CÂU HỎI ƠN TẬP TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NEU Phân biệt nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn doanh nghiệp Tiêu chí Khái niệm Nguồn vốn ngắn hạn Nguồn vốn dài hạn Là nguồn vốn mà doanh nghiệp sử dụng khoảng thời gian năm cho hoạt động sản xuất kinh doanh, bao gồm khoản nợ ngắn hạn, nợ hạn, nợ nhà cung cấp khoản nợ phải trả khác Các Các khoản vay ngắn hạn phận Nợ hạn Nợ khoản phải trả nhà cung cấp Vai trò Thường sử dụng để tài trợ cho toàn tài sản ngắn hạn trường hợp DN muốn giảm thiểu chi phí sử dụng vốn Cách Là nguồn vốn sử dụng lâu dài cho hoạt động sản xuất kinh doanh bao gồm khoản vay nợ trung, dài hạn, nguồn vốn chủ sở hữu khoản lợi nhuận không chia từ hoạt động sản xuất kinh doanh Các khoản vay trung dài hạn Vốn góp ban đầu Lợi nhuận khơng chia Có vai trò quan trọng trình sản xuất kinh doanh hình thành tổng tài sản DN Là phận cấu thành phí vốn DN Vay ngắn hạn ngân hàng tổ Vay trung dài hạn huy động chức tín dụng khác Sử dụng tín dụng thương mại Thuê tài Phát hành trái phiếu Phát hành cổ phiếu So sánh tín dụng thương mại với tín dụng ngân hàng tổ chức tín dụng khác Tín dụng thương mại Tín dụng ngân hàng giống chỗ trình sử dụng vốn lẫn Nhưng loại tín dụng khác đặc điểm Tín dụng thương mại Tín dụng ngân hàng Tín dụng Ngân hàng quan hệ Là hình thức tín dụng người sản xuất kinh doanh với biểu vay mượn ngân hàng doanh hình thức mua bán chịu hàng nghiệp dạng hợp đồng tín dụng hóa Việc đặt tiền trước cho người cung cấp mà chưa lấy hàng hình thức tín dụng thương mại người mua cho người bán tạm thời sử dụng vốn - Chủ thể tham gia doanh - Chủ thể tham gia bao gồm nghiệp, thông qua việc trao đổi hàng hóa trung gian người có vốn người dịch vụ, thơng thường khơng có khâu cần vốn ngân hàng với đối tượng trung gian đứng người sử dụng vốn tiền tệ (thay hàng hóa, dịch vụ) người có vốn -Tín dụng thương mại phát triển - Quy mô lớn, thường độc lập vận động theo chu kỳ sản xuất kinh với chu kỳ sản xuất kinh doanh Sự độc doanh góp phần làm phát triển sxkd lập mang tính tương đối rút ngắn chu kỳ sxkd, giảm chi phí sxkd => quy mơ bị hạn chế thơng thường tín dụng ngắn hạn - Tín dụng thương mại thơng - Tín dụng ngân hàng tất nhiên thường khơng chi phí sử dụng vốn chi phí sử dụng vốn gọi lãy vay (cost of capital) hoạt động cấp tín dụng khơng có lãi khoảng thời gian định, số trường hợp bên nợ hưởng lãi chiết khấu trả sớm Hình thức thể thơng thường tín dụng thương mại hợp đồng trả chậm, thương phiếu (hối phiếu lệnh phiếu) Trong đó, hối phiếu giấy đòi tiền vơ điều kiện người bán phát hành, lệnh phiếu giấy cam kết trả tiền vơ điều kiện người mua phát hành Hình thức thể đa dạng phong phú hợp đồng tín dụng lần, cho vay theo hạn mức tín dụng, thỏa thuận tín dụng tuần hồn, cho vay đầu tư (dài hạn), So sánh tín dụng ngân hàng phát hành trái phiếu huy động nợ DN Tín dụng ngân hàng Phát hành trái phiếu Giống Cả công cụ huy động nợ tạo điều kiện cho DN bổ sung vốn cho trình sản xuất kinh doanh K Điều Vốn vay có nhiều hạn Điều kiện dễ chịu hác kiện vay nợ chế giới hạn cho vay DN chủ Ngân hàng đặt nhiều quy động phát hành để huy định chặt chẽ điều động vốn kiện vay vốn, lãi suất nhằm kiểm soát Đối Ngân hàng người _ DN phát hành tượng tham đặt bắt DN tuân theo người vay, đặt gia điều kiện để vay điều khoản lãi tiền suất thứ liên quan để hấp dẫn người mua _ Người nắm TP người cho vay( nhà đầu tư) Thời Các ngân hàng Có thể vay vốn hạn vay thương mại thường đặt trung dài hạn với số trọng tâm vào thị trường tín lượng lớn dụng ngắn hạn(hiện cho vay ngắn hạn chiếm tỷ trọng 70% tổng hạn mức tín dụng ngân hàng) Vì việc huy động nguồn vốn vay dài hạn DN từ ngân hàng thương mại có giới hạn định Ư Ưu -Thu nhập từ lãi tiền Một trái u, điểm gửi ngân hàng, tổ chức phiếu bán cho nhược tín dụng khoản thu nhà đầu tư, nghĩa vụ điểm nhập miễn thuế thu DN phát nhập cá nhân hành trả lãi trả lại hình -Ngân hàng đòi hỏi tiền đáo hạn Người thức có hình thức bảo đảm nên chủ nắm giữ trái phiếu hạn chế rủi ro Các khơng có quyền kiểm giao ước cho vay ngân soát tham gia vào hàng giúp cho ngân công việc DN hàng đảm bảo an tồn cho (và góp phần tích cực đảm bảo cho người cho vay), áp đặt hạn chế lên khách hàng vay Ví dụ, ngân hàng tìm thấy khách hàng vay vi phạm Nguồn vốn vay dài hạn không bao gồm nợ vay ngân hàng mà gồm nợ huy động qua thị trường vốn hình thức trái phiếu Nghiên cứu thực trạng huy động nợ vay công ty, người ta thấy tùy theo định hướng phát triển thị trường vốn quốc gia, công ty thích sử dụng nợ vay ngân hàng trái phiếu Ở nước châu Âu Pháp, Đức, Thụy Điển nói chung cơng ty sử dụng nợ vay từ ngân hàng vay từ thị trường vốn Ngược lại, Mỹ công ty thường huy động vốn dài hạn từ thị trường vốn vay ngân hàng Ở Việt Nam, trước năm 2000, chưa có thị trường vốn nên công ty dựa vào ngân hàng để huy động nguồn vốn dài hạn Từ sau năm 200, ngồi ngân hàng cơng ty huy động vốn qua thị trường vốn hình thức phát hành cổ phiếu trái phiếu Tuy nhiên, thói quen tập quán quản lý nên việc huy động vốn dài hạn qua thị trường vốn nói chung mức hạn chế Cả cơng ty nhà đầu tư hạn chế sử dụng kênh huy động vốn này.6 Phân tích điều kiện mà Dn cần có để huy động vốn điều kiện mà doanh nghiệp cần có để phát hành cổ phiếu Yêu cầu DN Tổ chức tín dụng: - Có luật pháp luật dân Riêng doanh nghiệp nước ngoài, pháp nhân phải có lực pháp luật dân theo quy định nước mà cá nhân cơng dân, pháp luật nước ngồi Bộ Luật Dân nước CHXHCN Việt Nam, văn pháp luật khác Việt Nam quy định điều ước quốc tế mà nước CHXHCN - Việt Nam ký kết tham gia quy định Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp - Có khả tài đảm bảo trả nợ thời hạn cam kết: + Có vốn chủ sở hữu tham gia vào phương án/ dự án phục vụ sản xuất kinh doanh hay phục vụ đời sống Trường hợp vốn chủ sở hữu doanh nghiệp tham gia vào phương án/ dự án vay vốn thấp mức quy định, ngân hàng xem xét định cho vay vào tính hiệu quả, khả đảm bảo trả nợ phương án/ dự án + Có tình hình tài lành mạnh, sản xuất kinh doanh có lãi., bị lỗ - phải quan có thẩm quyền xác nhận cấp bù lỗ Phương án/ dự án đầu tư dịch vụ phục vụ sản xuất kinh doanh đời sống - phải khả thi, có hiệu kèm theo phương án trả nợ khả thi Thực biện pháp tài sản đảm bảo tiền vay (có/ khơng có đảm bảo tài sản) theo quy định ngân hàng Các hình thức quan hệ tín dụng ngân hàng: Bảo lãnh vay vốn cam kết văn Ngân hàng Phát triển Việt Nam với ngân hàng thương mại việc trả nợ thay cho doanh nghiệp trường hợp doanh nghiệp không trả trả không đầy đủ, hạn nợ vay (gốc lãi) ngân hàng thương mại Bảo lãnh Bên bảo lãnh Ngân hàng Phát triển Việt Nam điều kiện gồm: 1- Là doanh nghiệp nhỏ vừa (trừ doanh nghiệp siêu nhỏ) thực dự án, sản xuất kinh doanh thuộc ngành, lĩnh vực nông nghiệp, lâm nghiệp thủy sản; cơng nghiệp chế biến, chế tạo; ; 2- Có dự án đầu tư có hiệu quả, có khả hồn trả vốn vay Dự án đầu tư Ngân hàng Phát triển Việt Nam thẩm định định bảo lãnh theo quy định; 3- Có tối thiểu 15% vốn chủ sở hữu tham gia dự án đầu tư; 4- Tại thời điểm đề nghị bảo lãnh, khơng có nợ xấu tổ chức tín dụng Ngân hàng Phát triển Việt Nam bảo lãnh phần toàn khoản vay doanh nghiệp ngân hàng thương mại (tối đa 85% tổng mức vốn đầu tư dự án) sở kết thẩm định dự án sản xuất kinh doanh doanh nghiệp khả tài bên Thời hạn bảo lãnh vay vốn xác định phù hợp với thời hạn vay vốn doanh nghiệp ngân hàng thương mại theo hợp đồng tín dụng thời gian thực thủ tục để thực nghĩa vụ bảo lãnh Ngân hàng Phát triển Việt Nam Giới hạn bảo lãnh vay vốn cho doanh nghiệp tối đa khơng vượt q 5% vốn điều lệ thực có Ngân hàng Phát triển Việt Nam Tổng mức bảo lãnh vay vốn Ngân hàng Phát triển Việt Nam cho doanh nghiệp tối đa không vượt lần so với vốn điều lệ thực có Ngân hàng Phát triển Việt Nam Cầm cố Cầm cố tài sản việc bên cầm cố giao tài sản thuộc quyền sở hữu cho bên nhận cầm cố để bảo đảm thực nghĩa vụ dân sự[4], sau nhận chuyển giao tài sản cầm cố, bên nhận cầm cố ủy quyền cho người thứ giữ tài sản phải chịu trách nhiệm trước bên cầm cố việc thực nghĩa vụ theo quy định Điều 332 – Bộ luật Dân 2005[5] Tài sản bao gồm vật, tiền, giấy tờ có giá quyền tài sản[6] Sự phát triển kinh tế – xã hội đa dạng hóa loại hình tài sản khiến cho phương pháp liệt kê thông thường tài sản Thông tư 06/2000/TT-NHNN1 ngày 4/4/2000 khơng phù hợp Tài sản gồm nhiều loại: Động sản, bất động sản, giấy tờ có giá quyền tài sản quyền trị giá tiền chuyển giao giao dịch dân sự, kể quyền sở hữu trí tuệ, quyền giống trồng, vật ni, quyền đòi nợ[7],… Giá tài sản bên tự thỏa thuận với Tuy nhiên vấn đề nảy sinh tài sản biến động lớn vàng Tuy nhiên, cầm cố áp dụng với số khoản tín dụng có giá trị nhỏ, với khoản vay lớn bên thường lựa chọn biện pháp bảo đảm chấp tài sản Thế chấp Trong quan hệ tín dụng ngân hàng, biện pháp sử dụng phổ biến Thế chấp tài sản việc bên chấp dùng tài sản thuộc sở hữu để bảo đảm thực nghĩa vụ dân bên nhận chấp khơng chuyển giao tài sản cho bên nhận chấp[8] Theo số liệu thu thập từ ngân hàng Viettinbank NHCTVN cho vay tối đa khơng q 70% giá trị tài sản đảm bảo xác định ghi hợp đồng tín dụng, hợp đồng chấp, cầm cố, bảo lãnh Riêng đối với, tài sản đảm bảo là: - Kim khí quý, đá quý, mức cho vay tối đa không 80% giá trị tài sản đảm bảo - Trái phiếu, chứng tiền gửi, sổ tiết kiệm loại giấy tờ có giá khác trị giá tiền Chính phủ, Bộ Tài NHTM Nhà nước phát hành, mức cho vay tối đa không 90% giá trị tài sản đảm bảo - Trường hợp dự án, phương án có mức vốn đề nghị vay cao tỷ lệ quy định, ngân hàng xem xét định cho vay vào tính hiệu quả, khả đảm bảo trả nợ phương án/ dự án 10 Một số trường hợp cho vay không cần bảo đảm Thường ưu tiên pháp nhân doanh nghiệp nhà nước: • Doanh nghiệp sử dụng vốn vay có hiệu quả, trả nợ gốc lãi vốn vay hạn • đầy đủ quan hệ với NHCTVN ngân hàng khác Doanh nghiệp có dự án đầu tư phương án sản xuất kinh doanh dịch vụ khả • • thi, có hiệu phù hợp với quy định pháp luật Doanh nghiệp có khả tài để thực nghĩa vụ trả nợ Doanh nghiệp cam kết thực biện pháp bảo đảm tài sản theo yêu cầu không thực quy định hợp đồng tín dụng, cam kết trả nợ • trước hạn không thực biện pháp đảm bảo tài sản Doanh nghiệp có kết kinh doanh lãi 02 năm liền kề gần với thời điểm cho vay (Viettinbank) - Phải mua bảo hiểm tài sản tài sản đối tượng vay vốn mà pháp luật quy định phải mua bảo hiểm - Việc cho vay phải lập thành hợp đồng tín dụng Hợp đồng tín dụng phải có nội dung điều kiện vay, mục đích sử dụng tiền vay, hình thức vay, số tiền vay, lãi suất, thời hạn vay, hình thức bảo đảm, giá trị tài sản bảo đảm, phương thức trả nợ cam kết khác bên thoả thuận 11 Những điều kiện mà doanh nghiệp phải đáp ứng tiến hành phát hành trái phiếu huy động vốn Trả lời: Những điều kiện mà doanh nghiệp phải đáp ứng phát hành trái phiếu huy động vốn quy định Nghị định số: 90/2011/NĐ-CP ban hành ngày 14/10/2011 Theo đó, điều kiện mà Doanh nghiệp phải đáp ứng tiến hành phát hành TP huy động vốn bao gồm: Thứ nhất, Với Doanh nghiệp phát hành trái phiếu nước Đối với trái phiếu không chuyển đổi  Doanh nghiệp có thời gian hoạt động tối thiểu (01) năm kể từ ngày doanh nghiệp thức vào hoạt động;  Kết hoạt động sản xuất, kinh doanh năm liền kề trước năm phát hành phải có lãi theo báo cáo tài kiểm toán Kiểm toán Nhà nước tổ chức kiểm toán độc lập phép hoạt động hợp pháp Việt Nam Báo cáo tài kiểm toán doanh nghiệp phát hành phải báo cáo kiểm tốn nêu ý kiến chấp nhận tồn phần Trường hợp doanh nghiệp phát hành trái phiếu trước ngày 01 tháng hàng năm chưa có báo cáo tài năm năm liền kề kiểm tốn phải có: o Báo cáo tài kiểm tốn năm trước năm liền kề với kết hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi; 12 o Báo cáo tài quý gần với kết hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi kiểm tốn (nếu có); o Báo cáo tài năm liền kề với kết hoạt động sản xuất kinh doanh có lãi Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên Chủ tịch công ty phê duyệt theo Điều lệ hoạt động công ty  Đáp ứng yêu cầu tỷ lệ an toàn vốn hạn chế khác đảm bảo an toàn hoạt động ngành nghề kinh doanh có điều kiện quy định pháp luật chuyên ngành;  Có phương án phát hành trái phiếu quan có thẩm quyền phê duyệt chấp thuận quy định Điều 14, Điều 15 Nghị định Đối với phát hành trái phiếu chuyển đổi trái phiếu kèm chứng quyền, doanh nghiệp phát hành việc đáp ứng điều kiện phải đáp ứng điều kiện sau:  Thuộc đối tượng phát hành trái phiếu chuyển đổi trái phiếu kèm theo chứng quyền;  Đảm bảo tỷ lệ tham gia bên nước doanh nghiệp Việt Nam theo quy định pháp luật hành;  Các đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi phải cách sáu (06) tháng Thứ hai, với Doanh nghiệp phát hành trái phiếu nước ngồi Đối với trái phiếu khơng chuyển đổi 13  Doanh nghiệp phát hành có thời gian hoạt động tối thiểu ba (03) năm kể từ ngày thức vào hoạt động;  Kết hoạt động sản xuất, kinh doanh ba (03) năm liên tiếp liền kề trước năm phát hành phải có lãi theo báo cáo tài kiểm tốn Kiểm toán Nhà nước tổ chức kiểm toán độc lập phép hoạt động hợp pháp Việt Nam Báo cáo tài kiểm tốn doanh nghiệp phát hành năm liên tiếp liền kề trước năm phát hành phải báo cáo kiểm toán nêu ý kiến chấp nhận toàn phần;  Đáp ứng yêu cầu tỷ lệ an toàn vốn hạn chế khác đảm bảo an toàn hoạt động ngành nghề kinh doanh có điều kiện quy định pháp luật chuyên ngành;  Trị giá phát hành trái phiếu quốc tế phải Ngân hàng Nhà nước xác nhận thuộc tổng hạn mức vay thương mại nước ngồi hàng năm Thủ tướng Chính phủ phê duyệt;  Đáp ứng yêu cầu thị trường quốc tế hệ số tín nhiệm để phát hành trái phiếu Riêng doanh nghiệp nhà nước phải đảm bảo có hệ số tín nhiệm tối thiểu hệ số tín nhiệm quốc gia;  Phương án phát hành trái phiếu quan có thẩm quyền phê duyệt chấp thuận quy định  Doanh nghiệp phát hành hoàn chỉnh hồ sơ phát hành theo luật pháp thị trường phát hành áp dụng cho đợt, hình thức phát hành Đối với trái phiếu chuyển đổi trái phiếu kèm chứng quyền: 14 Doanh nghiệp phát hành trái phiếu chuyển đổi trái phiếu kèm theo chứng quyền việc đáp ứng điều kiện quy định nêu phải đáp ứng điều kiện sau:  Thuộc đối tượng phát hành trái phiếu chuyển đổi trái phiếu kèm theo chứng quyền;  Đảm bảo tỷ lệ tham gia bên nước doanh nghiệp Việt Nam theo quy định pháp luật hành;  Các đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi phải cách sáu (06) tháng 15 So sánh cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Tiêu chí Cổ phiếu thường (Cổ phiếu phổ thông) Quyền Cổ phiếu phổ thông không hưởng cổ qui định mức cổ tức tối thiếu tức hay tối đa mà cổ động nhận Cổ tức mà cổ đông nhận tùy thuộc vào kết hoạt động, sách phát triển định hội đồng quản trị Quyền hưởng tài sản công ty lý, giải thể phá sản Quyền biểu Khi công ty lý giải thể hay phá sản, cổ đông phổ thông người cuối nhận lại cơng ty (nếu có) sau cơng ty trang trải hết nghĩa vụ thuế, nợ cổ phiếu ưu đãi Cổ đơng phổ thơng có quyền bỏ phiếu bầu ứng cử vào chức vụ quản lý cơng ty, có quyền tham gia vào công ty định đến vấn đề quan trọng cơng ty Quyền ủy quyền trường hợp cổ đông không tham gia họp Cổ đơng phổ thơng có quyền u cầu kiểm tra sổ sách công ty, triệu tập họp cổ đông bất thường Cá Các cổ đông phổ thơng có c quyền quyền: lợi khác Mua cổ phiếu trước đợt phát hành công chúng Lượng 16 Cổ phiếu ưu đãi Cổ phiếu ưu đãi ấn định tỷ lệ cổ tức tối đa so với mệnh giá, mức cổ tức tuyệt đối tối đa Trong điều kiện cơng ty hoạt động bình thường, cổ đông ưu đãi hưởng mức cổ tức Trong điều kiện cơng ty khơng hoạt động bình thường cơng ty trả theo khả Khi cơng ty lý giải thể phá sản, cổ đông ưu đãi ưu tiên nhận lại vốn trước cổ đông phổ thông sau trái chủ Cổ đông ưu đãi quyền biểu có quyền biều nhiều phiếu Cổ đông ưu đãi khác khơng có quyền biểu Cổ đơng ưu đãi chia làm nhiều loại ưu đãi khác nhau: Cổ phiếu ưu đãi cộng dồn tương ứng tỷ lệ cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ Thông thường cổ phiếu bán theo quyền có mức giá thấp giá hành Các cổ đơng bán quyền thị trường Cổ phiếu ưu đãi tham dự Cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi Cổ phiếu ưu đãi quyền bỏ phiếu Cổ phiếu ưu đãi quyền đòi lại vốn góp 10 Bình luận : “Cổ phiếu ưu đãi loại ghép cổ phiếu thường trái phiếu” Trước tiên ta làm rõ khái niệm trái phiếu,cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Trái phiếu : chứng nhận nghĩa vụ nợ người phát hành phải trả cho người sở hữu trái phiếu khoản tiền cụ thể (mệnh giá trái phiếu), thời gian xác định với lợi tức quy định Người phát hành doanh nghiệp (trái phiếu trường hợp gọi trái phiếu doanh nghiệp), tổ chức quyền Kho bạc nhà nước (trong trường hợp gọi trái phiếu kho bạc), quyền (trong trường hợp gọi công trái trái phiếu phủ) Người mua trái phiếu, hay trái chủ, cá nhân doanh nghiệp phủ Tên trái chủ ghi trái phiếu (trường hợp gọi trái phiếu ghi danh) không ghi (trái phiếu vô danh) Đặc điểm bật trái phiếu,mà cụ thể vấn đề ta đề cập trái phiếu doanh nghiệp : - Người nắm giữ trái phiếu ưu tiên toán trước người nắm giữ cổ phiếu - trường hợp doanh nghiệp phá sản Người nắm giữ trái phiếu nhận tiền gốc khoản tiền lợi tức cố định tùy theo lãi suất mệnh giá ghi trái phiếu kết kinh doanh doanh nghiệp 17 - Người nắm giữ trái phiếu có khơng có quyền tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh hoạt động quản lý doanh nghiệp Cổ phiếu thường : chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty xác nhận cho phép cổ đông hưởng quyền lợi thông thường công ty Đặc điểm cổ phiếu thường sau : - Là loại cổ phiếu có thu nhập phụ thuộc vào hoạt động kinh doanh công ty Người sở hữu cổ phiếu phổ thông tham gia họp Đại hội đồng cổ đông bỏ phiếu định vấn đề quan trọng công ty, quyền - bầu cử ứng cử vào Hội đồng Quản trị công ty Cổ phiếu cơng ty khơng có thời hạn hồn trả, khoản nợ - công ty Cổ đơng chia phần giá trị tài sản lại lý công ty sau công ty - toán khoản nợ toán cho cổ đơng ưu đãi Người góp vốn vào công ty không quyền trực tiếp rút vốn khỏi công ty, quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần hình thức bán lại cổ phiếu hay hình thức quà tặng hay để lại cho người thừa kế Chính điều tạo - tính khoản cho cổ phiếu công ty, đồng thời hấp dẫn nhà đầu tư Được quyền ưu tiên mua cổ phiếu công ty phát hành cổ phiếu để tăng vốn Được quyền triệu tập đại hội đồng cổ đông bất thường theo luật định Cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà công ty gặp phải, tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm giới hạn phạm vi số lượng vốn góp vào cơng ty Cổ phiếu ưu đãi : chứng xác nhận quyền sở hữu công ty, đồng thời cho phép người nắm giữ loại cổ phiếu hưởng số quyền lợi ưu 18 tiên so với cổ đông phổ thông Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi gọi cổ đông ưu đãi công ty Các quyền lợi cổ phiếu ưu đãi : - Quyền nhận cổ tức trước cổ đơng thường, người có cổ phiếu ưu đãi quyền hưởng lợi tức cổ phần giới hạn họ trả cổ tức trước chia lợi tức cho cổ đông thường Khác với cổ tức cổ phiếu phổ thông, cổ tức cổ phiếu ưu đãi xác định trước thường xác định tỷ lệ phần trăm cố định so với mệnh giá cổ phiếu số tiền định in - cổ phiếu Quyền ưu tiên toán trước, giải thể hay lý cơng ty, sau - người có trái phiếu Cổ đông sở hữu cổ phiếu ưu đãi không tham gia bầu cử, ứng cử vào Hội - đồng Quản trị định vấn đề quan trọng cơng ty Cổ phiếu ưu đãi có mệnh giá khơng có mệnh giá mệnh giá khơng ảnh hưởng tới giá thị trường cổ phiếu ưu đãi Mệnh giá cổ phiếu ưu đãi có ý nghĩa mệnh giá cổ phiếu phổ thơng, - để trả cổ tức để hồn vốn lý hay giải thể cơng ty Tuy cổ tức cổ phiếu ưu đãi cố định, cổ đông ưu đãi nhận cổ tức cơng ty làm ăn có lợi nhuận Qua đối chiếu trên,ta dễ dàng nhận thấy cổ phiếu ưu đãi có đặc điểm trái phiếu cổ phiếu thường : o Giống trái phiếu : cổ tức cổ phiếu ưu đãi ấn định theo tỷ lệ cố định mệnh giá, cổ phiếu ưu giống trái phiếu ấn định tỷ lệ lãi cố định tính mệnh giá mức lợi tức ko thay đổi kết kinh doanh DN có thay đổi 19 o người giữ cổ phiếu ưu đãi không tham gia ứng cử bầu cử vào Hội đồng quản trị ban kiểm soát công ty, lại ưu tiên chia cổ tức trước cổ đông thường o Giống cổ phiếu thường : chứng khốn vốn khơng có kỳ hạn khơng hồn vốn Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cổ đơng đồng sở hữu cơng ty Như vậy,ta hồn tồn nhận định cổ phiếu ưu đãi loại lai ghép cổ phiếu thường trái phiếu,mà cụ thể trái phiếu doanh nghiệp 20 13 Ứng với kênh huy động vốn, doanh nghiệp trường hợp nên sử dụng kênh huy động vốn Các kênh huy động vốn phân theo thời gian sử dụng vốn; - - Vốn ngắn hạn:  Vốn vay ngắn hạn  Vốn tín dụng thương mại Vốn dài hạn:  Phát hành trái phiếu  Vốn vay dài hạn  Thuê tài  Lợi nhuận giữ lại  Phát hành cổ phiếu Loại hình Ưu điểm Nhược điểm Ghi Vốn vay - Đơn giản, dễ sử - Thủ tục vay vốn Doanh nghiệp nên sử ngắn hạn dụng phát rườm rà dụng khi: triển thị - Thời hạn vay - Có phương án trường tài ngắn sản xuất kinh trung gian - Giá trị khoản vay doanh hiệu - Nhanh chóng đáp thường nhỏ - Khi doanh ứng yêu cầu sản nghiệp có quan xuất kịp thời hệ tốt với Ngân - Chi phí thấp hàng - Cần huy đọng vốn nhanh, gấp để đáp ứng kịp thời tiến độ sản xuất kinh doanh Vốn tín - Chi phí thấp - Thời hạn huy Doanh nghiệp nên sử dụng động ngắn dụng khi: thương - Giá trị nhỏ - Có điều kiện mại - Khơng ổn định phát sinh tiến hoạt động hành huy động thương mại cần mà phát sinh 21 Phát hành trái phiếu - - Thuê tài - - Giá trị huy động lớn Thời hạn huy động đa dạng phong phú đáp ứng yêu cầu doanh nghiệp lần nhà đầu tư Phương thức trả lãi chủ động Khơng phân tán quyền kiểm sốt cơng ty Được sử dụng tài sản chưa đủ lực tài để sở hữu Khi có khả mua lại tài sản - - - - Vay hạn dài - - Lợi nhuận giữ lại - Nhanh chóng đáp ứng yêu cầu sản xuất kịp thời Thời hạn vay dài Giá trị khoản vay đa dạng - Có khả tự nguồn vốn cao - - hoạt đọng kinh doanh thương mại Thủ tục rườm rà, Doanh nghiệp nên sử yêu cầu khắt khe dụng pháp lý - Doanh nghiệp Bắt buộc phải có tình hình sản cơng bố thơng tin xuất kinh doanh tài cơng thuận lợi chúng - Có kế hoạch sử dụng vốn hiệu - Tính cấp bách việc sử dụng vốn không cao Dịch vụ cho thuê Doanh nghiệp nên sử tài chưa dụng khi: phát triển Việt - Nguồn vốn eo Nam: sản phẩm hẹp cho thuê chưa đa - Các sản phẩm dạng thích hợp sản phẩm cơng nghệ cao Chi phí cao Thủ tục vay vốn Doanh nghiệp nên sử rườm rà dụng khi: Chi phí cao - Có dự án sản khó kiểm sốt xuất kinh doanh hiệu - Khi doanh nghiệp có quan hệ tốt với Ngân hàng - Cần huy động vốn lớn ổn định Không ổn định Doanh nghiệp nên sử thời gian dụng giá trị - Có lợi nhuận 22 - Khơng thay đổi cấu quyền sở hữu cơng ty - Chi phí cao Không đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn Nguồn vốn huy động lớn - Chi phí lớn Doanh nghiệp nên sử Thay đổi cấu dụng quyền sở hữu - Cần có nguồn cơng ty vốn lớn ổn định Thủ tục rườm rà để mở rộng sản yêu cầu khắt khe xuất kinh doanh pháp lý - Có tình hình Bắt buộc phải kinh doanh tốt cơng bố thơng tin tài cơng chúng Tạo nguy bị mua bán sát nhập cho doanh nghiệp Phát hành cổ phiếu - - - - 23 - Khi doanh nghiệp đặt mục tiêu tăng trưởng lên cao ... cho doanh nghiệp trường hợp doanh nghiệp không trả trả không đầy đủ, hạn nợ vay (gốc lãi) ngân hàng thương mại Bảo lãnh Bên bảo lãnh Ngân hàng Phát triển Việt Nam điều kiện gồm: 1- Là doanh nghiệp. .. gồm: 1- Là doanh nghiệp nhỏ vừa (trừ doanh nghiệp siêu nhỏ) thực dự án, sản xuất kinh doanh thuộc ngành, lĩnh vực nông nghiệp, lâm nghiệp thủy sản; công nghiệp chế biến, chế tạo; ; 2- Có dự án... kinh doanh dịch vụ khả • • thi, có hiệu phù hợp với quy định pháp luật Doanh nghiệp có khả tài để thực nghĩa vụ trả nợ Doanh nghiệp cam kết thực biện pháp bảo đảm tài sản theo yêu cầu không thực