CHƢƠNG HỢP ĐỒNG KỲ HẠN Nội dung Những vấn đề giao dịch kỳ hạn Phương pháp xác định tỷ giá kỳ hạn Bảo hiểm rủi ro tỷ giá hợp đồng kỳ hạn Ứng dụng giao dịch kỳ hạn kinh doanh Giới thiệu  Hợp đồng kỳ hạn (Forwards Contract) thỏa thuận hai bên, người mua người bán, yêu cầu giao hàng hóa thời điểm tương lai với giá đồng ý ngày hôm Giới thiệu  Tiền thuê hộ chuỗi hợp đồng kỳ hạn  Việc đặt mua báo dài hạn ví dụ hợp đồng kỳ hạn khơng chốt lại mức giá cho ngày hơm (giao dịch giao ngay) mà cho ngày sau tương lai (giao dịch kỳ hạn) Thị trường kỳ hạn OTC  Thị trường kỳ hạn thị trường lớn rộng khắp toàn giới Những thành viên thị trường ngân hàng, công ty, phủ  Thị trường OTC thị trường khơng thể chế hóa  Hai bên ký kết hợp đồng kỳ hạn phải đồng ý thực nghĩa vụ với tức bên phải chấp nhận rủi ro tín dụng bên Thị trường kỳ hạn Ưu điểm • Các điều khoản điều kiện thiết kế theo nhu cầu cụ thể hai bên • Tính riêng biệt mang đến linh hoạt cho thành viên tham gia, tiết kiệm tiền họ cho phép thị trường thích ứng cách nhanh chóng với thay đổi nhu cầu hoàn cảnh thị trường Thị trường kỳ hạn Nhược điểm: • Một nhược điểm hợp đồng kỳ hạn khơng thể bị hủy bỏ đơn phương mà khơng có thỏa thuận hai đối tác • Nghĩa vụ bên khơng thể chuyển giao cho bên thứ ba hợp đồng kỳ hạn khơng có tính khoản cao • Khơng có đảm bảo khơng có bên vỡ nợ hủy bỏ nghĩa vụ hợp đồng Phƣơng pháp xác định TG kỳ hạn  Xác định tỷ giá kỳ hạn tổng quát  Tỷ giá kỳ hạn dạng phân tích  Tỷ giá kỳ hạn gần  Tỷ giá kỳ hạn mua vào, bán  Điểm kỳ hạn  Tỷ giá chéo kỳ hạn Các kí hiệu PVT = giá trị đồng tiền định giá (Present Value of Terms Currency) PVC = giá trị đồng tiền yết giá (Present Value of Commodity Currency) FVT = giá trị kỳ hạn đồng tiền định giá (Forward Value of Terms Currency) FVC = giá trị kỳ hạn đồng tiền yết giá (Forward Value of Commodity Currency)  RT = møc l·i suất/năm đồng tiền định giá RC = mức lãi suất/năm đồng tiền yết giá t = thời hạn hợp đồng, tính theo năm 2.1 Tỷ giá kỳ hạn tổng quát  Tû gi¸ giao tỷ số giá trị đồng tiền định giá chia cho giá trị đồng tiền yết giá PVT S PVC Tỷ giá kỳ hạn tỷ số giá trị kỳ hạn đồng tiền định giá chia cho giá trị kỳ hạn đồng tiền yết giá FVT F FVC F FVT FVC PVT 1  R T t   PVC 1  R C t    R T t  F  S 1  RC t  10 2.2 Tỷ giá kỳ hạn dạng phân tích F=S+P 1  R T t  1  R C t    R T t   S  S S 1  R C t   1  R T t    S  S.  1  1  R C t   F  S 1  R T t   R C t   S  S.     R t C   F  S  S R T  R C .t 1  R C.t  11 2.3 Tỷ giá kỳ hạn gần t<  R