa thuận hợp đồng, để đạt lợi ích từ thị trường vốn (đạt lợi nhuận mục tiêu, để phát hành cổ phiếu với giá cao, để lợi sáp nhập, chia tách hay mua bán doanh nghiệp), phản ứng lại với sách Nhà Nước giảm số thuế TNDN, để ưu đãi đầu tư, ưu đãi thuế,… Bên cạnh đó, người quản lý QTLN cách cắt giảm chi phí nghiên cứu phát triển, chi phí quảng cáo, chi phí đào tạo, tăng thời gian bán chịu cho khách hàng, giảm giá bán niêm yết mua hàng với số lượng lớn,… QTLN có liên quan chặt chẽ đến chất lượng thông tin BCTC công ty chủ đề thường xuyên quan tâm nghiên cứu lĩnh vực kế toán (Collins, Pincus Xie, 1999; Barth, Landsman Lang, 2008) Việt Nam thành viên nhiều hiệp ước kinh tế WTO, AEC, đòi hỏi phải hội nhập nhanh định chế quốc tế để tăng tính minh bạch thông tin công bố Nhà Nước Việt Nam khơng ngừng nỗ lực để hồn thiện dần hệ thống pháp lý cần thiết nhằm tăng cường hiệu hoạt động TTCK, thu hút vốn đầu tư thông qua TTCK, đồng thời hướng đến mục tiêu gia tăng chất lượng thông tin BCTC CTNY Từ phân tích trên, tác giả cho việc tìm hiểu, phát hiện, đo lường hành vi QTLN xác định nhân tố tác động mức độ tác động đến hành vi QTLN cần thiết xét lý luận khoa học ứng dụng thực tế MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU Thứ nhất, đo lường đánh giá thực trạng hành vi QTLN người quản lý CTNY TTCK Việt Nam Thứ hai, xác định nhân tố tác động mức độ tác động nhân tố đến hành vi QTLN người quản lý CTNY TTCK Việt Nam Từ đó, luận án đưa kiến nghị nhằm kiểm soát hành vi QTLN, nâng cao chất lượng BCTC cho CTNY Việt Nam CÂU HỎI NGHIÊN CỨU Câu hỏi 1: Người quản lý công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam thực QTLN mức độ nào? Câu hỏi 2: Những nhân tố tác động mức độ tác động nhân tố đến hành vi QTLN người quản lý CTNY TTCK Việt Nam nào? ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu luận án hành vi QTLN nhân tố tác động đến hành vi QTLN người quản lý doanh nghiệp Phạm vi nghiên cứu - Xét không gian: Các công ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khốn Việt Nam (HOSE HNX), khơng bao gồm công ty đại chúng giao dịch cổ phiếu sàn Upcom, không thuộc lĩnh vực ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm quỹ đầu tư - Xét thời gian: Luận án sử dụng số liệu báo cáo năm, giai đoạn 2010 – 2016 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Luận án sử dụng phương pháp nghiên cứu hỗn hợp phương pháp định lượng Cụ thể: Phương pháp nghiên cứu định tính: Luận án sử dụng phương pháp vấn chuyên sâu với chuyên gia, tham vấn ý kiến biến nhân tố đưa vào mơ hình nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu định lượng: Luận án sử dụng phương pháp để kiểm định giả thuyết nghiên cứu nhân tố tác động mức độ tác động nhân tố đến hành vi QTLN NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN ÁN Về mặt nghiên cứu: (1) Hệ thống hoá lý thuyết tảng hành vi QTLN, đánh giá thực trạng công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam liên quan đến hành vi QTLN (QTLN thông qua khoản dồn tích QTLN thơng qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh) xác định nhân tố tác động mức độ tác động nhân tố đến hành vi này; (2) mở rộng thêm cánh cửa khoa học nghiên cứu hành vi QTLN Việt Nam Về mặt thực tiễn: Nghiên cứu luận án kỳ vọng có ý nghĩa thực tiễn đối với: (1) Những nhà hoạch định sách, đơn vị lập pháp có nhìn sâu sắc hơn, bao quát hơn, từ xây dựng hệ thống quy định mang tính khả thi cao hơn, phù hợp với đặc thù đất nước, gắn kết với xu hội nhập quốc tế; (2) Các cơng ty niêm yết tự đánh giá tự kiện tồn hệ thống quản trị cho cơng ty mình, từ gia tăng chất lượng BCTC doanh nghiệp; (3) Những đối tượng có lợi ích trực tiếp (như nhà đầu tư, chủ nợ,…) đánh giá mức độ QTLN công ty mà họ đầu tư, từ gia tăng hiệu định đầu tư, giảm thiểu rủi ro KẾT CẤU CỦA LUẬN ÁN Kết cấu luận án gồm: Phần mở đầu, Chương 1Tổng quan vấn đề nghiên cứu, Chương 2- Cơ sở lý thuyết, Chương - Phương pháp nghiên cứu, Chương - Kết nghiên cứu bàn luận, Chương 5: Kết luận kiến nghị CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ VẤN ĐỀ NGHIÊN CỨU 1.1 CÁC NGHIÊN CỨU VỀ MƠ HÌNH ĐO LƯỜNG HÀNH VI QTLN 1.1.1 Nghiên cứu mơ hình đo lường Trong 30 năm qua, công cụ đo lường phát triển dần qua thời gian ngày hữu hiệu Mơ hình Healy (1985): Healy (1985) lập luận rằng, QTLN thực khoảng thời gian định tổng dồn tích chênh lệch lợi nhuận báo cáo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Ơng cho dồn tích bình thường kỳ vọng (zero) nên dồn tích bất thường tổng dồn tích thời điểm xác định cơng thức bên Nếu tổng dồn tích khơng biểu QTLN Mơ hình DeAngelo (1986): DeAngelo (1986) cho dồn tích bình thường NDA phát sinh ngẫu nhiên Nếu doanh nghiệp trạng thái đứng yên NDA thời điểm t với NDA thời điểm t-1 Vì vậy, khác biệt NDA thời điểm t thời điểm t-1 DA biểu hành vi QTLN DeAngelo (1986) tiến thêm bước, xác định dồn tích bất thường riêng biệt cho DN cách tính chênh lệch tổng dồn tích hai kỳ tổng tài sản Mơ hình Jones (1991): Jones (1991) tin biến đổi doanh thu mang đến thay đổi vốn kinh doanh, dẫn đến thay đổi việc tính tốn khoản trích trước khấu hao tài sản cố định Tất điều tác động đến lợi nhuận doanh nghiệp Jones (1991) dùng biến doanh thu (REV) biến tài sản cố định (PPE) biến độc lập để đo lường DA Tổng biến dồn tích = Lợi nhuận sau thuế - Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Các mơ hình cải tiến mơ hình Jones (1991) Dechow, Sloan Sweedney (1995): Dechow, Sloan Sweedney (1995) cải tiến mô hình Jones (1991) cách bổ sung thêm yếu tố tạo dồn tích bình thường nợ phải thu Họ cho rằng, người quản lý điều chỉnh doanh thu khơng liên quan đến tiền phải ghi nhận nợ phải thu Kothari, Leone Wasley (2005): Kothari, Leone Wasley (2005) phát triển mơ hình Jones (1991) Mơ hình Dechow, Sloan Sweedney (1995) sở xem xét thêm biến ROA Mục đích Kothari, Leone Wasley (2005) xem xét mối quan hệ biến dồn tích hiệu suất hoạt động công ty Yoon, Miller Jiraporn (2006): Họ tiếp tục cải tiến mơ hình Jones điều chỉnh (1995) việc đưa thêm biến nợ phải trả, chi phí trả cho nhân viên hưu trí thay tổng tài sản đầu năm mơ hình Jones điều chỉnh tiêu doanh thu Mơ hình Raman and Shahrur (2008): Mơ hình Raman Shahrur (2008) phát triển mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) cách thêm tiếp vào biến MTB tỷ số giá thị trường cổ phiếu với giá trị sổ sách cổ phiếu vào cuối năm Mơ hình Roychowdhury (2006): Roychowdhury (2006) xem xét mức độ bất thường yếu tố: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, chi phí tuỳ biến, chi phí sản xuất để xác định mức độ QTLN thông qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh Để tính mức độ bất thường dòng tiền hoạt động (Ab_CFO), chi phí sản xuất (Ab_PROG) chi phí tuỳ biến (Ab_DiscEXP), lấy chênh lệch giá trị thực tế giá trị vừa xác định từ 03 yếu tó 1.1.2 Nghiên cứu kiểm định phù hợp mô hình đo lường Dechow, Sloan, Sweeney (1995) cho mơ hình Jones điều chỉnh (1995) mơ hình tốt để phát hành vi QTLN Chen (2011) đưa 03 nhận định: Thứ nhất, mơ hình Jones điều chỉnh lựa chọn tốt để phát hành vi QTLN so với phương pháp đo lường khác; Thứ hai, mơ hình Jones điều chỉnh đơi gặp vấn đề, cần sử dụng thêm cách tiếp cận khác lúc, sau so sánh với kết từ Jones điều chỉnh; Thứ ba, nỗ lực tìm phương pháp tốt để phát hành vi QTLN phải tiến hành, mơ hình Jones điều chỉnh khơng có mơ hình khác thay Tại Việt Nam, Phạm Thị Bích Vân (2012) đưa kết luận “Mơ hình Jones (1991) không hiệu việc phát hành vi QTLN doanh nghiệp niêm yết TTCK Việt Nam” Nguyễn Anh Hiền Phạm Thanh Trung (2015) chứng minh mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) phù hợp để nhận diện hành vi QTLN CTNY TTCK Việt Nam Võ Thị Quý Dương Trọng Nhân (2017) chứng minh mơ hình Jones (1991) Mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) phù hợp việc phát hành vi QTLN công ty niêm yết HOSE 21 khả toán nợ vay ngắn hạn, mức độ gia tăng kế hoạch lợi nhuận năm so với năm trước, thâm niên giám đốc điều hành, số lượng viết đăng tải báo chun ngành, mức phí kiểm tốn Dựa số liệu thu thập từ TTCK, tác giả đề xuất biến mới: Tỷ lệ thành viên nữ thuộc BKS, tỷ lệ nợ vay ngắn hạn tổng tài sản ngắn hạn mức độ hoàn thành kế hoạch Nghiên cứu định lượng Mẫu nghiên cứu Mẫu nghiên cứu luận án có 416 cơng ty niêm yết hai sàn giao dịch chứng khoán HOSE HNX, giai đoạn 2010-2016 Quy trình tính tốn phân tích liệu nghiên cứu Quy trình tính tốn phân tích liệu nghiên cứu thực sau: Bước 1: Xác định giá trị biến phụ thuộc thơng qua mơ hình Kothari, Leone Wasley (2005) Bước 2: Xác định giá trị biến phụ thuộc thơng qua mơ hình Roychowdhury (2006) Bước 3: Luận án sử dụng phương pháp phân tích tương quan biến phụ thuộc với biến độc lập biến độc lập với Bước 4: Luận án sử dụng phương pháp hồi quy đa biến biến phụ thuộc với biến độc lập, lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp kiểm định khuyết tật mơ hình hồi quy Lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp 22 Để lựa chọn phương pháp hồi quy phù hợp nhất, luận án thực hồi quy cặp, kiểm định phù hợp Pooled OLS, FEM REM Kiểm định khuyết tật mơ hình hồi quy Trong nội dung bước cơng việc này, luận án thực số kiểm định sau: Kiểm định phương sai sai số không đổi: Có nhiều phương pháp để kiểm định phương sai thay đổi kiểm định White, kiểm định Breusch Pagan, kiểm định Glejser,…Luận án sử dụng kiểm định Breusch Pagan để kiểm định phương sai sai số không đổi Kiểm định phân phối chuẩn phần dư: Luận án sử dụng phương pháp đồ thị để phát phân phối chuẩn phần dư Kiểm định tự tương quan: Luận án sử dụng kiểm định Breusch Godfrey để kiểm định tự tương quan Kiểm định đa cộng tuyến: Sử dụng hệ số khuyết đại phương sai (VIF) 3.3 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU Mục tiêu luận án nghiên cứu nhân tố tác động đến hành vi QTLN CTNY TTCK Việt Nam Nhiều công trình nghiên cứu chứng minh người quản lý kết hợp hai hình thức QTLN (A_EM R_EM) hình thức QTLN có đặc điểm riêng, kỹ thuật riêng, chi phí riêng có mức độ tác động riêng tác động riêng Mục tiêu luận án đánh giá mức độ QTLN riêng biệt hình thức kiểm định tác động nhân tố đến hình thức QTLN CTNY Việt Nam nên xây dựng 02 mơ hình nghiên cứu Mỗi mơ hình gồm có 19 biến độc lập kết hợp với biến phụ thuộc (A_EM R_EM) 23 3.4 GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU Mục tiêu luận án đo lường, đánh giá thực trạng hành vi QTLN xác định nhân tố tác động đến hành vi QTLN CTNY TTCK Việt Nam Như trình bày mục 3.3 – Mơ hình nghiên cứu, luận án xây dựng 02 mơ hình nghiên cứu với 02 biến phụ thuộc (A_EM, R_EM) 19 biến nhân tố Trên sở vận dụng lý thuyết nền, luận án phát triển 19 giả thuyết nghiên cứu sau: Bảng mô tả giả thuyết nghiên cứu Giả thuy ết H1 H2 Nội dung lý thuyết Chủ tịch HĐQT có kiêm nhiệm Giám đốc điều hành mức độ QTLN cao Tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập không điều hành cao mức độ QTLN thấp Lý thuyết Kỳ vọng Lý thuyết đại diện + Lý thuyết đại diện - Lý thuyết đại diện H3 Số lượng thành viên HĐQT cao mức độ QTLN thấp H4 Công ty tổ chức nhiều họp HĐQT mức độ QTLN thấp H5 Tỷ lệ thành viên HĐQT có chun mơn tài cao mức độ QTLN thấp H6 Tỷ lệ thành viên nữ thuộc HĐQT cao mức độ QTLN thấp H7 Số lượng thành viên BKS lớn mức độ QTLN thấp Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Lý thuyết đại diện Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực - - - Lý thuyết đại diện Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Lý thuyết đại diện - - 24 Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực H8 Tỷ lệ thành viên nữ thuộc BKS cao mức độ QTLN thấp H9 Tỷ lệ thành viên BKS có chuyên mơn tài cao mức độ QTLN thấp H10 Cơng ty kiểm tốn BIG4 mức độ QTLN cao H11 Cơng ty có thay đổi cơng ty kiểm tốn độc lập mức độ QTLN thấp Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Lý thuyết phụ thuộc nguồn lực - - Lý thuyết đại diện Lý thuyết tín hiệu Lý thuyết tín hiệu - Lý thuyết đại diện H12 Cơng ty có tỷ lệ vốn thuộc người quản lý cao mức độ QTLN cao H13 Cơng ty có tỷ lệ vốn thuộc nhà nước cao mức độ QTLN thấp H14 Cơng ty có tỷ lệ vốn thuộc nước ngồi cao mức độ QTLN thấp H15 Cơng ty có tỷ lệ nợ phải trả tổng tài sản cao mức độ QTLN cao H16 Cơng ty có tỷ lệ nợ vay ngắn hạn tài sản ngắn hạn cao mức độ QTLN cao Lý thuyết bên liên quan + Lý thuyết kế toán thực chứng Lý thuyết đại diện Lý thuyết bên liên quan Lý thuyết tín hiệu Lý thuyết bên liên quan Lý thuyết tín hiệu Lý thuyết kế tốn thực chứng Lý thuyết tín hiệu Lý thuyết kế toán thực chứng - - + + 25 Lý thuyết tín hiệu H17 Cơng ty có quy mơ lớn mức độ QTLN cao H18 Cơng ty có mức độ hồn thành kế hoạch thấp mức độ QTLN cao H19 Cơng ty có mức độ lợi nhuận trước thuế tổng tài sản cao mức độ QTLN cao Lý thuyết kế toán thực chứng Lý thuyết đại diện Lý thuyết tín hiệu Lý thuyết kế tốn thực chứng Lý thuyết tín hiệu Lý thuyết bên liên quan + - + 26 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ BÀN LUẬN 4.1 MỨC ĐỘ QTLN TẠI CÁC CTNY TRÊN TTCK VIỆT NAM Kết thống kê mô tả biến A_EM R_EM cho thấy người quản lý cơng ty niêm yết có thực hành vi QTLN, thực theo hai hình thức QTLN A_EM R_EM thực theo hai hướng tăng lợi nhuận giảm lợi nhuận Trong hai hình thức QTLN A_EM R_EM mức độ R_EM cao nhiều so với A_EM Trong hai hướng QTLN QTLN theo hướng tăng lợi nhuận QTLN theo hướng giảm lợi nhuận QTLN theo hương giảm lợi nhuận chiếm phần lớn, thống A_EM R_EM Trong giai đoạn 20102016, người quản lý CTNY có thực QTLN, năm 2010 có mức QTLN bình qn cao năm lại 4.2 KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HỒI QUY Mơ hình 1: Luận án thực ba ước lượng hồi quy cho mơ hình 1: Pooled OLS, FEM REM Với kiểm định so sánh cặp, luận án xác định ước lượng hồi quy theo FEM phù hợp Trong kiểm định khuyết tật mơ hình, có giả định bị vi phạm giả định phương sai sai số thay đổi Để khắc phục tượng phương sai sai số thay đổi, luận án thực ước lượng FEM sử dụng ước tính Cluster – Robust cho mơ hình Kết phân tích tác động biến nhân tố đến hành vi QTLN người quản lý thơng qua khoản dồn tích (A_EM), hệ số R2 45,98% Theo kết này, tồn mối tương quan có ý nghĩa thống kê biến nhân tố HOPHDQT, TVTCHDQT, TVNHDQT, SLBKS, 27 TVNBKS, BIG4, TDCTKT, SHVQL, TLVNH, QMDN, ROA với biến phụ thuộc A_EM Ba biến luận án đề xuất đưa vào mơ hình có hai biến có quan hệ tuyến tính với biến A_EM TVNBKS TLVNH Mơ hình 2: Luận án thực ba ước lượng hồi quy cho mơ hình 2: Pooled OLS, FEM REM Với kiểm định so sánh cặp, luận án xác định ước lượng hồi quy theo FEM phù hợp Trong kiểm định khuyết tật mơ hình, có giả định bị vi phạm giả định phương sai sai số thay đổi Để khắc phục tượng phương sai sai số thay đổi, luận án thực ước lượng FEM sử dụng ước tính Cluster – Robust cho mơ hình Kết phân tích tác động biến nhân tố đến hành vi QTLN người quản lý thông qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh (R_EM), hệ số R2 49,6% Theo kết này, tồn mối tương quan có ý nghĩa thống kê biến nhân tố SLHDQT, HOPHDQT, TVNHDQT, SLBKS, TVTCBKS, TVNBKS, BIG4, TDCTKT, QMDN, TLNPT, TLVNH, MDHTKQ với biến phụ thuộc R_EM Ba biến luận án đề xuất đưa vào mô hình ba biến có quan hệ tuyến tính với biến R_EM TVNBKS, TLVNH, MDHTKH 28 CHƯƠNG 5: NHẬN XÉT VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 NHẬN XÉT Hành vi QTLN thơng qua khoản dồn tích Kết hồi quy cho thấy doanh nghiệp động, thường xuyên tổ chức nhiều họp để thống ý kiến, tận dụng lợi chuyên môn thành viên HĐQT kiểm soát tốt hành vi QTLN A_EM HĐQT doanh nghiệp có nhiều thành viên có chun mơn tài chính, có hiện nhiều thành viên nữ mức độ QTLN A_EM giảm Một trách nhiệm BKS công ty cổ phần Việt Nam kiểm soát hoạt động HĐQT Ban giám đốc Kết nghiên cứu luận án chứng minh số lượng thành viên BKS nhiều có diện nhiều thành viên nữ thuộc BKS giúp BKS thực thi tốt nhiệm vụ giao, kiểm soát hiệu hành vi QTLN DN Phù hợp với kết nhiều nghiên cứu nước quốc tế, kết nghiên cứu luận án cho thấy vai trò quan trọng kiểm tốn độc lập chất lượng thông tin lợi nhuận CTNY Doanh nghiệp kiểm tốn Big4 mức độ QTLN thấp doanh nghiệp khơng kiểm tốn Big4 Luận án phát CTNY Việt Nam thực QTLN A_EM thấp người quản lý nắm giữ tỷ lệ vốn cao Phát không phù hợp với lý thuyết đại diện, lý thuyết bên liên quan cho mục tiêu tối đa hóa lợi ích người quản lý gia tăng QTLN công ty mà họ sở hữu nhiều vốn 29 Không kỳ vọng luận án, việc thay đổi công ty kiểm toán so với năm trước liền kề CTNY mức độ QTLN gia tăng Tác giả cho công ty niêm yết muốn giảm bớt thơng tin khơng tích cực mà kiểm tốn năm trước phát nên thực thay đổi cơng ty kiểm tốn Để né tránh vi phạm điều khoản vay nợ ngắn hạn, người quản lý gia tăng QTLN thơng qua khoản đồn tích Đồng thời, để phát tính hiệu tích cực cho bên liên quan, doanh nghiệp có quy mơ lớn, có lợi nhuận tài sản cao người quản lý gia tăng QTLN thông qua khoản dồn tích Hành vi QTLN thơng qua nghiệp vụ kinh tế Kết hồi quy cho thấy: HĐQT gồm nhiều thành viên, kết hợp ưu điểm chuyên môn, tận dụng mối quan hệ với nhiều tổ chức cá nhân bên ngoài, kết hợp với việc tổ chức nhiều họp HĐQT, có diện nhiều thành viên nữ kiểm soát tốt hành vi QTLN thông qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh Điều phù hợp với lý thuyết đại diện lý thuyết phụ thuộc nguồn lực Bên cạnh đó, luận án nhận vai trò BKS quan trọng máy quản lý CTNY Việt Nam tất nhân tố thuộc nhóm điều có tác động đến hành vi QTLN thông qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh hành vi QTLN thông qua khoản dồn tích Số lượng thành viên ban kiểm sốt nhiều, tỷ lệ thành viên có chun mơn tài cao có diện thành viên nữ BKS kiểm soát hiệu hành vi QTLN doanh nghiệp Kết hồi quy mô hình lần khẳng định vai trò cơng ty kiểm tốn thuộc Big4 việc góp phần nâng cao chất lượng 30 BCTC CTNY Việt Nam có tác động ngược chiều với biến phụ thuộc Và cuối cùng, áp lực hoàn thành tiêu lợi nhuận đặt Đại Hội cổ đông năm, người quản lý QTLN thông qua việc tác động vào nghiệp vụ kinh tế phát sinh Nghiên cứu luận án khám phá doanh nghiệp có tỷ lệ hồn thành kế hoạch thấp mức độ QTLN người quản lý cao Kết hồi quy chứng minh việc thay đổi cơng ty kiểm tốn so với năm trước liền kề có tác động làm gia tăng QTLN R_EM Việc thay đổi khơng làm gia tăng tính độc lập Ban điều hành công ty với kiểm tốn viên mà việc thay đổi cơng ty kiểm tốn tạo gián đoạn thơng tin năm với năm trước, nhằm che giấu hành vi QTLN người quản lý Bên cạnh đó, luận án chứng minh doanh nghiệp có tỷ lệ nợ phải trả tổng tài sản đặc biệt tỷ lệ nợ vay ngắn hạn tài sản ngắn hạn cao mức độ QTLN R_EM lớn Như khẳng định người quản lý có quan tâm đến khả vi phạm điều khoản hợp đồng vay Có thể áp lực thúc đẩy người quản lý thực QTLN R_EM 5.2 KIẾN NGHỊ 5.2.1 Đối với Nhà Nước - Hoàn thiện khung pháp lý cho hệ thống kế toán Việt Nam: Một số quy định chuẩn mực kế tốn, thơng tư hướng dẫn chuẩn mực kế toán Việt Nam khác biệt lớn so với chế độ kế tốn hành Khi có khác biệt hệ thống pháp luật tham chiếu doanh nghiệp lựa chọn 31 sách, phương pháp có lợi cho doanh nghiệp nhất, tạo hội cho người quản lý thực QTLN Xử lý nghiêm minh vi phạm cơng bố thơng tin thị - trường chứng khốn: Tác giả kiến nghị gia tăng mức phạt vi phạm hành theo tỷ lệ % giá trị cổ phiếu giao dịch mức tiền tuyệt đối Tăng cường giám sát chất lượng dịch vụ kiểm toán, xử lý - nghiêm vi phạm lĩnh vực kiểm toán: Nhà nước cần thực số biện pháp sau: (1) Giám sát q trình bổ nhiệm cơng ty kiểm tốn, thủ tục kiểm tốn; (2) Giám sát tính độc lập KTV đặc biệt KTV ký báo cáo kiểm toán; (3) Xử lý nghiêm minh hành vi vi phạm tính độc lập kiểm tốn Cần có biện pháp chế tài mức độ chênh lệch BCTC trước - sau kiểm toán Qui định tỷ lệ thành viên HĐQT có chun mơn tài - tỷ lệ thành viên BKS có chun mơn tài Xây dựng đội ngũ kiểm tra, tra thuế chuyên nghiệp - theo lĩnh vực ngành nghề 5.2.2 Đối với công ty niêm yết - Tự củng cố vai trò HĐQT BKS - Bổ nhiệm cơng ty kiểm tốn phù hợp với lĩnh vực hoạt động công ty 5.2.3 Đối với cơng ty kiểm tốn độc lập - Xây dựng niềm tin khách hàng vấn đề đơn giản công ty kiểm tốn ngồi Big 4, 32 cần phải có chiến lược bước, ngắn hạn dài hạn Luận án đề xuất số biện pháp sau: Chấp nhận chi phí đào tào nhân viên, chi phí lương để thu hút nhân tài, chấp nhận giá phí kiểm tốn cạnh tranh phải đảm bảo chất lượng đầu ra, Không ngừng công tác quảng bá, bước xây dựng hồ sơ lực cơng ty kiểm tốn: Cơng tác quảng bá làm cho khách hàng biết lực, chiến lược, tầm nhìn cơng ty kiểm tốn độc lập vấn đề quan trọng 5.2.4 Đối với đối tượng khác Đối với ngân hàng: Khi xem xét vốn tài trợ cho cho công ty, ngân hàng cần có kết hợp nhiều nguồn thơng tin để đưa định, không đơn chủ yếu tập trung vào Báo cáo tài cơng ty Ngồi báo cáo tài chính, số thơng tin quan trọng như: Uy tín cơng ty ngành, lịch sử tín dụng cơng ty, phương án kinh doanh kế hoạch tài cơng ty,…Trong hợp đồng tài trợ vốn cho doanh nghiệp, cần lưu ý nhiều đến tài sản đảm bảo thật chặt chẽ vấn đề định giá tài sản đảm bảo Đối với nhà đầu tư: Ngồi việc nghiên cứu, phân tích BCTC, nhà đầu tư lựa chọn cơng ty có nhiều thành viên HĐQT BKS, tỷ lệ thành viên HĐQT BKS có chun mơn tài cao, có diện nhiều thành viên nữ HĐQT BKS, doanh nghiệp có tỷ lệ nợ thấp để đầu tư Kết hợp với đặc điểm trên, nhà đầu tư quan tâm đến tiêu kế hoạch lợi nhuận CTNY theo dõi mức độ hồn thành kế hoạch qua q 33 5.3 MỘT SỐ HẠN CHẾ CỦA NGHIÊN CỨU VÀ HƯỚNG NHIÊN CỨU TRONG TƯƠNG LAI Luận án nghiên cứu nhân tố tác động đến hành vi QTLN thơng qua khoản dồn tích QTLN thơng qua nghiệp vụ kinh tế phát sinh Số lượng biến nhân tố đưa vào nguyên cứu nhiều so với nghiên cứu Việt Nam, gồm 19 biến chia làm nhóm: Nhóm biến HĐQT; nhóm biến BKS, nhóm biến kiểm tốn độc lập, nhóm biến cấu trúc sở hữu vốn cấu vốn; nhóm biến quy mô doanh nghiệp hiệu hoạt động Các biến nhân tố thu thập BCTC, BCTN BCQT CTNY Luận án chia mẫu nghiên cứu thành 10 ngành theo chuẩn phân ngành toàn cầu Tuy nhiên, số lượng CTNY thuộc ngành khơng đồng nhất, ngành cơng nghiệp có đến 148 cơng ty ngành cơng nghệ thơng tin có 08 cơng ty (nhỏ số biến độc lập) Vì lý nên việc phân ngành luận án chủ yếu phục vụ cho thống kê mô tả mẫu, đồng thời để trả lời câu hỏi “ Mức độ quản trị lợi nhuận người quản lý ngành nào?” Luận án xác định biến nhân tố tác động mức độ tác động đến ngành nghiên cứu Đây hạn chế luận án Trong trình thực luận án này, tác giả nhận thấy số hướng nghiên cứu tương lai liên quan đến hành vi QTLN sau: - Xây dựng mơ hình đo lường mức độ QTLN phù hợp áp dụng cho đặc thù Việt Nam; 34 - Nghiên cứu biến nhân tố liên quan đến trị, văn hóa, địa lý,… tác động đến hành vi QTLN; - Nghiên cứu động QTLN từ phân tích sâu khía cạnh tích cực tiêu cực hành vi QTLN bên liên quan; - Nghiên cứu thời điểm vận dụng hai hình thức QTLN thay đổi qua lại (thay lẫn nhau) hai hình thức QTLN; - Nghiên cứu QTLN đặc thù lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm công ty chứng khốn 35 DANH MỤC CÁC CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ Bùi Văn Dương Ngơ Hồng Điệp, 2018 Tổng kết nghiên cứu hành vi quản trị lợi nhuận Kỷ yếu Hội thảo khoa học Quốc Gia ESR - 2018, Trường ĐH Công Nghệ TP HCM, 5.5.2018 Bùi Văn Dương Ngơ Hồng Điệp, 2017 Ảnh hưởng nhân tố quản trị công ty đến hành vi quản trị lợi nhuận người quản lý – Nghiên cứu thực nghiệm công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Đề tài nghiên cứu khoa học cấp trường năm 2017, Trường ĐH Kinh tế TP HCM, thành viên tham gia Bùi Văn Dương Ngơ Hồng Điệp, 2017 Đặc điểm Hội đồng quản trị hành vi quản trị lợi nhuận công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí khoa học Trường Đại học Mở TP HCM, số 54 (3) 2017 Ngô Hoàng Điệp, 2017 Ảnh hưởng cấu trúc sở hữu vốn đòn bẩy tài đến hành vi quản trị lợi nhuận dồn tích cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Tạp chí Cơng thương, số 12, tháng 11.2017 Ngơ Hồng Điệp, 2014 Giới thiệu tổng quan hành vi chi phối thu nhập người quản lý doanh nghiệp Kỷ yếu Hội thảo khoa học - Kế tốn tài - Những thay đổi định hướng phát triển tiến trình hội nhập ... linh hoạt tạo hội cho người quản lý tham gia quản trị lợi nhuận (Healy Wahlen, 1999; Dechow Skinner, 2000) Nhiều nghiên cứu công bố cho thấy người quản lý quản trị lợi nhuận (QTLN) xuất phát từ... đánh giá thực trạng hành vi QTLN người quản lý CTNY TTCK Vi t Nam Thứ hai, xác định nhân tố tác động mức độ tác động nhân tố đến hành vi QTLN người quản lý CTNY TTCK Vi t Nam Từ đó, luận án đưa... hành vi QTLN người quản lý CTNY TTCK Vi t Nam nào? ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu luận án hành vi QTLN nhân tố tác động đến hành vi QTLN người quản