Đang tải... (xem toàn văn)
luận án tiến sĩ cầu về tiền và hiệu quả của chính sách tiền tệ ở việt nam
Bộ GIáO DụC Và ĐàO TạO Trờng Trờng Đại học kinh tÕ quèc d©n - hà quỳnh hoa CầU Về TIềN Và Hệ QUả ĐốI VớI CHíNH SáCH TIềN Tệ VIệT NAM Chuyên ngành: Kinh tế, Quản lý & KÕ ho¹ch hãa KTQD M· sè: 5.02.05 Ng−êi h−íng dÉn khoa häc: PGS TS Ngun Kh¾c Minh TS Lê Xuân Nghĩa Hà nội 2008 Bộ GIáO DụC Và ĐàO TạO Trờng Trờng Đại học kinh tế quèc d©n - hà quỳnh hoa CầU Về TIềN Và Hệ QUả ĐốI VớI CHíNH SáCH TIềN Tệ VIệT NAM Chuyên ngành: Kinh tế hc MÃ số: 62.31.03.01 Ng−êi h−íng dÉn khoa häc: PG Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS TRẦN THỌ ĐẠT TS PHẠM THỊ THU Hµ néi – 2008 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận án trung thực có nguồn gốc rõ ràng Tác giả luận án HÀ QUỲNH HOA MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN VÀ HỆ QUẢ ĐỐI VỚI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 10 1.1 TỔNG QUAN VỀ LÝ THUYẾT CẦU TIỀN 10 1.2 TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN Ở MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI 21 1.3 HỆ QUẢ CỦA NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN ĐỐI VỚI CSTT 38 CHƯƠNG THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ, CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 57 2.1 THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TỪ NĂM 1990 ĐẾN NAY 57 2.2 MỘT SỐ NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG TỚI CSTT Ở VIỆT NAM 90 CHƯƠNG NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN VÀ ƯỚC LƯỢNG HÀM CẦU TIỀN Ở VIỆT NAM 112 3.1 THỰC TRẠNG VỀ NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN Ở VIỆT NAM 112 3.2 ƯỚC LƯỢNG HÀM CẦU TIỀN CHO VIỆT NAM 120 CHƯƠNG ỨNG DỤNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN TRONG HOẠCH ĐỊNH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 154 4.1 TRONG VIỆC LỰA CHỌN MỤC TIÊU CỦA CSTT 154 4.2 TRONG VIỆC LỰA CHỌN CÔNG CỤ CỦA CSTT 160 4.3 TRONG VIỆC NÂNG CAO ĐIỀU KIỆN THỰC THI CSTT HIỆU QUẢ 163 KẾT LUẬN 169 NHỮNG CƠNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ ĐÃ CÔNG BỐ 171 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 172 PHỤ LỤC 184 DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT Viết tắt Nguyên văn NHNN Ngân hàng Nhà nước NHTW Ngân hàng Trung ương FED Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Federal Reserve System) NHTM Ngân hàng thương mại NHTM CP Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM NN Ngân hàng thương mại Nhà nước NHNo& PTNT Ngân hàng Nơng nghiệp Phát triển nơng thơn CSTT Chính sách tiền tệ NSNN Ngân sách Nhà nước CCTT Cán cân tốn VNĐ Việt Nam đồng USD Đơla Mỹ Tổng khối lượng tiền hẹp (tổng lượng tiền mặt hệ M1 thống ngân hàng khoản tiền gửi khơng kỳ hạn) Tổng phương tiện tốn (tổng lượng tiền mặt hệ thống ngân hàng + tiền gửi VNĐ ngoại M2 tệ dân cư, DN NHTM) Tổng khối lượng tiền sở (tiền mặt NHNN tiền MB gửi tổ chức tín dụng NHNN) (Monetary Base) MS Tổng cung ứng tiền tệ (Money supply) TTTC Thị trường tài ECM Mơ hình hiệu chỉnh sai số (Error Correction Model) Mơ hình véc tơ hiệu chỉnh sai số VECM (Vector Error Correction Model) Mơ hình hiệu chỉnh phần PAM (Partial Adjustment Model) VAR Mơ hình véc tơ tự hồi quy (Vector Autoregressive Model) IMF Quỹ tiền tệ quốc tế (International Monetary Fund) WTO Tổ chức thương mại giới (World Trade Organization) GSO Tổng cục thống kê (General Statistics Office) Viện nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương CIEM (Central Institute for Economic Management) DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tốc độ tăng M2 tăng trưởng tín dụng từ năm 1990- 1998 58 Bảng 2.2 Tăng trưởng kinh tế, lạm phát, tốc độ tăng M2 tăng trưởng tín dụng từ năm 1999- 2006 64 Bảng 2.3 Tỷ lệ dự trữ bắt buộc năm 2005 2006 74 Bảng 2.4 Mức gia tăng tỷ giá nghiệp vụ hoán đổi ngoại tệ (áp dụng từ ngày 16/08/2001) 81 Bảng 2.5 Mục tiêu thực tiễn thực CSTT từ năm 1993 đến 83 Bảng 2.6 Các cơng cụ sách tiền tệ 84 Bảng 2.7 Doanh số nghiệp vụ thị trường mở tỷ trọng giá trị giao dịch thi trường mở với GDP từ năm 2000 đến 87 Bảng 2.8 Thu chi Ngân sách nhà nước so với GDP (%) Thời kỳ 1991-1999 92 Bảng 2.9 Thu chi Ngân sách nhà nước so với GDP (%) Thời kỳ 2000-2006 92 Bảng 2.10 Cơ cấu nguồn bù đắp thâm hụt Ngân sách nhà nước (% so với thâm hụt) 94 Bảng 2.11 Cán cân toán Việt Nam 1991- 1998 95 Bảng 2.12 Cán cân toán Việt Nam 1999- 2006 96 Bảng 2.13 Tỷ trọng tiền gửi ngoại tệ vốn huy động NHTM thành phố Hà nội Hồ Chí Minh 107 Bảng 3.1 Kết ước lượng cầu tiền TS Võ Trí Thành Suiwah Leung 113 Bảng 3.2 Kết ước lượng cầu tiền Phạm Quốc Thắng 114 Bảng 3.3.Kết ước lượng cầu tiền (lnM1) Đặng Chí Trung 115 Bảng 3.4 Kết nghiên cứu cầu tiền Hà Quỳnh Hoa 115 Bảng 3.5 Kết Kiểm định lồng cho lnm1r để chọn aninfe 126 Bảng 3.6 Kết kiểm định Unit Root- ADF cho chuỗi số liệu hàm cầu tiền M1 128 Bảng 3.7 Kết kiểm định đồng tích hợp cho hàm cầu tiền M1 129 Bảng 3.8 Kết kiểm định ngoại sinh yếu cho hàm cầu tiền M1 134 Bảng 3.9 Kết ước lượng mơ hình cầu tiền M1 ngắn hạn 135 Bảng 3.10 Kết kiểm định Unit Root- ADF cho chuỗi số liệu hàm cầu tiền M2 142 Bảng 3.11 Kết kiểm định đồng tích hợp cho hàm cầu tiền M2 143 Bảng 3.12 Kết kiểm định ngoại sinh yếu cho hàm cầu tiền M2 146 Bảng 3.13 Kết ước lượng mô hình cầu tiền M2 ngắn hạn 148 Bảng 4.1 Tốc độ tăng M2 thực tế theo công thức xác định cung ứng tiền tệ tăng thêm NHNN từ năm 1996 157 Bảng 4.2 Một số phương án việc tăng tổng phương tiện toán nhằm thực mục tiêu kinh tế vĩ mơ Chính phủ năm 2007 158 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 2.1 Doanh số giao dịch nghiệp vụ thị trường mở từ 12/7/2000 đến 2006 79 Hình 3.1 Giá trị hồi quy hàm cầu tiền dài hạn M1 ước lượng giá trị thực tế 130 Hình 3.2 Véc tơ đồng tích hợp cho M1 130 Hình 3.3 Tốc độ chu chuyển tiền thời gian 1994-2006 132 Hình 3.4 Kiểm định CUSUM CUSUM- Squares cho tính ổn định hàm cầu tiền M1 ngắn hạn 138 Hình 3.5 Kết kiểm định tính ổn định hệ số hàm cầu tiền ngắn hạn M1 139 Hình 3.6 Giá trị hồi quy hàm cầu tiền dài hạn M2 ước lượng giá trị thực tế 144 Hình 3.7 Véc tơ đồng tích hợp cho M2 144 Hình 3.8 Kiểm định CUSUM- Squares cho tính ổn định hàm cầu tiền M2 ngắn hạn 149 Hình 3.9 Kết kiểm định tính ổn định hệ số hàm cầu tiền ngắn hạn M2 150 PHẦN MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài: Cầu tiền đóng vai trị quan trọng phân tích sách kinh tế vĩ mô, đặc biệt việc lựa chọn hành động sách tiền tệ Cầu tiền ổn định giúp cho nhà hoạch định sách tiền tệ dự báo nhu cầu tiền kinh tế đưa định liên quan đến cung ứng tiền đáp ứng nhu cầu không gây bất ổn cho thị trường tiền tệ nói riêng kinh tế nói chung Đó điều kiện tiên cho sách tiền tệ hiệu Chính quan trọng cầu tiền việc hoạch định thực thi sách tiền tệ mà vài thập kỷ qua, nghiên cứu mặt lý thuyết thực nghiệm cầu tiền thực nhiều giới Tuy nhiên, phần lớn nghiên cứu thực nước phát triển, đặc biệt Anh, Mỹ nghiên cứu thực nước phát triển Những năm gần trước tác động chế độ tỉ giá thả nổi, xu hướng tồn cầu hóa thị trường vốn, tự hóa khu vực tài chính, cải cách thị trường nội địa nước phát triển ngày tăng, việc nghiên cứu cầu tiền ngày Ngân hàng Trung ương, nhà hoạch định sách, nhà nghiên cứu quan tâm nhiều thực trở thành vấn đề thời quốc gia Ở Việt Nam từ năm 1986, sau Việt Nam bắt đầu thực công đổi kinh tế đến nay, kinh tế bước chuyển đổi từ chế kế hoạch hóa tập trung sang chế thị trường hội nhập sâu rộng vào kinh tế giới Trong tiến trình đó, hệ thống tài nói chung hệ thống ngân hàng nói riêng dần cải cách theo nguyên tắc thị trường Khởi đầu cho công cải cách đánh dấu đời Pháp ... HỆ QUẢ CỦA NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN ĐỐI VỚI CSTT 38 CHƯƠNG THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ, CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ Ở VIỆT NAM 57 2.1 THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ... HƯỞNG TỚI CSTT Ở VIỆT NAM 90 CHƯƠNG NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN VÀ ƯỚC LƯỢNG HÀM CẦU TIỀN Ở VIỆT NAM 112 3.1 THỰC TRẠNG VỀ NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN Ở VIỆT NAM 112 3.2 ƯỚC LƯỢNG HÀM CẦU TIỀN... tiền tệ Việt Nam Chương 3: Nghiên cứu cầu tiền ước lượng hàm cầu tiền Việt Nam Chương 4: Ứng dụng kết nghiên cứu cầu tiền hoạch định sách tiền tệ Việt Nam 10 Chương TỔNG QUAN VỀ NGHIÊN CỨU CẦU TIỀN