Chương 2: Thị trường tài Nội dung Khái niệm Các thị trường tài Chức thị trường tài Công cụ thị trường tài 1.1 Khái niệm Thị trường tài Cho vay Doanh nghiệp Gửi tiền Tài gián tiếp Trả lãi vay 11% Thu lãi 7% Nhà đầu tư Trả lãi 9% Tài tiếp Phát hành trực cổ phiếu Thu lãi 9% Thị trường tài gì? Thị trường tài nơi diễn hoạt động mua bán quyền sử dụng khoản vốn (ngắn dài hạn) thông qua công cụ tài định Công cụ tài chứng khoán 1.1 Khái niệm Thị trường tài Chứng khoán gì? Chứng khoán chứng từ dạng giấy tờ ghi hệ thống điện tử xác nhận số vốn góp vào tổ chức phát hành (công ty, phủ) lợi ích người sở hữu chứng khoán c ữu h sở hầ p ổ n Cổ phần Vốn chia thành nhiều phần Góp vốn cách mua cổ phần Cổ đông Chứng khoán (cổ phiếu) Huy động nhiều vốn Chia lợi nhuận cho cổ đông dạng cổ tức Lợi nhuận Phát triển SXKD 1.1 Khái niệm Thị trường tài Xác nhận khoản vốn cho nhà phát hành vay thỏa thuận toán vốn gốc + lãi chứng khoán đáo hạn Chứng khoán nợ Ví dụ: Trái phiếu phủ, trái phiếu công ty, tín phiếu kho bạc người sở hữu hưởng lãi theo định kỳ nhận tiền gốc đáo hạn Các loại chứng khoán Chứng khoán phái sinh Là loại chứng khoán thể quyền mua bán cổ phiếu, trái phiếu theo điều kiện định thỏa thuận trước Chứng khoán vốn Xác nhận quyền sở hữu phần thu nhập tài sản công ty phát hành Ví dụ: cổ phiếu công ty – chia cổ tức theo sách cổ tức tùy thuộc vào tình hình lợi nhuận công ty Các loại chứng khoán phái sinh: Quyền mua cổ phần(Rights), Hợp đồng tương lai (futures), Quyền chọn (options), Chứng quyền (Warrants) 1.2 Các thị trường tài - Căn vào kỳ hạn chứng khoán Thị trường chứng khoán Thị trường vốn (capital market) Thị trường tài Thị trường tiền tệ (money market) Thị trường cho vay, tiết kiệm Thị trường liên ngân hàng (interbank market) Thị trường mở (Open market) Cho vay ngắn hạn NH hệ thống NH, NHTM với NHTW thình thức chiết khấu tái chiết khấu Thị trường mua bán loại tín phiếu, thương phiếu, chứng tiền gửi, hợp đồng mua lại (vay ngắn hạn thông qua việc bán cam kết mua lại tín phiếu, chứng khoán 1.2 Các thị trường tài - Căn vào mục đích hoạt động thị trường Thị trường sơ cấp (Primary market) Thị trường tài Là thị trường mua bán chứng khoán hay phát hành Thị trường thứ cấp (secondary market) - Các DN, tổ chức tài chính, CP…huy động vốn phát hành chứng khoán - Giao dịch mua bán cty phát hành với nhà đầu tư lớn Là thị trường mua bán lại chứng khoan phát hành - Đảm bảo khả chuyển đổi chứng khoán thành tiền Thị trường sơ cấp tạo hàng hóa mua bán thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp: tạo tính lỏng cho chứng khoán, tăng tính hấp dẫn chứng khoán, tạo đk thuận lợi cho việc phát hành Thị trường thứ cấp: định giá chứng khoán 1.2 Các thị trường tài - Căn vào phương thức tổ chức giao dịch thị trường Thị trường chứng khoán Thị trường tập trung Giao dịch mua bán tổ chức địa điểm định: sở giao dịch - Niêm yết chứng khoán - Cung cấp phương tiện toán: mạng máy tính, bảng yết giá… - Giao dịch theo phương thức đấu giá; Thông qua nhà môi giới - Giao nhận, toán CK theo nguyên tắc bù trừ; Khớp lệnh tự động; lưu ký CK sàn giao dịch Thị trường không tập trung Hoạt động mua bán Ck trung tâm giao dịch tập trung, giao dịch thực thông qua mạng lưới ngân hàng công ty chứng khoán - Nguyên tắc giao dịch: trực tiếp - Xác lập giá cả: thỏa thuận - Chứng khoán: không niêm yết - Lưu ký: tự - Thanh toán giao nhận: thỏa thuận 1.3 Chức thị trường tài Tích lũy tập trung vốn Chức thị trường tài Thực sách vĩ mô Tích lũy tập trung vốn: - Chính phủ huy động nguồn vốn thông qua thị trường tài để xây dựng công trình sở hạ tầng phát triển kinh tế, phúc lợi XH - Doanh nghiệp huy động lượng vốn cần thiết, kịp thời mở rộng, phát triển sản xuất Tăng hiệu sử dụng vốn Tăng hiệu sử dụng vốn: - Cung cấp kênh hiệu cho nhà đầu tư - DN, người vay tiền vay vốn với lãi suất thấp so với vay tổ chức tín dụng khác Giúp nhà nước thực thiện sách kinh tế vĩ mô: - Thông qua thị trường tài chính, phủ thực sách tiền tệ để điều tiết nên kinh tế - Chính phủ phát hành trái phiếu nước nhằm thu hút nguồn vốn đầu tư từ nước 1.4 Các công cụ thị trường tài Trái phiếu chứng nhận nợ phủ công ty phát hành để huy động vốn Trái phiếu Mệnh giá trái phiếu (Face value) Thời hạn trái phiếu (Maturity): 2-10 năm Lãi suất (interest): cố định thả Người sở hữu trái phiếu (Bondholder) Công cụ thị trường vốn Cổ phiếu CK cầm cố BĐS CK cầm cố BĐS loại chứng nhận nợ dài hạn tạo nhằm tài trợ cho việc mua bất động sản Là loại chứng khoán chứng nhận số vốn góp vào công ty cổ phần quyền lợi người sở hữu chứng khoán công ty cổ phần Có hai loại cổ phiếu: + Cổ phiếu thường + Cổ phiếu ưu đãi 1.4 Các công cụ thị trường tài Trái phiếu chứng nhận nợ phủ công ty phát hành để huy động vốn Trái phiếu Cổ phiếu phổ thông Được hưởng cổ tức không cố định cao, thấp tùy theo kết Công cụkinh doanh Được hưởng cổ tức sauthị cổ phiếu ưu đãi Được chia tài sản sau trường trường vốn hợp công ty bị lý Cổ phiếu Mệnh giá trái phiếu (Face value) Thời hạn trái phiếu (Maturity): 2-10 năm Cổ phiếu đãi Lãi suất (interest): cố ưu định thả Được hưởng cổ tức định (Bondholder) kết Người sở hữu tráicốphiếu kinh doanh cao hay thấp Được hưởng cổ tức trước cổ phiếu phổ thông Được chia tài sản trước chia cho cổ đông phổ thông công ty bị lý CK cầmGiá dao động cổ phiếu phổ thông cố BĐS CK cầm cố BĐS loại chứng nhận nợ dài Giá dao động mạnh cổ phiếu ưu đãi Lợi nhuận rủi ro cao Lợi nhuận rủi tạo ro thấp cổtàiphiếu phổ việc hạn nhằm trợ cho thông mua bất động sản Là loại chứng khoán chứng nhận số vốn góp vào công ty cổ phần quyền lợi người sở hữu chứng khoán công ty cổ phần Có hai loại cổ phiếu: + Cổ phiếu thường + Cổ phiếu ưu đãi 1.4 Các công cụ thị trường tài Công cụ thị trường tiền tệ Tín phiếu kho bạc Chứng tiền gửi Thương phiếu Chấp phiếu ngân hàng Hợp đồng mua lại 1.4 Các công cụ thị trường tài Công cụ thị trường tiền tệ Là công cụ vay nợ ngắn hạn phủ Kho bạc Tín phiếu kho bạc phát hành để bù đắp khoản thiếu hụt tạm thời ngân sách nhà nước Tín phiếu kho bạc thuộc loại CK chiết khấu Kỳ hạn 3, 6, 12 tháng Đặc điểm Phát hành theo lô phương pháp đấu giá Đơn vị mua ngân hàng, tổ chức tài trung gian Có tính lỏng cao thị trường tiền tệ 1.4 Các công cụ thị trường tài Công cụ thị trường tiền tệ Chứng tiền gửi Là công cụ vay nợ ngắn hạn NHTM phát hành, xác nhận khoản tiền gửi với kỳ hạn lãi suất định, trả lãi gốc đáo hạn NH dùng chứng tiền gửi để huy động nguồn vốn lớn từ công ty, tổ chức phi phủ… 1.4 Các công cụ thị trường tài Công cụ thị trường tiền tệ Thương phiếu Ghi nhận cam kết toán vô điều kiện số tiền xác định thời hạn định Thương phiếu chiết khấu ngân hàng thương mại để thu hút vốn cho người sở hữu thương phiếu trước thời hạn toán Thương phiếu chiết khấu trước hạn, có loại: hối phiếu lệnh phiếu Hối phiếu người bán chịu lập, yêu cầu người mua chịu trả số tiền xác định vào thời gian địa điểm định cho người thụ hưởng Lệnh phiếu người mua chịu lập, cam kết trả số tiền xác định thời gian địa điểm định cho người thụ hưởng 1.4 Các công cụ thị trường tài Công cụ thị trường tiền tệ Chấp phiếu ngân hàng Là hối phiếu kỳ hạn công ty phát hành ngân hàng đảm bảo toán cách đóng dấu «đã chấp nhận» lên tờ hối phiếu Chấp phiếu ngân hàng có độ rủi ro thấp Được mua bán lại thị trường 1.4 Các công cụ thị trường tài Công cụ thị trường tiền tệ Hợp đồng mua lại Là HĐ NH bán lại số lượng tín phiếu kho bạc mà nắm giữ, kèm theo điều khoản mua lại số tín phiếu sau vài ngày nhiều tuần sau với giá cao  ... bạc Tín phiếu kho bạc phát hành để bù đắp khoản thi u hụt tạm thời ngân sách nhà nước Tín phiếu kho bạc thuộc loại CK chiết khấu Kỳ hạn 3, 6, 12 tháng Đặc điểm Phát hành theo lô phương pháp đấu... gửi, hợp đồng mua lại (vay ngắn hạn thông qua việc bán cam kết mua lại tín phiếu, chứng khoán 1 .2 Các thị trường tài - Căn vào mục đích hoạt động thị trường Thị trường sơ cấp (Primary market)... dẫn chứng khoán, tạo đk thuận lợi cho việc phát hành Thị trường thứ cấp: định giá chứng khoán 1 .2 Các thị trường tài - Căn vào phương thức tổ chức giao dịch thị trường Thị trường chứng khoán Thị