BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TR NG ĐẠI H C KINH T TPHCM NGUYỄN VĂN BỔN TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG VÀ LẠM PHÁT LÊN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ Ở CÁC NƢỚC ĐANG PHÁT TRIỂN LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TR NG ĐẠI H C KINH T TPHCM NGUYỄN VĂN BỔN TÁC ĐỘNG CỦA NỢ CÔNG VÀ LẠM PHÁT LÊN TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ Ở CÁC NƢỚC ĐANG PHÁT TRIỂN Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 62340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS SỬ ĐÌNH THÀNH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2017 i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam Ďoan Ďây công trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận án trung thực, có nguồn gốc rõ ràng chưa Ďược công bố công trình nghiên cứu khác TÁC GIẢ LUẬN ÁN NGUYỄN VĂN BỔN ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin chân thành gửi lời tri ân sâu sắc Ďến Thầy Sử Đình Thành, người mà yêu mến luôn tận tình hỗ trợ, giúp Ďỡ, Ďộng viên lúc khó khăn Tôi tin Thầy người Ďặt tảng kiến thức cho từ lúc bắt Ďầu lĩnh vực nghiên cứu hoàn toàn Đối với tôi, Thầy gương Ďạo Ďức tính chuyên nghiệp nghiên cứu mà luôn học hỏi lẫn tương lai sau Tôi xin cầu chúc Thầy gia Ďình có sống an vui hạnh phúc Tiếp Ďến, xin gửi lời cảm ơn Ďến Quý Thầy Cô Khoa Tài công nói riêng Cô Bùi Thị Mai Hoài, Thầy Nguyễn Hồng Thắng,… Quý Thầy Cô Trường Đại học Kinh tế TPHCM nói chung Ďã giảng dạy kiến thức kinh nghiệm cho suốt trình học tập nghiên cứu Trường Sau cùng, xin bày tỏ lòng biết ơn cho người thân yêu Mẹ, Vợ Họ Ďộng viên niềm vui cho nỗ lực hoàn thành tốt luận án TPHCM, ngày 21/5/2016 iii MỤC LỤC N dun Trang Trang phụ bìa Lời cam Ďoan i Lời cảm ơn ii Mục lục iii Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt vi Danh mục bảng, biểu vii Danh mục hình vẽ, Ďồ thị ix PHẦN MỞ ĐẦU 1 Lý chọn Ďề tài Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 5 Ý nghĩa thực tiễn Ďề tài 6 Bố cục luận án Chƣơn 1: Tổng quan lý thuyết 1.1 Nền tảng lý thuyết nợ công lạm phát 8 1.1.1 Lý thuyết nợ công 1.1.2 Lý thuyết lạm phát 14 1.1.3 Lý thuyết mối quan hệ lạm phát nợ công 19 1.2 Khung phân tích lý thuyết nợ công, lạm phát tăng trưởng 22 1.2.1 Nợ công cân Ďối vĩ mô 22 1.2.2 Nợ công lạm phát mô hình tăng trưởng nội sinh 27 Chƣơn 2: Tổng quan nghiên cứu tác đ ng nợ công lạm phát lên trƣởng kinh tế 2.1 Mối quan hệ nợ công lạm phát 37 37 iv 2.2 Nợ công, lạm phát tăng trưởng kinh tế 39 2.2.1 Nợ công tăng trưởng kinh tế 39 2.2.2 Lạm phát tăng trưởng kinh tế 46 2.2.3 Tác Ďộng Ďồng thời nợ công, lạm phát tương tác chúng lên tăng trưởng kinh tế 2.3 Một số nhận xét khoảng trống nghiên cứu Chƣơn 3: Mô hình nghiên cứu phƣơn pháp n h ên cứu 52 54 56 3.1 Khung phân tích thực nghiệm mô hình 56 3.2 Mô hình nghiên cứu phương pháp nghiên cứu 59 3.2.1 Mối quan hệ nợ công lạm phát 59 3.2.2 Tác Ďộng nợ công, lạm phát, tương tác chúng lên tăng trưởng 3.2.3 Phương pháp ước lượng sai phân liệu bảng Arellano-Bond 3.3 Dữ liệu nghiên cứu lựa chọn biến 61 62 63 3.3.1 Dữ liệu nghiên cứu 63 3.3.2 Lựa chọn biến mô hình thực nghiệm 65 Chƣơn 4: Mối quan hệ nợ công lạm phát nƣớc đan phát triển 74 4.1 Giới thiệu 74 4.2 Các biến mô hình thực nghiệm 77 4.3 Kết thảo luận 78 4.3.1 Mối quan hệ nhân Granger nợ công lạm phát 78 4.3.2 Mối quan hệ nợ công lạm phát 60 quốc gia Ďang phát triển (mẫu tổng thể) 82 4.3.3 Mối quan hệ nợ công lạm phát nước Ďang phát triển Châu Á Châu Phi (các mẫu phụ) 4.4 Kết luận 87 93 Chƣơn 5: Tác đ ng nợ công, lạm phát tƣơn tác chúng lên tăn trƣởng kinh tế nƣớc đan phát tr ển 95 v 5.1 Giới thiệu 95 5.2 Các biến mô hình thực nghiệm 97 5.3 Kết thảo luận 98 5.4 Kết luận 108 PHẦN KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 111 Tổng kết 111 Các gợi ý sách 113 (a) Những sách liên quan Ďến mối quan hệ nợ công lạm phát 113 (b) Những sách liên quan Ďến tăng trưởng kinh tế tác Ďộng nợ công, lạm phát, tương tác chúng 118 Hạn chế luận án hướng nghiên cứu tương lai 121 (a) Hạn chế luận án 121 (b) Hướng nghiên cứu tương lai 122 DANH MỤC CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ 123 TÀI LIỆU THAM KHẢO 125 PHỤ LỤC 140 vi DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT CPI Chỉ số giá tiêu dùng IMF Quỹ tiền tệ quốc tế INFL Biến lạm phát LABO Biến lực lượng lao Ďộng lGDP Biến log GDP bình quân Ďầu người thực OPEN Biến Ďộ mở thương mại PDEB Biến nợ công PINV Biến Ďầu tư tư nhân REV Biến nguồn thu phủ TELE Biến sở hạ tầng WB Ngân hàng giới ODA Vốn vay ưu Ďãi dành cho nước Ďang phát triển 138 159 Topal, P., 2014 Threshold Effects of Public Debt on Economic Growth in the Euro Area Economies Goethe University Working Paper, No.129 160 Trupkin, D., & Ibarra, R., 2011 The Relationship between Inflation and Growth: A Panel Smooth Transition Regression Approach for Developed and Developing Countries Montevideo: Universidad de Montevideo, No.107 161 Tsoulfidis, L., 2007 Classical economists and public debt International Review of Economics 54(1), 1-12 162 Tung, L.T., & Thanh, P.T., 2015 Threshold in the Relationship between Inflation and Economic Growth: Empirical Evidence in Vietnam Asian Social Science 11(10), 105112 163 UN., 2015 The Launch of the World Economic Situation Prospects 2015 Report In the UN Conference on Trade and Development Bangkok, Thailand 19 Jan 2015 United Nations Economic and Social Commission for Asia and the Pacific 164 Vaona, A., & Schiavo, S., 2007 Nonparametric and semiparametric evidence on the long-run effects of inflation on growth Economics Letters 94(3), 452-458 165 Vinayagathasan, T., 2013 Inflation and economic growth: A dynamic panel threshold analysis for Asian economies Journal of Asian Economics 26(6/2013), 31-41 166 Westerlund, J., 2007 Testing for error correction in panel data Oxford Bulletin of Economics and Statistics 69, 709-748 167 Woo, J., & Kumar, M.S., 2015 Public debt and growth Economica 82(328),705-739 168 World Bank., 2002 Global Development Finance [online] Available at (Acessed on 10 November 2015) 169 Worlu, C.N., & Nkoro, E., 2012 Tax revenue and economic development in Nigeria: A macroeconometric approach Academic Journal of Interdisciplinary Studies, 1(2), 211-223 170 Wright, A., & Grenade, K., 2014 Determining Optimal Public Debt and Debt-Growth Dynamics in the Caribbean Research in Applied Economics 6(2), 87-115 139 171 Wurstbauer, D., & Schäfers, W., 2015 Inflation hedging and protection characteristics of infrastructure and real estate assets Journal of Property Investment & Finance 33(1), 19-44 172 Xiao, J., 2009 The Relationship between Inflation and Economic Growth of China: Empirical Study from 1978 to 2007 Master thesis Lund University 173 Yanikkaya, H., 2003 Trade openness and economic growth: a cross-country empirical investigation Journal of Development economics 72(1), 57-89 174 Zhang, T., & Zou, H.F., 1998 Fiscal Decentralization, Public Spending and Economic Growth in China Journal of Public Deconomic 67(2), 221-240 175 Zouhaier, H., & Fatma, M., 2014 Debt and Economic Growth International Journal of Economics and Financial Issues 4(2), 440-448 140 PHỤ LỤC A Kết xử lí phần mềm Stata cho mẫu tổng thể gồm 60 quốc gia 141 142 xtabond2 d.pdebt l.pdebt infla lngdp pinv labo rev tele open, gmm(l3.open, lag(2 2)) iv(l.pdebt l4.infla l.lngdp l2.pinv l2.labo l2.rev tele) noleveleq small nocons xtabond2 d.infla l.infla pdebt lngdp pinv labo rev tele open, gmm(l.labo, lag(2 2)) iv(l.infla l.pdebt l.lngdp l.pinv l.rev tele l.open) noleveleq small nocons 143 xtabond2 d.lngdp l.lngdp pdebt infla i_pdebt pinv labo rev tele open, gmm(l3.open, lag(2 2)) iv(l2.lngdp l2.pdebt infla l.i_pdebt l3.pinv labo l.rev l5.tele) noleveleq small nocons 144 B Kết xử lí phần mềm Stata cho mẫu Châu Á 145 146 xtabond2 d.pdebt l.pdebt infla lngdp pinv labo rev tele open, gmm(l3.open, lag(2 2)) iv(l.pdebt l3.infla l2.lngdp l2.pinv l2.labo rev tele) noleveleq small nocons xtabond2 d.infla l.infla pdebt lngdp pinv labo rev tele open, gmm(l.open, lag(2 2)) iv(l.infla pdebt lngdp l.pinv labo l.rev l.exp tele) noleveleq small nocons 147 xtabond2 d.lngdp l.lngdp pdebt infla i_pdebt pinv labo rev tele open, gmm(l.open, lag(2 2)) iv(l2.lngdp l.pdebt infla l2.i_pdebt l3.pinv l2.labo l3.rev tele) noleveleq small nocons C Kết xử lí phần mềm Stata cho mẫu Châu Phi 148 149 150 xtabond2 d.pdebt l.pdebt infla lngdp pinv labo rev tele open, gmm(l.open, lag(2 2)) iv(l.pdebt l3.infla lngdp pinv labo l4.rev l3.tele) noleveleq small nocons xtabond2 d.infla l.infla pdebt lngdp pinv labo rev tele open, gmm(open, lag(2 2)) iv(l.infla pdebt lngdp pinv labo rev tele) noleveleq small nocons 151 xtabond2 d.lngdp l.lngdp pdebt infla i_pdebt pinv labo rev tele open, gmm(l3.labo, lag(2 2)) iv(l2.lngdp l.pdebt l.infla i_pdebt pinv rev l.exp l2.tele l.open) noleveleq small nocons 152 D Kết ƣớc lƣợng fixed effects kiểm định phƣơn sa sa số đồng ... 2.2 Nợ công, lạm phát tăng trưởng kinh tế 39 2.2.1 Nợ công tăng trưởng kinh tế 39 2.2.2 Lạm phát tăng trưởng kinh tế 46 2.2.3 Tác Ďộng Ďồng thời nợ công, lạm phát tương tác chúng lên tăng trưởng. .. làm tăng lãi suất vay nợ hậu tăng trưởng kinh tế bị giảm Ďi Như vậy, tác Ďộng trực tiếp nợ công lạm phát lên tăng trưởng kinh tế, có tác Ďộng (tác Ďộng biến tương tác) lên tăng trưởng kinh tế. .. giá tác Ďộng nợ công lên tăng trưởng lạm phát lên tăng trưởng Các nghiên cứu Ďánh giá tác Ďộng Ďồng thời nợ công lạm phát lên tăng trưởng kinh tế ít, Ďặc biệt việc xem xét ảnh hưởng biến tương tác