Bài tập quản trị rủi ro tài Chương II Bài 1: Giả sử bạn tham gia hợp đồng tương lai (HĐTL) bán bạc vào tháng với giá $17,20/ounce Khối lượng/HĐTL 5,000 ounce, ký quỹ ban đầu (initial margin) 4,000$ ký quỹ trì (maintenance margin) 3,000$ Giá tương lai bạn nhận yêu cầu nộp thêm tiền ký quỹ (margin call)? Điều xảy bạn khơng đáp ứng yêu cầu này? Bài 2: Vào cuối ngày thành viên trung tâm toán (clearing house) mua 100 HĐTL, giá đóng cửa (settlement price) 50,000$/hợp đồng Ký quỹ yêu cầu (original margin)là $2,000/HĐ Vào ngày hôm sau, thành viên phải bù trừ thêm 20 hợp đồng nữa, giá tham gia hợp đồng 51,000$/hợp đồng Giá đóng cửa 50,200$/hợp đồng Thành viên phải thêm tiền vào tài khoản đặt cọc trung tâm tốn? Bài 3: Hôm tháng năm 2011, cơng ty khai khống phát mỏ vàng nhỏ Sẽ tháng để xây dựng mỏ khai thác vàng khai thác thường xuyên hàng năm hàng tháng Hợp đồng tương lai vàng giao 02 tháng lần từ tháng 8/2011 đến tháng 12/2012 Khối lượng vàng giao hợp đồng 100 ounces Cơng ty sử dụng hợp đồng tương lai để phòng vệ rủi ro nào? Bài 4: Bây tháng 10/2010 Một cơng ty dự đốn họ phải mua 01 triệu pound đồng lần vào tháng 2/2011; 8/2011; 2/2012 8/2012 Công ty định sử dụng hợp đồng tương lại giao dịnh sàn COMEX thuộc CME group để phòng vệ rủi ro Một hợp đồng giao 25.000 pound đồng Ký quỹ ban đầu 2.000$/HĐ ký quĩ trì 1.500$/HĐ Cơng ty phòng vệ 80% khối lượng đồng cần mua Cơng ty thấy HĐTL có thời hạn 13 tháng có đủ tính khoản để đảm bảo nhu cầu Hãy thiết kế chiến lược phòng vệ rủi ro cho công ty hợp đồng tương lai Giả định giá thị trường (Xu/pound) ngày hôm tương lai cho bảng Chiến lược phòng vệ bạn tác động đến số tiền mà công ty phải trả nào? Ký quỹ ban đầu vào tháng 10/2010 bao nhiêu? Cơng ty có bị yêu cầu đóng thêm tiền vào tài khoản ký quỹ không? (margin call) Thời gian Spot price Mar, 2011 Futures price Sept.2011 10/2010 372 372,3 02/2011 369 369,1 8/2011 365 372,8 370,2 364,8 2/2012 377 8/2012 388 futures price Mar.2011 futures price Sep.2011 futures price 370,7 364,3 376,7 364,2 376,5 388,2 Bài 5: Giả sử độ lệch chuẩn thay đổi giá hàng hóa quý 0,65$; độ lệch chuẩn thay đổi giá tương lai hàng hóa hàng quý 0,81$, hệ số tương quan hai mức thay đổi 0,8 Hãy tính tỷ lệ phòng vệ tối ưu hợp đồng tương lai có kỳ hạn 03 tháng Ý nghĩa hệ số gì? Bài 6: Một danh mục đầu tư cơng ty có giá trị 20 triệu USD với hệ số beta 1,2 Công ty muốn sử dụng hợp đồng tương lai S&P 500 để phòng vệ rủi ro Chỉ số tương lai 1080, hợp đồng tính 250$ nhân với số Hãy tính tỷ lệ phòng vệ giúp cơng ty giảm thiểu rủi ro Cơng ty nên làm muốn giảm hệ số beta xuống 0,6? Bài 7: Một hợp đồng kỳ hạn mua cổ phiếu không trả cổ tức ký giá chứng khoán $40 lợi suất phi rủi ro 10%, tính lãi liên tục Thời hạn hợp đồng năm A, Tính giá kỳ hạn giá trị thời điểm ban đầu hợp đồng kỳ hạn B, 06 tháng sau, giá cổ phiếu 45$ lợi suất phi rủi ro 10% Tính giá kỳ hạn giá trị hợp đồng? Bài 8: Lợi suất phi rủi ro 7%/năm, tính lãi liên tục lợi suất trả cổ tức số chứng khoán 3,2%/năm Giá trị số 150 Hãy tính giá tương lai kỳ hạn tháng? Bài 9: lãi suất kỳ hạn 02 tháng Thụy Sỹ 2%/năm Mỹ 5%/năm, tính lãi liên tục Tỷ giá giao đồng France Thụy Sỹ $0.8000 Tỷ giá tương lai hợp đồng giao 02 tháng $0.8100 Hãy giải thích hội kiếm lời từ chênh lệch giá (arbitrage opportunity) từ tình Bài 10: Giá giao bạc $15/ounce Chi phí lưu kho $0,24/ounce/năm trả hàng quý trước Giả định lãi suất 10%/năm tất kỳ hạn HĐTL, tính giá tương lai bạc giao 09 tháng tới? Bài 11: Giả sử lợi suất phi rủi ro 10%/năm, tính lãi liên tục lợi suất trả cổ tức số 4%/năm Hiện số 400 số tương lai hợp đồng kỳ hạn 04 tháng 405 Hãy giải thích hội kiếm lời từ chênh lệch giá tình này? Bài 12: Tỷ giá đồng EUR USD 1,4000 USD EUR Tỷ giá kỳ hạn cho hợp đồng kỳ hạn tháng 1,3950 Lãi suất kỳ hạn 06 tháng đồng USD 1%/năm, tính lãi liên tục Ước tính lãi suất đồng EUR, kỳ hạn 06 tháng?  ... liên tục Thời hạn hợp đồng năm A, Tính giá kỳ hạn giá trị thời điểm ban đầu hợp đồng kỳ hạn B, 06 tháng sau, giá cổ phiếu 45$ lợi suất phi rủi ro 10% Tính giá kỳ hạn giá trị hợp đồng? Bài 8: Lợi... Hiện số 400 số tương lai hợp đồng kỳ hạn 04 tháng 405 Hãy giải thích hội kiếm lời từ chênh lệch giá tình này? Bài 12: Tỷ giá đồng EUR USD 1,4000 USD EUR Tỷ giá kỳ hạn cho hợp đồng kỳ hạn tháng 1,3950... 150 Hãy tính giá tương lai kỳ hạn tháng? Bài 9: lãi suất kỳ hạn 02 tháng Thụy Sỹ 2%/năm Mỹ 5%/năm, tính lãi liên tục Tỷ giá giao đồng France Thụy Sỹ $0.8000 Tỷ giá tương lai hợp đồng giao 02 tháng