Đang tải... (xem toàn văn)
Tài liệu giáo trình kinh tế xây dựng, Bộ môn kinh tế kỹ thụât
Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế §Çu tChương 2: NHỮNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ KINH TẾ ĐẦU TƯ 2.1 NHỮNG KHÁI NIỆM MỞ ĐẦU 2.1.1 Đầu tư Tuỳ theo góc độ quản lý mà có khái niệm khác đầu tư Đầu tư, q trình bỏ vốn để tạo nên tài sản (có thể tài sản vật chất hay tài chính…) để khai thác nó, tài sản có khả sinh lợi hay thoả mãn nhu cầu định cho người bỏ vốn thời gian định tương lai Đầu tư có hai ý nghĩa: - Ý nghĩa tài chính: Bỏ vốn tiền với mục đích sinh lợi - Ý nghĩa kinh tế xã hội: Là trình bỏ vốn sau thời gian hoạt động thu lợi ích thỏa mãn nhu cầu người bỏ vốn tương lai 2.1.2 Đầu tư Xây dựng bản: Đầu tư XDCB hiểu dự án đầu tư cho đối tượng vật chất, mà đối tượng cơng trình xây dựng Đây loại đầu tư xảy phổ biến 2.1.3 Kinh tế đầu tư Kinh tế đầu tư khoa học kinh tế có nội dung liên ngành tổng hợp, có nhiệm vụ cung cấp kiến thức khoa học để giúp nhà đầu tư thực công việc đầu tư với hiệu kinh tế - xã hội hiệu tài cách tốt 2.1.4 Quản lý đầu tư Quản lý đầu tư tập hợp biện pháp chủ đầu tư để quản lý trình đầu tư kể từ bước chuẩn bị dự án đầu tư, đến bước thực đầu tư dự án để đạt mục tiêu định Đối với dự án đầu tư vào công trình xây dựng để khai thác kinh doanh quản lý đầu tư thực chất quản lý đầu tư xây dựng Quản lý đầu tư xem xét hai cấp độ: - Quản lý nhà nước đầu tư, bao gồm đầu tư từ ngân sách nhà nước, đầu tư từ doanh nghiệp toàn khoản đầu tư khác thành phần kinh tế - Quản lý doanh nghiệp đầu tư bao gồm đầu tư từ nguồn vốn doanh nghiệp, hay đầu tư liên doanh nhằm đạt hiệu tài hiệu qủa kinh tế xã hội cách tốt khuôn khổ pháp luật nhà nước cho phép 2.2 PHÂN LOẠI ĐẦU TƯ 2.2.1 Phân loại theo đối tượng đầu tư Theo góc độ bao gồm loại: - Đầu tư theo đối tượng vật chất - Đầu tư tài 2.2.2 Phân loại theo thành phần kinh tế - Thành phần Kinh tế nhà nước, - Thành phần kinh tế cá thể - Thành phần kinh tế tư nhân Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu t- Thành phần kinh tế tập thể - Thành phần kinh tế có vốn đầu tư nước ngồi 2.2.3 Phân loại theo nguồn vốn Theo góc độ bao gồm loại đầu tư sau đây: - Đầu tư từ vốn nhà nước - Đầu tư từ vốn tín dụng nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển nhà nước (do doanh nghiệp vay Nhà nước để đầu tư) - Đầu tư từ vốn đầu tư phát triển doanh nghiệp Nhà nước - Nguồn vốn đầu tư nước gồm đầu tư trực tiếp FDI vốn vay ODA - Các nguồn vốn đầu tư khác tư nhân tổ chức kinh tế quốc doanh, quan ngoại giao tổ chức quốc tế khác Việt Nam 2.2.4 Phân loại theo cấu đầu tư Theo góc độ bao gồm loại đầu tư sau: - Đầu tư theo ngành kinh tế (phân loai theo ngành kinh tế cấp I, cấp II, cấp III cấp IV) - Đầu tư theo vùng lãnh thổ địa phương - Đầu tư theo thành phần kinh tế kinh tế quốc dân - Đầu tư cho cơng trình hạ tầng sở phi hạ tầng - Đầu tư theo cấu hợp tác quốc tế (cơ cấu nội lực ngoại lực) - Đầu tư theo tỷ trọng vốn đầu tư cho khâu mua sắm thiết bị, xây lắp chi phí đầu tư khác 2.2.5 Phân loại theo góc độ tái sản xuất tài sản cố định Theo góc độ gồm loại đầu tư sau: - Đầu tư - Đầu tư lại 2.2.6 Phân loại theo trình độ tiến khoa học kỹ thuật Theo góc độ bao gồm loại đầu tư sau: - Đầu tư theo chiều rộng theo chiều sâu 2.2.7 Phân loại theo thời đoạn kế hoạch Theo góc độ bao gồm loại đầu tư sau: - Đầu tư ngắn hạn - Đầu tư trung hạn - Đầu tư dài hạn 2.2.8 Phân loại theo tính chất quy mơ dự án Theo góc độ đầu tư chia thành nhóm: A, B, C theo Điều lệ quản lý đầu tư xây dựng phụ thuộc vào quy mơ, tính chất nguồn vốn đầu tư 2.2.9 Phân loại theo phương thức đầu tư 2.2.9.1 Đầu tư trực tiếp : - Đầu tư chuyển dịch : hình thức đầu tư mà người bỏ vốn mua lại số cổ phần đủ lớn để nắm quyền chi phối hoạt ng ca doanh nghip Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu t- u t phỏt trin : l hình thức đầu tư mà người ta tạo dựng nên lực cho hoạt động sản xuất, dịch vụ 2.2.9.2.Đầu tư gián tiếp (đầu tư tài chính) đầu tư cách mua chứng khốn có giá trị để hưởng lợi tức 2.3 Q TRÌNH ĐẦU TƯ 2.3.1 Q trình đầu tư theo góc độ quản lý vĩ mô nhà nước Bao gồm bước: - Xác định định hướng kinh tế - trị đất nước - Xác định chiến lược kế hoạch định hướng phát triển kinh tế - xã hội - Xây dựng chiến lược kế hoạch tổng thể định hướng cho đầu tư - Xây dựng hoàn thiện bổ sung luật pháp, sách quy định có liên quan đến đầu tư - Hướng dẫn doanh nghiệp tổ chức lập dự án đầu tư - Tổ chức thẩm định duyệt dự án đầu tư - Tổ chức kiểm tra giúp đỡ doanh nghiệp thực dự án đầu tư - Tổng kết rút kinh nghiệm 2.3.2 Quá trình đầu tư q trình tài doanh nghiệp Bao gồm bước: - Điều tra tình hình nhu cầu sản phẩm thị trường theo số lượng chủng loại - Xác định lực chủ quan doanh nghiệp mặt, công suất sản xuất lực dịch vụ - Xây dựng chiến lược kinh doanh tổng thể doanh nghiệp, đặc biệt chiến lược phát triển sản phẩm dịch vụ có liên quan đến đầu tư - Xây dựng chiến lược đầu tư tổng thể - Lập dự án đầu tư cho đối tượng riêng rẽ - Tổ chức thực dự án, kèm theo biện pháp kiểm tra điều chỉnh - Tổng kết, rút kinh nghiệm Theo góc độ đầu tư người ta coi kiện kinh doanh trình đầu tư, giải tỏa thu hồi đầu tư Theo góc độ tài chính, người ta coi kiện kinh doanh hành động thu chi, đưa vốn vào đưa vốn khỏi trình đầu tư Do góc độ đầu tư bị bao hàm góc độ tài 2.4 DỰ ÁN ĐẦU TƯ VA CÁC GIAI ĐOẠN LẬP DỰ AN ĐẦU TƯ 2.4.1 Khái niệm dự án đầu tư Dự án đầu tư tập hợp biện pháp đề xuất mặt kỹ thuật, tài chính, kinh tế - xã hội làm sở cho việc định bỏ vốn để tạo mới, mở rộng cải tạo đối tượng đầu tư định, nhằm đạt tăng trưởng số lượng, nâng cao chất lượng sản phẩm hay dịch vụ, bảo đảm hiệu tài hiệu kinh tế, xã hội đầu tư thời gian định tương lai 2.4.2 Các giai đoạn lập dự án đầu tư 2.4.2.1 Nội dung giai đoạn chuẩn bị đầu tư Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu tLp dự án đầu tư phần việc trình chuẩn bị đầu tư trình lại gồm bước thực sau: a) Nghiên cứu cần thiết phải đầu tư quy mô đầu tư vào nhu cầu thị trường, vào chiến lược phát triển chung đất nước doanh nghiệp b) Nghiên cứu thị trường để tìm nguồn cung ứng đầu vào tiêu thụ sản phẩm dự án đầu tư, xem xét khả cạnh tranh sản phẩm định sản xuất, khả huy động nguồn vốn đầu tư lựa chọn hình thức đầu tư c) Tiến hành điều tra, khảo sát lựa chọn địa điểm xây dựng quy hoạch tổng thể sử dụng lãnh thổ có tính chất định hướng Nhà nước, dựa yêu cầu dự án yêu cầu bảo vệ môi trường d) Lập dự án đầu tư dựa kết nghiên cứu bước trước dựa vào kiến thức khoa học lập dự án đầu quy định chung Nhà nước e) Gửi hồ sơ văn trình duyệt đầu tư đến người có thẩm quyền định đầu tư, tổ chức cho vay vốn quan thẩm định dự án đầu tư 2.4.2.2 Nội dung giai đoạn lập dự án đầu tư Theo Quy chế quản lý đầu tư xây dựng hành, trình tự lập dự án đầu tư gồm giai đoạn sau: 1) Chuẩn bị lập dự án đầu tư bao gồm bước a, b, c mục 2.4.2.1 2) Tiến hành lập dự án đầu tư 2.4.3 Mơ hình đầu tư Hiện số loại hình đầu tư sau: - Mơ hình dự án BOT: Dự án BOT (Build - Operation and Transfer) mơ hình dự án mà công ty tư nhân Nhà Nước cho phép xây dựng sở hạ tầng điện, nước, sân bay, bến cảng đối tượng mà thông thường thuộc phạm vi xây dựng vận hành Nhà Nước Cơng ty tư nhân có trách nhiệm việc thiết kế tài cho dự án Khi hết giai đoạn khai thác vận hành, công ty chuyển quyền sở hữu dự án cho Chính phủ Giai đoạn khai thác vận hành định thỏa thuận Nhà Nước công ty, thông thường thời gian đủ dài để công ty thu hồi vốn có mức lãi suất hợp lý có tính đến nỗ lực yếu tố rủi ro - Mơ hình dự án FDI: Dự án FDI (Forein Direct Investment) hiệu cách đơn giản dự án đầu tư trực tiếp vốn nước Dự án FDI ngày trở thành mộ phận quan trọng chiến lước đầu tư phát triển nhiều nước, đặc biệt nước ta nguồn vốn nước hạn hẹp Thực tế đòi hỏi Việt Nam phải quản lý tốt ác dự án FDI hoạt động kinh tế 2.5 NGUỒN VỐN ĐẦU TƯ VÀ NỘI DUNG CỦA VỐN ĐẦU TƯ 2.5.1 Nguồn vốn đầu tư Theo nghị định 16/2005/NĐ-CP ngày 07/02/2005 điều lệ kèm theo nguồn vốn đầu tư phân loại sau: - Vốn từ ngân sách Nhà nước sử dụng để đầu tư theo kế hoạch Nhà nước cho công trình sở hạ tầng kinh tế, bảo vệ mơi trường, cơng trình văn hóa xã hội, phúc lợi công cộng, quản lý Nhà nước, khoa học - kỹ thut, quc phũng v an ninh, Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu tcỏc cụng trỡnh trng im Nhà nước định mà khơng có khả trực tiếp thu hồi vốn - Vốn tín dụng ưu đãi thuộc ngân sách Nhà nước dùng để đầu tư cho đối tượng ưu đãi theo quy định Nhà nước - Vốn tín dụng thương mại dùng để đầu tư theo chế tự vay tự trả - Vốn tự huy động doanh nghiệp Nhà nước dùng để đầu tư phát triển cho thân doanh nghiệp - Vốn hợp tác liên doanh doanh nghiệp Nhà nước theo luật đầu tư nước Việt Nam - Vốn đóng góp nhân dân hình thức cho dự án đầu tư chủ yếu cho việc xây dựng cơng trình phúc lợi cơng cộng phục vụ trực tiếp cho người góp vốn - Vốn đầu tư tổ chức kinh tế quốc doanh nhân dân - Vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi (FDI) - Vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) tổ chức kinh tế Chính phủ hỗ trợ trực tiếp cho Chính phủ Việt Nam - Vốn đầu tư quan ngoại giao, tổ chức quốc tế khác, Chính phủ Việt Nam cho phép thực Việt Nam 2.5.2 Thành phần vốn đầu tư - Tổng mức đầu tư Vốn đầu tư để thực dự án hay tổng mức đầu tư toàn bố số vốn đầu tư đự kiến để chi phí cho tồn q trình đầu tư nhằm đạt mục tiêu đầu tư để đưa vào khai thác sử dụng theo yêu cầu dự án (bao gồm yếu tố trượt giá) - Tổng dự tốn cơng trình Tổng dự tốn cơng trình thành phần vốn đầu tư cần thiết cho việc xây dựng dự án đầu tư kèm theo nhu cầu xây dựng cơng trình Tổng dự tốn cơng trình tính tốn cụ thể giai đoạn thiết kế kỹ thuật (đối với cơng trình thiết kế hai bước) thiết kế kỹ thuật thi cơng (đối với cơng trình thiết kế bước) Tổng dự tốn cơng trình bao gồm ba nhóm chi phí sau (bao gồm trượt giá): v Chi phí cho mua sắm thiết bị lắp đặt vào cơng trình (V TB) v Chi phí cho việc xây dựng lắp máy móc thiết bị vào cơng trình (V XL) v Các chi phí khác (V KTCBK): Þ Vốn đầu tư V = VXL + VTB + VKTCBK Nếu tỉ lệ: VKTCBK/V lớn: hiệu đầu tư VXL/V lớn: cơng trình quy mơ lớn VTB/V lớn: thiết bị đại Tổng dự tốn cơng trình khác với tổng mức đầu tư chỗ: tổng dự tốn cơng trình khơng bao gồm chi phí: Chi phí đền bù giải phóng mặt bằng, Chi phí tái định cư kể chi phí thuê đất thời gian xây dựng, Chi phí đầu tư hạ tầng kỹ thuật (nếu có), Vốn lưu động ban đầu cho sản xuất (đối với d ỏn sn xut, kinh doanh) Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang 10 Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu t2.6 NHNG I TNG THAM GIA THỰC HIỆN CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ Những đối tượng tham gia thực đầu tư gồm có: 1) Chủ đầu tư: chủ đầu tư chủ thể quan trọng đóng vai trị định vấn đề đầu tư Chủ đầu tư người sở hữu vốn, tổ chức hay cá nhân, bỏ phấn hay tồn vốn, chịu trách nhiệm thực trình đầu tư theo quy định pháp luật 2) Các tổ chức tư vấn đầu tư xây dựng Các tổ chức tư vấn đầu tư xây dựng bao gồm tổ chức chuyên làm công việc lập dự án đầu tư, khảo sát, thiết kế, quản lý việc thực dự án đầu tư Các tổ chức làm việc theo chế độ hợp đồng với chủ đầu tư 3) Các doanh nghiệp xây dựng Các doanh nghiệp xây dựng chịu trách nhiệm tổ chức xây dựng lắp đặt thiết bị máy móc vào cơng trình theo hợp đồng ký với chủ đầu tư 4) Các doanh nghiệp tổ chức cung cấp yếu tố đầu vào cho dự án đầu tư khâu xây dựng mua sắm tài sản cố định, tài sản lưu động ban đầu cho khâu khai thác sử dụng phương tiện dự án đầu tư sau xây dựng xong cơng trình 5) Các khách hàng tiêu thụ sản phẩm làm chủ đầu tư 6) Nhà nước quan Nhà nước có liên quan đến quản lý đầu tư 2.7 CÁC PHƯƠNG PHÁP ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ 2.7.1 Khái niệm tiêu chuẩn hiệu kinh tế đầu tư 2.7.1.1.Khái niệm Hiệu dự án đầu tư toàn mục tiêu đề dự án, đặc trưng tiêu định tính (thể loại hiệu đạt được) tiêu định lượng (thể quan hệ chi phí bỏ dự án kết đạt theo mục tiêu dự án) 2.7.1.2.Phân loại hiệu cuả dự án a) Phân loại hiệu mặt định tính Hiệu mặt định tính rõ thuộc loại hiệu với tính chất kèm theo định.Theo quan điểm hiệu dự án phân loại sau: Theo lĩnh vực hoạt động xã hội - Hiệu kinh tế - Hiệu kỹ thuật - Hiệu xã hội - Hiệu quốc phòng Theo quan điểm lợi ích - Hiệu doanh nghiệp - Hiệu mang lại cho Nhà nước cộng đồng Theo phạm vi tác động - Hiệu toàn cục - Hiệu phận Theo phạm vi thời gian - Hiệu trước mắt ngắn hạn Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang 11 Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu t- Hiệu lâu dài Theo mức độ phát sinh - Hiệu phát sinh trực tiếp từ dự án đầu tư - Hiệu phát sinh gián tiếp b) Phân loại hiệu mặt định lượng Hiệu mặt định lượng rõ độ lớn tiêu hiệu định tính Theo quan điểm hiệu phân loại sau: Theo cách tính tốn - Hiệu tính theo số tuyệt đối - Hiệu tính theo số tương đối Hiệu tính theo số tuyệt đối cịn đề nghị gọi kết đầu tư Theo thời gian tính tốn - Hiệu tính cho niên lịch (thường năm) - Hiệu tính cho đời dự án (kéo dài nhiều năm) Theo mức đạt yêu cầu hiệu - Hiệu chưa đạt mức yêu cầu - Hiệu đạt mức yêu cầu - Hiệu có trị số lớn - Hiệu có trị số nhỏ (có thể đáng giá hay không đáng giá) 2.7.2 Các quan điểm đánh giá dự án đầu tư Các dự án đầu tư luôn đánh giá theo hai góc độ : lợi ích doanh nghiệp lợi ích quốc gia - Quan điểm chủ đầu tư : phải xuất phát trước lợi ích trực tiếp chủ đầu tư phải nằm khuôn khổ quốc gia cộng đồng luật lệ có liên quan - Quan điểm Nhà nước: quan tâm đến lợi ích cuả quốc gia xã hội, phúc lợi công cộng tổng hợp đồng thời có ý thích đáng đến lợi ích doanh nghiệp 2.7.3 Giá trị tiền tệ theo thời gian Ý nghĩa việc quy đổi giá trị tiền tệ theo thời gian: - Làm ảnh hưởng yếu tố thời gian khác phương án đưa vào so sánh - Làm ảnh hưởng quy luật bỏ vốn khác phương án đưa vào so sánh Công thức tổng quát để quy đổi vốn đầu tư n Vi - Nếu quy thời điểm đầu dự án thì: Vqdd = å ti t =0 (1 + r ) - Nếu quy thời điểm cuối dự án thì: n Vqdc = å Vi (1 + r ) t i t =0 Trong đó: ti thời gian kể từ lúc bỏ vốn đến thời điểm đầu dự án v Nếu vốn đầu tư bỏ vào thời điểm đặn: gọi: P - Giá trị tiền tệ thời điểm đầu, thời điểm dự án (Present value) Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang 12 Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu tF - Giá trị tiền tệ thời điểm cuối, thời điểm tương lai dự án (Future amount) A - Giá trị để hàng năm gía trị tiền tệ tương lai (A - Annuity amount) P F Nếu cho P tìm F thì: F = P.(1+r)n A Nếu cho F tìm P thì: P = F n -1 n (1 + r ) n (1 + r ) n - F = A r r A = F (1 + r ) n - Nếu cho A tìm F thì: Nếu cho F tìm A thì: Nếu cho A tìm P thì: P = A (1 + r ) n - r (1 + r ) n Nếu cho P tìm A thì: A = P r (1 + r ) n (1 + r ) n - 2.7.4 Phân loại phương pháp đánh giá phương án kỹ thuật mặt kinh tế Các phương pháp đánh giá bao gồm hai nhóm lớn: Các phương pháp định tính (chủ yếu dùng lý luận để phân tích) phương pháp định lượng Các phương pháp định lượng bao gồm nhóm sau: - Phương pháp dùng vài tiêu tài chính, kinh tế tổng hợp kết hợp với hệ tiêu bổ sung Phương pháp có ưu điểm phản ánh khái quát phương án, xem xét toàn diện vấn đề, phù hợp với thực tế kinh doanh Nhược điểm chịu ảnh hưởng biến động giá cả, sách giá cả, quan hệ cung cầu, tỷ giá hối đoái Phương pháp đánh giá đầu tư thuộc loại dùng phổ biến - Phương pháp dùng tiêu tổng hợp không đơn vị đo để xếp hạng phương án Chỉ tiêu ký hiệu Vj (của phương án j) ta có: n V j = å Pij Wi i =1 Trong Pij = C ij n å C ij i =1 Với: Pij - tiêu phương án j làm đơn vị đo (có m tiêu n phương án) Cij - trị số thật tiêu i phương án j với đơn vị đo định Wi - hệ số tầm quan trọng tiêu i Trị số Pij xác định theo nhiều phương pháp khác phương pháp Pattern, phương pháp giá trị nhỏ nhất, phương pháp giá trị lớn nhất, phương pháp giá trị định mức, phương pháp dùng tiêu phương sai, phương pháp 0-1, phương pháp trị số tốt nhất, phương pháp so sánh cặp đơi, phương pháp Pattern phương pháp so sánh cặp đôi thường sử dụng Trị số Wi có nhiều phng phỏp xỏc Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang 13 Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu tnh, nh phng phỏp ma trn vuụng Warkentin, phương pháp nửa ma trận, thường dựa theo phương pháp cho điểm chuyên gia Ưu điểm phương pháp tính gộp tất tiêu so sánh với đơn vị đo khác vào số để xếp hạng phương án, có tính tầm quan trọng tiêu Nhược điểm phương pháp dễ mang tính chất chủ quan hỏi ý kiến chuyên gia, dễ phản ánh trùng lặp tiêu, thích hợp so sánh phương án có tiêu giá trị (tiền tệ) khơng xác, sử dụng hoạch tốn kinh doanh, dùng để phân tích kinh tế - xã hội dự án đầu tư - Phương pháp giá trị - giá trị sử dụng Phương pháp đòi hỏi phải tính chi phí để đạt đơn vị giá trị sử dụng tổng hợp hay phải tính số đơn vị giá trị sử dụng tổng hợp đạt tính theo công thức: n S j = å Pij i =1 Trong Sj - giá trị sử dụng tổng hợp phương án j Pij - trị số tính theo công thức (2.14) Các tiêu giá trị sử dụng riêng lẻ như: tuổi thọ, công suất, độ tin cậy, chất lượng sản phẩm, phương án làm tính tổng hợp thành trị số Sj Phương án tốt phương án có chi phí tính cho đơn vị giá trị sử dụng (ký hiệu Csj) nhỏ Fj C sj = = Sj Trong Fj - chi phí cho phương án j Ưu điểm phương pháp thích hợp cho việc so sánh phương án có giá trị sử dụng khác nhau, trường hợp xảy phổ biến thực tế Nhược điểm phương pháp giống phương pháp tìm trị số Fj Sj 2.7.5 Phân loại phương pháp đánh giá dự án đầu tư 2.7.5.1.Phương pháp đánh giá dự án đầu tư riêng rẽ Phương pháp bao gồm: a) Phương pháp tĩnh.: - Phương pháp so sánh theo tiêu chi phí - Phương pháp so sánh theo tiêu lợi nhuận - Phương pháp so sánh theo tiêu mức doanh lợi đồng vốn đầu tư - Phương pháp so sánh theo tiêu thời gian thu hồi vốn b) Phương pháp động - Phương pháp dùng tiêu hiệu số thu chi (Hiện giá hiệu số thu chi, giá trị tương lai hiệu số thu chi, giá trị san hệ số thu chi) - Phương pháp dùng tiêu suất thu lợi nội IRR - Phương pháp dùng tiêu tỉ số thu chi hay tỉ số lợi ích chi phí (B/C) 2.7.5.2 Phương pháp đánh giá xác định chương trình đầu tư - Phương pháp kết hợp chương trình đầu tư chương trình sản xuất - Phương pháp kết hợp chương trình đầu tư với chương trỡnh ti chớnh Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang 14 Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế Đầu t2.7.5.3 Phng phỏp ỏnh giỏ d ỏn u tư điều kiện rủi ro bất định - Trong điều kiện rủi ro thiếu thông tin: nên kết dự án đầu tư xác định với xác xuất định Ở thường dùng phương pháp phân tích lợi ích phương pháp dùng tiêu xác suất kỳ vọng toán học kết hợp với phương pháp trước mơ để tìm trị số hiệu với phân bố xác suất định - Trong điều kiện bất định: người ta khơng biết trước hồn tồn phương án so sánh kết luận phương án này, người ta không co số liệu xác suất xuất chúng Do phải coi xác suất xuất kết phải dùng phương pháp riêng để xác định 2.7.6 Phương pháp đánh giá dự án đầu tư mặt tài 2.7.6.1.Tầm quan trọng việc phân tích đánh giá: - Các doanh nghiệp thường xuyên phải đặt cấu hỏi có nên đầu tư xây dựng cơng trình, đại hóa cơng trình thiết bị hay đầu tư mua sắm thiết bị công nghệ hay không? Trước có định đó, cần phải đánh giá xem định có hay khơng ? (bằng cách phân tích đánh giá mặt tài chính) Quyết định đầu tư trước hết định tài Chỉ đưa định sau có phân tích, tính tốn, cân nhắc cách chắn mặt tài - Trong phân tích đánh giá dự án đầu tư khơng tính đến yếu tố mà phải kể đến yếu tố tương lai, chí tương lai xa Vì đánh giá tài dự án đầu tư vấn đề phức tạp phương diện lý luận, lẫn công tác quản lý hoạt động đầu tư Hiện có nhiều quan điểm cách giải khác 2.7.6.2 Một số quy định chung đánh giá dự án đầu tư a) Các bước tính tốn - so sánh phương án - Xác định phương án đưa vào so sánh - Xác định thời kỳ kỳ tính tốn so sánh phương án - Xác định giá trị tiền tệ theo thời gian, cần xác định trị số chiết khấu để tính tốn (suất thu lợi tối thiểu chấp nhận được) - Lựa chọn tiêu làm tiêu chuẩn cho hiệu quả, trị số tiêu chuẩn tiêu hiệu - Xác định đáng giá phương án Nếu phương án không đáng giá cần lọai bỏ khỏi q trình tính tốn b) Xác định thời kỳ tính tốn so sánh phương án - Khi thời kỳ tồn dự án xác định rõ lượng tài nguyên, luật đầu tư, nhiêm vụ kế hoạch, thời kỳ tính tốn lấy thời kỳ tồn dự án - Khi thời kỳ tồn dự án chưa xác định rõ, thời kỳ tính toán lấy bội số chung nhỏ Phương án đưa vào so sánh Phương án kỹ thuật dùng cho phương án: Nếu có tuổi thọ < thời kỳ tồn dự án: phải mua sm thờm Giáo trình kinh tế Xây dựng Trang 15 Ch-ơng 2: Những sở lý luận Kinh tế §Çu tTt = Lt.Tx Lt- Lợi tức phải chịu thuế năm t Lt = H1- Kt- Tkt+ Lkt Tx- Thuế suất lợi tức Kt- Khấu hao năm t Tkt- Các loại thuế, không kể thuế lợi tức cần tìm năm t Lkt- Các lợi tức khác năm t có 2.7.8 So sánh phương án đầu tư 2.7.8.1.Trường hợp so sánh phương án với nhau: ta dùng tiêu biết để xác định đáng giá phương án, chọn phương án có hiệu theo số tuyệt đối lớn trường hợp vốn đầu tư phương án Các trường hợp so sánh lựa chọn phương án dấu gia số đầu tư dấu gia số chi phí khác nhau: Gia số lợi ích Gia số chi phí Tỉ số DB/DC Chọn phương án có VĐT +DB (thu được) +DB (thu được) -DB (tổn thất) +DC (chi phí) +DC (chi phí) +DC (chi phí) < + ≥ + < - Bé Lớn Bé +DB (thu được) (không đổi) -DB (tổn thất) -DB (tổn thất) -DC (tiết kiệm) -DC (tiết kiệm) -DC (tiết kiệm) -DC (tiết kiệm)