Sản Phẩm Tài Chính Phái Sinh CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG KỲ HẠN VÀ GIAO SAU GVHD: PGS.TS NGUYỄN THỊ NGỌC TRANG Nội dung Giới thiệu Mối quan hệ thị trường kỳ hạn giao sau Sự phát triển thị trường kỳ hạn giao sau Cơ chế giao dịch giao sau đặc điểm HĐGS So sánh hợp đồng kỳ hạn hợp đồng giao sau Tìm hiểu sàn CME Giới thiệu PHỊNG NGỪA RỦI RO (HEDGING - NOT SPECULATION) • Hợp đồng kỳ hạn • Hợp đồng giao sau TÀI SẢN CƠ SỞ GÌ? CƠNG CỤ GÌ? VỊ THẾ GÌ? Giới thiệu • Hợp đồng kỳ hạn thỏa thuận hai bên, người mua người bán, yêu cầu giao hàng hóa thời điểm tương lai với giá đồng ý ngày hơm • Hợp đồng giao sau hợp đồng kỳ hạn tiêu chuẩn hóa, chúng giao dịch sàn giao dịch điều chỉnh theo thị trường ngày khoản lỗ bên chi trả cho bên lại (marking to market hay tracing market) Giới thiệu  Tiền thuê hộ chuỗi hợp đồng kỳ hạn  Việc đặt mua báo dài hạn ví dụ hợp đồng kỳ hạn khơng chốt lại mức giá cho ngày hơm (giao dịch giao ngay) mà cho ngày sau tương lai (giao dịch kỳ hạn) Mối quan hệ thị trường giao giao sau • Q trình mua giao sau gọi thực vị mua Mối quan hệ thị trường giao giao sau • Quá trình bán giao sau gọi thực vị bán Mối quan hệ thị trường giao giao sau • Một người bán giao sau với ý định mua chúng lại sau mức giá thấp để kiếm lời gọi vị bán • Các nhà giao dịch bán giao sau cho dù họ khơng sở hữu tài sản sở vị giao sau việc cam kết giao hàng bù trừ vị mua trước đến hạn hợp đồng • Một nhà đầu chọn mua hàng hóa thực thị trường giao bán thị trường giao sau Mối quan hệ TT giao giao sau Đóng hợp đồng giao sau nào? Nếu bán giao sau: • Giao hàng hóa chấp nhận tốn theo quy định thời hạn địa điểm giao hàng • Mua lại (trên thị trường giao ngay) số lượng tương tự hợp đồng giao sau (bù trừ vị ban đầu) Nếu mua giao sau: • Nhận hàng hóa chi trả đầy đủ theo quy định thời hạn địa điểm giao hàng • Bán lại (trên thị trường giao ngay) số lượng tương tự hợp đồng giao sau (bù trừ vị ban đầu) Mối quan hệ TT giao giao sau  Quan hệ thị trường giao thị trường giao sau cho phép người phòng ngừa rủi ro sử dụng thị trường giao sau để bù đắp rủi ro giá thị trường giao Tìm hiểu CME  Các nhà phòng ngừa rủi ro bao gồm: - Nơng dân, nhà chăn ni - Thương nhân, các vựa ngũ cốc.  - Nhà chế biến thực phẩm, nhà sản xuất thức ăn chăn nuôi  - Các nhà xuất khẩu, nhà nhập Tìm hiểu CME Các quy định giao dịch sàn CME Group: http://www.cmegroup.com/rulebook/CME/ Chapter i ii iii 8A 8B 8C 8F 8G 8H CME RULEBOOK CME Certificate of Incorporation CME Bylaws  CME Definitions Membership Government Exchange Committees Enforcement of Rules Trading Qualifications and Practices Arbitration Delivery Facilities and Procedures Clearing House and Performance Bonds Mutual Offset System Security Futures Products Clearing Services Over-the-Counter Derivative Clearing Interest Rate Derivative Clearing Credit Default Swaps Clearing Tìm hiểu CME Các quy định giao dịch sàn CME Group: CHAPTER 10 12 52 52A 52B 54 54A 55 55A 56 56A 57 57A 60 60A 101 101A 101B 102 102A CME RULE BOOK Clearing Members Regulatory Reporting of Swap Data CME Spot Market Trading – Electronic Class III Milk Futures Options on Class III Milk Futures Midsize Options on Class III Milk Futures Nonfat Dry Milk Futures Options on Nonfat Dry Milk Futures Class IV Milk Futures Options on Class IV Milk Futures Cash Settled Butter Futures Options on Cash-Settled Butter Futures Dry Whey Futures Options on Dry Whey Futures Cheese Futures Options on Cheese Futures Live Cattle Futures Options on Live Cattle Futures Options on Live Cattle Futures Calendar Spreads Feeder Cattle Futures Options on Feeder Cattle Futures Tìm hiểu CME Quy định ký quỹ: Các cơng ty có tài sản vượt q giới hạn quy định yêu cầu ký quỹ với số tiền không thấp số tiền USD vượt giới hạn quy định Các công ty trung tâm tốn bù trừ CME thơng báo số tiền yêu cầu thực cần thiết cho ký quỹ Tìm hiểu CME Ví dụ: Tìm hiểu CME Hồ sơ quy định Tài sản chấp chấp nhận cho Cơ quan Hợp đồng Bảo hiểm MBSView CME Clearing chấp nhận lựa chọn quan phủ Hoa Kỳ chứng khoán chấp để chấp Xem bên để biết thêm thơng tin - Cơ quan phủ Hoa Kỳ - Chứng khoán chấp (MBS) - Cơ quan phủ Hoa Kỳ Ghi Có thể chấp nhận Base, CDS IRS Khoản tỷ USD tồn thành viên tốn bù trừ chi nhánh Trái phiếu phủ (ngày đáo hạn không 12 tháng) công cụ trái phiếu coupon(GSEOTH) do: Các ngân hàng cho vay hỗ trợ nống sản Ngân hàng Nhà cho vay hỗ trợ cầm cố tài sản chấp Tập đoàn Cho vay Thế chấp Nhà Liên bang Hiệp hội Thế chấp Quốc gia liên bang Kích thước phát hành phải lớn tỷ đô la trái phiếu coupon (GSEOTH) với lãi suất thả Tìm hiểu CME Thơng tin giao dịch Tìm hiểu CME http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/corn.html Tìm hiểu CME Tìm hiểu CME Chi tiết về sản phẩm http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain­and­oilseed/corn_contract_specifications.html  Tìm hiểu CME Chi tiết về sản phẩm http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain­and­oilseed/corn_contract_specifications.html  Tìm hiểu CME Chi tiết về sản phẩm Tìm hiểu CME Chi tiết về sản phẩm Tìm hiểu CME Chi tiết về sản phẩm Sản Phẩm Tài Chính Phái Sinh ... giao sau • Q trình mua giao sau gọi thực vị mua Mối quan hệ thị trường giao giao sau • Q trình bán giao sau gọi thực vị bán Mối quan hệ thị trường giao giao sau • Một người bán giao sau với ý... hóa thực thị trường giao bán thị trường giao sau Mối quan hệ TT giao giao sau Đóng hợp đồng giao sau nào? Nếu bán giao sau: • Giao hàng hóa chấp nhận toán theo quy định thời hạn địa điểm giao hàng... Giới thiệu Mối quan hệ thị trường kỳ hạn giao sau Sự phát triển thị trường kỳ hạn giao sau Cơ chế giao dịch giao sau đặc điểm HĐGS So sánh hợp đồng kỳ hạn hợp đồng giao sau Tìm hiểu sàn CME Giới