ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP.HCM TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH BÀI TIỂU LUẬN CÁ NHÂN ĐỀ TÀI PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM VINAMILK GIAI ĐOẠN 2011-2013 Tên sinh viên: Đặng Lê Vương MSSV: K114071337 Giáo viên hướng dẫn Lớp: K11407B TS Phan Đức Dũng Nhóm: 5B Mục lục Phân tích khái qt bảng cân đối kế toán: 1.1 1.1.1 Tài sản ngắn hạn 1.1.2 Tài sản dài hạn 1.2 Phân tích tình hình nguồn vốn: 1.2.1 Phân tích cấu: 1.2.2 Phân tích biến động nguồn vốn 11 Phân tích báo cáo kết hoạt động kinh doanh 14 2.1 Phân tích biến động doanh thu .15 2.2 Phân tích biến động chi phí 17 2.3 Phân tích biến động lợi nhuận: 19 Phân tích tỷ số tài chủ yếu: 21 3.1 Phân tích khả tốn: .21 3.1.1 Khả toán thời 22 3.1.2 Khả toán nhanh: 23 3.1.3 Khả toán nhanh tiền: 24 3.2 Phân tích tình hình đầu tư cấu tài 25 3.2.1 Tỷ số nợ tổng tài sản: .25 3.2.2 Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu: 26 3.3 Phân tích hiệu sử dụng tài sản: 27 3.3.1 Vòng quay hàng tồn kho: 27 3.3.2 Vòng quay khoản phải thu .28 3.3.3 Vòng quay tài sản ngắn hạn .29 3.3.4 Vòng quay tài sản dài hạn 30 3.3.5 Vòng quay tổng tài sản: 30 3.4 Phân tích tình hình tài sản Phân tích hiệu sử dụng vốn 31 3.4.1 Tỷ số lợi nhuận doanh thu 31 3.4.2 Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản (ROA) 32 3.4.3 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sỡ hữu (ROE) 32 Phân tích số giá thị trường 33 4.1 Lãi cổ phiếu EPS .33 4.2 Tỷ số giá thị trường giá sổ sách M/B 34 Kết luận .34  Giới thiệu sơ lược công ty VINAMILK:  Lịch sử hình thành đặc điểm chung cơng ty Vinamilk Vinamilk tên gọi tắt công ty cổ phần sữa Việt Nam- công ty sản xuất, kinh doanh sữa sản phẩm từ sữa thiết bị liên quan Việt Nam, công ty lớn thứ 15 Việt Nam vào năm 2007 (*) Vinamilk doanh nghiệp hàng đầu công nghiệp chế biến sữa Việt Nam Hiện công ty chiếm lĩnh tới 75% thị phần sữa Việt Nam Sản phẩm công ty phân phối mạnh nước với mạng lưới 183 nhà phân phối vi 94.000 điểm bán hàng phủ khắp 63 tỉnh thành nước, sản phẩm Vinamilk xuất sang nhiều nước Mỹ, Pháp, Canada…Sau 30 năm tồn phát triển công ty xây dựng nhà máy, xí nghiệp xây dựng thêm nhà máy Sản phẩm cơng ty có chất lượng cao, ngày đáp ứng tốt nhu cầu người tiêu dùng mẫu mã chủng loại sản phâm đa dạng phong phú cung cấp cho nhiều phân khúc thị trường khác Công ty Vinamilk trải qua trình phát triển lâu dài-36 năm phát triển, vượt qua nhiều khó khăn dần khẳng định thị trường nội địa hướng tới thị trường quốc tế Năm 2003 cơng ty tiến hành cổ phần hố chuyển thành công ty cổ phần sữa Việt Nam (tháng 11), mã giao dịch chứng khoán VNM, dấu mốc quan trọng cho thời kỳ phát triển cơng ty  Phạm vi phân tích Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh Cơng Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam – Vinamilk qua số liệu năm 2011, 2012 2013 Tài liệu tham khảo: Báo cáo tài hợp Cơng Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam- Vinamilk ngày 31/12/2011, 31/12/2012, 31/12/2013 Phân tích khái qt bảng cân đối kế tốn: 1.1 Phân tích tình hình tài sản: TÀI SẢN CỦA CƠNG TY QUA NĂM (2011-2013) ĐVT: Triệu đồng Chênh lệch 2012/2011 Chỉ tiêu A-TÀI SẢN NGẮN HẠN I.Tiền khoản tương đương tiền Năm 2011 Năm 2012 9.467.683 11.110.610 13.018.930 3.156.515 1.252.120 2.745.645 790.515 852.120 1.394.534 2.366.000 400.000 1.351.111 736.033 3.909.275 4.167.317 815.277 4.039.304 4.313.292 (79.244) (130.028) (145.975) 2.169.205 2.246.363 2.728.421 1.143.168 1.269.841 1.894.721 795.149 576.619 423.821 232.805 403.754 417.267 (1.918) (3.852) (7.387) IV Hàng tồn kho 3.272.496 3.472.845 3.217.483 Hàng tồn kho 3.277.430 3.476.300 3.227.860 (4.934) (3.455) (10.376) 133.434 230.005 160.062 56.909 72.343 129.708 74.772 154.118 25.468 1.752 3.543 4.886 1.Tiền Các khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Đầu tư ngắn hạn Dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Các khoản phải thu khác Dự phòng phải thu ngắn hạn khó địi Dự phịng giảm giá hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Tài sản ngắn hạn Chênh lệch 2013/2012 Năm 2013 Số tiền % Số tiền % 1.642.927 17,35 1.908.320 17,18 (1.904.395) (60,33) 1.493.525 119,28 61.605 7,79 542.414 (1.966.000) (83,09) 951.111 237,78 3.173.242 431,13 258.042 6,6 3.224.027 395,45 273.988 6,78 (50784) 64,09 (15.947) 12,26 77.158 3,56 482.058 21,46 126.673 11,08 624.880 49,21 (218.530) (27,48) (152.798) (26,5) 170.949 73,43 13.513 3,35 (1.934) 100,83 (3.535) 91,77 200.349 6,12 (255.362) (7,35) 198.870 6,07 (248.440) (7,15) 1.479 (29,98) (6.921) 200,32 96.571 72,37 (69.943) (30.41) 15.434 27,12 (57.365) 79,3 79.346 106,12 (128.65) (83,47) 1.791 102,23 1.343 37,91 63,65 khác B - TÀI SẢN DÀI HẠN 6.114.989 8.587.258 9.856.484 I Tài sản cố định 5.044.762 8.042.300 8.918.416 Tài sản cố định hữu hình 3.493.628 4.223.443 7.849.058 Nguyên giá 5.301.827 6.512.875 11.147.267 (1.808.198) (2.289.432) (3.298.209) 256.046 253.616 531.485 383.409 387.180 690.742 (127.363) (133.564) (159.257) 1.295.087 3.565.241 537.872 Bất động sản đầu tư 100.671 96.714 149.446 Nguyên giá 117.666 117.666 176.332 (16.995) (20.952) (26.886) 846.714 284.429 318.308 205.418 217.945 284.629 Giá trị hao mịn lũy kế Tài sản cố định vơ Hình Ngun giá Giá trị hao mịn lũy kế Chi phí xây dựng dở dang Giá trị hao mòn lũy kế II Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào cơng ty Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá đầu tư tài dài hạn III Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác 783.646 80.840 43.927 (142.351) (14.355) (10.249) 107.338 150.152 295.112 25.598 41.073 171.151 80.643 108.002 115.300 1.096 1.076 8.660 Lợi thương mại 15.503 13.662 174.464 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 15.582.671 19.697.868 22.875.414 2.472.269 40,43 1.269.226 14,78 2.997.538 59,42 876.116 10,89 729.815 20,89 3.625.615 85,85 1.211.048 22,84 4.634.392 71,16 (481.234) 26,61 (1.008.777) 44,06 (2.430) (0,95) 277.869 109,56 (344691) (89,9) 303.562 78,4 (6201) 4,87 (25.693) 19,24 2.270.154 175,29 (3.027.369) (84,91) (3.957) (3,93) 52.732 54,52 0 58.666 49,86 (3.957) 23,28 (5.934) 28,32 (562.285) (66,41) 33.879 11,91 12.527 6,1 66.684 30,6 (702.806) (89,68) (36.913) (45,66) 127.996 (89,92) 4.106 (28,6) 42.814 39,89 144.96 96,54 15.475 60,45 130.078 316,7 27.359 33,93 7.298 6,76 (0.02) (1,82) 7.584 704,83 (1.841) (11,88) 160.802 1177 4.115.197 26,41 3.177.546 16,13 25000000 20000000 9856484 8587258 15000000 Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn 6114989 10000000 5000000 9467683 11110610 2011 2012 13018930 2013 Biểu đồ cấu tài sản công ty qua năm (2011-2013) ĐVT: triệu đồng Nhìn vào biểu đồ ta thấy quy mô tài sản công ty mở rộng liên tục năm qua, tăng lên tài sản ngắn hạn lẫn tài sản dài hạn.Trong tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao so với tài sản dài hạn So với năm 2011, năm 2012 tài sản dài hạn tăng nhanh so với tốc độ tăng tài sản ngắn hạn đến năm 2013 ngược lại Để thấy rõ biến động ta phân tích cụ thể thay đổi khoản mục tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn 1.1.1 Tài sản ngắn hạn: Chỉ tiêu Năm 2011 Tiền khoản tương 33.34 đương tiền Các khoản đầu tư tài 7.77 ngắn hạn Các khoản phải thu 22.91 ngắn hạn Hàng tồn kho 34.56 Tài sản ngắn hạn khác 1.41 Năm 2012 11.27 Năm 2013 21.09 35.19 32.01 20.22 20.96 31.26 24.71 2.07 1.23 Bảng tỷ trọng khoản mục tài sản ngắn hạn (%) Nhìn chung tài sản ngắn hạn tăng với tốc độ tăng bình quân 17 % qua năm Nhìn vào bảng trên, ta thấy năm 2011, khoản mục tiền khoản tương đương tiền với hàng tồn kho chiếm tỷ trọng cao tài sản ngắn hạn đến năm 2012 2013, khoản đầu tư tài ngắn hạn lại chiếm tỷ trọng cao Đặc biệt khoản mục tiền khoản tương đương tiền với khoản mục đầu tư tài ngắn hạn có biến động lớn từ năm 2011 đến 2012 : tỷ trọng tiền & tương đương tiền giảm mạnh tỷ trọng khoản đầu tư tài ngắn hạn tăng mạnh Điều kết luận ban đầu cơng ty dùng tiền để đầu tư vào khoản tài ngắn hạn Để hiểu sâu ta vào khoản mục tài sản ngắn hạn: - Tiền khoản tương đương tiền: Khoản mục có biến động lớn thất thường qua năm Cụ thể năm 2012 khoản mục giảm 1.904.395, tương đương 60,33 % so với năm 2011 Đến năm 2013, tiền tương đương tiền tăng tới 1.493.525 triệu đồng tương ứng tỷ lệ tăng 119,28 % Sự biến động chủ yếu đến từ khoản tương đương tiền, giảm mạnh 83,09 % vào năm 2012 tăng đột ngột trở lại với tốc độ 237,78 % năm 2013 Nguyên nhân năm 2012 công ty dùng khoản tiền lớn để đầu tư xây dựng tài sản cố định, mở rộng quy mô sản xuất, đưa thêm nhà máy vào hoạt động, chi tiền để mua nguyên vât liệu dự trữ đầu tư ngắn hạn Đến năm 2013, nhà máy - vào hoạt động ổn định nên tiền,tương đương tiền tăng mạnh trở lại Các khoản đầu tư tài ngắn hạn: bao gồm đầu tư ngắn hạn dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn Năm 2012 khoản mục có biến động lớn tăng nghìn tỷ đồng so với năm 2011, tương đương mức tăng 431,13% Đến năm 2013, khoản mục tiếp tục tăng nhẹ mức 6,6% Sở dĩ năm 2012 có biến động lớn năm năm giới gặp khủng hoảng kinh tế trầm trọng, vào thời điểm việc sử dụng tiền để đầu tư cơng ty cân nhắc.Với tình doanh nghiệp lựa chọn phương án gửi tiền vào ngân hàng khơng có lạ Chính năm khoản đầu tư ngắn hạn lại tăng với mức tăng 431,13% Kết hợp với biến động khoản mục tiền tương đương tiền làm sáng tỏ vấn đề : năm 2012 công ty dùng lượng lớn tiền tương đương tiền để đầu tư vào khoản đầu tư tài ngắn hạn đầu tư vào tài sản cố định Đây dấu hiệu tốt điều góp phần làm tăng khả sinh lời tài sản công ty - Các khoản phải thu ngắn hạn: Khoản mục ổn định khơng có biến động lớn, với tỷ trọng trung bình chiếm khoảng 21,5 % tổng tài sản ngắn hạn Năm 2012, khoản phải thu ngắn hạn tăng lên 77158 triệu đồng tương đương mức tăng 3,56% so với năm 2011 Đến năm 2013, khoản mục tiếp tục tăng 482058 triệu đồng, tăng 21,46% so với năm 2012 Nguyên nhân so năm 2013 doanh nghiệp triển khai sách bán chịu để thu hút khách hàng khiến khoản phải thu ngắn hạn tăng lên Tuy nhiên cơng ty cần có sách thu hồi nợ tốt để đảm bảo khơng bị chiếm dụng vốn thời gian dài - Hàng tồn kho: Hàng tồn kho khơng có biến động lớn qua năm Cụ thể năm 2012, hàng tồn kho tăng lên 200349 triệu đồng, tương đương 6,12%, đến năm 2013 hàng tồn kho giảm 255.362 triệu đồng, tương đương mức giảm 7.35 %, điều nguyên nhân làm lượng tiền mặt tăng lên đáng kể vào năm 2013 Nhìn chung hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản ngắn hạn, có xu hướng giảm dần qua năm 34,56% năm 2011, 31,26% năm 2012 24,71% năm 2013 Vinamilk doanh nghiệp sản xuất doanh nghiệp thương mại nên tỷ lệ hàng tồn kho tổng tài sản không nên để mức cao Vì thế, mức tỷ lệ hàng tồn kho giảm dần qua năm - điều hợp lý, cho thấy sách quản lý hàng tồn kho doanh nghiệp có cải thiện đáng kể Tài sản ngắn hạn khác: Nhìn chung qua năm, tài sản ngắn hạn khác chiếm tỷ trọng nhỏ tài sản lưu động, trung bình chiếm khoảng 1.5% Qua bảng ta thấy năm 2012 tài sản ngắn hạn khác tăng 96571 triệu đồng tương ứng tỷ lệ tăng 72,37 % so với năm 2011 Nguyên nhân chủ yếu chi phí trả trước ngắn hạn tăng cơng ty mua thêm công cụ dụng cụ Năm 2013, tài sản ngắn hạn khác giảm 69943 triệu đồng, tương ứng 30.41 % so với năm 2012 công ty rút kinh nghiệm việc kiểm tra hàng hóa nên khơng có tài sản thiếu chờ xử lý 1.1.2 Tài sản dài hạn: 100% 90% 80% 39.24 43.59 43.09 70% 60% Tài sản dài hạn Tài sản ngắn hạn 50% 40% 30% 60.76 56.41 56.91 2011 2012 2013 20% 10% 0% Biểu đồ: Cơ cấu tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn qua năm (2011-2013) Chỉ tiêu Tài sản cố định Các khoản đầu tư tài 2011 32,37 2012 40,83 5,43 1,44 dài hạn Tài sản dài hạn khác 0,69 0,76 Bảng tỷ trọng khoản mục tài sản dài hạn so với tổng tài sản (%) 2013 38,99 1,39 1,29 Cùng với biến động tài sản ngắn hạn biến động tài sản dài hạn Trong tài sản dài hạn tài sản cố định chiếm tỷ trọng cao Năm 2011, tỷ trọng tài sản dài hạn so với tổng tài sản 39,24% tài sản cố định chiếm tỷ trọng 32,37 %, khoản đầu tư dài hạn chiếm gần 5,43 %,các khoản mục lại chiếm tỷ trọng nhỏ Năm 2012, tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng 43,59% tổng tài sản cơng ty Trong đó, tài sản cố định tiếp tục chiếm tỷ trọng cao tài sản dài hạn Năm 2013, tỷ trọng tài sản dài hạn tổng tài sản lại giảm xuống mức 43,09% Sự giảm sút chủ yếu giảm sút tỷ trọng tài sản cố định Tuy tài sản cố định chiếm tỷ trọng lớn tổng tài sản công ty Để hiểu rõ biến động này, ta sâu phân tích khoản mục cụ thể tài sản dài hạn: - Tài sản cố định: Tài sản cố định liên tục tăng qua năm, năm 2012 tài sản cố định tăng vọt lên 8.042.300 triệu đồng, tương ứng với tỷ lệ tăng 59,42%, tốc độ tăng tương đối cao Năm 2013 tài sản cố định tiếp tục tăng 876116 triệu đồng, tương ứng tỷ lệ 10,89 % so với năm 2012 Có tăng lên năm 2012, công ty đầu tư xây dựng nhà máy sữa Lam Sơn Thanh Hóa đồng thời xây dựng thêm trang trại, điều làm cho tài sản cố định công ty tăng lên đáng kể Năm 2013, Vinamilk khánh thành nhà máy sữa lớn đại bậc giới tỉnh Bình Dương Nhà máy sữa bột Việt Nam có vốn đầu tư 2.000 tỷ đồng, hoạt động từ tháng 4/2013 Nhà máy Sữa Việt Nam (chuyên sản - xuất sữa nước) có vốn đầu tư 2.400 tỷ đồng khánh thành vào tháng 9/2013 Các khoản đầu tư tài dài hạn: Khoản mục chiếm tỷ trọng nhỏ tổng tài sản công ty Năm 2012, khoản đầu tư tài dài hạn giảm 562285 triệu đồng tương ứng với tốc độ giảm 66,41 % so với năm 2011 Nguyên nhân năm 2012 công ty dùng lượng lớn tiền cho khoản đầu tư tài ngắn hạn đầu tư vào tài sản cố định để mở rộng quy mô sản xuất đầu tư vào khoản mục giảm đáng kể Đến năm 2013, khoản đầu tư tài dài hạn tăng - trở lại với mức tăng 33879 triệu đồng, tương ứng tỷ lệ 11,91% so với năm 2012 Tài sản dài hạn khác: Tài sản dài hạn khác có tăng lên qua năm, 39,89% 96,54% qua năm 2012,2013 Nhưng khoản mục chiếm tỷ trọng nhỏ cấu tài sản dài hạn nên tăng lên không tác động lớn đến biến động tài sản dài hạn Kết luận: Nhìn mơ tài sản doanh nghiệp có xu hướng tăng qua năm tăng lên tài sản ngắn hạn dài hạn Tài sản ngắn hạn doanh nghiệp qua năm chiếm tỷ trọng lớn 50%, nhiên tỷ trọng giảm dần qua năm, thay vào tăng lên tài sản dài hạn, tài sản cố định Đây khoản mục chiếm tỷ trọng cao tổng tài sản, tỷ trọng trung bình 37% Điều cho thấy công ty không ngừng mở rộng quy mô, đầu tư thêm sở sản xuất, máy móc Ý nghĩa: hệ số cho biết năm 2011 đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 2,1 đồng tài sản ngắn hạn sau trừ hàng tồn kho Hệ số lớn cho thấy khả chuyển đổi tài sản có tính khoản cao để toán cho khoản nợ ngắn hạn đảm bảo • Năm 2012 Hệ số khả tốn nhanh doanh nghiệp giảm xuống cịn 1,84 lần Ý nghĩa: số cho biết đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,84 đồng tài sản ngắn hạn sau trừ hàng tồn kho Nhận xét: So với năm 2011, hệ số giảm 0,26 lần tương ứng với tốc độ giảm 12,4% Điều hàng tồn kho doanh nghiệp năm 2012 tăng 6,12 % so với năm 2011 làm cho hệ số giảm sút Tuy nhiên khả toán nhanh doanh nghiệp đảm bảo • Năm 2013 Hệ số khả tốn nhanh cơng ty 1,98 lần Ý nghĩa: Trong năm 2013, đồng nợ ngắn hạn công ty đảm bảo 1,98 đồng tài sản ngắn hạn sau loại trừ hàng tồn kho Nhận xét:Năm 2013, tiêu tăng 0,14 lần tương ứng với tốc độ tăng 7,6 % so với năm 2012 Nguyên nhân lượng hàng tồn kho công ty năm 2013 giảm nhẹ so với năm 2012(giảm 7,35%) nên làm hệ số tăng lên  Qua năm phân tích, hệ số tốn nhanh cơng ty có biến đổi liên tục lớn 1.Điều chứng tỏ tình hình tài bị tác động từ mơi trường kinh tế tài cơng ty mạnh để vượt qua khó khăn 3.1.3 • Khả toán nhanh tiền: Năm 2011 Hệ số tốn nhanh tiền cơng ty 1,07 lần Ý nghĩa: Hệ số cho biết đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1,07 đồng tiền tương đương tiền năm 2011 Tiền tương đương tiền tài sản có tính khoản nhanh nhất, hệ số cho thấy cơng ty hồn tồn có đủ khả tốn nợ tức thời theo yêu cầu chủ nợ • Năm 2012 Hệ số tốn tức thời cơng ty giảm mạnh xuống 0,3 lần Ý nghĩa: năm 2012, đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 0,3 đồng tiền tương đương tiền.Hệ số giảm xuống mức thấp cho thấy kì doanh nghiệp có thay đổi cấu tài sản Nhận xét:So với năm 2011, hệ số giảm 71,96% tương ứng giảm 0,77 lần Nguyên nhân năm 2012 tiền tương đương tiền giảm 1904 tỷ đồng tương ứng với tốc độ giảm 60,33% nợ ngắn hạn lại tăng 1198 tỷ đồng tương ứng tốc độ tăng 40,67% so với năm 2011 dẫn đến hệ số giảm mạnh Tuy hệ số lớn 0,1 tức cơng ty có khả tốn tức thời trì lượng tiền q hồn tồn khơng tốt cho công ty, làm cho mức độ linh hoạt hoạt động tốn cơng ty bị giảm sút • Năm 2013 Hệ số toán tức thời doanh nghiệp 0,55 lần Ý nghĩa: Hệ số cho biết đồng nợ ngắn hạn doanh nghiệp năm 2013 đảm bảo toán 0,55 đồng tiền tương đương tiền Nhận xét: Hệ số bắt đầu tăng mạnh so với năm 2012, tăng 0,25 lần tương ứng với tốc độ tăng 83,33%.Việc tăng lên hệ số năm 2013, tiền tương đương tiền có tăng mạnh( tăng 119,28 %) lớn tốc độ tăng nợ ngắn hạn(19,58%) dẫn đến việc hệ số tăng cao so với năm 2012  Hệ số tăng lên dấu hiệu tốt, giúp công ty linh hoạt hoạt động tốn ngắn hạn Trong kì tiếp theo, cơng ty nên dự trữ tiền tương đương tiền mức độ hợp lý để đảm bảo cho khả tốn tức thời khơng để bị ứ động vốn nhiều làm giảm khả sinh lời từ tiền tương đương tiền 3.2 Phân tích tình hình đầu tư cấu tài 3.2.1 • Tỷ số nợ tổng tài sản: Năm 2011 Hệ số nợ = 0,2 Ý nghĩa: Năm 2011, đồng tài sản doanh nghiệp tài trợ 0,2 đồng nguồn vốn từ khoản nợ phải trả Hệ số thấp cho thấy doanh nghiệp phụ thuộc vào bên ngồi • Năm 2012 Hệ số nợ = 0,22 Ý nghĩa: Năm 2012, đồng tài sản doanh nghiệp tài trợ 0,22 đồng nguồn vốn từ khoản nợ phải trả Nhận xét: So với năm 2011, hệ số tăng 0,02 lần tương ứng với mức tăng 9,53% Nguyên nhân tăng lên kì, tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn công ty tăng điều không giúp cho tốc độ tăng tổng tài sản lớn tốc độ tăng nợ phải trả được(35,4%> 26,41%) • Năm 2013 Hệ số nợ =0,21 Ý nghĩa: Năm 2013, đồng tài sản doanh nghiệp tài trợ 0,21 đồng nguồn vốn từ khoản nợ phải trả Nhận xét: Hệ số giảm 0,01 lần tương ứng với mức giảm 7,33% so với năm 2012 Tuy năm này, tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn cơng ty có tăng nhẹ kì, cơng ty hạn chế vay vốn từ bên nên dẫn đến tốc độ tăng nợ phải trả(tăng 2,51%) thấp tốc độ tăng tổng tài sản( tăng 10,62%)  Hệ số nợ cơng ty ln trì mức thấp chứng tỏ sách doanh nghiệp trọng sử dụng nguồn vốn tự có, hạn chế khoản nợ vay từ bên Tuy nhiên, xét hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp lạm dụng nguồn vốn có chi phí sử dụng cao mà hạn chế sử dụng nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn thấp Đây điểm yếu doanh nghiệp cần xem xét lại 3.2.2 • Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu: Năm 2011 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu 0,25 lần Ý nghĩa: Năm 2011, cấu nguồn tài trợ tài sản doanh nghiệp, đồng tài sản tài trợ vốn chủ sở hữu tương ứng với 0,25 đồng tài trợ nợ phải trả • Năm 2012 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu 0,29 Ý nghĩa: Năm 2012, cấu nguồn tài trợ tài sản doanh nghiệp, đồng tài sản tài nợ vốn chủ sở hữu tương ứng với 0.29 đồng tài trợ nợ phải trả Nhận xét: Trong năm 2012, hệ số tăng 0,03 lần tương ứng tăng 12,24% so với năm 2011 Nguyên nhân tốc độ tăng nợ phải trả(tăng 35,04%) lớn tốc độ tăng vốn chủ sở hữu(tăng 24,17%) kéo theo tăng lên hệ số Điều cho thấy cơng ty có chuyển dịch nhẹ cấu nguồn tài trợ, sử dụng nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn nhỏ để tài trợ cho tài sản Qua phân tích ta thấy, số qua năm bé chứng tỏ doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu nhiều cấu nguồn vốn • Năm 2013 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu 0,26 Ý nghĩa: Năm 2012, cấu nguồn tài trợ tài sản doanh nghiệp, đồng tài sản tài nợ vốn chủ sở hữu tương ứng với 0.26 đồng tài trợ nợ phải trả Nhận xét: Hệ số giảm 0,03 lần tương ứng với tốc độ giảm 9,23% so với năm 2012 Sự giảm sút tốc độ tăng nợ phải trả năm 2013 2,51% nhỏ tốc độ tăng VCSH 12,93%  Trong năm nghiên cứu hệ số nợ phải trả vốn chủ sở hữu thể nhỉnh vốn chủ sở hữu cấu nguồn vốn, điều cho thấy tính độc lập tài cơng ty tốt,thu hút quan tâm nhà đầu tư 3.3 Phân tích hiệu sử dụng tài sản: 3.3.1 • Vịng quay hàng tồn kho: Năm 2011 Số vòng quay hàng tồn kho doanh nghiệp 6,61 vòng Ý nghĩa: Chỉ tiêu thể kỳ hàng tồn kho doanh nghiệp quay 6,61 vòng năm 2011 Số vòng quay doanh nghiệp cao cho thấy tình hình kinh tế doanh nghiệp tốt, hàng hóa lưu thơng mạnh • Năm 2012 Số vòng quay hàng tồn kho tăng lên thành 7,65 vịng Ý nghĩa: Điều có nghĩa năm 2013 hàng tồn kho doanh nghiệp quay 7,65 vòng Nhận xét: So với năm 2011, tiêu tăng 1,04 vòng tương ứng với tốc độ tăng 15,73% Mức tăng lên cho thấy năm 2012, hàng tồn kho doanh nghiệp quay nhanh Nguyên nhân tăng lên kì giá vốn hàng bán tăng lên (tăng 16,21%) nhanh nhiều so với mức tăng hàng tồn kho (tăng 6,12%) • Năm 2013 Số vịng quay hàng tồn kho tiếp tục tăng lên thành 9,62 vòng Ý nghĩa: Điều có nghĩa năm 2013 hàng tồn kho doanh nghiệp quay 9,62 vòng Nhận xét: So với năm 2012, tiêu tăng 1,97 vòng tương ứng với tốc độ tăng 25,75% Chỉ tiêu tăng mạnh so với kì trước nguyên nhân kì giá vốn hàng bán tăng lên (tăng 12,81%) hàng tồn kho giảm xuống (giảm 7,35 %) Qua ta thấy năm 2013, doanh nghiệp có sách tiêu thụ tốt làm cho lượng hàng tồn kho giảm Tuy nhiên doanh nghiệp cần trì lượng hàng tồn kho mức ổn định để tránh tượng thiếu hàng dẫn đến không đủ đáp ứng thị trường Số ngày dự trữ hàng tồn kho • Năm 2012 Số ngày dự trữ hàng tồn kho công ty 66,4 ngày Ý nghĩa: tiêu thể thời gian để hàng tồn kho quay vòng 66,4 ngày Với đặc tính sản phẩm thời gian vòng quay hàng tồn kho hợp lý • Năm 2013 Số ngày dự trữ hàng tồn kho 57,33 ngày Ý nghĩa: Trong năm 2013,thời gian vòng quay hàng tồn kho 57,33 ngày Nhận xét: So với năm 2012, tiêu giảm 9,07 ngày tương ứng với mức giảm 13,66%.Sự giảm số vòng quay hàng tồn kho năm 2013 tăng lên so với năm 2012 làm cho tiêu có giảm Điều cho thấy cơng ty có sách quản lý hàng tồn kho tốt Qua việc đánh giá thời gian vịng quay hàng tồn kho doanh nghiệp tính tốn thực biện pháp đẩy nhanh luân chuyển hàng tồn kho, giúp công ty tạo doanh thu nhiều, vừa tránh mát trình bảo quản hàng tồn kho tiết kiệm chi phí lưu kho 3.3.2 Vịng quay khoản phải thu • Năm 2011 Số vịng quay khoản phải thu cơng ty 10,47 vịng • Năm 2012 Số vịng quay khoản phải thu cơng ty 12,28 vòng Ý nghĩa: Chỉ tiêu thể kỳ, khoản phải thu doanh nghiệp quay 12,28 vòng Chỉ tiêu tăng lên tốc độ tăng doanh thu cao tốc độ tăng bình qn khoản phải thu • Năm 2013 Số vịng quay khoản phải thu cơng ty 13,28 vòng Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết năm 2013 khoản phải thu doanh nghiệp quay 13,28 vòng Nhận xét: So với năm 2012, tiêu tăng lên vòng tương ứng với mức tăng 8,16% năm 2013.Nguyên nhân tăng lên tốc độ tăng doanh thu lớn tốc độ tăng bình quân khoản phải thu Qua ta thấy năm 2013, doanh nghiệp có sách bán chịu sách thu hồi nợ tốt, vừa tránh bị chiếm dụng vốn, vừa tăng doanh số bán hàng Trong bối cảnh kinh tế khó khăn, doanh nghiệp thể tốt sách quản lý qua khả thu hồi nợ, điều doanh nghiệp cần phát huy tương lai Kì thu tiền bình quân • Năm 2012 Kì thu tiền bình quân doanh nghiệp 29,33 ngày Ý nghĩa: năm 2012 vòng quay khoản phải thu 29,33 ngày Điều thể việc kinh doanh doanh nghiệp tốt, mối quan hệ với khách hàng tốt nên tốn nhanh • Năm 2013 Kì thu tiền bình quân doanh nghiệp 27,11 ngày Ý nghĩa: năm 2013, thời gian vòng quay khoản phải thu 27,11 ngày Nhận xét: So với năm 2012 thời gian thu hồi nợ doanh nghiệp giảm 2,22 ngày tương ứng với mức giảm 7,54% Nguyên nhân số vòng quay khoản phải thu năm 2013 lớn năm 2012 nên làm cho tiêu năm 2013 nhỏ năm 2012 Qua phân tích ta thấy dấu hiệu tốt,thể khả thu hồi nợ doanh nghiệp tốt, điều nhờ doanh nghiệp có sách thu hồi nợ hợp lý chiết khấu tốn… 3.3.3 Vịng quay tài sản ngắn hạn • Năm 2011: Số vòng quay tài sản ngắn hạn 2,35 vịng Ý nghĩa: Năm 2011, bình quân đồng tài sản ngắn hạn đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 2,35 đồng doanh thu • Năm 2012 Số vịng quay tài sản ngắn hạn 2,65 vòng Ý nghĩa: Năm 2012, bình quân đồng tài sản ngắn hạn đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 2,65 đồng doanh thu Hệ số cho thấy từ tài sản ngắn hạn mà cơng ty có việc tạo doanh thu hiệu Nhận xét: Năm 2012, hệ số tăng lên gần 0,3 vòng tương ứng với mức độ tăng 12,76% • Năm 2013 Số vòng quay tài sản ngắn hạn 2,66 vòng Ý nghĩa: bình quân đầu tư đồng tài sản ngắn hạn vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 2,66 đồng lợi nhuận Nhận xét: Năm 2013, hệ số tăng lên gần 0,02 vòng tương ứng với mức độ tăng 0,57% Có tăng lên năm 2013,tốc độ tăng doanh thu thuần(16,16%) lớn tốc độ tăng tài sản ngắn hạn bình quân(15,5%) Điều cho thấy năm 2013, doanh nghiệp quản lý tài sản ngắn hạn tốt làm cho hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn tăng lên Qua năm nghiên cứu việc sử dụng tài sản ngắn hạn cơng ty tốt với số vịng quay cao lượng doanh thu tạo lớn,mang lại nhiều lợi nhuận cho doanh nghiệp 3.3.4 Vòng quay tài sản dài hạn: • Năm 2011 Số vịng quay tài sản dài hạn 3,47 vịng Ý nghĩa: Trong năm 2011 đồng tài sản dài hạn đầu tư vào trình hoạt động sản xuất tạo 3,47 đồng doanh thu • Năm 2012 Số vịng quay tài sản dài hạn 3,55 vòng Ý nghĩa: Trong năm 2012 đồng tài sản dài hạn đầu tư vào trình hoạt động sản xuất tạo 3,55 đồng doanh thu Nhận xét: So với năm 2011, tiêu tăng 0,08 lần tương ứng với mức tăng 2,3% Nguyên nhân tốc độ tăng doanh thu (22,8%) lớn tốc độ tăng tài sản dài hạn bình quân(21,06%) • Năm 2013 Số vòng quay tài sản dài hạn 3,4 lần Ý nghĩa: năm 2013 đồng tài sản dài hạn đầu tư cho trình hoạt động sản xuất tạo 3,4 đồng doanh thu Nhận xét: So với năm 2012, tiêu giảm 0,15 lần tương ứng với mức giảm 4,05% Nguyên nhân tốc độ tăng doanh thu thuần(16,16%) nhỏ tốc độ tăng tài sản dài hạn bình qn(21,06%).Điều nói lên khả sinh lời tài sản dài hạn giảm không đáng lo ngại 3.3.5 Vịng quay tổng tài sản: • Năm 2011 Số vòng quay tài sản(TAT) 1,4 vịng • Năm 2012 Số vịng quay tài sản(TAT) 1,52 vòng Ý nghĩa: Trong năm 2012, tài sản doanh nghiệp quay 1,52 vịng,có nghĩa bình quân đồng tài sản đầu tư vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 1,52 đồng doanh thu Lượng doanh thu tạo năm tương đối cao từ tài sản cơng ty • Năm 2013 TAT= 1,49 vịng Ý nghĩa: năm 2013, tài sản doanh nghiệp quay 1,49 vịng,có nghĩa bình qn đầu tư đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 1,49 đồng doanh thu Nhận xét: So với năm 2012, tiêu giảm 0,03 vòng tương ứng với tốc độ giảm 1,46% Việc sụt giảm năm 2013,tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn tăng, dẫn đến tăng lên tổng tài sản Tốc độ tăng tổng tài sản bình quân (17,88%) lớn tốc độ tăng doanh thu nên dẫn đến việc hệ số giảm Tuy tiêu thấy doanh thu tồng tài sản bình qn có xu hướng tăng nên chưa dấu hiệu xấu Trong kì tới, cơng ty cần ý đến việc tạo doanh thu kì,tránh để số xuống mức thấp 3.4 Phân tích hiệu sử dụng vốn 3.4.1 Tỷ số lợi nhuận doanh thu • Năm 2011 Lợi nhuân ròng biên doanh nghiệp 18,98 % Ý nghĩa: Năm 2012, 100 đồng doanh thu tạo 18,98 đồng lợi nhuận sau thuế • Năm 2012 Lợi nhuân ròng biên doanh nghiệp 21,35% Ý nghĩa: Năm 2012, 100 đồng doanh thu tạo 21.35 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ tiêu mức 21.35% cao hồn cảnh tồn kinh tế khó khăn nay, điều thu hút nhiều quan tâm nhà đầu tư So với năm 2011, tiêu tăng 2,37% tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế (38,12%) tăng cao so với tốc độ tăng doanh thu (22.8%) • Năm 2013 Lợi nhuận rịng biên 20,75% Ý nghĩa: Năm 2013, 100 đồng doanh thu tạo 20,75 đồng lợi nhuận sau thuế Nhận xét: So với năm 2012, tiêu giảm 0,6% tương ứng với tốc độ giảm 2,82% so với năm 2012 Sự biến động tiêu giải thích tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế giảm so với năm 2012 Tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế thấp doanh thu giá vốn hàng bán giai đoạn năm 2012-2013 có tốc độ tăng nhỏ so với giai đoạn năm 2011-2012 kéo theo tăng thêm lợi nhuận trước thuế mức thấp từ suy lợi nhuận sau thuế có tốc độ tăng giảm so với giai đoạn năm 20112012 Tuy nhiên mức giảm không đáng để lo ngại  Trong bối cảnh kinh tế chung gặp khó khăn, việc doanh nghiệp trì số ROS mức cao tốt 3.4.2 Tỷ số lợi nhuận rịng tổng tài sản (ROA) • Năm 2011 ROA=27% Ý nghĩa bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 27 đồng lợi nhuận sau thuế • Năm 2012 ROA= 32,37% Ý nghĩa: bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 32,37 đồng lợi nhuận sau thuế Trong bối cảnh kinh tế gặp nhiều khó khăn ROA doanh nghiệp đánh giá cao, hấp dẫn nhà đầu tư số tăng lên 5,37% so với năm 2011 • Năm 2013 ROA= 31% Ý nghĩa: bình quân đầu tư 100 đồng tài sản vào hoạt động sản xuất kinh doanh tạo 31 đồng lợi nhuận sau thuế Nhận xét: Chỉ số giảm 1,37% tương ứng với mức giảm 4,24% so với năm 2012 Sự biến động tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế nhỏ tốc độ tăng tài sản Tuy giảm sút không lớn đặt cho doanh nghiệp số vấn đề công tác quản lý hiệu sử dụng tài sản 3.4.3 Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sỡ hữu (ROE) • Năm 2011 ROE= 34% Ý nghĩa: doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vào vốn chủ sở hữu thu 34 đồng lợi nhuận sau thuế • Năm 2012 ROE= 41,15% Ý nghĩa: doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vào vốn chủ sở hữu thu 41,15 đồng lợi nhuận sau thuế So với năm 2011, số tăng lên 7,15% , nguyên nhân tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế cao tốc độ tăng bình quân vốn chủ sở hữu • Năm 2013 ROE= 39,4% Ý nghĩa: doanh nghiệp đầu tư 100 đồng vào vốn chủ sở hữu thu 39,4 đồng lợi nhuận sau thuế Nhận xét: So với năm 2012, ROE giảm nhẹ tương tự số khả sinh lời khác bối cảnh doanh nghiệp muốn mở rộng quy mô không đảm bảo khoản lợi nhuận năm 2013, số giảm 1,75% tương ứng với mức giảm 4,24% so với năm 2012 Nguyên nhân chủ yếu sụt giảm tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế(12,88%) nhỏ tốc độ tăng bình quân vốn chủ sở hữu(17,88%) Xét tồn ngành số thuộc mức cao, chấp nhận  Qua phân tích, nhìn chung khả sinh lời năm 2013 giảm so với năm 2012 Tuy mức giảm số mức thấp tương lai doanh nghiệp cần có biện pháp nhằm cải thiện số khả sinh lời doanh nghiệp không để lại ấn tượng không tốt nhà đầu tư Phân tích số giá thị trường 4.1 Lãi cổ phiếu EPS • Năm 2011 EPS năm 2011 đạt 7.623 đồng Ý nghĩa: năm 2011, công ty phân bổ cho cổ phiếu lưu hành 7.623 đồng lợi nhuận sau thuế Giá trị EPS cao so với doanh nghiệp khác ngành nên có sức hấp dẫn lớn nhà đầu tư • Năm 2012 Lãi cổ phiếu lưu hành(EPS) =6863,04 Ý nghĩa: năm 2012, công ty phân bổ cho cổ phiếu lưu hành 6863,04 đồng lợi nhuận sau thuế So với năm 2011, số giảm số lượng cổ phiếu phát hành tăng lên • Năm 2013 EPS= 7747,75 Ý nghĩa: Năm 2013, công ty phân bổ cho môi cổ phiếu lưu hành 7747,75 đồng lợi nhuận sau thuế Trong bối cảnh kinh tế khó khăn mà lãi cổ phiếu công ty chi trả có xu hướng tăng qua năm Đây lý để thu hút nhà đầu tư Nhận xét: So với năm 2012, số tăng 884,71 đồng cổ phiếu tương ứng với tốc độ tăng 12,89% Sự tăng lên năm doanh nghiệp hoạt động tốt làm ăn có lời làm cho lợi nhuận sau thuế tăng lên bên cạnh số lượng cổ phiếu doanh nghiệp giảm dẫn đến tăng lên số Qua ta thấy năm 2013 năm khó khăn cho doanh nghiệp nước nước Vinamilk vượt qua khó khăn đó, tạo nên tin cậy cho cổ đông nhà đầu tư bên 4.2 Tỷ số giá thị trường giá sổ sách M/B • Năm 2012 M/B=8,57 Ý nghĩa: Năm 2012, giá trị thị trường cổ phiếu công ty gấp 8,57 lần giá trị ghi sổ cổ phiếu doanh nghiệp Điều thể uy tín cơng ty thị trường tốt • Năm 2013 M/B=13,5 Ý nghĩa: Năm 2013, giá trị thị trường cổ phiếu VNM gấp 13,5 lần giá trị ghi sổ doanh nghiệp Nhận xét: So với năm 2012, tiêu tăng 4,93 lần tương ứng với tốc độ tăng 57,53% Đây tín hiệu tích cực cho thấy cơng ty ngày có uy tín thị trường nước đồng thời khẳng định vị công ty trường quốc tế Kết luận Qua phân tích ta thấy, cấu tài sản cấu nguồn vốn doanh nghiệp có biến động nhẹ qua năm Doanh nghiệp giữ cho tài sản ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao nhằm đảm bảo tính khoản nhanh tài sản Bên cạnh đó, doanh nghiệp ưu tiên huy động nguồn vốn dài hạn từ cổ đông từ nhà đầu tư bên khiến tỷ trọng vốn chủ sở hữu mức cao(xấp xỉ 80%) Tuy nhiên biến động cấu không ảnh hưởng nhiều đến hoạt động công ty Qua năm, tình hình tài doanh nghiệp ln có biến động nhẹ Điều tác động mạnh mẽ từ môi trường kinh tế bên Mặc dù vậy, doanh nghiệp biết cách để vượt qua khó khăn thách thức để vươn lên doanh nghiệp đứng đầu ngành, công ty sữa lớn Việt Nam ngày có tiếng thị trường quốc tế Đây nổ lực đáng khích lệ doanh nghiệp Qua phân tích thấy ưu điểm nhược điểm tình hình tài doanh nghiệp  Ưu điểm Khả tốn cơng ty ln đảm bảo Ta thấy điều thơng qua việc phân tích số tốn cơng ty, số ln mức cao qua năm Điều cho thấy khoản nợ ngắn hạn dài hạn doanh nghiệp đảm bảo, đối tác bên hoàn toàn yêu tâm cho vay vốn Nhờ hệ số số lần toán lãy vay ngắn hạn cao nên điều đặc biệt thu hút ý ngân hàng tiến hành cho vay Việc quản lý sử dụng tài sản công ty hiệu Các tài sản đóng góp lớn cho q trình tạo doanh thu doanh nghiệp Điều thấy rõ qua phân tích số hiệu quản lý sử dụng tài sản doanh nghiệp Việc doanh số tiêu thu qua năm điều tăng bên cạnh vòng quay hàng tồn kho tăng chứng tỏ việc buồn bán, kinh doanh công ty hiệu nhanh chóng tạo lượng doanh thu lớn, tránh tình trạng ứ đọng khơng cần thiết Việc tiết kiệm 66 tỷ đồng thay đổi kỳ luân chuyển tài sản dấu hiệu rõ cho thấy sách quản lý sử dụng tài sản doanh nghiệp ngày tốt Các sách bán chịu, thu hồi nợ doanh nghiệp thực có hiệu quả, chứng cho điều việc khoản phải thu quay nhiều vòng kỳ đồng thời có thời gian quay vịng giảm Đây dấu hiệu tốt Tuy kỳ, số vòng quay khoản phải trả giảm đồng thời làm tăng thời gian vòng quay khoản phải trả bối cảnh kinh tế điều chấp nhận được, qua thể việc sử dụng nguồn vốn vay hiệu thực chiếm dụng vốn để tăng khả sinh lời cho doanh nghiệp Doanh nghiệp đạt độc lập, tự chủ cao mặt tài việc hạn chế sử dụng khoản nợ kinh doanh, đặc biệt nợ dài hạn Nguồn sử dụng chủ yếu nguồn vốn huy động từ cổ đông doanh nghiệp, điều đảm bảo khả toán doanh nghiệp dài hạn, giúp doanh nghiệp tạo tin cậy nhà đầu tư bên tiến hành cho vay Đồng thời điều cho thấy khả độc lập, tự chủ tài doanh nghiệp cao Việc sử dụng tài sản nguồn vốn có để tạo lợi nhuận doanh nghiệp đánh giá cao Điều thể thông qua số khả sinh lời doanh nghiệp mức cao Tuy năm 2013, khả sinh lời doanh nghiệp có giảm nhẹ điều chấp nhận kinh tế rơi vào tình trạng khó khăn chung Các số giá thị trường doanh nghiệp mức cao cho thấy doanh nghiệp ngày có uy tín thị trường nước nước ngồi Điều góp phần thu hút ý nhà đầu tư nước nước  Nhược điểm Việc tiền tương đương tiền tăng 100% năm 2013 cho thấy doanh nghiệp có ứ động vốn nhẹ, yếu tố làm giảm khả sinh lời doanh nghiệp giai đoạn Khả toán tức thời doanh nghiệp năm 2012 giảm xuống mức thấp, điều làm ảnh hưởng đến khả đảm bảo nợ ngắn hạn có yêu cầu trả nợ gấp chủ nợ Việc doanh nghiệp chủ yếu sử dụng nguồn vốn tự có doanh nghiệp làm ảnh hưởng đến lợi nhuận kỳ doanh nghiệp nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn cao Vì vậy, doanh nghiệp nên cân tỷ lệ sử dụng vốn nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn Tuy lượng doanh thu tạo giai đoạn 2011-2013 cao năm 2013,do doanh nghiệp chưa quản lý chi phí tốt, điều làm tốc độ tăng lợi nhuận giảm so với năm 2012 Đây vấn đề doanh nghiệp cần xem xét có biện pháp cải thiện thích hợp Việc số giá lợi nhuận P/E cao khiến sức hấp dẫn doanh nghiệp nhà đầu tư thị trường giảm đáng kể Doanh nghiệp cần có sách quản lý giá cổ phiếu thị trường phù hợp để thu hút nhiều nhà đầu tư ... ty VINAMILK:  Lịch sử hình thành đặc điểm chung công ty Vinamilk Vinamilk tên gọi tắt công ty cổ phần sữa Việt Nam- công ty sản xuất, kinh doanh sữa sản phẩm từ sữa thiết bị liên quan Việt Nam, ... Phân tích tình hình hoạt động kinh doanh Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam – Vinamilk qua số liệu năm 2011, 2012 2013 Tài liệu tham khảo: Báo cáo tài hợp Công Ty Cổ Phần Sữa Việt Nam- Vinamilk ngày 31/12/2011,... Nam, công ty lớn thứ 15 Việt Nam vào năm 2007 (*) Vinamilk doanh nghiệp hàng đầu công nghiệp chế biến sữa Việt Nam Hiện công ty chiếm lĩnh tới 75% thị phần sữa Việt Nam Sản phẩm công ty phân