Bài tập về tài chính doanh nghiệp (22)

7 268 0
Bài tập về tài chính doanh nghiệp    (22)

Đang tải... (xem toàn văn)

Thông tin tài liệu

Mụn hc TI CHNH DOANH NGHIP Ging viờn: PGS.TS Nguyn Vn nh Hc viờn: V Th Ngoan Nhúm lp GeMBA01.02 YấU CU CA BI TP Cụng ty Caledonia nờn chỳ trng vo dũng tin hay li nhun k toỏn quyt nh v quyt nh u t? Chỳng ta nờn quan tõm n dũng tin chờnh lch, li nhun chờnh lch, tng li nhun, tng dũng tin hay tng li nhun? Khu nh hng nh th no n dũng tin? Chi phớ chỡm nh hng nh th no n vic xỏc nh dũng tin? S tin u t ban u ca d ỏn l bao nhiờu? Dũng tin chờnh lch phỏt sinh thi gian tn ti ca d ỏn l bao nhiờu? Dũng tin phỏt sinh d ỏn chm dt l bao nhiờu? Tớnh giỏ tr hin ti dũng ca d ỏn? Tớnh t l hon ni b ca d ỏn? D ỏn ny cú c chp thun hay khụng? H ni, thỏng 03 nm 2009 ***** - BI LM Cõu 1: Nh chỳng ta ó bit cỏc bi hc v kinh t vi mụ, ti a húa li nhun thng c coi l mc tiờu ca cụng ty Ti a húa li nhun nhn mnh vic s dng hiu qu cỏc ngun vn, nhng nú khụng nh giỏ khung thi gian dựng ỏnh giỏ li nhun Chỳng ta s ti a húa li nhun nm nay, hay khon thi gian di hn? Mt nh qun lý ti chớnh cú th d dng tng mc li nhun hin ti bng vic ct b cỏc chi phớ nghiờn cu v phỏt trin v gim quy trỡnh bo dng nh k Trc mt nhng hot ng ny s lm tng li nhun nhng rừ rng khụng phi l li nhun lõu di tt nht ca cụng ty Nu chỳng ta t cỏc quyt nh ti chớnh lờn mt mc tiờu ú phi chớnh xỏc, khụng c phộp hiu sai v x lý c tt c nhng phc th gii thc Theo yêu cầu đề bài, ta thy tiền đề thứ 10 tiền đề tạo nên sở quản trị tài rõ: Quan trọng dòng tiền, lợi nhuận Vì công ty phải trọng đến dòng tiền đẻ định trọng đến lợi nhuận Để đánh giá tài sản hay giá trị phải sử dụng đồng tiền, quan tâm đến tiền vo tay đầu t có lợi nhuận từ nó, phải trả lại cho cổ đông dới dạng cổ tức Trong trình hoạt động công ty cần phải quan tâm đến dòng tiền đầu t vào dự án qua năm để đánh giá hiệu đầu t để định Lợi nhuận kế toán xuất ta thực nắm đợc khoản lợi nhuận dòng tiền ta có Vấn đề quan tâm đến lợi nhuận mục tiêu công ty Tối đa hoá lợi nhuận thể việc sử dụng hiệu nguồn vốn, thể việc đầu t dự án cách hợp lý Tuy nhiên việc tối đa hoá lợi nhuận không xử lý đợc hai vấn đề lớn quản trị tài là: Sự không chắn thời gian Chúng ta nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lẹch, tổng dòng tiền hay tổng lợi nhuận? Nh phân tích phải sử dụng dòng tiền để đánh giá thu nhập phát sinh từ việc tham gia dự án Tiền đề nêu rõ: Để đánh giá tham gia dự án xem xét dòng tiền gia tăng, dòng tiền gia tăng chênh lệch dòng tiền, dự án đợc thực so với xuất dự án không đợc thực Vì cần quan tâm đến dòng tiền chênh lệch Dòng tiền chênh lệch = Dòng tiền vào Dòng tiền Nh vy Cụng ty Caledonia nờn chỳ trng vo dũng tin, n dũng tin chờnh lch, tng dũng tin Cõu 2: Ta có công thức tính dòng tiền theo lợi thuế: OCF = ( S C ) x (1 T) + (D x T ) Trong đó: OCF = Dòng tiền hoạt động S = Doanh thu C = Chi phí hoạt động D = Khấu hao T = Thuế suất Vậy doanh thu, chi phớ hat ng , thu sut không đổi ú khu hao s tng v dòng tiền tăng, cũn khu hao giảm dòng tiền giảm Cõu 3: Núi n Chi phí chìm tc chi phí phát sinh cam kết không phụ thuộc vào dự án có chấp nhận hay không Về nguyên tắc tính dòng tiền dự án đầu t quan tâm tới chi phí phát sinh t dự án bắt đầu, thành lập dự án không tính chi phí chìm vào dòng tiền Nh vy Chi phí chìm không ảnh hởng đến việc xác định dòng tiền Cõu 4: Ta cú: 4.1 Các dòng tin ra: USD Giá mua Phí chuyn Phí lp t USD 60.680 50.000 USD 3.000 USD 2.000 USD Chi phí lp mua v lp t máy mi 55.000 S thu phát sinh t vic lý máy c (12.000 USD - 10.000 USD)x(34%) 680 USD Chi phí NVL v tn kho d dang 5.000 USD Tng dòng tin 60.680 4.2 Các dòng tin vo USD 12.000 USD Giá tr lý máy c USD Tng dòng tin vo USD 12.000 12.000 4.3 S tin u t thun ban u (a-b) USD 48.680 Cõu 5: Tính khu hao theo phng pháp ng thng: Giá mua Phí chuyn Phí lp t Tng giá tr tính khu hao: 20.000 USD Thi gian khu hao: 10 nm Giá tr khu hao nm: 2.000 USD Máy mi Máy c 50.000 USD 3.000 USD 2.000 USD 55.000 USD nm 11.000 USD Dòng tin chênh lch hng nm thi gian phát sinh ca d án Li nhun s sách tin 5.1 Các khon tit kim: 22.000 USD Tin lng gim 15.000 USD 22.000 USD 15.000 USD Dòng Ph cp ngoi lng gim 2.000 usd Gim chi phí bo dng 5.000 USD (7.000 USD - 2.000 USD) Cng: 22.000 USD 5.2 Các khon chi phí: 1.000 USD Tng chi phí li sn phm 1.000 USD (3.000 USD - 4.000 USD) Chi phí khu hao tng (2.000 USD - 11.000 USD) Cng: 1.000 USD 2.000 USD 5.000 USD 22.000 USD 10.000 USD 1.000 USD 9.000 USD 10.000 USD 5.3 Các khon tiết kim thun trc thu: 12.000 21.000 USD (a - b) Thu : (34%) 4.080 USD 4.080 USD USD 5.5 Dòng tin thun sau thu 16.920 USD (c - e ) Cõu 6: Dòng tin phát sinh d án chm dt l: 11.600 USD Tin lý bán máy 10.000 USD Thu (34%) (3.400) USD Tin lý hng tn kho USD Tng dòng tin chm dt d án 11.600 USD Cõu 7: Tính giá tr hin ti ròng ca d án S dòng tin ca d án: 5.000 16.920 28.520 16.920 16.920 16.920 nm 48.680 Tính giá tr ròng ca d án (NPV): t Ci Ct NPV = + - 48.680 t t i=1 (1+r) (1+r) = 16.920 * 2,9906 + 11.600 * 0,4019 - 48.680 = 50.601 + 4.662 - 48.680 NPV = 6.583 Cõu 8: Tính IRR (T l hon ni b) ca d án: 16.920 28.520 = -48.680 + + (1+IRR)5 16.920 + (1+IRR)1 16.920 16.920 + (1+IRR)2 Thử sai số, ta có kết nh sau: Tỷ lệ chit khu (1+IRR)3 + (1+IRR)4 NPV 52.262,94 25% 25,55% 25,57% 25,58% 25,59% T l hon ni b (IRR) = 25,58% 20% 49.303,71 48.712,83 48.691,56 48.680 48.670 Cõu 9: Dự án ny có c chp nhn hay không, sao? D án ny chp nhn c vì: NPV = 6.583> 0; IRR = 25,58% > 20% (là t sut hon yêu cu ca d án) Chõn thnh cm n ! -*** - ... yêu cầu đề bài, ta thy tiền đề thứ 10 tiền đề tạo nên sở quản trị tài rõ: Quan trọng dòng tiền, lợi nhuận Vì công ty phải trọng đến dòng tiền đẻ định trọng đến lợi nhuận Để đánh giá tài sản hay... C ) x (1 T) + (D x T ) Trong đó: OCF = Dòng tiền hoạt động S = Doanh thu C = Chi phí hoạt động D = Khấu hao T = Thuế suất Vậy doanh thu, chi phớ hat ng , thu sut không đổi ú khu hao s tng v... t dự án cách hợp lý Tuy nhiên việc tối đa hoá lợi nhuận không xử lý đợc hai vấn đề lớn quản trị tài là: Sự không chắn thời gian Chúng ta nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh

Ngày đăng: 29/08/2017, 21:09

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan