1 ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ NGUYỄN THỊ PHƢỢNG NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NGÀNH THỰC PHẨM VÀ ĐỒ UỐNG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số: 60.34.02.01 Đà Nẵng - Năm 2017 Công trình hoàn thành TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHĐN Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: PGS.TS.Hoàng Tùng Phản biện 1: TS Đinh Bảo Ngọc Phản biện 2: PGS.TS Đỗ Phi Hoài Luận văn bảo vệ trước hội đồng chấm Luận văn tốt nghiệp Thạc sĩ Tài – Ngân hàng Trường Đại học Kinh tế, Đại học Đà Nẵng vào ngày 25 tháng năm 2017 Có thể tìm hiểu luận văn tại: - Trung tâm thông tin – học liệu, Đại học Đà Nẵng - Thư viện trường Đại học Kinh tế, ĐHĐN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Nâng cao hiệu kinh doanh mục tiêu quan trọng then chốt doanh nghiệp Hiệu kinh doanh mối quan hệ so sánh kết đạt trình sản xuất kinh doanh với chi phí bỏ để đạt kết Các đại lượng chịu tác động nhiều nhân tố khác với mức độ khác nhau, có ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp Ngành thực phẩm đồ uống ngành công nghiệp quan trọng, phổ biến có tiềm phát triển Tuy nhiên chịu tác động nhiều nhân tố khác nên việc xác định mức độ tác động nhân tố đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp vô quan trọng, nhằm giúp cho doanh nghiệp có biện pháp hợp lý hiệu quả, thúc đẩy trình phát triển kinh doanh tồn doanh nghiệp Trong năm trở lại đây, có nhiều tác giả nước nghiên cứu vấn đề với nhiều kết khác Để tiếp tục phát triển vấn đề nhằm tìm nhân tố thực có ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống Vì lý đo dó tác giả chọn đề tài: "Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam” làm đề tài nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu Đề tài tập trung nghiên cứu nội dung sau: - Hệ thống hóa vấn đề lý luận hiệu kinh doanh doanh nghiệp xác định mô hình cho phép nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh; - Vận dụng mô hình xây dựng nhận diện, đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam; - Dựa kết nghiên cứu, tiến hành đo lường đánh giá mức độ ảnh hưởng nhân tố tới hiệu kinh doanh, từ rút số kết luận, hàm ý sách doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống chủ thể liên quan Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục tiêu trên, đề tài đặt số câu hỏi nghiên cứu sau: doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? quan tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp? Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu - Đối tương nghiên cứu: Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu + Phạm vi nội dung đề tài: Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam + Phạm vi không gian: Đề tài nghiên cứu với 55 doanh nghiệp thuộc ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam + Phạm vi thời gian: Đề tài tập trung nghiên cứu khoảng thời gian năm từ 2013-2015 giới hạn doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam Phƣơng pháp nghiên cứu Để thực đề tài tác giả kết hợp phương pháp định tính định lượng - Phương pháp định tính: Qua việc thu thập thông tin, dùng phương pháp thông kê mô tả, so sánh để phân tích, đánh giá thực trạng hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam - Phương pháp định lượng: Sử dụng mô hình nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh mô hình ảnh hưởng cố định, mô hình ảnh hưởng ngẫu nhiên Từ đó, kiểm định tác động nhân tố đến hiệu kinh doanh tiến hành phân tích kết Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu - Ý nghĩa khoa học: Hệ thống hóa sở lý luận, kết nghiên cứu giới nước hiệu kinh doanh doanh nghiệp để làm sở nghiên cứu cho đề tài Đồng thời xây dựng mô hình nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố nhận diện nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Ý nghĩa thực tiễn: Đề tài xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam Đồng thời kết nghiên cứu chứng thực nghiệm cho nghiên cứu hiệu kinh doanh doanh nghiệp, hỗ trợ cho nhà quản trị doanh nghiêp chủ thể có liên quan sử dụng để đưa định Bố cục đề tài Ngoài phần mở đầu kết luận, đề tài đuợc kết cấu với chương: Chương 1: Cơ sở lý luận hiệu kinh doanh doanh nghiệp tổng quan ngành thực phẩm đồ uống Chương 2: Thiết kế nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu thảo luận Chương 4: Hàm ý sách Tổng quan tài liệu nghiên cứu CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP VÀ TỔNG QUAN VỀ NGÀNH THỰC PHẨM VÀ ĐỒ UỐNG 1.1 HIỆU QUẢ KINH DOANH 1.1.1 Khái niệm Theo giáo trình Phân tích tài chính, Đại Học Đà Nẵng PGS.TS Trương Bá Thanh & TS.Trần Đình Khôi Nguyên (2009), “Hiệu kinh doanh” xem xét hiệu sử dụng toàn phương tiện kinh doanh trình sản xuất, tiêu thụ Hiệu kinh doanh biểu hiệu mối quan hệ tương đối kết kinh doanh phương tiện tạo kết nên tiêu thường có công thức: HQKD = Kết (Doanh thu, lợi nhuận, ) Phương tiện (Chi phí, tài sản, VCSH, ) 1.1.3 Các tiêu đánh giá hiệu kinh doanh Có nhiều tiêu phản ánh hiệu kinh doanh doanh nghiệp tác giả lựa chọn tiêu là: Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) để nghiên cứu hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Công thức xác đinh: ROA = Lợi nhuận trước thuế (sau thuế) Tổng tài sản bình quân - Ý nghĩa: Chỉ tiêu phản ánh 100 đồng đầu tư vào tài sản mang lại đồng lợi nhuận trước thuế (sau thuế ) 1.1.4 Cơ sở thực nghiệm nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp a Các nghiên cứu giới b Các nghiên cứu Việt Nam Tổng hợp nghiên cứu thực nghiệm cho thấy nhân tố ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp là: quy mô doanh nghiệp, cấu trúc tài sản doanh nghiệp, cấu trúc tài chính, tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp, tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, số vòng quay hàng tồn kho, số vòng quay vốn lưu động, lãi suất, lạm phát tốc độ tăng trưởng kinh tế Các nghiên cứu thực nghiệm sở để tác giả tiếp tục phát triển nghiên cứu 1.1.5 Các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp a Nhân tố bên doanh nghiệp - Quy mô doanh nghiệp - Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp - Cấu trúc tài - Cơ cấu tài sản - Quản trị khoản phải thu - Số vòng quay hàng tồn kho - Tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp b Nhân tố bên doanh nghiệp - Tốc độ tăng trưởng GDP - Lạm phát - Lãi suất 1.2 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH THỰC PHẨM VÀ ĐỒ UỐNG 1.2.1 Đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống 1.2.2 Tình hình hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống giai đoạn KẾT LUẬN CHƢƠNG CHƢƠNG THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 2.1 XÂY DỰNG MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1.1 Xác định biến mô hình a Biến phụ thuộc Tác giả lựa chọn nghiên cứu tiêu liên quan đến tỷ suất sinh lời từ lợi nhuận Trong đó, đại diện cho hiệu kinh doanh doanh nghiệp tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) b Biến độc lập Quy mô doanh nghiệp: Đề tài sử dụng tiêu tổng doanh thu/tổng tài sản để xác định nhân tố quy mô doanh nghiệp Giả thuyết đặt là, quy mô doanh nghiệp tỷ lệ thuận với hiệu kinh doanh Cơ cấu tài sản: Cơ cấu tài sản đo lường thông qua tiêu tài sản cố định tổng tài sản Giả thuyết đặt là, cấu tài sản không ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh Cấu trúc tài chính: Chỉ tiêu phản ánh cấu trúc tài lựa chọn nghiên cứu tỷ suất nợ (bằng tổng nợ/tổng nguồn vốn) Giả thuyết đặt là, cấu trúc tài tác động nghịch đến hiệu kinh doanh Tốc độ tăng trƣởng doanh nghiệp: Sự tăng trưởng doanh nghiệp đo lường thông qua tốc độ tăng trưởng tổng tài sản Giả thiết đặt là, tăng trưởng doanh nghiệp tỷ lệ thuận hiệu kinh doanh Tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp: Giả thiết đặt là, tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp có mối quan hệ nghịch chiều tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp Quản trị nợ phải thu: Được đo tiêu kỳ thu tiền bình quân Giả thiết đặt là, quản trị nợ phải thu có mối quan hệ nghịch chiều tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp Quản trị hàng tồn kho: Được đo lường tiêu số vòng quay hàng tồn kho Giả thiết đặt là, quản trị nợ phải thu có mối quan hệ thuận chiều tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp Lạm phát: Được đo lường tốc độ tăng trưởng số giá tiêu dùng (CPI) Giả thiết đặt ra, lạm phát tỉ lệ nghịch đến hiệu kinh doanh Lãi suất: Được đo lường lãi suất bình quân cho vay ngân hàng Giả thiết đặt ra, lãi suất tỉ lệ nghịch đến hiệu kinh doanh Tốc độ tăng trƣởng GDP: Được đo lường tiêu tăng trưởng GDP Giả thiết đặt ra, tốc độ tăng trưởng GDP tỉ lệ thuận với hiệu kinh doanh Tổng hợp giả thuyết ảnh hưởng nhân tố đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp quan bảng sau: 2.1.2 Mô hình nghiên cứu Đề tài sử dụng liệu bảng - số liệu theo năm 55 doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam vòng năm từ năm 2013- 2015 để phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh Đề tài sử dụng số liệu bảng lựa chọn nghiên cứu N 11 CHƢƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 3.1 THỰC TRẠNG VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA NGÀNH THỰC PHẨM VÀ ĐỒ UỐNG 3.1.1 Thực trạng chung hiệu kinh doanh doanh nghiệp Tỷ suất sinh lời tài sản bình quân (ROA) 7,53 %/năm, doanh nghiệp vượt ngưỡng bình quân như: ABT, KDC, NSC, SBT, VNM , đặc biệt doanh nghiệp với mã chứng khoán IDI (Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đa Quốc Gia IDI) với ROA đạt 99,38 %/năm năm 2014, doanh nghiệp VNM (Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam) với ROA đạt bình quân 32,88% giai đoạn năm (2013-2015) Các doanh nghiệp có tỷ suất sinh lời tài sản thấp so với mức trung bình ngành, chí có doanh nghiệp có giá trị âm số như: TFC, AGF, ANV, CMX, PIT, VNH Kết tính toán cho thấy bình quân với 100 đồng vốn đầu tư vào tài sản doanh nghiệp tạo 7,53 đồng lợi nhuận trước thuế 3.1.2 Mối quan hệ hiệu kinh doanh số nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu kinh doanh a Nhân tố quy mô doanh nghiệp Quy mô tổng doanh thu doanh nghiệp mức trung bình 2.503,093 tỷ đồng mức chênh lệch doanh thu lớn nhỏ lớn, cho thấy quy mô hoạt động doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết khác Dựa vào bảng mô tả liệu quy mô, tác giả tiến hành phân loại thành nhóm: nhóm có quy mô 100 tỷ đồng có tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) -3,56% Nhóm có quy mô từ 100 tỷ đồng đến 1000 tỷ đồng ROA 12 8,18% Nhóm có quy mô 1000 tỷ đồng có ROA 8,58% Điều cho thấy ROA công ty ngành thực phẩm đồ uống tăng theo quy mô doanh nghiệp cụ thể tăng theo tổng doanh thu Tương tự phân tích mối quan hệ tổng doanh thu với hiệu kinh doanh, tiến hành phân loại giá trị tổng tài sản thành ba nhóm Nhóm tổng giá trị tài sản bình quân 200 tỷ ROA 8,57% Nhóm tổng tài sản bình quân từ 200 tỷ tới 1000 tỷ có ROA 6,24% nhóm tổng tài sản bình quân 1000 tỷ ROA 8,49% b Nhân tố tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp Tác giả chia thành ba nhóm: nhóm có tốc độ tăng trưởng thấp 5% với 20 doanh nghiệp, nhóm có tốc độ tăng trưởng trung bình từ 5-15% với 22 doanh nghiệp nhóm có 13 doanh nghiệp với tốc độ tăng trưởng cao 15% Kết cho thấy nhóm 1, có tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) là: 6,24%, 10,48%, 6,94%, điều cho thấy xu hướng ảnh hưởng thuận hay ngược chiều tốc độ tăng trưởng tới hiệu kinh doanh chưa rõ ràng c Nhân tố cấu trúc tài Tương tự nhân tố trên, tác giả tiến hành phân tỷ suất nợ thành ba nhóm: nhóm có tỷ suất nợ nhỏ 20% có tỷ suất sinh lời tài sản 9,82%, nhóm có tỷ suất nợ từ 20% - 50% có ROA 7,78%, nhóm tỷ suất nợ 50% với ROA 7,08% d Nhân tố cấu tài sản Đối với doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản không cao, mức trung bình 21,12% Thông qua nhóm tỷ trọng tài sản cố định: nhóm có tỷ trọng tài sản cố định 25% có tỷ suất sinh lời tài sản 9,23%, 13 nhóm từ 25% - 50% có tỷ suất sinh lời tài sản 6,26%, nhóm 50% 1,25% Cho thấy chủ yếu doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống đầu tư vào tài sản cố định 50% tổng tài sản doanh nghiệp e Quản trị nợ phải thu khách hàng Doanh nghiệp có kỳ thu tiền bình quân thấp 30 ngày có ROA trung bình 11,21 % ; doanh nghiệp có kỳ thu tiền bình quân từ 30-90 ngày có ROA trung bình 9,31% thấp doanh nghiệp có kỳ thu tiền bình quân 90 ngày 0,82% f Quản trị hàng tồn kho Bảng số liệu cho thấy doanh nghiệp có vòng quay hàng tồn kho bình nhỏ 10 vòng có ROA trung bình 7,41%; doanh nghiệp có vòng quay hàng tồn kho từ 10-20 vòng có ROA trung bình 8,05% doanh nghiệp có vòng quay hàng tồn kho 20 vòng 9,11% 3.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU MÔ HÌNH 3.2.1 Phân tích hệ số tƣơng quan Nhìn chung mối tương quan với biến độc lập biến phụ thuộc tương đối thấp Các nhân tố có hệ số tương quan thuận chiều biến phụ thuộc là: tổng doanh thu (rROA,SIZE_SALE = 0,2345, tổng tài sản (rROA, SALE_ASS = 0,0716), tỷ trọng tài sản cố định (rROA, TAN = 0,0175), tốc độ tăng trưởng tài sản (rROA, GROWTH =0,0387), tốc độ tăng trưởng kinh tế (rROA, GDP = 0,0204), lạm phát (rROA, FL = 0,0624), vòng quay hàng tồn kho (rROA, IR = 0,1616) Ngoài ra, biến ROA có mối tương quan nghịch chiều cao với tiêu cấu trúc tài (rROA, DAR = -0,4726, kỳ thu tiền bình quân (rROA, RETURN= -0,3421), tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp (rROA, ERR = -0,1953) lãi suất (rROA, R = -0,0182) 14 3.2.2 Mô hình hồi quy a Xác định biến mô hình  Biến phụ thuộc Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA)  Biến độc lập - Biến quy mô doanh nghiệp: nhân tố có biến Logarit tổng doanh thu Logarit tổng tài sản có mối tương quan cao với biến phục thuộc đồng thời có hệ số tương quan cao với Để loại bỏ tượng đa cộng tuyến, biến Logarit tổng doanh thu lựa chọn để phân tích theo nguyên tắc nêu - Biến cấu tài sản (TAN) - Biến cấu trúc tài (DAR) - Biến Sinh tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp (GROWTH) - Biến tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp (ERR) - Biến logagit kỳ tu tiền bình quân (RETURN) - Biến logarit số vòng quay hàng tồn kho (IR) - Biến tốc độ tăng trưởng kinh tế (GDP) - Biến lãi suất (R) - Biến lạm phát (FL) b Kết hồi quy theo mô hình với ảnh hưởng cố định (FEM) Mô hình hồi quy theo biến tỷ suất sinh lời tài sản có độ phù hợp 65,99% Hay nói cách khác, mô hình hồi quy tương ứng giải thích 65,99% thay đổi tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Từ kết mô hình FEM bảng 3.9 cho thấy: với mô hình tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) có nhân tố: cấu trúc tài (tỷ lệ nợ), quản trị khoản phải thu (kỳ thu tiền bình quân) có ý nghĩa thống kê Nhân tố tỷ trọng tài sản cố định, tốc độ tăng trưởng tổng tài sản, tốc 15 độ tăng trưởng kinh tế (GDP), quy mô doanh nghiệp (tổng doanh thu), tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, lãi suất nhân tố lạm phát ý nghĩa thống kê c Kết hồi quy theo mô hình với ảnh hưởng ngẫu nhiên (REM) Mô hình hồi quy theo biến tỷ suất sinh lời tài sản có độ phù hợp 38,36% Từ kết mô hình REM cho thấy: mô hình tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) có nhân tố: quy mô doanh nghiệp (tổng doanh thu), tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, cấu trúc tài (tỷ lệ nợ), quản trị hàng tồn kho (vòng quay hàng tồn kho, quản trị khoản phải thu (kỳ thu tiền bình quân) có ý nghĩa thống kê Nhân tố tỷ trọng tài sản cố định, tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp, lãi suất nhân tố lạm phát ý nghĩa thống kê Prob > λ2 = 0,0842 > 0,05 Không đủ sở bác bỏ giả thiết H0 động nhân tố ảnh hưởng 3.2.3 Phân tích kết nghiên cứu mô hình lựa chọn a Kết nghiên cứu thực nghiệm Mô hình tỷ suất sinh lời tài sản (ROA): ROA = -0,073257 + 0.044964SIZE_SALE - 0.242176DAR – 0,242952ERR - 0.091469RETURN + 0,063387R b Nhận xét kết nghiên cứu - Quy mô doanh nghiệp (Logarit tổng doanh thu) có mối tương quan thuận với tỷ suất sinh lời tài sản Cho thấy điều quy mô doanh nghiệp lớn hiệu kinh doanh tốt, quy 16 mô doanh nghiệp lớn tên tuổi doanh nghiệp nhiều người biết đến, nhà đầu tư khách hàng đặt nhiều niềm tin vào việc đầu tư tiêu dùng, đặc biệt với ngành thực phẩm đồ uống, sản phẩm chủ yếu mặt hàng thiết yếu, ảnh hưởng đến sức khỏe người tiêu dùng thị trường tiêu thụ rộng lớn niềm tin người tiêu dùng nhà đầu tư vô quan trọng - Nhân tố cấu trúc tài có mối quan hệ nghịch với hiệu kinh doanh Khi xác định tỷ suất sinh lời tài sản, tác giả loại bỏ tác động nhân tố thuế đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp thông qua việc lấy tiêu lợi nhuận trước thuế để xác định tiêu ROA, trường hợp doanh nghiệp sử dụng nợ nhiều, chi phí trả lãi vay cao làm cho lợi nhuận doanh nghiệp giảm ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Nhân tố tỷ trọng tài sản cố định không ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Đối với doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản doanh nghiệp thường chiếm tỷ lệ 50%, theo thống kê định tính doanh nghiệp có tỷ trọng tài sản cố định 50% có doanh nghiệp tổng số 55 doanh nghiệp, cho thấy loại hình doanh nghiệp tài sản cố định đầu tư không lớn, đầu tư lần bị lạc hậu, nên tỷ trọng tài sản cố định không ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Nhân tố tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp có mối quan hệ ngược chiều với tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) Kết cho thấy, việc cắt giảm tới tối thiểu khoản chi phí biện pháp hữu hiệu để tăng hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Nhân tố tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp không ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp 17 - Nhân tố quản trị hàng hàng tồn kho có mối quan hệ thuận chiều với hiệu kinh doanh doanh nghiệp Đại diện cho nhân tố vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho tăng có nghĩa hàng tồn kho doanh nghiệp tiêu thụ mạnh, sản phẩm làm có chất lượng, uy tín, đồng vốn doanh nghiệp bỏ có hiệu quả, góp phần tăng hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Nhân tố quản trị khoản phải thu có mối quan hệ nghịch với hiệu kinh doanh Đại diện cho nhân tố kỳ thu tiền bình quân Trong trình hoạt động kinh doanh, để giữ vững mối quan hệ lâu dài, nhiều trường hợp doanh nghiệp kinh doanh bán chịu, kỳ thu tiền dài có nghĩa vốn doanh nghiệp bị chiếm dụng, chưa nâng cao hiệu sử dụng vốn, ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Ba nhân tố vĩ mô tốc độ tăng trưởng kinh tế, lãi suất lạm phát không ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Với thời gian nghiên cứu năm 2013-2015, kinh tế vĩ mô thời gian biến động không nhiều nhờ sách bình ổn kinh tế Chính phủ, nên tác động ba yếu tố doanh nghiệp không đáng kể KẾT LUẬN CHƢƠNG 18 CHƢƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH 4.1 KẾT LUẬN Hiệu kinh doanh đo lường thông qua tiêu tỷ suất sinh lời tài sản Theo đó, tỷ suất sinh lời tài sản trì với mức trung bình 7,53% Điều cho biết mức sinh lời thực tế ngành không thấp song chưa tương xứng với kỳ vọng tiềm ngành có Thêm vào đó, mức độ biến động tiêu sinh lời doanh nghiệp ngành lớn, cho thấy không ổn định hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành Từ kết nghiên cứu thực nghiệm cho thấy doanh nghiệp có quy mô lớn doanh nghiệp tận dụng lợi kinh tế nhờ quy mô Thêm vào đó, quản trị hàng tồn kho có mối quan hệ thuận chiều với hiệu kinh doanh doanh nghiệp Kết nghiên cứu cấu vốn nợ, quản trị khoản phải thu, tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp cao không mang lại hiệu kinh doanh doanh nghiệp Còn tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp, tài sản cố định doanh nghiệp không ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh Ngoài ảnh hưởng nhân tố bên doanh nghiệp, nhân tố vĩ mô tác động không đáng kể đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp 4.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH 4.2.1 Đối với doanh nghiệp ngành thực phầm đồ uống a Tăng doanh thu doanh nghiệp - Xây dựng thương hiệu sản phẩm 19 - Xây dựng sách giá hợp lý - Nâng cao hiệu công tác marketing, công tác nghiên cứu thị trường - Xây dựng hệ thống phân phối sản phẩm hợp lý - Xây dựng chiến lược kinh doanh hợp lý - Áp dụng khoa học kĩ thuật quản lý đại b Quản trị tốt khoản nợ phải thu - Xây dựng sách tín dụng thương mại hiệu - Xây dựng sưu tập tín dụng khách hàng - Tăng cường công tác thu hồi nợ - Đánh giá hiệu quản trị khoản phải thu c Xây dựng cấu vốn hợp lý - Chuyển đổi cấu tài trợ - Quản trị vốn lưu động toàn diện - Nâng cao trình độ quản trị cấu trúc vốn - Tăng quy mô vay dài hạn để tận dụng lãi suất thấp chắn thuế nhằm mở rộng sản xuất kinh doanh đ Quản trị tốt hàng tồn kho - Tăng tốc độ luân chuyển vốn khâu dự trữ + Chọn điểm cung cấp hợp lý để rút ngắn số ngày hàng đường, số ngày cung cấp cách nhau; + Sắp xếp mạng lưới kho hàng khoa học, vừa thuận tiện cho kinh doanh vừa đảm bảo an toàn, đồng thời thực tốt công tác bảo quản, kiểm tra hàng tồn kho + Căn vào nhu cầu vốn lưu động tình hình cung cấp vật tư, tổ chức hợp lý việc mua sắm, dự trữ vật liệu nhằm rút bớt số lượng dự trữ luân chuyển thường ngày, kịp thời phát giải vật tư ứ đọng để giảm vốn khâu 20 - Tăng tốc độ luân chuyển vốn khâu sản xuất + Áp dụng công nghệ rút ngắn chu kỳ sản xuất, xây dựng định mức tiêu hao nguyên vật liệu tiên tiến, nâng cao suất lao động, lựa chọn phương pháp khấu hao hợp lý để tiết kiệm chi phí sản xuất + Quản lý chặt chẽ trình sản xuất, phát huy sáng kiến, cải tiến nhằm tiết kiệm nguyên vật liệu, hạ giá thành sản phẩm - Tăng tốc độ luân chuyển vốn khâu lưu thông + Tìm hiểu phân tích nhu cầu thị trường, thị hiếu người tiêu dùng để đẩy mạnh công tác tiêu thụ sản phẩm + Nâng cao chất lượng sản phẩm sản xuất, làm tốt công tác tiếp thị + Tổ chức vận động hàng hoá hợp lý, quản lý tốt tiền hàng đ Giảm thiểu chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp - Trả cho nhân viên khoản phụ cấp đường thay sử dụng xe ôtô công ty, giúp doanh nghiệp tiết kiệm đáng kể chi phí bảo hiểm, xăng xe, bảo dưỡng nhiều chi phí khác - Sử dụng giao tiếp ảo qua mạng internet kinh doanh để giảm thiểu chi phí thuê diện tích văn phòng - Vận chuyển sản phẩm trực tiếp từ nhà sản xuất tới khách hàng để doanh nghiệp giảm bớt chi phí lưu kho, chi phí bảo hiểm thuê địa điểm - Cung cấp trợ cấp bảo hiểm cho nhân viên thay mua bảo hiểm sức khoẻ trọn gói - Tập trung xây dựng mạng lưới thay trả tiền quảng cáo - Sử dụng công nghệ hội họp qua mạng thay thực tế phải lại để giảm thiểu chi phí hội họp Thời gian chi phí lại giảm thiểu lợi nhuận ngày lớn 21 - Phát triển thoả thuận toán với khách hàng doanh nghiệp để giảm thiểu chi phí bổ sung phát sinh 4.2.2 Đối với quan quản lý Nhà nƣớc a Tăng cường công tác quản lý doanh nghiệp chất lượng sản phẩm - Tăng cường kiểm tra chất lượng nguyên liệu sản phẩm chế biến, thực phẩm xuất nước, nhập lưu thông thị trường nước, để chống hàng lậu, hàng chất lượng - Ban hành tiêu chuẩn chất lượng, quy chuẩn kĩ thuật sản phẩm thực phẩm theo thông lệ quốc tế - Tăng cường giám sát bảo hộ thương hiệu, nhãn mác, kiểu dáng, mẫu mã sản phẩm,đấu tranh chống hàng lậu, hàng chất lượng, hàng nhái để đảm bảo quyền lợi cho doanh nghiệp người tiêu dùng b Hỗ trợ phát triển vùng nguyên vật liệu - Xây dựng phát triển vùng nguyên vật liệu an toàn; triển khai áp dụng quy trình sản xuất tiên tiến, phù hợp với điều kiện kinh tế hộ sản xuất thực phẩm - Khuyến khích sở nghiên cứu khoa học tham gia liên doanh, liên kết đưa tiến khoa học kĩ thuật vào sản xuất; phát triển tổ chức tư vấn phát triển nông nghiệp thủy sản - Tạo quỹ hỗ trợ phát triển vùng nguyên vật liệu từ nguồn vốn huy động, tài trợ doanh nghiệp, tổ chức, cá nhân nước c Hỗ trợ doanh nghiệp sản xuất chế biến thực phẩm đồ uống 22 - Hỗ trợ doanh nghiệp đầu tư mở rộng sản xuất kết hợp đổi máy móc, trang thiết bị, áp dụng giải pháp tiết kiệm lượng - Tăng cường lực đào tạo trường đại học, cao đẳng, trung cấp nghề nhằm đáp ứng nhu cầu lao động ngày cao ngành thực phẩm đồ uống - Khuyến khích mô hình liên doaanh, liên kết sản xuất, thương mại nhà sản xuất nguyên liệu, nhà chế biến, nhà thương mại, xuất khẩu, sở nghiên cứu khoa học, tổ chức cấp tín dụng,… - Phát triển sở hạ tầng,: Nâng cấp đại hóa hệ thống kho cảng, cầu cảng chuyên dụng xuất nhập - Tạo điều kiện cho doanh nghiệp non trẻ có hội để phát triển, tăng sức cạnh tranh thị trường 4.2.3 Các đối tƣợng khác a Đối với nhà cung cấp nguyên vật liệu Tuân thủ điều kiện vệ sinh an toàn thực phẩm, nguồn nguyên vật liệu cung cấp cần đảm bảo chất lượng, thời hạn b Đối với tổ chức tín dụng Tạo điều kiện để doanh nghiệp tiếp cận với nguồn vốn vay ưu đãi, hỗ trợ thông tin tư vấn cần thiết cho doanh nghiệp, đơn giản hóa thủ tục tín dụng c Các hiệp hội nghề Cần phát huy vai trò trung tâm đầu mối tập hợp, phân tích xử lý thị trường, cầu nối doanh nghiệp quan quản lý Nhà nước, bảo vệ quyền lợi doanh nghiệp ngành qua thương lượng giải tranh chấp quốc tế KẾT LUẬN CHƢƠNG 23 KẾT LUẬN Những kết đạt đƣợc a Về nghiên cứu lý thuyết - Hệ thống lại sở lý thuyết hiệu kinh doanh nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Bằng thống kê mô tả phân tích, đề tài xây dựng mô hình để xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp b Về ý nghĩa thực tiễn - Đề tài khái quát chung đặc trưng ngành tình hình hoạt động doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết sàn chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh sàn chứng khoán Hà Nội giai đoạn 2013-2015 - Đề tài lựa chọn 10 nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam Tuy nhiên, qua trình phân tích sử dụng mô hình hồi quy có nhân tố thực có ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành là: Quy mô doanh nghiệp, quản trị khoản phải thu, quản trị hàng tồn kho, tỷ suất chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp, cấu trúc tài Đây xem chứng thực nghiệm để chứng minh thêm ảnh hưởng nhân tố đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Từ đó, đề tài đưa số hàm ý sách để hoàn thiện nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống 24 Hạn chế - Mẫu nghiên cứu đề tài lựa chọn phạm vi 55 doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam, số liệu phân tích giới hạn giai đoạn 2013-2015 nên kết chưa thực phản ánh xác cho phạm vi tổng thể - Số liệu phân tích thu thập từ báo cáo tài doanh nghiệp nên chủ yếu phản ánh số liệu sổ sách, chưa xét đến giá trị thị trường Mặc dù luận văn đề nghị bảo vệ năm 2017 thời điểm tác giả nghiên cứu chưa cập nhật kịp thời số liệu năm 2016 nên tính cập nhật số liệu chưa cao - Hiệu kinh doanh vấn đề phức tạp tác động số nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh theo hướng khác chưa giải thích sâu ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng đến biến độc lập Hướng nghiên cứu phát triển sau hoàn thành đề tài - Đề tài cần tìm hiều giải thích sâu sắc toàn diện ảnh hưởng nhân tố đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp - Từ kết nghiên cứu mở rộng nghiên cứu để xây dựng biện pháp, sách liên quan phù hợp cho doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp ... tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam - Phạm vi nghiên cứu + Phạm vi nội dung đề tài: Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh. .. ngành thực phẩm đồ uống Vì lý đo dó tác giả chọn đề tài: "Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết sàn chứng khoán Việt Nam làm đề tài nghiên. .. kinh doanh doanh nghiệp ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán Việt Nam 3 + Phạm vi không gian: Đề tài nghiên cứu với 55 doanh nghiệp thuộc ngành thực phẩm đồ uống niêm yết Sàn chứng khoán