BÀI TẬP CÁ NHÂN MÔN TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Họ tên: Vũ Thu Hằng Lớp: Gemba 01.02 Ngày sinh: 7/5/1977 Nội dung làm: Công ty nên chú ý đến dòng tiền chứ không nên chú ý đến lợi nhuận kế toán Vì thực tế công ty chú ý đến dòng tiền có nghĩa là công ty có thể biết chính xác được thời điểm phát sinh chi phí hoặc lợi nhuận Công ty có thể có kê hoạch chuẩn bị kinh doanh hợp lý Công ty có thể sử dụng tiền nhận được, tái đầu tư dòng tiền đó để sinh lợi nhuận Trong đó Lợi nhuận kế toán thường được tính phát sinh là tiền thật sự về đến công ty Nếu chú ý đến lợi nhuận kế toán sẽ làm cho Công ty không biết chính xác thời điểm cần đầu tư hoặc rút vốn Khi xem xét lựa chọn giữa hai dự án chúng ta nên quan tâm đến cả chỉ số bao gồm : dòng tiền chênh lệch, lợi nhuận chênh lệch, tổng dòng tiền và tổng lợi nhuận Khấu hao đóng một vai trò quan trọng việc tính toán dòng tiền Ta thấy rằng, khấu hao không phải là một bộ phận của dòng tiền nó lại có thể làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp và đó có thể sinh gia một khoản lợi thuế cho doanh nghiệp (do không phải đóng thuế thu nhập của phần doanh thu tính cho khấu hao tài sản) Chi phí chìm là khoản tiền đã được chi và không thể rút lại được Chi phí chìm không chịu ảnh hưởng của quyết định chấp thuận hay từ chối dự án Vì vậy chi phí chìm sẽ không được tính đến xác định dòng tiền của dự án Số tiền đầu tư ban đầu của dự án bao nhiêu? (đơn vị : USD) Dòng tiền Giá mua 50.000 Phí vận chuyển 3.000 Phí lắp đặt 2.000 Tiền mua NVL và hàng tồn kho dở dang 5.000 Thuế bán lý máy cu = (12.000 – 10.000)*34% = 680 (giá bán máy cu – giá trị sổ sách) * thuế thu nhập Tổng dòng tiền 60.680 Dòng tiền vào Thanh lý máy cu 12.000 Tổng dòng tiền vào 12.000 Số tiền đầu tư ban đầu của dự án 48.680 Dòng tiền chênh lệch phát sinh thời gian tồn tại của dự án bao nhiêu? Dòng tiền chênh lệch: Lợi nhuận kế toán Tiền lương công nhân Dòng tiền 15.000 15.000 Giảm phụ cấp ngoài lương 2.000 2.000 Giảm chi phí bảo dưỡng 5.000 5.000 -1.000 -1.000 (khi sử dụng máy mới sẽ công nhân vận hành máy) không phải thuê Tăng chi phí sản phẩm lỗi Giảm chi phí khấu hao máy cu Tăng chi phí khấu hao máy mới Giá mua máá́y mớá́i 2.000 -11.000 50.000 Chi phí vận chuyển 3.000 Chi phí lắp đặt 2.000 Tổng chi phí tính khấu hao 55.000 Thời gian khấu hao năm Tổng các khoản tiết kiệm trước thuế 12.000 21.000 Thuế thu nhập -4.080 -4.080 Dòng tiền chênh lệch (sau thuế) Dòng tiền phát sinh dự án chuẩn bị chấm dứt: 16.920 Phát sinh tăng từ lý máy: 10.000 usd Phát sinh tăng từ lý hành tồn kho: 5.000 usd Phát sinh giảm từ nộp thuế thu nhập: -3.400 usd Tổng phát sinh dự án chấm dứt: 11.600 usd Giá trị hiện tại dòng của dự án: a Sơ đồ dòng tiền của dự án: Năm Dòng tiền vào Dòng tiền 16.920 Năm 16.920 Năm 16.920 Năm 16.920 Năm 28.520 -48.680 b Giá trị hiện tại dòng của dự án: NPV = 16.920/(1+0.2)1 + 16.920/(1+0.2)2 +16.920/(1+0.2)3 + 16.920/(1+0.2)4 + 28.520/ (1+0.2)5 + (-48.680)  NPV = 6.583 Tỉ lệ hoàn vốn của dự án: NPV = 16.920/(1+IRR)1 + 16.920/(1+IRR)2 +16.920/(1+IRR)3 + 16.920/(1+IRR)4 + 28.520/(1+IRR)5 + (-48.680) =  IRR = 25,58% Dự án có được chấp thuận hay không? Dự án được chấp thuận vì dự án đảm bảo có: • NPV = 6.583 USD > • IRR = 25,58% > 20% (tỉ suất hoàn vốn yêu cầu) • Ta có PI = [16.920/(1+0.2)1 + 16.920/(1+0.2)2 +16.920/(1+0.2)3 + 16.920/(1+0.2)4 + 28.520/(1+0.2)5]/48.680  PI = 1,14 >