BÀI TẬP CÁ NHÂN MÔN TAI CHÍNH DOANH NGHIỆP NGƯỜI THỰC HIỆN: HOÀNG TRỌNG NGHĨA SINH NGÀY: 06 -07 – 1979 LỚP : GeMBA 01.02 HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02 Tóm tắt đầu bài: Xem xét mua một chiếc máy mới hoàn toàn tự động để thay thế chiếc máy cũ vận hành bằng tay Chiếc máy cũ : Có vòng đời là Đã sử dụng được Khấu hao theo phương pháp đường thẳng từ: Chi phí khấu hao: Có thể được bán với giá: Cần 01 người vận hành với mức lương: Phụ cấp ngoài lương Chi phí bảo dưỡng: Chi phí sản phẩm lỗi: Chiếc máy mới: Giá: Khấu hao đường thẳng xuống usd năm Giá trị lý sau năm: Chi phí vận chuyển: Chi phí lắp đặt: Chi phí bảo dưỡng: Chi phí sản phẩm lỗi: 10 năm 05 năm 20.000 USD xuống 2.000 usd/năm 12.000 usd 15.000 usd/năm 2.000 usd/năm 7.000 usd/năm 3.000 usd/năm 50.000 usd 10.000 usd 3.000 usd 2.000 usd 2.000 usd/năm 4.000 usd/năm Chiếc máy mới có xuất cao nên cần bổ sung thêm số lượng nguyên vật liệu và hàng tồn kho dở dang có tổng giá trị là 5.000 usd Chiếc máy mới đòi hỏi phải có thợ bảo dưỡng được đào tạo đặc biệt Một chiếc máy tương tự đã được mua cách tháng và người thợ bảo dưỡng đã được đào tạo qua một khóa huấn luyện trị giá 5.000 usd Tỉ suất hoàn vốn yêu cầu là : Thuế thu nhập: 20% 34% Câu hỏi: Công ty nên chú ý đến dòng tiền hay lợi nhuận kế toán quyết đinh đầu tư? Chúng ta nên quan tâm đến dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền hay tổng lợi nhuận? Khấu hao ảnh hưởng thế nào đến dòng tiền? Chi phí chìm ảnh hưởng thế nào đến việc xác định dòng tiền? Số tiền đầu tư ban đầu của dự án là bao nhiêu? Dòng tiền chênh lệch phát sinh thời gian tồn tại của dự án là bao nhiêu? Dòng tiền phát sinh dự án chuẩn bị chấm dứt là bao nhiêu? Tính giá trị hiện tại dòng của dự án? Tính tỷ lệ hoàn vốn nội bộ của dự án? Dự án có được chấp thuận hay không?Tai có và tại không? HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02 Bài làm: Công ty nên chú ý đến dòng tiền chứ không nên chú ý đến lợi nhuận kế toán Vì thực tế công ty chú ý đến dòng tiền có nghĩa là công ty có thể biết chính xác được thời điểm phát sinh chi phí hoặc lợi nhuận Công ty có thể có kê hoạch chuẩn bị kinh doanh hợp lý Công ty có thể sử dụng tiền nhận được, tái đầu tư dòng tiền đó để sinh lợi nhuận Trong đó Lợi nhuận kế toán thường được tính phát sinh là tiền thật sự về đến công ty Nếu chú ý đến lợi nhuận kế toán sẽ làm cho Công ty không biết chính xác thời điểm cần đầu tư hoặc rút vốn Khi xem xét lựa chọn giữa hai dự án chúng ta nên quan tâm đến cả chỉ số bao gồm : dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền và tổng lợi nhuận Khấu hao đóng một vai trò quan trọng việc tính toán dòng tiền Ta thấy rằng, khấu hao không phải là một bộ phận của dòng tiền nó lại có thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp và đó có thể sinh gia một khoản lợi thuế cho doanh nghiệp (do không phải đóng thuế thu nhập của phần doanh thu tính cho khấu hao tài sản) Chi phí chìm là khoản tiền đã được chi và không thể rút lại được Chi phí chìm không chịu ảnh hưởng của quyết định chấp thuận hay từ chối dự án Vì vậy chi phí chìm sẽ không được tính đến xác định dòng tiền của dự án Số tiền đầu tư ban đầu của dự án là bao nhiêu? (đơn vị : USD) Dòng tiền Giá mua 50.000 Phí vận chuyển 3.000 Phí lắp đặt 2.000 Tiền mua NVL và hàng tồn kho dở dang 5.000 Thuế bán lý máy cũ = (12.000 – 10.000)*34% = 680 (giá bán máy cũ – giá trị sổ sách) * thuế thu nhập Tổng dòng tiền 60.680 Dòng tiền vào HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02 Thanh lý máy cũ 12.000 Tổng dòng tiền vào 12.000 Số tiền đầu tư ban đầu của dự án 48.680 Dòng tiền chênh lệch phát sinh thời gian tồn tại của dự án là bao nhiêu? Dòng tiền chênh lệch: Lợi nhuận kế toán Tiền lương công nhân Dòng tiền 15.000 15.000 Giảm phụ cấp ngoài lương 2.000 2.000 Giảm chi phí bảo dưỡng 5.000 5.000 -1.000 -1.000 (khi sử dụng máy mới sẽ không phải thuê công nhân vận hành máy) Tăng chi phí sản phẩm lỗi Giảm chi phí khấu hao máy cũ Tăng chi phí khấu hao máy mới 2.000 -11.000 Giá mua máy mới 50.000 Chi phí vận chuyển 3.000 Chi phí lắp đặt 2.000 Tổng chi phí tính khấu hao 55.000 Thời gian khấu hao năm Tổng các khoản tiết kiệm trước thuế 12.000 21.000 Thuế thu nhập -4.080 -4.080 Dòng tiền chênh lệch (sau thuế) 16.920 Dòng tiền phát sinh dự án chuẩn bị chấm dứt: HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02 Phát sinh tăng từ lý máy: 10.000 usd Phát sinh tăng từ lý hành tồn kho: 5.000 usd Phát sinh giảm từ nộp thuế thu nhập: -3.400 usd Tổng phát sinh dự án chấm dứt: 11.600 usd Giá trị hiện tại dòng của dự án: a Sơ đồ dòng tiền của dự án: Năm Dòng tiền vào Năm 16.920 Dòng tiền 16.920 Năm 16.920 Năm 16.920 Năm 28.520 -48.680 b Giá trị hiện tại dòng của dự án: NPV = 16.920/(1+0.2)1 + 16.920/(1+0.2)2 +16.920/(1+0.2)3 + 16.920/(1+0.2)4 + 28.520/ (1+0.2)5 + (-48.680)  NPV = 6.583 Tỉ lệ hoàn vốn của dự án: NPV = 16.920/(1+IRR)1 + 16.920/(1+IRR)2 +16.920/(1+IRR)3 + 16.920/(1+IRR)4 + 28.520/(1+IRR)5 + (-48.680) =  IRR = 25,58% Dự án này có được chấp thuận hay không? Dự án được chấp thuận vì dự án đảm bảo có: • NPV = 6.583 USD > • IRR = 25,58% > 20% (tỉ suất hoàn vốn yêu cầu) • Ta có PI = [16.920/(1+0.2)1 + 16.920/(1+0.2)2 +16.920/(1+0.2)3 + 16.920/(1+0.2)4 + 28.520/(1+0.2)5]/48.680  PI = 1,14 > HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02 -***HẾT*** - HOÀNG TRỌNG NGHĨA – GEMBA 01.02 ... thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp và đó có thể sinh gia một khoản lợi thuế cho doanh nghiệp (do không phải đóng thuế thu nhập của phần doanh thu tính cho khấu hao tài... thời điểm phát sinh chi phí hoặc lợi nhuận Công ty có thể có kê hoạch chuẩn bị kinh doanh hợp lý Công ty có thể sử dụng tiền nhận được, tái đầu tư dòng tiền đó để sinh